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| 中安科(600654)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，面对国内房地产市场的持续调整、地缘政治局势的持续动荡以及全球经济增速放缓等多重压力，公司确立了“知难且进，守正出新”的工作总基调，全力推动各项业务稳健发展。通过持续优化业务结构、强化技术创新驱动、提升精益管理效能，并加快推动历史遗留问题的妥善解决，公司在复杂环境中保持了经营业绩的稳步增长与发展质量的同步提升。从经营数据看，2025年公司整体营业收入30.70亿元，保持了持续增长。
本报告期公司具体经营情况如下：
（一）聚焦核心主业创新升级，以科技发展筑牢高质量发展根基
1、境外安保综合运营业务：深化区域优势布局，加速智能化转型升级报告期内，公司精准把握重点区域市场复苏契机，通过精细化资源配置、聚焦核心市场拓展以及全链路运营效能提升，有效推动境外业务实现高质量增长。公司境外安保综合运营业务全年实现营业收入19.71亿元，同比增长5.23%，净利润同比增长66.61%，实现了规模与效益的协同增长。
香港业务方面，香港卫安持续巩固其在安保及武装押运领域的核心优势，紧抓香港国际金融中心定位及跨境金融活动回暖带来的市场机遇，积极拓展业务版图，实现营业收入同比增长26.62%，净利润同比增长52.85%，盈利能力显著提升。在客户拓展方面，公司不仅持续深化与中资银行的既有合作，更与汇丰银行、恒生银行、渣打银行、花旗银行等外资银行建立深度合作关系，取得显著业务成效。同时，通过战略性承接香港地铁武装押运项目，并构建中小客户集群，公司逐步形成多元化业务矩阵。运营层面，自有金库现钞日均处理量大幅提升，整体运营效率持续优化。依托“卫安”品牌在客户资源、行业经验、人才储备及国际声誉方面的四大核心优势，香港卫安深度整合国内智能安防技术积淀，着力构建“人力安保+智能安防”的创新业务模式。旗下子公司卫晋创新科技有限公司成功打造一系列集安防、自动化与环保于一体的先进解决方案。其中，智能防游走方案作为全港首创采用人脸识别技术替代穿戴式装置的创新应用，充分展现了公司在技术融合与场景落地方面的领先实力。目前，在武装押运领域，香港卫安已占据香港市场的领先地位。同时，其正通过上述举措，加速从传统基础安保服务向智能安防设备与智慧城市解决方案一体化服务升级，进一步巩固其在亚太地区综合安保业务市场的领导地位。后续，香港卫安也将在巩固原有市场的基础上，积极开拓安保物业管理、电子收银等业务，并加大与境内业务的协同。
澳门业务方面，依托澳门地区经济显著复苏、旅游业客流指数与居民消费活力持续回升的市场环境，子公司澳门卫安高效应对高端商业综合体、金融机构及文旅基础设施等核心场景安保运营升级需求，在优化业务模式的同时保障业务稳定，本报告期实现营业收入同比增长1.80%，净利润同比增长17.36%。澳门卫安把握市场机遇，巩固基础安保服务优势，重点推进中资银行智能化升级项目，完成多个分支机构智能化改造工程，并为重点零售客户、商业综合体及公共事业机构提供定制化初级智能安防解决方案。2025年5月澳门卫安与金蝶软件（澳门）有限公司正式签署战略合作协议。双方宣布将深度融合安防技术与数字化能力，共同开发智慧一体化解决方案；澳门卫安在大型活动安保领域拥有专业实力与可靠服务，已连续为第十五届全国运动会、残奥特奥运动会、2025银河娱乐澳门国际马拉松、2025火树银花嘉年华等大型户外运动及演唱会提供专业安保服务，以高标准执行能力保障活动现场安全有序。随着“一带一路”倡议的深入推进和全球安防需求的升级，澳门卫安将继续以智能化创新解决方案和跨文化的服务智慧，为中安科的全球化战略注入更多动能。
泰国业务方面，2025年公司把握东南亚市场复苏契机，通过深化本地化运营策略持续巩固市场领先地位，综合安保服务板块实现营业收入同比增长13.70%，净利润同比增长38.74%，当地市占率保持行业领先。在智慧安防领域，公司深度融合国内智能安防和智慧城市建设经验，计划实现智能化解决方案的跨市场复制，为跨国企业、公共服务机构及战略合作伙伴定制开发智能门禁管理平台、智慧停车生态系统等创新解决方案，形成多维度增值服务体系。
澳洲业务方面，近年来国际经济环境和市场竞争格局变化导致澳洲安保集团长期面临内、外部双重经营压力，经营发展存在重大不确定性。因此，公司在充分考虑战略布局以及子公司经营现状后，审慎考量当前国际形势与自身长期战略需求，将澳洲安保集团100%股权进行出售。
2、境内智慧城市系统集成及智能安防产品制造业务：智慧城市系统集成业务稳固提质，智能安防产品业务创新拓局
2025年，公司境内智慧城市系统集成业务着力提升技术质量，业绩保持整体稳定，本报告期实现营业收入8.71亿元；智能安防产品制造业务整体经营态势同比显著向好，收入稳步攀升，本报告期实现营业收入2.14亿元，同比增长28.32%。
在智慧城市系统集成领域，面对国家建筑行业周期调整的挑战及传统交通、园区与楼宇智能化项目需求放缓的影响，公司前瞻性捕捉医疗信息化及净化项目建设加速的机遇，重点布局，有效对冲了传统业务量的收缩。同时，紧抓数字经济深化与新质生产力发展的市场机遇，通过优化内部管理体系、强化产业链协同，增强了抵御市场波动与把握增长机会的能力，保障了业务的稳健发展。
公司智能制造业务经营表现显著提升，各子公司聚焦核心赛道持续突破：常州明景输电线路监控产品深化与国资客户的合作，在稳固国家电网、南方电网第一供应商地位基础上，新获江苏省电力入围资格，同时数智孪生平台业务中标浙江石化项目，实现从校园安全到中石化领域的新拓展。深圳豪恩聚焦智慧养老，与中国康养、平安等头部企业深度合作，并在智慧消防、智慧养老领域取得积极进展；围绕新能源车企需求，与华为、比亚迪、吉利等联合开发烟感报警器产品；海外市场持续完善家庭无线安防生态系统，融合视频监控与自动化技术，形成多系统一体化解决方案。值得关注的是，豪恩与华为深度合作，基于星闪技术与鸿蒙系统开发的“空气质量检测仪”上市后快速放量，已签约北京中邮、中海地产等大客户，成为业绩新增长点。深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，其中生产的门禁类产品在进入轨道交通行业和新能源汽车行业后，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作。
3、强化境内外协同联动，打造系统集成+安防融合创新模式
公司积极探索境内各子公司协同发展模式，以专业分工、优势互补为核心，凝聚不同主体的技术与资源力量，高效推进重点项目落地，实现多方共赢。其中，德阳医院洁净空间项目作为该协同模式的典型实践，集团营销中心发挥前端优势，精准把控前期设计；中科智能统筹全局，高效推进项目实施；深圳威大深耕专业，细化设计与采购工作。三家公司各展所长、优势互补，协同作业，助力公司在系统集成行业持续深耕、稳步发展。
同时，公司充分发挥境内外子公司的资源禀赋与专业优势，构建起高效协同的产业生态。子公司香港卫安立足人力安保领域的创新前沿，依托境内领先的智能安防技术，打造出适用于传统安保领域集安防、自动化与环保于一体的综合解决方案，报告期内香港卫安与深圳威大联合实施新皇岗口岸生命体征检测系统项目，由深圳威大精准输出工程建设专业能力，香港卫安高效整合安防场景与智能化技术，实现了境内外技术资源与行业经验的跨域融合，显著提升了项目交付质量与创新能级。
未来，公司将纵深推进境内业务产业协同，持续强化境内外子公司之间的资源整合与技术联动，以境内前沿人工智能、机器人及物联网技术为纽带，加速人力安保与智慧安防等核心能力的跨域融合与平台化沉淀，同时聚焦境外重点场景，推动成熟解决方案在更多区域及项目中实现高效落地与规模化复制，形成“境内协同强基、境外落地拓面”的良性发展格局，为公司在智能化升级浪潮中持续构筑核心竞争力、拓展价值增长空间提供坚实支撑。
（二）完成重整债务处置，夯实发展基础
本报告期，公司与重整管理人继续严格执行《重整计划》，截至2025年12月24日，《重整计划》执行完毕已届满三年。2026年3月10日，公司与管理人已完成最后一批债权人股票偿付，公司破产重整债务清理工作已基本执行完毕。截至2026年3月，已完成现金清偿2.52亿元，股票偿付6.38亿股，合计已清偿债务29.96亿元。报告期内，公司积极协调破产管理人以及法院开展了大量工作，并取得了较好成果，对公司有效实施相关战略，快速完成信用修复、加快推动各方面业务合作等都起到了积极作用。
（三）完善考核激励机制，激发内生发展动力
为充分体现员工的工作成果，2022年公司开始尝试推进标准化的业绩考核制度，同时，在2023年一季度实施了覆盖境内、境外各子公司核心管理团队的股权激励计划；2023年度的经营情况在公司核心管理团队的带领下得以大幅改善，持续经营能力稳步提升；2024年公司继续落实全员业务绩效考核，2024年4月2日，公司完成了157名核心技术/业务人员的预留部分限制性股票授予工作，再一次激发了各级管理人员及核心人员动力。通过实行科学严谨的管理制度，严格落实业绩考核标准，本报告期内，公司按照股权激励计划完成了12,742,410股限制性股票的解禁和1,920,077份股票期权的行权工作。
（四）积极落实债务化解、款项回收、组织结构优化，保障公司发展需求虽然司法重整化解了母公司层面的大量历史债务问题，也基本消除了上市公司原有债务风险，但公司经营发展过程中存在的相关历史遗留问题如大量应收账款、供应商诉讼等问题依然存在，并对上市公司整体信誉以及市场形象造成了一定负面影响。
近年来，公司继续推进上述问题的化解工作，着力加快历史项目应收账款的回收，扎实推进相关债务和解，积极化解存量纠纷。2025年，公司共完成27起诉讼案件的和解，妥善处理了相关诉讼纠纷，同时持续开展历史应收款项的追讨工作，为上市公司主营业务持续稳定健康发展提供了现金流支持，并营造了有利的外部环境。上述历史问题的妥善解决，也进一步推动了子公司外部经营环境的优化。同时，公司内部围绕战略目标推进组织架构优化，通过岗位重组与流程再造实现降本增效，在精简冗余岗位的同时强化核心业务单元，引入数字化工具提升人效产出。推行跨部门资源整合与共享机制，严控非必要开支，以精细化管理释放运营潜力。
（五）深度清理历史遗留问题，铸造坚实的发展基石
1、追偿业绩承诺补偿的情况
为充分保障上市公司及全体股东权益，公司持续加紧推动向控股股东中恒汇志及其相关方追讨业绩承诺补偿事宜。
案件一，公司诉控股股东中恒汇志业绩承诺补偿一案已于2023年8月一审开庭，并于2023年12月取得一审胜诉。2024年2月27日，公司向武汉市中级人民法院申请执行并冻结中恒汇志持有公司的股份，中恒汇志所持有的公司440,930,464股股份自2024年7月19日起被武汉中院轮候冻结，冻结期限为36个月，冻结股份数量占其所持公司股份比例的100%，占公司当时总股本的15.40%。
案件二，子公司深圳豪恩诉控股股东关联方中恒志业绩承诺补偿一案已于2023年10月发起诉讼，2024年2月公司已收到上海市浦东新区人民法院相关《民事判决书》，2024年3月公司根据判决结果已向法院申请执行，因中恒汇志无可供执行资产，本次执行终止。
案件三，子公司中安消技术（香港）有限公司就股权收购业绩承诺补偿起诉GuardforceHoldingsLimited（卫安控股有限公司）一案已于2023年8月向法院提起诉讼，2024年9月公司收到上海市第二中级人民法院《民事判决书》（2023）沪02民初86号，公司已取得胜诉，现已根据判决结果向法院申请执行。
上述司法案件如能顺利执行，所获得的补偿将有利于提升上市公司所有者权益，改善上市公司资产质量，优化资产结构，有利于提升公司可持续经营能力，并对提升上市公司高质量发展带来积极影响。
另外，根据中恒汇志及其实际控制人和相关关联方的承诺情况（具体内容详见公司本报告“第五节重要事项”之“一、承诺事项履行情况”），中恒汇志尚存在与重大资产重组、与资产收购相关的业绩承诺补偿未完成的情况。根据《上海证券交易所股票上市规则》关于申请股票解禁的相关规定及《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》（中国证券监督管理委员会〔2022〕16号）第十六条等规定，如控股股东所持股份因司法强制执行、继承、遗赠等原因发生非交易过户的（包括司法拍卖过户的情形），相关受让方申请办理股票解禁须遵守上述相关规定。
2、关于与招商证券达成和解的情况
2024年10月，公司就与招商证券服务合同纠纷，向上海金融法院提起诉讼，同年11月，公司收到上海金融法院送达的《应诉通知书》及相关起诉材料，招商证券因与公司、中安消及其他方追偿权纠纷，向法院提起诉讼。2025年，经双方协商，互相撤回起诉,有利于节约公司在时间、人力和资金方面的诉讼投入，为公司集中资源发展主业创造更有利的经营环境。
3、募集资金项目的处置情况
公司于2021年9月9日召开了第十届董事会第三十三次会议、第十届监事会第十七次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司将闲置募集资金3,700万元暂时用于补充流动资金，占募集资金净额的比重为3.96%。因公司历史诉讼事项的影响，募集资金专户全部被冻结，为保障公司募集项目的顺利实施，公司未如期将上述募集资金归还至募集资金专用账户。2026年4月15日，公司已将上述暂时补充流动资金和因公司诉讼事项被法院司法划转的募集资金款项全部归还至募集资金专用账户。鉴于公司募集资金项目已全部达到可使用状态，根据公司生产经营需求及财务状况，为提高资金使用效率，降低公司运营成本，本着全体股东利益最大化原则，公司节余募集资金人民币37,268,617.53元永久补充流动资金（含利息收入，实际金额以资金转出当日专户余额为准），用于日常生产经营及业务发展等。
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