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| 佳云科技(300242)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，我国互联网广告与营销市场在“结构性转型”与“技术拐点”交汇的背景下，展现出强大的韧性与活力，全
“ ” “ ” 2025 7,257面进入以价值深耕和生态共生为核心特征的新阶段。 年，中国互联网广告市场规模预计为 亿元人民币，较上年增长11.50%；互联网营销市场规模预计为8,818亿元，较上年增幅约为13.56%。市场增长引擎已彻底从流量红利切换为技术融合、产业重构与运营精细化所驱动的内生动力。行业发展建立在坚实的用户基础之上。截至2025年12月，中国移动互联网月活跃用户规模已达12.76亿，用户月人均使用时长达186.2小时，同比提升8.4%，用户粘性持续增强。AI技术的红利释放尤为显著，AIGCAPP行业月活跃2 MAU 150.4% AI用户规模净增量超 亿， 同比增速高达 ，标志着技术已成为驱动行业发展的核心变量。 正从效率工具跃迁为智能中枢，推动营销从“生成式”向“代理式”演进，重构品牌建设与搜索生态。从媒体平台收入格局观察，结构性变化显著。短视频平台收入规模达1,432.09亿元，同比增长14.46%，首次超越综合电商，成为收入体量最大的单一媒体平台类型。其以“短视频+”模式通过情感连接高效驱动消费决策。电商平台广告收入以2,797.47亿元占据38.55%的市场份额，其中兴趣电商以18.9%的增速成为主要增长动力。同时，搜索广告市场在年迎来了结构性的重塑，收入基本与 年持平，得益于 技术对流量入口逻辑的颠覆。平台内＆ 搜索类别收入实现了107.4%的爆发式增长。市场集中度维持高位，行业前三名企业（抖音、阿里巴巴、腾讯）合计市场份额为66.2%。“线上线下双轮驱动”的营销范式已成为行业共识，通过技术、数据和策略的深度融合，为用户创造一个无断点、个性化且可追踪的完整体验闭环。线上，小程序生态成功将超级APP的流量优势转化为多元服务场景，同程旅行、淘宝闪2 “ ”购等应用的全景生态用户规模均突破 亿。线下，以智能电视为代表的硬件生态已成为家庭场景的主屏和流量枢纽，AI终端的普及正推动线上线下场景感知融合，追求构建无缝的用户体验闭环。行业的竞争逻辑已从争夺流量入口的“位置之战”，升维为构建以用户为中心、全域智能协同的“生态与价值之战”。2025 QuestMobile 2025（注：以上数据来自中关村互动营销实验室《 中国互联网广告营销趋势报告》、 《 全景生态流量年度报告》）。
四、主营业务分析
1、概述
基于复杂多变的市场环境，公司紧密结合当前的战略规划与发展阶段，将经营重心聚焦于互联网营销领域，同时积
极推进美妆护肤业务。公司通过对现有资源的合理调配与协同整合，持续优化业务结构，提高公司整体的经营效率。报告期内，公司营业收入18.12亿元，同比增长15.25%，归属于上市公司股东的净利润-3,597.43万元，同比减亏66.06%。
2025年公司主要经营情况如下：1.互联网营销业务板块公司主要从事互联网营销业务，以“大数据驱动、精准化投放”为核心经营理念，依托于主流头部媒体优质流量资源的整合，为各类广告主量身定制全流程营销解决方案，覆盖策略制定、素材制作、投放执行、效果优化等全环节，核心通过服务收费、广告投放佣金两种模式实现稳定收益。报告期内，公司主要业务集中在巨量引擎、快手等媒体平台上的广告投放。在媒体合作方面，公司成功获得多项核心媒体的资质认证，公司为巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商及磁力引擎效果代理商等。公司以相关专业资质为根基，在业务领域持续深耕，积淀了深厚的实战经验。在媒体资源整合与广告投放优化方面，公司形成了成熟高效的运营体系，可快速响应媒体平台政策调整与流量波动，为公司深化合作、提升服务品质提供了坚实保障。在客户服务方面，公司聚焦快消、教育、短剧、小说、游戏等核心优势赛道，通过深入挖掘行业核心需求，形成了独特的行业服务优势。公司借助差异化服务与领域内优质客户建立长期稳定合作关系，同时公司持续加大新客户拓展力度，不断丰富客户矩阵，为公司业绩的增长提供有力保障。3C在业务拓展方面，公司积极布局多元化领域，行业覆盖美妆护肤、 电子、食品饮料、游戏、短剧、小说等多个潜力品类。公司积极构建并完善合作生态，持续增强公司在现有及新兴市场中覆盖的深度与广度，稳步提升市场占有率与行业影响力。报告期内，公司凭借卓越表现获得了巨量引擎2024年度共擎奖——千川创新奖（3C客户及食品饮料客户类别）等荣誉。公司始终秉持自然纯净的护肤理念，匠心打造“天然来源、亲测有效、温和安全”的精准护肤产品，持续为客户提供优质护肤解决方案。公司围绕“自然”“纯净”概念打造的美妆护肤品牌“启然”，目前已构建了线上多电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变现等方式带来。线下通过开设自营门店、联营门店和加盟品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2025年12月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西、重庆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计185家，积累门店会员32万名。目前，“启然”拥有188个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深海抗衰、377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤分龄精准护肤的周期护理套盒，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等不同规格的品类。
2025年公司美妆护肤品牌“启然”获得香港亚洲国际品牌奖“2025年度亚洲国际最具诚信品牌奖”、美团美容商家大会颁发的“最受消费者喜爱品牌”、第三届福布斯中国美业品牌100评选“美业商业价值品牌”等奖项。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本公司2025年纳入合并范围的子公司共37户，本年度合并范围的变化情况如下：1、公司本年新设间接控制的子公司为佳云万合（常州）数字科技有限公司、广州市白云区启之然美容有限公司、4
广州市荔湾区启之然商贸有限公司、乌鲁木齐市启然商贸有限公司，因此本年度合并范围增加上述 家主体单位。
2、公司间接控制的子公司北京知行合一互动科技有限公司、霍尔果斯彩多科技有限公司、深圳米修米修游戏科技有
限公司已于本年注销，因此本年度合并范围减少上述3家主体单位。
3、公司控制的子公司赤峰启然商贸有限公司、江西佳鼎互联科技有限公司、北京金源互动科技有限公司、包头市启
然商贸有限公司、海力保险经纪（深圳）有限公司、北京金源互动广告有限公司、北京多彩互动广告有限公司、霍尔果
斯多彩互动广告有限公司已于本年转让，相关股权转让交易已全部完成，工商变更登记手续已办理完毕，因此本年度合并范围减少上述8家主体单位。、本公司本年新设间接控制的湖南佳云亿合文化传媒有限公司，并于本年注销该公司，该公司的设立和注销不影响本年的合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%，其名称及采购额详见第三节、一、（4）、3）公司存在单一合作媒体采购金额占采购总额50%以上的情形。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
3、费用
财务费用 547,164.58 -47,484.30 1,252.31% 财务费用本期较上年同期增加1252.31%，主要是本期银行存款利息收入减少所致。研发费用 5,116,764.36 -100.00% 研发费用本期较上年同期减少100.00%，主要是公司关停并退出游戏业务所致。
4、研发投入
□适用 不适用
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额本期较上年同期增加75.96%，主要是本期公司持续调整业务结构，运营周转加快所致。
2、投资活动产生的现金流量净额本期较上年同期增加1494.82%，主要是本期转让子公司股权所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少60.56%，主要是本期支付非金融机构借款及利息所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
投资收益 19,051,917.15 -45.34% 主要系出售子公司所致。 不可持续
公允价值变动损益 -229,020.70 0.55% 主要系以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产本期公允价值变动所致。 不可持续营业外收入 3,560,808.96 -8.47% 主要系本期清理不需要支付款项所致。 不可持续营业外支出 7,625,582.03 -18.15% 主要系本期计提的违约金。 不可持续其他收益 369,109.82 -0.88% 主要系本期收到的税费返还、政府补助。 不可持续信用减值收益 5,462,547.44 -13.00% 主要系本期应收账款收回，相应转回前期计提的坏账准备所致。 不可持续资产处置收益 329,466.68 -0.78% 主要系本期使用权资产处置、固定资产处置损益。 不可持续
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
合并范围发生变化，相应减少子公司纳入合并范围的应收账款所致。存货 3,238,002.11 1.48% 4,689,419.78 1.08% 0.40%长期股权投资 11,575,606.98 5.29% 13,362,481.74 3.07% 2.22%固定资产 3,018,301.29 1.38% 3,387,055.10 0.78% 0.60%使用权资产 9,599,194.70 4.39% 10,875,275.68 2.50% 1.89%合同负债 2,029,760.23 0.93% 1,700,561.50 0.39% 0.54%租赁负债 4,198,730.55 1.92% 3,503,271.71 0.80% 1.12%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 93,121.24 冻结及保证金，详见注
合计 93,121.24 --注：使用权受限制的货币资金均为其他货币资金，为冻结资金及电商平台保证金。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
记，北京万合成为公司全资孙公司 不适用 不适用 否2025年09月15日 《关于全资子公司收购控股孙公司少数股权的公告》（公告编号：
2025-
）
合计 -- -- 1,140
,000.
00 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用□不适用
交易对
方 被出售
股权 出售
日 交易
价格
（万
元） 本期初
起至出
售日该
股权为
上市公
司贡献
的净利
润（万
元） 出售
对公
司的
影响 股权出售
为上市公
司贡献的
净利润占
净利润总
额的比例 股权出
售定价
原则 是否为
关联交
易 与交易
对方的
关联关
系 所涉及
的股权
是否已
全部过
户 是否按
计划如
期实
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的 披露日期 披露索引措施成安高科(北京)科技咨询有限公司 北京金源互动科技有限公司2025年08月14日 1,000 -1,287.77 出售北京金源互动科技有限公司股权是公司优化资源配置、改善业务结构的举措，目的在于降低经营成本、提升运营效率。
公司
及子
公司
不再
持有
北京
金源
互动
科技
有限
公司
股
权，该公司不再纳入公司合并报表范围，本次交易事项已完结。 -24.78% 以北京金源互动科技有限公司归属于公司的净资产账面价值为基础，结合公司债权情况，经双方协商一致确定。 否 不适用 是 公司按股权转让相关协议约定，已完成工商变更登记/备案手续及公司管理权限交接，2025年8月日，公司已收到两笔股权转让价款合计550万元，2025年11月26日，收到尾款450万元，已收讫所有股权转让款，交易如期实施完毕。2025年7月23日、2025年8月8日、2025年8月15日、2025年11月26日 巨潮资讯网（www.cninfo.com）《关于转让全资子公司100%股权及子公司债权的公告》（公告编号：
2025-
057）、《关于转让全资子公司100%股权及子公司债权的进展公告》（公告编号：
2025-
065）、《关于转让全资子公司100%股权及子公司债权进展的公告》（公告编号：
2025-
066）、《关于转让全资子公司100%股权及子公司债权的进展公告》（公告编号：
2025-
082）
成都乐
音传媒
有限公
司 海力保
险经纪
(深圳)
有限公
司2025年12
月12
日 3,600 -652.52 出售海力保险经纪（深圳）有限公司股权是公司聚焦互联网营销主业、优化业务布局的重要举措，有利于提升公司资产运营效率。
公司
及子
公司
不再
持有
海力
保险
经纪
（深
圳）
有限
公司
股
权，该公司不再纳入公司合并报表范围。 -22.17% 以海力保险经纪（深圳）有限公司截至2025年10月31日经审计的净资产为基础，经双方协商一致确定交易价格。 否 不适用 是 公司按股权转让相关协议约定，已完成工商变更登记/备案手续，交易按计划如期实施；
截至目
前已收
到股权
转让款
共计
2000万元，剩余款项将按协议约定分期收取。2025年10月20日、2025年12月10日、2025年12月17日 巨潮资讯网（www.cninfo.com）《关于拟出售全资子公司100%股权暨签署意向协议的公告》（公告编号：
2025-
078）、《关于出售全资子公司100%股权的进展公告》（公告编号：
2025-
083）、《关于出售全资子公司100%股权的进展公告》（公告编号：
2025-
085）
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
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