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| 蓝焰控股(000968)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为石油和天然气开采业，主要从事煤层气勘探开发业务。煤层气指赋存于煤层中与煤共伴生，以甲烷
为主要成分的天然气体，属于非常规天然气。煤层气行业主要涉及煤层气的勘探、开发、集输与利用。煤层气勘探是指以煤层气资源勘查目标区为基本单元，实施地球物理勘探和钻井工程，进行储层改造及单井排采，确定煤层气储层位置、规模、含气量等参数，进一步评价煤层气产能；煤层气开发是指以煤层气资源勘查靶区为基本单元，在单井取得工业气流的基础上确定适宜的开发井型、增产措施及排采工艺等，获取煤层气井连续产气量的正式开采活动；煤层气集输与利用主要是指将勘探、开发过程得到的煤层气经过增压、脱水、净化、计量等措施后通过管网集输、汽车运输等方式输送到市场，并最终为消费者使用或再加工利用。战略地位方面，传统的三大能源中，我国具有“富煤贫油少气”的资源禀赋特征。随着国内天然气增储上产持续推进，产量规模不断扩大，油气对外依存度有所降低，能源供应自主保障能力进一步增强。当前，国际地缘政治冲突不断加剧，国际天然气稳定供应存在不确定性，对国内天然气产业链的自主可控及能源供应能力提出新的挑战。煤层气作为天然气的战略补充，在能源结构调整和“双碳”目标驱动下，在保障国家能源安全方面发挥着越来越重要的作用。资源赋存方面，我国埋深2000米以浅的煤层气地质资源量36.8万亿立方米。山西省作为国内煤层气资源富集程度最高的省份之一，拥有沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘两大煤层气产业化基地，境内埋深2000米以浅的煤层气地质资源量约8.31万亿立方米，截至2024年底，全省累计探明地质储量0.97万亿立方米，居全国首位。技术工艺方面，煤层气产业属于技术密集型产业，经过近30年探索与攻关，我国煤层气勘探开发技术水平取得了长足进步，由原来单一的借鉴国外技术逐渐转变为自主研发与创新，不仅总结出了成熟的煤层气钻井井型及钻完井工艺体系，还在储层压裂改造技术领域取得重大突破，并开始将智能化装备应用于生产排采过程中，实现了排采控压的精细化管理。随着技术的不断进步，在基于煤与煤层气共采等技术的基础上，开始向深部煤层气勘探开发领域进行积极探索，为后续滚动开发提供有力的技术支持。但受制于地质和赋存条件复杂、区域地质与开发工艺适配性差等因素，目前高效开发仍然存在技术瓶颈，亟需加强深部煤层气的技术攻关，建立适合我国各类深部煤层气特点的开发模式。降碳减排方面，甲烷排放后的温室效应比二氧化碳高，是造成全球变暖的重要因素之一。在“双碳”目标驱动下，大力发展煤层气行业意义重大。规模化地面抽采利用煤层气，进行煤矿瓦斯治理，可以减少煤炭开采时的甲烷释放，还可以开发利用煤矿采空区和废弃矿井的瓦斯，减少甲烷逸散对臭氧层的破坏。同时，以低排放强度能源替代高排放强度能源是实现碳中和的有效途径，煤层气的碳排放强度较煤炭、石油低，其规模化抽采利用必将在我国实现“双碳”目标过程中发挥重要作用。报告期内，受全球能源转型加速与地缘政治格局深度调整影响，全球天然气市场整体呈现供应宽松、需求温和修复、价格震荡下行的运行特征，从紧平衡过渡到相对宽松的新供需格局。2025年，全球天然气产量约4.19万亿立方米，同比增长1.6%，天然气消费量约4.17万亿立方米，同比增长不足1%。从国内看，我国天然气市场整体运行平稳。在消费端，受经济增长方式转变、产业结构调整、以电代气等多重因素影响，国内天然气需求增速放缓，2025年全国天然气表观消费量4265.5亿立方米，同比增长0.1%。在供应端，为保障能源安全和“双碳”目标实现，我国大力推动天然气增储上产战略深化，勘探开发、技术创新与产能建设协同发力，国内天然气供应保障能力持续增强。2025年国内天然气产量储量双创新高，天然气进口量1764.6亿立方米，同比下降2.8%，对外依存度为40%，处于“十四五”最低水平，总供应量4346亿立方米，同比增长1.2%。其中，国内天然气生产“常非并举”，鄂尔多斯盆地、四川盆地和海洋天然气产量快速增长，国内天然气产量达到2620.6亿立方米，同比增长6.2%，连续九年增产百亿方，超额完成大力提升油气勘探开发力度“七年行动计划”目标。煤层气作为天然气供应的重要补充，2025年全国煤层气产量181.3亿立方米，同比增长7.7%。其中山西省煤层气产量147亿立方米，同比增长9%，约占全国同期煤层气产量的81%。报告期内，煤层气产业在资源储量、深部气勘探开发、技术创新和政策扶持等方面取得新进展，产业发展质效持续提升。一是资源储量稳步扩容，新一轮找矿突破战略行动持续发力，深层煤层气勘探再获突破，新增探明地质储量近5000亿立方米，累计探明地质储量接近万亿立方米。二是煤层气勘探开发技术取得新成果，油气工程技术装备迭代升级，物探、钻井、压裂、开采等全链条核心技术装备瞄准国际前沿，持续向高端化迈进，大幅提升作业效率。三是产业支持政策持续发力，财政部修订《清洁能源发展专项资金管理办法》，将煤层气开采补贴从“量补”转向“效补”，优化梯级奖补和取暖季增量补贴机制；国家发改委颁布《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》，推进全国油气一张网与运销分离，完善煤层气入网标准、降低管输成本，保障高效外输。山西省出台《加快能源科技创新支撑能源转型发展实施意见》，安排部署重点科技攻关任务，探索涵盖煤层气勘探开发领域的9条能源转型新路径，推动科技创新和产业创新深度融合。未来，煤层气产业将进一步释放发展潜力，为保障能源安全、推动绿色低碳转型和实现“双碳”目标作出更大贡献。党的二十大报告明确提出要深入推进能源革命，加大油气资源勘探开发和增储上产力度，确保能源安全；党的二十届四中全会作出建设能源强国的重大战略部署，明确提出要加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰，加强化石能源清洁高效利用；国家“十五五”规划纲要首次将“能源强国”建设写进五年规划，提出要强化能源资源供应保障，实施中长期油气增储上产战略行动；2026年政府工作报告也明确提出“统筹能源安全与绿色转型，推动能源产业高质量发展”的总体要求。作为我国核心煤层气生产基地及全国能源革命综合改革试点省份，山西省立足资源禀赋，锚定战略定位，加快非常规天然气增储上产，推动瓦斯全浓度梯级综合利用，构建勘探开发、储运利用、装备制造一体化全产业链，力争至2030年非常规天然气年产量达300亿立方米，打造千亿级产业集群，为煤层气产业高质量发展筑牢根基、指明路径。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司积极响应国家“双碳”发展战略，紧紧围绕山西省非常规天然气产业发展目标，聚焦煤层气增储上
产核心主业，全力推进安全管控、稳产增产、科技创新、产业协同、公司治理和改革增效等各项工作，公司生产经营保持平稳运行，稳产能力持续巩固。2025年全年实现煤层气销售量12.25亿立方米，同比下降2.93%；实现营业收入21.10亿元，同比下降6.87%；归属上市公司股东净利润3.35亿元，同比下降22.90%。1.加强安全管理，筑牢安全发展根基报告期内，公司压紧压实安全生产主体责任，完善大安全大应急格局，通过全链条风险防控、安全体系建设、数智赋能等举措，圆满完成各项安全生产目标任务，安全生产形势持续稳定向好。聚焦安全生产治本攻坚三年行动，扎实开展重点场所安全隐患排查整治，着力构建“风险分级管控+隐患闭环管理”双预控机制；切实推动安全管理体系建设，进一步细化安全操作规程和负面清单，修订完善多项安全管理制度；高效推进燃气管道“带病运行”专项治理，完成问题整改并形成闭环；深入推进安全生产标准化建设，规范现场作业管控，严管关键环节、重要部位安全，两家下属单位顺利通过二级标准化认证；统筹推进气质提升工程，通过气质分析小屋、硫化氢在线监测、更换气体过滤设施等手段，从源头保障管输系统安全稳定运行；常态化开展安全教育，组织培训400余场、应急演练100余次，开展月度安全考试、观看警示教育片、“安全生产月”系列活动，不断强化员工安全意识，提升本质安全管理水平。2.深挖核心资源潜能，保障气源稳定供应报告期内，公司围绕煤层气生产系统核心关键点，努力克服资源接替承压、老井气量衰减和市场波动等诸多困难，以“老井稳产、新井增产、深部攻关”为目标，一井一策，持续抓好生产基建管理，全年累计完成钻井153口、压裂114口、投运116口。一是推动老井稳产增产，加大对低产、低效井改造力度，继续摸索解堵工艺，开展增产降耗激励行动，持续提升单井产量与稳产能力；二是加快新井建设及投运，侯甲-龙湾区块完成钻井33口，日产气量15万立方米。继续对沁水老区煤系地层进行挖潜，积极实施薄煤层加密井建设，有效弥补井下采掘和自然衰减影响；三是依托“数智强晋”项目建设，强化煤层气井精细化管理，累计安装煤层气智能化排采设备192台，实现对重点高产井全覆盖，保障气井连续稳定运行；四是优化生产系统，顺利完成下嵋芝增压站投运、侯甲-嘉能连接线工程建设等重点任务，进一步提高产销系统运行效率和稳定性；五是加大勘查试验投入，持续深化“地质-工程一体化”工作平台建设，通过强化基础地质研究、开展工艺技术适配性试验，全力破解勘查区块技术瓶颈，为下一步实现规模化、经济化开发奠定基础。报告期内，公司作为技术密集型企业，始终坚持创新驱动发展战略，搭建煤与煤层气共采全国重点实验室华新分室，通过平台建设与科技项目联合攻关，持续提升公司核心竞争力。加大科技攻关力度，围绕深部煤层气高效开发、复杂地质条件安全开采、低产低效井稳产增产三大主攻方向，系统布局科研项目，部分技术取得新突破，进一步提高自主创新能力。积极构建开放协同的创新生态，联合高校及科研院所申报省级项目，推动产学研用深度融合，新获批晋城市技术创新中心，并通过高新企业复审。主导修订车用压缩煤层气等国家标准2项，发布管输煤层气脱尘净化地方标准1项，全年获授权专利14项，荣获省部级及行业协会科技奖励7项，有效提升核心竞争力。4.深化产业协同，集聚发展新动能报告期内，公司持续加快煤层气优质资源争取，在战略资源获取上取得关键突破，2025年10月成功竞得山西沁水盆地法中区块煤层气探矿权，新增探矿权面积297.8986平方公里，进一步扩大公司资源规模。加快补链强链延链，通过“政府引导+园区支撑+企业实施”模式参股成立华瑞装备公司，推动实现煤层气高端装备的本土化制造项目落地。深化“采煤采气一体化”领域实践，积极拓展山西焦煤、潞安集团等省内大型煤炭企业，启动地面瓦斯治理施工方案编制工作，进一步加大瓦斯治理专业化服务推广力度。加强关键技术攻关协作，与物探领域专业化公司达成合作意向，针对深部及复杂构造区煤层气高效勘探开发核心技术开展联合攻关。加快布局省外业务，持续拓展专业化服务覆盖广度与深度，承担贵州乌江煤层气地面抽采项目设计，高质量完成新疆昌吉州水西沟21口煤层气井施工运行任务，荣获“山西省民族团结进步模范集体”称号。5.强化公司治理，构建风险防控新格局报告期内，公司持续优化法人治理结构，2025年5月完成第八届董事会换届选举及高管聘任，由审计委员会代行相关监督职责，并同步修订《公司章程》及相关配套制度，进一步厘清职责边界，强化独立董事及专门委员会合规履职，实现监事会职能向董事会审计委员会的平稳过渡，公司入选中国上市公司协会2025年“董事会典型实践案例”和“董事会办公室优秀实践案例”。修订完善“三重一大”决策制度实施办法及清单，规范党委会前置研究程序，确保党委发挥“把方向、管大局、保落实”的领导核心作用。建立健全“风险-内控-合规”三位一体风险防控机制，结合清廉国企建设、以案促改警示教育、项目建设和招投标领域专项监督行动，进一步强化债权债务、投资担保、关联交易等关键事项与合同管理，有效增强风险防控能力。6.全面深化改革，推动管理质效提档升级报告期内，公司以提升核心竞争力、增强核心功能为目标，持续推动深化改革和治理能力提升，全面完成国企改革深化提升行动，连续三年入选国务院国资委“双百企业”。高标准启动“十五五”发展规划编制，精准布局，为公司科学谋划“资源+技术+服务+新能源”转型发展新路径。牢固树立“过紧日子”理念，强化全面预算管理，严控非生产性支出，重点抓好工程项目、财务费用和能耗管理，多措并举降本增效。持续加大清收清欠力度，精准攻坚重点欠款，稳步提升回款成效。公开发行8亿元科技创新公司债券，票面利率创全国无担保AA小公募产业债历史新低，进一步优化融资结构。持续优化销售体系，加强与管输服务商合作，打通资源外输通道，开拓安徽、江苏等省外市场，同时引入国家管网集团“管网通”服务，非采暖季储气调峰，采暖季稳供增销，进一步提升经济效益。持续提升信息披露质量与投资者关系管理水平，在2025年首次披露公司《2024年环境、社会和公司治理（ESG）报告》基础上，进一步完善ESG工作体系，探索推进碳资产管理，全力打造具有煤层气产业特点的品牌形象。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
注：山西省外收入同比增加，主要是公司报告期扩宽了销售渠道，新增了河南、江苏等省外客户；建筑施工业、气井建
造工程收入同比增加，主要是报告期公司气井建造工程项目同比增多；其他收入同比增加，主要是报告期运输收入同比增加。
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
石油和天然气开相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
注：客户3为山西伟联能源有限公司，客户4为山西港华煤层气有限公司。
主要客户其他情况说明
□适用 不适用
注：供应商4为陕西众旺达石油科技有限公司，客户5为陕西旭隆能源技术发展有限责任公司。
主要供应商其他情况说明
□适用 不适用
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
报告期内，公司加大关键技术和重要课题的攻关力度，提升自主创新能力和技术成果转化能力，以科技创新为企业
升级提质开辟新的空间。2025年公司依托煤与煤层气共采全国重点实验室及省部级科研项目，发挥高端科技创新平台示范引领作用，围绕煤层气增产上量、深部煤层气勘探开发核心技术开展攻关研究，完成科研项目19项，获得授权专利14项、省部级奖励7项，获批市级创新平台1个，全年研发投入0.85亿元。适用□不适用主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响深部煤层气多煤层水平井共采技术研究 针对深部煤层多储层共存的特点，通过系统研究煤层气赋存条件，查明各煤层气系统的空间展布规律等方法，形成深部煤层气多煤层水平井共采技术体系，推动山西深部煤层煤层气水平井开发规模化应用。 研发阶段 圈定1—2个甜点有利区块，摸清各储层条件；建立多煤层共采可行性的评价指标体系，形成评价技术；
形成适合山西省深部
煤层气多煤层共采水
平井开发成套技术 采用该项目的钻完井、压裂改造和多层合采技术，使深部煤层气井单井产量增加40%以上；有利区和有利开发层位优选精准率提升30%以上，降低深部煤层煤层气的开发风险。穿采空区下伏煤层水平井煤层气开发关键技术与示范 针对采空区下伏煤层采空扰动不均、采空环境复杂、气动排渣难和塌孔等问题，开展气动定向穿越采空区水平井煤层气开发理论与技术研究，解决井位部署“找不准”、采空区“穿不过”与水平段“钻不远”的技术难题，形成穿采空区下伏煤层水平井煤层气开发技术体系。 研发阶段 研制一套多头多级马达的新型气体螺杆钻具，形成一套氮气钻井穿采空区抽采下伏煤层水平井煤层气高效开发关键技术体系；独立建成和指导建成的穿采空区下伏煤层水平井煤层气抽采工程示范。 通过研发和推广采空区下伏煤层钻井施工工艺技术，使得目标深部煤层水平段钻进的钻遇率提高至95%以上。基于井眼轨迹控制技术，运用氮气作为水平段钻井施工循环介质，实现欠平衡钻井工艺技术的规模化应用。煤层气水平井捞煤粉技术研究 依据煤粉运移机理研究和捞煤粉工具试制结果，优选20口因煤粉等固体颗粒物影响造成的排采不连续或气井衰减严重的水平井，进行捞煤粉工艺现场实验，对捞煤粉效果进行评价，反馈效果再次改进捞煤粉工具。 研发阶段 揭示郑庄区块煤层气排采过程中，不同煤岩颗粒的产出规律及其影响机制，提出适应于研究区固体颗粒防治措施，进行捞煤粉工具试制。 通过该项目的实施，20口改造示范井延长检泵周期的同时，增加产气量；同时可有效增加采煤安全性，减少瓦斯事故，促进煤层气产业的健康发展，助力“双碳”目标实现。煤层气成熟区薄煤层煤层气抽采技术研究 获得薄煤层煤体特征、含气性特征等地质特征，为后续薄煤层开发提供理论支撑；通过精准预测薄煤层，优选薄煤层开发井位，试验薄煤层分段合层压裂技术，总结精细化排采技术；通过近钻头导向钻进提高薄煤层水平钻遇率，提高薄煤层抽采效率 已完成 通过精准预测薄煤层，优选薄煤层开发井位，试验薄煤层分段合层压裂技术，总结精细化排采技术，形成老井薄煤层开发技术。 形成以薄煤层精准钻进、薄煤层水平井分段压裂、精细化排采等为主要内容的薄煤层L型水平井钻井技术体系。煤层气低效井改造潜力评价及增产技术研究 以晋城区块为研究对象，开展煤层气低产井成因机制及改造潜力评价，建立低产井改造潜力评价方法体系；围绕目的煤层开展精细表征煤粉表面理化性质研究，优选优化适用于煤层气低效井近井地带解堵的煤粉解堵剂；形成近井地带解堵、高效通洗井等适用于不同低效井成因的增产改造工艺技术体系。本研究的重点在于针对不同低产低效机制研发与之相适用的增产改造技术。 已完成 揭示晋城市典型煤层气区块低效井的成因机制，划分低产井类型；建立煤层气低产井改造潜力评价技术；评价不同循环介质携砂携煤粉的性能及适用性；形成煤层气低效井近井地带解堵、通洗井成套技术工艺，完成20口煤层气低效井的增产改造示范工程。 通过该项目的实施，形成不同低效井成因的增产改造工艺技术体系，为公司不同区块低产井改造提供成功案例，增加产气量。
5、现金流
筹资活动现金流入同比增加63.12%，主要是报告期公司发行科技创新公司债券8亿元；投资活动产生的现金流量净额同比减少31.12%，主要是报告期公司支付煤层气探矿权出让价款2.01亿元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项
目 年末 上年年末
账面余额 账面价值 受限类型 受限情况 账面余额 账面价值 受限类型 受限
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年02月28日 蓝焰控股会议室 实地调研 机构 华创证券吴宇；鹏华基金杨浩；东方资管朱逸杰 沟通交流内容为公司已公开披露信息和未公开非重大信息，包括公司婷；广发基金张宇杰 沟通交流内容为公司已公开披露信息和未公开非重大信息，包括公司国鹏、黄杰；
晋信资本杜
舒文、房帅、王洋、杨振天；煜德投资赵溱；晋商银行张毅伟；
容光投资韩
飞；国寿安保 沟通交流内容为公司已公开披露信息和未公开非重大信息，包括公司基金王达；
探骊私募基金
曾平安
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为践行中央政治局会议提出的“活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“大力提升上市公司质量和投资价值，采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，公司结合未来发展战略规划、经营情况及财务状况，制定“质量回报双提升”行动方案，旨在进一步维护公司全体股东的利益，增强投资者信心，促进公司高质量可持续发展。详见公司于2025年8月25日发布的公告《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2025-033）。报告期内，公司扎实推进“质量回报双提升”专项行动落地见效，聚焦深耕主业、强化科技创新、健全治理体系、规范信息披露、加强投资者沟通、优化股东回报等重点工作，持续夯实发展基础，相关阶段性成效详见公司于2026年4月28日披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。未来，公司将以更加务实的工作举措、更加优异的经营业绩，不断提升价值创造能力与核心竞争力，积极维护资本市场平稳健康运行，切实提振投资者信心，在服务国家战略、保障能源安全中彰显国企担当、贡献坚实力量。
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