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| ST云动(000903)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求1、发动机业务
公司主导产品的下游客户主要为商用车、工程机械、农业机械等制造企业，其产销量直接决定对公司产品的需求。从国内商用车行业情况来看，2025年，商用车市场在宏观经济企稳、政策支持及海外需求拉动下，整体呈现复苏态势。根据中汽协数据，2025年商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。柴油机市场同步回暖，根据中内协数据，2025年柴油机总销量为512.60万台，同比增长6.80%。在此行业背景下，报告期内，公司累计销售各型发动机36.81万台，同比上升4%。根据国家强制性规定，商用车第四阶段油耗规定分为重型商用车和轻型商用车两个独立标准，即GB30510-2024《重型商用车辆燃料消耗量限值》和GB20997-2024《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价指标》。目前，公司所销售的产品已完成技术升级，全面满足现行法规要求。
2、工业级电子产品业务
公司工业级电子产品主要运用于加油机行业、新能源充电桩行业、自助终端支付及新零售行业等几大板块。2025年，加油机行业整体稳健，以存量升级为主。公司凭借自身优势，保持市场占有率，同时积极推进技术创新与业务发展创新，以更好地适应市场变化和技术升级的需求，持续引领行业发展需求增量。
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四、主营业务分析
1、概述
（一）总体经营情况
2025年，在“双碳”战略深入推进、行业结构持续调整的背景下，商用车发动机市场面临新能源渗透率提升、竞争加剧等多重挑战，公司传统业务规模与盈利空间承压。为加快转型升级与市场布局，公司保持了较高的研发投入，且受前期亏损影响公司财务费用持续处于高位，导致公司日常经营产生的营业收入不足以覆盖营业成本及期间费用，报告期内净利润仍为负值。
面对外部挑战，公司围绕产品优化、管理提效、新业拓展与海外布局综合施策，推动经营质量改善。
产品方面，通过结构优化与国产供应链替代，实现单台发动机毛利率的同比提升；管理方面，全面推行精细化与费用管控，期间费用实现同比下降，并通过加强营运资金管理提升效率；新兴业务方面，无人智驾物流车、智能割胶机等逐步形成销售增量；国际市场方面，依托技术合作与服务网络建设稳步拓展海外市场。在全体员工的共同努力下，通过上述多维度、系统性的举措，公司经营状况得到改善，2025年实现利润总额-99,060.07万元，同比减亏22,112.76万元；归属于上市公司股东的净利润-98,966.87万元，同比减亏22,745.89万元，亏损幅度较去年同期收窄。
（二）主要工作开展情况
1、深化传统发动机业务
公司以提升核心竞争力为目标，持续推动传统发动机产品的优化升级。一方面，不断丰富四缸机的燃油、燃气及混合动力产品，深化与行业主流厂商的战略合作，在巩固基本盘的同时，积极布局大功率市场，成功拓展了在重卡、大型农业机械与工程机械等领域的应用。另一方面，聚焦燃烧开发、性能标定与测试验证，对国六全系产品的动力、油耗、可靠性及环保表现进行持续优化，并通过推进“五化”（智能化、平台化、标准化、轻量化、模块化）升级，增强了产品的精准适配与自主可控能力。
公司以客户需求为导向，依托质量管控、数字化运营与成本优化,提升市场覆盖与品牌影响力。
市场方面，针对城市出租、末端物流等细分市场制定精准策略，深化渠道网络，联合重点整车厂强化市场推广，有效提升了全系列产品的市场覆盖率。质量管理方面，通过专项提升计划与QMS系统的深入应用，构建了系统化的质量预防与改进机制。运营方面，坚持“数字云内”的战略定位，利用PDM、ERP、MES等数字化工具提升生产效率，并通过全价值链精细化成本管控与供应链优化，实现了提质降本。
品宣方面，公司持续加强DEV、DER、DEF等核心品牌的全网整合传播，不断提升品牌影响力与客户口碑。
2、巩固与拓展工业级电子产品业务
报告期内，公司在加油（气）机支付系统、充电桩支付系统等核心领域保持领先优势，深度参与加油站从“传统能源补给站”向“智慧服务综合体”的转型升级进程。公司积极拓展农用装备线束、智能支付等新业务方向。为确保供应链安全与稳定，公司前瞻性地构建了国产芯片备选资源体系，对关键物料实施“一供两备”管理，确保交付稳定性。
3、持续推动新能源与智能化业务
公司以“双碳”战略为指引，完善传统与新能源动力并行的产品布局，加快混合动力、增程式、氢燃料电池等路线的研发与市场推广。公司混合动力产品已在多家主流车企实现配套并获市场积极反馈。
公司持续深化氢能产业链布局，构建覆盖电堆、系统及解决方案的产品体系。此外，公司新兴业务已进入实质性的市场化阶段,其中智能农机产品已实现规模化批量销售并完成配套产能建设，L4级无人驾驶物流车在获取部分区域路权的基础上，已在多个应用场景实现小批量的试点运营与客户交付。
4、优化服务网络稳步开拓海外市场
公司稳步推进国际化战略实施，通过在菲律宾、越南、缅甸等重点市场建立服务与配件中心，有效提升了区域市场的服务响应速度与配件供应保障能力。同时，依托国际贸易平台，协同推动产品、技术、认证与配套服务出海，伴随整车出口开拓国际市场。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
发动机行业 销售量 台 368,100 353,933 4.00%生产量 台 376,153 329,430 14.18%库存量 台 18,666 12,713 46.83%电子行业 销售量 套 427,765 484,242 -11.66%生产量 套 399,437 494,926 -19.29%库存量 套 30,441 38,580 -21.10%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用为应对市场形势及客户需求，确保公司产品正常保供，本年度公司加大了生产力度，发动机产品的产量大于销量，导致库存量较同期上升46.83%。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 ☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
经核查，公司前五名客户中云南云内动力集团有限公司为公司的控股股东，与公司存在关联关系。
其他四名客户与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在其他四名客户中未直接或间接拥有权益。
经核查，公司前五名供应商中云南云内动力集团有限公司及深圳市森世泰科技有限公司为公司关联方。公司董事会秘书翟建峰先生仅担任深圳市森世泰科技有限公司董事，未持有股份。其他三名供应商与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 ☑不适用
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响国六柴油机开发项目 响应行业发展和消费场景变化趋势，进一步完善公司产品谱系，提升产品性能。 本期持续投入开发新机型，正在进行台架及整车标定，同时持续进行新增应用项目开发。 满足国家排放法规要求，提升公司综合竞争实力。 扩充产品谱系，应对市场需求，助力公司可持续发展。非道路柴油机开发项目 响应行业发展和消费场景变化趋势，进一步完善公司产品谱系，提升产品性能。 本期持续投入开发新机型，正在进行台架及整车标定；前期已取得公告的项目正在进行应用开发。 满足国家排放法规要求，提升公司综合竞争实力。 丰富产品系列，满足市场需求，提升产品市场占有率。轻型商用车用汽油机开发项目 响应行业发展和消费场景变化趋势，进一步完善公司产品谱系。 本期持续投入开发新机型，正在进行台架标定。 满足国家排放法规要求，提升公司综合竞争实力。 延伸产业链，完善产品布局，提升产品竞争力。出口机型开发项目 响应整车厂和国际市场需求，进一步完善公司产品谱系。 本期持续投入开发新机型，正在进行整车标定。 满足出口国排放法规要求，提升公司综合竞争实力。 加大国际市场开拓，有利于公司长远可持续发展。天然气发动机开发项目 响应行业发展和消费场景变化趋势，进一步完善公司产品谱系，提升产品性能。 本期持续投入开发新机型，正在进行台架及整车标定，同时持续进行新增应用项目开发。 满足国家排放法规要求，提升公司综合竞争实力。 扩充产品谱系，应对市场需求，培育公司利润增长点。无人值守（UPT）支付终端项目 完善公司工业级电子产品谱系，提升产品性能。 样机已完成，现进入到小批中试阶段。 实现新增电子产品的大批量销售。 培育公司利润增长点。加油机读卡器及打印机国产化项目 实现公司产品降本增效，同时提升相关产品的市场竞争力。 加油机读卡器国产替代方案已完成中试，待客户送样通过后进行小批量试产。加油机打印机国产替代方案通过小批产试产，现在导入批量生产。 实现相关产品的国产化替代，降低产品生产成本，提升公司综合竞争实力。 培育公司利润增长点，丰富电子产品谱系，稳定公司产品的市场占有率。
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额较上期增长117.74%，主要原因是公司本期减少应收账款及存货的资金占用所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额较上期下降192.03%，主要原因是公司上期出售子公司深圳市森世泰科技有限公司部分股权，收到股权转让款增加了上年投资活动现金流入，本期无类似大额股权转让现金流入所致。
（3）筹资活动产生的现金流量净额较上期下降125.71%，主要原因是公司本期收到的票据保证金、售后回租款项等筹资类现金流入减少，同时支付的票据保证金及售后回租款项等筹资类现金流出规模变化，导致筹资活动现金流量净额同比大幅下降所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
2025年度，公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在较大差异，主要系报告期内计提资产减值损失、固定资产折旧等非付现成本费用较大，同时存货减少等因素综合影响所致。
五、非主营业务分析
☑适用□不适用
据终止确认损益等综合影响所致。 否
公允价值变动损益 1,657,928.58 -0.17% 主要原因是公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动形成。 否资产减值 -99,129,324.41 10.01% 主要原因是对存在减值迹象的资产计提商誉减值、长期资产减值及存货跌价准备所致。 否营业外收入 567,777.84 -0.06% 主要原因是非流动资产毁损报废利得及其他偶发性收入形成。 否营业外支出 6,882,195.74 -0.69% 主要原因是政府罚款、非流动资产处置损失等与日常经营无关的支出形成。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
期借款到期，公司偿还相应借款所致。赁合同终止所致。境外资产占比较高□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
一体化技术
深圳市森
世泰科技
有限公司 参股公司 传感器的研
发、生产、销售和服务 8,400 24,394.66 18,704.66 8,907.13 189.57 185.32
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年02月13日 电话会议 电话沟通 机构 信达证券股份有限公司、山西证券股份有限公司、东方财富证券股份有限公司、睿亿投资 公司生产经营情况 巨潮资讯网上《2025年2月13日投资者关系活动记录表》（编号：
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2025年05月09日 公司九楼会议室 实地调研 机构 民生证券股份有限公司、远信资本投资管理有限公司、杭州金屿投资管理有限公司、昌建宏程实业有限公司 公司生产经营情况 巨潮资讯网上《2025年5月09日投资者关系活动记录表》（编号：
2025-02）
2025年05月16日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 网上投资者 公司生产经营情况 巨潮资讯网上《2025年5月16日投资者关系活动记录表》（编号：
2025-03）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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