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| 天下秀(600556)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，面对宏观经济和市场环境的变化带来的机遇和挑战，公司牢记“让连接有价值，让生活更美好”的使命，围绕高效连接商家和红人的战略，加强数据化平台建设及配套服务，持续探索全新的创作者经济生态，完善红人新经济产业链布局。报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司迎来红人经济产业链的新机遇，但仍需应对广告市场整体增速逐年放缓的行业性挑战。公司通过主动优化客户结构，强化风险管理，筑牢业务经营的稳定性基础，虽受行业环境影响，收入和利润略有下滑，但整体经营保持稳健。公司实现营业收入人民币39.04亿元，同比下降3.99%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币0.31亿元，同比下降40.05%。
公司在红人营销领域持续拓展，凭借行业龙头地位，丰富服务品类、延伸服务场景，加强与优质品牌客户的深度合作，进一步巩固业务经营的平稳发展态势。在此基础上，公司通过技术研发持续提升运营效率，毛利率同比改善1.8个百分点。报告期内，公司高度重视现金流安全边际，持续优化账期结构与信用政策。在有效缓释信用减值风险的同时，经营活动现金流表现坚韧，净额规模保持合理充裕，凸显了公司卓越的经营质量与内生增长动力。公司近几年持续深化技术创新成果应用，推动将AI技术运用到数据服务、内容服务等领域，报告期内，公司基于WEIQ红人营销平台，推出“BOSS红人智投”产品，实现全链路AI驱动的达人选号与智能投放一体化解决方案，聚焦大型企业、中小品牌、营销机构等广告主，覆盖超30个垂类领域，整合抖音、小红书、微博、B站四大平台的达人资源，是行业内率先与抖音星图、小红书蒲公英、微博微任务、B站花火共建并打通API接口的营销投放产品，可实现四大平台的达人资源一键互通及全流程线上化操作，为不同需求的广告主提供精准、高效、可控的达人营销服务。
同时，公司积极有序加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，加速全球化布局。公司在海外业务的探索中持续发力，先后在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设置国际化办公室，搭建了“一站式”出海整合营销团队，提供海外品牌策略、红人营销、社媒营销、媒介推广、海外落地活动等全链路营销支持，目前已为3C类、互联网类、电商类、快消类头部客户实现了海外营销的落地，营销平台涵盖Instagram、TikTok、Youtube、Twitter、Reddit、Facebook等主流社媒平台。
着眼2026年，公司仍然面对着诸多宏观环境不确定性的挑战，但公司通过多年来不断完善平台数据化系统、优化客户结构、拓展红人和MCN资源，已具备较好的抗风险能力，能够为公司的经营活动提供强有力的支撑。面对互联网更新迭代带来的机会，公司将继续推动业务全球化战略，巩固集团优势的行业地位，并不断发掘AI、MR、VR等数字技术的产业应用，提升服务能力，进一步探索新的商业模式和增长点，为公司的发展注入新的动力，创造更大的行业价值和社会贡献。
（一）累计注册商家超22万，创新AIGC产品持续赋能
得益于WEIQ平台逐步完善与良好的口碑，注册用户数持续提升。截至2025年，累计注册商家客户数达到225,682个，同比增长17,470个。海量的客户积累为公司研发的AIGC产品“灵感岛”的发展奠定了良好的基础；在服务品牌客户的基础上，公司为中小商家提供降本增效的AIGC产品也将为公司带来新的业务增量。随着订单的持续积累与数据模型的不断优化，WEIQ平台已步入良性循环轨道，拥有了为各行各业商家客户提供服务的能力。报告期内，公司基于WEIQ红人营销平台，推出“BOSS红人智投”产品，落地营销领域AIAgent体系，为广告主提供从需求输入、AI选号、达人匹配分析到智能投放的全流程服务，助力品牌降低营销成本、提升投放指标。
帮助广告主摆脱经验依赖，降低投放门槛。无论是新手还是专业投放者，都能快速落地高效的达人营销策略。公司也将继续挖掘数据及模型的深度价值，充分发挥最大社交营销语料库优势，把AI技术也运用到数据服务、内容服务等领域，激活数据模型价值，为客户和内容创作者提供更丰富、更高效的服务。
（二）平台效率提升，助力更多腰尾部红人变现
公司持续通过数据产品、技术工具提升红人商业化效率，并以创新的商业服务赋能提升其商务能力，辅助红人更好地兑现商业化价值，平台价值日益凸显。截至报告期末，平台注册红人账户数累计达到379.7万，其中专职或兼职从事红人工作且能够迅速响应、具备成功接单能力的职业化红人账户数达到239.6万；入驻WEIQ平台的MCN机构的数量达到20,434家，较2024年末增长了1,273家，WEIQ平台已经实现了与大部分活跃MCN机构的链接和红人覆盖，并通过完善的自助化交易流程和保障机制，吸引更多的内容创作者接入平台转变为职业化红人。即使在市场波动的背景下，红人端数据依旧稳定增长，更加坚定了公司“超级连接器”的战略。红人营销的特点是商家客户同时与众多不同影响力的红人（内容创作者）进行合作，得益于历史数据沉淀及对内容创作者的准确分析把握，WEIQ平台能够实现商家客户需求的同时，执行大规模红人数量的订单匹配，既保障海量腰尾部红人的权益，也能很好满足商家客户的需求。报告期内，腰尾部红人获得收入占比86.3%，形成了红人生态的稳固基石，平台模式下红人去中心化的趋势显现，红人结构的变化趋势验证了公司对行业发展的判断。在过去的几年中，公司为很多新晋红人提供了机会，充分体现了企业社会责任与担当。
（三）完善红人经济生态布局，探索海外市场及创新技术
公司通过对行业经验、技术和资源的整合梳理，不断完善红人经济生态链布局。一方面，公司在努力夯实红人营销平台竞争力的同时，一直积极探索红人的价值洼地和商业边界，希望将长期积累的数据和技术能力转化为创新的数据化功能和产品，将长期沉淀的行业经验转化为创新的商业服务，通过红人营销平台不断向上下游探索延伸，布局了以IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐、天下秀教育和西五街为代表的红人商业服务。另一方面，公司充分发挥最大社交营销语料库优势，训练营销垂类模型，将平台多年来积累的红人资源、品牌资源、大数据体系和服务能力与新兴技术的发展相结合，希望将VR、MR、AIGC等技术运用到数据服务、内容服务等领域，创建了专注于3D虚拟数字内容呈现及相关技术开发的应用“虹宇宙”和基于大模型应用及AI技术的内容创作工具“灵感岛”，为内容创作者探索和打造新的展示平台和变现方式，为品牌方构建更加生动的营销场景及模式，持续完善红人生态圈布局，探索引领红人经济模式进化。此外，公司正在积极有序加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，通过数字化手段为出海品牌和机构提供资源与效率的全面提升，进一步优化红人经济领域全球化资源覆盖的密度和布局结构。报告期内，公司在海外业务的探索中持续发力，先后在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设置国际化办公室，搭建了“一站式”出海整合营销团队，提供海外品牌策略、红人营销、社媒营销、媒介推广、海外落地活动等全链路营销支持。报告期内，各项创新业务与主营业务协同效应明显，促进主营业务稳定发展的同时，助力行业生态健康发展。创新业务体系的布局与探索，目前盈利方式与业务模式仍具有较大的不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
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