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| 春秋电子(603890)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年全年，公司实现营业收入43.92亿元，同比增长11.34%；归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长34.82%。
（一）笔记本电脑需求回暖，份额提升与高端化提速
数据表明，2025年度全球PC市场需求呈现稳步复苏态势。Canalys称2025年全年包括台式机、笔记本和工作站在内的总出货量达到2.68亿台，同比增长4.6%。其中笔记本电脑出货量为2.12亿台，同比增长约6.5%。从品牌表现来看，联想继续保持全球笔记本出货量第一的位置，全年出货量同比增长12%。惠普稳居第二，全年市场份额维持在20%左右，戴尔排在第三位。公司与上述笔记本电脑头部品牌商均建立了稳定的供货关系，全年供货份额稳中有升。
受益于AIPC的快速发展，2024年成为AIPC规模出货的元年。进入2025年后，各品牌加快了新产品的发布步伐，进一步提升了这类产品在市场的覆盖率和接受度，市场份额持续创下新高。
2025年AIPC渗透率增长至约19.6%，预计2026年将进一步提升至35%，至2028年将渗透大部分PC市场，渗透率预计将达到79.7%。AIPC产品单价、芯片功耗相对更高，对外观件而言，与之配套的散热等要求提升，推动了高端化的镁合金外观件占比提升，全年消费类镁合金产品收入同比增长超30%，远超行业大盘增速。
（二）新能源汽车高速发展，“多屏化”、“三电散热”需求提升
2025年全年，新能源汽车保有量突破4397万辆，其中纯电动汽车保有量达3022万辆，国产车从“性价比替代”迈向“技术定义权争夺”的趋势愈发明显，比亚迪以全年460万辆的销量（含出口）领跑市场，其中纯电车型226万辆首次登顶全球第一，小米SU7全年交付量突破24万辆。
中国汽车工业协会发布的2025年全年"成绩单"显示，新能源汽车继续成为驱动产业升级的核心引擎。数据显示，1-12月我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，这意味着全年销售的每100辆新车里，就有47.9辆是新能源汽车，渗透率较上半年进一步提升。其中新能源乘用车国内销量占比已达54%。
受益于新能源汽车的高速发展，公司利用镁合金的半固态射出技术沉淀和多年来在新能源汽车行业的布局，与包括小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等车企的业务关系持续深化。随着各品牌车型内部“多屏化”趋势、汽车动力性能持续提升，公司镁合金屏幕支架产品持续快速增长；与动力提升相关的三电功率提升，带来更大散热需求，镁合金凭借更好的散热能力，需求持续增长。在上述有利因素驱动下，公司全年新能源汽车镁合金应用业务营收大幅增长，业务端为公司业绩提供了更大的贡献度。
（三）外延收购瞄准液冷大市场，前瞻布局机器人等新兴领域
公司在报告期持续推进对丹麦上市公司—Asetek的要约收购，Asetek是全球D2C液冷技术开创者之一，主要包括液冷解决方案与赛车模拟器业务，其下游客户主要包括戴尔、惠普、华硕NZXT等全球知名硬件品牌厂商，与公司现有下游客户存在一定重复度，有望相互赋能，进一步提高市场份额；结合春秋自身强大的制造能力，有望实现1+1＞2的整合效果，大幅增长公司全球竞争力。
除了消费电子领域及新能源汽车轻量化、航空航天等方面有较好的应用场景外，镁合金因其高比强度、高比模量、良好的高温性能、阻尼减振性能及高性价比、优异的机加工性能，还可用于低空领域的无人机、飞行汽车、人形机器人骨架以及医疗器械等方面。
2025年，人形机器人产业蓬勃发展，公司积极探索这些新兴领域的材料应用，与客户共同开展的人型机器人骨架产品处于研发状态。此外，公司在新兴领域的镁合金材料应用方面亦取得技术储备，未来有望形成在笔记本电脑结构件及新能源汽车以外的另一利润增长点。
为提升新形势下公司的核心竞争优势，确保在新领域下能走在前列，公司全年持续推进大刀阔斧的改革，对公司产业结构进行优化和调整，通过剥离落后产能，加码优势产业的方式将优势资源配置在主要战略领域。
通过一系列的对外开源，对内节流的产业调整，公司在2025年度保持了快速增长，以优异的经营业绩回馈广大股东和投资者。展望2026年，随着AIPC渗透率进一步提升、新能源汽车镁合金应用持续放量以及“液冷”等创新领域投入，公司竞争力有望进一步增强。
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