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| 中金岭南(000060)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 报告期内，我国有色金属行业保持了高质量发展、资源保障优先、绿色低碳转型、高端化延伸的整体发展思路。铅锌行业需求增速继续处于较低水平，整体发展逻辑已从需求扩张转向供给侧优化，环保、安全政策趋严加速中小矿山、冶炼厂出清，行业集中度有望进一步提升。铜行业受新能源等新兴产业需求持续增长影响，长期增量空间明显，同时传统需求领域相对稳定，促使国内企业加速海外铜矿资源布局，铜冶炼产能向具备资源、环保、技术优势的龙头集中，企业向高端新材料领域延伸。“三稀”金属战略价值持续提升，需求高速增长，是有色金属行业企业实现高质量发展的重要抓手。
行业周期性特点方面，报告期内铅锌呈短缺状态、铜虽供应过剩却价格大涨，三者均展现出价格与基本面背离、受绿色需求和供给约束影响的周期特征；铅受再生铅不足与储能需求增长驱动，锌受矿山品位下降和基建复苏推动，铜则因金融属性强化、绿色需求爆发及地缘政策等因素走出独立行情。
公司深耕有色金属铜、铅、锌及其伴生三稀金属的采、选、冶及精深加工，积极投身新一轮找矿突破战略行动，把资源安全作为战略核心，现已构建资源端-冶炼端-新材料端相对完整的产业链，具备较好的抗风险能力，在国内处于行业优势地位，是我国铅锌行业龙头企业。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对矿山资源禀赋下降、精矿加工费低位运行，特别是铜精矿加工费大幅下跌等不利形势，公司认真落实“攀高计划 2.0”，以提高经济效益为中心，实施“科学降本、开源节流”专项行动，全面加强精细化管控，出台《中金岭南2025年持续开展“降本增效”专项行动实施方案》，从增量增效、提质增效、降本增效、创新增效、协同增效、安全降本等六个维度制定了 20项重点举措，全力以赴提高生产能力，优化技术指标，降低成本费用，增强综合回收能力。2025年，实现营业总收入 605.44亿元，实现归属于母公司股东的净利润8.02亿元。
2025年 2024年 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 60,474,648,764.60 100% 56,430,061,658.72 100% 7.17%分行业铅锌铜采掘、冶炼及销售 55,639,285,922.07 92.00% 45,363,621,279.20 80.39% 22.65%铝、镍、锌加工及销售 3,497,174,044.51 5.78% 2,601,447,519.62 4.61% 34.43%有色金属贸易业务 2,305,846,569.67 3.81% 9,053,369,998.14 16.04% -74.53%其他 392,170,128.10 0.65% 706,859,457.56 1.25% -44.52%分部间抵消 -1,359,827,899.75 -2.24% -1,295,236,595.80 -2.29%分产品精矿产品 3,754,699,785.68 6.21% 3,633,374,574.05 6.44% 3.34%铅锌冶炼产品 8,783,672,120.05 14.52% 8,184,407,694.52 14.50% 7.32%铜冶炼产品 43,733,710,692.94 72.32% 34,112,355,152.20 60.45% 28.20%铝型材 511,969,812.27 0.85% 549,533,112.87 0.97% -6.84%电池、复合材料 2,961,901,812.28 4.90% 1,990,685,343.24 3.53% 48.79%有色金属贸易业务 2,305,846,569.67 3.81% 9,034,445,005.34 16.01% -74.48%其他 687,909,427.79 1.14% 1,064,367,828.82 1.89% -35.37%产品间抵销 -2,265,061,456.08 -3.75% -2,139,107,052.32 -3.79%分地区中国大陆 56,266,363,431.20 93.04% 45,845,744,948.53 81.24% 22.73%其他国家和地区 4,208,285,333.40 6.96% 10,584,316,710.19 18.76% -60.24%分销售模式直接销售 60,474,648,764.60 100.00% 56,430,061,658.72 100.00% 7.17%说明：铅锌冶炼板块毛利按法人单位最终销售实现口径统计。收入是否大于劳务 入行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减精矿含铅锌金属量 销售量 吨 246,189 262,832 -6.33%生产量 吨 253,805 264,955 -4.21%库存量 吨 14,945 7,329 103.92%精矿含铜金属量 销售量 吨 10,082 12,191 -17.30%生产量 吨 10,255 11,956 -14.23%及锌制品 销售量 吨 437,589 439,533 -0.44%生产量 吨 440,727 439,769 0.22%库存量 吨 5,016 1,878 167.09%铜冶炼产品 销售量 吨 476,633 431,990 10.33%生产量 吨 477,203 431,690 10.54%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用 □不适用
1、精矿含铅锌金属量库存量增长7616吨，主要原因是期末凡口铅锌矿及子公司澳大利亚佩利雅公司铅锌精矿库存量增加所致；
2、精矿含铜金属量金属量库存量增长173吨，主要原因是期末子公司澳大利亚佩利雅公司铜精矿库存量增加所致；
3、冶炼产品铅、锌及锌制品库存量增长3138吨，主要原因是期末子公司营销公司冶炼产品铅、锌及锌制品库存量增加所致。
4、铜冶炼产品库存量增长570吨，主要原因是期末子公司中金铜业阴极铜库存量增加所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 ☑不适用
行业分类 项目2025年 2024年 同比增减
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重铅锌铜采掘、冶炼及销售 原材料 48,242,184,195.23 93.08% 38,007,337,499.86 90.58% 26.93%燃料及动力 1,021,428,846.56 1.97% 1,250,218,474.65 2.98% -18.30%其他成本费用 2,567,372,351.67 4.95% 2,702,328,886.40 6.44% -4.99%合计 51,830,985,393.46 100.00% 41,959,884,860.91 100.00% 23.53%铝、镍、锌加工及销售 原材料 2,820,879,989.61 88.36% 2,012,376,327.49 87.95% 40.18%燃料及动力 77,292,247.96 2.42% 48,895,995.60 2.14% 58.07%其他成本费用 294,204,179.93 9.22% 226,716,359.26 9.91% 29.77%合计 3,192,376,417.50 100.00% 2,287,988,682.35 100.00% 39.53%有色金属贸易业务 采购成本 2,264,456,456.61 100.00% 9,006,412,001.58 100.00% -74.86%其他 原材料 150,619,021.72 47.27% 214,789,248.12 47.57% -29.88%燃料及动力 202,290.59 0.06% 103,299.13 0.02% 95.83%其他成本费用 167,783,409.71 52.66% 236,611,316.09 52.41% -29.09%合计 318,604,722.02 100.00% 451,503,863.34 100.00% -29.43%
4、研发投入
□适用 □不适用
主要研发项
目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
万侯多金属矿区成矿预测与找矿技术研究 为落实公司资源优先战略，推进矿产资源增储上产工作，夯实公司矿产资源保障能力，对万侯矿开展地质找矿。万侯矿区是以矽卡岩型为主多金属矿床，矿区地质构造复杂，历经多期次构造变动，地层升降平移幅度大，矿体赋存规律不清，虽局部达到勘探程度，但深边部找矿面临“卡脖子”难题。项目通过开展野外调研、测试分析和综合研究， 已完成 通过学习研究各成矿理论知识，重点研究矿区地层、构造、岩浆岩及蚀变与矿化的空间展布和时间耦合关系，详细地梳理钨、银、铜、铅、锌、铌、钽、锑、金等多金属矿化产出的时代及其致矿岩体，归纳不同成矿类型和矿种的矿化特征、成矿规律和控矿因素，研究万侯矿区铜银铅锌多金属矿的成矿地质背景和成因机制，创新性的采用三维数字化地质 项目通过多源数据融合驱动的动态三维建模与成矿预测，集成地质、物探、化探、遥感等多源地学信息，构建一个可交互、可更新的矿区三维地质模型，将抽象的成矿理论和复杂的地质构造进行可视化、定量化表达，从而实现对深部隐伏矿体的精准预测和高效定位，建立“全位成矿勘查模型”，明确找矿标志，开展成矿预测研究，指出找矿方搜集万侯矿区及周边地质、矿产和物化遥等资料。 建模软件和智能矿山勘查系统管控平台，将大量复杂的新老数据和理论知识相结合，进而加深了对万侯矿区的成矿理论认识，完成了阶段性的勘查找矿任务。 向，圈定找矿靶区，为找矿勘查提供依据，夯实公司矿产资源保障能力。铜阳极泥稀贵金属资源化回收技术研究及产业应用 铜阳极泥中含有大量金、银等贵金属，具有较高的经济价值。为综合回收阳极泥中的有价金属，提高资源的综合利用效率，同时符合国家及产业政策所鼓励的节能减排、循环利用的战略要求，开展铜阳极泥中各稀贵金属提取过程的优化研究项目。 已完成 利用现有的条件，针对企业特有的铜阳极泥，开展用铜阳极泥-加压浸出脱铜、碲的技术研究，开发具有原料适应性强、工艺流程短、生产效率高的成套阳极泥处理工艺技术路线，合理高效的回收有价元素。 公司综合回收阳极泥中的有价金属，提高资源的综合利用效率，为企业提供经济效益，同事该技术可推广于需要处理铜阳极泥及类相关企业，符合国家及产业政策所鼓励的节能减排、循环利用的战略要求。离心雾化工艺资源循环利用技术开发与产业化 项目聚焦于碱锰电池关键负极材料一离心雾化锌粉的自主制备技术突破与规模化产业应用，针对国内传统气雾化生产工艺存在产品形貌不规则、一致性差、析气量高、难以满足长储存寿命要求等显著技术瓶颈，拟开发具有自主知识产权的锌粉制备技术，保障产业链安全、推动行业技术进步。 已完成 本项目旨在攻克离心雾化技术在锌合金材料制备中的应用难题，自主设计并研制出适配锌合金特性的专用离心雾化成套装备，开发具有完全知识产权的工艺技术体系，实现对锌粉微观形貌的精准调控、创新性开发细粉内部循环系统，并构建绿色高效的短流程生产工艺。 项目构建的绿色高效的短流程生产工艺，将实现从原料熔炼到成品包装的全封闭自动化生产，综合能耗显著降低，并建立了不合格粉体的高效回收再利用机制，充分体现了循环经济与绿色制造的理念。该技术不仅能够满足碱锰电池对负极材料的需求，也为公司锌基材料在粉末冶金、增材制造、特别是生物医用可降解锌合金等新兴领域的应用开辟了新的技术路径。地质资源精准开发风险预测的大数据智能分析技术及平台建设 项目围绕地质资源多源信息不均衡性和属性解释不确定性关键科学问题，主要开展地质资源精准开发风险预测大数据分析平台架构及系统集成、地质资源大数据分布式存储管理与计算服务、面向地质资源的三维可视化自动建模与仿真以及开发风险预测大数据分析应用服务研究。 进展中 通过开展南岭有色金属示范区开发主体特征及相关数据分析，构建南岭有色金属示范区多源数据集成模型，开展金属资源预测与开发风险评估体系及应用研究,开展金属资源智能预测及勘探开发地质风险评估理论模型应用与验证，进行地质资源精准开发风险预测大数据分析平台的应用，形成示范区金属开发风险预测结果分析和方案推荐。 项目针对南岭有色金属成矿带，收集分析南岭地区凡口铅锌矿床相关地质报告，掌握凡口超大型矿床主要矿体地质特征，完成凡口矿床部分钻孔数据收集，并建立钻孔地质数据库，构建采区矿床地质模型和工程模型，对公司资源保障提供技术支撑。电子电器及新能源用高精密高可靠性复合金属材料轻量化技术研究 金属复合材料使用范围广，且朝着轻量化、微型化、智能化、安全化方向发展，是未来电子材料行业不可或缺的组成部分，市场需求庞大且稳定。项目旨在开发出高性能、低成本、环境友好的复合材料产品，为电子电器、新能源汽车、航空航天等领域提供技术支持和材料保障。 进展中 此类材料对材料厚薄度、一致性、加工设备、加工技术要求很高，国内该领域均存在短板，目前大部分高端产品领域依赖进口，亟需打破国外技术壁垒和市场垄断，实现国产替代。本项目旨在攻克高性能结构材料加工技术的关键难点，提高产品生产效率和质量稳定性，形成稳定化生产工艺。 开发的产品包括热双金属复合材料、铜基层复合材料、热双金属复合材料、铝基层复合材料等，其中超薄双金属层状复合材料、医疗纽扣电池壳体用三夹片复合材料、镁铝复合材料、铜铝侧面复合材料等多个产品能解决“卡脖子难题”，实现国产化替代，公司的市场竞争力进一步提升，推动高性能材料产业的发展。
5、现金流 单位：元
项目2025年2024年 同比增减
经营活动现金流入小计 66,214,385,949.93 60,575,906,473.01 9.31%经营活动现金流出小计 63,804,677,515.27 59,791,396,272.43 6.71%经营活动产生的现金流量净额 2,409,708,434.66 784,510,200.58 207.16%投资活动现金流入小计 3,014,801,218.93 1,213,374,116.43 148.46%投资活动现金流出小计 3,936,591,256.55 3,485,267,116.65 12.95%投资活动产生的现金流量净额 -921,790,037.62 -2,271,893,000.22 59.43%筹资活动现金流入小计 21,962,531,293.60 19,798,717,591.34 10.93%筹资活动现金流出小计 22,413,871,254.17 18,796,637,079.76 19.24%筹资活动产生的现金流量净额 -451,339,960.57 1,002,080,511.58 -145.04%现金及现金等价物净增加额 988,812,178.59 -434,422,827.95 327.62%金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性投资收益 121,049,118.19 10.80% 主要是长期股权投资权益法核算及处置交易性金融资产产生的收益 是公允价值变动损益 6,065,293.82 0.54% 主要是交易性金融资产公允价值变动损益 是资产减值 -477,330,196.54 -42.58% 主要是本年计提存货及固定资产减值损失 否营业外收入 5,713,224.18 0.51% 主要是非流动资产毁损报废利得及其他 否营业外支出 25,239,768.59 2.25% 主要是非流动资产毁损报废损失及罚款支出及滞纳金 否信用减值损失（损失以“－”号填列） -24,150,031.99 -2.15% 主要是本年计提应收账款减值损失 否其他收益 105,231,765.38 9.39% 主要是与企业日常活动相关的政府补助及本年享受增值税加计抵减优惠政策 否2025年末 2024年初 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例应收账款 895,434,243.01 1.81% 740,225,999.55 1.61% 0.20%合同资产 28,728,206.37 0.06% 27,851,442.09 0.06% 0.00%存货 12,351,630,221.08 25.03% 11,755,802,462.15 25.65% -0.61%房地产所致长期股权投资 743,017,320.48 1.51% 712,799,313.73 1.56% -0.05%固定资产 17,508,708,981.74 35.49% 17,774,445,265.91 38.78% -3.29%在建工程 2,541,908,057.89 5.15% 2,257,103,897.30 4.92% 0.23%使用权资产 80,805,816.39 0.16% 104,440,530.15 0.23% -0.06%合同负债 416,318,914.74 0.84% 340,049,971.58 0.74% 0.10%所致境外资产占比较高适用 □不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外净资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险澳大利亚佩利雅公司 收购2025年末资产总额折合人民币 85.7亿元 澳大利亚 公司通过向境外子公司派出董事、完善境外子公司重大事项决策相关流程等措施，进一步强化管控，境外子公司的发展战略、经营决策与公司发展战略保持一致，提升了公司国际化经营管控能力。 公司在以董事会为核心的境外子公司治理基础上逐步将境外子公司全面纳入公司管控体系，有序推进境外子公司内部控制规范建设工作和以内控测试检查为核心的评价工作。2025年末净利润折合人民币-2.5亿元 17.33% 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
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