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| 龙星科技(002442)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）宏观经济形势
2025年，全球经济复苏进程分化加剧，地缘政治冲突、贸易保护主义及主要经济体货币政策调整等因素交织，外部需求增长动能减弱，大宗商品价格波动频繁，全球化工行业整体处于调整周期。国内经济顶压前行、向新向优发展，全年国内生产总值突破 140万亿元，同比增长5.0%，经济运行总体平稳、稳中向好，高质量发展取得新进展。宏观经济的整体韧性为炭黑行业提供了基本需求支撑。
（二）行业发展状况
炭黑作为国民经济中重要的高分子纳米材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。据卓创资讯统计，2025年国内炭黑总产能攀升至981万吨，结构性失衡问题日益凸显：传统炭黑产能仍占主导地位，而下游市场受新能源汽车高渗透率的影响，需求结构发生变化，导电炭黑、高分散炭黑、新能源专用炭黑等高端特种炭黑需求显著增加。在传统炭黑需求增速受限、高端炭黑产品仍需依赖进口的条件下，国内炭黑行业结构化供需矛盾逐渐深化。叠加上游原料油价格受焦化、钢铁行业产能政策的影响全年剧烈震荡，成本传导机制失灵，炭黑行业利润被进一步挤压，行业面临严峻考验。
面对炭黑行业及上下游产业链的重重压力，公司管理层审慎研判，对集团各业务环节实施精细管控，通过加快项目投产进度、优化产品结构、加速新产品研发、推动设备改造和工艺创新、赋能数字化转型等多措并举，积极响应市场新变化，稳步推进企业升级转型。
（三）行业相关政策
“双碳”目标下，国家逐步加强了对炭黑行业重点控排与高耗能监管。《2030年前碳达峰行动方案》以及重点领域和重点行业的实施方案等政策性文件，明确规定淘汰落后的炭黑工艺与产能，并鼓励企业向规模化、集约化、绿色化发展；鼓励企业聚焦功能性、专用性炭黑领域，突破高端产品技术瓶颈，替代进口。同时，《新能源汽车产业发展规划》推动新能源汽车高速增长，带动高性能轮胎、导电材料用炭黑需求。在这样的政策背景下，绿色低碳、高端化、全球化成为行业核心发展趋势，具备技术、规模、成本与绿色制造优势的企业将在行业变革中占据先机。
公司紧抓国家“双碳”战略机遇，积极谋划部署碳减排路线，开展炭黑生产、运输、使用、回收等过程中的碳足迹梳理和全生命周期的分析，研究节能高效利用、减少化石能源消耗、碳减排技术推广应用、实现洁净绿色生产等降碳措施，并积极推进新型炭黑原料制备与生产攻关项目，逐步实现产品的绿色循环降碳目标。公司将继续优化产业结构，推进产业协同发展，努力实现高端化、智能化、绿色化，加大重要产品和关键核心技术攻关力度，不断迭代先进适用技术，形成具有更强创新力、更高附加值、更具竞争力的新质生产力产业基础。
（四）公司所处地位
公司是专注从事碳基和硅基纳米材料研发、生产和全球销售的国家级高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”企业，国家级“绿色工厂”，河北省政府质量奖获得者，河北省专精特新示范企业，京津冀制造业百强企业。公司是中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位，连续多年被评为国内十强炭黑企业，目前在国内炭黑行业排名前三。公司是行业内首家通过 REACH 法规注册的企业，并先后通过了 ISO9001 质量管理体系、IATF16949 质量管理体系、ISO14001 环境管理体系和 ISO45001 职业健康安全管理体系认证。是河北省技术创新示范企业，设有河北省企业技术中心、河北省炭黑技术创新中心，通过了 CNAS 国家实验室和国际可持续发展与碳认证（ISCC-PLUS）。
公司积极响应国家“双碳”政策，坚持推进减污降碳工作，不断深化清洁生产和节能减排，开展生产装备及环保设施深度治理项目，是河北省首批“环境友好企业”，并于报告期内荣获“省级绿色供应链管理企业”称号；在数字化转型过程中入选国家 5G 工厂名录，实施“工业互联网+能源管理”的创新模式，被河北省工业和信息化厅评为“工业互联网创新发展标杆示范案例”。
（五）核心竞争优势
公司聚焦主业，做专做强，在河北沙河、河南焦作、山西长治三大生产基地的基础上，完成对中橡（重庆）炭黑有限公司 100%股权的收购，进一步完善西南区域产业布局。截至2025年末，炭黑产能达到 64.5万吨/年，白炭黑产能 3.5万吨/年，整体产能规模处于国内领先水平。
公司深耕炭黑行业 30 余年，是炭黑行业领军企业之一。公司主营业务为高品质纳米级炭黑、白炭黑，连续多年位列国内前三。拥有良好的客户资源，与米其林、大陆马牌、风神轮胎、中策集团等头部轮胎企业保持长期合作关系，是橡胶行业协会指定的“协会推荐品牌”。
公司以技术创新持续提升产品竞争力与绿色制造能力，截至2025年，公司累计获得国家专利授权 129 项，内容涵盖不同性能炭黑的处理工艺优化、炭黑生产设备优化，尾气、废气处理，能源回收，原料处理等多个领域。公司积极推动研发成果转化，报告期内完成2 项技术成果鉴定。其中，“N774PLUS 超纯炭黑及其生产工艺研发”项目获评国际先进水平；“炭黑生产余热回收及废气处理工艺研究”项目获评国内领先水平。
公司以科技创新为驱动，致力于打造绿色智能未来。公司旗下全资子公司山西龙星和河北新珑，分别在智慧工厂建设与先进装备制造领域取得显著成果。这些重大项目不仅将提升公司的生产自动化和智能化水平，更带来生产效率的提升和运营成本的降低，为炭黑产业建设5G智慧工厂打下坚实基础。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，中国炭黑行业整体呈现“产能持续扩张、产量稳步增长、盈利空间收窄”的复杂格局。面对严峻复杂的外部环境，公司坚持以高质量发展为主线，围绕“稳经营、强基础、提能力、促转型”的总体思路，统筹推进生产经营各项工作，持续技术创新和管理创新，积极应对外部复杂环境，努力保持企业运行的稳定性和可持续性。
（1）公司生产经营情况
2025年度公司炭黑产量66.87万吨，产能利用率103.67%。全年炭黑销量65.28万吨，集团营业收入 429,587万元，归属于上市公司股东的净利润 3,957万元。经营性活动现金流量净流入 20,591万元。截至报告期末，公司总资产 423,840万元，负债 240,397万元，所有者权益183,442万元。
（2）完成公司更名与治理结构优化升级
2025年1月，公司正式更名为“龙星科技集团股份有限公司”，标志着企业向科技型集团化发展的战略转型。同年，依据新《公司法》完成治理结构改革，不再设置监事会，其职能由董事会审计委员会承接，治理体系更加精简高效。
（3）公司完成产能布局战略性扩容
2025年公司完成对中橡（重庆）炭黑有限公司的股权收购，并设立重庆龙星科技有限公司，完善了公司在西南地区的产业布局。至此，公司形成了覆盖华北、华中、西南等重点区域的多基地协同发展格局，拥有沙河、长治、焦作及重庆四个炭黑生产基地，有效整合了行业资源，更好地响应下游客户多区域、多品类的供应需求。国内协同发展的骨架已经确立，为公司应对区域市场变化、服务全国客户奠定了坚实基础。
（4）绿色低碳与可持续发展
公司2025年荣获河北省“省级绿色供应链管理企业”称号，ESG评级获万得A级和华证指数 AA 级评级，位列行业领先梯队。这一评价不仅是对公司环保与社会责任工作的外部背书，更反映了公司在治理结构、风险管理等方面的长足进步。公司聚焦绿色低碳与可持续发展领域，立项布局新型可再生炭黑原料制备与生产等绿色降碳重点研发项目；同时炭黑尾气余热发电机组节能升级改造项目获批，预计可提升能源回收利用率 30%以上，是公司推动绿色制造、实现降本增效的一项重大战略投资。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
化工行业-炭黑 销售量 吨 652,759.94 555,257.05 17.56%生产量 吨 668,671.01 556,168.91 20.23%库存量 吨 36,213.66 20,302.59 78.37%化工行业-白炭黑 销售量 吨 33,105.57 31,034.70 6.67%生产量 吨 33,235.45 31,121.37 6.79%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用公司产品库存增加主要为产能增加及需求影响所致
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
2025年3月11日，公司与CSRC(SINGAPORE)PTE LTD（中橡（新加坡）有限责任公司）（以下简称“中橡新加坡”）、国际中橡投资控股股份有限公司（以下简称“国际中橡”）、中橡（重庆）炭黑有限公司（以下简称“中橡重庆”）签署《股权转让协议》，收购中橡新加坡持有的中橡重庆 100%的股权，收购价格7,481万元人民币。
2025年12月，公司新设立揭阳龙星科技有限公司。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响高分散性LXH121炭黑新产品的研发 满足新能源汽车轮胎对高承载、低滚阻、高耐磨等新型性能要求 已结项 综合性能需优于或互补现有同类产品 抢占新能源汽车产业链关键材料市场，形成新的利润增长点轮胎裂解油制备SC系列炭黑技术的研发 实现资源的循环利用 已结项 形成稳定生产工艺，满足客户技术协议、国家标准要求 推动绿色经济和循环工业的发展锂电池负极材料用高电阻绝缘炭黑新产品 调整产品指标及工艺，满足客户需求 已结项 形成稳定生产工艺，满足客户需求 布局新能源材料产业进行技术储备开发巨型轮胎用N351炭黑制备技术的研发 实现炭黑产品从标准品向可定制化功能材料和特种使用条件的升级 已结项 形成相应的稳定生产工艺，满足国家及行业先进标准 推动公司炭黑产品向功能化、高端化升级低于10微米级超细白炭黑的研发 提升产品附加值，并拓展产品在高端市场的应用 已结项 开发高附加值产品 实现产业链延伸，从基础化工产品向精细化学品领域拓展低多环芳烃环保型ST510炭黑工艺开发 开发具有优异一致性与环保特性的生产工艺 已结项 产品纯净度与环保指标达到国际先进水平，形成稳定生产工艺 将填补公司在高端环保炭黑市场的产品空白非石墨类电池负极碳材料制备技术的研发 开展前沿探索性研究，开展非石墨类（特别是借鉴中间相炭微珠原理）电池负极碳材料的制备技术预研 已结项 开展前沿探索性研究 培育未来业务增长点，提升公司科技属性负压式炭黑全密封智能包装系统的研发 提升包装效率，满足现代化连续生产需求 已完成初步方案设计和关键部件选型 提高效率，满足客户需求 巩固公司在炭黑包装设备领域的技术领先地位低排放清洁型炭黑尾气炉绿色燃烧装置研发 提升燃烧效率，降低能耗与维护成本 已结项 降低能耗与运维成本 增强市场竞争力，巩固公司在炭黑行业的设备供应地位炭黑防爆型全自动上袋包装系统的研发 保障人员作业安全，大幅提升包装效率与运行稳定性，满足现代化生产标准 目前处于样机调试阶段 提升包装效率与运行安全性、稳定性 公司在高安全等级、全流程自动化包装系统领域技术优势显著提升
5、现金流
（1）报告期内经营活动产生的现金流量净额同比增加 453.57%，主要系经营回款增加及支出减少所致； （2）报告期内投资活动现金流入同比下降98.18%，主要系本期理财投资减少影响所致； （3）报告期内投资活动现金流出同比下降70.28%，主要系本期工程项目投资减少所致； （4）报告期内投资活动产生的现金流量净额同比增加38.10%，主要系本期投资支出减少所致； （5）报告期内筹资活动现金流入同比减少49.07%，主要系本期银行借款减少所致； （6）报告期内筹资活动现金流出同比减少30.36%，主要系本期偿还银行借款减少所致； （7）报告期内筹资活动产生的现金流量净额同比减少114.35%，主要系银行贷款净流入减少所致； （8）报告期内现金及现金等价物净增加额同比减少309.25%，主要系期末银行存款较期初减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
期末
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
售；蒸汽的生产、销售；电力的生产供应等。 200,000,000.00 652,213,974.29 443,635,186.84 1,018,982,440.75 25,884,409.49 23,592,61山西龙星新材料科技发展有限公司 子公司 石墨及碳素制品生产销售；
电力、热力生产及供应。 550,000,000.00 1,093,635,338.34 560,464,573.63 900,876,5
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月10日 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 网络平台线上交流 其他 参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者 就公司2024年度业绩情况、公司治理、发展战略、经营状况等投资者关注的问题进行沟通 详见公司于2025年4月10日在巨潮资讯网披露的《龙星科技投资者关系活动记录表》
2025年09月15日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参与公司2025年半年度网上业绩说明会的全体投资者 就公司2025年上半年业绩情况、公司治理、发展战略、经营状况等投资者关注的问题进行沟通 详见公司于2025年9月15日在巨潮资讯网披露的《龙星科技投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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