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| 鸿博股份(002229)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况与公司市场地位
（1）传统印刷产业
目前，全球传统印刷产业仍保有稳定基础规模，在长版批量、高端商务、精品包装等核心场景具备不可替代优势，但
行业已进入深度转型关键期。数字化印刷、电子无纸化场景持续分流传统市场份额，国内环保政策趋严、原材料及人工成本上涨，进一步倒逼行业转型，整体从规模扩张转向存量优化、提质增效的高质量发展阶段，数字化、绿色化、智能化成为行业核心转型方向。行业具备显著的周期性与季节性特征：周期性方面，与宏观经济、下游商业消费景气度高度绑定；季节性方面，包装印刷契合节假日及电商消费旺季，呈现规律性波动。
2025年行业整体承压调整、结构分化明显，据国家统计局公开数据，全国印刷和记录媒介复制业规模以上企业实现营业收入6376.4亿元，同比下降4.8%，利润总额312.4亿元，同比下降6.6%，行业处于调整筑底、落后产能出清阶段。年内行业核心变化聚焦三点：一是数字印刷加速渗透，个性化、短版快反订单占比持续提升；二是绿色印刷成为刚性准入标准，环保合规成为企业生存底线；三是智能化生产普及提速，行业集中度持续向头部优势企业倾斜，其中包装印刷刚需稳健，传统书刊、商务印刷需求持续收缩。鸿博股份作为国内传统印刷行业头部企业，深耕行业多年，凭借成熟技术、规模化生产体系、稳定客户资源及严苛质控体系，在行业调整期保持稳健经营，市场地位稳固。面对2025年行业变革，公司聚焦四大核心转型举措：一是更新数字印刷设备与研发投入，拓展个性化定制业务，适配市场新需求；二是全面推进绿色印刷，选用环保原材料、升级节能设备，严控能耗与排放，满足合规要求；三是加快生产与管理智能化改造，通过自动化设备、数字化管控系统提升效率、管控成本，有效抵御行业周期压力；四是优化印刷业务布局与资源配置，通过调整区域产能分布、整合优势资源、聚焦高附加值业务板块，增强公司整体竞争力。通过上述核心转型布局，公司成功对冲行业需求偏弱、成本上行的不利影响，在行业洗牌中进一步巩固核心地位，同时完成数字化、绿色化、智能化基础布局，实现传统业务及公司整体提质增效，为公司后续持续稳健发展、行业转型战略奠定了坚实基础。（）彩票行业彩票是兼具公益、娱乐、消费属性的特殊行业，是国家公益事业的重要资金来源，在我国社会发展中发挥着重要作用，目前国内彩票市场始终保持福彩、体彩双主体运营的稳定监管格局，行业监管日趋规范，整体运行平稳有序。从市场规模来看，行业整体迈入稳健运行新阶段，2024年全国彩票销售额首次突破6000亿元大关，2025年保持稳步扩容。据财政部权威数据显示，2025年全国累计销售彩票6279.69亿元，同比增长0.7%；其中福利彩票机构销售2085.77亿元，同比增长0.3%，体育彩票机构销售4193.92亿元，同比增长0.9%，体彩依旧占据市场主导地位。从彩票类型结构来看，行业结构性分化显著：即开型彩票成为核心增长亮点，2025年销售额1311.52亿元，同比增长13%；乐透数字型、竞猜型、基诺型彩票销售额小幅回落，行业需求逐步向轻量化、便捷化、即买即兑的品类倾斜。我国彩票行业已从初步规范走向成熟合规阶段，行业发展受政策监管、宏观经济双重影响显著，具备较强政策周期性：监管层对彩种规则、销售渠道、防伪合规的调整，直接影响行业需求与生产标准；经济形势向好带动居民可支配收入提升，彩票消费需求同步稳步释放。当前行业仍朝着规范化、数字化、防伪升级方向优化，对彩票印制的安全性、防伪性、环保性要求持续提升，行业发展空间依旧广阔。鸿博股份是国内彩票印刷行业龙头企业之一，深耕彩票印制领域多年，是福彩、体彩核心定点印制服务商。公司凭借领先的防伪印刷技术、全流程严苛质量管控、闭环式安全保障体系，与两大彩票发行机构建立长期稳定的战略合作关系，客户黏性与行业壁垒突出。2025年面对行业结构调整与合规升级趋势，公司持续深耕核心主业：一方面加大新型防伪材料、环保印刷工艺研发投入，全面升级彩票产品防伪性能与生产效率，严守安全合规底线；另一方面顺应行业数字化、规范化趋势，聚焦彩票印制核心环节，优化服务流程，适配发行机构合规管控与品类迭代需求。凭借核心技术与稳定服务优势，公司在彩票印刷领域的龙头地位持续巩固，牢牢占据核心市场份额，有效适配行业合规升级与结构调整节奏，为公司业绩稳健增长提供有力支撑，同时助力彩票行业规范化、高质量发展。
（3）AI行业
人工智能已成为全球科技革命与产业升级的核心驱动力，行业迈入规模化落地、深度赋能实体经济的关键阶段，发展
节奏与技术突破、算力供给、资本布局高度相关，而非传统经济周期。据Gartner权威数据，2024年全球AI市场规模达6382.3亿美元，2025年全球生成式AI支出突破6400亿美元，行业保持高速扩张态势，同时面临算力供需失衡、数据精准度要求提升、垂直场景落地深化等核心挑战。
2025年AI行业格局加速重构，两大趋势尤为突出：一是算力基建化成为核心方向，算力成为AI产业核心生产要素，大规模智算中心建设提速，推理算力需求占比持续攀升，行业从单纯追求算力规模转向高效、绿色、定制化算力供给；二是垂直领域应用深化，智能体技术快速落地，各行业对细分场景AI解决方案需求激增，技术竞争从通用大模型转向垂直场景适配与落地能力。鸿博股份自2022年布局AI赛道，依托全资子公司英博数科及北京AI创新赋能中心，聚焦算力服务核心赛道，稳步推进业务落地，形成差异化竞争优势。报告期内，公司核心业务进展清晰：算力服务层面，依托高端算力设备，为AI企业、科研机构、国资平台提供高性能模型训练、推理及数据处理服务，顺利完成京能高性能算力集群项目验收，搭建覆盖核心区域的算力服务网络，市场口碑与客户认可度持续提升；技术与业务协同层面，深化与行业头部机构合作，优化算力调度与服务体系，同时探索AI技术与公司传统印刷、彩票业务的协同赋能，推动主业智能化升级，实现新兴业务与传统主业双向赋能。
2025年公司紧抓行业算力刚需与场景落地机遇，聚焦核心算力业务稳健投入，优化资源配置，加快项目落地与商业化运营，逐步构建起稳定的算力服务商业模式，在国内AI算力服务领域占据一席之地，完成从传统印刷企业向“传统主业+AI算力”双轮驱动的转型布局，为公司中长期发展打造第二增长曲线。
(二）公司资质与经营概况
公司成立于 年 月，始终以安全印务为核心主营业务，是经国家保密局认定的秘密载体复制许可单位，具备成熟完善的涉密产品生产全流程管理经验，稳居中国彩票印刷行业龙头梯队。公司资质齐全、客户资源优质，系联合国印刷品
采购指定供应商、中央国家机关及中共中央直属机关定点印刷企业、国家体育总局体育彩票中心体育彩票与电脑投注单定点供应商，同时为金融、彩票、税务、财政、统计等多类核心系统提供定点印刷服务，综合印刷实力位居全国前列。公司先后斩获全国巾帼文明示范岗、福建省重合同守信用单位、福建省高新技术企业等多项荣誉；全面通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO27001信息安全管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系四大权威认证，连续获评纳税信用A级、银行信用AAA级，行业信誉与合规实力突出。面对日趋激烈的市场竞争，公司持续深耕技术研发、优化生产管控流程、升级客户服务品质，稳步拓展市场布局，坚持深耕核心主业与多元化经营并行的发展路径，通过动态优化产品结构、调整发展战略、强化技术支撑、深化合作伙伴生态，实现一体化、多元化协同发展，持续巩固核心竞争力与市场占有率。。
四、主营业务分析
1、概述
科目名称2025年度2024年度 同比增减
营业收入 1,013,278,975.86 510,124,551.89 98.63%营业成本 837,359,288.71 457,430,724.35 83.06%销售费用 27,476,456.85 29,879,138.83 -8.04%管理费用 115,453,801.36 92,770,790.74 24.45%财务费用 29,394,422.03 32,588,278.03 -9.80%研发费用 34,236,898.62 28,605,285.90 19.69%归属于上市公司股东的净利润 -145,806,685.60 -293,349,341.31 50.30%经营活动产生的现金流量净额 -138,145,677.06 13,077,578.31 -1156.36%投资活动产生的现金流量净额 9,555,005.68 64,022,483.69 -85.08%筹资活动产生的现金流量净额 -71,583,830.35 -247,280,138.39 71.05%现金及现金等价物净增加额 -200,176,143.62 -170,178,989.05 -17.63%报告期内，公司经营管理层在“降本增效、节俭务实”经营方针的指导下，认真贯彻执行董事会制定的年度经营计划，针对各业务板块，继续坚持“巩固与提升、拓展与升级”的发展之路。公司本年实现营业收入10.13亿元，较上年同期5.1亿元相比增长98.63%；公司本年实现归属于上市公司股东的净利润-1.46亿元，与上年同期-2.93亿元相比增长50.30%；主要是由于：（1）公司战略性拓展的算力领域项目已完工并贡献收益，形成新的业绩增长点；（2）上年因项目逾期产生大额违约金，造成同期利润基数较低，本年回归常态后导致业绩有所增长。费用变动原因说明详见“第三节、四、3、费用”；现金流变动原因说明详见“第三节、四、5、现金流”。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
体彩即开票 销售量 千张 3,117,852.00 3,199,320.00 -2.55%生产量 千张 2,761,530.00 3,276,720.00 -15.72%库存量 千张 356,322.00 -100.00%包装产品 销售量 万个 1,033.04 1,612.37 -35.93%生产量 万个 992.08 1,616.54 -38.63%生产量 万本 3,202.00 3,841.00 -16.64%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用包装产品本年市场需求下降导致产销数量下降。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况适用□不适用
公司 645,633,347.52 645,633,347.52 0 0 否 合同与原约定存在延期。2025年3月，公司收到了京能海北发来的《智算中心建设设备验收报告》，除维保服务外，英博数科已执行完毕合同约定的所有履约义务。英博数科已按照合同约定完成全部设备的交付，已通过品牌、配置、数量、外观、可用性等方面的验收，验收合格。具体内容详见公司于2025年3月13日披露的《关于全资子公司日常经营重大合同的进展公告》（公告编号：2025-004）。2025年10月，英博数科与京能海北及第三方签署的《债权债务抵销协议》执行完毕，京能项目完结。 645,633,347.52 645,633,347.52 除质保金外，已收到全部合同款项AI云服务 北京百川智能科技有续履行，公司与百川智能签署《确认函》，经双方协商一致，停止合同相关合作，且双方不存在争议，互不承担责任。具体内容详见公司于2025年3月13日披露的《关于全资子公司日常经营重大合同解除的公告》（公告
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见第八节、九、6、其他
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
适用□不适用
公司战略性拓展的算力领域项目本年取得显著收入增长，因此新增“算力及相关服务”大类列示。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响陕西福彩APP APP功能升级、营销活动支撑 持续开发中 支撑陕西福彩市场营销、提供APP功能实用性及美观、提供彩民便捷工具 加深与陕西福彩中心合作、持续项目深入湖北福彩小程序 小程序功能拓展、营销活动支撑、彩民引流 持续开发中 根据中心需求完成营销活动推广、深入彩民群体、提供彩民便捷工具 加深与湖北福彩中心合作、持续项目深入高防伪性印刷工艺及防伪油墨的研发 为了提高公司产品的安全性与防伪性。 已完成 该技术在产品生产中提高产品性能及增加了产品的功能。 可申请国家发明专利，提高了公司的产品的安全性，给公司带来更好经济效益。证书智能化系统优化技术的研发 为了有效提高证书智能化，信息进行有效的归类以及印刷任务管理，提高信息安全性。 已完成 该技术在产品生产中可以有效提高产品安全性。 可申请国家实用新型专利和软件著作权，提高了公司的产品的安全性，给公司带来更好经济效益。票据定位打印装置的研发 为了有效提升票据印刷定位的精准性，避免票据打标印刷错位。 已完成 该技术在产品生产中可以有效提升产品质量，并有效节约原材料，降低公司的成本。 可申请国家实用新型专利，节约公司成本，且提高了公司的经济效益。纸张印刷设备上料系统的研发 为了有效实现连续生产并提高上料效率，且所使用的上料方式能够适配各种厚度的纸张，通用性更强。 已完成 该技术在产品生产中可以有效节约原材料，降低公司的成本，且通用性更强。 可申请国家实用新型专利，节约公司成本，且提高了生产效率，给公司带来更好的经济效益。大卷径彩票卷材防断裂高速卷绕装备的研发 为了有效降低原材料损耗，使其能够降低换卷频率，提高连续生产的效率，降低企业生产成 试生产阶段 该技术在产品生产中可以有效节约原材料，降低公司的成本。 可申请国家实用新型专利，节约公司成本，且提高了公司的经济效益。本。基于信息隐藏的彩票信息防伪技术的研发 有效、隐蔽且低成本的彩票防伪 小试阶段 项目研发提高产品安全性能 提高了公司的产品的安全性，给公司带来更好经济效益。票据专用防伪印刷处理装置的研发 一种带自动校对的票据印刷装置 小试阶段 项目研发提高产品安全性能 提高了公司的产品的安全性，给公司带来更好经济效益。数字防伪技术在即开型体育彩票上的应用研发 数字防伪技术应用于即开型体育彩票后，通过后台系统算法的开发可识别、鉴定彩票的真伪，能够预防彩票的伪造，同时相关数字防伪码可与彩票设计完美结合，最终实现彩票防伪性能的提升 开发阶段 通过数字防伪码后台系统的开发、优化，数字防伪码与彩票印刷的融合、调整和测试，实现市面常用手机的APP及微信小程序等可对彩票印刷对数字防伪码进行识别能够准确识别、鉴定彩票的真伪，同时能够与生产系统相匹配且不影响彩票的外观结构和功能结构，最终实现彩票防伪性能的提升 提高彩票的防伪性能生产复检系统的新功能开发与应用 改进包装Vision系统检测不出来票包底部即开票票面有划痕、缺角、漏墨等生产质量问题 项目完成 自动检测到票包底部的票面有划痕、缺角、漏墨的质量问题 提高客户满意度，减少投诉仓储管理系统WMS开发与应用 开发统一版本的仓储管理系统，涉及固定资产、低值易耗品、原物料、成品等，对其进行统一系统管理，并兼容平板电脑、智能PDA等多种移动终端进行扫码确认等功能 开发阶段 实现仓储系统数据统一整合，自动化入库，出库信息流可查，高效的库存管理系统 提高生产效率，和管理质量容器服务平台 建设云原生的PaaS服务平台，将GPU裸金属服务器封装为GPU云服务，为用户提供更加便捷、弹性、可靠的算力服务。 已经上线 面向有弹性算力需求的企业、高校和个人用户，提供云原生的算力服务平台，实现用户、营收的快速增长。 针对算力租赁业务板块，提供英博云产品，实现更加弹性、细粒度、计费灵活的产品解决方案，为公司提供新的业务增长点。高性能并行文件存储系统 基于Lustre方案，实现适用于智算集群大规模并行训练场景的并行存储系统，提供quota控制、动态扩容、多租户权限隔离等功能。 已经上线，并在多个智算集群中应用，效果良好。 实现存储即服务，支持用户按需创建、动态扩容并行文件存储，提供高性能数据访问能力，满足AI训练场景的大规模数据读写需求。 完善算力服务产品矩阵，通过存储与算力的绑定，提升用户粘性，为公司带来持续稳定的存储服务收入。AI训练加速系统 针对大规模分布式训练场景，优化网络通信、数据加载和并行策略，提升智算集群搭建效率和并行训练效率。 已经上线 相比未经优化的开源方案，综合训练效率提升20%以上 降低客户AI训练的时间成本和算力消耗，提升平台技术壁垒，吸引更多大模型企业和科研机构。AI行业应用镜像系统 为大模型应用开发者提供开箱即用的AI环境与应用镜像，包含预训练模型、推理框架和行业专属工具链，降低行业用户使用门槛。 已经上线 完成20+常用行业场景镜像，实现英博云平台的一键部署、开箱即用，支持行业场景快速验证。 加速行业客户AI业务落地，通过标准化镜像复制推广，拓展公司产品在垂直行业的市场渗透率。容器服务平台2.0 基于块存储的方案，在GPUPaaS服务平台上 已经上线 用户开发机的开机、关机速度提升一倍以上，降低用户 提升开发机场景用户体验，增强产品竞争力，实现开发机的持久化系统盘。 数据丢失的概率。 降低用户流失率，吸引更多AI开发者长期使用平台服务。算力入驻平台1.0 构建面向外部算力供应商的入驻门户，支持第三方算力资源的上架、定价、计量和结算，打造算力生态运营平台。 已经上线，已有合作方入驻进行联合运营 实现算力供应商入驻流程线上化，支持多种计费模式和结算周期，建立完善的算力生态运营管理机制。至少入驻一家算力供应商。 从自营算力模式转向平台+生态模式，通过引入第三方算力实现轻资产快速扩张，构建算力领域的平台型业务。算力集群规划系统 采用系统化的方式，针对不同的智算集群定制需求，生成设备规格数量清单，并据此生成成本清单，实现精确成本核算的功能。 结项 通过系统的应用，将定制智算集群方案的时间大幅度缩短，相较于传统人工规划方式，效率提升100%。 公司在面对大量定制智算集群建设客户的需求时，能够准确、快速的响应。
5、现金流
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
合同资产 43,835,628.79 2.03% 0.00% 2.03% 期末余额较年初增长100.00%，主要是本年项目验收导致应收质保金增加所致。所致。投资性房地产 7,459,111.01 0.35% 9,316,208.27 0.30% 0.05%长期股权投资 92,899,724.99 4.31% 92,899,468.51 2.97% 1.34%固定资产 536,281,300.72 24.86% 614,300,279.63 19.66% 5.20%短期借款 262,857,311.40 12.19% 249,905,068.78 8.00% 4.19%所致。内到期，列示于一年内到期的非流动负债所致。租赁负债 90,045,819.48 4.17% 93,615,888.67 3.00% 1.17%所致。证金增加所致。持有待售资产 48,159,944.00 2.23% 0.00% 2.23% 期末余额较年初增长100.00%，主要是期末将待出售股权列示在本科目所致。税额减少所致。其他非流动资款所致。增加所致。致。加所致。致。一年内到期的将在一年内到期所致。主要是本年按期还款所致。维保成本所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见“第八节、七、31、所有权或使用权受到限制的资产”
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
刷品印刷；
其他印刷品
印刷 108,000,000 202,368,195.74 116,571,550.20 41,743,830.54 -2,038,186.00 -2,119,524.59
北京英博数科科技有限公司 子公司 技术服务、技术开发、硬件销售等 210,000,000 506,954,566.74 9,466,260.64 613,795,945.15 5,125,724.49 346,959.12①子公司重庆市鸿海印务有限公司本年净利润较上年下降78.09%，主要是本年市场需求下降导致收入减少所致；②子公司鸿博昊天科技有限公司本年净利润较上年下降113.03%，主要是本年图书品类收入减少，同时因公司关停计提相关费用及减值所致；③子公司北京英博数科科技有限公司本年净利润较上年增长100.19%，主要是上年受市场智算设备价格变化影响，公司所持有的智算设备发生减值，同时部分项目受国际政策环境变化影响导致进展延后，产生违约金、补偿金；而本年由于智算业务趋于稳定，同时前期筹备的项目开始实现收益，虽然智算设备仍在持续减值使得公司利润减少约4,200万，因交易纠纷产生违约金使得公司利润减少约700万，但公司整体实现扭亏为盈。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时
间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月14日 线上 网络平台线上交流 其他、个人、机构 投资者网上提问 公司股权激励方案；公司人工智能方面目前是否有其他在谈的大型智算中心项目；公司如何保持核心竞争力；公司市值管理有什么新的措施；公司在提供高端GPU算力服务方面，相比其他竞争者，有哪些核心竞争力；河南郑东新区数字港项目进展；司下属子公司睿博新能目前组建进度；英博数科与乾五科技的仲裁进展；公司无实控人，有望改变这一状况；公司是否有减持意向 http://www.cninfo.com.cn/
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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