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| 三超新材(300554)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（二）公司的经营模式
经过多年的发展和积累，形成了符合公司特点的研发、生产和销售的业务模式，能有效地控制运营风险，满足不断
扩大的业务发展需要，实现较好的经济效益。
1、采购模式
公司采购的主材包括人造金刚石、母线、镍（镍球、镍饼）、电镀液、铝基等。上述原材料市场均较为成熟，符合
公司要求的供应商众多，不会存在供应短缺的情形。公司根据生产工艺、价格、质量等因素选择适当的合格供应商，并直接向供应商采购，品质部门依据《产品的监控和测量控制程序》对采购的商品进行品质管控。公司制定了《物资管理作业流程》《采购过程管理程序》和《供应商管理控制程序》，对公司的采购活动涉及对供应商选择、采购价格等方面进行了规范和控制。
2、生产模式
（1）金刚线的生产模式
金刚线是通用性较强的产品，同规格产品可以适用于多个不同客户，公司根据客户订单量制订生产计划，再根据生
产计划组织生产。
（2）金刚石砂轮的生产模式
金刚石砂轮属于定制化程度较高的产品，属于小批量多品种的产品，不同客户为适应其自身生产需求可能向公司采
购不同规格、型号的产品。因此，公司金刚石砂轮主要根据销售订单组织生产，同时对部分销量较大、同行业相同需求的品种进行适度备货生产。
3、销售模式
公司的产品销售主要是直接销售，直接面对终端客户，了解他们的需求，提出解决方案，并提供最佳匹配产品给客
户，协助客户解决产品使用过程中的问题。公司的直接销售主要流程为：（1）获得销售订单；（2）按期发出货物；（3）客户收货，公司主要按月对账并开具销售发票；个别客户采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公司对账，公司同时开出销售发票；（4）如遇客户反映出现产品质量问题，公司将视情况提供售后服务或退换货。公司直接销售主要以赊销为主。公司通常给予下游客户一定的信用额度和3-6个月以内的信用期。不同客户的信用政策主要根据客户订购量、合作时间、回款状况调整。另外，公司还有签约经销商若干，利用经销商的客户资源和渠道优势，销售公司的产品，对公司的销售形成了有效的补充和支持。
（三）公司产品市场地位
公司从事金刚石、立方氮化硼等超硬材料工具的研发、生产和销售已有20多年，始终致力于超硬材料工具的国产替
代。从最初的磁性材料精密抛光砂轮，到电镀金刚线，以及现在的半导体材料金刚石工具，均成功地实现了进口替代。公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，是国内较早掌握金刚石线核心技术并大规模投入生产的企业和国内主要的金刚石线制造商，是行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的参编单位，子公司江苏三超因荣获国家专精特新小巨人企业称号。经过多年的技术创新和市场开拓，公司金刚线已发展和延伸到磁性材料、半导体、蓝宝石、陶瓷、石墨、石材等更广阔的应用领域并保持一定的领先优势。公司还是国内磁性材料、半导体材料、陶瓷、石英和硬质合金等金刚石砂轮的主要供应商。公司是国家标准《超硬磨料制品半导体芯片精密划切用砂轮》(GB/T43136-2023)、《超硬磨料制品精密刀具数控磨削用砂轮》(GB/T43132-2023)和《超硬磨料制品半导体晶圆精密磨削用砂轮》(GB/T44687-2024)的主要起草单位之一，并主导起草国家标准《半导体芯片化学机械抛光垫修整用金刚石盘》(20250180-T-604)。半导体用金刚石工具中，半导体晶圆背减砂轮、倒角砂轮、电镀划片刀（硬刀）和CMP-Disk产品，已掌握的核心技术在国内处于领先地位，该等产品已经被国内多家知名半导体厂商采用。目前公司半导体用相关金刚石工具均已经形成批量销售，将来，随着营销力度的加大，半导体金刚石工具的销售规模会有明显提升。
（四）主要的业绩驱动因素
1、报告期内，公司主营产品之一硅切片线（细线），因受光伏行业波动影响，硅切片线盈利承压，公司继续主动调
减产销规模，对当期业绩造成较大影响。
2、报告期内，公司金刚线粗线订单量和价格均有所下滑，营收较上年有所减少，影响了当期业绩。
3、报告期内，控股子公司江苏三晶的半导体精密金刚石工具业务延续增长态势，营业收入同比进一步提升。
4、报告期内，公司根据会计准则的要求，并基于谨慎性原则，对存在可能发生减值迹象的资产进行减值测试，2025
年计提资产减值准备共计人民币8,922.75万元，依据企业所得税法律法规调减递延所得税资产共计人民币3,915.89万元，影响了当期业绩。
二、报告期内公司所处行业情况
公司及子公司主要从事超硬材料工具的研发、生产和销售。超硬材料工具包括电镀金刚线与金刚石砂轮，其中金刚
石砂轮包含半导体晶圆加工用耗材。电镀金刚线主要用于光伏硅材料、蓝宝石、磁性材料等硬脆材料的切割加工；金刚石砂轮主要用于晶体硅、蓝宝石、碳化硅、石英、陶瓷、磁性材料、玻璃、硬质合金等材料的切割、磨削、抛光等精密加工。报告期内，公司营收主要来自电镀金刚线和金刚石砂轮。鉴于由于光伏行业的激烈的竞争格局，公司主动收缩了硅切片线的生产和销售，公司的主要营业收入较上年同期下降明显。
1、电镀金刚线行业
（1）金刚线行业发展概况
金刚线是采用特殊的技术手段，将坚硬的金刚石均匀地固着在钢线基体上，利用表面镶嵌有金刚石的钢线和待切割
材料之间的相互高速摩擦作用，实现对硬脆材料的切割。金刚线技术来源于日本和美国，随着国内企业金刚线技术的突破，金刚线逐渐实现了进口替代。早期金刚线规模化应用于蓝宝石的切割，到2010年左右，金刚线切割技术逐步取代游离砂浆线，开始应用于光伏领域，包括硅开方、硅截断和硅切片。随着协鑫集团、隆基绿能、TCL中环等领先硅片企业开始转向金刚线切片，以及光伏行业的迅速发展，从2021年开始，硅料价格整体呈现大幅上涨趋势，光伏硅片、电池片、组件等下游环节硅成本压力持续增加，迫使下游各环节进一步降本。在此背景下，硅片薄片化与金刚线细线化加速推进，硅切片线线径由最初的140μm，迭代至现在钨丝的24μm左右。
（2）硅切片金刚线行业发展趋势
当前，硅切片是金刚线的主要应用场景之一。金刚线细线化能够降低切片过程中的锯缝损失，从而提高出片量、降
低硅成本。因金刚石微粉的粒径较小，主要通过降低母线线径实现细线化。目前单晶硅切片用金刚线的主流线径规格已演进至28μm，接近碳钢线的物理极限。随着线径进一步减小的需要，金刚线在切割过程中能承受的张力随之减小。现有碳钢母线受此因素影响，线径进一步下降的空间已经非常小，而钨丝的抗拉强度更高、受拉力不易变形，在同等破断力条件下可以做得更细，且耐酸碱程度高，对储存及生产环境要求更宽松，因此钨丝正逐渐成为硅切片线细线化情况下的基材（母线）。目前钨丝金刚线已经基本完成了在硅切片金刚线上对碳钢线的替代，钨丝金刚线在提高出片率上有较大优势。
（3）光伏行业的发展情况
经过多年的发展，太阳能光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同时具有价格优势的能源形式。光伏行业的技术
进步，推动光伏发电成本持续下降，光伏发电开始进入平价上网阶段，光伏装机量持续稳定增长。发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，全球光伏市场得以快速增长。
2025年，全球光伏发电新增装机规模再破纪录。国际能源署近日发布的2025年度报告显示，去年全球光伏发电新增装机容量约为600GW，同比增长超11%。截至2025年底，全国太阳能发电装机容量约1200GW，同比增长35.5%。其中
2025年全国新增光伏装机316.57GW，同比增长14%。预计2026年全球光伏新增装机容量仍将维持600GW左右的高位。
（4）蓝宝石行业金刚线发展概况
蓝宝石行业已从LED单一驱动转向LED、消费电子、半导体和光学四轮驱动，进入高质量、高附加值、大尺寸发展新阶段。中国凭借产能、成本、产业链优势主导全球市场，其中LED衬底为蓝宝石最主要的应用，占蓝宝石需求量的约
80％以上。LED照明凭借其无污染、能耗低、寿命长、体积小、色彩纯度高等优点，市场渗透率逐渐提高，需求不断增长。从2017年到2022年，我国LED照明市场规模由6,364.8亿元增长至10,107.4亿元，年均复合增长率为9.69%。Mini/MicroLED是将LED芯片尺寸缩小到百微米或十微米以下，实现高密度排列和高效发光的新型显示技术，具有高亮度、高对比度、低功耗、长寿命、可折叠等优点，被认为是未来显示技术的颠覆者。随着Mini/MicroLED高端显示技术的日臻成熟和商用化的推动，也拉动了蓝宝石衬底的需求量快速攀升，为蓝宝石的应用打开了新的增长空间。蓝宝石衬底片的生产主要由长晶、掏棒、截断、滚圆、切片或长晶、开方、截断、研磨、切片，及后续加工等几个环节组成。金刚线可用于蓝宝石开方和切片。随着LED行业的发展，蓝宝石市场需求也将持续扩大，作为蓝宝石加工的主要耗材，公司的金刚石切割线产品也迎来更大的发展空间。
（5）磁性材料行业发展情况
磁性材料是工业和信息化发展的基础性材料，广泛应用于电声、电信、电表、电机等领域。磁性材料的生产由配料、
混合、烧结、加工、表面处理等环节组成，其硬度高、性脆，机械加工存在一定难度。由于金刚线优异的硬脆材料切割性能，金刚线极大地提高了磁性材料的加工效率和切割质量。国内磁性材料切割使用的大量锯片切割设备已改造成为金刚线切割设备，金刚线已成为磁性材料切割领域的主流切割工具。
2、金刚石砂轮行业发展情况
金刚石砂轮是超硬材料加工的核心工具，行业呈现总量稳健增长、高端加速升级、国产替代提速的格局。中国是全
球最大生产与应用国，占全球市场约65%。我国新材料、集成电路等产业蓬勃发展，对超硬材料以及硬脆材料的需求不断上升，推动金刚石砂轮应用领域不断拓宽，应用需求不断增长。金刚石砂轮应用领域众多，可应用于光伏硅材料、蓝宝石、磁性材料、半导体材料、陶瓷、玻璃、硬质合金等诸多硬脆材料的“切、削、磨、研、抛”等精密加工。有数据显示2025年中国金刚石砂轮需求量为3631.2万片。
3、金刚石工具在半导体行业的发展
半导体的加工技术是芯片制造的基础，也是国家高端装备和先进制造技术水平的重要标志之一。半导体加工是从晶
棒到单个芯片的制造过程，金刚石工具在这一过程中起着至关重要的作用，如晶棒剪裁、硅片倒角；CMP过程中的抛光垫修整、晶圆背面减薄，以及封装过程中划片、切割等，均要用到金刚石工具。半导体行业用金刚石工具因其精密度要求极高、制造难度大、技术门槛高，主要为日本金刚石工具制造商控制。近几年，我国半导体加工用金刚石工具发展迅速，但对高端产品的加工需求仍难以满足。随着国内半导体产业供应链的国产化与进口替代，半导体行业用精密金刚石工具的市场空间巨大。公司的金刚线和金刚石砂轮两大类产品还有较明显的协同效应。两类产品处于硬脆材料加工的不同环节（切割、磨削、抛光），几乎所有可以用金刚线切割的材料，都需要用金刚石砂轮加工，从而可以共享市场与客户资源。。
四、主营业务分析
1、概述
1、报告期内，公司主营产品之一硅切片线（细线），因受光伏行业波动影响，硅切片线盈利承压，公司继续主动调
减产销规模，对当期业绩造成较大影响。
2、报告期内，公司金刚线粗线订单量和价格均有所下滑，营收较上年有所减少，影响了当期业绩。
3、报告期内，控股子公司江苏三晶的半导体精密金刚石工具业务延续增长态势，营业收入同比进一步提升。
4、报告期内，公司根据会计准则的要求，并基于谨慎性原则，对存在可能发生减值迹象的资产进行减值测试，2025
年计提资产减值准备共计人民币8,922.75万元，依据企业所得税法律法规调减递延所得税资产共计人民币3,915.89万元，影响了当期业绩。公司针对2025年年初公司制定的年度经营计划，并结合行业发展的重大变化，重点开展了以下工作：围绕深耕金刚石工具持续投入保持技术的创新性，精细化打磨各类产品，推动新产品落地，进一步提升公司的核心竞争力。面对经济环境和光伏行业发展的挑战，公司积极应对，通过优化内部管理和调整人员结构等措施，适应市场环境变化，保证核心板块保持稳定发展。公司始终坚持把新品研发和技术创新作为企业持续发展的核心驱动力。为了应对市场变化，以及开发新产品的需求，公司持续推进研发创新工作，加大研发投入，推动公司技术创新升级，巩固公司的核心竞争实力。2025年，公司新增“刀具行业树脂结合剂抛光砂轮”“高精密内镀滚轮”“玻璃切割金刚线”等多项新品研发项目，丰富了产品结构，为公司的发展奠定了基础，提升了公司核心竞争力。
2025年，子公司江苏三超通过了江苏省“先进级智能工厂”的认定；公司及其子公司共获得24项专利授权，其中发明专利3项，累计拥有129项授权专利，其中发明专利32项。同时，公司继续加大研发资金的投入，全年共投入研发费用2,314.07万元，占营业收入的10.14%。新产品的研发为公司持续发展提供了有力的技术支撑。
2、持续优化金刚线板块人力布局，降低用工成本
从2024年开始，光伏行业进入下行周期，硅切片线的价格大幅下降，本报告期内仍未有所改善，光伏线和环形线的
订单量也出现还有所下降。面对光伏行业的下行压力，公司主动收缩硅切片线产出规模，选择性接收少量订单，并及时对金刚线生产的一线员工，以及部分管理人员进行了优化，有效降低了人力成本。
3、参加国内外行业展会，树立品牌形象
为了加大产品的推广力度，公司增加了展会的参展数量，2025年共参加国内国际行业展会10次，是历年来最多的，
除了SEMICON国际半导体展等每年都参展的重要展会外，还参加了德国汉诺威欧洲机床展、俄罗斯国际机床展等国外展会，以此拓展国内外的销售渠道，提升企业产品品牌知名度。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
金刚石砂轮 销售量 个 271,063.00 199,872.00 35.62%生产量 个 289,132.00 225,056.00 28.47%库存量 个 53,869.00 44,247.00 21.75%电镀金刚线 销售量 千米 2,560,564.54 6,486,545.29 -60.52%生产量 千米 2,614,198.12 6,669,154.35 -60.80%库存量 千米 2,412,717.30 2,416,710.82 -0.17%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
1、金刚石砂轮销量较上期增加,系半导体用砂轮销量增加所致;
2、金刚线销量较上期减少,系光伏行业波动影响,公司主动调减产销规模所致;3、金刚线产量较上期减少,系光伏行业波动影响,公司主动调减产销规模所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
1、报告期内电镀金刚线直接材料成本下降40.48%，系报告期内电镀金刚线收入，成本占比下降所致；2、报告期内电镀金刚线直接人工成本下降49.53%，系报告期内电镀金刚线收入，成本占比下降所致；3、报告期内电镀金刚线能源和动力成本下降43.02%，系报告期内电镀金刚线收入，成本占比下降所致；4、报告期内电镀金刚线制造费用成本下降53.38%，系报告期内电镀金刚线收入，成本占比下降所致；5、报告期内金刚石砂轮能源动力成本增加27.09%，系报告期内砂轮结构变化半导体类砂轮收入增加,成本结构差异所致；
6、报告期内金刚石砂轮制造费用成本增加20.13%，系报告期内砂轮结构变化半导体类砂轮收入增加,成本结构差异所致；
7、报告期内其他下降37.66%，系报告期内光伏设备收入减少，成本减少所致。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 19,743,418.25 21,277,953.08 -7.21% 主要系受本期收入下降的影响，销售人员的薪酬及招待费随之下降管理费用 39,192,133.76 38,688,183.11 1.30%财务费用 3,556,243.33 3,359,946.27 5.84%研发费用 23,140,666.66 36,339,984.73 -36.32% 主要系研发项目实际需要调整
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响LCD行业倒边倒角磨轮及磨棒的研发 开发应用新行业，丰富产品结构 进展中 产品上市，达到国际先进水平，替代韩国产品 提高公司砂轮产品显示屏行业的知名度，增加营收，创造利润。刀具行业树脂结合剂抛光砂轮的研发 提高刀具行业的砂轮竞争力 已结题 产品上市，达到国内先进水平 提高公司在刀具行业，砂轮产品在市场上的竞争优势，带动其他刀具砂轮的销售。树脂结合剂微钻、微铣砂轮的研发 补充刀具行业的产品线 进展中 产品上市，达到国内先进水平 提高公司砂轮产品在刀具行业的完整布局。金属周边磨砂轮的研发 提升刀具行业砂轮的先进性与竞争力 进展中 产品上市，达到国际先进水平 提高公司砂轮在刀具行业，技术先进性与竞争力。#8000陶瓷精磨减簿砂轮的研发 开发半导体行业的应用 进展中 产品上市，达到国际先进水平 提高公司半导体行业用金刚石工具产品市场竞争优势和份额，增加营收。50微米以下金属软刀的研发 推出新产品，丰富产品结构 进展中 产品上市，达到国内先进水平 提高公司半导体行业用金刚石工具产品市场竞争优势和份额，增加营收砷化镓LED切割硬刀研发 推出新产品，丰富产品结构 进展中 产品上市，达到国内先进水平 提高公司半导体行业用金刚石工具产品市场竞争优势和份额，增加营收陶瓷结合剂研发 补强陶瓷结合剂短板，为陶瓷结合剂砂轮的研发打好基础。 已结题 产品上市，达到国内先进水平 增加陶瓷结合剂砂轮的竞争力，提高市场份额。增加营收。不同类型大理石切割金刚线的研发 研发在石材行业应用的金刚线 已结题 产品上市，达到国内先进水平 增加金刚线的应用行业，增加营收，创造利润。高端玻璃用金刚线的研发 研发在高端玻璃行业应用的金刚线 已结题 产品上市，达到国内先进水平 增加金刚线的应用行业，增加营收，创造利润。
5、现金流
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、江苏三超金刚石工具有限公司为重要全资子公司，主要业务为金刚石线锯产品的研发、生产、销售。报告期内，销售
大幅下降，江苏三超亏损94,516,893.63元。2 SCD、株式会社 是公司在日本设立的子公司，主要业务为超硬材料产品领域的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务等，同时为母公司研发项目提供技术支持和引进高层次专业技术人才。
3、江苏三晶半导体材料有限公司，主要业务为半导体行业用的精密金刚石工具的研发、生产及销售，为2021年12月份
设立的控股子公司。
4、江苏三泓新材料有限公司，主要业务为超硬材料工具的生产加工、销售，为2022年7月份设立的全资子公司。因光
伏行业仍处于下行阶段，公司整体订单不足，江苏三泓仍处于停工停产阶段。
5、江苏三芯精密机械有限公司，主要业务为光伏及半导体材料加工设备的研发、生产与销售，为2022年11月份设立的
控股子公司。江苏三芯相关业务线目前处于停休状态，目前无复工方案。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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