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| 万向钱潮(000559)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
全球汽车行业周期与经济周期高度相关，一般10年左右一个周期。从前两轮发展规律来看，一个完整汽车周期中一
般下降周期持续2-3年，上升周期持续7-8年。上两轮周期中，由于汽车快速普及进入家庭及购置税减免、新能源汽车补贴等政策的影响，中国与全球汽车周期的相关性非常低。但是随着家庭汽车拥有率升高，产销数据绝对量已到高位，及经济进入中低速增长时期，中国汽车周期与全球的相关性会显著提高，甚至可能基本趋于一致。上轮全球汽车周期
2017年达到高点，自2018年开始回落至2020年基本见底，后续始于2021年的中长期复苏态势在2025年得以延续，同时全球汽车行业步入电动化转型深水区，呈现“总量微增、利润骤降”的转型阵痛特征，跨国车企普遍面临盈利承压、战略回调的挑战。
2025年，中国汽车工业持续领跑全球，交出一份更具含金量的答卷：产销量连续17年位居全球第一，新能源汽车产销量连续11年位居全球第一，出口量再创新高，实现“十四五”圆满收官。2025年，全年汽车产销稳步攀升、再创历史新高，在“两新”政策加力扩围、企业新品密集上市的带动下，终端需求持续释放，全年未出现明显的市场疲软态势，整体运行韧性强劲。全年汽车产销量连续三年保持在3000万辆以上规模，且首次突破3400万辆大关。乘用车产销持续稳健增长，成为拉动汽车行业增长的核心动力；商用车市场全面回暖，产销重回400万辆以上，彻底扭转此前疲弱态势；新能源汽车持续高速增长，年产销首次突破1600万辆，销量占比逼近50%，正式进入“新能源主导”的高质量发展新阶段；汽车出口再上新台阶，全年出口超700万辆，其中新能源汽车出口达261.5万辆，中国汽车正从“产品出海”向“产业链出海”延伸。2025全年，我国乘用车产销量分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。商用车市场同样表现强劲，不仅产销量重返400万辆以上，更呈现出“内需与出口”同步增长的良好态势。2025年，我国商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。其中，2025年新能源商用车累计销售95.4万辆，同比增长65.5%。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年公司坚持“中国投资、美国运营、全球市场、创新技术、提升中国”的方针,继续围绕“9N”用户目标进行市场开拓；公司始终重视技术的积累以及研发的投入，持续将技术研发放在公司发展的重要位置。2025年度，公司实
现营业收入1,339,081.74万元，同比增长4.06%；归属于母公司股东的净利润103,557.77万元，同比增长8.89%。
（1）围绕市场突破目标、重点项目进行市场开拓
2025年，公司集中优质资源、坚定不移进一步开拓9N重点用户。在巩固原有用户配套项目批量供货与市场份额的基础上，持续向高端市场开拓，本年度重点开发了日产、丰田、大众等轮毂单元及驱动轴项目；上汽卡钳项目；比亚迪
轴承和结构件项目；沃尔沃轮毂单元等项目。
（2）围绕技术与产品创新，提升核心技术能力、抓好高端产品研发
围绕“动行智控”战略，聚焦精密轴承与智能底盘两大核心业务，大力推进绿色化与智能化发展战略的实施。报告
期内，公司实施了百项科技创造创业创新项目，包括“9N”项目技术创新、精密轴承新产品技术创新、智能底盘新产品技术创新等。公司始终重视技术的积累以及研发的投入，持续将技术研发放在公司发展的重要位置，技术为先，保障对技术创新和竞争力的掌控。
（3）围绕生产运营提质、沉没成本优化、全流程降本增效，深入开展数智赋能全年围绕生产运营提质、沉没成本优化、全流程降本增效核心目标，纵深推进数智工程落地，聚焦仓储物流优化、
设备效率提升、人效提升、工艺改进、耗材能源管控、产能盘活等重点方向，系统性推进降本增效举措落地，全年累计完成各类提质增效、成本优化举措412条，实现财务核算实际效益7253.59万元，年化效益突破1.19亿元。全年持续深化数字化技术与生产运营深度融合，围绕生产全流程数字化管控、数据全域打通、系统高效协同，稳步推进MES生产制造执行系统、DPM数字化绩效控制塔落地运行，完成钱潮森威、精工江苏、重庆万向数智、芜湖钱潮智造4家公司数字化专项审核及整改提升，构建起标准化、规范化、可视化的数字管控体系。参照CMMM智能制造能力成熟度模型，全面开展各公司智造现状评估，分层推进卓越级、先进级、基础级智能工厂建设，形成梯度培育、分级提升的智能制造格局。全年智造标杆成效显著，万向精工获评卓越级智能工厂；石首钱潮智造、精工江苏、钱潮森威、万向上海技术、武汉万向智造获评先进级智能工厂；重庆万向数智、芜湖钱潮智造筑牢基础级智能工厂建设根基。全力推进AI技术与生产运营深度融合，数智创新中心AI队伍依托开源平台，自主搭建质量改进、数智工程等十大智能体，出台标准化操作指导，全面赋能生产端、管理端效率提升；重点推进设备智能预测性维护项目落地，实现设备故障提前预判、精准维保；启动AIGC工作坊、高质量数据集建设项目，推动AI技术从试点应用向全域推广迈进。在数据要素、人工智能领域斩获多项重磅荣誉：数据管理层面，成功入选浙江省DCMM贯标试点企业，斩获国家“数据要素X”大赛浙江分赛优胜奖等多项省市区级荣誉；AI应用层面，成功入选浙江省人工智能应用标杆企业、制造业数字化转型典型案例，设备智能预测性维护AI应用场景获评萧山区制造业人工智能应用场景评比第一名，以技术创新筑牢数智转型核心优势，为生产模式优化、管控效率提升提供强劲技术支撑。
（4）引进与培育相结合，提升人员素质
2025年度引进专业技术人员359位，通过外部引进和内部培育，不断输入新鲜血液，提升素质，为公司高质量发展和长远战略目标实现提供了强有力的人才支撑和智力保障。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
十字轴万向节总成 销售量 万套 3,942.45 4,195.13 -6.02%生产量 万套 3,963.31 4,217.25 -6.02%等速驱动轴总成 销售量 万支 1,253.98 1,113.88 12.58%生产量 万支 1,244.43 1,127.68 10.35%轴承 销售量 万套 8,593.37 8,619.55 -0.30%生产量 万套 8,792.92 8,259.08 6.46%轮毂轴承单元 销售量 万套 2,246.37 1,964.84 14.33%生产量 万套 2,344.54 1,994.54 17.55%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
1、轴承库存量同比上涨69.48%的原因：主要系厂房搬迁，提前储备关键物料及成品所致。
2、轮毂轴承单元库存量同比上涨167.43%的原因：主要系公司配套比亚迪、长城、一汽大众客户要货计划生产备货，对
方后续领用有所延迟所致。
3、消声器销售量、生产量、库存量同比上涨34.56%、41.39%和33.91%的原因：主要系三一重机、东风商用车、洛阳一
拖订单量大增所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
加，人民币升值汇兑收益减少所致。研发费用 558,749,282.85 519,908,441.44 7.47%
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新能源汽车减速器和半轴用长寿命轴承开发 开发长寿命轴承，满足新能源汽车减速器和半轴使用要求。 已完成 1.降低损伤率，降低爬越挡边率，提高设计寿命。2.提升产品精度等级。3.提升清洁度。4.通过特殊游 通过本项目的开展，为乘用车混动箱减速器用球轴承的批量生产积累了应用经验，产品可推广到电驱动/隙设计，解决终端用户变速箱产线装配时总合格率低的问题。 混动箱减速器用高速球轴承的生产和使用。等速驱动轴用耐高温密封球轴承开发 开发耐高温密封球轴承，满足等速驱动轴使用要求。 已完成 1.开发双层密封结构设计技术2.开发大沟曲率特殊设计技术。
3.开发耐高低温设计
技术。 该轴承已横向推广到其他项目上使用，增加销售额。全新平台系列万向节开发 开发高强度长寿命万向节，满足用户使用要求。 已完成 1.设计高强度耐疲劳长寿命十字轴。2.创新设计轴承新型迷宫式密封防尘装置。3.设计高强度无退刀槽轴套。4.突破滚针制造技术。 通过技术推广交流，已获得新平台项目定点，预计可增加销售额。高强度精密三球销开发 高强度精密三球销，满足等速万向节的使用要求。 已完成 1.开发三销架高强度曲面复合设计创新优化方法，解决了锻造成型加工难的问题。
2.开发轴承高强度工
艺方法。3.攻关解决轴承挡圈装配闭口问题。4.自研自动装配技术，提升节拍。 可推广至其他项目，增加销售额。大马力平台万向节开发 开发大马力商用车万向节，满足用户要求。 已完成 1.开发高性能防尘设计技术。2.开发高性能密封设计技术。3.设计高强度新结构，提升强度、疲劳寿命。4.开发高强度轴套设计技术。 本项目研究完成的轴套口部强度测试方法可应用于所有产品的强度验证。滚针窜SR工艺优化 对滚针窜SR工艺进行优化，满足用户要求。 已完成 1.减少产品生产周期，解决窜SR的瓶颈工序。2.提升产能。
3.降低成本。 改善效果良好，此工艺已推广应用到所有产品中。大扭矩等速驱动轴开发 开发大扭矩等速驱动轴，满足用户要求。 已完成 1.提升万向节型系列谱。2.优化花键根部应力，提升轴杆强度。3.外球笼端面齿首次应用。4.对装配线改造，实现端面齿+VL节球笼总成装配要求。5.后轴外球笼2波峰防尘罩开发应用。 奠定了开发经验，也为万向争取更多业务合作奠定基础。耐腐蚀等速驱动轴开发 开发耐腐蚀等速驱动轴，满足用户要求。 已完成 1.满足用户高端市场零锈蚀的要求。2.解决整车起步异响和螺母松脱的问题。3.优化内球笼防尘罩防拉脱结构，改善拉脱风险。 已在在多个车型中应用，市场价值高。低轴向力等速驱动轴开发 开发低轴向力等速驱动轴，满足用户要求。 已完成 1.满足高载耐久，低载耐久及高速耐久的技术要求。 已获得较为不错的销量，增加了销售额。加长球道结构。3.优化左右轴刚度比，有效规避车辆跑偏问题。低振动高效率APT95M节型开发与应用 开发低振动高效率APT95M等速万向节，满足用户要求。 已完成 1.驱动轴总成固定端采用单波峰护套，降低注脂量，节约生产成本，满足用户布置空间要求。2.内球笼防尘罩采用国产化材料，为后续推动防尘罩材料国产化迈出第一步。 已批量供货，为后续新业务开拓提供了支撑。低振动高效率AAR109节型开发与应用 开发低振动高效率AAR109等速万向节，满足用户要求。 已完成 1.通过减薄壳体、使用铝支座，使总成重量满足用户要求。2.台架耐久试验满足用户要求。3.大扭疲满足用户要求。4.台架静扭试验强度满足用户要求。 提高了竞争力，降低了成本，为选择小一个规格的节型奠定基础，后续项目可借用此经验。低摩擦低成本前后轮毂轴承单元开发 开发低摩擦低成本前后轮毂轴承单元，满足用户要求。 已完成 1.滚动阻力矩优化：
实现驱动端滚动阻力
矩与非驱动端滚动阻
力矩下降。2.高密封性保障：通过用户泥浆盐水喷溅试验验证与道路试验要求。3.小轴承高刚性：轴承接口尺寸规格小，刚性要求高。4.开发新型密封圈。 为其他项目的定点提供了良好基础。耐腐蚀前后轮毂轴承单元开发 开发耐腐蚀轮毂轴承单元，满足用户要求。 已完成 1.开发新型密封圈，满足用户要求。2.通过结构优化和改善，刚性测试及分析方法的优化，实现了刚性提升。3.高抗腐蚀性要求：通过用户认可，为未来其他项目的腐蚀试验获取了经验。 已有新品获得定点，将利用本项目的成果开发。低转矩高密封轮毂轴承单元开发 开发低转矩高密封轮毂轴承单元，满足用户要求。 已完成 1.优化设计密封环，实现更低转矩。2.开发密封环压装涂胶工艺。 已在用户其他车型推广应用。轮毂单元起步异响台架模拟试验技术研究 开发轮毂单元起步异响台架模拟试验机，满足用户要求。 已完成 1.试验台架设计：利用实验室现有扭转疲劳试验机进行改装，满足了轮毂单元起步异响台架模拟试验背景噪声的要求。2.满足轮毂单元起步异响台架模拟试验过程中扭矩、位移等多种信号同步采集的要求。 满足其他9N用户对类似试验的需求，可进一步推广应用到其他零部件的台架模拟试验。低成本前后轮毂轴承单元开发 开发低成本轮毂轴承单元，满足用户要求。 已完成 1.采用低成本原材料供应商并实现高寿命要求。2.采用低成本原材料供应商并提高强度寿命。3.通过优化结构设计，提升产品性能。 已在其他车型上应用，增加销售额。前后低转矩轮毂轴承单元开发 开发低转矩轮毂轴承单元，满足用户要求。 已完成 1.提高刚性。2.滚阻优于对手。3.通过低温水侵入试验。4.轴承达到2倍寿命。 该解决方案推进修订了企业标准，为后续设计失效规避提供了经验。ESC产品开发 开发车身稳定系统，满足用户要求。 已完成 1.HCU柱塞泵性能显著提升。2.自动化产线的防错有效保证产品质量。3.通过模块化设计，核心组件复用率提升，显著降低新项目的开发成本与周期。 该产品实现了降本，提升产品市场竞争力。轻量化免维护长寿命新能源平台传动轴开发 开发轻量化免维护长寿命传动轴，满足新能源用户要求。 已完成 1.小规格替大规格。
2.开发免维护组合式
密封。3.提高耐磨损性能。4.提高磨损寿命。 该项目的免维护万向节结构已经推广运用在其他项目，增加销售额。高性能防过载快安装平台传动轴开发 开发高性能防过载快安装传动轴，满足用户要求。 已完成 1.应用快换锁紧结构，提升传动轴安装效率。2.采用自适应花键结构，极大提升了挂接效率与便捷性。 产品结构已经推广运用在其他项目上，增加销售额。三销架低成本锻造工艺开发 开发三销架锻造工艺，降低成本。 已完成 1.采用新的工艺理念，设计新的三销架锻造工艺，节省工序。2.提升成形冲头寿命。3.提升成形上下模寿命。4.设计专用夹爪，提升加持和放料稳定性，解决高节拍生产中的停机现象。 此技术适用于所有品种三销架，低成本的锻造工艺开发为公司未来三销架提升了市场竞争力。低噪音超低拖滞电子驻车卡钳开发 开发低噪音超低拖滞电子驻车卡钳，满足用户要求。 已完成 1.降低拖滞力矩。2.升级后的弹簧片通过扭矩疲劳试验。3.形成新的试验标准。 卡钳弹簧片、槽型和整体设计已推广到其他项目上，提升了产品开发效率。低拖滞低噪音前后制动器开发 开发低拖滞低噪音前后制动器，满足用户要求。 已完成 1.实现自主设计。2.采用高硬度盘。 该产品大部分结构已应用于其他项目，提高了零件借用率，降低成本。固定式卡钳开发 开发固定式卡钳，满足用户要求。 已完成 1.解决 Rattle撞击噪音。 本项目形成低拖滞，低噪音等技术成果，已推广至至简固定式卡钳项目，展现了广泛的应用前景和显著的行业价值。使7MPa液压下卡钳拖滞降低。轻量化后悬架臂开发 开发轻量化后悬架臂，满足用户要求。 已完成 1.零件数量由多件合并成一件，减轻重量。2.铝改钢满足用户十工况强度指标。
3.解决了结构中的应
力集中问题，提升屈曲强度。 实现了后悬控制臂和牵引臂的轻量化设计，该产品可适配多款车型，提供了未来承接新项目的技术基础。轻量化前下摆臂总成开发 开发轻量化前下摆臂，满足用户要求。 已完成 1.通过多轮结构优化，将锻件本体的重量降低。2.避免了衬套异响问题，提升整车NVH舒适性。3.优化球头限位结构，降低了球座的承受载荷。4.后下摆臂衬套降低衬套扭转刚度，提升整车舒适性。 项目经验目前被多平台借用，助力项目顺利开发。轻量化单板结构摆臂开发 开发轻量化单板结构摆臂，满足用户要求。 已完成 1.单板结构优化设计，实现产品减重。
2.采用单板球头铆接
结构。3.优化焊接参数和焊接姿态，提升焊接熔深合格率。 产品尺寸链设计、对手件尺寸链分析及焊接、压装、冲压尺寸偏差研究，为后续新产品设计开发提供经验支持。后悬架模块开发 开发后悬架模块，满足用户要求。 已完成 1.优化后副车架后，提高副车架耐久性。
2.后转向节铸铁件改
铝件进行减重。3.改善装配工艺，预防螺母路试过程脱落。 已获得其他项目后悬模块的总成装配业务，且已产生经济效益。平台化前制动钳和前后制动盘开发 开发平台化前制动钳和前后制动盘，满足用户要求。 已完成 1.实现低拖滞结构的工程化量产。2.中性盐雾后无基体腐蚀。
3.通过结构与工艺改
进，降低单件成本。 已向该用户其他平台项目推广，并取得了项目的开发定点，增加销售额。真空助力器带制动主缸总成开发 开发真空助力器带制动主缸总成，满足用户要求。 已完成 1.通过消音棉材质结构分析及新材料选用，优化回位噪音，满足用户需求。2.通过控制阀结构更改，优化始动力-释放力差值。3.通过对皮碗结构更新，优化建压行程，提升制动效果。 该产品通过结构优化设计及创新，在助力器空行程、回位噪音等方面均得到了提升，已在新项目的产品上得到推广应用。减震器及悬架结构低温异响试验机研制 开发减震器及悬架结构低温异响试验机，满足用户要求。 已完成 1.该设备研发，解决主流平台车型的减震器、结构件等产品低温异响试验需求，为公司9N项目质量提 可推广应用于其他9N用户的结构件、衬套、球头等新产品项目的异响测试。升、新业务开拓，提供了验证支持。2.结合用户DVP测试要求，制定完善的结构件、减震器低温异响测试检测实施细则和操作指导文件，规范测试方法。
5、现金流
1、投资活动现金流入比上期增加991.37%：主要系收到其他与投资活动有关的现金增加所致。
2、投资活动现金流出比上期增加384.93%：主要系支付其他与投资活动有关的现金增加所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额比上期增加73.56%：主要系银行借款筹资净收入比上年增加所致。
4、现金及现金等价物净增加额比上期增加33.90%：主要系使用万纳信付款，购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
不适用
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年03月25日 公司会议室 实地调研 机构 中信证券、信达证券等5家投资机构 公司的业务、产品、技术及三的情况等 互动易平台发布的万向钱潮2024年度业绩说明会投资者关系活动记录表
2025年06月24日 公司会议室 实地调研 机构 中信证券、远东宏信等4家投资机构 公司的产品、技术、发展规
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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