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| 百亚股份(003006)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、公司所处行业情况
公司主要从事卫生巾、婴儿纸尿裤和成人失禁用品等一次性卫生用品的研发、生产和销售，主要产品归属于一次性卫
生用品行业的吸收性卫生用品细分领域。根据生活用纸专业委员会的统计，2025年我国吸收性卫生用品市场规模达到 1,330.0亿元，较2024年增长1.3%。其中，女性卫生用品市场规模 846.2亿元，较2024年下降2.4%；婴儿卫生用品市场规模 328.9亿元，较2024年增长3.7%；成人失禁用品市场规模 145.7亿元，较2024年增长20.1%。
2、公司所处行业发展趋势
近年来，我国一次性卫生用品行业的产品种类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升，尤其是吸收性卫生用品，
已成为与人民生活密切相关的重要品类。随着个人健康护理意识不断加强，消费者对一次性个人卫生用品的舒适性、健康性、安全性以及功能性等方面的需求亦不断提高，整个行业市场规模有望保持平稳发展，主要发展趋势如下： （1）消费需求的变化，推动市场规模提升随着我国消费者个人健康意识逐步增强，一次性卫生用品已从初步普及进入全面覆盖阶段。消费者需求已从单一品质追求发展到对舒适性、便利性及安全性的综合考量，推动行业向高端化、个性化和功能细分方向演进。当前我国卫生用品的市场渗透率已处于较高水平，产业结构升级成为行业增长的核心驱动力之一，企业只有深度洞察消费者需求变化并推出满足需求的产品，才能更好地抓住发展机遇、持续提高市场竞争力。
（2）新兴渠道的兴起，引领消费新趋势
随着我国零售业态加速多元化，一次性卫生用品行业的营销渠道和模式亦渐趋多样。线下销售渠道主要涵盖大卖场、
大型连锁商超、中小型超市、食杂店、即时零售平台等，线上渠道包括传统电商平台、垂直电商、直播电商、直播短视频平台等。近年来，消费者的消费习惯、消费观念、购物方式和交流方式的改变带来了零售业态的变革，直播电商、O2O即时零售等多元化新零售模式快速发展，消费品零售线上线下融合趋势愈加明显。
（3）产品创新能力提升，推动行业升级转型
随着行业先进生产设备和工艺技术的投入使用以及产品创新能力的提升，一次性卫生用品产品的安全性、舒适度和功
能多样化等方面快速提升和改善，进而满足了消费者消费升级的需求，推动了一次性卫生用品行业的升级转型。研发创新能力突出、生产技术领先的厂商将抓住发展机遇、持续提高市场竞争力。
（4）国产品牌的创新发展与市场新机遇
近年来，国内市场竞争格局重塑，国产品牌在技术研发、品质管控、品牌塑造等关键领域持续发力，显著提升了国产
产品品质，逐步提高了消费者对国产品牌的接纳度。在中国质造与新零售业态的双重驱动下，国产卫生用品备受消费者青睐，国内企业凭借高品质、高附加值的产品及差异化竞争策略积极应对市场变化，市场占有率逐年稳步攀升。
3、公司所处行业季节性和周期性特点
一次性卫生用品属于日常消费品，卫生巾和纸尿裤产品均无明显的周期性和季节性特征。但卫生巾品牌商和销售渠道
通常会在“三八妇女节”、“学校开学季”、“双十一”等特定时期开展较大规模的促销活动引导需求，导致卫生巾的市场销售情况会呈现一定的波动；气候对婴儿纸尿裤市场存在一定影响，夏季时由于天气炎热，婴儿纸尿裤的销量相对小于秋冬季节。
4、公司所处行业地位情况
经过多年发展，公司专注打造中国一次性卫生用品领域的本土领先品牌，在国内一次性卫生用品市场上建立了良好的
品牌形象。公司荣获中共重庆市委、重庆市人民政府颁发的“重庆市优秀民营企业”荣誉；公司旗下的“自由点”品牌商标荣获“中国驰名商标”、“最佳品牌形象奖”、“2023年度最具影响力品牌奖”、“2024年度中国卫生用品行业匠心产品”、“天猫金妆奖2024年度中国品牌奖”、“天猫金妆奖2025年度创新先锋奖、年度女性护理奖”、工业和信息化部发布的“2025年度中国消费名品”等荣誉，公司产品在行业内取得了较好的知名度和美誉度。根据尼尔森的统计数据，在2025年年度全国销售额份额排名中，公司自由点品牌卫生巾产品的市场份额在全部卫生巾品牌中排名提升至第三、本土卫生巾品牌中排名第二，在重庆、四川和云南市场销售份额排名第一，在贵州和陕西市场份额排名第二，公司已发展成为国内一次性卫生用品行业领先的本土企业代表之一。
5、公司所处行业政策信息
一次性卫生用品行业标准体系不断完善，为行业可持续发展保驾护航。国家市场监督管理总局(国家标准化管理委员会)
发布的强制性国家标准《一次性使用卫生用品卫生要求》(GB 15979 2024)（“新国标”）于2025年7月1日正式实施。新国标调整了标准适用范围，细化了原材料卫生要求，优化了生产过程卫生要求，这些调整构建了从原料到成品的全链条质量控制体系，有助于推动全行业更加重视产品品质和生产安全管理。公司严格按照国家及行业标准开展精益化生产，公司拥有一流的生产设备，不断优化生产效能，同时配置专业研发团队，不断提高自主研发能力、推陈出新，满足市场多层次和差异化的产品需求，为广大消费者提供更加优质、多样化的中高端一次性个人卫生用品。在生产管理方面，公司获评工业与信息化部2022年度“绿色工厂”荣誉称号、2025年 9月重庆百亚卫生用品 5G智能工厂入选工业和信息化部发布的《2025年 5G工厂名录》。在生产研发技术方面，公司先后被评选或认定为重庆市市级“卫生用品工业设计中心”、“重庆市企业技术中心”、“重庆市一次性卫生用品工程技术研究中心”、“国家知识产权优势企业”等。在产品品质方面，公司被认证或评选为“医护级产品标准示范企业”、“全国百佳质量诚信标杆企业”等。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司坚持既定发展战略，聚焦优势资源，持续打造品牌力和产品力，推进品牌发展；渠道上进一步深耕核
心优势地区，加快电商和新兴渠道建设，快速拓展全国市场。报告期内，公司实现营业收入 34.92亿元，较上年同期增长7.3%；归属于上市公司股东的净利润 2.08亿元，较上年同期下降27.7%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.95亿元，较上年同期下降23.1%。公司持续聚焦卫生巾系列产品，持续优化产品结构，提升盈利水平。2025年度，公司自由点产品实现营业收入 33.41亿元，较上年同期增长10.0%，以益生菌、有机纯棉系列为代表的大健康系列产品收入增速更快，较上年同期增长36.3%。公司卫生巾产品结构不断优化，中高端系列产品收入占比持续增加，带动了公司毛利率提升，报告期内，公司综合毛利率和自由点产品毛利率分别为 54.3%和 56.2%，较上年同期分别增加了 1.1%和 0.4%。公司持续优化营销体系，深耕优势地区，有序拓展全国市场，线上线下渠道融合协同发展，通过市场推广和品牌宣传持续提升公司品牌影响力。2025年度，公司线下渠道实现营业收入 20.62亿元，较上年同期增长27.6%，公司继续深耕核心市场，持续推进产品和渠道结构优化；同时，公司外围省份市场发展迅速，聚焦资源锁定广东、湖南、湖北、河北、江苏、浙江、山东、安徽、河南等省份作为重点区域，线下外围省份实现营业收入 8.34亿元，较上年同期增长92.3%。电商渠道因受短期舆情、平台策略变化及费用投放效率不佳等多重因素影响导致阶段性承压，营业收入和经营利润同比去年下滑；
2025年度，电商渠道实现营业收入 13.43亿元，较上年同期下降11.9%，公司已通过优化渠道结构，提升费用投入产出比、进一步优化产品结构等措施积极推进电商策略调整，持续改善经营质量。公司持续强化品牌建设，2025年度公司销售费用投入 14.58亿元，较上年同期增长19.0%。未来公司将在提升费用投放效率的前提下，继续保持一定力度的品牌资源投入，提高产品知名度和美誉度，增加公司产品的市场份额，以提升公司的市场竞争力。公司始终将研发创新放在企业发展的重要位置，公司拥有专业化的产品研发团队，建立了多部门共同协作的技术创新机制，通过对消费者需求的敏锐了解，精准把握市场需求，不断进行产品研发创新。2025年度，公司投入各类研发费用 0.88亿元，新增各类专利 27项。公司持续开展研发创新活动，巩固了行业领先的研发优势，也不断提高了公司面对多变宏观环境的抗风险能力，为未来持续健康发展注入动能。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
五省地区 1,228,544,241.00 35.18% 1,182,304,048.00 36.33% 3.91%
其他地区 833,774,683.00 23.87% 433,571,702.00 13.32% 92.30%电商渠道 1,342,982,402.00 38.45% 1,524,618,664.00 46.85% -11.91%ODM 87,156,875.00 2.50% 113,741,207.00 3.50% -23.37%分销售模式线下渠道 2,062,318,924.00 59.05% 1,615,875,750.00 49.65% 27.63%电商渠道 1,342,982,402.00 38.45% 1,524,618,664.00 46.85% -11.91%ODM渠道 87,156,875.00 2.50% 113,741,207.00 3.50% -23.37%五省地区 1,228,544,241.00 500,831,098.00 59.23% 3.91% 3.10% 0.32%公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
卫生用品行业 销售量 万片 620,637 624,825 -0.67%生产量 万片 604,586 673,063 -10.17%库存量 万片 62,298 78,517 -20.66%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响女性卫生用品修护系列产品研发 通过高端天然原料应用，达到经期敏感肌肤呵护的效果 完结 新型原料应用，掌握核心技术，有效解决客户痛点问题 培育高端卫生巾业务，提升产品使用体验，树立品牌形象穿脱便捷安睡裤研究 减轻安睡裤腰部、腿部压力负担，升级穿脱体验 完结 采用特殊工艺设计，实现穿戴稳定性的同时，显著提升整体穿着体验 提升产品竞争力，优化用户体验产品包装智能分片控 解决生产线设备间联动的 完结 优化产品流出率，降低包装 产能与设备利用率大制的全流程自动化研发 产品流出、设备卡顿、速度不匹配问题 机卡顿率 幅提升，构筑技术壁垒，保持国内领先卫生巾材料创新研发 针对经期问题，提供多重功能的护理方案 在研 开发应用于高端卫生巾产品的新型材料，优化无感体验 提高核心系列产品专业化技术竞争力舒适度裤型产品研究 对现有裤型产品进行产品结构升级研究 在研 开发不同场景下的卫生护理用品，提高产品舒适度 培育高端卫生巾业务，丰富公司卫生巾产品线高性能材料应用研究 对高倍透气防水材料、高吸收性无纺布材料等在新产品中的应用研究 在研 新材料应用，以提高产品透气性、提高吸收速度 培育高端卫生巾业务，丰富公司卫生巾产品线智能化产品探索研究 智能监控健康型卫生巾探索研究 在研 利用当前的智能化技术，探索新应用领域 培育高端卫生巾业务，丰富公司卫生巾产品线
5、现金流
五、非主营业务分析
适用 □不适用
到期取得收益所致。 否
公允价值变动损益 4,993,057.00 2.00% 主要是公司购买理财产品未到期部分所产生的公允价值变动。 否资产减值 -2,498,138.00 -1.00% 主要是报告期内公司计提存货跌价准备所致。 否营业外收入 2,278,078.00 0.91% 主要是上期公司收到保险赔偿款所致。 否营业外支出 3,580,677.00 1.43% 主要是公司本期存货损失和固定资产报废所致。 否财务费用 450,369.00 0.18% 主要是报告期内利息收入减少所致。 否信用减值损失 -4,378,795.00 -1.75% 主要是报告期内公司对预期无法收回的应收款项计提坏账准备所致。 否资产处置收益（损失以“-”号填列） 208,597.00 0.08% 主要是报告期内公司当期处置使用权资产所致。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的非
负债增加所致。
所致。
支付所致。
的政府补助资金所致。
及注销所致。
境外资产占比较高
□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待 接待 接待对象 谈论的主 调研的基本情况索引
方式 对象类型 要内容及提供的资料 2025年01月22日 公司会议室 电话沟通 机构 天风证券、西部证券、长安基金、国海证券等多家机构 详见《投资者关系活动记录表》 详情请查阅2025年1月23日披露于巨潮资讯网的《投资者关系活动记录表》。2025年03月21日 公司会议室 电话沟通 机构 博时基金、国金证券、中信证券、银华基金等多家机构 详见《投资者关系活动记录表》 详情请查阅2025年3月23日披露于巨潮资讯网的《投资者关系活动记录表》。2025年04月14日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参与公司2024年年度报告业绩说明会的投资者 详见《投资者关系活动记录表》 详情请查阅2025年4月14日披露于巨潮资讯网的《投资者关系活动记录表》。2025年04月18日 公司会议室 电话沟通 机构 西南证券、华福证券、易方达基金、华西证券等多家机构 详见《投资者关系活动记录表》 详情请查阅2025年4月20日披露于巨潮资讯网的《投资者关系活动记录表》。2025年08月15日 公司会议室 电话沟通 机构 华泰证券、中泰证券、财通基金、华宝基金等多家机构 详见《投资者关系活动记录表》 详情请查阅2025年8月16日披露于巨潮资讯网的《投资者关系活动记录表》。2025年10月21日 公司会议室 电话沟通 机构 广发证券、中加基金、天弘基金、华泰证券等多家机构 详见《投资者关系活动记录表》 详情请查阅2025年10月22日披露于巨潮资讯网的《投资者关系活动记录表》。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为深入贯彻中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”的精神及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，切实落实以投资者为本的发展理念，维护全体股东特别是中小股东的利益，增强投资者信心。公司结合自身发展战略、经营情况及财务状况，制定了“质量回报双提升”行动方案。该方案围绕“聚焦主业，推动公司高质量发展”“提高创新发展能力，产品结构多元化”“提升信息披露质量，深化投资者关系管理”“健全内控体系，提升规范运作水平”“积极主动回报投资者、深化社会责任”等方面制定了相应的行动举措，现针对行动方案的2025年度举措进展说明，具体内容如下： 报告期内，在聚焦主业方面，2025年公司按照既定的发展战略，持续精进核心市场精耕、国内快速拓展、电商建设并举的营销策略，在产品上持续优化产品结构，渠道上坚持线上线下渠道融合，多渠道协同发展，聚焦优势资源，持续打造品牌力和产品力。2025年度，公司实现营业收入 34.92亿元，较上年同期增长7.3%。在提高创新发展能力方面，公司始终将研发创新放在企业发展的重要位置，公司拥有专业化的产品研发团队，建立了多部门共同协作的技术创新机制，通过对消费者需求的敏锐了解，精准把握市场需求，不断进行产品研发创新。2025年度，公司投入各类研发费用 0.88亿元，新增各类专利 27项。公司持续开展研发创新活动，巩固了行业领先的研发优势，也不断提高了公司面对多变宏观环境的抗风险能力，为未来持续健康发展注入动能。在提升信息披露质量方面，公司积极完善信息披露机制，优化投资者沟通渠道，2025年度，公司通过多种形式积极开展投资者交流活动，包括大型投资者交流会、行业机构策略会、核心机构反路演等。在健全内控体系方面，公司进一步完善公司治理制度体系，根据新《公司法》的相关规定，不再设置监事会，由审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权，进一步优化公司治理结构。对《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》《对外投资管理制度》等一系列制度进行了修订和完善。在积极主动回报投资者方面，公司始终坚持稳定的利润分配政策，积极通过现金分红方式回报广大投资者，自上市以来（2020-2024年度），公司累计现金分红 5次，累计现金分红金额达 8.59亿元，占归属于上市公司股东的净利润比例达76.43%。2025年拟每 10股派 4.0元（含税），分红总额 1.72亿元，占归属于上市公司股东的净利润比例达 82.63%。未来公司将继续严格落实利润分配政策，为投资者提供科学、持续、稳定的现金分红回报，与投资者共享发展成果，进一步推动公司的健康可持续发展。具体内容详见公司于2026年4月18日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。
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