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| 欧陆通(300870)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业的基本情况
公司深耕于开关电源行业，为电源行业的重要细分领域。电源行业是以电力电子技术为基础，涉及半导体功率器件、变频技术、电磁技术、计算机（微处理器）技术和综合自动控制等技术的综合行业。电源产品是向电子设备提供电力的装置，也称电源供应器（PowerSupply），电源的性能稳定性直接影响电子设备的工作性能及使用寿命。中国电源学会按产品功能和效果将电源产品细分为开关电源、UPS电源、新能源电源、线性电源和其他电源。
近年来，中国电源市场规模持续增长，各领域发展态势良好。根据中国电源学会数据显示，2024年国内电源市场规模约6,105亿元，同比增长约14%；预计2025年中国电源市场规模达到7,000亿元以上，2026年中国电源市场规模将突破8,000亿元。
展望未来，伴随中国经济的持续高速发展，以及政府和市场参与者对数据中心基础设施、5G通信、新能源、物联网等电源下游应用行业的持续性投入，国内电源产业预计将继续保持快速增长。
（二）公司所处行业的发展情况
电源行业作为电力系统和电子设备的"心脏"，是保障能源转换，传输与应用的核心基础产业。其产品体系丰富多元，按照输入/输出类型分类，包括交流电源(AC/AC),直流电源(AC/DC或DC/DC)；按照应用市场分类，涵盖新能源发电电源，输配电装备，新基建应用电源和新消费生活应用电源等核心板块，同时还包括传统发电电源，基站电源，医疗电源，防爆电源等细分领域。随着各领域需求的持续增长，市场规模有望进一步扩大。
在电源行业的产值规模中，开关电源产品占比较高。在开关电源领域，上游原材料主要包括PCB、半导体、电阻电容、磁性材料、线材等，其中铜、铝等金属原料使用较多。开关电源产品作为众多电力电子用电设备的刚需，市场将伴随经济增长和信息化程度的提高而逐步提高，整体需求有望持续稳定增长。
（1）电源适配器领域
电源适配器是公司主营业务，主要应用在办公电子、安防监控、网络通信及智能家居等领域。2025年以来，受AI产业扩张引发的存储芯片短缺及价格上涨影响，传统消费电子终端面临一定需求压力。
随着2025年智能终端设备市场的快速发展，AI技术持续赋能智能消费电子终端，高端化、场景化与生态融合已成为明确的发展方向，未来AI赋能与高端化升级有望打开长期发展空间。2026年，新兴智能消费终端将进一步融合AI能力，拓展多场景应用，并通过智能交互与生态协同全面升级用户体验，成为消费电子行业增长的核心力量，为公司电源适配器业务的持续稳健增长构筑良好的市场基础。
办公电子是电源适配器的重要下游市场之一。其中，在显示器行业，根据洛图科技（RUNTO）统计，2025年，全球显示器市场品牌整机的出货量为1.28亿台，同比增长1.1%。按出货节奏看，上半年，受多重积极因素驱动，全球显示器市场出货量同比增长2.8%。一方面，Windows10终止服务引发商用换机周期，企业加速设备更新，释放采购需求；另一方面，中国市场作为核心增长引擎，受益于国补政策及电竞热潮，终端消费活跃，推动市场复苏。下半年市场承压运行，出货量同比微降0.5%。原材料供需趋紧推高终端售价，抑制了非刚性换机需求，北美市场受关税政策拖累，商用与消费需求衰退，加剧了全球市场下行态势。全球显示器市场TOP品牌出货量表现分化，其中HP和LGE的全球出货量分别同比下滑15%、20%，HP受欧美商用需求疲软及关税政策的冲击，叠加消费端布局不足和成本压力，导致出货大幅缩减。LGE因市场布局薄弱及竞争加剧，跌幅居头部品牌之首。展望2026年，全球显示器市场出货量预计将降至1.27亿台，同比微降0.9%。供应链端存储等配件成本的大幅上涨，以及部分区域潜在的政策摩擦，或将抑制市场的换机意愿。与此同时，市场也面临多重正面机遇：包括OLED、MiniLED技术升级及AI赋能带来的产品升级红利，以及电竞产业、内容创作生态、AIPC换机周期等景气场景推动的市场扩容。
在个人电脑（PC）行业，市场调研机构Omdia统计，2025年全年PC出货量达到2.787亿台，较2024年增长9.1%。其中，笔记本（含移动工作站）出货量2.197亿台，较2024年增长7.5%；台式机（含台式工作站）出货量5,910万台，同比增长14.5%。基于内存与存储价格的急剧上涨，Omdia预计2026年全球台式机、笔记本及工作站出货量预计下降12%至2.45亿台。高端产品则可能保持较强的需求韧性，AIPC的渗透率预计将快速提升，有望持续激发行业出货，据知名研究机构Gartner预测，到2025年末，AIPC的全球出货量预计将达到7,780万台，在全球PC市场中的份额将达到31%。2026年，AIPC出货量将达到1.43亿台，占整个PC市场的55%，并且AIPC将在2029年成为常态。
智能家居已经成为了电源适配器的一个新兴下游应用市场，也成为公司电源适配器业务增长的一个重要贡献来源。根据国际数据公司（IDC）分析，2025年，在国家补贴政策推动下，中国智能家居设备全年出货预计达2.79亿台，同比增长4.6%。中国智能家居市场正迎来政策、需求、技术多重变量交织的深刻变革，预计2026年中国智能家居设备出货将突破3亿台。
（2）数据中心基础设施领域
数据中心基础设施是开关电源产品在工业领域的重要应用场景之一，公司在数据中心基础设施领域的产品涉及服务器电源、存储器电源、网络设备电源等。云计算、大数据、人工智能、物联网等新兴信息技术的应用落地是推动数据中心发展的核心驱动力，在当前人工智能技术快速发展的背景下，数据中心的算力需求呈现爆发增长，全球数据中心产业正进入快速扩张阶段。
智能算力的增长预计将成为整体算力需求增长的主要驱动力，在全球AI大模型步入技术迭代与产业渗透的关键阶段，对底层算力基础设施提出更高需求。AI服务器需求有望在AI应用加速迭代落地的推动下，继续保持高景气度。2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，明确将科技自立自强作为核心目标，在“加强算力设施支撑”中明确提出“加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力，推进云边端协同发展。加强高性能高质量智算资源供给，论证建设超大规模智算集群”等。近年来，我国算力总规模年增速约30%，智能算力规模增长尤为迅猛，工信部数据显示，我国已建成万卡智算集群42个，智能算力规模超过1,590EFLOPS，位居全球前列。
据IDC研究报告披露，2025年中国AI加速卡市场总出货量约400万张，较2024年总出货量（约270万张）实现大幅增长。此外，2025年以来各地加速建设的智能计算中心项目，在设备采购时普遍倾向于采用国产芯片，直接推动了本土厂商市场份额的快速增长。随着2026年AI算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型，国产AI芯片厂商有望在此基础上实现加速发展。
据IDC统计，2025年全球服务器市场规模达到创纪录的4,441亿美元，同比增幅达到80.4%，其中第四季度单季营收突破1,253亿美元，同比激增52.4%。IDC表示，大规模的AI基础设施投资浪潮正引领新一轮技术投资的超级周期，2025年全球服务提供商在数据中心基础设施（包括服务器、存储及网络设备）上的支出预计将在2025年大幅增长86%，全年规模接近0.5万亿美元。2025年全球IT支出规模预计将达到4.25万亿美元。调研显示，多数企业计划在2026年继续增加IT预算，预计2026年全球IT支出将增长10%。
高盛（GS）指出，全球服务器市场正迎来结构性变革，全球云服务提供商资本支出大幅增长，全球服务器行业将在2025-2027年维持高景气周期，预计2025-2027年全球服务器总营收将分别达到4,331亿美元、6,061亿美元和7,639亿美元，同比增速依次为71%、40%和26%。其中，2025-2027年全球AI高功率训练服务器（8GPU等效单位）出货量预计为69.2万台、95.2万台和122.7万台，同比增速26%、38%和29%；AI整机柜服务器（含英伟达、AMD等多平台）出货量将从2025年的1.9万个机柜激增至2027年的8万个机柜，2026年同比增幅达185%；通用服务器出货量则将从2025年的1,387.2万台增长至2027年的1,519.6万台，增速逐步趋稳。
展望2026年，全球科技行业正进入AI基础设施建设的上升周期，围绕AI基础设施、云服务数据中心以及全球算力布局的投资规模有望继续保持高增速。随着国产AI芯片性能与生态的持续突破，中驱动国内数据中心建设和服务器需求继续上行，为公司数据中心电源产品奠定良好的市场需求环境；此外，传统AI服务器需求将继续保持中高增速，成为驱动公司服务器电源产品整体功率升级的关键驱动；面向大模型生成式AI的高性能计算服务器需求将继续保持快速增长，为公司高功率服务器电源带来进一步高速增长的机遇。
（3）其他电源领域
在以碳达峰、碳中和为目标的“低碳时代”背景下，新能源相关产业的大力发展已经成为应对全球气候变化、优化能源结构的重要战略举措。公司积极在新能源及储能领域进行布局，主要产品包括电池化成分容设备、电动交通工具、动力电池充电器等。公司在其他电源应用领域的产品以电动工具充电器、充电机为主。随着无绳化、锂电化的发展，电动工具逐步成为电源行业新兴的下游应用场景。目前以锂电等为主要供能方式的无绳电动工具在能源供给方面的限制逐渐消失，而其灵活便携、使用半径长、应用场景丰富等优点得以凸显。随着锂电化驱动无绳类电动工具渗透率提升，未来电动工具市场需求有望持续提升。根据EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国电动工具行业发展白皮书（2025年）》，2024年以来，伴随着新产品不断推出，下游渠道继续补库存，同时降息周期带动北美房地产市场回暖，电动工具整体市场大幅回升，2024年全球电动工具出货量同比增长24.8%达到5.7亿台，带动全球电动工具市场规模增至566.4亿美元。市场调研机构QYResearch预测，2024年全球无绳电动工具市场销售额达到了148.9亿美元，预计2031年将达到254.1亿美元，年复合增长率（CAGR）为8.1%（2025-2031）。此外，全球锂电池市场需求仍将保持快速增长，从而持续带动产业链各环节需求。根据EVTank数据显示，2025年全球小型电池（SMALLLIB）出货量133.9GWh，同比增长7.9%，新领域如AI、人形机器人、eVTOL等开启产业化应用的早期阶段，为未来小型电池创造了较大的市场想象空间。在交通工具电动化大趋势下，伴随电动化渗透率逐步提升，低速电动四轮车、电动两轮车及三轮车的动力电池充电器市场也有望成为公司新能源及储能业务的重要增长驱动来源。
（三）公司所处行业的竞争地位
公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。公司坚持全球产能布局，研发水平不断提升，凭借着优良的产品品质、快速响应的服务能力等，获得众多海内外知名客户的认可，品牌影响力持续扩大。
公司在开关电源领域深耕多年，不断进行技术创新积累，凭借优异的产品品质、技术创新等优势，公司在电源适配器行业具备良好的口碑，已成为该行业领先的企业之一，公司已经与LG、HP、Honeywell、Roku、Sagemcom、谷歌、沃尔玛、富士康、海康威视、大华股份等众多知名企业建立业务合作关系。
在数据中心基础设施领域，公司的数据中心电源产品在技术水平、产品质量、响应速度等方面均处于国内领先地位，已经成为包括富士康、浪潮信息、星网锐捷、新华三、华勤、联想等在内的多家头部企业的供应商。
在电动工具及家用电器充电器领域，公司的动力电池充电器产品已成为行业领先的客户的供应商，包括TTI、LG等。
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四、主营业务分析
1、概述
1、整体经营情况概述
2025年，全球经济面临国际贸易摩擦升级与人工智能发展结构性周期相互交织的复杂格局。地缘政治冲突持续扰动、贸易保护主义不断抬头，关税政策剧烈波动，叠加关键大宗商品价格中枢上移，全球产业链供应链布局深度重塑，经济增长的不确定性显著增加。报告期内，公司营业收入保持增长态势，经营规模持续扩大，但受外部环境波动以及市场竞争加剧等多重因素影响，整体毛利率及盈利水平出现阶段性承压，整体延续稳健发展态势。
面对外部环境的多重挑战，公司始终锚定战略发展目标，深耕开关电源领域，以技术创新为核心驱动力，紧抓人工智能产业化发展机遇，加速开拓核心战略业务，充分发挥技术与产品力优势，推动高增速业务加速成长，持续提升市场竞争力与盈利能力，持续聚焦核心主业，夯实中长期高质量发展基础。
收入方面，报告期内公司实现营业收入44.62亿元，同比增长17.50%，营业收入规模突破历史新高。主要系数据中心电源业务营收实现高速增长，其中高功率服务器电源收入增长显著。下半年实现营业收入23.42亿元，同比增长6.52%，环比增长10.43%，经营状况稳中向好。
毛利率方面，报告期内公司毛利率为19.84%，同比减少1.52个百分点；下半年毛利率为19.42%，同比减少2.24个百分点，环比减少0.88个百分点。公司通过积极优化客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产品的出货占比，但受部分产品销售价格下降影响，毛利率有所下滑。
费用方面，报告期内公司费用额为5.80亿元，同比增长30.88%；费用率为12.99%，同比增加1.33个百分点。全年销售费用为1.01亿元，同比增长14.34%，销售费用率2.26%，同比微减0.06个百分点，主要系公司销售规模提升。管理费用为1.60亿元，同比增长2.86%，主要系股权激励费用增加；管理费用率3.60%，同比减少0.51个百分点。研发费用为2.99亿元，同比增长40.68%；研发费用率6.70%，同比增加1.10个百分点，主要系公司继续保持围绕主营业务各产品领域的研发投入，为业务长期稳健发展提供动力。财务费用为1,925.29万元，较去年同期大幅增加，主要系本期汇兑收益同比减少所致。
EBITDA方面，报告期内公司EBITDA为4.92亿元，同比增长2.84%，主要系受公司整体营收及资产规模投入增长影响，折旧摊销费用增加。
净利润方面，报告期内公司实现归母净利润为2.44亿元，同比下降8.95%；净利率为5.47%，同比减少1.59个百分点，主要系主营产品毛利率下降以及期间费用增加等因素影响。
2、公司从事的主要业务情况
（1）电源适配器：业务稳健发展凸显韧性，静待下游需求复苏
公司于2004年起开展电源适配器业务，布局覆盖3W-400W功率段产品，应用领域广泛，主要应用包括办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备等领域。公司电源适配器业务发展多年，已成为公司最成熟且稳定的基本盘业务。
报告期内，电源适配器业务营业收入为17.80亿元，同比增长6.41%。受全球宏观经济的不确定性、消费者需求的谨慎情绪持续影响，全球消费电子市场需求面临增长放缓的挑战，公司积极拓展新市场和新客户，电源适配器营收实现正增长。
报告期内，电源适配器业务毛利率为15.68%，同比下降2.58个百分点，主要系行业增速降低，叠加市场竞争加剧带来的定价压力，部分产品价值量及毛利率水平有所下降影响。
凭借多年的积累，公司的电源适配器研发技术已处于行业领先，并在市场拥有良好的品牌效应和客户口碑。当下全球消费电子终端需求面临增长放缓的挑战，行业竞争格局进一步加剧。在此背景下，公司主动应对市场变化，积极拓展海内外新市场、挖掘新客户，挖掘新的应用领域，目前已成功开拓了Meta、亚马逊等国际知名客户，为电源适配器、PD快充业务稳定发展提供有力支撑。
未来，随着宏观经济逐步企稳、消费信心持续修复，消费电子市场需求有望逐步复苏，同时人工智能（AI）技术与消费电子领域的深度融合，将加速终端设备的变革与创新，推动电源适配器向更高功率、更高效率、智能化方向迭代，为行业发展注入新动能。公司将立足千亿级开关电源的庞大市场空间，继续横向拓展更多产品品类，纵向深耕细分市场以提升客户份额，同时持续提升经营效率、优化产品结构、强化技术创新，多举措增强市场竞争力与经营抗风险能力，推动电源适配器业务实现持续稳健发展。
（2）数据中心电源：高功率产品延续增长态势，开拓海外市场扩大业务规模数据中心电源业务是公司的长期发展战略重点，经过数年研发投入和业务拓展，公司已经成为主要的境内数据中心电源生产制造企业之一，相关产品已获得头部服务器生产制造企业和下游终端客户的高度认可。
在产品类型上，数据中心电源主要包括网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，涵盖了800W以下、800-2,000W、2,000W以上等全功率段产品系列。在服务器电源产品及解决方案上，公司已推出了包括800-3600W风冷CRPS电源、1600-3500W浸没式液冷电源、3300-5500W定制GPU电源、集中式供电系统等解决方案等核心产品，研发技术和产品处于领先水平。
报告期内，数据中心电源业务营业收入为20.15亿元，同比增长38.15%，对营业收入贡献的比例继续提高，成为推动公司营收增长的主要因素。其中，高功率数据中心电源业务实现营收12.99亿元，较去年同期增长66.52%，占数据中心电源业务整体收入的比例提升至64.47%，保持强劲增长势头。
报告期内，数据中心电源业务毛利率为23.83%，同比减少1.21个百分点，主要系受市场竞争影响，部分产品销售单价有所下降。
依靠前瞻性的布局和优秀的研发实力，公司高功率服务器电源产品已处于国内领军水平，比肩国际高端水平，是市场上少数能够实现高功率服务器电源规模销售的电源供应商。在国内市场方面，公司已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、曙光、新华三等国内知名服务器系统商出货，公司也同步与国内头部CSP品牌商等终端客户保持紧密合作，综合实力获得了客户的高度认可。在海外市场方面，公司早已在中国台湾、美国建立销售及售后服务队伍，持续推进导入包括服务器系统商、CSP品牌商等各类型海外客户，现已与海外头部CSP客户Google达成算力设备GPU电源项目合作，并与AMD、Juniper等重要客户建立合作关系；此外，同步与英业达、仁宝等主流服务器系统商保持技术交流和业务接洽，进一步开拓全球市场。
GPU算力提升推动AI服务器的功率功耗提升，从而驱动服务器电源向高功率、高功率密度、高效率、适配高压直流架构方向发展。公司将继续聚焦核心竞争力，以技术创新为引擎，积极把握行业技术革命的重要机遇，围绕高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、高压直流输入等核心服务器电源技术方向进行布局，包括5.5KW、12KW、18.4KW等服务器电源产品以及33KW、60KW、72KW、110KW等集中式供电产品，以领先的技术和丰富的产品为行业客户提供高性能的服务器供电方案。
未来，公司将继续紧密跟踪服务器产业升级趋势和AI产业增长机遇，积极把握国产替代机会，并将加快海外市场拓展，以优异的技术实力、高质量高性能的产品、领先的成本竞争力，持续挖掘存量和增量客户需求。
（3）其他电源：探索延伸新领域布局，保持平稳发展态势
公司坚守电源行业，围绕电源技术不断开拓新应用领域，包括锂电类电动工具及家电充电器、纯电交通工具充电器、大瓦数动力电池设备充电器、化成分容设备等。
报告期内，公司其他电源业务营业收入为6.35亿元，同比下降2.11%。2025年，全球电动工具市场需求呈现疲软态势，公司积极开拓新领域产品布局，叠加新客户导入，其他电源业务收入整体保持平稳。
报告期内，其他电源业务毛利率为17.29%，同比减少3.01个百分点，主要系部分新产品导入初期毛利率水平较低。
在锂电类电动工具及家电充电器领域，公司除了稳固在客户中的原有供应占比外，将努力通过项目经验、产品质量、产能配合、交付能力等不断拓展已有客户的新项目，提高在存量客户中的供货比例，此外，公司投入开发的新产品在客户开拓上取得初步成效，包括大型无人机、机器人、机器狗、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器，以及智能控制器、化成分容设备电源等业务在有条不紊的进行中。公司将继续凭借自身研发创新优势，积极探索和研究新产品、新技术，进行产品延伸不断拓展新的应用领域和群体，助力业务实现多元化布局。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
计算机、通信和其他电子设备制造业 销售量 个 99,382,552.00 105,420,122.00 -5.73%生产量 个 99,010,590.00 109,083,090.00 -9.23%库存量 个 9,955,392.00 10,587,286.00 -5.97%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 ☑不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
2025年10月24日，香港欧陆通科技有限公司以认缴注册资本10,000.00美元,出资设立EvolvexTechnologyINC,截止2025年12月31日尚无实缴。注册地址为特拉华州刘易斯市苏塞克斯县,香港欧陆通科技有限公司持股100%，深圳欧陆通电子股份有限公司间接持股100%，EvolvexTechnologyINC自成立之日起纳入合并范围。
2025年10月28日，EvolvexTechnologyINC以认缴注册资本10,000.00美元,出资设立ASPOWERMANUFACTURINGInc.，截止2025年12月31日尚无实缴。注册地址为加利福尼亚州钻石巴市，EvolvexTechnologyINC持股100%，深圳欧陆通电子股份有限公司间接持股100%，ASPOWERMANUFACTURINGInc.自成立之日起纳入合并范围。
2025年12月8日，香港欧陆通科技有限公司以认缴注册资本1,960,000.00泰铢，EvolvexTechnologyINC以认缴注册资本40,000.00泰铢出资设立HONOTOHIGHTECH(Thailand)CO.,LTD.，截止2025年12月31日尚无实缴。注册地址为泰国春武里府帕朗耀县，香港欧陆通科技有限公司持股98%，EvolvexTechnologyINC持股2%，深圳欧陆通电子股份有限公司间接持股100%，HONOTOHIGHTECH(Thailand)CO.,LTD.自成立之日起纳入合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 100,865,693.56 88,215,520.04 14.34% 无重大变动。
管理费用 160,415,573.27 155,959,268.28 2.86% 无重大变动。
财务费用 19,252,920.50 -13,915,815.35 238.35% 主要系本期汇兑收益减少所致。研发费用 299,069,258.17 212,590,626.98 40.68% 主要系本期研发投入增加所致。
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响一款高性能3600W服务器电源 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款高性能3600W服务器电源，峰值效率为96.5%， 协助公司拓展数据中心领域客户和市场符合Ruby效率标准，3600W输出，满足GPU动态负载的服务器电源，并采用智能化能量监控和管理及数字化控制技术，功率密度进一步提升112W/inch3。一款ATS双输入3200W服务器电源 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款ATS双输入3200W服务器电源，带ATS部件峰值效率超过96%，符合钛金效率标准，采用先进的全数字控制技术，结合专利拓扑，具备高效、高密、数字化、高可靠等特点，支持热插拔，应用于集中式供电的服务器电源。 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款高功率高效率3200W服务器电源 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款高功率高效率3200W服务器电源，峰值效率为96+%，符合钛金效率标准，3200W输出，采用先进的全数字控制技术，结合专利拓扑，具备高效、高密、数字化、高可靠等特点，支持热插拔 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款M-CRPS3200W低压服务器电源 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款M-CRPS3200W低压服务器电源，满足低压40V-72V输入的要求，同时实现对电源的智能化监控管理。满足CPU动态负载的服务器电源，并采用智能化能量监控和管理及数字化控制技术。 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款ATS双输入2U60KW服务器集中式供电系统 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款ATS双输入2U60KW服务器集中式供电系统，双输入ATS切换+集中式供电，实现系统功率66kW，支持N+1或N+2冗余，用于高算力服务器系统。 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款ATS双输入3300W服务器电源 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款ATS双输入3300W服务器电源，带ATS部件峰值效率超过97%，符合超钛金效率标准，采用先进的全数字控制技术，结合专利拓扑，具备高效、高密、数字化、高可靠等特点，支持热插拔，应 协助公司拓展数据中心领域客户和市场用于集中式供电的服务器电源。一款高功率5500W服务器电源及33KW集中式供电系统 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款高功率5500W服务器电源及33KW集中式供电系统，服务器电源实现5.5kW输出功率，系统功率33kW，峰值效率高达97.5%+，用于高算力服务器系统。 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款支持400Vdc输入高功率高效率服务器电源 配合数据中心客户定制化电源需求 进展中 定制一款支持400Vdc输入高功率高效率服务器电源，实现97.5%峰值效率，支持200%EDPP及400Vdc输入，以兼容下一代HVDC供电架构。 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款双路输出满足EDPP国产化数字化电源 配合数据中心客户定制化电源需求 已完成 定制一款双路输出满足EDPP国产化数字化电源，具有高效率、高可靠性、智能化、支持PMBus1.2协议、在线升级和故障黑匣子查询等特点。整机产品硬件国产化，能够应对动态，过载，短路，高温高湿，跌落等恶劣应用环境。 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款超薄LED背光驱动内置电源 配合消费电子客户定制化电源需求 已完成 定制一款超薄LED背光驱动内置电源，具有高性能、低能耗特点，实现高功率密度与小体积设计，以满足市场对超薄大屏电视的电源需求。 协助公司拓展电源适配器领域客户和市场一款高能效网关电源 配合网络设备客户定制化电源需求 已完成 定制一款高能效网关电源，具有6KV的防雷设计、高效率、高压直流输入等特点，满足网关类终端领域的高能效性能要求。 协助公司拓展数据中心领域客户和市场一款输出高电压电动工具充电器 配合电动工具客户定制化电源需求 已完成 定制一款输出高电压电动工具充电器，能够对电池进行智能监测并进行充电控制，从而达到快速充电的又有效对电池起到保护作用;并且对产品的输出电压范围、效率、可靠性和体积有着较高的要求。 协助公司拓展其他电源领域客户和市场一款GaN大功率LCDPD3.2充电器 配合消费电子客户定制化电源需求 已完成 定制一款GaN大功率LCDPD3.2充电器，能够有效减小充电器的待机功耗，可工作于更宽的环境温度(0~35度)，更宽的输 协助公司拓展电源适配器领域客户和市场出电压5-48V，更低的电解电容温度，更小的体积，更长的产品寿命;可以提供240Wmax持续输出功率。
5、现金流
1、投资活动产生的现金流量净额较上年同期增长了68.31%，主要系本期理财产品到期收回所致。
2、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降了136.27%，主要系上期收到可转债募集资金所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为42,933.67万元，净利润为24,510.15万元，差异额为18,423.52万元。差异原因详见：第八节、七、59、现金流量表补充资料。
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
所致。 否
公允价值变动损益 3,997,265.86 1.44% 系报告期内理财产品公允价值变动。 否资产减值 -13,329,316.07 -4.81% 系本期存货跌价准备增加所致。 否营业外收入 3,808,435.68 1.37% 否营业外支出 1,211,290.57 0.44% 主要系本期资产报废损失所致。 否其他收益 25,815,598.67 9.31% 主要系政府补助收入。 否信用减值损失 -1,948,381.82 -0.70% 系计提应收款项的坏账准备所致。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
所致。
致。
长期借款 173,449,347.票据增加所致。所致。其他流动资产 29,927,107.0到期所致。其他非流动资产 18,527,537.5所致。应付票据 687,181,499.票增加所致。其他应付款 39,081,087.7认购款所致。应付债券 229,260,860.致。境外资产占比较高☑适用□不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险香港欧陆通科技有限公司 投资设立 截至2025年12月31日净资产40,028.71 香港 全资子公司，自主经营 母公司管控2025年1-12月实现净利润5,738.45 15.12% 否万元 万元
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年02月17日-02月21日 深圳 其他 机构 易方达基金、开源证券、永赢基金、大家资产、中信建投证券、源乐晟资产、华夏基金、国证资管、中信资管、华夏未来资本、国投瑞银基金、国联基金、Jefferies、3WFundManagement、ChinaOrientAssetManagement、CIGlobalAssetManagement、CitadelGlobalEquities、DymonAsiaCapital、EastCapitalFinancialServices、ExpectaCapital、FranklinTempletoninvestmentManagement、GreenwoodsAssetManagement、MountEverestFund、NeubergerBerman、NinetyOne、PinpointAssetManagement、中金公司、泉果基金、华夏久盈资产、中金资管、景顺长城基金、银华基金、华商基金、Allianz、工银瑞信基金、景林资产、盘京投资、世诚投资、奥陆资本、ValuePartners、守正基金、Templeton、Manulife、龙石资本、Capstone、摩根资产、Point72、TriTreeCapitalLimited等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年2月17日-2月21日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年2月17日-2月21日投资者关系活动记录表》
2025年04月25日 深圳 电话沟通 机构 华源证券、中国国际金融、浙商证券、合远基金、开源证券、国信证券、东吴基金、浦泓基金、中泰证券、招商证券、天风证券、广发证券、海通证券、东方财富证券、西部证券、鸿运基金、兴业证券、东北证券、开源证券、富荣基金、中泰证券、德邦证券、民生证券、国投证券、东证融汇、华安证券、国海证券、华鑫 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年4月25日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年4月25日投资者关系活动记录表》证券、中银国际、财通证券、信达澳亚基金、光大证券、东方证券、西南证券、中信证券、广发证券资管、太平洋证券、浙商证券、易米基金、长城证券、华泰证券等
2025年05月06日-05月09日 深圳、上海 其他 机构 国泰海通证券、华夏基金、西部证券、国泰基金、西部证券、华商基金、太平资产、施罗德基金、圆信永丰基金、西部利得基金、Invesco、德邦基金、中欧基金、东吴证券、趣时资产、筌笠资产、财通证券、博时基金、慧实基金、申万资管、浙商资管、巨子私募、恒越基金、中信证券、嘉实基金、鹏华基金、中信保诚资产、华宝基金、野村证券、申万宏源证券、顶石资产等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年5月6日-5月9日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年5月6日-5月9日投资者关系活动记录表》
2025年05月19日 “进门财经”网站/“进门”APP/“进门平台”小程序 网络平台线上交流 个人 广大投资者 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年5月19日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年5月19日投资者关系活动记录表》
2025年05月20日-05月23日 深圳、上海 其他 机构 光大证券、华夏基金、新华资产、兴业证券、中银资管、磐厚动量、路博迈基金、南土资产、鑫元基金、小海豚投资、汇百川基金、东吴基金、中原农险、招商证券、财通基金、MillenniumPartners、BmoGlobalAssetManagement、BOCI-PrudentialAssetManagementLimited、UBSAssetManagement(HongKong)Limited、SchroderInvestMgt、Blackrock、D.E.ShawInvestmentManagement(Shanghai)Co.,Ltd、广发证券、世嘉控股、云富投资、南银理财、水璞基金、广发资管、南方云辰、富国基金、易方达基金、纽富斯投资、国金证券、机智股权、远望角投资等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年5月20日-5月23日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年5月20日-5月23日投资者关系活动记录表》
2025年06月16日-06月20日 深圳、上海 其他 机构 富国基金、招商证券、华泰资产、中银基金、太平养老保险、华鑫证券、中信建投证券、中银资管、弥远投资、国泰基金、国信自营、 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年6月 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年6月人保资产、博时基金、太平洋资产、广发基金、永赢基金、国泰海通证券、华夏基金、财通证券、财通资管等 16日-6月20日投资者关系活动记录表》 16日-6月20日投资者关系活动记录表》
2025年06月30日-07月04日 深圳 其他 机构 中信建投证券、长盛基金、纽富斯投资、天风证券、国投基金、兴业证券、兴全基金、华夏基金、银华基金、国海证券、信达澳亚基金、混沌投资、长城基金、建信养老金、鹏华基金、东吴证券、景林资产、泓德基金、宝盈基金、源峰基金、高盛资产、瑞达基金、申量基金、恒生前海基金、招商资管、诺安基金、国信证券、财通证券、南方基金、博时基金、信达证券、招商证券、富国基金等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年6月30日-7月4日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年6月30日-7月4日投资者关系活动记录表》
2025年08月29日 深圳 电话沟通 机构 中银基金、信达澳亚基金、东方证券、东海证券、东兴基金、招商证券、中泰证券、中国银河证券、上海聚鸣投资、太平养老保险、华鑫证券、东亚前海证券、国联民生证券、长江证券、渤海证券、平安证券、浙商基金、上海证券、德邦证券、东海基金、国信证券、国元证券、招商银行、民生加银基金、深圳纽富斯投资、凯基证券、银华基金、金鹰基金、光大保德信基金、华安证券、嘉实基金、华安基金、昆仑健康保险、国投证券、方正证券、广发基金、西部利得基金、申万菱信基金、中信证券、诺安基金、诺德基金、中金财富证券、国寿安保基金、东兴证券、财通证券、东方财富证券、东吴证券、光大证券、国泰海通证券、国海证券、国金证券、国盛证券、华创证券、华西证券、华泰证券、华福证券、开源证券、南方基金、山西证券、太平洋证券、西部证券、天风证券、兴业证券、长城证券、广发证券、泰康资管、中银国际证券、中信建投证券、浙商证券、圆方资管、上海世诚投资、长盛基金、摩根士丹利基金等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年8月29日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年8月29日投资者关系活动记录表》
2025年09月08日-09月12日 北京 其他 机构 西部证券、中金资管、太平洋资管、国寿资产、盘京投资、工银瑞信基金、中信资管、淡水泉投资、财通证 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn) 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)券、博润银泰投资、华夏未来资本、广发基金、景顺长城基金、南方基金 《2025年9月8日-9月12日投资者关系活动记录表》 《2025年9月8日-9月12日投资者关系活动记录表》
2025年09月22日-09月26日 深圳 其他 机构 景林资产、东方财富证券、兴业证券、兴业基金、平安资产、中信保诚基金、财通基金、财通证券、博道基金、诺德基金、永赢基金、长江证券、浙商基金、筌笠资产、国海富兰克林基金 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年9月22日-9月26日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年9月22日-9月26日投资者关系活动记录表》
2025年10月13日-10月17日 深圳 其他 机构 长城证券、长城财富保险、招商信诺、华夏久盈、信达澳亚基金、国金证券、嘉实基金、天风证券、天弘基金 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年10月13日-10月17日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年10月13日-10月17日投资者关系活动记录表》
2025年10月30日-10月31日 深圳 电话沟通 机构 长江证券、泰信基金、国泰海通证券、山西证券、浙商证券、中信建投证券、天风证券、华安证券、摩根大通、财通证券、银河证券、招商证券、东吴证券、长城基金、西部证券、国金证券、广发证券、信达证券、开源证券、信达澳亚基金、中泰证券、华福证券、光大证券、太平基金、华西证券、中邮证券、上海证券、太平洋证券、中信证券、汇添富基金、南京证券、长盛基金、东方财富证券、南方基金、国联民生证券、国都证券、华创证券、方正证券、东亚前海证券、申万宏源证券、东北证券、东兴基金、同泰基金、国寿安保基金、华夏基金、博时基金、中银国际证券、兴业证券、野村东方国际证券、申万菱信基金、汇丰晋信基金、诺安基金、中欧基金、民生加银基金、德邦基金、摩根基金、中航基金、东方证券、方正富邦基金、淡水泉投资、华源证券等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年10月30日-10月31日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年10月30日-10月31日投资者关系活动记录表》
2025年11月03日-11月07日 深圳、北京 其他 机构 西部证券、盘京投资、国泰海通证券、民生加银基金、招商证券、宏利基金、新华资产、华夏基金、阳光资产、国寿养老资产、泰康资产、天弘基金、西南证券、国海证券、群益投信、中信建投证券、建信基金、开源 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年11月3日-11月7日投资者关系活动记录 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年11月3日-11月7日投资者关系活动记录证券、国投瑞银基金、盈峰资本、纽富斯投资、凯丰投资、国联基金、博时基金、五星控股投资、MorganStanleyInvestmentManagement、ManulifeAssetManagement、RaysCapitalPartners等 表》 表》
2025年11月24日-11月28日 深圳 其他 机构 国金证券、长城证券、华福证券、猎投资本、广东聚启元私募基金、广州诚协投资、广东厚方投资、钰锦基金、深圳市二进制资产管理、广州市格栅汇投资、上海市普行资产管理、信达澳亚基金、长城基金、大成基金、盘京投资、东方证券、万家基金、国泰海通证券、汇添富基金、华源证券、长信基金、国海证券、交银施罗德基金、惠升基金、博远基金、国泰海通资管、中银资管等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年11月24日-11月28日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年11月24日-11月28日投资者关系活动记录表》
2025年12月29日-12月31日 深圳 其他 机构 天风证券、高毅资产、华福证券、宏利基金、银华基金、民生加银基金、万家基金、博时基金、华泰资产、德邦基金、国泰海通资管、前海开源基金、安信基金、国华兴益保险资管、国联基金、pinpoint、中欧基金、南方基金、国信证券、平安基金、交银施罗德基金、招商证券自营、汇安基金、光大理财、华夏久盈、睿远基金、易方达基金、东方阿尔法基金、东证资管、财通资管、富国基金、建信养老、国泰基金、广东正圆私募基金、foresightfund、华富基金、方正资管、国投瑞银基金、西部利得基金、润晖投资、远信投资、中信保诚基金、世纪证券、工银瑞信基金、GrandAllianceAssetManagement、海通资管、华夏基金、长城基金、CapellaCapital、汇添富基金、致远资本、恒生前海基金、国联安基金等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年12月29日-12月31日投资者关系活动记录表》 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《2025年12月29日-12月31日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
□是 ☑否
2025年8月27日，公司召开第三届董事会2025年第五次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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