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| 亚钾国际(000893)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）钾肥行业发展状况及总体供求趋势
钾是农作物生长三大必需的营养元素（氮、磷、钾）之一，在植物体内参与 60多种酶的活化，调控呼吸代谢等关键生理过程。钾肥作为资源性产品，主要应用于农业领域，被广泛地施用于大田作物和经济作物，其作用主要体现在两
方面：一是提高作物产量、改善农作物品质，促进果实成熟；二是增强作物抗逆性（抗倒伏、抗病虫、抗寒抗旱等），近年全球极端天气频发，有效施用钾肥可提升农业种植韧性、保障粮食安全。钾肥的主要品种包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及硫酸钾镁，其中氯化钾由于资源丰富、养分浓度高、易吸收的特点，在钾肥产品中占比超过 90%。
1、全球钾肥行业发展状况
1.1全球钾肥的供应情况
根据 USGS（美国地质勘探局）2026年报告，全球探明钾盐储量（K₂O当量，不含死海资源）超 59亿吨。从区域分布来看，全球钾盐资源呈现显著的地域集中特征，其中俄罗斯探明储量占全球的 33.9%，居第一；加拿大（18.6%）、
老挝（17.0%）分列第二、第三；白俄罗斯占比 12.7%，居第四。上述四国的探明储量占全球总量的 82.2%。产能方面，据 USGS报告的统计数据，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三国在2025年的产能占全球产能的 63.7%，行业呈现寡头垄断格局。
2025年全球钾肥供应整体呈现寡头主导下的供需紧平衡状态，供应链方面受到地缘关系影响，货运链条与库存承压。据英国商品研究所（CRU）最新数据，2025年全球钾肥（折合 KCl）产量约 7,363万吨。在主要生产国方面：
（1）加拿大：主要的钾肥生产商包括加拿大钾肥（Nutrien）和美国美盛公司（Mosaic），Nutrien在2025年的氯
化钾销售量达到 1,425万吨，Mosaic为 900万吨，主要供应市场为美国与巴西。其中美国每年通常消耗 1,200万-1,500
万吨氯化钾，85%以上来自加拿大。巴西2025年进口氯化钾达到 1,368万吨，大部分来自加拿大及俄罗斯。
（2）俄罗斯：主要的钾肥生产商为乌拉尔钾肥（Uralkali）与欧洲化学公司（Eurochem），2025年俄罗斯氯化钾出口量超 1,400万吨，同比增长6%。其中，Eurochem出口量为 395万吨；Uralkali铁路出口量为 1,010万吨。但根据全
球大宗商品分析机构阿格斯（Argus）的报告，2027-2029年，Uralkali将逐步关闭合计 360万吨的产能。
（3）白俄罗斯：主要的钾肥生产商为白俄钾（Belaruskali），其2025年出口总量达到 1,198万吨，同比增长11%。
（4）中东地区：主要钾肥生产企业为以色列化工集团（ICL）和约旦阿拉伯钾肥公司（APC），二者合计产能约650万吨 / 年，产品主要供应欧洲及东亚市场。当前受中东地缘冲突影响，以色列钾肥生产及出口运行受阻；叠加 2026
年 3 月也门胡塞武装再次封锁红海 — 曼德海峡航线，导致以色列钾肥出口成本一定程度提升、中东钾肥对亚洲地区的供应稳定性下降。
（5）老挝：主要的钾肥生产商为亚钾国际以及青岛东方铁塔股份有限公司。2025年12月6日，亚钾国际小东布矿区主运输系统投运暨第三个百万吨钾肥项目联动投料试车成功，标志着公司正式迈入 300万吨/年产能阶段。青岛东
图中新兴崛起的钾盐资源地。 数据来源：USGS《钾盐年度统计报告：2026》
1.2全球钾肥的需求情况
据联合国经济和社会事务部（UN DESA）发布的 《2024年世界人口展望》，预计本世纪 80年代中期世界人口将从 82亿增至 103亿，非洲、南亚、中亚、拉丁美洲等地区为主要增长区域。IFA指出，人口持续增长叠加居民饮食结
构升级，预计将持续推高全球粮食刚性需求，进而支撑钾肥等化肥品种的需求基本面长期向好；同时，印尼、马来西亚等国推动的生物燃料需求扩张亦为钾肥带来额外增量空间。IFA预计，2025至 2029肥料年间，全球化肥消费量年均增长 1%-2%，2029年预计达 2.24亿吨，较2024年增长1,800万吨、增幅 9%；其中钾肥消费增速最快，预计年均增长2%-3%。Argus预计，2025年全球氯化钾需求量在 7,300-7,500万吨，2026年全球氯化钾需求约为 7,500-7,600万吨。其中亚洲需求量将达到 3,300-3,400万吨，拉丁美洲需求将达 1,600-1,700万吨，北美洲约 1,070-1,200万吨，具体如下：
（1）亚洲：中国作为最大钾肥消费国，从2023年开始持续保持千万吨级进口规模，2026年预计钾肥需求约1,700-1,800万吨，总量保持稳定。印度的钾肥年需求约在 400万吨，近年来，受该国粮食安全政策、土壤缺钾、政府补
贴等因素的影响，钾肥需求将延续增长。此外东南亚地区包括印尼、马来西亚、越南、泰国等主要农业国2025年合计需求达到 800万吨左右，近年来四国需求量呈现较为明显的增长，增长动力主要受该地区棕榈和水稻扩种、施肥标准提升、生物燃料计划推动等因素的影响。
（2）拉丁美洲：巴西是全球最大的大豆、甘蔗及咖啡的生产国，钾肥年需求量约 1,350-1,400万吨。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）预计2026年巴西大豆出口量将达到 1.12亿吨，同比增长3%以上，将创历史新高，这一乐观预
期对该国的钾肥需求形成支撑。此外，巴西正在推进2025年 15%生物柴油混合计划，并计划2030年提升至 20%，这将长期刺激大豆种植及钾肥消费需求。拉丁美洲其他国家如阿根廷、哥伦比亚等国每年合计也有约 350万吨的市场需求。
（3）北美洲：美国为全球第一大粮食出口国，氯化钾年需求量约 1,200-1,500万吨，需求变动主要由国内玉米带种植需求、精准农业技术推广，以及工业领域需求小幅提升等核心因素驱动。加拿大是全球最大的钾肥生产国与出口国，
同时也是全球重要的农业经济体，本土钾肥年需求规模约 200万吨。受美加双边关税摩擦影响，加拿大出台政策扶持提振本土农业生产，预计将带动国内钾肥需求实现小幅增长。总体来看，全球农业发展与可再生燃料需求增长，将带动钾肥需求持续提升。《Nature》研究显示，全球 20%农业土壤严重缺钾，东南亚、撒哈拉以南非洲、东亚的缺钾耕地分别占 44%、30%、20%，耕地缺钾制约粮食产量，成为钾肥需求长期刚性增长的核心支撑。叠加联合国粮农组织指出的全球粮食不安全问题，各国加强粮食安全战略，钾肥刚需属性较突出。
2、亚洲钾肥行业发展状况
2.1亚洲钾肥的供应情况
在亚洲地区，钾肥生产主要集中在中国、以色列、约旦、老挝等国家，年产氯化钾约 1,700-1,800万吨。东南亚地
区的钾肥生产主要集中在老挝。目前，亚洲地区因俄乌冲突长期持续、胡塞武装封锁、“美以伊”战争等地缘冲突因素的影响，钾肥供应链风险突出，区域钾肥供应的稳定性、经济性面临挑战。老挝作为临近亚洲核心钾肥需求市场的生产国，其地理位置和物流优势日益凸显。同时，老挝的钾矿资源丰富，沉积浅且开采成本低廉，目前正加速发展，未来有望与北美、东欧形成全球钾肥供应的三足鼎立之势。
2.2亚洲钾肥的需求情况
Argus预计，2026年东南亚、东亚及南亚地区氯化钾需求合计约 3,270万吨，占全球需求的 43%。Nutrien预测，2025年全球钾肥出货量增至约 7,450万吨，主要受东南亚强劲需求的推动——该地区生产全球 85%的棕榈油和 26%的
稻米，且是橡胶、榴莲等喜钾经济作物的核心产区，农业增产将持续拉动钾肥消费。
（1）印度尼西亚、马来西亚：棕榈油产量保持较高水平，为钾肥需求提供稳固支撑。2025年印尼、马来西亚钾肥需求均为爆发式高增长。印尼全年钾肥进口量达 449万吨，同比大幅增长31%；马来西亚2025年1-9月钾肥进口量达
到 170万吨，同比大增 54%。两国的钾肥需求增长核心由当地的棕榈油产业以及生物燃料油计划驱动，进口量均创历史新高。印尼棕榈油协会预计2026年棕榈油产量将达到 4,880万吨，马来西亚棕榈油局则预估2026年产量为 1,950-1,980万吨。政策方面，印尼将生物柴油掺混比例提升至 40%，并计划2027年提至 50%。
（2）泰国、越南：泰国主要种植水稻、玉米等大田作物以及油棕树，上述作物耗钾量大，近年泰国政府积极推动大米行业出口，参与国际市场有助于泰国农民获得更高回报，从而促进农业部门的发展。越南的四大主要作物是水稻、
坚果、咖啡和胡椒，越南农业正在向种植高经济作物转型，经济作物的需钾量普遍高于传统粮食作物，泰国和越南的农业发展预计将拉动两国对钾肥需求的上升。
（3）印度：美国农业部（USDA）预计 2025/2026年度印度大米产量可达 1.52亿吨，创下产量新高；此外，印度2026/2027年度棉花产量预计为 2,350万包，与上一年度持平。同时，印度于2018年发布《国家生物燃料政策》， 设定
了乙醇（2030年掺混比例达 20%）和生物柴油（2030年掺混比例达 5%）的混合目标，受益于此印度预计将推动农业产出和粮食需求，叠加提高对棕榈油生产的重视程度，氯化钾消费预计将增至2039年的 640万吨。印度粮食与经济作物产量整体维持高位，将对钾肥需求形成持续支撑。
3、中国钾肥行业发展状况
3.1中国钾肥的供应情况
粮食是国家安全的重要基石，我国高度重视粮食自给与增产。2026年中央一号文件提出稳定发展粮食生产，粮食产量稳定在 1.4万亿斤左右，加大实施新一轮千亿斤粮食产能提升计划，推进粮油作物大面积单产提升，巩固提升大豆产能、推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展。当前，我国在耕地面积有限背景下，化肥是增产提质关键，尤其钾肥是氮磷钾三大化肥中我国唯一不能完全自给的肥料，稳定钾肥供应、构建韧性供应链对保障粮食安全具有重要战略意义。近年来，境外老挝钾肥项目的产能、产量不断提升，为我国钾肥市场需求提供了强有力的支撑。中国是全球最大钾肥消费国，而我国钾矿资源严重匮乏，探明储量中可溶性钾矿稀缺，主要依赖盐湖卤水提钾（占比超 95%）。由于资源储量持续下降，国内钾肥产能扩张空间有限，长期供应形势严峻。近年来我国钾肥进口比
例已攀升至 70%的水平，长期依赖进口的局面难以改变。2025年我国资源型氯化钾总产量为 581.86万吨，同比下降6.23%，同期，我国氯化钾累计进口 1,261万吨，与2024年基本持平，为历史第二高位。 数据来源：中国海关总署
我国往年氯化钾进口主要来源于俄罗斯、白俄罗斯和加拿大三国，近年来伴随着老挝钾肥产能持续扩产以及进口量持续增加，2025年老挝对我国的出口总量已达 226.37万吨，同比增长9.24%，占当年全国进口量的 17.95%，超越加
拿大成为我国第三大钾肥进口来源。中企海外资源开发对国内钾肥市场的反哺效果显著，有效缓解了国内钾肥供需矛盾。
数据来源：中国海关总署
3.2中国钾肥的需求情况
粮食安全是“国之大者”。根据中国无机盐工业协会数据，2025年我国氯化钾表观消费量为 1910.3万吨，同比增加
0.2%。我国高度重视粮食安全，2026年政府工作报告将粮食产量 1.4万亿斤左右定为年度目标，“十五五”目标为 1.45万亿斤左右。在耕地有限情况下，提升单产需优化施肥结构、增加钾肥施用比例；国家政策推动的大豆、油菜等油料作物扩产，以及居民饮食结构升级带动的饲料和果蔬需求增长，都将持续提振钾肥需求。2025年 11月，中国以 348美元/吨 CFR签订2026年钾肥进口大合同，为稳定国内化肥市场供应、支持农业生产提供有力支撑。
（二）行业政策情况
政策颁布部门 政策颁布时间 行业相关政策 政策相关内容
中共中央、国务院2025年1月1日 《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》 深入推进粮油作物大面积单产提升行动。稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升，确保粮食稳产丰产。进一步扩大粮食单产提升工程实施规模，加大高产高效模式集成推广力度，推进水肥一体化，促进大面积增产。加力落实新一轮千亿斤粮食产能提升任务。多措并举巩固大豆扩种成果，挖掘油菜、花生扩种潜力，支持发展油茶等木本油料。推动棉花、糖料、天然橡胶等稳产提质。国家发展改革委2025年2月8日 《关于做好2025年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》 一是加强生产保障，落实好重点化肥生产企业最低生产计划，稳定化肥生产用天然气、煤炭、硫磺、磷矿石等能源资源供应；二是加强运输协调和产销对接，确保化肥供应不断档、不脱销；三是加强化肥储备管理，协调解决储备货物在货源组织、运输调运、资金贷款等方面的困难，确保春耕期间及时投放市场；四是加强进出口服务管理，维护进出口秩序；五是加强市场监管，加大打假工作力度，严厉查处价格违法行为，完善尿素期货监管交割和化肥领域信用评价制度建设；六是加强农业社会化服务，推进科学施肥。国务院2025年3月5日 《政府工作报告》 持续增强粮食等重要农产品稳产保供能力。稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升。巩固大豆扩种成果，挖掘油料扩产潜力。推动棉糖胶等稳产提质。扶持畜牧业、渔业稳定发展，支持发展现代设施农业，全方位开发食物资源。严守耕地红线，严格占补平衡管理。高质量推进高标准农田建设，加强农田水利设施和现代化灌区建设，推进退化耕地治理。深入实施种业振兴行动。加快先进适用农机装备研发应用和农业科技成果大面积推广。综合施策推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平。启动中央统筹下的粮食产销区省际横向利益补偿，加大对产粮大县支持，保护种粮农民和粮食主产区积极性。中共中央、国务院2025年4月7日 《加快建设农业强国规划（ 2024－2035年）》 把保障粮食和重要农产品稳定安全供给作为头等大事，落实藏粮于地、藏粮于技战略，筑牢加快建设农业强国的物质基础。全面加强耕地保护和建设。
提升粮食和重要农产品生产水平。扎实推进新一轮千亿斤粮食产能提升行动，深入实施粮油等主要作物大面积单产提升行动，加快建设国家粮食安全产业带。健全粮食生产扶持政策。财政部2025年12月29日 《国务院关税税则委员会关于2026年关税调整方案的公告》 根据《2026年关税调整方案》，对氯化钾进口继续执行“0”关税税率。中共中央、国务院2026年2月3日 《中共中央、国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》 稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在 1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，促进良田良种良机良法集成增效，推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局，推动粮食品种培优和品质提升，实施粮食流通提质增效项目，促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能，做好产销衔接。拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给。推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展。深入推进粮食节约和反食品浪费行动。
（三）公司钾肥产品工艺流程及用途
公司老挝钾肥项目主要采用条带充填采矿法，使用综合机械化掘采采矿工艺，将开采的钾混盐矿进行破碎、分解结晶、经过筛分后，通过浮选、过滤、洗涤、脱水、干燥工序后生产成氯化钾产品；同时将分解后的母液进行蒸发浓缩，与浮选后的尾盐混合充填于井下采空区，形成安全环保的闭环式生产模式。公司生产工艺流程图 公司主要生产产品为氯化钾，分为粉末结晶状与颗粒状，用于农业直接施用，或者用作复合肥、复混肥生产原料。农作物施用钾肥可以增强作物的抗病、抗寒、抗旱、抗倒伏、抗病虫害及抗盐能力，改善作物品质、提高作物产量，提高粮食作物蛋白质的含量、油料作物的粗脂肪和棕榈酸含量、薯类和糖料作物淀粉和糖分含量；增加纤维作物及棉花的纤维长度、强度、细度；调整水果的糖酸比，增加其维生素 C的含量；改善果菜的色泽和口感，增强其耐贮性。果蔬粮食等作物均需要钾肥的施用，其中果蔬、玉米和水稻是钾肥主要下游需求，三项作物对钾肥的需求占比分别约为 17%、15%和 12%。
（四）经营模式
1、采购模式：公司以供应链信息管理平台为支撑，建立国际化的采购物流体系和供应商管理体系，通过招标、议标、竞争性谈判和询比价等多种采购方式对机械设备、大宗材料以及备品备件等物资开展采购工作。公司专业化采购团
队能够按照生产工艺不断优化的需求及时进行采购实施，严格控制成本，提升供应质量，逐步构建起货源稳定、风险可控、质优价宜、完整高效的供应链管理体系。
2、销售模式：公司钾肥产品是复合肥生产的主要原料，也可用于农业直接施用，客户主要为复合肥生产企业及渠道分销商。公司从资金实力、采购偏好、渠道优势、合作习惯等多个维度对客户进行分级分类管理。对大型集采、支付
能力较强的客户，原则上直接销售；对现金流少、规模较小的客户，采用分销商进行渠道销售以控制销售风险，从而实现对不同类型客户的全面开发。公司致力于持续升级产品的品质及产品定制化服务、稳定及时的供应服务能力和具有竞争力的比价保价销售政策。在销售过程中，公司凭借自身在行业内的资源整合能力和信息优势为客户提供供应链管理服务，进一步增强公司与客户之间的合作紧密度，为公司在市场中赢得了更强的竞争力。
3、盈利模式：钾肥属于传统工业产品，公司依靠钾肥的销售收入与成本及费用之间的差额实现盈利。未来，公司将通过持续提升钾肥产能规模、协同开发非钾资源以及其他优质矿产资源、打造差异化产品结构、搭建多元化销售渠道、
推进工艺优化及降本增效、建立现代化的信息管理系统等切实措施，深化精细化管理，持续增强盈利能力。
4、结算模式：公司在钾肥销售合同中约定明确的价格条款，目前采用人民币预收款、前 T/T（外汇现金方式结算）、L/C（信用证）等方式进行结算，在收到货款或信用证后，安排发运或由客户上门自提。随着产能规模扩大、产
品销量增加，公司将大力开发优质战略客户，在风险可控的原则下，根据经营发展需要灵活调整结算方式。
（五）公司钾肥项目的行业地位、产品市场地位
公司是国内首批“走出去”实施境外钾盐开发的中国企业，也是东南亚地区规模最大的钾肥生产商。公司目前拥有
老挝甘蒙省 263.3平方公里钾盐矿权。区域内钾盐矿藏丰富，资源禀赋条件较好，适于规模化开发钾盐项目。公司针对老挝固体光卤石钾盐矿的矿体特性，通过长期深耕和自主研发，先后攻坚固体钾盐矿矿建、采矿、选矿以及充填四大难题，率先实现了老挝固体钾盐矿的机械化、规模化、自动化开采。
2025年全年钾肥产量 201.15万吨，销量 204.57万吨，产销量双双突破 200万吨，创历史新高。2025年12月6日，公司小东布矿区主运输系统投运暨第三个 100万吨/年钾肥项目联动投料试车成功，标志着公司正式迈入 300万吨/年产能阶段；同时，公司正在加快推进第二个 100万吨/年钾肥项目的矿建加固工作，公司力争推动上述项目尽快达产、稳产。公司还拥有近 90万吨/年颗粒钾产能，未来公司将进一步通过技术创新手段持续优化产品品质。随着公司产能规模化提升，公司持续着力构建“国内+国际”双循环、境内外联动的销售体系。国际市场方面，公司持续提升钾肥供应能力，报告期内，越南肥料协会、柬埔寨农林部和能矿部到访公司，深化钾肥供销合作；老越永安国际港 3号码头作为公司钾肥专用码头正式投运，公司“生产基地-海运港口-国际市场”的高效联运体系再度提质升级，物流成本进一步优化，供应效率同步提升。国内市场方面，公司持续深化国内布局，与中农控股、史丹利、云图控股等头部企业签署战略合作协议，为产能持续释放构筑稳健保障。进一步优化与连云港、镇江港等关键港口的协同合作，“陆-海-铁”多式联运体系效能显著提升，国内供应链韧性同步增强。当前，公司产品主要销售至中国、越南、泰国、马来西亚、菲律宾、日本、韩国等多个国家，也辐射了中东、大洋洲、欧洲、南美洲、拉丁美洲、非洲等地区。随着公司国内外影响力的提升，2025年 7月荣获老挝政府颁发的国家级荣誉“老挝发展勋章”；2025年 11月荣获老挝国家工商会（LNCCI）颁发的“2025年杰出领先企业奖”，公司发展成果和对老挝当地经济发展的积极影响受到了老挝政府的高度认可和积极评价。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，在稳产优产的基础上，钾肥产量再创历史新高，达到 201.15万吨，已发展为东南亚地区产量规模最大的钾
肥企业。公司秉持向成本要利润、向管理要效益的理念，以精细化管理赋能提质增效，努力加快智能化和数字化步伐。在井下掘采环节，加速通过技术创新优化井下采运系统的自动化水平，持续朝着更高效、更智能、更低成本的采矿作业精益升级；在地表选矿环节，公司在磨矿、结晶、浮选等单元进行深度技术工艺升级，在保证系统高收率的前提下，钾肥产品质量进一步提升，市场竞争力整体增强；在设备维护方面，公司紧密结合老挝固体钾盐矿特有的工况环境，创新引入和应用激光熔覆增材再制造等技术，推动设备整机维修与零部件成本大幅降低，保障钾肥生产装置的高效、可靠、低成本运行；此外，公司持续推进智能矿山的布局建设。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
升。
“1、概述 ”相关内容。 无影响。 公司严格依照老挝相关法律法规执行。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
1）2025年8月12日，本公司之子公司亚钾（云南）国际钾盐开发有限公司在老挝新设子公司 YUNNAN GREEN CHAMPION HORTICULTURE SOLE CO.,LTD（中文名：云南绿冠园艺有限公司），注册资本老挝货币 10亿基普，持股比例 100%，其自设立之日起纳入本公司合并范围。
2）2025年5月27日，本公司收购合营企业 ASIA-POTASH SMART INDUSTRIAL PARK OPERATION CO.,LTD（中文名：亚钾智慧产业园运营有限公司，以下简称“智慧产业园”）其他股东持有的 50%股权，收购后本公司持有智慧
产业园 100%股权并纳入合并范围。本公司取得控制权时，主要资产尚处于建设中，实际未独立运营，因此该项收购不构成业务，本公司将购买成本按购买日所取得各项可辨认资产、负债的相对公允价值为基础进行分配，不按照企业合并准则进行处理。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响废盐尾盐砖制作 利用废弃尾盐、胶凝材料按经济合理配比制作成采场封堵砌筑砖，解决盐矿开采后采场口密实封堵问题，提高挡墙封堵的支撑强度。 材料配比及工艺方案在优化探索中。 综合利用钾肥生产后产生的废盐尾矿。 利用废弃尾盐、胶凝材料按经济合理配比值制作成采场封堵砌筑砖，打破常规砖混材料挡墙砌筑封堵的方法，同时降低材料成本费用。钾盐矿山胶凝充填研究 利用选矿后尾矿作为充填骨料，研究钾盐矿山胶凝工艺材料，优化充填体抗压强 持续推进实验研究，开展重复性验证和各项测试。 充分利用回填后尾矿，探索适宜的充填材料及配比方案，提升资源回收开采价 在原采掘后的空区基础上高效充填，提升矿山安全，研究通过提高回采率，降低成度，形成人工制作矿柱支撑采场空区，有助于后续尾矿充分利用。 值。 本延长矿区服务年限，充分利用矿区资源，提升矿区开采价值。全断面钾盐矿掘采机 提高掘采设备单机产能，减少掘采设备数量、采场及后路配套人员和设备。 样机应用及相关技术方案优化工作持续推进中。 改变原有设备的采矿方式，提升单机开采效率，并有效降低人力、运输等生产成本。 通过第三代掘采机的研发和应用，提升钾盐矿装备应用水平，并为后续高效开采模式提供技术支撑，实现高效、智能、连续开采。选矿显微化实验研究分解结晶机理，浮选机理。 完成实验探索及总结评估。 提升精细化控制、提高 KCl的回收率和产品质量。 为后续工艺优化与过程控制提供数据参考，以及后期自动化、智能化选矿工艺升级提供指导。矿物运输准确计量 实现皮带矿物运输准确计量和快速校核功能，为矿井生产提供可靠、准确的矿物运输计量数据支持。 已完成安装调试，结合产线运行情况持续开展参数验证与优化。 通过精准计量优化运输效率，减少停机维护频次和设备损耗，同步降低人工干预成本与校验时间。 规范皮带计量系统标准化，提升高精度校准调试效率与精度标准。为后期实现钾盐矿输送实时监测、智能调控运量，优化生产调度与资源利用效率提供关键支撑。用水精细化管理与应用项目 实现选矿系统用水量的精确计量、精准管控。 完成系统建设，持续开展运行调试及指标优化。 可提升选矿厂淡水能耗计量与生产效益。 精准计量管控选矿用水消耗，优化生产调度。推动用水计量数字化、一体化升级，为用水精细化管理及技术推广提供示范。结晶器电机改进和维修技术开发项目 结晶器电机与搅拌器维修技术研究与应用。 相关结构优化及维修研究持续推进中。 （1）掌握永磁电机自主维修技术
（2）找出电机损坏设
计不足，进行针对性的优化改造，延长电机使用寿命，减少年均维修次数。 （1）提升设备可靠性，降低电机的故障率，延长设备使用寿命，确保生产系统的稳定运行。
（2）提高生产效率，
减少因设备故障导致
的停机时间，提高结晶浮选工序的生产效率，增强企业市场竞争力。
（3）降低设备维护成
本：减少电机维修次
数，降低单次维修成本。
（4）促进技术创新，
为公司在相关领域的
技术进一步提供支
撑。
光卤石制 98钾研发项
目 利用选矿方法研发
98%钾肥，回收率≥60%。 相关工艺路线完成实验研究，持续推进工业验证试验及优化阶段。 形成光卤石制备 98钾的稳定工艺，实现回收率 60%以上并具备工业化应用条件。 该成果将填补公司高品位钾肥生产工艺空白，推动产品结构升级和资源高效利用，显著提升盈利能力与市场竞争力，并为规模化扩张和技术驱动发展奠定基础。精密过滤项目 脱除母液中的含泥杂质，实现母液净化，最终实现钾肥产品白度的提升。 已完成阶段性研究总结，相关应用效果持续跟踪优化中。 减少一次性系统淡水量，降低了水资源消耗，同时系统收率提升。 一方面显著减少水资源消耗和相关运行成本，另一方面通过收率提升释放产能、增加产品产出，同时提升系统运行稳定性和资源利用效率。履带式天井钻机在钾盐矿的研究与应用 研究适用于钾盐矿条件的天井钻井设备及工艺。 设备完成选型和工业实施方案，正在推进工业实际应用与评估。 缩短充填管道敷设、安装长度，节省管道材料及设备安装、调试、运维和消耗费用，降低充填电费及运维费用，节省充填作业人工成本。 （1）项目贴合公司多矿层联合开采发展战略，通过井下钻孔优化立体巷道布置，缩短充填、给排水、供电通信管线长度，降低管线损耗、建设及长期运维成本。同时积累深井施工经验，为后续采矿、通风及快速建井技术研发夯实工程基础。
（2）本次钾盐矿井下
200 米天井钻孔施工
为国内首创，填补国际钾盐深井钻孔施工技术空白，持续优化矿井开采系统布局，长期显著降低开采成本，经济效益突出。氯化钾浮选药剂制度研究 研究氯化钾浮选中的药剂配比及作用机理，探索高回收率、高 KCl品位、高钾肥白度的浮选药剂制度。 完成药剂配比及作用机理相关实验研究，目前工业验证持续开展中。 通过实验室系统实验研究，形成适用于公司的氯化钾浮选药剂制度和加药体系。 优化浮选药剂体系，提高选矿回收率、产品品位和白度，降低药剂消耗成本，为公司钾肥生产技术升级、成本控制和产品质量提升提供有效支撑。地质勘查研发项目 1、探测地下富水区、盐溶空洞、断层等分布情况。
2、探明矿体特征，探
索识别光卤石、钾石岩、岩盐的分界面。 相关地质探测及分析工作正在持续推进中。 对可能影响地层稳定性的因素提出防治建议。 通过本项目的实施，可以使公司在老挝固体钾盐矿行业认知处于领先水平，全面提升对钾盐矿建设、管理的深度，培养公司自己的专家队伍，为后续公司钾肥项目的安全高效管理提供支撑。
5、现金流
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
说明 上述财务数据已包括在合并层的采矿权公允价值原值及其摊销、减值计提。
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）截至2025年12月31日止，本公司下属公司以位于老挝生产基地的动产与不动产抵押、股权质押、银行账户
监管等担保方式取得银行授信 19.60亿元（截止期末已使用授信取得长期借款 15.63亿元），具体情况详见财务报告附注
十四、5关联方交易中关联担保情况的说明。
（2）除上述所有权受到限制外，本公司因向 5%以上股东汇能控股集团有限公司借款，本公司以子公司农钾资源的
28.1447%股权提供质押担保，具体情况详见财务报告附注七、27、长期应付款。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
地投资发展的长期支持。
云南绿冠园艺有限公司 设立 为满足老挝公司的绿化需求，有效降低厂区绿化成本，未来还可通过为园区入驻企业提供绿化方面的服务创造利润。主要控股参股公司情况说明上述主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况中，亚钾(北京)国际钾盐开发有限公司、北京农钾资源科技有限公司财务数据已包括在合并层的采矿权公允价值原值及其摊销、减值计提。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年01月15日-1月 19日 公司老挝生产基地 实地调研 个人 公司中小投资者及相关媒体 详见公司《投资者关系活动记录表》 详见公司披露在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn)上的《投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司董事会于2026年 4月审议通过《市值管理制度》。该制度依据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上
市规则》等法律法规制定，将市值管理纳入公司战略管理与董事会核心工作，形成全维度规范要求。公司以合规经营和内在价值创造为基础开展市值管理，推动市场价值与内在价值趋同，实现公司与股东利益双赢，并遵循合规性、整体性、科学性、常态性四项基本原则。公司市值管理由董事会领导、经营管理层参与，董事会秘书为具体负责人，董事会秘书办公室和投资者关系部是执行机构；董事及高管需参与策略制定、协助执行、危机应对等市值管理相关工作。在资本运作上，公司坚持内生与外延并重，合理开展并购及再融资；在权益管理上，可以通过股份回购、股权激励、股东增持及稳定分红等方式增强长期价值；在日常管理上，强化投资者沟通、公共关系维护与舆情风险防控。《市值管理制度》的落地实施，将为公司市值管理工作提供系统化、规范化的制度遵循，助力公司持续提升内在价值，切实维护全体股东的合法权益，为公司长远发展奠定坚实的制度基础。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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