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| 紫光股份(000938)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
当前，全球数字化解决方案市场在整体规模扩大的同时，正由规模扩张逐步迈向价值深化，数字经济成为推动经济向新向优发展以及提升国家竞争力的重要力量。以人工智能为代表的数字技术加速迭代，从单一环节改造向全生命周期赋能转变；关键核心技术自主可控水平明显提升；数字治理与安全保障体系更加完善；数字基础设施向高效集约、绿色智能升级，数字技术应用新场景不断涌现，实体经济与数字经济深度协同。国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》、工业和信息化部《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》、国家数据局《数字中国建设2025年行动方案》及各地专项政策密集出台，强调全面提升数字中国建设水平，明确算力基础设施建设、行业深度融合等发展方向，为行业高质量发展赋能。
2025年，人工智能核心技术与应用方向聚焦智算云、推理优化与大模型演进三大领域，人工智能产业生态日渐繁荣，形成“基础层—技术层—应用层”协同发展格局。其中，基础层聚焦智算中心等核心算力设施，技术层攻坚大模型、推理优化等关键技术，应用层实现百行百业场景渗透。2025年我国人工智能核心产业规模突破 1.2万亿元，人工智能技术进一步推动数字技术与实体经济融合，智算中心和 AIGC场景等需求持续涌现，算力产业迎来技术迭代、规模扩张、应用深化三重机遇。
云计算与人工智能深度融合，2025年云计算市场呈现“智能跃迁与生态重构”特点。混合云、边缘云及行业专属云快速普及，形成“云—边—端”三级协同架构；在金融、医疗、智能制造等垂直领域，企业通过“云+AI”重构业务流程；垂直行业云以“场景 Know-How+领域大模型+云原生基础设施”的三位一体模式，推动产业数字化从“工具辅助”迈向“智能重构”；同时，AI 应用门槛从百万级投入逐步降至按 token计费的弹性成本，推动百行百业进入“全民 AI”的普惠时代。
数字基础设施是数字经济发展的核心驱动力，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出“适度超前建设新型基础设施。围绕支撑产业升级和数智化发展，推进新型基础设施布局建设和集约高效利用。”以超节点为代表的新型算力基础设施正发展为主流需求，全面提升算力供给效率与产业赋能能力；网络基础设施向算网深度融合、IPv6+全面升级、高速全光互联等方向演进，这将为算力基础设施高质量发展提供关键支撑。数字化基础设施市场空间有望进一步提升。据弗若斯特沙利文预测，2029年中国数字基础设施市场规模将达到 1.4万亿元，2024年至2029年期间年复合增长率将达 17.7%。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对错综复杂的外部环境和持续增长的 ICT产业需求，公司深化推进“算力×联接”战略，集中优势资源，多措并举，推动公司业务高质量增长。公司加强产品和解决方案创新，聚焦自主技术研发与生态构建，加快在智算和国产化领域全栈能力布局；聚焦“AI for ALL”，聚合算力、数据、大模型及生态资源，推进大模型与行业场景的深度融合，在多个行业场景实现 AI 解决方案落地应用；敏锐把握产业趋势，深化与海内外供应商的战略合作，强化供应链保障能力和高质量交付；紧抓国内外人工智能应用趋势，有序推进海外业务拓展，提升本地化一站式服务能力和品牌国际影响力。同时，公司持续深化商业模式创新，与地方政府合力打造的集算力运营、产业孵化、技术赋能、应用落地为一体的图灵小镇已达 8 个，构建多元协同的产业创新生态；以应用需求为导向的行业内首个芯模社区正式开园，打造“芯—模—用”一体化的应用创新平台。
2025年，公司实现营业收入 967.48亿元，同比增长22.43%，其中 ICT基础设施与服务业务收入达到768.47亿元，占营业收入比重进一步提升至 79.43%。公司实现归属于上市公司股东的净利润 16.86亿元，同比增长7.19%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 16.35亿元，同比增长12.26%。
2025年，公司控股子公司新华三实现营业收入 759.81亿元，同比增长37.96%；实现净利润 31.51亿元，同比增长12.30%。在国内市场，新华三抢抓智算产业快速发展契机，精准卡位人工智能建设与应用的核心环节，全年国内政企业务营业收入达到 658.46亿元，同比增长48.84%；在海外市场，新华三通过深化渠道合作、优化产品适配与交付体系，持续构建高效的供应链与服务网络，深度参与网络基础设施与数字化转型业务，国际业务营业收入 46.20亿元，同比增长58.45%。
（1）充分发挥“算力×联接”的协同优势，夯实全栈数字化及 AI解决方案能力 公司打造了以高速无损网络、人工智能服务器、下一代存储、算力调度管理平台为核心的全栈智算解决方案，持续产品和技术的迭代创新；提升产品关键部件国产化水平，形成系列国产化产品矩阵，为运营商、电力、金融等重点行业提供高性能的国产化算力基础设施。
在 AIGC 方面，公司聚合算力、数据、大模型、生态，让产品和解决方案更智能。在产品层面，公司发布了 “LinSeer ICT智能体”，在公司百业灵犀 ICT大模型和 ICT知识库基础上，以全栈设备的智能化感知与自主决策构建全新运维体系，已成功应用运营商、金融、交通、电力能源、制造等多个行业客户，全面提升客户运行系统的稳定性、连续性及安全可靠性。在应用层面，公司聚焦大模型工程化落地挑战，全面升级灵犀使能平台能力，实现从原始数据到智能应用的端到端闭环，降低大模型应用开发与运维门槛；推出 LinSeer Cube大模型一体机，深度融合算力、算法与行业 Know-How，实现开箱即用分钟级应用部署。在解决方案层面，公司灵犀智算方案迭代至 V5.0 版本，全面支持私域训推、大规模训练、垂直行业类 AI应用开发三类智算中心的建设需求；与多家国产 GPU厂商深入合作，构建开放兼容的智算中心方案，助力区域产业的转型升级。
在高效多元算力方面，公司 H3C UniServer G7 系列模块化服务器以丰富的软硬件生态兼容性，适用于集群训练、训推一体、边缘推理等场景；H3C UniPoD S80000超节点产品，大幅提升通信效率和模型算力利用率，关键部件实现液冷散热，为万亿参数模型训练提供强大支持，兼具高效与绿色特性。
在智能联接方面，公司拥有覆盖智算、通算、园区、广域网的千余款网络产品，并构建了系列国产化交换机产品矩阵。公司发布了面向极速交易场景的新一代国芯超低时延交换机，在国芯 L3 设备中实现了业界最低转发时延，构建覆盖 L1、L1.5、L3 的全序列超低时延交换机产品矩阵；发布基于国产关键芯片与核心元器件的 800G国芯智算交换机，适配对信息安全要求极高的行业场景。目前公司搭载国产关键芯片的 200G/400G/800G 款型布局完善，已在政府、电力能源、企业等多个行业实现了规模发货和部署了多个智算项目，更高性能的国芯 51.2T 智算交换机产品已在研发中，将进一步丰富国芯产品矩阵。
同时，公司重点推进 CPO技术与 Scale-up整机柜两大前沿技术方向研究。51.2T CPO 硅光数据中心交换机产品融合核心技术优势，创新散热与智能无损网络设计，可有效降低时延和功耗；2025年公司已完成与多家供应商的 800G 光模块、测试仪的互通验证，顺利通过数个战略客户的 POC 测试，并实现批量交付部署。Scale-up 整机柜研究稳步推进，基于国产头部 GPU 厂商方案的整机柜 32 卡交换节点已具备POC展示和小批量发货能力；64卡/256卡交换节点已进入回板调试环节，相关端口已成功点亮。
公司全面升级智算网络整体解决方案能力，发布基于 DDC（Diversity Dynamic-Connectivity，多元动态联接）架构的新一代无损网络解决方案。DDC 基于创新的设备和架构设计、信元交换和标准 RoCE 协议的技术领先方案，可有效解决 AI应用拥塞及端侧生态差异问题，实现算网解耦；且控制平面采用 BGP EVPN 协议 ，实现自组网与异构组网，大幅降低智算网络配置复杂度，2025年已在政府、企业、互联网等多个行业实现规模落地，显著提升了智算网络效能；同时，公司持续升级以太光方案，新增无源汇聚能力和多通道以太光方案，打造高品质园区网络，在多个行业头部客户落地应用；发布全光网络 5.0解决方案，实现网络建设更简便、管理更智能、使用更高效。在园区场景，2025年 Cloudnet 云管业务快速增长，全球已上线中国、新加坡、西班牙、巴西四大节点，覆盖全球网络云管接入服务。累计上线设备规模突破 280万台，在酒店、商业连锁、教育、制造等行业实现突破。公司坚定深化网络智能化战略，发布网络智能体，围绕“知识问答、态势感知、智能排障、智能调优”核心能力重塑网络 AI 运维新体验，依托最新智能体架构完成多项技术创新，显著提升了运维信息获取效率与故障排查速度。
在路由器领域，公司以 IPv6 技术演进为基础，推动其与 AI、算力网络等前沿技术的融合创新，完成合作伙伴首推“算力快线解决方案”，大幅提升跨域传输效率；推出新一代 SD-WAN 智能路由器，可提供广域互联更佳体验；充分利用开放、灵活和高效的 RISC-V架构 ，启动路由器 RISC-V CPU深入研究和定制化开发，从 IP加解密等方面全面构建 SoC 自主解决方案，进一步提升产品核心竞争力；加大路由器产品线国产化研发，实现从核心路由器到接入层路由器的全面国产化替换。公司数据中心交换机和高端路由器成功通过欧洲高级网络测试中心（EANTC）2025互通性测试。
在无线领域，公司发布多款全场景 Wi-Fi 7新产品，全面覆盖放装、壁挂、室外、制造、高密等应用场景，技术层面深度融入 AI 能力，使无线网络在高并发与高移动性场景下保持稳定可控；发布智能制造无线网络解决方案，实现超低时延、高可靠性的工业无线网络。
在智能存储方面，公司发布 H3C UniStor Polaris X20000系列多个新款型，结合 AI智能运维，提升系统可靠性，根据 AI性能基准评测组织 MLCommons®公布的 MLPerf® Storage v2.0基准测试结果，Polaris X20000荣登高性能 RoCE AI存储解决方案榜首，H3C UniStor Polaris X20000系列在2025年中国数据与存储峰会分别荣获“2025年度 AI存储产品金奖”和“2025年度分布式存储产品金奖”；推出 AI数据平台解决方案，打通“算力”和“存力”间的效率壁垒，实现“以存强算”，提升大模型推理性能与 token处理速度。
在主动安全方面，公司国产化安全网关在电信运营商、国有大型银行、省级政务云、国家级电网、智慧交通等场景实现规模化部署；AI 安全系列智能体覆盖安全运营、设备运维、高级威胁检测三大领域，深度融合 AI技术助力客户网络安全建设降本增效；升级智算安全解决方案，在“算力防护+大模型安全+数据安全”三位一体防护体系的基础上，进一步新增智能体安全能力，实现算力攻击阻断、大模型合规运行、数据全生命周期管理、智能体运行保障等核心能力，进一步提升智算业务的安全防护效率与运行稳定性；公司防火墙 AI 运维助手可提升防火墙在业务部署、故障诊断和知识问答等方面的智能化水平；公司的可信数据空间解决方案聚焦智算中心业务场景，提升数据要素治理效率与流通可信度。凭借在安全合规性上的领先技术能力，新华三入选2025年 Gartner®园区接入安全代表厂商。
在云与智能方面，公司 CloudOS 7.0云操作系统布局 AI智能云场景，支持 AI应用云化；发布绿洲平台 5.0，新增多模态数据的解析和洞察能力，增强智能数据分析能力、大数据平台大规模集群管理能力，提升数据处理效率与稳定性。
在绿色节能方面，公司加强绿色技术创新，陆续推出全冷板液冷服务器、冷板式及浸没式交换机、箱式浸没液冷、相变浸没式液冷、G-Flow 油类浸没液冷、高密液冷整机柜、H3C UniPoD S80000 超节点、全域冷板式液冷服务器等产品与解决方案，通过灵活的产品组合与持续迭代升级的液冷方案能力，满足不同行业、不同场景的节能降耗需求，助力数据中心绿色发展。公司风液冷兼容灵活切换的模块化技术（2）抢抓产业机遇，助力国内行业客户增强数智化水平
在政企客户市场，公司以全栈数字化解决方案赋能政府、金融、能源、交通、医疗、教育、制造等行业客户转型，进一步巩固并提升市场份额。公司深度参与多地智算中心、政务云、政务网项目建设，积极探索并实践 AI 智能体在政务场景的落地应用；以金融智算整体解决方案、广域网解决方案等多方位解决方案为银行及券商客户打造数智化升级引擎，赋能金融云网协同；中标多个电力及能源行业集采项目，助力客户打造安全可靠的国产化ICT基础设施；推出交通大模型、交通智算解决方案、城轨行业智能体，中标杭州、北京、深圳等地铁信息化项目，大力拓展机场、空管、公路数字化转型市场；联合开发数智健康云平台，将国产算力与医疗专业知识深度融合，中标广东省中医院高性能计算项目、北京大学第一医院全栈智算中心项目、北京大学人民医院国家紧急医学救援基地项目等多个项目；以先进的无线网络和智慧校园解决方案推进教学环境数字化，参与国家人工智能产教融合创新平台项目（首批）12 所高校中的 7所高校项目建设，助力高校人工智能国产化进程；打造智能制造解决方案，帮助企业降本增效与智能化转型，新华三荣获了“2025央国企数智化转型与智能制造领航技术服务品牌 TOP50”的称号。在互联网客户市场，公司进一步拓展定制化业务，与多家头部互联网客户持续推进大规模算力集群与超节点系统建设，支持其核心业务及新型 AI应用场景落地，参与新一代 AI Infra体系建设，从计算、存储、网络等多维度共同打造面向超大规模模型的基础架构，形成可复制的解决方案并在客户中推广。在运营商客户市场，公司扎实做好云网基础设施建设，深挖智算市场商机，提升 IP网络市场份额，强化政企 DICT市场合作，深化“技术创新 + 生态协作”的合作方式。公司服务器、交换机、路由器、安全等产品中标包括中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔在内的多个集采项目；入围中国移动高端路由器和宽带接入服务器（BRAS）、中国电信新型城域网、中国联通宽带核心网（BNC）集采项目；以业务感知与分析方案积极助力运营商 IP 网络流量经营分析能力建设，相关方案已落地多省市运营商城域网，进一步强化 IP 网络核心竞争力；持续落地大中型智算中心建设项目，巩固智算市场优势地位；与中国移动积极推动算力网络发展，共同完成业界首次 800G以太网智算协同训练的现网技术试验。
（3）深耕海外市场，深化本地化服务能力和场景应用
在海外市场，公司持续深化渠道合作、优化产品适配与交付体系，积极探索与本地伙伴的协同模式，海外合作伙伴数量近 3,800家，服务触达全球 180余个国家和地区，形成了稳固的全球交付支撑网络，自主渠道已成为驱动海外业务高质量增长的核心引擎。
针对本地化需求，公司打造百余款海外专属产品款型，产品丰富度和成熟度持续提升。公司稳步拓展亚洲、欧洲及拉美市场，ICT产品及解决方案在哈萨克斯坦、新加坡、泰国、南非、乌兹别克斯坦、马来西亚、西班牙、菲律宾等多国实现战略项目落地，为当地政府、运营商、基建、医疗、教育等行业转能解决方案，以超简化的产品形态、智能运维、场景化解决方案和全球服务支持，解决数字化转型“最后一公里”难题。公司积极探索与本地伙伴的协同模式，推动云网安一体化能力在海外落地，为全球客户提供高效、可靠的数字基础设施支撑。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
信息技术业 销售量 元 96,748,339,344.03 79,024,078,451.16 22.43%采购量 元 92,578,852,756.27 83,786,436,276.40 10.49%库存量 元 45,675,692,136.15 38,770,238,144.36 17.81%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
报告期内，公司合并范围增加情况如下：
1、公司设立了紫光数字影像科技（广东）有限公司，持股比例80%； 2、公司子公司新华三技术有限公司设立了新华三存储科技（广东）有限公司，持股比例为100%； 3、公司子公司新华三技术有限公司设立了新华三算力科技（上海）有限公司，持股比例为100%； 4、公司子公司新华三信息技术有限公司设立了新华三进出口（杭州）有限公司，持股比例为100%； 5、公司子公司紫光云技术有限公司设立了紫光云智能制造（天津）有限公司，持股比例为100%； 6、公司子公司紫光云技术有限公司设立了紫光健康科技（苏州）有限公司，持股比例为100%； 7、公司子公司紫光云技术有限公司设立了紫鸾智数科技（沈阳）有限公司，持股比例为100%； 8、公司子公司紫光云技术有限公司设立了紫鸾智能科技（海南）有限公司，持股比例为100%； 9、公司子公司紫光云技术有限公司设立了紫鸾智能科技（珠海）有限公司，持股比例为100%； 10、公司子公司紫光云技术有限公司设立了紫鸾智能科技（天津）有限责任公司，持股比例为100%； 11、公司子公司紫光云技术有限公司设立了北京紫光集成电路科技有限公司，持股比例为70%； 12、公司子公司紫光计算机科技有限公司设立了郑州紫光低空科技有限公司，持股比例为100%； 13、公司子公司无锡紫光星域投资管理有限公司设立了华芯新材料科技（无锡）有限公司，持股比例为98.0676%；
14、公司子公司无锡紫光星域投资管理有限公司设立了无锡颖创材料科技有限公司，持股比例为96.7427%；
15、公司子公司紫光资产管理有限公司设立了共青城新紫华三投资合伙企业（有限合伙），持股比例为100%。
报告期内，公司合并范围减少情况如下：
1、公司转让了持有的紫光摩度科技有限公司13.71%的股权，转让后，公司持有紫光摩度科技有限公司的股权由60%变化为46.29%。紫光摩度科技有限公司及其子公司不再纳入公司合并报表范围。
2、公司子公司紫光云（成都）科技有限公司、紫光天府云（成都）科技有限公司完成注销，不再纳入公司合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
发，缩短开发周期，提升开发效率；提 提升智算解决方案整体竞争力，达到业界领先水平高带宽与 GPU 利用率；升级算力安全防护，整体助力 AI 业务高效、稳定、安全运行具备技术领先性；非结构化数据存储同时实现协议无损和性能无损，标志着公司全自研存储软件技术具有行业领先性
6 自主可控大容量交
案；推出 S9855-32DH-G盒式产品，在解耦、更加便捷智能运维的能力。网络处理单元兼容400G/800G接口速率，匹配多样化 AI 网络需求，无阻塞的信元交换网络适配任意流量模型，动态均衡GPU 计算负载，构建 100%无阻塞网络，大幅提升有效带宽 提升智算中心交换机产品差异化竞争力，产品性能指标持续领先，持续巩固交换机市场领导者地位群部署，提升系统可靠性与扩展能力。
通过智能化运维诊断、基于 AI 的业务流量预测与网络仿真能力，实现网络性验，迁移零中断，数据零丢失；快照性能业界领先，迁移效率提升 100%以上；满足信息技术应用创新要求，实现从被动响应到主动调度，从单点现象到级联分析、从硬件报障到主动避障的能力升级。精简 IT 操作，提高管理效率和物理资源利用率，降低整体拥有成本 进一步提升 CAS 虚拟化产品技术竞争力，满足国产化需求，巩固 CAS 产品在国内市场的领先地位
12 超融合虚拟化融合
版本开发项目 完成新一代超融合版本发布 已完成发布 在通用服务器上无缝集成计算虚拟化、存储虚拟化、网络虚拟化、安全虚拟化、运维监控管理、容灾备份、云业务流程交付等软件技术，帮助用户整合数据中心 IT 基础设施资源，精简 IT 操作，实现缩短上线周期，提高运维效率，降低数据中心能耗的目的 满足超融合产品在金融、企业等高性能场景的需求，巩固公司虚拟化一体化解决方案的领先地位13 CloudOS 7.0迭代开态，支持更多的业务场景；云管平台和数据库通过支持跨 Region 容灾，实现同城/异地数据中心多活与故障自动切换，保障业务零中断、数据零丢失；提升系统高可用与抗风险能力，支撑客户核心业务全域稳定运行 满足政务云、交通云等场景对云平台稳定可靠的要求，保持云平台在行业云的领先地位
14 高端防火墙开发项
署、提升方案交付效率；BRAS 大二层+单 fabric多 leaf扩展组网场景，适配更多园区架构；RRPP 环网+ PTP 时钟同步，满足工业、车联网高可靠、低时延、高精度时钟需求，拓宽园区方案边界，增强行业竞争力 支撑公司全光园区、工业车联网等解决方案，提升公司园区产品和解决方案的行业竞争力
17 广域网控制器全新
查可追溯，提升运维透明度与效率；保障用户现网业务不中断、系统稳定可靠 支撑公司广域网解决方案，提升广域网方案整体竞争力
18 数据中心控制器全
效率与训推效能；优化算力负载与训练 保障用户智算中心训推任务的稳定运行，支撑公司智算中心效率；静态故障检测+秒级自愈，保障网络稳定可靠；全景运维地图升级，实现多域统一可视、仿真验证，整体降低运维复杂度，强力支撑智算业务高效稳定运行 解决方案，巩固数据中心交换机产品的市场领先地位19 MegaBook 双系统平板 完成业内首发 MegaBook双系统平板产品发布 已完成发布 业内首发 MegaBook双系统平板电脑，Windows赋能专业办公，MegaOS解锁自由娱乐，双系统独立运行，满足用户多元需求 以用户需求为中心，保持在终端产品的创新性和响应度，提升产品竞争力20 LinSeer MegaCubeAI一体机 完成 LinSeer MegaCube AI一行；针对 AI 开发环境优化，无需复杂配置，为开发者提供“开箱即用”的大模
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加，主要是由于本期公司子公司销售回款增加、收到的税费返还增加等因素综合所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少，主要是由于本期公司子公司构建长期资产支出及投资联营公司增加等因素综合所致。
（3）筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加，主要是由于公司上期支付新华三集团有限公司 30%股权收购对价而本期无该事项以及本期公司子公司取得借款的现金流入较上期减少综合影响所致。
（4）现金及现金等价物净增加额较上年同期增加，主要是由于公司上期支付新华三集团有限公司 30%股权收购对价而本期无该事项以及本期公司子公司取得借款的现金流入较上期减少综合影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
五、非主营业务分析
金融资产终止确认的投资损益外，其他不具有可持续性公允价值变动损益 -158,759,535.49 -6.69% 主要为衍生金融工具公允价值变动、理财产品收益等 否资产减值 -874,563,604.34 -36.83% 主要为存货减值损失、坏账损失等 是营业外收入 118,941,539.74 5.01% 包括收到和日常经营活动无关的政府补助等 否营业外支出 46,697,496.63 1.97% 包括对外捐赠等 否其他收益 697,677,201.44 29.38% 主要为收到的日常经营活动相关的政府补助等 除收到的增值税返还收入、个税手续费收入、增值税进项税加计抵减以外，其他部分不具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
到期所致
衍生金融资产 7 0 , 9 7 8,435.24 0.08% -0.08% 衍生金融资产较本年初减少，主要是由于本期公司子公司新华三集团有限公司所持衍生金融工具因汇率变动公允价值变动所致应收账款 12,662,554,704.99 13.15% 13,832,025,229.18 15.57% -2.42%款增加所致以及部分涉及争议/诉讼的款项结转所致公司合同资产达到收款条件转入应收账款所致存货 43,568,469,509.65 45.23% 36,846,684,521.56 41.49% 3.74%税及预提退货准备增加所致产终止确认所致司所致固定资产 982,152,698.90 1.02% 1,085,712,130.00 1.22% -0.20%期）智能工厂项目和总部基地项目等项目投入增加所致使用权资产 1,493,893,622.59 1.55% 1,253,913,227.25 1.41% 0.14%要是由于本期随着合同验收，对应的合同履约成本及合同资产结转所致公司等短期借款增加所致衍生金融负债 91,199,574.92 0.09% 0 . 0 9 % 衍生金融负债较本年初增加，主要是由于本期公司子公司新华三集团有限公司等所持衍生金融工具因汇率变动公允价值变动所致公司等票据结算增加所致合同负债 16,882,302,374.34 17.53% 14,502,127,196.51 16.33% 1.20%项、押金保证金等减少所致长期借款 10,218,169,872.92 10.61% 11,008,719,457.17 12.40% -1.79%租赁负债 725,671,416.43 0.75% 1,007,886,077.11 1.13% -0.38%增加所致境外资产占比较高
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司权利受限的资产账面价值为 384,128,649.81元，主要为向银行申请开具保函和票据、开展结售汇等业务支付的保证金、已被背书或贴现的票据等。
七、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
衍生品投资类型 初始投资金额 期初金额（人民币万元） 本期公允价值变动损益（人民币万元） 计入权益的累计公允价值变动（人民币万元） 报告期内购入金额 报告期内售出金额 期末金额（人民币万元） 期末投资金额占公司报告期末净资产比例外汇期权 47,950万美元 7,097.84 -14,904.50 174,300万美元 146,750万美元 -7,806.66 30.35%相比未发生变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内公司开展的衍生品交易实际损益金额为人民币 1,504.07万元。套期保值效果的说明 公司衍生品投资以套期保值为目的，遵循合法、审慎、安全、有效的原则，不做投机性、套利性的交易操作，均以正常生产经营为基础，降低了汇率波动对公司经营的影响，达到了套期保值预期效果。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司进行外汇套期保值业务会存在一定的风险：1、汇率波动风险：由于外汇市场存在各种影响汇率走势的复杂因素，不确定性较大，如未来汇率走势与公司判断的汇率波动方向发生大幅偏离，实际汇率将与公司外汇套期保值合约锁定汇率出现较大偏差，将给公司带来损失。2、内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制机制不完善而造成操作风险。3、履约风险：外汇套期保值业务存在合约到期无法履约造成违约而带来的风险。4、法律风险：因相关法律法规发生变化或交易对手违反相关法律法规，可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。公司采取的风险控制措施主要有：1、外汇套期保值业务以公司业务为基础、以规避风险为目的，尽可能选择结构简单的外汇套期保值产品。2、公司已制定《外汇套期保值业务管理办法》，对外汇套期保值业务的管理机构、审批权限、操作流程、风险控制、信息披露、信息保密等进行了明确规定，对外汇套期保值业务行为和风险进行了有效规范和控制。公司将严格按照《外汇套期保值业务管理办法》的规定进行操作，保证制度有效执行，控制业务风险。3、公司和子公司财务部门为套期保值业务日常管理和执行机构；公司内部审计部负责审查和监督外汇套期保值业务的实际运作情况，包括资金使用情况、盈亏情况、制度执行情况、信息报告情况等。4、密切关注国际外汇市场动态变化，加强对汇率的信息分析，适时调整外汇套期保值方案，最大限度地控制汇兑损失。5、开展外汇套期保值业务时，慎重选择与具有合法资格且实力较强的境内外商业银行开展业务，密切跟踪相关法律法规，规避可能产生的法律风险。6、加强对银行账户和资金的管理，严格遵守资金划拨和使用的审批程序。7、当外汇市场发生重大变化时，及时上报，积极应对，妥善处理。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司购买的衍生品用于外汇套期保值，公允价值变动主要是汇率变动所致，公允价值基本按照合约银行提供的价格确定。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2024年12月7日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有）2024年12月24日注：公司外汇套期保值业务在相同产品类型下进行合并披露。2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
九、主要控股参股公司分析
十、公司控制的结构化主体情况
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容索引2025年4月29日 电话会议 电话沟通 机构 East Point Asset；UG INVESTMENT；
安和私募；北京鼎问；北京鸿道；北京暖逸；博裕资本；渤海证券；财信证券；诚通基金；创金合信；东方证券；
东海证券；富国基金；高盛国际；高盛资产；广东钜洲；广发证券；国泰海通；国投证券；国新投资；国信证券；
瀚川投资；杭州金投；杭州玖龙；花旗環球；华安证券；华创证券；华金证券；华泰证券；华西证券；嘉实基金；
建信养老；开源证券；昆仑健康；路博迈集；民生证券；明见投资；南方基金；南方天辰；宁波宝隽；磐厚动量；
青骊投资；人保资本；瑞银证券；山西证券；上海度势；上海方物；上海竑观；上海九方；上海宁泉；上海盘京；
上海千翊；上海熵盈；上海申银；上海渊泓；上海云门；上海匀升；上海昭云；深圳富川；深圳红年；深圳市鲲；
深圳市尚；深圳鑫泉；深圳中安；苏州和基；苏州正源；太平基金；天风证券；天弘基金；武汉美阳；西部证券；
溪牛投资；新华基金；信达证券；兴业证券；兴证全球；兴证证券；野村证券；易米基金；长城证券；长江证券；
招商证券；浙江壁虎；浙商证券；中航基金；中华联合；中金公司；中泰证券；中信建投；中信证券；中银国际；
中原证券 公司基本情况和
未来发展方向 《紫光股份2025年4月29日投资者关系活动记录表》登载于巨潮资讯网2025年5月13日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 个人、机构 参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者 公司基本情况和未来发展方向 《紫光股份2025年5月13日投资者关系活动记录表》登载于巨潮资讯网2025年8月29日 电话会议 电话沟通 机构 Atebin Capital；UBS Group AG；北京枫泉投资；北京鸿道投资；北京中泽控股；财通证券；德邦证券；东北证券；
东兴证券；高盛（亚洲）；高盛资产（香港）；广发证券；广州泓阈私募；
国海证券；国金证券；国联民生证券；
国泰海通证券；国投证券；华福证券；
华泰证券；华夏基金；建投华科；江苏瑞华投资；开源证券；昆仑健康保险；
诺德基金；泉果基金；瑞士银行；瑞银证券；山西证券；上海标朴投资；上海赤祺资管；东方证券；上海隆象私募；
上海禧弘私募；上海渊泓投资；上海沅沣投资；深圳前海粤鸿；汇富资本；天风证券；西部证券；信达鲲鹏投资；兴业证券；野村国际；长城证券；长江证券；招商证券；浙江银万私募；浙商证券；中国国际金融；信达资产；银河证券；中信建投；中信证券；中银投资 公司基本情况和未来发展方向 《紫光股份2025年8月29日投资者关系活动记录表》登载于巨潮资讯网2025年10月30日 电话会议 电话沟通 机构 IDG；IGWT；AmXyy Capital；PleiadInvestment； Ubs Group Ag；安徽国富；大道兴业；枫泉投资；泽铭投资；
德邦证券；东北证券；东方财富证券；
东方证券；高盛(亚洲)；耕霁投资；工银理财；鼎睿资产；光大证券；光帆私募；远桥私募；广发证券；金新私募；
瑞民投资；国海证券；国华兴益保险；
国金证券；国泰海通；国信证券；国元证券；杭银理财；夏尔投资；华富基金；华泰证券；华西证券；嘉实基金；
金奥国际资本；京华山一国际；开源证券；昆仑健康保险；联创投资；民生加银基金；民生证券；盛泉恒元投资；平安证券；泉果基金；人保资本；瑞士银行；瑞银证券；山西证券；赤祺资产；
德焱投资；度势投资；方物私募；沣杨资产；国理投资；合道资产；恒潇投资；嘉世私募；雷钧资产；聆泽私募；
隆象私募；陆浦投资；迈维资产；熵盈私募；相生资产；渊泓投资；匀升投资；丞毅投资；创富兆业；红年资产；
茂源财富；清水源投资；鲲鹏股权投资；尚诚资产；中安汇富资本；世嘉控股；天风证券；天惠投资；西部证券；
西南证券；溪牛投资；先锋基金；兴业证券；循远资产；野村东方证券；野村国际；甬兴证券；涌德瑞烜私募；长城证券；长江证券资管；长江证券；招商局资本；招商信诺资产；招商证券；招银国际；壁虎投资；圣熙资产；浙商证券；征金资本；中金证券；银河证券；
中航基金；中泰证券；中信建投；中信证券；中原证券 公司基本情况和未来发展方向 《紫光股份2025年10月30日投资者关系活动记录表》登载于巨潮资讯网
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
公司是否披露了估值提升计划。
为进一步加强公司市值管理工作，切实推动公司提升投资价值，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等法律法规、规范性文件和《公司章程》等规定，结合公司实际情况，公司制定了《市值管理制度》。该制度经公司第九届董事会第十二次会议审议通过，并于2025年4月29日在巨潮资讯网披露。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念、推动提升公司质量和投资价值，维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司可持续高质量发展，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，具体举措如下：1、夯实主业优势，赋能行业数字化转型升级；2、坚持技术创新，引领行业发展；3、完善公司治理，提升规范运作；4、提高信息披露质量，高效传递公司价值；5、重视投资者回报，共享发展成果。具体内容请详见公司于2024年3月6日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-009）。报告期内，公司积极落实上述行动方案并取得良好效果。公司夯实主业优势，提升经营质效，坚持技术创新，引领行业发展，2025年度实现营业收入 967.48亿元，同比增长22.43%；实现归属于上市公司股东的净利润 16.86亿元，同比增长7.19%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 16.35亿元，同比增长12.26%；持续优化公司治理体系，提升治理效能；保持稳健的分红政策，为股东创造长期回报。具体内容详见公司在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2026-027）。
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