|
| 瑞联新材(688550)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 二、经营情况讨论与分析
2025年，国际环境动荡复杂，保护主义持续抬头、地缘政治紧张局势加剧，通胀水平呈现区域分化，全球经济增长动能趋弱。面对外部多重风险挑战，我国持续深化改革，加快推进内需主导型经济发展，不断加大对人工智能等科技产业的投入。在此背景下，国内电子信息制造业整体运行平稳，终端消费电子行业在AI技术渗透、产品高端化转型驱动下迎来结构性复苏。显示面板行业进入传统赛道稳盘、新兴赛道增长阶段，车载显示等新兴应用放量，叠加国产替代持续深化，有力推动显示材料行业持续发展。
（一）2025年公司整体经营情况
报告期内，公司紧密贴合行业发展趋势，精准把握市场机遇，多措并举巩固经营成效：一方面持续推进研发模式改革提高研发效率、深化生产模式变革，以技术创新与工艺升级持续释放降本增效潜力；同时强化研产供销协同联动，聚焦高增长业务板块精准发力，全面提升核心竞争力，实现经营业绩稳步攀升、业务结构持续优化，进一步增强公司的发展韧性与可持续增长能力。
受益于医药及电子材料板块的大幅增长，公司2025年度实现销售收入16.76亿元，同比增长14.91%；归属于上市公司股东的净利润3.09亿元，同比增长22.87%，扣非后净利润3.00亿元，同比增长26.42%，经营业绩创下公司历史新高。经营活动产生的现金流量净额3.45亿元，同比减少17.73%；截至报告期末，公司资产总额为36.49亿元，较期初增长7.40%；归属于上市公司股东的净资产32.89亿元，较期初增长8.71%，资产结构持续稳健。2025年公司综合毛利率为44.90%，与2024年的44.20%基本持平，报告期内，受显示材料板块核心产品成本上涨及产品降价等因素影响，板块毛利率略有回落；高毛利医药板块营收实现大幅增长，规模效应带动板块毛利率同比提升，为公司整体毛利率的稳定提供了重要支撑。
（二）报告期内公司主要业务板块经营情况图：公司2024年-2025年业务收入结构
从公司业务结构来看，显示材料板块作为公司核心支柱，2025年营业收入占比虽较2024年的87.45%有所下降，仍以78.42%的占比稳居第一大业务板块，持续为公司经营发展提供基本盘支撑。医药板块销售收入占比从2024年的10.58%提升至17.45%，电子材料板块占比也由1.97%稳步提升至4.13%。非显示类业务板块快速拓展，公司业务结构持续优化，从高度依赖显示材料单一板块，逐步向以显示材料为核心、医药与电子材料协同发展的多元化格局转变。业务结构的优化有效分散了经营风险，进一步增强了公司整体抗风险能力与市场竞争力。
1、显示材料板块
显示材料板块主要涵盖了OLED升华前材料和液晶单体材料，2025年该板块实现销售收入131,447万元，同比增加3,880万元，涨幅为3.04%。2025年显示产业补贴政策的延续与落地持续为终端市场需求注入动力，为显示材料板块的市场拓展创造了有利的政策环境与需求基础。同时受多重因素叠加影响，板块增长面临阶段性挑战：下游面板厂商为优化库存结构，普遍采取控产、降价策略，对上游材料采购节奏与定价形成明显传导，叠加国际贸易环境复杂多变、行业政策红利边际效应逐步减弱，共同导致市场需求有所降温。在此背景下，本年度公司显示材料板块整体呈现量升价跌的运行特征，营收增长节奏趋于平缓。
尽管面临短期市场压力，板块内部仍展现出结构韧性：销量端依托产品技术优势与客户合作基础实现稳步提升，体现了公司在显示材料领域的核心竞争力；价格端则受行业供需格局、市场竞争加剧等因素影响出现调整。公司通过优化产品结构、强化成本管控、深化与下游客户的战略合作等举措，积极应对市场波动，努力平衡量价关系，保障了板块经营的基本稳定。中长期来看，公司持续看好OLED显示赛道，将在稳固液晶基本盘的基础上，加大OLED高端性能材料的投入，抢抓新型显示技术迭代、国产替代加速的行业机遇。
2、医药板块
2025年公司医药板块实现销售收入约29,258万元，占公司营业收入的比重为17.45%，同比增加13,822万元，涨幅为89.55%。报告期内，公司医药板块销售表现良好，主力产品客户调整库存策略，核心产品终端药物上市进展顺利、实现进一步放量，双重利好推动全年销售达成情况持续向好；在此基础上，公司立足生物医药领域广阔的市场机遇与发展趋势，持续推进新业务布局创新，从非天然氨基酸业务稳步延伸至多肽平台搭建，同时积极推动合成生物学平台迭代发展，报告期内已实现氨基酸业务销售，多肽业务顺利完成多个中试订单交付，实现销售额近千万；针对手性药物发展趋势，通过引进专业人才、系统梳理技术并开展内部培训，持续加强不对称合成技术储备，为医药板块长远发展筑牢技术根基。
医药管线储备方面，截至2025年末公司共有医药管线351个，相较于2024年底净增加81个，其中终端药物为创新药项目193个，仿制药项目36个，其他项目122个。
原料药方面，2025年公司持续推进药品注册与国际化布局，全年完成5个原料药和2个药用辅料的国内上市注册申请，1个原料药的美国FDA注册申报，2个原料药品种取得国内生产批文、1个原料药品种取得欧洲生产批文，部分产品顺利实现销售，完成从研发注册到市场商业化的突破。
3、电子材料板块
2025年公司电子材料板块实现销售收入6,921万元，占公司营业收入的比重为4.13%，同比增加4,053万元，同比增长141.34%。受益于半导体光刻胶单体材料验证工作的顺利推进，半导体光刻胶材料用量稳步提升，有效带动相关业务增长；部分PSPI单体材料已实现客户量产供应；封装胶单体材料完成评价验证后，部分产品成功导入实现规模化量产供货，为板块收入贡献了新增量。
（三）控股股东及实控人变更落地，治理结构持续优化
报告期内公司完成新一届董事会换届工作，公司控股股东正式变更为青岛开发区投资建设集团有限公司，实际控制人变更为青岛西海岸新区国有资产管理局。本次控制权变更后，公司治理迈入规范化发展新阶段，控股股东充分发挥国有企业规范化管理与监督职能，持续强化规范治理与合规引领，为公司股权稳定、规范发展提供坚实保障；面对控制权变更后的治理衔接工作，新一届董事会全体董事、高级管理人员勤勉尽责、通力协作，推动公司治理结构平稳过渡、有序衔接，持续完善以股东会、董事会及其专门委员会、经营管理层为核心的公司治理架构，进一步厘清权力机构、决策机构、监督机构与执行机构的权责边界，形成权责透明、协调运转的治理机制。
（四）深耕研发创新，筑牢技术护城河
2025年公司坚定不移以“科技创新”为核心驱动，持续加大研发投入力度，优化创新要素配置，全面提升核心竞争力。全年研发投入共计1.31亿元，占主营业务收入的7.80%，同比增长7.95%，研发投入力度稳步提升。
报告期内，公司全面升级新品研发体系，通过优化立项管理、引入自动化设备、搭建智能研发平台，显著提升研发效率与成果转化效率。同时积极布局人工智能应用，推进AI本地化部署，在工艺设计、项目管理、报价及知识管理等场景落地应用，有效缩短研发周期、降低研发成本，进一步巩固在高端新材料领域的技术领先优势。
（五）推动创新管理举措，提升公司运营效能
报告期内公司持续深化改革创新，聚焦战略落地、业务升级与运营提效，通过多项创新性管理举措，进一步强化核心竞争力。2025年，公司优化完善考核体系，突出激励导向，推动考核落地见效，引导全员聚焦核心业务与战略目标，提升团队战斗力。同时，生产系统推行“模块化、单元化”变革，优化设备配置，增强多订单承接能力，提高设备利用率与生产效能。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
。
|
|