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| 电投产融(000958)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求2025年我国能源电力生产整体稳健，在“双碳”目标的战略引领下，清洁能源的装机和生产持续攀升，能源结构优
化提速，能源供给安全韧性进一步增强。报告期内，公司通过重大资产重组进入核电行业。核电作为技术密集型的战略性清洁能源产业，是国家能源安全与“双碳”目标实现的重要基石，行业发展在国家政策的有力支持与规范管理下稳步推进。1.电力行业情况据国家能源局、中国电力企业联合会统计数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长16.1%；2025年全社会用电量103,682亿千瓦时，同比增长5.0%，全国规模以上工业发电量97,159亿千瓦时，电力生产与消费规模稳步增长，供需格局总体平衡。全国6,000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,119小时，各能源品类利用效率贴合自身产业特性，保障电力系统高效稳定运行。
（1）煤电：兜底保障与系统调节作用凸显
煤电作为我国能源安全的核心兜底保障，持续发挥基础保障性和系统调节性双重作用，先进产能有序释放，为新型
电力系统建设提供坚实支撑。据国家统计局数据，2025年全国火电装机累计达15.39亿千瓦，同比增长6.3%，在清洁能源装机快速增长的背景下，煤电通过灵活性改造、热电联产升级，进一步提升调峰保供能力，成为电力系统平稳运行的重要压舱石。
（2）核电：安全有序发展，利用效率保持行业领先
核电作为清洁基荷电源，保持积极安全有序发展节奏，装机与发电量稳步增长，设备利用效率持续位居行业前列。
据国家统计局、国家核安全局数据，2025年底全国核电装机容量6,248万千瓦，占全国总装机容量的1.61%，同比增长
2.7%；全国运行核电机组累计发电量为4,670.19亿千瓦时，比2024年同期上升了4.91%，累计上网电量为4,389.29亿千瓦时，比2024年同期上升了4.91%。与燃煤发电相比，2025年核能发电相当于减少燃烧标准煤13,365.38万吨，减少排放二氧化碳35,017.30万吨、二氧化硫113.61万吨、氮氧化物98.90万吨。核电设备利用小时数为7,858.07小时，平均机组能力因子为93.11%，大幅高于全国平均水平，充分体现核电发电稳定、效率较高的产业优势，为电力系统提供持续可靠的清洁电力供应。
2025年1月1日，《中华人民共和国能源法》正式施行，明确规定“国家积极安全有序发展核电”，为行业发展奠定了坚实的法律基础。2025年3月，国务院《政府工作报告》提出“加快发展绿色低碳经济”，国家发改委在年度计划报告中明确“推进沿海核电等重大项目建设”。国家能源局在《2025年能源工作指导意见》中部署“核准一批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用”。2025年4月，国务院核准了新一轮核电项目，行业保持积极有序发展节奏。2025年全国能源工作会议指出，我国“核电在运在建规模升至世界第一”，并持续推动“积极安全有序发展核电”。
2025年，全国统一电力市场建设加速推进，电力市场化交易品种持续丰富、交易比例稳步提升，市场化改革对煤电、核电、非核清洁能源的电价形成机制、运营模式均提出新挑战，同时也为各类能源通过市场体现自身价值、拓展综合能源服务带来新机遇。2025年下半年，国家重点推进省级电力市场基本全覆盖、跨省跨区交易、电力市场基础制度加快落地见效等工作，陆续出台《跨电网经营区常态化电力交易机制方案》《电力中长期市场基本规则》等文件，实现28个省份电力现货市场进入连续运行，全国统一电力市场初步建成。根据中电联的统计，2025年全国市场交易电量占全社会用电量比重为64.0%，同比提高1.3个百分点，其中中长期电力交易电量占市场电量比重约95.7%，现货交易电量比重约4.3%，跨省跨区交易电量同比增长11.6%。2026年2月11日，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，到2035年全面建成全国统一电力市场体系。面对电力市场化改革持续深化的新形势，公司将紧密跟踪政策走向，深入研判市场规则变化对核电及非核清洁能源业务的影响，持续加强与国家及地方主管部门、电网企业的沟通对接，积极推动适配核电安全稳定特性的市场化交易机制与价格政策落地，动态优化电力市场营销策略，不断提升市场适应能力与综合收益水平，全力保障公司持续稳健发展。
（3）非核清洁能源：装机增量核心，发展势头持续强劲
风电、光伏等非核清洁能源成为我国电力装机增量的核心支撑，规模化开发与高质量运营并举，装机、发电量均实
现高速增长，成为能源结构转型的核心抓手。据国家能源局数据，2025年底太阳能发电装机12.02亿千瓦，占全国总装机容量的30.9%，同比增长35.4%；风电装机6.40亿千瓦，占全国总装机容量的16.45%，同比增长22.9%。发电量方面，
2025年太阳能发电量5,726亿千瓦时，同比增长24.4%，占比5.90%；风电发电量10,531亿千瓦时，同比增长9.7%，占比10.84%。并网风电、太阳能发电设备利用小时数分别约2,100小时、1,394小时，随着消纳体系完善与运维技术升级，利用效率稳步提升。2.金融行业情况
2025年，我国金融行业运行总体平稳，金融服务实体经济质效持续提升，货币政策精准有力，社会融资规模合理增长，融资成本保持在历史较低水平，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，金融“五篇大文章”持续深化落地，为经济高质量发展提供有力支撑。报告期内，信托、保险经纪、期货等公司原涉金融细分行业持续深化转型、优化结构：信托行业在“三分类”新规下持续压降通道业务，本源业务占比稳步提升，行业资产规模保持平稳增长，服务实体经济能力持续增强；保险经纪行业延续强监管、防风险、促合规基调，市场出清与结构优化持续推进，头部机构专业服务优势进一步凸显；期货市场服务实体经济功能持续强化，市场规模稳步扩大，品种体系不断丰富，行业合规经营水平稳步提升。。
四、主营业务分析
1、概述
参见“第三节一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业总收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
适用□不适用
2025年公司完成重大资产重组，公司置入电投核能，注入核电业务，主要从事核电站建设、运营及管理，公司主要
分布在华东地区。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电力 销售量 万千瓦时 2,519,763.16 2,400,203.42 4.98%生产量 万千瓦时 2,680,180.10 2,553,218.32 4.97%生产量 百万千焦 18,987,287.47 20,085,636.04 -5.47%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况（5）营业总成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
报告期内，公司同一控制下企业合并增加电投核能，详情见第八节附注“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
适用□不适用
2025年12月31日，公司完成重大资产重组之标的资产过户手续，通过资产置换及发行股份方式，将所持资本控股100%股权置出，同时置入电投核能100%股权。本次重组推动公司主营业务发生重大转变，从原有能源与金融协同的业务
格局，转变为以核能发电及核能综合利用为核心，同步保留非核能源业务的全新业务体系。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
工程咨询院有限公司为公司实际控制人所属公司。
石家庄西岭供热有限公司与公司不存在关联关系。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项
目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
AP/CAP机组破损燃料组件自主化检查与修复装备研制与工艺开发 针对AP/CAP机组破损燃料组件，研制自主化检查与修复装备，开发配套工艺，打破国外技术垄断，实现破损燃料组件处理自主可控 处于方案设计与核心部件研发阶段，已完成初步技术论证 研制出一套自主化破损燃料组件检查与修复装备，形成配套工艺，通过相关性能验证，申请多项核心技术专利，具备规模化应用能力 实现AP/CAP机组破损燃料组件检查与修复技术自主化，降低对国外技术和装备的依赖，提升公司在核燃料组件检修领域的核心竞争力，拓展核电机组检修细分市场设备及备件信息提取技术研发 通过AI辅助方式，利用计算机视觉（CV）、光学字符识别（OCR）、自然语言处理（NLP）及规则引擎等技术手段，实现文档与图纸中备件及设备信息的自动化提取、校验与整合 处于技术研发与系统调试阶段，已完成核心算法设计，搭建初步信息提取系统，正在进行文档与图纸样本测试，优化算法精度 建成一套高效、精准的设备及备件信息提取系统，实现信息自动化提取、校验与整合，提升信息处理效率，降低人工操作误差，形成可复用的技术方案 提升公司设备及备件管理的数字化、智能化水平，减少人工信息处理成本，提高信息准确性和时效性，增强公司数字化管理竞争力国和系列核电机组空冷关键技术研究 研究采用空气来冷却核电机组汽轮机排汽的方案，突破空气冷却技术在核电机组的工程化应用难题 按计划进行中，已完成核电空冷汽轮机选型设计方案 拓展“国和一号”先进压水堆的选址范围 为后续项目空冷方案提供技术支持与储备核电厂重要仪控卡件可靠性验证技术研究 1.开发卡件软件、硬件功能及性能可靠性验证技术；
2.开发卡件应力及状态实时监测技术；3.开发卡件故障失效机理分析技术；4.开发卡件FSI故障激发及消缺确认技术；5.开发卡件可靠性数据库及数据分析技术；6.开发棒控棒位最小化仪控系统；7.就地设备可靠性研究实验室搭建；8.仪控设备可靠性与老化管理技术研究 项目结题 按照实现“典型卡件保养烤机、是否故障、何处故障、为何故障”的功能应用与初步原因分析，开展卡件功能验证与故障诊断、在线状态监测、失效分析、可靠性试验与技术评估等研究，实现为海阳核电典型卡件的可靠性评估、全使用周期可靠性管理、智慧运维等工作提供技术能力和支撑 伴随卡件测试中心实验室的建成，山东核电自主创新与可靠性验证能力迈上新台阶。未来将作为技术平台，拓展设备寿命评估、预测性维护等价值，强化安全运营，为核电机组稳定运行及行业自主化发展提供有力支撑基于北斗+AR的智能化新能源巡检技术研究与应用 研究5G+AR智能应用在现场作业、巡视检修、设备管理等方面的应用，实现现场标准化作业管理、远程专家第一视角指导、设备信息随时查阅、应急指挥等应用。从而解决现场作业过程管理弱、专家支持不到位、现场问题难处理等问题，避免因设备维修不及时所造成的损失 项目完成初验，目前在数据积累阶段 通过建设基于5G+AR的煤电一体化业务管理协同平台，解决煤场、电站在日常工作中的，人机交互、远程诊断指导、检修指导监督、远程监督指导、AR虚拟数据看板、设备验收监造、设备电子图档系统调取、智能操作票管理、AR安全可视化管理、AR智能检测维修培训、智能专家库建设等场景需求，实现综合人力成本降低50%、工作时长降低35%、故障处理效率提升 改变传统巡检方式，提高巡检效率基于AI的新能源场站信息深度挖掘和智能群控技术研究 基于大数据、人工智能深度学习、先进的新能源机组控制技术，研究新能源（特别是风机及风电场）的智能控制技术，开发智能并网控制系统，最终具备电网主动支撑能力，同时探讨新能源与其他能源系统的协调控制问题，研究多种能源互补和优化利用的方法 项目在研 基于多源的先进感知及预测、大数据及深度学习技术、状态空间预测建模，针对实时风域、叶片真实流动状态等技术路线。实现多能互补和优化智能控制研究 研究多能互补和优化智能控制，提高公司创新产业多元化基于物联网的用户换热站能耗管控系统研究与应用 基于物联网的用户换热站能耗管控系统研究与应用的研究，结合实际情况在合适位置安装热力公司可以远程控制的物联网电动阀，并将压力、温度数据上传至物联网管控系统，实现数据分析、远程调控，数据分析和调控结果与现有控制平台共享，实现一次网水利平衡 项目结题 1.实现户管站回水温度的有效控制，实现热量的优化配置；2.通过智慧供热管理平台（上位）与物联网电动调节阀及参数采集测点（下位）的有机结合，实现户管站的物联网运行调控；
3.在降低户管换热站能耗的同时，实现对一次网水力平衡的有效控制，优化热源、热网的运行参数；
4.通过科学调控降低户管站的运行能耗，提升供热管网换热效率的同时，改善热源带负荷能力，在不增加热源侧供热系统投资的基础上，提升热网供热面积的能力上限 在该项目投运后，预计单个采暖季可节能57,841GJ，预估节能率5%，其节能折扣供热面积共计218,339平米基于动态优化技术的厂用电能效管理系统研发与应用 1.在已建的高压电能量系统基础上，建设低压厂用电电能量采集管理系统和用电质量判断系统，包括系统所需的通信传输设备、就地采集设备、后台软件统计及分析设备、与SIS系统数据传输接口。为厂用电优化算法需求提供技术支撑2.自动统计实际厂用电数据，给出各运行班组实时考核指标，分析判断厂用电情况，保证厂用电运行方式为最优方式 项目在研 1.提出一套基于机器学习的厂用电设备状态拟合模型和算法；
2.提出一套基于进化计算的厂用电设备参数最优化模型和求解算法,构建基于用电量最小化和生产效率最大化的多目标优化模型 提高设备运行效率，在满足电网负荷要求的同时降低厂用设备的电能消耗基于机器学习的集中式指标监测与数据治理策略研究 基于新能源场站端进行业务数据梳理，分析与主站间各业务通道数据，基于电力通信协议解析原始的交互数据，依据“两个细则”考核指标项的计算逻辑实时计算考核指标，动态估算考核费用。站端将采集分析的结果和相关支撑原始数据，汇集到集控中心，搭建集中的指标监测和数据治理平台，形成集控中心对各场站集中监管、统一协同的新管理模式，提升公司整体的生产运营水平 项目结题 1.集中针对新能源场站考核指标实时监测和动态考核估算的技术研究,支持“两个细则”重点考核的技术指标的实时计算及考核估算；
2.基于集控端新能源功率预测准确性、稳定性评价及优选模型的设计和应用，形成场站间多套功率预测系统、站端双套功率预测数据优选评价能力，提高预测准确率；
3.研发基于机器学习的集中式指标监测和数据治理平台，形成站端采集分析、集控中心集中监管的管理模式 形成集控中心对各场站集中监管、统一协同的新管理模式子公司东方绿能2025年研发人员增加198人，公司研发人员数量同比增加。因重大资产重组，电投核能纳入公司合并范围，上述数据包含电投核能。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
经营活动产生的现金流净额3,535,781,831.50元，同比下降46.11%，主要系资本控股本年度清算自然人信托，交易性金融资产净增加，体现为现金净流出。
投资活动产生的现金流量净额-11,544,621,790.34元，同比下降32.03%，主要系本年度处置资本控股，将资本控股
的期末货币资金列报至支付其他与投资活动有关的现金。筹资活动产生的现金流量净额5,990,512,486.86元，同比增加94.86%，主要系资本控股本年度子公司百瑞信托获得流动性支持。现金及现金等价物净增加额-2,018,361,954.39元，同比下降326.39%，主要系经营活动、投资活动、筹资活动综合作用导致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
资金额增加，融资规模相应增加租赁负债 126,339,989.境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节财务报告七、合并财务报表项目注释24、所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用□不适用
交
易
对
方 被出
售股
权 出售
日 交易价格（万
元） 本期初起至
出售日该股
权为上市公
司贡献的净
利润（万
元） 出售对公
司的影响 股权出售
为上市公
司贡献的
净利润占
净利润总
额的比例 股权出售定价原
则 是
否
为
关
联
交
易 与交易
对方的
关联关
系 所
涉
及
的
股
权
是
否
已
全
部
过
户 是否按
计划如
期实
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引国家核电 资本股权2025年12月31日 1,510,828.45 35,506.27 本次交易有利于增强上市公司的持续经营能力，提升上市公司的盈利水平，优化资本结构，符合上市公司战略发展 10.78% 《国家电投集团产融控股股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的置入资产国电投核能有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告》（中企华评报字[2025]第6566号) 是 公司与国家核电同受国家电投集团控制。 是 是2025年12月31日 详见公司于2025年12月31日登载于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn)的相关公告。需要，有利于保护上市公司股东尤其是中小股东的利益。
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
开披露的数据。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月12日 深交所“互动易”平台“云访谈”栏目 网络平台线上交流 其他 全体投资者2024年度公司经营发展情况、行业形势 巨潮资讯网：2024年年度业绩说明会投资接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引政策、资产重组等未来发展规划等 者活动记录表（2025-001）
2025年08月29日 深交所“互动易”平台“云访谈”栏目 网络平台线上交流 其他 全体投资者 2025半年度公司经营发展情况、重组工作进展、高级管理人员增补、市值管理措施等 巨潮资讯网：
电投产融2025年半年度业绩
说明会投资者
活动记录表
（2025-002）
2025年09月15日 “全景路演”网站 网络平台线上交流 其他 全体投资者 公司重大资产重组工作推进情况、深交所问询函要求补充材料的提交情况、市值管理措施等 巨潮资讯网：
参加投资者网
上集体接待日
活动记录表
（2025-003）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司积极贯彻党中央、国务院决策部署，认真落实国资委、证监会、交易所的相关要求，为持续推动公司高质量发展和投资价值提升，结合公司发展战略、经营情况及财务情况，制定了“质量回报双提升”行动方案，并于2024年9月6日发布了《关于质量回报双提升”行动方案的公告》（2024-037）。
2025年公司聚焦主责主业，进行了国有优质资产整合，完成了重大资产重组，注入高质量核电资产，成为国家电投集团旗下核电板块的专业化运营、资产整合平台，推动公司高质量发展。公司以规范董事会建设为核心完善治理结构，明晰各层级权责，保障企业稳健发展。同时积极履行社会责任，维护各方利益，通过召开业绩说明会及开展投资者网上集体接待日等活动加强投资者沟通，高质量发布ESG报告并荣获“2025责任鲸牛奖·ESG品牌先锋”荣誉称号。坚持“以人为本”的发展理念，积极响应国家乡村振兴战略号召，长效化推进公益慈善事业。公司始终坚持以投资者为本，诚实守信、依法合规，以稳健经营、优良业绩回报股东信任与支持。详情请参见于巨潮资讯网同日披露的《关于“质量回报双提升”行动方案进展的公告》。
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