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| *ST华西(002630)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
1、能源结构、电力供需情况
长期以来，我国能源结构呈现“以煤为主”的格局，火力发电占据了全国发电量的主要市场；随着环境保护要求的提高和“节能减排”力度的加强，近年来我国能源结构已逐渐发生变化，水电、核电、风电、太阳能发电、生物质发电等清洁能源、新能源装机容量增加，火电占总装机容量的比例呈现逐年下降的趋势。截至2024年底，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。包括风电、太阳能发电以及生物质发电在内的新能源发电装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模 根据中国电力企业联合会2026年2月2日发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，2025年我国全社会用电量同比增长5.0%；“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速（5.7%）提高 0.9个百分点。我国全社会用电量规模在2025年实现两大突破：一是我国年度全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关，达10.37万亿千瓦时。该规模超过美国全年用电量的两倍，高于欧盟、俄罗斯、印度、日本全年全社会用电量的总和，稳居全球电力消费第一大国地位。二是月度用电量规模首次突破1万亿千瓦时大关，7月我国全社会用电量达到1.02万亿千瓦时，这也是全球范围内首次。
截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末装机容量增加 16.9亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%；全国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，占总装机容量比重为61.7%，比上年底提高3.5个百分点，比“十三五”末提高17.0个百分点。
风电和太阳能发电新增装机占总新增装机比重超过八成，电力系统调节能力建设同步加快。2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1992万千瓦、748万千瓦，电力系统调节能力进一步提升。
非化石能源发电装机规模占比超六成。截至2025年底，非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重为61.7%，比上年提高3.5个百分点。其中，水电4.5亿千瓦，其中抽水蓄能6594万千瓦；核电6248万千瓦；并网风电6.4亿千瓦，同比增长22.9%，其中，陆上风电5.9亿千瓦，海上风电4739万千瓦；并网太阳能发电12.0亿千瓦，同比增长35.4%。从结构看，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，比上年底下降3.3个百分点，比“十三五”末降低16.7个百分点；并网风电和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3%，比上年底提高5.3个百分点，比“十三五”末提高23.1个百分点。
新能源（风、光、生物质）新增发电量成为新增电量主体。2025年，全口径煤电发电量同比下降1.9%，增容减量效果逐步显现，煤电发电量占总发电量比重为51.1%，比“十三五”末降低9.6个百分点；全口径非化石能源发电量4.47万亿千瓦时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高3.4个百分点，比“十三五”末提高9.0个百分点。2025年，全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体。
核电、水电发电设备利用小时同比提高。2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3119小时，同比降低312小时。分类型看，水电3367小时，同比提高12小时。火电4147小时，同比降低232小时；其中，煤电4346小时，同比降低269小时；气电2187小时，同比降低190小时。核电7809小时，同比提高126小时。并网风电1979小时，同比降低148小时。并网太阳能发电1088小时，同比降低113小时。
预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%。预计2026年全国电力供需总体平衡。预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。在国家“双碳”目标下，新能源继续保持较大投产规模，预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模。预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中，非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。
2、电站锅炉行业概况
电站锅炉是火力发电厂成套设备的三大主机之一，是决定电厂运行效益的关键设备。按燃料种类可分为煤粉锅炉、燃油锅炉、燃气锅炉、生物质锅炉、混燃锅炉等。我国是世界电站装备制造和出口大国，是为数不多的具备生产大容量、高参数、超临界、超超临界电站锅炉能力的国家之一。
国内已有超过 20家企业具有成套制造电站锅炉的资质和规模化生产能力，并形成三个梯队，市场竞争较为充分。东方电气、哈尔滨电气、上海电气等大型企业具备批量制造和配套提供600MW及以上超临界、超超临界大型电站锅炉的能力、占领了电站锅炉的主要市场，重点为国内五大电力集团、中央企业等大型发电企业提供大型成套电站装备；华西能源、华光环能、济南锅炉、武汉锅炉、杭州锅炉、四川锅炉等大中型锅炉制造企业，主要为企业自备电厂、地方发电企业提供600MW以下成套电站锅炉装备，以及循环流化床锅炉、垃圾发电锅炉、余热锅炉、生物发电、碱回收锅炉等特种锅炉；其余锅炉制造企业主要提供低参数、小容量锅炉或锅炉部件，占领细分市场，填补区域空缺。
根据华经情报网披露数据，2015-2018年我国电站锅炉产量分别为 434,625蒸吨、481,146蒸吨、388,130蒸吨、342,911蒸吨。根据机械工业发电设备中心数据显示，2019-2022年，中国电站锅炉产量逐年上升，分别为3751.8万千瓦、5504.7万千瓦、6204.7万千瓦、6635.5万千瓦。2024年，中国电站锅炉产量为8748.5万千瓦，同比增长31.8%，其中超临界、超超临界锅炉6614万千瓦，占电站锅炉的75.6%。
电站锅炉产量供给在一段时期内又出现一定程度的上升趋势。
另一方面，电站锅炉行业在整体产能扩大和火电总装机比重下降的背景下，市场竞争日趋激烈，转型升级是传统电站锅炉制造企业可持续发展的必然路径。清洁能源、新能源、储能、分布式电力系统等绿色低碳产业正成为电站装备市场的主要发展方向；传统电站锅炉制造业面临整合上下游产业链资源，深度开发新领域细分市场的迫切需求。
为全面贯彻党的二十大精神，认真落实党中央、国务院决策部署，深入推进重点领域产品设备更新改造，加快推动锅炉绿色低碳高质量发展，国家发展改革委、市场监管总局、工业和信息化部、生态环境部、国家能源局于2023年11月29日联合发布了《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》。《方案》指出，锅炉是重要的能源转换设备，广泛应用于电力、供热、石化、化工、钢铁、有色金属等行业。目前，我国各类锅炉年消耗能源约20亿吨标准煤，碳排放量约占全国碳排放总量40%，是我国能耗量最大、碳排放量最多的耗能设备。《方案》围绕锅炉这一关键设备，坚持问题导向和目标导向，重点从加快新建锅炉绿色低碳发展、积极开展存量锅炉更新改造、持续提高锅炉运行管理水平以及完善锅炉绿色低碳发展支撑保障体系 4个方面，安排部署 12项重点任务，旨在推动和引导锅炉绿色低碳高质量发展。《方案》强化分类指导，加强锅炉生产制造、建设运行、回收利用等全链条管理，大力推进锅炉节能降碳减污改造，推动锅炉设备转型升级。方案的落实和实施有利于公司节能环保、清洁能源、高参数电站锅炉等主导产品市场业务发展，有利于公司进一步参与存量锅炉设备更新改造业务，获取更多产品订单。
3、能源投资、发电装备发展趋势
为应对全球气候变化，《巴黎协定》于2016年11月4日正式生效。包括中国在内的近200个国家签署了《巴黎协定》，根据该协定，到21世纪中叶，全球温室气体净零排放、实现碳中和。为实现该目标，煤炭、火力发电等高碳行业已成为宏观调控及去产能的主要领域。
根据《2020年中国可再生能源展望报告》，为实现巴黎协定将温度变化控制在2度的目标。中国非化石能源比重未来会持续高速增长，十四五达到25%，十五五达到34%，十六五达到42%。最终到2050年，中国非化石能源比重将提升至78%，煤炭消费相比2019年下降90%，二氧化碳排放相比2019年下降76%。
2020年9月22日，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上表示，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。
2020年12月21日，国务院新闻办公室发布了《新时代的中国能源发展》，国家能源局局长章建华在发布会上表示，非化石能源消费占比从2020年底的15.8%，提高到2030年的25%左右，能源增量70%以上为非化石能源。风能、太阳能总装机从2020年底的4.6亿千瓦，提高到2030年的12亿千瓦以上。章建华表示，将以更大的决心、力度和举措推进能源革命，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系，助力建设美丽中国，为共同建设清洁美丽的世界作出新的更大贡献。“要加快风能、太阳能、生物质能等非化石能源开发利用，推动低碳能源来替代高碳能源，可再生能源替代化石能源。”2023年6月，国家能源局组织11家研究机构编制的《新型电力系统发展蓝皮书》发布，该蓝皮书指出，新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征。2023年7月，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，强调要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重。此举有利于更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全和绿色转型。新型电力系统是能源绿色低碳转型的关键支撑，构建新型电力系统是一项复杂系统工程，要破除传统政策机制堵点，推动有效市场和有为政府相结合，加强电力系统全环节、多要素统筹协调管理，激发各方积极性，共同构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统。
在此环境下，火力发电投资占比将逐渐下降，火电行业受到的限制将越来越多，份额将越来越低，公司部分传统火电锅炉产品市场空间将受到限制。节能减排、绿色低碳、清洁能源、可再生能源等环保行业投资需求将持续增长，与之相关的太阳能发电、风电、核电等行业将迎来投资增长机遇。
与此同时，碳达峰、碳中和的推进涉及到产业结构优化、能源结构转型、碳排放权交易市场建立等多个领域，所需投资规模巨大。根据清华大学2020年发布的《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》测算，中国到2060年实现碳中和，2020年至2050年能源系统则需新增投资约138万亿元，超过每年GDP的2.5%。
在全球能源转型和我国“双碳”目标深入推进的背景下，节能环保与清洁能源装备行业进入高质量发展新阶段，市场竞争呈现“技术迭代加速、业务协同拓宽、全球化布局深化”的特点。
从能源消费结构看，全球正从化石能源主导转向“可再生能源+清洁能源”多元协同模式，风电、光伏、氢能等快速发展，带动风光储一体化、制氢设备等增量市场扩容；同时，冶金、化工、建材等重点行业绿色转型，催生大量节能环保装备的存量改造需求，形成“增量扩张+存量升级”的双重市场。
从国际市场看，全球能源转型推动海外市场快速增长，尤其是“一带一路”及新兴市场国家对高效清洁发电装备、风光储一体化解决方案需求旺盛。“全产业链+属地化”成为出海主流模式，国际竞争已从价格比拼转向技术先进性、服务响应、本地化适配能力的综合较量。
当前，能源装备行业正从“单一产品供给”向“多能互补一体化解决方案”转型，风光储氢及跨领域融合成为主流趋势。风光储一体化加速推进、氢能深度融合、锅炉装备向高效低碳多燃料升级、行业集中度持续提升。
可再生能源占比将持续提升，全球能源与环保行业将保持高质量与高速发展态势，传统能源与新能源的融合发展将成为重要趋势；国内煤电的清洁高效利用和灵活性改造将有较大的市场需求空间；储能、氢能、智能电网等新兴技术将加速发展与融合，为行业带来新的增长点。
在此环境下，公司在国外发电装备市场及国内节能环保、清洁能源、可再生能源、新能源综合利用、工程总包、基础设施建设等市场领域仍然有较大的发展空间。
高效环保、清洁能源、可再生能源、新能源是电站装备的主要发展方向。公司主导特色产品循环流化床锅炉、垃圾发电锅炉、碱回收锅炉、生物质锅炉、污泥焚烧锅炉、高炉煤气锅炉、油泥沙锅炉等特种锅炉，超临界锅炉、新能源综合利用锅炉、锅炉改造等产品和服务仍有较多的市场发展机遇。
在国家“一带一路”等战略的推动下，公司所拥有的电站工程总包、市政公用工程总承包、电力工程施工总承包、对外承包工程等资质和能力将有助于公司获得更多的工程总包市场订单。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对复杂的经济金融形势和激烈竞争的市场环境，公司经营管理层和干部员工紧密围绕公司2025年度经营目标的要求，团结协作、攻坚克难,一手抓经营、一手抓整改，聚焦主业，大力拓展清洁能源、节能环保、可再生能源和新能源市场；积极开展内控缺陷整改，提升工作效率；努力推动在手订单和重大项目执行，确保产品交付，保证了公司各项生产经营活动有序进行和持续发展。
报告期内，公司实现营业总收入 1,676,507,390.44元，比上年同期减少 35.35%；营业利润-292,641,794.07元，利润总额-296,334,462.46元，归属于母公司股东的净利润-287,093,579.19元。
报告期内，公司新签订单金额增加、新签订单金额达到历年最好水平，但新签订单转化执行率低下。
受宏观经济环境、资金、公司股票被 ST等因素影响，新材料、光伏项目以及国外大额订单合同项目执行进展不理想。
报告期内，公司股票交易被实施其他风险警示（ST），对公司市场形象、融资、在手订单和重大项目执行等产生了不同程度的影响，完工交付产品同比减少，收入规模下降。同时，有息负债金额大、财务费用高,是影响公司盈利水平的重要因素。受宏观经济、资金等因素影响，部分客户付款延期，公司应收款项回款周期延长、账龄增加，公司按会计政策相应计提了资产减值。多个因素叠加导致再次大额亏损，持续亏损导致2025年度期末净资产为负值，公司股票交易将被实施退市风险警示（*ST）。
公司经营计划在报告期内的进展情况
2025年是公司承压前行、攻坚克难的关键一年。报告期内，公司在技术研发、市场、产品生产、管理创新等方面取得的主要成效如下：
1.技术研发精准赋能，创新支撑持续强化
公司技术研发坚持“主业升级+新业突破”双轮驱动方针，自主研发与产学研合作相结合，技术创新和升级换代成果与市场需求紧密契合，保持技术研发行业先进水平。
（1）传统能源装备技术：完成了公司350MW等级劣质燃料超临界锅炉技术研发，满足市场开发和项目建设需求；公司自主研发的大容量高参数重油锅炉技术已通过行业专家评审，推动了项目建设有序开展；自主研发的工业固废处置与资源化综合利用技术、高效掺烧VOC废气技术在多个项目实现工业化应用，多项技术指标超过设计要求。
新能新材领域：公司与陕镁中心合作研发的工业硅废料用作绿镁还原剂技术已通过两轮三次中试，进一步验证了技术可行性；自主研发的分布式风光储一体化集成技术已在非洲津巴项目成功应用；适应东南亚生物质市场的棕榈壳专用炉排炉技术、适应储能市场的电热法高温熔盐储热技术已完成技术论证，为公司多渠道市场业务拓展提供基础动力。
此外，基于中亚、非洲等海外市场实践与调研结果，公司针对性开展大型光伏发电配套储能、小型分布式风光储、家庭光储充等系统研发与市场推广，并持续跟踪新能源行业政策动态与市场趋势，开展深度研究分析，为市场项目开发提供有力支撑。
2.国际市场突破发力，订单储备构筑发展基础
公司坚定不移深化国际化战略，通过设立本地办事处等举措深耕目标市场。2025年，公司在东南亚、中东地区取得重要突破，成功签订老挝、伊拉克等项目，公司国际业务步入规模化发展阶段，海外业务有效契合当地能源市场需求，为公司2026年度经营业绩目标实现提供了坚实支撑。同时，公司海外市场布局持续拓宽，在中亚、东南亚及非洲等重点区域同步推进拓展潜在目标客户订单。包括乌兹别克斯坦高效清洁能源电站项目、乌兹别克斯坦光伏发电项目、越南生物质发电项目、马来西亚棕榈壳生物质焚烧发电项目、津巴布韦清洁能源项目等。海外项目拓展有效促进了公司电站锅炉装备与新能源业务，提升了公司在“一带一路”沿线市场的品牌形象与影响力，为公司在国际市场持续发展构筑了渠道基础。3.锅炉装备主业稳固，产能利用保持高位
2025年度，在面临公司股票被ST、资金紧张等多重不利因素环境下，公司全体干部员工团结协作、攻坚克难，在锅炉装备产能有效提升的同时、保证了市场拓展、项目履约，提升了客户满意度。
2025年公司锅炉装备制造完成产量2.4万吨，产能利用保持高位。市场方面，先后签订了宁夏宁鲁石化40t/h清洁炉排锅炉及配套辅机设备安装施工项目、伊泰伊犁能源3×460t/h高温高压清洁能源设备项目、绥化市绿能新能源500T/D垃圾余热锅炉供货项目、澳森特钢50MW超高温超高压煤气发电锅炉岛项目、泰安远望碱回收炉锅炉配套辅助系统项目、兴润建设2×90t/hCFB循环流化床供货项目、新疆慧能2×115万Nm3/h循环流化床热风炉供货项目、松原生活垃圾焚烧处理项目EPC总包合同等订单合同。在项目交付端，贵州瓮福 100t/h 黄磷尾气锅炉水压试验、印尼巨港垃圾焚烧发电项目锅炉安装等标志性节点均顺利达成。公司在技术研发、产品制造、项目管理、合同履约等方面的综合实力继续获得行业及客户的认可和满意评价。4.新能源业务市场持续拓展在巩固锅炉装备主业的基础上，公司积极跟随能源行业转型升级趋势，积极拓展风光储氢等新能源业务，2025年，公司津巴哈拉雷 Colour Champion 光储一体化项目、Health Point Upper East 医院停车棚分布式光储柴项目均完成安装并实现稳定发电；广州发展新能源4.73MWp分布式光伏项目按期保质完成交付；中标吉林长春建筑垃圾资源化处理中心光储一体化项目、四川川空5MWh集装箱储能项目；河北阜平 500MW光伏发电项目、乌兹别克斯500MW光伏发电项目前期手续基本完成。5.获得多项荣誉华西工业成功通过“高新技术企业”评审、华西设计院锅炉容器开发所所长赵兵荣获四川省电子信息产业和装备制造产业劳动竞赛“优胜个人”称号；公司成功通过省级“安全生产标准化二级企业”认证。参股子公司成都迈越阳光连续获得“中国光储前沿技术贡献奖”“2025年度电池回收创新企业”“2025年度西部轻型车锂电产业影响力品牌”三项行业荣誉。公司获得浙能嘉兴电厂四期扩建工程9号机组1×1000MW项目“优秀供应商”称号，国能神皖池州二期扩建 3 号机组项目收到业主单位书面表扬。公司品牌信誉逐步修复并持续提升。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
锅炉受压件 销售量 吨 24,468 26,441 -7.46%生产量 吨 24,468 26,441 -7.46%结构件及外包部件（不含外购） 销售量 吨 13,127 7,755 69.27%生产量 吨 13,127 7,755 69.27%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用
1、报告期内，公司产品结构类型有所变化，锅炉受压件（汽包、集箱、水冷壁、蛇形管等）产品整体保持稳定、生产完成
吨位数量略有减少；锅炉分包产品订单量增加，结构件及外包部件生产完成吨位数量同比明显增长。
2、公司锅炉产品为高度定制化的产品、以销定产，在订单签订后再组织设计生产，完工产品不存在库存的情形。库存主要
为原材料、在产品（半成品）、在制部件和外购配套部件。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
停。 3
武汉南部生活垃圾发电厂扩建项目（含武汉城市生活垃圾焚烧发电环保提标改造项目及武汉城市生活垃圾焚烧发电汽轮发电机组改建工程七台河北部居住区热电联产项目（一期）EPC工程总包合同1.在合同的履行过程中，由于宏观政策调整、社会环境变化、需方资金安排调整或其他不可控因素的影响，公司在手订单可能存在项目暂停、延期执行、或订单取消的风险，敬请投资者注意投资风险。2.根据《老挝南部1800MW清洁能源项目合同》约定，需方在2025年3月底之前向供方支付1,250万美元，在2025年12月底之前支付3,750万美元。报告期内，公司已收到款项1,250万美元。项目初步设计已完成并获得业主批准。公司根据业主资金支付情况对项目执行进行了适当调整，因此合同执行进度略有延后。3.根据《老挝XTPPL 500KV 输变电建设项目合同》约定，需方在2025年3月底之前向供方支付750万美元，在2025年12月底之前支付2,250万美元。报告期内，公司已收到款项950万美元。项目线路初步设计审查完成，输电塔基础设计等工作正在进行过程中。公司根据业主资金支付情况对项目执行进行了适当调整，因此合同执行进度略有延后。老挝南部1800MW清洁能源项目、老挝XTPPL 500KV 输变电建设项目，因投资金额大、执行周期长、业主资金安排调整等因数，项目最终执行收益情况存在不确定性，提请投资者注意相关风险。
（5） 营业成本构成
行业分类
报告期内，公司执行订单产品结构有所变化，本期执行和交付的总承包项目减少，成本降低；锅炉及配套产品生产投入增加，成本增加。但公司整体成本规模下降。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
前五名客户与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股 5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户中没有直接或者间接拥有权益。
前五名供应商与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股 5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要供应商中没有直接或者间接拥有权益。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响光伏硅泥作金属镁冶炼还原剂的工艺研究 研发太阳能硅板生产硅渣处理技术，实现工业化量产 项目进行中 解决太阳能光伏板退役后的固废处理环境保护 拓展公司环保细分产品市场300t/h等级掺烧有机臭气技术研发 深挖气废处理技术，开发新产品，拓展新产品应用场景 依托项目现场安装中 锅炉性能指标均达到设计预期 拓展公司环保细分产品市场150t/h高温高压循环流化床焚烧处置灰渣（工业固废）技术研发 深挖固废处理技术，开发新产品，拓展新产品应用场景 依托项目现场安装中 锅炉性能指标均达到设计预期 拓展公司环保细分产品市场小型分布式风光储一体化系统集成技术研发 推动光伏+交通、光伏+农业、光伏+环境治理等应用；形成产品应用方案 第一阶段科研已结题 推动光伏+交通、光伏+农业、光伏+环境治理等应用 实现新能源领域的科研成果小型微风发电集成技术研发 推进风电、微风新能源技术，形成产品应用方案 第一阶段科研已结题 推进风电、微风新能源技术应用 实现新能源领域的科研成果一种提供热烟气的热风炉的新技术研发 提供热烟气的热风炉的新技术研发 施工设计阶段 锅炉性能指标均达到设计预期 实现国内最大容量热风炉的设计与制造燃劣质煤超临界锅炉和亚临界锅炉技术研发 完成燃劣质煤超临界锅炉和亚临界锅炉技术储备 技术开发阶段 锅炉性能指标均达到设计预期 为燃劣质煤锅炉和电站市场开发提供技术支持风光储系统技术研发（二期） 提升新能源综合利用方案设计能力 项目策划 完成确定容量的风光储项目系统方案设计 快速响应市场诉求，提升公司技术服务与市场竞争力研发投入占营业收入比例较低，主要原因是：公司产品构成中，建安工程类业务不属于高新技术类产品。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
经营活动现金流入比上年同期增加，主要原因是：销售商品、提供劳务收到的现金同比增加，同时，收到其他与经营活动有
关的现金增加。经营活动现金流出比上年同期增加，主要原因是：购买商品接受劳务支付的现金和支付的税费同比增加，支付其他与经营活动有关的现金。投资活动现金流入现金减少，主要原因是：公司2024年度转让银行股权资产获得现金，本期收回投资收到的现金减少。投资活动现金流出现金减少，主要原因是：支付其他与投资活动有关的现金减少。筹资活动现金流入减少，主要原因是：收到其他与筹资活动有关的现金减少。筹资活动现金流出减少，主要原因是：支付其他与筹资活动有关的现金减少。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用报告期内,公司加大了回款催收力度，回款增加，经营活动产生的现金净额增加。另一方面，由于收入减少、财务费用高、计提减值等不利因素影响，导致再次亏损。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
长期股权，按权益法核算获得的投资收益。 否。发生额具有不确定性。公允价值变动损益 -212,773.60 0.07% 以公允价值计量的金融资产 否。发生额具有不确定性。资产减值 -184,723,793.资产减值、其他非流动资产减值。 否。按期计提，发生额具有不确定性营业外收入 1,719,423.98 -0.58% 主要为违约金及其他营业外收入。 否。发生额具有不确定性。营业外支出 5,412,092.37 -1.82% 主要为赔偿金及其他营业外支出。 否。发生额具有不确定性。
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
报告期内公司对外投资无重大变化，上年度（2024年）因转让自贡银行股权重大资产出售完成，长期投资相应减少。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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