|
| 三利谱(002876)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（二）主营产品简介
1、偏光片工作原理
偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。自然光在通过偏光片时，振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴平行的偏振光。
液晶显示模组中有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而产生显示画面。液晶显示模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，液晶显示模组都不能显示图像。液晶显示模组的基本结构如下图所示：有机发光二极管显示器(OLED）也需要一片偏光片起到防止发光电极反光以提高环境光对比度的作用，这类偏光片的结构需要在线性偏振片的内侧贴合上相位差补偿层，其作用是将环境光经偏光片吸收后的线偏振光转化为圆偏振光，因此OLED用偏光片也称为圆偏光片。
2、偏光片基本结构
偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成。偏光片的基本结构如下图所示：偏光片中起偏振作用的核心膜材是PVA膜。PVA膜经染色后吸附具有二向吸收功能的多碘离子或二色性染料，通过拉伸使二向吸收物质在PVA膜上有序排列，形成具有均匀二向吸收性能的偏光膜，其透过轴与拉伸的方向垂直。PVA膜拉45微米等几种规格。 该层膜吸附碘的二向吸收分子后经过延伸配向，起到偏振的作用，是偏光片的核心部分，决定了偏光片的偏光性能、透过率、色调等关键光学指标。2 TAC膜 三醋酸纤维素膜，具有优异的支撑性、光学均匀性和高透明性，耐酸碱、耐紫外线，厚度主要有80微米、60微米、40微米、25微米等多种规格。 一方面作为PVA膜的支撑体，保证延伸的PVA膜不会回缩，另一方面保护PVA膜不受水汽、紫外线及其他外界物质的损害，保证偏光片的环境耐候性。3 保护膜 具有高强度，透明性好、耐酸碱、防静电等特点，一般厚度为58微米。 一面涂布有感压胶黏剂，贴合在偏光片上可以保护偏光片本体不受外力损伤。4 压敏胶 也称感压胶，与TAC具有很好的粘附性，透明性好，残胶少。偏光片用压敏胶的厚度一般为20微米左右。 是偏光片贴合在LCD面板上的胶材，决定了偏光片的粘着性能及贴片加工性能。5 离型膜 单侧涂布硅涂层的PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）膜，具有强度高、不易变形、透明性好、表面平整度高等特点，不同应用具有不同剥离强度。 在偏光片贴合到LCD之前，保护压敏胶层不受损伤，避免产生贴合气泡。6 反射膜 为单侧蒸铝的PET膜，反射率高。 主要用于不自带光源的反射型LCD，将外界光反射回来作为显示的光源。7 位相差膜 也称为补偿膜，不同的应用具有不同的光学各向异性及补偿量。 应用于LCD时用于补偿液晶显示器内部液晶材料的位相差，起到提升液晶显示器的对比度、观看视角、校正显示颜色等作用。应用于OLED时可将线偏振光转化为圆偏振光，从而防止OLED电极反光，起到提升OLED环境光对比度的作用。
3、主要产品特点及应用领域
偏光片主要性能指标包括光学特性、机械性能和可靠性三方面。光学特性主要是指偏光片的透过率、偏振度和色调
等参数；机械性能主要包括偏光片的翘曲度、偏光片压敏胶的粘结强度，偏光片离型膜保护膜的剥离强度等；可靠性则是衡量偏光片耐久性的指标，其评价方法是将偏光片放置在高温、低温、高温高湿等环境试验箱中经过一定的时间后，检查其外观、光学等性能的变化。公司生产的偏光片产品按照应用领域的不同，分为TFT系列偏光片和黑白系列（TN\STN）偏光片两大类，前者主要应用于彩色TFT显示屏，后者主要应用于单色及假彩色液晶显示屏，两者区别主要在于对偏光片性能指标要求不同。公司的TFT系列偏光片产品，根据使用功能及具体膜材的差异，可以分为普通功能偏光片、宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片。其中，宽视角功能偏光片使用超宽视角薄膜作为保护膜，可以使液晶显示器获得更好的可视角度；AMOLED用圆偏光片用于消除发光电极的反光；增亮功能偏光片在普通偏光片中额外加入了一层增亮膜，可以在同等功耗下使LCD显示器呈现更高的亮度。相较于普通功能偏光片，宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片售价更高。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司设立了采购部负责原材料采购，采购部根据生产部门的物料计划制作采购订单，根据生产部要求的不同材料品
种和质量标准，优先从公司现有合作的供应商名录中选择供应商执行订单。由于中国偏光片的主要上游原材料集中在日本、韩国、中国台湾等国家或地区，因此，公司所需PVA膜、TAC膜和压敏胶等原材料主要向境外采购。由于境外采购周期较长，公司通常会根据下游大客户的生产情况，从境外采购原材料进行储备，保持一定比例的合理库存。近年来，公司为了推动行业发展，大力倡导并积极推行偏光片原材料的国产化，并已取得重大突破，关键原材料的国产化率国内领先，三利谱将持续推进国产原材料的份额提升。按照公司与主要供应商的协议，公司境外采购货款一般采用信用证（L/C）结算，信用证期限主要为60天，境内货款一般采用电汇方式结算，账期一般为月结30天或月结60天。
2、生产模式
公司产品采取“以销定产，并保持适当安全库存”的生产政策，根据客户提供的备料计划和订单情况来确定生产计
划。由于公司采购周期较长，因此公司通常在月末取得客户未来两个月的采购计划，并进行提前备料生产，取得客户订单后，再依据客户订单情况对生产计划进行调整。
3、销售模式
公司建立了以客户为导向的营销运作机制，由市场营销部负责产品销售和客户开发、关系维护等工作。
公司销售流程主要是先通过行业展会、业务员联络等方式，与潜在客户取得联系，提供少量产品试用，测试产品的
质量和性能，产品测试合格后，双方对报价和交易方式（含结算币种、付款条件）进行磋商，先小批量供货，产品质量得到客户认可后，再开始大批量供货。下游大型面板生产企业对产品质量及供应稳定性要求较高，在产品测试合格后，会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合格供应商。通过大客户的供应商认证体系之后，双方合作关系较为稳定。公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务。公司主要客户的销售账期主要为月结60天或月结90天，以汇款或承兑汇票方式结算。月结60天或月结90天，即本月供货，下月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认后60天或90天内支付货款，回款周期约为90-120天。
（四）报告期内主要的业绩驱动因素
详见本章节“三、核心竞争力分析”。
二、报告期内公司所处行业情况
公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示产业链上游的偏光片行业。偏光片是半导体显示设备的核心部件，
在液晶显示屏中是直接参与显示的关键器件，在有机发光二极管显示屏中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据着重要的地位。偏光片行业作为全球显示产业链的核心环节，近年来呈现出稳健的增长态势。据矢野经济研究所预测，2025年全球偏光片生产量将达6.12亿平方米，同比增长3.0%。增长主要受益于下游显示面板需求的持续扩张、电视面板大屏化趋势的持续、电视面板高端化对偏光片高端化的要求，以及车载显示、AR/VR等新兴应用领域的兴起。中国大陆已成为全球最大的显示面板生产基地，占据了全球超过70%的产能份额，这为本土偏光片企业提供了巨大的市场空间。公司设立于2007年，是国内偏光片行业的领先企业，凭借领先的研发技术能力、优秀的综合运营能力，已在中国大陆建成了8条全制程偏光片生产线，是国内偏光片行业最优秀的解决方案供应商之一。公司也是深圳市平板显示行业协会副会长单位、中国光学光电子行业液晶分会理事单位、中国光学光电子行业协会优秀会员单位、国家工信部专精特新“小巨人”、深圳市半导体显示行业协会优秀会员企业，曾荣获“中国最具投资价值企业50强”“广东省制造业企业500强”“中国光电行业“影响力企业”称号”“中国电子材料行业50强企业”“广东省制造业单项冠军产品”“深圳市专精特新中小企业”“深圳市质量百强企业”“深圳工业大奖”等多项荣誉，在行业内树立了良好的企业信誉和口碑。。
四、主营业务分析
1、概述
（一）总体经营情况
报告期内，公司坚持深耕主业发展，对内持续强化运营管理，全面推进全流程成本管控，深化精益管理与积分制绩
效管理，鼓励全员参与改善创新，不断提升生产效率；对外紧盯市场动态，积极抢抓发展机遇，加大新客户拓展力度。报告期内，公司实现营业收入368,794.73万元，较上年同期增长42.41%，公司主要产品产销量再创历史新高。收入增长得益于大客户订单的持续增长和产量提升，产量的提升是公司新产能持续释放及经营效率不断优化的结果，单季度产量环比不断提升，持续创公司历史新高。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润4,708.69万元，较上年同期下降30.85%。报告期内，公司净利润同比下滑主要系：（1）公司募投项目合肥三利谱二期TFT-LCD用偏光片生产线新投产，良率和产能利用率尚处于爬坡阶段，暂未实现盈利，给2025年带来亏损4,975.56万元。（2）财务费用较去年同期增加了4,696.95万元，主要因日元汇率升值，产生汇兑亏损，而去年同期为汇兑收益，因汇兑损益因素导致利润较去年同期减少了2,021.46万元；同时，随着公司新产线投入及对外投资增加，银行贷款增加，利息支出较去年同期增加了2,586.84万元。（3）因增值税加计抵减减少，其它收益较去年同期减少了1,206.22万元。（4）对湖北三利谱等联营企业按权益法计提的投资亏损较去年同期增加了826.27万元。报告期内，公司重点工作情况如下：
1、稳步推进大尺寸TV产能及OLED新产能投产爬坡，优化产品结构
公司稳步推进合肥二期新产能、莆田OLED新产能的试产、量产和产能爬坡工作，旨在扩大在大尺寸电视显示领域、
OLED领域的产能配置，满足下游客户多元化产品的供应需求，进一步提升公司在显示偏光片领域的竞争优势。随着前述募投项目新增产能的逐步释放，有助于继续提升公司大尺寸电视偏光片产能，扩大市场份额，进一步优化产品结构，增强主营业务盈利能力，为公司后续持续增长奠定基础。
2、强化技术创新，培育增长动能
公司持续密切关注行业技术和前沿技术发展趋势，不断推进技术创新和研发能力建设，报告期内，公司研发投入20,818.63万元，较上年同期增长11.97%。公司围绕多元化发展战略，聚焦客户和市场需求，持续精进小尺寸超薄偏光
片和柔性AMOLED偏光片，中尺寸用低收缩偏光片和大尺寸TV偏光片相关技术工艺，进一步保障产品品质，提升产品性能，积极响应客户产品更新迭代需求。同时，公司持续开展车载偏光片、可折叠偏光片等多种新型偏光片产品和技术的创新研发，为公司新业务拓展持续提供创新动力，从而推动公司产品结构优化和业务布局的扩充，不断增强公司核心竞争力。截至2025年12月31日，公司拥有有效专利160件，其中发明专利33件，实用新型专利120件，外观设计专利7件。
3、强化精益生产，优化运营管理
公司以保障产品品质和提升经营效益为目标导向，深入贯彻精细化管理策略。公司持续加强生产过程管理，进一步
调整优化生产流程和工艺技术，持续推进生产线智能化、自动化改造建设，加强专业工艺技术人员培养和各环节的协同联动，为生产稳定、效率提升及新产品量产导入提供保障。同时，公司进一步加强经营管理水平提升，深化全面预算管理和成本管理，加强部门沟通协调，强化目标落实，积极推动公司经营目标实现。
4、加强团队建设，夯实人才基础
公司坚持以人为本，围绕发展战略布局人才战略，持续加强人才队伍建设。公司不断探索人才引进方式，拓展人才
引进渠道，加强技术型和管理型高层次人才引进，并加强员工尤其是关键岗位人才培养，有针对性的开展多样化培训，持续鼓励支持员工学历提升和职业技能提升，促进员工职业素养提升，进一步优化提升人岗匹配度，为公司稳健经营和长远发展夯实人才基础。
5、重视投资者回报，提升公司投资价值
提高上市公司质量，增强投资者回报，提升投资者的获得感，是上市公司发展的应有之义。公司牢固树立“为股东
谋红利”的使命，坚持践行以“投资者为本”的发展理念，积极回应股东利益诉求，重视投资者回报。报告期内，公司完成2024年度分红工作，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利2,602.61万元（含税），占2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为38.22%。未来，公司也将根据所处发展阶段，科学统筹企业成长与股东回报的协同平衡，以投资者权益保障为基石，持续提升长期投资价值，切实增强市场投资者的获得感和价值认同。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
偏光片 销售量 万平方米 5,185 3,307 56.79%生产量 万平方米 5,515 3,941 39.94%库存量 万平方米 1,384 1,201 15.24%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用合肥三利谱二期TFT-LCD用偏光片生产线2025年投产,相应的销量、产量、库存备货增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 ☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 49,851,534.12 23,009,195.44 116.66% 主要系公司为加强市场开拓，宣传及市场推广费及销售人员工资福利增加所致管理费用 113,378,467.84 90,140,469.33 25.78% 主要系公司新线投产，相应管理人员工资福利及折旧摊销增加所致财务费用 72,369,333.36 25,399,870.27 184.92% 主要系利息支出和汇兑亏损增加所致研发费用 208,186,261.54 185,934,726.44 11.97% 主要系研发人员工资福利及物料消耗增加所致
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响耐溶剂AMOLED偏光片开发 开发高耐溶剂的AMOLED偏光片 开发完成，客户推广验证中 开发并量产耐溶剂的AMOLED偏光片 扩大在柔性AMOLED手机领域的市场份额。车载AMOLED用染料系圆偏光片开发 开发应用于车载AMOLED屏的超高耐久染料系圆偏光片 开发完成，客户推广验证中 开发并量产应用于车载AMOLED屏的超高耐久染料系圆偏光片 布局车载AMOLED显示屏领域可折叠偏光片 开发适用于可折叠柔性屏及其他领域的偏光片2025年实现小批量应用 开发并量产适用于可折叠柔性屏及其他领域的偏光片 扩大公司在可折叠柔性屏及其他新兴领域的应用高耐久超薄偏光片开发 提升超薄偏光片的高温高湿耐久性 开发中 开发满足65℃×90%RH的高耐久超薄型偏光片 提升手机用偏光片的耐久性，提升产品附加值高透高对比偏光片开发 进一步提升超薄偏光片的透过率，并维持偏振度，助力LCD与OLED的高亮度竞争 开发完成，客户推广验证中 开发并量产45%以上单体透过率的偏光片 提升公司产品在移动设备显示屏的竞争力和市场份额车载碘系偏光片开发 开发并量产适用于新能源汽车等领域需求的超高耐久显示屏用偏光片。 不预烘95℃×500H产品量产，95℃×1000H推广中。 开发、量产并持续迭代高耐久车载碘系偏光片 扩展公司产品在车载领域的应用金属网格偏光片开发 开发应用于投影、传感器等领域的金属网格偏光片 开发完成，客户推广中 开发高耐久，高截止的应用于投影、传感器等领域的金属网格偏光片 拓展公司偏振光学膜产品品类高透过率TV型偏光片开发 响应显示屏绿色低碳趋势，开发高透过率TV型偏光片 高透1.0版开发完成量产中，高透2.0IPS方案量产，VA方案客户推广中 开发并量产了43%透过率TV偏光片 提升偏光片性能，降低显示功耗，提升公司产品竞争力车载HUD用偏振防尘罩开发 开发车载HUD外侧用于防止阳光倒灌的偏振型防尘罩光学膜 车载HUD用偏振防尘罩持续量产中，具有更优性能的解决方案持续开发中 开发并量产车载HUD用偏振防尘罩 扩展公司产品在车载领域的应用LED用3D阵列式偏振光学膜开发 开发阵列式偏振光学膜，应用于LED领域，可将LED显示屏转化被动式3DLED屏 开发完成，小批量量产，持续推广中 开发并量产阵列式偏振光学膜，应用于被动式3DLED领域 提升公司产品应用领域VR显示用曲面贴合光学膜开发 VR折叠光路技术迭代需要可以曲面贴合的偏振光学膜 开发成功，客户验证中 开发并量产曲面贴合的VR显示用光学膜 提升公司产品在VR领域的产品竞争力和市场份额NB用3A型偏光片开发 高端笔记本电脑要求具备AG、AR、AF功能 开发成功，小批量出货中 开发并量产具备3A功能的笔记本电脑用偏光片 提升公司产品在高端中大尺寸市场的竞争力护眼圆偏AMOLED偏光片开发 将OLED出射偏振光转化成圆偏振光以达到护眼目的 开发中 开发并量产出射圆偏功能的AMOLED偏光片 提升公司产品的产品类型和市场份额超薄型AMOLED偏光片开发 满足AMOLED显示客户的薄型化需求 开发中 开发并量产70μm以下厚度的AMOLED偏光片 提升公司产品的产品种类和市场份额
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额19,309.59万元，同比上升357.45%，主要系本期销售规模增加，同时公司加强应收
账款和存货管理，应收账款和存货周转效率改善所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额-66,681.06万元，同比下降20.94%，主要系对湖北三利谱新增投资所致。
（3）筹资活动产生的现金流量净额58,304.06万元，同比上升21.88%，主要系随着公司新产线投入和对外投资增加，
长短期银行贷款增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用本年度净利润为4,681.09万元,而经营活动产生的净现金流量为19,309.59万元,差额为14,628.5万元，主要系本期销售规模增加,同时公司加强应收账款和存货管理,应收账款和存货周转效率改善所致。
五、非主营业务分析
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
加，银行贷款增加所致合同负债 24,704,763.3所致境外资产占比较高□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至2025年12月31日，使用受限的货币资金合计125,799,327.92元，其中信用证保证金为113,475,866.27元，票据
保证金10,000,000.00元，保函保证金为1,918.15元，久悬户1,014,450.83元，诉讼冻结资金1,307,092.67元。应收票据质押2,083,010.02元。固定资产372,918,241.93元，按合同约定尚未到期回购，法律所有权为代建方所有。综上，所有权或使用权受到限制的资产总额为500,800,579.87元。
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑适用□不适用
三利
谱光
电科
技有
限公
司 生产
偏光
片 增资 300,
000,
000.
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
☑适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
三利谱
（香港）
有限公司 子公司 销售偏光
片 1000000
港币 170,997,7
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、公司未来发展的展望
|
|