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| 爱旭股份(600732)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
（一）行业供需格局仍处于修复期，原材料成本攀升加剧阶段性经营压力自2023年以来，光伏产业链各环节均呈现结构性产能过剩特征，非理性价格竞争扰乱市场正常秩序，产业链整体盈利能力空间持续收窄，多数光伏企业面临阶段性经营亏损。同时，随着国内电力市场化改革深入推进，光伏项目开发模式与收益预期发生结构性变化，部分终端业主放缓或减少光伏项目投资，致使2025年下半年国内光伏新增装机需求显著回落，进一步加剧了供需失衡与价格竞争压力。
此外，2025年下半年以来，硅料、银浆等核心原材料价格持续上行，推动光伏制造成本快速攀升，但受制于行业供需格局及终端价格传导的滞后性，导致组件环节盈利明显承压。
（二）市场开拓与降本并举，ABC全面竞争优势曙光已现
报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司坚持以客户价值为核心，坚定实施以N型ABC技术为核心的经营战略，集中资源加速市场拓展与精益降本管理，ABC组件的差异化竞争优势日益凸显。
针对2025年下半年国内市场需求的阶段性滑坡，公司加速推进海外市场布局，在欧洲、日韩、澳新、亚太及非洲等地区实现多点突破，下半年海外组件销量占比超50%，有效对冲了国内市场订单的阶段性不足。依托卓越的产品性能与价值定价策略，公司ABC组件海外售价较常规TOPCon产品保持10%-50%的显著溢价，以高性能、高品质产品打破同质化竞争困局，树立了差异化发展的行业标杆。在成本管控方面，面对国际银价的持续高位运行，公司在珠海基地无银金属化技术成熟量产的基础上，也在义乌基地积极推进低银化工艺导入，并于2025年末实现规模化量产，单位银耗量显著下降。在当前银价高企的市场环境下，公司ABC组件综合生产成本已可低于常规TOPCon银浆方案，为公司2026年业务发展与盈利修复奠定坚实基础。
（三）传统电池业务经营承压，亟需产能升级优化产品结构
报告期内，公司实现PERC、TOPCon等电池合计销售22.29GW，较上一年度有所下降。受硅料价格的短期快速上行以及产能利用率下降导致的单位制造费用攀升影响，公司传统电池业务在2025年下半年亏损幅度有所扩大，对公司整体经营业绩形成了显著拖累。为改善电池业务盈利状况并优化产能结构，公司已启动存量PERC及TOPCon电池产能的升级改造计划。此举将有效改善电池业务亏损情况，淘汰落后产能，提升先进的BC产品交付能力，提升高效率产品出货占比。改造完成后，公司将进一步提升BC电池及组件的订单交付能力，为拓展BC技术应用空间与提升市场份额提供支撑。
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