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| 金龙鱼(300999)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业概况
公司的主要产品包括厨房食品和饲料原料及油脂科技两大类，公司聚焦两大主业，深耕农产品和食品加工产业链，持
续为消费者提供营养、健康、安全、优质的粮油产品和相关的上下游产品。
1、 厨房食品
（1）食用油行业
中国食用油行业近年来发展比较稳定，市场空间广阔。作为居民日常基本的必需消费品，食用油行业仍然存在较大市
场机会。随着城乡居民收入水平的提升，消费者对健康安全高品质的食用油需求呈逐年上升趋势。食用油将继续在包装化、品牌化、高端化、健康化方面形成合力，推动行业质的提升和盈利空间的上移。食用油行业竞争较为集中，品牌和龙头企业优势明显，依托有效打通产业链上下游，头部企业在成本效率、产品研发、品牌塑造方面已领跑市场，未来优势有望进一步扩大，预计份额将进一步集中，在消费升级的大背景下主导整个行业的发展。报告期内，国内植物油市场主要油种行情受多种因素扰动价格有不同程度上涨，其中豆油、玉米油涨幅相对温和，菜籽油、葵花籽油涨幅较为明显。全球大豆呈丰产格局，国内豆油供给整体宽松，价格呈现窄幅波动。进口不确定性支撑菜油强势行情，玉米油原料供应充足，价格温和上涨。从需求端看，消费市场平稳复苏，但消费需求和营销渠道发生深层次变革，消费者对食用油健康化、功能化、多元化的需求特征也愈加明显。细分人群与场景、健康化与功能化产品创新、线上线下渠道融合等新业态将成为各大食用油企业的加速引擎，创新和升级将成为企业未来竞争的核心优势。
（2）大米行业
我国是世界人口第一大国，同时也是大米第一产量大国和第一消费大国，根据国家统计局数据，2025年水稻产量 2.09
亿吨。由于传统大米加工行业进入门槛较低，我国大米加工的企业数量众多，但行业开机率普遍不高，规模化的品牌企业较少，产品同质化严重。与发达国家相比，我国大米加工仅处于满足人民口粮需求的初级加工状态，大米加工产品结构单一，副产品综合利用水平低，深加工比例低于发达国家，产业模式过度集中于产业链低端。大米行业在品牌整合、渠道细分、高尖端产品打造、产业链副产品综合利用等方面有很大的市场机会，预计行业集中度将进一步提升。包装优质大米将成为核心增长点，并通过从采购、生产到销售的全价值链管理，领先的品牌及多渠道能力，创新技术的应用，满足消费者对健康、安全、营养、新鲜大米的消费需求。报告期内，水稻供应较为宽松，各品种走势有所分化，普通水稻供给充足价格平稳，优质水稻全年呈上涨趋势。从需求端看，大米整体消费好于同期但仍较为低迷，行业面临利润率偏低、竞争激烈等挑战，但消费升级带来的高端化、健康化需求仍为行业注入新的增长动能，如功能性低 GI米、胚芽米、新鲜米等产品正逐渐受到市场青睐。同时，稻米深加工产业的发展也将推动大米产业链的延伸和整合，从而提高产业整体竞争力，也利好更具规模优势和创新能力的企业做大做强。随着国家粮食安全战略的进一步深化，行业也将向规模化、标准化、高附加值方向加速转型。
（3）面粉行业
我国是世界最大的面食品生产和消费国，面制品是中国家庭必备的主食之一。随着消费者饮食结构的变化，近年来面
粉消费量整体略有下降，主要的变化在于结构差异，食品工业粉、专用粉占比将会增加，民用粉中的蒸煮通用类产品会逐步细化。食品安全及加工现场管理越来越受到公众关注，健康、营养的面粉制品受到大众欢迎。主食工业化发展很快，未来消费者对于高品质高营养的面粉产品、主食产品的需求会越来越高。小麦制粉是一个传统产业，随着消费需求和产品结构的变化，面粉行业近年来不断在向规模化、专业化、集团化发展，行业集中化趋势将愈加明显，对产品研发能力、产品附加值提取、客户服务能力等要求也在不断提高，集团化的加工企业将迎来更多的发展机遇。报告期内，小麦原料供应充足，价格小幅上涨。从需求端来看，受到人口数量及年龄结构变化、食物选择更加多样化等因素影响，主食类消费规模下降，面粉整体需求不及预期。从行业发展来看，市场集中度持续提升，中小型面粉厂的市场占比预计会逐步下降。未来面粉产品将向专用化、健康化、差异化迭代，预计也将成为面粉加工企业盈利的关键因素。
2、 饲料原料及油脂科技
（1）饲料原料行业
饲料原料主要包括豆粕、菜粕等蛋白类产品，米糠、麸皮等纤维类产品，玉米、高粱等能量类产品，作为饲料生产企
业的原料进一步加工成为饲料产品，大部分被用于生猪和家禽的饲养。受国家产业政策引导以及下游饲料产品对品质化、专业化、功能化的全面追求，饲料原料的加工企业也将面临新的机遇和挑战。报告期内，部分时间国内大豆供应偏紧，豆粕价格波动较大。需求方面，国内生猪、肉禽、蛋鸡等存栏处于高位，叠加菜、葵杂粕进口量少，豆粕性价比提升从而添加比例增加，支撑豆粕消费同比增长，对豆粕价格形成有力支撑，压榨企业利润普遍好于同期。
（2）油脂科技行业
油脂科技行业包含油脂基础化学品、油脂衍生化学品、营养品以及日化用品等细分行业。21世纪初以来，油脂科技行
业快速发展，国外大型跨国企业纷纷进入国内油脂科技领域，带来了先进的生产技术和经营理念。同时，国内有实力的企业也积极新建或扩建产能，企业生产规模与集中度大幅提高。近年来，油脂科技行业持续推行科技创新，研究开发天然动植物油脂的工业用途，部分替代传统煤炭、石化来源的化学品，采用可再生资源为原料不断推出功能性的油脂科技产品，推动全产业链绿色、健康、可持续发展，在国家实现2030年碳达峰、2060年碳中和的目标过程中具有重要的促进作用。未来行业内优质企业或将受益于持续挖潜技改、政策支持和潜在的碳交易利好等因素，有望进一步脱颖而出，迎来更好的发展空间。报告期内，油脂科技行业总体需求不及预期，叠加贸易摩擦影响加剧了贸易环境的不确定性，出口业务面临压力与挑战。国内市场需求相对稳定，但对价格更为敏感，企业的利润空间承压。尽管全球经济增长存在不确定性，消费端对产品的功能性、安全性和环保性等要求持续提升，促使油脂科技产品向绿色、低碳、安全方向转型升级，推动行业朝着天然可替代原料、个性化定制、数字化与智能制造方向持续迭代。
（二）周期性特点
1、 厨房食品
油米面等厨房食品属于日常消费品，需求比较稳定，因此不具备周期性波动的特点。
2、 饲料原料及油脂科技
由于养殖行业的需求存在明显的周期波动性，因此饲料业的销量和利润水平也会发生周期性波动，从而导致上游的饲
料原料行业存在一定的周期性。油脂科技行业包含油脂基础化学品、油脂衍生化学品、营养品以及日化用品等细分行业，上述细分行业未表现出明显的周期性特点。
（三）公司所处行业地位
公司是国内重要的农产品和食品加工企业，旗下拥有“金龙鱼”“胡姬花”“欧丽薇兰”“香满园”“海皇”“金味”
“丰苑”“锐龙”“洁劲 100”等知名品牌。根据 Chnbrand发布的2025年（第十五届）中国品牌力指数（C-BPI）品牌排行榜，“金龙鱼”位列食用油、大米、面粉三大细分品类品牌榜榜首，其中，“金龙鱼”第十五年蝉联食用油品牌榜冠军，“胡姬花”“香满园”分列第 4、第 5位，彰显了公司强大的品牌影响力。此外，“金龙鱼”上榜由英国品牌评估机构“品牌金融”（Brand Finance）评选的2025年全球食品品牌价值 100强（Food 100）榜单，并以 1,536.08亿元的品牌价值入围“2025第九届中国上市公司品牌价值榜总榜”TOP100榜单；在粮油市场报主办的第十五届中国粮油榜上“金龙鱼”品牌获“中国粮油领军品牌”；在2025年度中国顾客满意度指数 C-CSI排行榜上，“金龙鱼”位列食用油行业榜首；另据世界品牌实验室2025年最新数据，“金龙鱼”品牌价值约 912亿元，是家喻户晓的综合食品品牌。
（四）相关行业政策
1、 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》2025年3月13日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》（以下简称
“《意见》”）。《意见》要求加强食用农产品上市前禁限用药物和易超标常规药物残留速测把关，鼓励食品生产经营者
优先采购附具承诺达标合格证的食用农产品；依法建立散装液态食品运输准运制度，明确运输散装液态食品车辆的食品安全准入条件和技术标准，核发食品准运证明，确保专车专用等。
2、 农业农村部、国家卫健委、工信部印发《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》2025年3月17日，农业农村部、国家卫生健康委、工业和信息化部印发《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》
（以下简称“《纲要》”）。《纲要》规定增加优质动物蛋白质供给总量，全面提升肉、蛋、奶营养品质；推进传统豆制
品加工营养化改造，鼓励新型复配豆奶加工和新型蛋白食品开发；优化主食产品结构；加快创新应用营养保留和富集技术，开发健康食用油品、茶饮品等，顺应食物与营养消费升级趋势，加快构建营养型农业产业体系、生产体系、经营体系，加强优质粮食生产和营养化加工；完善预包装食品营养标签制度，探索食品包装正面标签应用等。
3、 全国人民代表大会常务委员会修订《中华人民共和国食品安全法》2025年9月12日，全国人民代表大会常务委员会修订了《中华人民共和国食品安全法》，自2025年12月1日起实
施。主要修改内容包括：建立重点液态食品道路散装运输许可制度，要求运输经营者取得准运证，配备专用容器、人员及管理制度；运输容器显著位置应喷涂食品专用标识，严禁装运食品以外的其他物质；规范发货方、收货方及承运方的查验、核验和运输容器使用清洗要求等。
4、 国家卫健委发布《食品安全国家标准 食品生产通用卫生规范》2025年9月25日，国家卫生健康委员会发布《食品安全国家标准 食品生产通用卫生规范》(GB 14881-2025)，自 2026
年 9月 2日起实施。《规范》引入 HACCP理念，增加对寄生虫和致敏物质等特定风险的控制，细化各项卫生要求，将《中华人民共和国食品安全法》中“预防为主、风险管理、全程控制”的原则落到了具体的生产实践层面。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是极具挑战的一年，世界经济增长动能不足，地缘冲突多发，外部环境的复杂性和不确定性持续加深。从国内
形势看，消费市场有所复苏，但供强需弱矛盾仍然突出，市场竞争进一步加剧，企业经营持续面临原材料价格波动、消费者需求变化、渠道裂变冲击等多重压力和挑战。公司在管理层带领下，以高质量发展为主线，积极应对市场环境变化带来的诸多挑战，开展了一系列卓有成效的工作。在战略层面，公司抓住消费需求变化带来的新机会，充分发挥集团优势，在筑牢粮油基本盘的同时发力大健康产业，引领行业向高质量发展迈进；在经营层面，全面推动区域一体化管理，并通过深化精益管理和数字化应用，有效提升运营效率和市场竞争力；在营销层面，继续强化渠道下沉和全渠道融合，通过品牌建设进一步提升品牌竞争力，以精细化运营和渠道精耕重塑竞争格局；在创新层面，不断加大研发力度，成功推出甘油二酯油、低 GI米面等大健康系列产品，满足消费者对健康食品的多样化需求；在团队层面，系统性推进人才梯队建设，培养基层、专业、管理等各级人才，为公司快速发展提供坚实的人才保障。公司克服内外部的诸多困难和挑战，顺利完成年初制定的各项工作规划，在稳住粮油主业的同时协同发展各项新业务，取得良好成效，总体销量稳步增长，经营利润同比显著提升，品牌竞争力和市场份额持续领先。报告期内，公司实现营业收入 2,451.26亿元，同比增长2.87%；利润总额 48.89亿元，同比增长33.71%；归属于上市公司股东的净利润 31.53亿元，同比增长26.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 28.45亿元，同比增长193.68%。如不考虑以下第（4）点预计诉讼损失的计提影响，公司报告期内实现利润总额 56.92亿元，同比增长55.68%；归属于上市公司股东的净利润 38.86亿元，同比增长55.31%。本次损失计提涉及的诉讼均为一审判决后根据企业会计准则要求的谨慎性原则进行的会计处理，尽管公司确认了预计负债损失，但公司及子公司不认可一审判决结果，子公司已提起上诉。目前一审判决未生效，案件在二审审理之中。主要业绩驱动因素如下：
（1）营业收入
报告期内，营业收入较上年增长，主要是因为厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量较去年均有所增加。
（2）厨房食品
报告期内，厨房食品的销量及利润同比增长。销量的增长主要是由于新工厂产能释放的影响，以及公司销售渠道和网
络的持续拓展。利润的增长，则主要得益于面粉和大米业务的业绩较上年明显改善，面粉和大米的业绩改善主要归因于原料价格同比下降以及良好的原料采购和产品营销策略。同时，部分新业务板块经营情况逐步改善。
（3）饲料原料及油脂科技
报告期内，饲料原料及油脂科技整体板块的销量和利润均有所增长。销量的增长主要得益于良好的下游养殖业市场需
求、豆粕在饲料配方中的高性价比以及公司在饲料原料销售渠道的持续性优势。同时，饲料原料业务的利润同比增长，主好；另一方面，2024/2025年度南美大豆供应充足，前三季度大豆采购成本同比有所降低，尽管四季度大豆采购成本有所增加，但是全年大豆压榨利润仍然好于去年。
（4）预计诉讼损失的计提及所涉案件的进展
报告期内，归属于上市公司股东的净利润变动，除上述原因外，还包含公司下属子公司广州益海和东莞富之源根据企
业会计准则要求的谨慎性原则确认的相关诉讼的预计负债损失。相关诉讼进展及确认的预计负债损失具体情况如下：1）公司下属子公司广州益海于2025年11月19日收到安徽省淮北市中级人民法院一审《刑事判决书》，广州益海被判决构成合同诈骗罪帮助犯，判处罚金人民币100万元，并需对被害单位安徽华文国际经贸股份有限公司（以下简称“安徽华文”）的经济损失人民币18.81亿元与云南惠嘉进出口有限公司（以下简称“云南惠嘉”）承担共同退赔责任。广州益海不服一审判决已经提起上诉。截至财务报表批准报出日，本案在二审审理中，目前一审判决并未生效；同时本集团结合辩护律师的意见以及广州益海就本案先后委托的十位权威刑法学专家的法律论证一致认为，广州益海不构成合同诈骗罪帮助犯。但广州益海仍根据《企业会计准则第 13号——或有事项》的相关规定以及企业会计准则要求的谨慎性原则确认了预计负债。广州益海结合辩护律师及专家律师的意见认为，广州益海为有限责任公司，可以对外依法承担独立法人责任，广州益海以其独立的财产对外承担法律责任。同时，根据法律规定以及已有判例中的退赔责任的法律边界，广州益海合理估计其仅能根据其资产、财务状况承担法律责任，广州益海依据其截至2025年12月31日的账面净资产总额人民币2.61亿元对预计负债做出合理估计，全额计提并列报于其他流动负债，导致公司2025年年度净利润减少约人民币2.61亿元。尽管广州益海根据企业会计准则要求的谨慎性原则确认了本次预计负债，但广州益海认为一审判决在认定事实、适用法律上均根本错误，本案是安徽华文与云南惠嘉内外勾结、共同造假，造成国有资产巨额损失并掩盖近十年后，企图将巨额损失非法转嫁给广州益海。广州益海不服一审判决已经提起上诉，将穷尽法律所赋予的全部途径和手段以澄清真相，维护广州益海的合法权益。具体详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于下属子公司收到刑事起诉书进展情况的公告》（公告编号：2025-038）和《关于下属子公司刑事案件的进展公告》（公告编号：2025-050）。2）国家税务总局东莞市税务局洪梅税务分局（以下简称“洪梅税务分局”）于2023年 11月向公司下属子公司东莞富之源作出东税洪梅处[2023]1号《税务处理决定书》（以下简称“《决定书》”），认定东莞富之源对免税项目菜粕等对应增值税不得抵扣进项税额计算不准确。东莞富之源对《决定书》持有异议，先后提起了行政复议和行政诉讼。东莞富之源于2025年6月24日收到广东省东莞市第一人民法院一审《行政判决书》，驳回东莞富之源的诉讼请求，东莞富之源不服一审判决已经提起上诉，本案在二审审理中，目前一审判决并未生效。根据企业会计准则要求的谨慎性原则，东莞富之源将依据洪梅税务分局的《决定书》和《责令限期改正通知书》认定和计算的2012年7月1日至2025年12月31日期间内少计的不可抵扣进项税额转出至当期主营业务成本，并同步将补缴的增值税附加税税款及滞纳金计入当期损益，导致公司
2025年年度净利润减少约人民币4.72亿元。尽管东莞富之源根据企业会计准则要求的谨慎性原则确认了本次预计负债，但东莞富之源仍认为《决定书》及一审判决违反税收法定原则和行政信赖利益保护原则，事实认定不清、法律适用错误；公司结合外部法律专家及税务专家的意见认为，东莞富之源的增值税处理没有违反增值税法的相关规定，相关税务处理符合法律的明确规定。案件的基本内容详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《2025年半年度报告》“第八节 财务报告”之“十六、承诺及或有事项”之“2、或有事项”之“（1）资产负债表日存在的重要或有事项”之“A.纳税争议”。前述诉讼案件目前均在二审过程中，二审结果具有不确定性。公司将持续跟进相关诉讼进展，并及时履行信息披露义务。请广大投资者注意投资风险。
（5）扣除非经常性损益的净利润
公司的非经常性损益主要产生于正常经营活动中用来管理商品价格和外汇风险的衍生工具、结构性存款和权益性金融
资产的损益、以及与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益。其中的衍生工具因未完全满足套期会计的要求，因此在会计角度属于非经常性损益。从业务角度，所有期货损益的已实现部分应计入主营业务毛利，未实现部分应随着未来现货销售而同步计入主营业务毛利。2025年公司持续响应国家产业和经济政策，发挥自身的品牌、渠道、规模、研发、人才等优势，秉承营养、健康、安全、美味的研发理念，持续扩展产业布局的深度和广度，为消费者提供更加丰富多元、更加营养健康、更具功能性的优质食品，致力于成为中国最具代表性的综合性食品集团。围绕战略目标和经营规划，公司在2025年度重点开展了以下工作：
（1）区域一体化管理：
报告期内，公司全面推动区域一体化管理，聚焦产供销打通、大客户开发与服务、资源整合与优化等工作，强化区域
内公司间的沟通与协作，提升各公司经营管理水平。在产供销打通方面，通过统一业务流程与数据标准，打通商流、物流与信息流之间的堵点，从订单处理、仓储配送到结算系统实现无缝对接，提升供应链响应速度；在大客户开发与服务方面，公司组建涵盖产品、研发、销售各职能的专业营销团队，共同协作，深度挖掘客户需求和产品应用场景，全方位提升客户服务体验，寻找潜在的增量机会点，植入公司更多的优质产品；在资源整合方面，公司统筹区域内仓储、运输与分销网络，优化网点布局，实现设施设备与运力资源的优化与共享，降低运营成本，提升资源利用率。此外，公司通过组织架构优化，积极推动跨事业部人员融合，并进一步推动工厂与营销公司的协同，有效提升内部沟通效率。对区域内的经销商持续赋能，开展多轮培训与交流，统一管理理念与操作规范，增强团队协作能力，促进生意的共赢发展。公司通过区域一体化工作的持续优化与推动，有效提升了运营效率与服务协同能力，为后续深化各区域协同发展、促进生意高质量发展奠定了坚实基础。
（2）大健康产品布局：
报告期内，公司依托自身的全产业链和研发优势，推出强功能性品牌“金龙鱼丰益堂”，与国家“健康中国 2030”战
略高度契合。“金龙鱼丰益堂”品牌的宗旨是从天然食材中提取功能性营养成份，将健康管理融入一日三餐，为消费者筑牢健康防线。在产品开发方面，公司推出具有食养功效的强功能性产品矩阵，覆盖不同的消费场景和细分人群。在市场开发和渠道建设方面，公司建立了“金龙鱼丰益堂”品牌标准形象，通过透明工厂参观、媒体宣传、品鉴会等多种形式进行消费者教育，同时通过线上线下引流和渠道融合在各大渠道陆续推进公司大健康系列产品，已初步建立了市场认知，在行业内获得广泛关注。同时，公司已与多家科研机构建立合作并开展研究，夯实产品研发基础。
（3）产品推广：
报告期内，公司深入研究消费趋势和用户需求，根据各类细分人群和场景推出多元化的产品组合，精准触达用户需求。
作为粮油行业龙头企业，公司始终致力于粮油领域的科技创新，利用强大的研发及技术优势不断推出各类更加营养健康的
新产品和部分具有功能性的创新产品，引导国人健康消费、引领行业健康发展。针对部分亚健康或重视健康管理的消费者，公司推出了“金龙鱼丰益堂”品牌下的甘油二酯油、低 GI调配谷物粉、低GI花式五谷杂粮、植物甾醇蛋白乳等具有功能性的大健康系列产品。针对普通消费者追求营养均衡、健康升级的消费趋势，公司推出了多款营养或健康方向的升级产品。食用油方面，公司推出了金龙鱼不油腻轻年™ 稻米油、山茶姑娘山茶籽香食用植物调和油等产品；大米及杂粮方面，公司推出了金龙鱼 6步鲜东北生态五常米、香满园象小伢香米、金龙鱼有机糙米大米饭（粥饭料）等新产品；小麦制品方面，公司根据消费者不同的需求和应用场景，推出了金龙鱼低 GI高纤谷物粉、金龙鱼低盐扁乌冬空心挂面、金龙鱼枸杞原浆山药泥澳麦面条等产品；调味品方面，公司推出了富含川芎嗪的食醋新品金龙鱼舒酿造食醋等产品；央厨产品方面，公司推出了金龙鱼丰厨低 GI米饭、金龙鱼鲜米饭、金龙鱼丰厨番茄肉酱意面等产品。针对餐饮行业用户的核心需求，公司组建渠道、产品、研发等专业团队深入调研，开发出更适合餐饮行业的多款产品，例如煎炸王食用油、免淘洗米等产品。这些创新产品紧贴消费者需求，把握当下的消费趋势，成为引领行业发展的新风向。
（4）品牌建设：
报告期内，公司围绕品牌发展战略开展了多层次的品牌宣传及市场营销活动，进一步提升品牌影响力。根据 Chnbrand
发布的2025年（第十五届）中国品牌力指数（C-BPI）品牌排行榜，“金龙鱼”位列食用油、大米、面粉三大细分品类品牌榜榜首，其中，“金龙鱼”第十五年蝉联食用油品牌榜冠军，“胡姬花”“香满园”分列第 4、第 5位。以此为契机，公司启动了“中国品牌力指数达人传播项目”，邀请达人、网络媒体、内部员工等新媒体矩阵多维度传播，持续扩大品牌声量。中秋国庆之际，公司策划“温暖亲情，回家吃饭更健康”为主题的情感传播，塑造“金龙鱼”健康与温暖亲情互相联结的品牌形象。同时，公司持续向社会开放 75家透明工厂，开展金龙鱼品牌与消费者的互动体验活动，让消费者现场感受公司对品质的执着追求。面对消费者健康意识增强、消费场景变化等趋势，公司加强对重点单品的宣传力度。金龙鱼黄金比例食用调和油进行了包装优化和风味升级，通过电视综艺、电梯广告、网络媒体等共同传播“健康安全、营养均衡”的产品价值，突出健康升级的产品形象；与贾冰合作创意短视频强化“胡姬花只做花生油”的品牌心智；与热门综艺《歌手 2025》合作，强化“欧丽薇兰橄榄油拿遍 9分以上全球金奖”的品牌认知，并签约国际巨星查理·普斯打造全新电视广告进一步提升欧丽薇兰品牌影响力；通过央视核心频道、户外广告、《声生不息》综艺节目等强化外婆乡小榨菜籽油“中国菜籽油销量第一的品牌”认知，在长江流域菜油核心区域开展烹饪场景营销，得到各菜系大师的首选推荐；以“6步鲜”为超级符号，全渠道传播金龙鱼大米的品质优势，并与《种地吧》节目合作，通过基地探访、工艺揭秘等互动提升消费者粘性；通过话题营销，讲好“水稻循环经济故事”，提升金龙鱼谷维多稻米油的品牌声量；公司通过精准化的品牌定位和线上线下全方位的传播赋能，使品牌影响力持续提升。
（5）研发创新：
报告期内，公司紧扣“健康中国 2030”与新质生产力发展主线，以营养精准化、生产绿色化为导向，结合食品加工技
术、生物技术、AI技术在产品中的应用和营养研究，在米、面、油等领域多角度发力，积极推进大健康食品的开发与研究，如开发出甘油二酯油系列产品、低 GI系列米粉、功能性调味品等产品。完成了多款精准营养配比的植物蛋白新品并启动特殊人群营养验证，加速构建功能性食品、休闲食品等领域的核心竞争力。面向节粮减排与绿色养殖需求，实现了发酵饲料原料节粮替抗产品的规模化、产业化，并通过养殖应用推广助力行业降本增效与生物安全升级。研究项目获得国家专业机构的多项荣誉，主导的“基于营养健康需求的大豆蛋白和植物甾醇关键技术创新及产业化”和参与的“食物营养数智化技术及应用推广”两项营养基金支持项目荣获中国营养学会科学技术奖一等奖；参与的“类母乳脂质精准营养设计与绿色生物制造关键技术创新及产业化”项目荣获中国粮油学会科学技术奖一等奖。公司通过持续化的科研创新，助力推动粮油食品产业的变革和现代化进程。
（6）食品安全：
公司始终将食品安全管理作为工作的重中之重贯穿在生产经营的每一个环节。报告期内，围绕“预防管控、系统治理、
价值创造”三大方向，公司持续推进全链条质量食品安全管理体系，推动食品安全管理向系统化、智能化、全链条迈进。在预防管控方面，公司品管部门会同研发、生产等技术部门持续推进工艺改造和升级，使污染物防控达到国际领先水平，并建立了覆盖重点风险的预警地图和对应管控路径，实现对食品安全风险的前瞻化防控。在系统治理方面，通过人员技能考核、专项技术推进、标准化管理等方式，持续提升工厂专业技能和管理水平；在实验室建设方面加大投入，检测能力和CNAS认可实验室认证数量行业领先；进一步优化信息系统，实现数据的自动分析和可追溯，形成了从原料到市场的全链条闭环管理机制。在价值创造方面，通过内外部赋能和区域一体化管理，使质量管理持续优化和升级。公司通过对产品质量和安全的全生命周期管理，不断提升客户满意度与市场竞争力。
（7）智能制造及 AI应用：
报告期内，公司以智能制造为核心引擎，积极推进数智化战略，致力于实现业务自动化、数字化和智能化。公司旗下
多家企业获得省、市级智能制造荣誉，实现对核心制造单元的广泛覆盖。益海嘉里（武汉）粮油工业有限公司荣获武汉市标杆智能工厂称号；丰益生物科技（江苏）有限公司荣获江苏省示范智能工厂称号；益海嘉里（开封）食品工业有限公司荣获河南省智能工厂称号；浙江益海嘉里食品工业有限公司在内的 11家企业荣获各省先进智能工厂称号。同时，公司在智能制造标准制定、检测技术等方面实现多项突破，推动粮油产业向高端化、智能化迈进。公司通过系统性构建智能制造能力体系，柔性化生产和快速交付能力不断提升，客户满意度持续向好，也进一步夯实公司的核心竞争力。此外，为深入贯彻国家“人工智能+”行动战略，公司系统化推进 AI技术的应用与落地实施，围绕采购、制造、物流、营销等核心业务版块开展深度研究，已成功落地部分场景下的解决方案，实现运营成本降低和工作效率的进一步提升，为业务高质量发展奠定坚实基础。
（8）精益管理：
报告期内，公司在精益管理方面持续发力，通过构建系统化的精益运营体系，全面推进降本增效与内部管理优化，将
精益思想融入业务各环节，实现全流程优化的管理升级。在人才培育方面，公司系统推进六西格玛黑带与绿带人才梯队建设，通过理论结合实践，提升核心骨干运用六西格玛方法论解决实际问题的能力；在改善优化方面，聚焦生产效率、品质控制、成本管控等痛点设立专项提升项目，以数据驱动确保成果可复制；端到端项目持续升级，通过标准化作业、搭建改进提案平台等举措形成闭环改进机制，打造可推广的精益标杆，为公司整体效能提升注入强劲动力。
（9）人才培养：
报告期内，公司人事部门协同各事业部积极开展人才培养工作，高效落地2025年人才培养规划。专业人才培养方面，
已完成 5个事业部的核心岗位进阶标准，搭建了“骨干、专才、高工”三级人才梯队培养体系，并配套完善了课程、讲师及相应的评估体系，形成了可闭环运营的专业人才培养方案。梯队建设方面，在管理层梯队“菁益荟”、经理层梯队“优嘉计划”的基础上，推出了针对主任层梯队的“新益荟”人才培养模式。“新益荟”聚焦基层高潜人才，以精专业、拓管理为核心理念，由区域总经理带教，破解基层诸多培养难题，从而形成了覆盖“基层-专业-管理”的立体化、系统化人才培养体系，为公司快速发展提供坚实的人才支撑。（10）可持续发展：公司高度重视可持续发展，由总裁负责监督公司可持续发展的相关工作。公司在加强业务管理的同时，持续推进可持续发展与公司战略、运营及管理相融合，取得良好成效，获得了外部评级机构的认可。在2025年度标普全球可持续发展评估中，公司获得历史最高的 75分，位居全球行业前 5%，蝉联中国食品行业第一。在 MSCI的 ESG评级中，公司连续三年保持 A级，其中，公司在营养与健康、产品质量安全、碳足迹、包装材料与废弃物、人力资本管理、信息安全等议题方面获得了外部评级机构的高度认可。报告期内，为达成2050年净零排放目标，公司围绕优化能源结构、提高能源效率、减少逸散排放、践行低碳运营、逐步实现碳中和、加强供应商管理、推广低碳物流以及传播低碳理念八大方向系统推进涵盖自身运营及价值链上下游的净零排放行动。同时，公司积极推动可持续发展理念的内外传播，通过参与高端行业论坛、竞逐专业奖项等持续提升“金龙鱼”品牌在可持续发展领域的影响力与美誉度，公司内部通过设立可持续发展（ESG）贡献奖、举办 ESG主题活动周等形式，有效凝聚共识，营造了全员参与可持续发展的文化氛围。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
报告期内合并范围变动详见“第八节 财务报告”之“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
客户一是丰益国际及受丰益国际控制的公司，丰益国际持有丰益香港 100%的股权。
供应商一是丰益国际及受丰益国际控制的公司，丰益国际持有丰益香港 100%的股权。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过 10%
□适用（不适用
3、费用
财务费用 571,000 428,118 33.37% 主要是因为净利息支出的增加。
研发费用 287,539 273,691 5.06%
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响常温全谷物杂粮饭产品开发 响应国家健康战略，满足消费者对全谷物健康膳食的需求，提高杂粮蒸煮便捷性，解决储存痛点，扩展全谷物主食消费场景。 优化不同杂粮对预熟工艺设备的适配性，并通过 18种原料精准复配，实现杂粮饭产品向更营养方向升级，推出了口感与香气兼具的常温全谷物杂粮饭新产品。 建立杂粮预处理加工技术体系，通过优选杂粮原料，满足消费者对营养、口感、风味与便捷复合型产品的需求，实现传统精制主食向高附加值全谷物产品延伸。 扩大公司在全谷物产品方向的影响力，提升央厨方便食品的竞争力与市场份额。大健康米粉的低 GI功效认证和杂粮粉产品开发 满足消费者，尤其是重视血糖及体重管理等人群对主食产品低升糖的健康需求，丰富健康主食品类选择。 通过对米粉配方、加工工艺、影响 GI值的关键因素及条形直径等核心维度开展系统性研究，已成功开发出具有低 GI认证的米粉产品。 在低 GI米粉加工技术领域建立技术优势，开发涵盖不同规格、不同配方的低GI系列米粉产品及配套解决方案，满足各类客户对低升糖主食的需求。 提升公司健康主食领域的技术影响力与品牌竞争力，助力公司拓展健康主食细分赛道。小麦副产物小麦胚芽开发研究 满足消费者对小麦胚芽的营养健康需求并提高小麦副产物的增值利用。 对不同区域不同提胚率的小麦胚芽的营养成分和加工特性进行持续研究，并对影响保质期的主要控制成分探究，开发保质期长、风味好的小麦胚芽系列产品。 新建小麦胚芽生产线，实现工艺升级和产品升级，满足消费者对健康和休闲食品的多样化需求。 提升公司小麦产线副产物的综合利用，扩大公司在主食营养健康领域的影响力。植物蛋白感官和营养创新研究及产业化 满足消费者对蛋白基食品良好口感、营养和高性价比的需求。 通过对上游大豆、花生原料及对应蛋白的结构功能大数据分析，结合最新加工设备工艺研究，布局蛋白产品对不同人群的营养研究项目，开发出满足消费者健康以及感官需求的新产品。 在食品领域建立基于全产业链的技术优势，开发多种兼具营养和良好感官的植物蛋白产品系列及相应解决方案，满足客户需求，引领行业发展。 提升公司在中高端植物蛋白行业的竞争力及在营养健康食品领域的影响力。甘油二酯油产品开发研究 满足消费者对健康营养油脂的需求。 通过对不同油脂原料及生物制备工艺的研究，开发并上市了不同规格的甘油二酯油产品。 通过工艺研发升级、精准控制甘油二酯的制备过程，保证产品的安全、健康，满足消费者对健康油脂的需求。 提升公司在营养健康油脂领域的影响力。稻米油产业链提质增效及高值化利用 实现稻谷副产物全链条资源化利用，提升产品核心竞争力。 优化稻米油低温萃取、精炼提纯工艺，提升谷维素、植物甾醇等活性成分保留率；同步攻克米糠蜡分级提纯、米糠磷脂增值关键技术，实现三大产品品类提质增效。 构建稻米油、米糠蜡、米糠磷脂全链条绿色加工技术体系，形成从基础原料到高附加值产品的技术迭代。 构建全产业链技术与资源优势，支撑公司在营养健康、绿色低碳领域的长期可持续发展。调味品健康功能升级 满足消费者对调味品健康升级的需求。 通过对食醋健康功能主要成分的深入研究，成功开发富含川芎嗪食醋新品。 通过优选原料、精准控制酿造过程，大幅度提升食醋中功能成分川芎嗪的含量。 提升公司在功能性调味品领域的竞争力。发酵饲料原料节粮替抗产品开发 积极响应国家“低蛋白日粮、替抗”政策导向，通过对 基于对饲料原料营养成分与抗营养因子的深度剖析，通过发酵技术，实现 通过发酵菌株和工艺升级，开发低抗营养因子的发酵产品，并通过养殖应 巩固公司在饲料发酵技术上的领先地位，支持公司在相主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响饲料原料品质提升，促进动物消化吸收率和抗病力，助力行业降本增效。 了饲料原料品质提升，不仅可以有效降解抗营养因子，更显著提升了消化利用率。 用推广，助力行业降本增效。 关领域的长期可持续发展。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比上升 155.80%，一方面是因为销售回款随营业收入增长，另一方面是采购节奏及结算方
式的变化导致购买商品支付的现金有所下降。投资活动产生的现金流量净额同比下降357.17%，主要是因为公司经营活动产生的现金流增加，理财等投资支出相应增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升 52.54%，主要因为随着公司业务规模扩张，贸易融资相应增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
适用 □不适用
格和外汇风险的衍生工具，以及结构性存款的已实现损益。其中的衍生工具因未完全满足套期会计的要求，因此在会计角度计入投资收益。从业务角度，所有期货损益的已实现部分应计入主营业务毛利。 否公允价值变动损益 350,316 7.17% 主要是正常经营活动中用来管理商品价格和外汇风险的衍生工具、结构性存款，以及权益性金融资产投资公允价值变动产生的未实现损益。其中的衍生工具因未完全满足套期会计的要求，因此在会计角度计入公允价值变动损益。从业务角度，所有期货损益的未实现部分应随着未来现货销售而同步计入主营业务毛利。 否资产减值 -211,017 -4.32% 对于部分存货、固定资产计提了减值准备。 否金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性营业外收入 82,309 1.68% 主要是第三方支付的赔偿及违约金。 否营业外支出 431,832 8.83% 主要是预计诉讼损失的计提、非流动资产处置损失、违约支出及捐赠支出。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他债权投资的其他变动：票据的增加及背书、贴现、到期。
投资性房地产的其他变动：央厨食品园区投资性房地产增加。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
报告期投资额（千元） 上年同期投资额（千元） 变动幅度
107,148,032 83,846,701 27.79%
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用 □不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据财政部发布的《企业会计准则第 24号——套期保值》判断套期业务是否满足运用套期会计方法进行处理的要求，对于满足要求的根据该准则规定的套期会计方法进行处理，对于不满足套期会计要求的，公司根据《企业会计准则第 22号——金融工具确认和计量》进行处理。对于满足套期会计要求的套期业务，公司按照套期会计准则的要求对公允价值套期和现金流量套期进行会计处理。对于公允价值套期，在套期关系存续期间内，套期工具（商品期货合约、远期外汇合约、外汇期权合约、外汇掉期合约）的公允价值变动损益将计入被套期项目中，调整被套期项目的账面价值；对于现金流量套期，在套期关系存续期间内，套期工具（商品期货合约）的公允价值变动损益将作为现金流量套期储备计入其他综合收益中，当作为被套期项目的预期交易使公司随后确认一项非金融资产或非金融负债时，公司将原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。对于不满足套期会计要求的金融工具（商品期货合约、商品期权合约、远期外汇合约、外汇期权合约、外汇掉期合约、货币掉期合约及利率掉期合约），公司于每月末根据期货公司提供的账单中的商品期货合约和商品期权合约的公允价值，以及根据彭博/路透外汇衍生品的相关报价及现金流量折现模型确定的远期外汇合约、外汇期权合约、外汇掉期合约及货币掉期合约公允价值，在账面确认衍生金融工具和公允价值变动损益。待上述金融工具到期结算时，公司将相应的收益和损失确认在投资收益中。公司报告期内套期保值业务的会计政策和会计核算与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，套期工具和被套期项目合计实现收益 127亿元。套期保值效果的说明 公司定期查看期货与现货头寸报表，回顾商品套期保值业务的盈亏情况和套保策略。公司开展的商品套期保值业务与公司生产经营相匹配，公司的套期保值操作均有相应的现货对应，或者有未来相应的预期采购以及预期销售相对应，套期保值业务的损益也会对应现货销售毛利的实现、存货价值的变动，或者作为现金流量套期储备，部分规避主要产品或原材料价格波动的风险。公司定期查看外汇敞口现状并回顾外汇套期的盈亏情况和策略，开展的外汇套期保值业务与生产经营紧密相关，公司的外汇套期工具和被套期项目的币种、金额、起止时间都是对应的，套期保值业务的损益能够对应外币货币性项目的汇兑损益的变动，规避外汇汇率波动风险。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司进行商品期货和衍生品套期保值的业务遵循稳健原则，主要目的是为了有效规避原料、产品等价格波动，以及汇率、利率风险对公司带来的影响。公司适度的开展商品期权业务，以平衡期货头寸，使期货业务从布局上得以延伸，有利于提升企业的盈利能力。公司开展上述业务的同时也会存在一定的风险：
1、价格波动风险：原料、产品等价格行情变动较大时，可能产生价格波动风险，造成交易损失。
2、汇率、利率波动风险：在汇率、利率波动较大的情况下，公司开展衍生品交易的成本可能超
过预期，从而造成公司损失。
3、资金风险：商品期货和衍生品业务按照公司相关制度中规定的权限下达操作指令，如投入金
额过大，可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失。
4、内部控制风险：商品期货和衍生品业务专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。
5、交易对手违约风险：在商品期货和衍生品业务周期内，可能会由于原料、产品、汇率、利率
等价格周期波动，交易对手出现违约而带来公司损失。
6、技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，
可能使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
7、政策风险：公司商品期货和衍生品业务涉及国内外，国外主要利用商品交易成熟的美国期货
交易所，其政治、经济和法律环境相对稳定、透明，风险相对较低，同时结算健全、便捷。但是，如果衍生品市场以及交易主体所在国家或地区的法律法规及政策发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易带来的风险。公司采取的风险控制措施为了应对开展商品期货和衍生品业务带来的上述风险，公司通过如下途径进行风险控制：
1、将商品期货和衍生品业务与公司生产经营相匹配，严格控制期货头寸，持续对期货和衍生品业务的规模、期限进行优化组合，确保公司的利益。
2、为控制汇率、利率大幅波动风险，公司将加强对汇率、利率的研究分析，实时关注国际国内市场环境变化，适时调整经营、业务操作策略，最大限度地避免损失。
3、严格控制商品期货和衍生品业务的规模，合理计划和使用交易保证金和权利金，严格按照公司管理制度规定下达操作指令，根据审批权限进行对应的操作。公司将合理调度资金用于商品期货和衍生品业务。
4、为防范内部控制风险，公司所有的商品期货和衍生品业务行为均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，不以商业投机为目的，并严格按照《商品期货和衍生品业务管理制度》《对外投资管理制度》的规定进行业务操作，同时加强相关人员的专业知识培训，提高商品期货和衍生品从业人员的专业素养，有效地保证制度的执行。
5、为控制交易违约风险，公司仅与具有相关业务经营资质的银行等金融机构开展汇率、利率等
衍生品业务，保证公司衍生品交易管理工作开展的合法性。
6、在业务操作过程中，严格遵守有关法律法规的规定，防范法律风险，定期对商品期货和衍生品业务的规范性、内控机制的有效性等方面进行监督检查。
7、公司相关部门负责对商品期货和衍生品业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行
审查，并严格按照《商品期货和衍生品业务管理制度》《对外投资管理制度》的规定进行业务操作，有效地保证制度的执行。
8、公司已制定商品期货和衍生品业务的应急处理预案，明确交易过程中可能发生的重大突发事
件，保障重大突发事件的高效和安全的处理。
已投资衍生品
报告期内市场
价格或产品公
允价值变动的 一、外汇衍生品 公司外汇衍生品的公允价值是根据资产负债表日彭博/路透外汇衍生品的相关报价及现金流量折现模型计算所得。
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