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| 美盈森(002303)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所属行业的基本情况及发展阶段
包装行业发展历史较长，已经形成了成熟完善的产业链条。上游主要包括纸、塑料、金属、竹木、玻璃等包装材料
及包装生产专用设备。根据包装材料的差异主要分为纸包装、塑料包装、金属包装、软木制品及其他木制品包装和玻璃包装等五大包装类别。下游主要为消费电子、家具家居、家用电器、食品饮料、日化、烟酒、快递速运、医药、汽车及新能源汽车产业链、机械零件等应用市场。公司所处的纸包装行业，目前是全球包装市场中份额最大的包装细分市场。由于纸质包装具有可再生利用、绿色环保、较为经济、便于物流搬运、易于存储等诸多优势，是包装材料的理想选择，也是低碳经济的发展方向。随着生产工艺和技术水平的不断提高，纸质包装产品已经可以取代部分塑料包装、玻璃包装、金属包装，应用范围越来越广。当前，中国经济正持续深化高质量发展模式。在这一宏观背景下，包装行业的发展逻辑正向绿色化、创新化加速演进。国内巨大消费市场与“双循环”格局的深化，为包装行业提供了稳固的需求基础。
1、绿色化是明确趋势
“双碳”目标与塑料污染治理政策（如《深入推进快递包装绿色转型行动方案》）构成了长期的政策风口，为“以
纸代塑”创造了确定性机遇。
2、全球市场持续增长，亚洲、非洲和中东地区增速高于平均增速
根据史密瑟斯研究所官网及其出具的报告，2025年全球包装市场的价值为 1.2万亿美元，预计到2030年的复合增
长率将达到 3.5%。同时，受到人口众多且不断增长和年龄分布等人口因素影响，亚洲、非洲和中东地区的增速将高于平均增速。根据国际研究机构《财富商业洞察》(Fortune Business Insights)的数据，从区域上看，亚太地区作为全球最大的包装消费市场，其份额已超过38%。
3、国内包装市场巨大，但发展承压，同时出口与结构升级带来亮点 据中国包装联合会数据，2025年行业呈现“总量承压、结构分化”特征：全国包装行业规模以上企业累计完成营业
收入20,546.27亿元，同比下降2.35%；累计利润总额951.52亿元，同比下降1.69%。与国内市场下滑形成对比的是，出口市场成为重要的增长亮点。2025年全年，包装行业完成进出口总额 523.17亿美元，同比增长10.19亿美元。其中，出口额达到454.09亿美元，同比增长2.76%。美国、越南、日本、印度尼西亚和泰国是前五大出口目的地。
（二）国内包装行业相关政策
近年来，中共中央、国家各部委、行业组织等分别颁发了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规
划和二〇三五年远景目标的建议》《关于加快我国包装产业转型发展的指导意见》《包装行业高新技术研发资金有关问题的通知》《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》《中国制造 2025》《“十四五”全国清洁生产推行方案》《中国包装工业发展规划（2021-2025）》《深入推进快递包装绿色转型行动方案》、国家强制性标准 GB43352—2023《快递包装重金属与特定物质限量》等多个促进包装印刷产业发展的扶持政策，推动包装印刷产业稳健发展。
（三）纸包装产业下游
纸包装在消费电子、家具家居、家用电器、新能源汽车产业链、食品饮料、白酒等行业中应用广泛，下游行业的发
展情况，直接影响整个纸包装的市场需求。
1、手机、PC等消费电子产品销量同比增长
智能手机业务：国际数据公司IDC公布2025年智能手机出货量达到12.6亿部，同比2024年增长1.9%。2025年度智能手机出货量排名前五的厂商依次是苹果、三星、小米、vivo、OPPO。
可穿戴设备业务：Omdia最新数据显示，2025年全球可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增长6%。出货量排名前五的厂商依次是小米、苹果、华为、三星、佳明。根据 IDC 发布的《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》，2025年中国腕
戴设备市场出货量达7390万台，同比增长20.8%，市场持续保持高速增长态势。电子计算机业务：根据 Omdia 最新报告显示，2025年全球 PC 出货量达2.7945亿台，同比增长9.2%。2025年度全球PC出货量排名前五的厂商依次是联想、HP、戴尔、苹果、华硕。电子烟行业：根据中国海关总署数据，2025年度，中国电子烟产品（包括电子烟及类似的个人电子雾化设备、其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品）出口额达105.98亿美元，同比下降3.31%，主要出口市场表现相对稳定。虽然智能手机、笔记本电脑等传统品类已高度普及，但两大趋势正显著提升包装的价值：一是旗舰产品对极致“开箱体验”的追求；二是在“颜值经济”下，产品作为社交符号的属性日益凸显。这使得包装的设计感、材质触感和环保形象，成为传递品牌价值的关键环节。因此，包装的功能已超越单纯的运输保护，升级为用户接触产品的第一体验和品牌理念的物理载体。这一转变正驱动高端纸包装向精品化、创意化、环保化方向发展。更具爆发性的驱动来自新兴品类。以虚拟现实 VR/增强现实（AR）设备、无人机、高端智能穿戴设备为代表的新硬件正不断涌现。这些产品通常具有高价值、精密易损、形态特殊等特点，对包装的定制化防护、创意结构和可持续性提出了远超标准箱的要求。此外，消费电子品牌的全球化销售网络，要求包装供应链具备跨区域协同、快速响应和成本控制能力，这为布局全球的领先包装企业提供了深度绑定头部客户的战略机遇。公司以瓦楞包装为主要业务，并在精品包装领域构筑起非对称创新优势。通过持续深耕头部客户的全链路服务能力，在研发设计、智能制造、工艺技术及全球供应等环节建立了显著竞争优势。目前，公司已与智能手机、可穿戴设备、PC终端及新型雾化产品等细分市场的全球领军企业和头部客户达成长期合作，成功构建了消费电子包装领域全方位竞争优势。
2、家具家居行业承压，家用电器销售额创新高
根据国家统计局数据，2025年全年，规模以上家具制造业企业营业收入6,125.1亿元，同比下降10.7%。
根据国家统计局数据，我国2025年家电类商品零售额达到11,695亿元，创历史新高，同比增长11%。2025年空调
产量 26,697.5万台，同比增长0.7%；彩电产量 20,273.9万台，同比下降2.6%；冰箱产量 10,924.4万台，同比增长1.6%；洗衣机产量 12,516.8万台，同比增长4.8%。家电行业整体继去年产量快速增长后，今年继续维持了较快的增速。家具家居行业的线上零售渗透率仍在持续提升，特别是定制家具、软体家具及家居日用品的电商销售增长显著。电商直发（D2C）模式对产品包装的考验极为严峻：它需要独立承受漫长、多环节、不可控的零担物流冲击。因此，对纸包装的强度、抗压、防潮性能提出了更高要求，带动了重型瓦楞纸箱、高强度蜂窝纸制品及集成缓冲结构的一体化解决方案需求。此外，海外家电市场的飞速增长带动了海外家电包装市场的放量，这为布局全球的领先包装企业提供了新的业绩增长点。公司深度服务家具家居、家电行业头部客户，为公司业绩的持续增长带来更多市场机会。
3、强劲增长的新能源汽车行业
根据中国汽车工业协会数据，2025年，新能源汽车销量为1,649万辆，同比增长28.2%;出口新能源汽车达261.5万辆，同比增长1倍。
新能源汽车产业的蓬勃发展，不仅带动了电池、汽车配件等的包装需求，其庞大的全球供应链体系（涵盖电池、电
机、电控等精密部件）对工业包装的洁净度、防静电、可追溯性有严苛要求，为高性能、定制化工业纸包装创造了新的入口。公司已为包括全球新能源汽车龙头、全球新能源动力电池龙头、全球汽车玻璃龙头等在内的多家新能源汽车及产业链领先企业提供包装服务，新能源汽车产业的持续快速发展，将为包括包装产业在内的相关产业链带来新的市场机会。
4、酒、饮料和精制茶制造业有所下滑
据国家统计局数据，2025年度，我国规模以上酒、饮料和精制茶制造业实现营业收入 14,689.3亿元，同比下降4.4%，实现利润总额 2,812.9亿元，同比下降9.1%；2025年度，我国规模以上食品制造业实现营业收入 21,915.6亿元，
同比下降0.2%，实现利润总额1,687.0亿元，同比下降4.6%。食品、酒、饮料等产品对瓦楞包装、彩盒等需求非常旺盛，公司在食品、酒、饮料领域积累并不断拓展了包括泸州老窖、洋河、剑南春、五粮液、习酒、今世缘、华润怡宝、Amway、益海嘉里等在内的众多行业龙头企业客户。尽管去年该部分经营数据有所下滑，但行业的巨大体量，仍会给上游包装行业带来持续的订单。。
四、主营业务分析
1、概述
参见本节“一、报告期内公司从事的主要业务”及“二、报告期内公司所处行业情况”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
纸制品行业 销售量 元 1,874,365,921.45 1,859,270,468.6
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
无。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
在上年度财务报告编制的基础上，本报告期新增全资子公司习水美泰商贸有限公司、涟水美泰包装有限公司、越南绿
星技术包装有限公司，本期将习水美泰、涟水美泰、越南绿星纳入合并范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 （8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
费用管控，严格执行预算，精细化管控费用所致；管理费用 280,327,290.33 283,230,183.59 -1.02% 未发生重大变动；财务费用 -185,181.05 -42,851,572.18 99.57% 主要系报告期利息收入较上年同期减少所致；研发费用 126,186,509.98 139,791,005.89 -9.73% 未发生重大变动；
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响纸浆模塑抗冲击有限元仿真与实验对标研究 通过有限元仿真与实验对标，获取可靠的纸浆模塑材料参数，以在开模前精准预测产品抗冲击性能，减少模具反复修改次数，缩短开发周期，降低研发成本。 测试验证阶段 建立一套仿真与实验相结合的标准化对标方法，提升纸浆模塑有限元分析的可信度，使仿真结果能够有效指导实际结构设计，降低跌落测试失败率。 增强纸浆模塑产品的设计效率和可靠性，提升公司在环保包装领域的技术竞争力，有助于把握“限塑令”下的市场机遇，推动业务持续增长。3D水晶浮雕印刷技术研究 实现印刷效果与生产稳定性的最佳平衡，从而获得立体感强、质感独特、工艺精细且经久耐用的高品质印品 样品测试阶段 建立一套立体感强、套印精度高、生产良品率稳定的3D水晶浮雕印刷技术体系，形成相关专利与工艺规范，开发出具备市场竞争力的高端样品。 助力公司切入高端包装等高附加值市场，提升产品单价与品牌核心竞争力，推动业务结构从传统印刷向特种印刷转型升级。电致变色PEDOT/PSS导电油墨制备及性能研究 针对传统电致变色器件结构复杂、难以集成的行业痛点，以及现有电致变色导电油墨在丝网印刷适配性上的性能与工艺瓶颈，本项目致力于开发一种适用于大面积制备的新型油墨配方，旨在简化生产流程，有效降低制造成本。 样品测试阶段 开发出适用于丝网印刷、性能稳定的PEDOT/PSS电致变色导电油墨，实现大面积均匀成膜，简化器件制备工艺，显著降低制造成本。 掌握电致变色功能油墨核心技术，将推动公司从传统包装向智能化、功能型包装转型升级，开发出具有动态显示、防伪提示或交互功能的高附加值智能包装产品，助力公司切入消费电子、奢侈品防伪及冷链监控等新兴赛道，构建差异化的技术壁垒，提升利润空间与品牌核心竞争力。基于参数化Lisp语言的液晶显示器包装结构自动出图系统研发 针对液晶显示器包装设计依赖手动绘图、效率低、易出错且数据与生产脱节的问题，研发基于参数化Lisp语言的自动出图系统，实现包装结构从参数输入到图纸生成的全流程自动化，提升设计效率与精度，打通设计与生产的数据衔接。 测试验证阶段 开发一套适配多规格显示器、多箱型及材料的参数化Lisp插件，实现2D/3D图纸自动生成、结构合理性实时校验及参数联动修改，支持生产设备数据对接，将单款包装设计时间由数小时压缩至分钟级，并确保图纸与生产需求精准匹配。 显著缩短显示器包装研发周期，降低人力与试错成本，提升对客户定制化需求的响应速度；增强公司在精密电子产品包装领域的技术竞争力，助力把握绿色智能制造下的市场机遇，推动业务规模化与高效化发展。膜上压纹替代印刷品上压纹技术研究 解决印刷纸直接压纹造成的纤维受损及断裂、脱落等表观质量问题，通过工艺革新实现高表面质量、高附着力的压纹效果。 样品测试阶段 开发出成熟的膜上压纹替代工艺，彻底解决印刷品直接压纹导致的纤维断裂与脱落问题，实现立体纹理清晰、质感高级且良 提升公司在高端烟酒、化妆品、礼品盒等领域的包装质感与工艺水平，满足客户对个性化、高级感包装的升级需求；通过率稳定的高品质包装生产。 提供无纤维损伤、纹理完美呈现的差异化产品，增强高端市场竞标能力，获取更多优质订单，推动公司向高附加值、高品质包装赛道持续迈进，提升品牌溢价与经济收益。食品级防霉抗菌包装材料开发 旨在研发一种兼具高效持久防霉抗菌性能与安全环保特性的新型包装材料。通过材料改性及配方工艺创新，解决传统抗菌包装中功效持续时间短、安全性与环保性难以兼顾的技术瓶颈，为食品、医药及高端消费品领域提供高性能绿色包装解决方案。 技术研究阶段 开发出兼具高效持久防霉抗菌性能与安全环保特性的新型包装材料，突破传统抗菌包装功效短、安全性差的技术瓶颈，形成自主可控的配方工艺与批量生产能力。 切入食品、医药等高端包装市场对功能型包装的升级需求，以绿色安全的技术优势提升产品附加值，推动公司向高品质功能型包装领域转型，增强核心竞争力与市场份额。无矿物油油墨印刷适性技术研究 针对传统矿物油墨挥发性有机化合物（VOCs）排放高、危害环境与人体健康的行业痛点，致力于开发一种兼具适宜干燥速度与优异印刷适性的亚麻籽油基环境友好型油墨。通过亚麻籽油改性及配方工艺创新，在源头上消除VOCs排放的同时，确保其印刷性能达到工业化应用标准，实现绿色印刷技术的突破。 样品测试阶段 开发出印刷适性优良、干燥速度适宜的亚麻籽油基环保油墨，实现无VOCs排放且性能达到工业化应用标准，形成自主可控的绿色油墨配方与生产工艺。 率先掌握无矿物油油墨核心技术，满足食品包装及出口产品对环保油墨的刚性需求，以绿色环保优势抢占政策导向下的市场先机，推动公司向可持续包装领域转型升级。
5、现金流
报告期公司投资活动产生的现金流量净额比去年同期减少164.25%，主要系报告期内公司利用部分暂时闲置的资金购
买银行理财产品、定期存款及购建长期资产支付的现金增加所致；报告期公司筹资活动产生的现金流量净额比去年同期增加98.85%，主要系报告期内公司利润分配较上年同期减少所致；报告期公司现金及现金等价物净增加额比去年同期增加105.34%， 主要系报告期内公司利润分配较上年同期减少所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 五、非主营业务分析适用 □不适用致； 否公允价值变动损益 -15,131,058.62 -4.74% 主要系公司及部分下属子公司投资性房地产公允价值变动损益形成； 是资产减值 -5,291,861.89 -1.66% 主要系报告期计提存货跌价准备所致； 是营业外收入 3,625,144.92 1.14% 主要系报告期收到拆迁补偿款增加所致； 否营业外支出 5,686,993.66 1.78% 主要系报告期计提补办历史遗留不动产权手续证罚款所致； 否信用减值损失 4,727,865.44 1.48% 主要系报告期末坏账准备转回所致； 是其他收益 18,766,388.70 5.88% 主要系报告期先进制造业企业增值税加计抵减及取得政府补助款所致； 否资产处置损益 1,157,800.70 0.36% 主要系报告期处置资产所致； 否
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