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| 中国稀土(000831)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求（一）稀土行业发展状况
稀土是重要的战略资源，也是不可再生资源，被誉为现代工业的“维生素”，是改造提升传统产业、发展战略性新兴产业和现代工业、国防科技、航空航天工业不可或缺的关键材料。稀土凭借其特殊的物理化学性能被广泛应用于工业制造、新兴产业、绿色能源等众多领域，为推动实现“双碳”目标、发展新质生产力提供了多方位的基础材料支撑。新一代信息技术、高端数控机床、人形及工业机器人、低空经济、航空航天装备、海洋工程装备、高技术船舶、先进轨道交通、高端医疗装备、节能与新能源等重点领域与稀土产业均息息相关。稀土由17种元素构成。由于具有相似的电子结构和相近的化学性质，稀土元素在自然界中常成组分布，相互伴生，其化学性质的相似性也使得在对稀土原矿进行采选和冶炼分离加工时，常得到一组富集形态的稀土元素而非单个稀土元素，这也是稀土有别于其他有色金属的特点之一。由于稀土元素在采选、冶炼分离和加工中较为复杂的技术特性，加上不同稀土元素之间的应用差异，使得常见的15种稀土元素之间供需关系不平衡、产品价格差异大、市场波动错综复杂。此外，部分稀土丰度元素应用还有待持续大力开发。我国稀土工业起步于20世纪50年代，经过一代代稀土人的不懈努力，实现了从“小散乱污”到集中化、集约化、绿色化、数智化和高端高质化的跨越发展。我国稀土产业已形成涵盖地质勘探、矿山采选、冶炼分离、精深加工、技术近年来，我国高度重视作为战略资源的稀土的科学有序开发利用。2024年3月20日，习近平总书记在新时代推动中部地区崛起座谈会上强调，要进一步提升煤炭、稀土等资源开发利用水平。2023年11月3日，李强总理主持召开国务院常务会议，研究推动稀土产业高质量发展有关工作。会议指出，稀土是战略性矿产资源，要统筹稀土资源勘探、开发利用与规范管理，统筹产学研用等各方面力量，积极推动新一代绿色高效采选冶技术研发应用，加大高端稀土新材料攻关和产业化进程，严厉打击非法开采、破坏生态等行为，着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。2026年2月9日至10日，李强总理在江西赣州调研并考察有关稀土企业时指出，稀土在发展先进制造业、推动绿色低碳转型等方面的重要价值日益凸显。要合理开发稀土资源，加强统筹规划，优化产业布局，健全回收体系，提高节约集约利用水平；要坚持生态保护优先，完善生产加工各环节的绿色标准体系，促进全周期绿色化发展；要聚焦基础研究、应用研究，积极推进关键核心技术攻关，努力打造稀土科技创新高地；要促进产学研用深度融合，拓展稀土科技在新能源、新材料等领域的应用，推动全产业链协同联动、畅通循环，不断提升稀土产业发展质量和效益。当前，稀土行业正处于加快产业整合、调整产业结构、优化产业升级的关键阶段。国务院以及工业和信息化部、自然资源部、国家发展改革委、生态环境部、科技部、商务部、海关总署持续推动稀土行业高质量发展，先后出台或优化调整行业行政法规和管理政策，在规范行业发展秩序、调节供应总量、稳定市场预期、打击违法开采、治理环境污染、提升资源综合利用水平、维护国家安全和利益、引导产业转型升级等各方面发挥了重要积极作用。2024年10月1日，《稀土管理条例》正式实施，为稀土资源保护和产业发展提供国家层面的法制化保障，更有利于规范行业发展秩序，推动资源保护性开发、绿色化发展、高质化利用，有利于构建上下游、供需端共赢产业生态，形成稀土行业可持续健康发展新格局。为贯彻落实《稀土管理条例》，有效保护和合理开发利用稀土资源，维护生态安全，促进稀土产业高质量发展，工业和信息化部于2025年2月19日就《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）》《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）》面向社会公开征求意见。2025年7月28日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部正式发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。2025年4月4日，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，商务部、海关总署公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。2025年10月9日，商务部、海关总署公布对涉及稀土部分生产加工设备、原辅料、部分中重稀土、相关技术等实施出口管制的决定；后根据中美经贸磋商共识，暂停实施2025年10月9日公布的相关出口管制等措施至2026年11月10日。随着我国稀土行业管理相关法律法规和政策不断细化、完善，稀土的战略地位愈加凸显，行业规范性、合规化运营水平不断提升，我国稀土资源优势加快向产业优势、战略优势转化的态势正在形成。
（二）公司的行业地位
公司是中国稀土集团的核心上市平台。公司旗下湖南稀土拥有湖南省内目前唯一一宗离子型稀土矿采矿权，是国内
工艺及装备较先进、自动化智能化程度较高的离子型稀土矿山，同时也是自然资源部确定的“国家级绿色矿山”。公司旗下的主要分离企业通过ISO9000、ISO14001体系认证，能实现离子吸附型稀土精矿十五种稀土元素的全分离，能为客户提供不同纯度规格、特殊物性及定制化稀土化合物产品，产品质量品质及资源综合利用率处于行业领先水平。公司旗下稀土研究院系国家“863”、“973”、国家重点研发计划、国家自然科学基金重大项目组织实施承担单位，近年来开发的联动萃取工艺设计和控制及钙皂化等多项技术在业内多家稀土企业中成功应用，在含酸和多组份体系萃取分离理论和工艺设计方面具有突出优势。
2021年12月23日，中国稀土集团正式挂牌成立，主要从事稀土资源开发、冶炼分离、精深加工以及稀土产品进出口贸易等业务。中国稀土集团是全国领先、国际前列的综合性、国际化大型稀土产业集团，集中重稀土和轻稀土为一体，中重稀土资源主要分布在江西、广西、广东、湖南、福建、云南等6个省区，轻稀土资源主要分布在四川、山东两省。公司以“资源+科技”双轮驱动为主线，深入落实国务院国资委“充分做强上市平台‘新引擎’”、“加大力度、加快进度推动更多优质资源向上市公司集中”的要求，依凭中国稀土集团资源储备、产业基础、技术研发、综合服务等方面优势，进一步推动上市公司向高质化、智能化、绿色化发展，矢志打造兼具国家战略属性与市场竞争力的行业领军型上市公司平台。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年国际格局深刻变革，百年变局加速演进，稀土行业内外部环境亦发生重大变化。面对行业加快整合与转型升
级、行业管理及出口政策变化、全球稀土产业链重塑等复杂多变的局势，公司坚定服务国家战略部署，全面落实《稀土管理条例》及配套政策，紧扣年度生产经营目标任务，坚持目标导向、结果导向、问题导向和价值创造，全力以赴夯基础、强链条、稳增长、提效益、促创新，生产经营稳中有进，改革发展实现突破，实现“十四五”顺利收官。报告期内，公司实现营业收入318,209.02万元，同比增长5.11%；实现归属于上市公司股东净利润17,257.63万元，同比增长160.15%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润15,999.83万元，同比增长210.57%。报告期上半年，稀土市场行情整体上涨，公司强化市场研判，调整营销策略，把握采销节奏，实现销售同比增长，有效提升经营创效水平。同时根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备予以冲回，对上半年利润产生一定正向影响。但下半年，受市场环境、供需调节等因素影响，部分中重稀土产品价格下行，特别是进入第四季度中重稀土产品价格下跌明显。根据会计准则要求，第四季度计提存货跌价准备金额环比增加，冲减了公司部分利润。报告期内公司主要生产经营管理亮点体现为：一是强管理，向生产经营要效益。全面推动生产经营一体化改革，进一步强化采、产、销、业、财工作统筹管理工作；加快推进工艺技术创新和生产线升级改造工作，加大自动化、数智化改造力度，通过精细化管理和全流程对标管控生产成本和管理成本，有效实现了“降本”与“提质”的双重突破。筑牢品质根基，树立品牌优势，将优质产品与客户定制化需求相“嫁接”，不断巩固产品竞争力和客户认可度，积极开拓产品应用市场渠道，畅通产品销售。报告期内，定南大华高纯、定制化产品的产销量创历史新高，永州稀土实现满产达效并完成钇、铥、镱、镥产品线的高纯化、数智化升级，稳固了公司生产经营“基本盘”。二是强攻坚，向科技创新要动力。公司持续加大科技研发投入力度，深化科研成果产业化应用，围绕产业效能提升、工艺技改升级开展科技研发，推进关键技术、难点堵点技术攻关，解决稀土行业“卡脖子”难题，并承担了三项国家重大专项科技创新课题。永州稀土“高氟稀土溶液深度脱氟技术与示范项目”建成行业内首个产业化生产线并获得中国稀土学会、中国稀土行业协会2025年度稀土科学技术奖一等奖，湖南稀土“湖南离子型稀土矿山绿色化建设与运行项目”获得中国有色金属工业协会2025年度有色金属企业管理现代化创新成果三等奖。三是强落实，向深化改革要潜力。攻坚资源接续保障，解冻盘活所属矿区待开采区资源。推动公司和所属企业公司治理结构和管理架构改革，压减法人层级，进一步强化对子企业管控水平。系统构建并深入实施市值管理长效机制，推动公司市场价值与内在价值协同增长。深化内控体系建设，全面提升规范治理水平，严守安全环保底线和防范系统风险，为公司高质量发展提供坚强保障。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
公司全资子公司华泰鑫拓于2025年1月14日完成工商注销登记，由公司通过吸收合并的方式继承华泰鑫拓的全部资产、债权、债务及其他一切权利与义务。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响MVR设备在稀土分离行业的应用研究 实现高盐废水中氯化铵和杂盐的资源化、前处理的低成本绿色化。 项目完成高盐废水MVR蒸发处理系统建设，持续改进处理工艺，降低处理成本。 总排口废水含盐量减少60%以上，回收氯化铵产品。 废水处理绿色化、资源化，具有显著环保效益。特定稀土功能材料的制备研究 实现特定稀土功能材料的制备。 项目已形成特定稀土功能材料规模化制备技术方案，明确工程化生产的设备选型参数、工艺路线流程、操作规范、安全控制 突破特定稀土功能材料工程化制备关键技术，制备符合客户需求的稀土产品。 开发新产品，增加产品规格，提高产品附加值。要点，固化工艺参数。离子型稀土精矿除氟研究 建立稀土生产环节高氟稀土深度除氟关键技术。 项目已形成高氟稀土深度除氟关键技术，获得中国稀土学会、中国稀土行业协会2025年度稀土科学技术奖一等奖。 实现低成本工业规模化生产。 针对高含氟离子型稀土精矿在分离端低成本除氟难题，本项目研发的高氟稀土精矿分离体系化的核心技术，突破当前稀土生产过程的“卡脖子”环节。大幅降低生产成本，经济效益显著。稀土废渣减量化、资源化利用技术研究 当前废渣回收技术不够完善，还存在处置成本高、氯化钡资源浪费、污染较为严重等问题。从废渣中回收稀土、氯化钡是对于紧缺原辅材料供应的有益补充，同时减污增效。 创新的采用焙烧碱转处理回收氯化钡、稀土，全部中试流程工业化实现。 以稀土废料为原料，充分利用了各元素的化学特性，完成了稀土元素和钡元素的分离，是一种绿色清洁的资源综合利用技术。 针对生产中可能存在的其他经济价值深入发掘。实现废渣处理绿色化、资源化、减量化，具有显著环保效益和经济价值。
5、现金流
（1）公司本年经营活动产生的现金流量净额46,583.91万元，较上年-59,409.97万元，上升了178.41%，主要原因系购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少。
（2）公司本年投资活动产生的现金流量净额为-56,480.68万元，较上年-41,254.86万元,下降了36.91%,主要原因系收到其他与投资活动有关的现金减少影响。
（3）公司本年筹资活动产生的现金流量净额-8,474.97万元，较上年1,415.11万元，下降了698.89%，主要原因系本年偿还债务支付的现金较大影响。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
（1）资产减值损失、信用减值损失、折旧摊销等影响现金流15,195.61万元；（2）财务费用、递延所得税资产等影响现金流-1,259.31万元；
（3）存货增加影响现金流-16,199.43万元；
（4）经营性应收项目影响现金流18,954.42万元；
（5）经营性应付项目的增加影响现金流11,653.96万元。
五、非主营业务分析
适用□不适用
准备。 否
营业外收入 48,804.79 0.02% 否营业外支出 2,214,081.19 0.92% 主要系子公司非流动资产处置损失及滞纳金。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
整，转入大额存单增加。应收账款 314,135,474.短期借款 414,540,206.加。合同负债 39,895,069.5租赁负债 2,659,536.70 0.05% 2,615,391.95 0.05% 0.00%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
承。 华泰鑫拓作为公司全资子公司，其财务报表已纳入公司合并报表范围内，本次吸收合并不会对公司正常经营、财务状况和经营成果产生重大影响，不会损害公司及全体股东特别是中小股东的利益。主要控股参股公司情况说明
1、赣县红金、定南大华系中稀赣州的全资子公司，永州稀土为湖南稀土的全资子公司。
2、华泰鑫拓已于2025年1月完成工商注销登记。
3、公司第九届董事会第二十次会议与2025年第三次临时股东大会审议通过了《关于吸收合并全资子公司并注销其法人资格的议案》，同意公司吸收合并全资子公司中稀赣州。目前，相关工作正在推进中。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月01日-2025年12月31日 公司 电话沟通 个人 个人 公司产品出口情况；经营业绩情况；股东人数情况；产品价格走势情况；同业竞争等。 无
2025年02月证券兰洋、平安资管严鹏、华泰资产季熠、汇添富基金黄梓淇、国海证券陈艺鑫、国投证券万丽菲、付莎 现阶段，稀土产品价格如何，公司如何看待后续稀土价格走势情况；目前，稀土行业整体供需关系如何，下游需求是否有变化；公司 公告名称：2025年2月19日投资者关系活动记录表；披露网站：巨潮资讯网等2024年获取开采、分离指标是多少；2025年，公司预计能获取多少指标，生产指标是根据什么确定的等。
2025年05月14日 公司 网络平台线上交流 其他 参与中国稀土2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者 公司2025年一季度能扭亏为盈的原因是什么；未来三年，公司战略重心是资源扩张还是向下游产业链延伸；
公司已开展或
预计开展的市
值管理工作有
哪些等。 公告名称：2025年5月14日投资者关系活动记录表；披露网站：巨潮资讯网
2025年05月21日 公司 网络平台线上交流 其他 参加江西辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动的投资者 请谈谈对公司未来十年的展望；查看公司股东情况，2025年4月24日，中国稀土集团有限公司减持中国稀土 1.01亿股，请问是减持还是无偿划拨；请问截止5月20日的股东人数等。 公告名称：2025年5月21日投资者关系活动记录表；披露网站：巨潮资讯网
2025年08月01日 公司 实地调研 机构 国海证券张建业、长城财富药晓东、人保资产李一冉、长江自营童松、国投证券贾宏坤、银河证券阎予露 公司2025年半年度扭亏为盈的原因是什么；今年上半年公司生产情况怎么样，生产量有没有变化；目前，公司的稀土原料从哪里采购等。 公告名称：2025年8月1日投资者关系活动记录表；
披露网站：巨
潮资讯网
2025年08月
06日 公司 实地调研 机构 民生证券邱祖学、卢倩、中欧基金任飞、叶培培、王旭彤、中泰自营唐朝、平安财险陈波、津西控股刘畅、新华资产刘丹迪、阴舒、新华养老王乐、英大资产王文宾、陈慧姣、 中重稀土的资源税率是多少；公司今年的盈利情况怎么样；公司的产品有没有轻稀土产品；公司轻、中重稀土产品的比例各占多少等。 公告名称：2025年8月6日投资者关系活动记录表；
披露网站：巨
潮资讯网
太平养老陆
坚、曹云、申万宏源陈松涛、光大保德信吴濛旸 、南方基金潘越
2025年09月09日 公司 网络平台线上交流 其他 参与中国稀土2025年半年度业绩说明会的投资者 中国稀土集团解决同业竞争的问题没有具体的行动和时间点，如何解决同业竞争；
公司怎样看待
后续的稀土产
品价格走势；
中国证监会发
布了“市值管
理”相关制
度，请问中国稀土落实到位了没有等。 公告名称：2025年9月9日投资者关系活动记录表；
披露网站：巨
潮资讯网
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，切实维护公司投资者尤其是中小投资者的合法权益，实
现公司价值最大化和股东利益最大化，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》及其他有关法律法规，制定《市值管理制度》，并经公司于2025年2月28日召开的第九届董事会第十四次会议审议通过。《市值管理制度》明确了市值管理的具体部门、董事及高级管理人员职责等内容，公司将在合法合规的前提下综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露等多种方式，促进公司投资价值合理反映公司质量。公司于2025年5月14日举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，并就市值管理制度执行情况在业绩说明会中进行了专项说明。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为深入贯彻落实党中央、国务院重要会议精神和决策部署，积极响应深圳证券交易所关于深入开展深市公司“质量回报双提升”专项行动的倡议，公司结合自身发展实际、经营情况与战略规划，制定了“质量回报双提升”行动方案，经2026年4月27日召开的第九届董事会第二十三次会议审议通过并对外公告。
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