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| 长缆科技(002879)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业政策与市场前景
电力设备行业是支撑国民经济发展的核心装备工业之一，覆盖从发电、输电、配电到用电的全产业链，其发展直接
关系到我国能源转型、新型电力系统建设和实体经济升级的整体节奏。2026年是我国“十五五”规划开局之年，电气设备行业在政策驱动和市场需求拉动下，呈现出传统板块稳增长、新兴板块加速扩容的发展格局，国家层面也密集出台了一系列产业支持政策并落地大规模投资，为行业高质量发展注入了强劲动力，受益于宏观经济复苏和能源转型战略推进，电力设备行业内外部发展环境呈现出高景气度的发展局面。国际能源署2月发布关于全球电力系统和市场的年度报告《电力2026》。报告显示，2025年，全球电力需求同比增长3%。电力需求增长超过经济增速将成为未来几年的普遍趋势，预计未来5年，全球年均电力需求增速将较过去10年平均增长率高出约50%。到2030年，全球电力消费增速预计达到总能源需求增速的2.5倍。此外，到2030年，全球电力需求将保持强劲增长。2026年至2030年，全球电力需求年均增速将超过3.5%，主要驱动力来自工业、电动汽车、空调及数据中心用电量的增长，其中，可再生能源与核能在全球电力结构中的占比将提升至50%。根据中国电力企业联合会数据，2025年全国全社会用电量达到10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。用电量的平稳增长直接拉动了电力投资需求，《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》显示，2025年全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%。同时预计2026年全社会用电量预计达到10.9万亿至11万亿千瓦时，同比增长5%至6%，统调最高用电负荷在15.7亿至16.3亿千瓦之间。这一增长主要得益于数字经济、先进制造业和新能源相关产业的蓬勃发展，以及电气化进程的持续深化。在装机容量方面，2026年底全国发电装机容量预计将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机达到27亿千瓦，占总装机的63%左右。尤为重要的是，太阳能发电装机规模预计首次超过煤电装机，风光合计装机占比有望达到总装机的一半左右。这一标志性转折意味着新能源正从“补充电源”加速成长为中国电力系统的“核心力量”。
2025年以来，从中央到地方密集出台了一系列支持行业发展的政策，从需求、供给、出口、技术多个维度形成政策合力，为行业稳增长、促升级提供了坚实支撑：
2025年9月，工信部、市场监管总局、国家能源局联合印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确了2025-2026年行业发展目标：传统电力装备年均营收增速保持6%左右，新能源装备营收稳中有升；电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右。
2025年7月，国家发改委、能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确约束性指标使各地加快风光新能源基地建设，直接拉动风电、光伏发电装备需求，同时为了实现跨区域绿电消纳，必须加快特高压输电通道建设，直接带动输变电设备需求增长。年 月，国家发改委、财政部印发的《 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，将能源电力领域设备更新纳入重点支持范围。新能源正在加速成长为“核心力量”。2026年，风电与光伏新增装机预计达2亿千瓦，继续领跑全球。全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机超过3亿千瓦，占比显著高于传统化石能源。这一趋势背后既有“双碳”目标的政策约束，也有光伏组件成本持续下降、技术效率不断提升的市场推动。新能源发电的间歇性与波动性对电力系“ ”统灵活性提出了更高要求，驱动抽水蓄能、新型储能等调节性资源成为建设重点。国家电网明确提出，十五五规划新投产、新开工抽蓄均超过3000万千瓦，力争到2030年公司在运在建抽蓄超过1.2亿千瓦；同时推动新型储能年利用水平超过1000小时。电网投资规模大幅增长，特高压与配网协同升级。国家电网公司宣布，“十五五”期间固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”增长40%。南方电网公司则宣布，2026年固定资产投资将安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达 。电力板块基本面有望在 年显著改善。为满足西电东送、北电南供的长期格局，特高压输电网络加速扩张。国家电网力争已纳入规划的15回特高压直流尽早投产，跨省区输电能力提升35%，区域间灵活互济能力扩大两倍以上。内蒙古计划在“十五五”期间开工建设“六交六直”12项特高压输电线路工程，蒙西—京津冀特高压直流输电线路工程已开工建设，计划2027年12月建成投运。电力设备出海，全球市场需求共振。高盛研究报告指出，2025年至2030年，全球电网投资规模将达到12万亿美元。美国电网设备大多建于 世纪 年代前， 以上已超出使用年限，预计到 年仅美国电网就需要超过 亿美元的投资。到2030年，英国需要安装的高压输电线路将是过去30年总和的5倍。我国2025年前9个月变压器对美、对非美国国家和地区出口均大幅增长。电网设备出口、燃气轮机出海以及SST（固态变压器）等新技术方向成为投资热点。具备技术优势、成本控制能力和全球化布局的电力设备企业，在新一轮能源转型中更具持续竞争力。站在中国电力结构的关键拐点，新能源从“补充电源”到“核心力量”的身份跃迁，不仅是能源领域的技术革命，更是经济社会发展模式的深刻变革。当太阳能装机首次超越煤电，当特高压网络串联起东西部能源动脉，当数据中心、算力等重构用电需求格局，当中国电力设备驶向全球市场，一个清洁、高效、安全、智能的新型电力系统正加速成型。这一系列变革背后，是“双碳”目标的战略指引，是技术迭代的市场驱动，更是中国推动能源转型的坚定决心。未来，随着新能源占比持续提升、电网灵活性不断增强、需求侧响应更加智能，中国电力系统将在保障能源安全的同时，为全球能源转型贡献绿色动力。公司产品广泛应用于以城市电网为基础的输电端以及包括光伏、陆上风电、海上风电、核电在内的发电端，在抽水蓄能、新型储能等调节性资源领域逐步开始市场开拓，良好的行业发展环境，为公司未来业务的发展提供了强有力的支撑。
2、行业发展阶段、公司所处的行业地位
电缆附件行业市场竞争格局随电压等级提升呈现显著的“金字塔”结构。在中低压电缆附件市场，由于技术门槛较低，
行业集中度分散，市场竞争激烈，参与企业数量多达数百家；而在高压电缆附件领域，较高的技术壁垒使得行业集中度提升，市场竞争相对缓和，主要竞争者包括长园集团、汉缆股份、特变电工、沃尔核材、安靠智电等国内企业，以及少数外资或合资厂商。在超高压电缆附件领域，公司凭借强大的技术实力，成为全球少数能够自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一，技术水平与国际知名企业处于同一梯队，确立了行业领先地位。随着下游客户对产品质量、履约能力以及高压超高压电缆附件需求的不断提升，公司依托自主研发能力、雄厚的资金实力、丰富的产品运行经验以及完善的配套服务体系，在行业中占据了有利地位。与此同时，公司在巩固电缆附件业务稳定增长的基础上，始终坚持技术驱动发展的理念，积极布局新材料、智能电网、变压器绝缘油等多元化产业板块，并培育新的业务增长点，为企业的可持续发展注入了新的动力。报告期内，公司通过对绝缘材料的改性及生产工艺的调整，交流750千伏中间接头电缆附件成功完成预鉴定试验，成为全球为数不多的在城市电网设备领域通过该试验的企业，同时500kV交/直流在青州五、七项目的成功交付，标志着公司已掌握了海上风电领域电缆附件的核心技术，实现了500kV /交直流电缆附件的在海风领域的国产替代，两项标志性项目，巩固了公司在超高压电缆附件技术领先的行业地位。报告期内，公司进一步开展了新兴领域应用的探索，在数据中心用液冷介质研究、电力用液态硅橡胶自制技术等领域，进行前期研发和技术储备，体现了公司在绝缘材料领域强大的的研发、改性和应用能力。
3、行业的周期性、区域性和季节性
公司属于电力一次设备行业，行业下游包括电力、轨道交通、石油、石化等，其中电力是最主要的下游行业。公司
所属行业受宏观经济、基础设施等投资波动影响较大。由于目前的电线电缆行业及电力绝缘油行业产业链发展成熟，下游的电网投资、超高压项目、新能源、铁路及城市轨道交通、智能电网改造等都推进行业需求不断增加，因此行业属于景气周期。公司所属行业的区域性易受地域经济发展水平、发电资源丰富程度、国家政策导向等多方面的影响，我国目前经济发展水平较高、用电需求较大的华东、华中、华北及沿海地区的是主要市场。电线电缆及附件、电力绝缘油行业均存在一定的季节性特征，电缆附件行业销售，一、三季度销售规模偏小，二、四季度销售规模较大。电力绝缘油行业一、二季度销售规模偏小，三、四季度销售规模偏大。。
四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电缆附件、配套产品及其他 销售量 台套、个、米、KG 1,104,881.00 1,085,002.00 1.83%生产量 台套、个、米、KG 1,101,733.00 1,082,748.00 1.75%库存量 台套、个、米、KG 35,333.00 32,185.00 9.78%变压器绝缘油 销售量 吨、桶 63,736.76 36,066.73 76.72%生产量 吨、桶 64,170.16 39,559.93 62.21%库存量 吨、桶 5,317.54 5,750.94 -7.54%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用变压器绝缘油销售量同比增加76.72%，生产量同比增加62.21%，主要系本报告期公司并表控股子公司双江能源同比期间增加所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
合并范围减少
公司名称 股权处置方式 股权处置时点
广西长缆电气设备销售有限公司 注销2025年5月29日辽宁长缆电气设备销售有限公司 注销2025年9月22日安徽长缆电工销售有限公司 注销2025年12月16日上海长缆电工有限公司 注销2025年12月10日云南长缆电气设备销售有限公司 注销2025年4月16日福州长缆电工有限公司 注销2025年11月14日浙江长缆电工设备销售有限公司 注销2025年11月24日四川长缆电工器材销售有限公司 注销2025年12月9日新疆长缆电工销售有限公司 注销2025年12月26日陕西长缆设备销售有限公司 注销2025年6月14日
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 105,257,035.88 156,823,040.50 -32.88% 主要系员工持股计划终止，本报告期冲回前期已计提费用所致。管理费用 90,128,073.79 116,527,235.99 -22.65% 主要系员工持股计划终止，本报告期冲回前期已计提费用所致。财务费用 4,210,900.89 -3,300,380.03 227.59% 主要系本报告期利息收入减少，同时利息费用增加所致。研发费用 71,971,226.13 92,848,750.78 -22.49% 主要系员工持股计划终止，本报告期冲回前期已计提费用所致。
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
交流800kV系列电缆附件产品研发 关键技术产品具有自主知识产权的原始创新成果，有助于开拓新兴市场，增强品牌影响力。 试验验证阶段 新产品研发，扩大公司市场规模，提高公司销售收入。 打破技术壁垒，引领我国在超高压电缆输电领域处于世界领先地位。高压环保型干式绝缘复合套管户外终端的研发 以无油、环保、高绝缘可靠、轻量化、免维护为目标，满足高压输变电户外长期安全稳定运行需求。 市场推广阶段 新产品研发，提高产品稳定性，安装便捷性，扩大产品市场规模，提高公司销售收入。 抢占国内外市场，提升竞争力和影响力，收获可观的经济效益。具备自主防护能力的高压电缆用电缆附件研究 实现对电缆绝缘缺陷、外力破坏等风险的实时监测与主动防护，提升高压电缆线路的本质安全水平与运行可靠性。 市场推广阶段 新产品研发，扩大公司市场规模，提高公司销售收入。 强化公司在智能电缆领域的技术领先优势，拓宽特高压及城市电网高端市场的准入通道，培育新的利润增长点，为公司长远发展奠定技术基础。金属嵌件绿色环保清洗工艺研究及应用 优化改进，降低清洗剂的材料使用，推动绿色生产制造，提升现场自动化作业水平，降低嵌件清洗劳动强度。 市场推广阶段 新工艺研发，推动绿色生产制造。 推动绿色生产制造，提升产品品质，增强产品市场竞争力。基于单片机的智能敷设设备通用控制模块研发 实现敷设设备的智能化、标准化与通用化控制，提升设备运行精度、稳定性与自动化水平，降低多机型适配与现场调试成本。 市场推广阶段 新产品研发，实现设备生产过程的精细化与高效化，降低生产成本、安装难度，提高生产效率以及市场需求。 统一公司智能敷设设备的控制平台，缩短新产品研发周期，增强产品系列化与核心竞争力，为公司拓展工程装备智能化市场提供关键技术支撑。一种电缆敷设用智能牵引车的研发 提升产品功能，丰富公司产品类型，提升产品竞争力。 市场推广阶段 新产品研发，扩大公司市场规模，提高公司销售收入。 满足其对市场产品的需求，为公司带来新的盈利增长点。高压电缆金属护层回路电阻监测系统的研发 实现对电缆金属护层回路电阻的在线实时监测与异常预警，及时发现护层破损、接触不良等隐患，提升高压电缆运行的安全性与可靠性。 市场推广阶段 新产品研发，降低在运高压电缆故障率，保障电网安全。 丰富公司电缆智能监测产品矩阵，增强电网运维领域的技术竞争力，助力公司拓展智能电网监测市场，为企业数字化转型与高质量发展提供技术支撑。800kV直流电缆附件（理论）研究 开展特高压直流绝缘机理、电场优化及空间电荷抑制等核心理论研究，构建完整的技术理论体系，为后续产品开发与国产化替代奠定理论基础。 试验验证阶段 基础理论研究，攻克800kV直流电流附件关键理论难题，助力特高压输电技术自主可控。 抢占特高压直流电缆附件技术制高点，完善公司高端研发布局，提升核心技术储备与行业话语权，为公司进军超特高压直流输电市场、实现长远战略突破提供关键理论支撑。电缆管道可视化机器人 管道可视化检测，适应智慧化施工需求 市场推广阶段 新产品研发，扩大公司市场规模，提高公司销售收入 拓宽产品种类，为公司创造更多利润点，扩大市场竞争力天然酯绝缘油技术研究 提升电气设备相关性能指标，适应新型电力系统需要 市场推广阶段 新产品研发，扩大公司市场规模，提高公司销售收入 拓宽产品种类，为公司创造更多利润点，扩大市场竞争力。浸没式绝缘冷却液研究 适应新兴技术需求，满足高功率芯片的散热及绝缘需求 试验验证阶段 新产品研发，扩大公司市场规模，提高公司销售收入 拓宽产品种类，为公司创造更多利润点，扩大市场竞争力。2025年2024年 变动比例
5、现金流
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
(1)期末资产受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司及控股子公司开展商品期货套期保值业务的相关会计政策及核算原则将严格按照中华人民共和国财政部发布的《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号—套期会计》及《企业会计准则第37号—金融工具列报》等相关规定及其指南执行，对拟开展的商品期货套期保值业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。报告期实际损益情况的说明 套期保值期货合约和现货盈亏相抵后，报告期内实际损益金额为39.07万元。套期保值效果的说明 公司开展的套期保值未出现意外风险，达到了套期保值目的衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓 一、风险分析的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、市场风险：期货市场行情变化较快，可能产生价格波动风险，造成交易损失。
2、资金风险：套期保值交易采取保证金和逐日盯市制度，可能造成资金流动性风险，也存在因为来不及补充保证金而被强制平仓的极端情况。
3、权利金损失风险：在进行期货交易时，当标的资产价格变动与预计变动不一致时，公司如选择不行权，将损失权利金。
4、技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常
运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应技术风险。
5、政策风险：如果衍生品市场以及套期保值交易业务相关政策、法律、法规发生重大变化，可能
引起市场波动或无法交易，从而带来相应风险。
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