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| 鑫宏业(301310)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内公司聚焦特种线缆领域及其相关业务的研发、生产及销售，产品覆盖低碳出行（新能源汽车线缆、充电桩
线缆、轨道交通线缆、船用线缆、低空飞行器线缆）、清洁能源（光伏线缆、储能线缆、核电线缆、可控核聚变装置所用线缆）、具身智能与自动化（机器人线缆）、其他与特种线缆相关产品（核贯穿件、充电枪）等应用场景。同时，通过收购扬州曙光新增布局伺服控制系统的研发、生产及销售业务。
（一）行业发展基本情况
在新能源革命与智能化浪潮的双重驱动下，特种线缆产业正经历结构性升级，技术迭代与应用场景创新构建起多维
增长极。作为连接能源转型与高端装备升级的核心载体，行业呈现出“技术门槛持续抬高、市场边界加速拓展”的鲜明特征。
(1)新能源汽车：高压化与智能化重塑技术体系
800V高压平台的规模化应用推动线缆系统向千伏级耐压能力跃迁。以比亚迪“兆瓦闪充”技术为代表的超充生态建设，
驱动车用线缆在轻量化导体、复合绝缘材料等方向加速创新，液冷散热结构与碳化硅功率芯片的深度融合，标志着充电功率正式迈入兆瓦时代。与此同时，智能驾驶渗透率提升催生新型需求——激光雷达与域控制器的普及使车规级高速数据线缆成为刚需，具备抗电磁干扰、低延时特性的智驾专用线缆需求呈现指数级增长，头部企业加速布局该领域，构建从高压连接器到智能线束的全链条竞争力。
(2)机器人与新兴经济：柔性化与集成化并进
工业机器人线缆技术正向高频次动态场景下的高可靠性突破，通过特种导体设计、高强度低比重绝缘材料、耐低温
耐磨护套材料创新与多层抗干扰屏蔽设计，支撑焊接、搬运等场景的长期稳定运行；人形机器人灵巧手线缆则聚焦微型化功能集成，在亚毫米级线径内实现动力、信号与传感通道的复合传输，复合金属导体与仿生自修复技术的应用显著提升安全交互能力。产业生态加速重构，UL专项测试标准升级推动检测体系与场景化需求深度耦合，特斯拉Optimus、傅利叶GR-1等产品迭代催生定制化线缆需求，国内企业通过联合实验室共建与柔性PCB集成技术突破，逐步打破海外厂商在微型连接器等关键环节的垄断，为人机协作的规模化落地奠定基础。
（3）核电与前沿能源：颠覆性技术开辟增量空间
可控核聚变已迈入工程验证与产业化衔接的关键阶段，我国在多技术路线并行突破，形成“国家队+民企”协同攻坚格局，
推动终极清洁能源从实验室走向规模化应用，为能源产业开辟万亿级增量赛道。全超导托卡马克装置EAST再创佳绩，
2025年底成功实现上亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，刷新世界纪录，精准验证了聚变堆高约束模稳态运行的可行性，为后续示范堆建设积累了核心数据支撑，下一步更剑指1.5亿摄氏度运行目标，持续巩固技术领跑优势。产业生态加速成型，政策、资本、技术形成三重共振。核聚变已被纳入我国“十五五”规划未来产业，《中华人民共和国原子能法》正式施行，从顶层设计护航行业发展；聚变金融机构联盟成立，汇聚130家机构及百亿级资本投入，破解研发周期长、资金需求大的行业痛点。合肥已集聚70余家产业链企业，覆盖超导线材、主机设备、设计运营等环节，形成全国领先的产业集群。
（4）光伏与储能：结构优化与场景拓展驱动的价值跃迁
当前光伏储能行业在“反内卷”政策驱动下，正从规模扩张转向结构优化。出口退税调整等政策加速行业出清、提
升集中度，倒逼企业回归技术与成本的真实竞争，而海上光伏、钙钛矿叠层技术的突破，以及储能系统向大容量高安全的演进，同步对配套产品提出更高要求，储能配套部件需通过硅橡胶绝缘、多层屏蔽结构强化极端环境适应性，头部企业通过CNAS实验室构建检测壁垒并嵌入主流厂商供应链。整体看，行业将从规模扩张转向以技术壁垒和合规竞争为导向的高质量发展，具备产品技术优势、供应链整合能力以及 海外渠道资源的企业，有望在供需格局改善中占据更优市场地位。
（5）轨道交通：智能化与高可靠驱动的技术跃迁
伴随智能动车组与无人驾驶技术普及，轨道交通线缆系统向智能化、高可靠性升级。信号传输线缆依托多层屏蔽、
抗干扰技术，实现高速率、低延时传输，适配列车自主运行的实时控制需求；新一代线缆采用特种材料与涂层技术，提升高寒、沿海等环境耐受能力，保障全生命周期安全。全自动驾驶推动线缆功能集成，光纤复合电缆可精准预警绝缘老化与机械损伤，同时国产化进程提速，国内龙头企业突破高速动车组牵引线缆垄断，助力城轨产业链升级，为“交通强国”战略提供支撑。
（6）基础设施升级：算力革命催生传输介质迭代
算力需求的爆发式增长，成为驱动传输介质迭代的核心动力，倒逼传电、传数据双路径技术升级。传数据领域，数据中
心正加速向224GPAM4传输速率演进，光子集成与低损耗介质技术协同突破，大幅提升高速背板线缆的信号传输效率与稳定性，适配海量数据实时处理需求；量子计算的算力突破对传输线缆提出极端要求，极低温环境下的介电线缆损耗控制已进入纳米级精度时代，镀金铜镍合金与真空绝缘工艺逐步走向实用化，保障量子算力的稳定输出。传电领域，伴随算力基础设施能耗攀升及特种场景算力拓展，超导材料在磁悬浮、可控核聚变等场景的工程化应用提速，推动MgB2线缆加工技术从实验室向产业化过渡，头部企业通过产学研深度合作抢占技术先发优势，为高算力场景提供高效、稳定的传电支撑。
（7）船舶领域：绿色航运与智能化驱动技术升级
国际海事组织（IMO）碳强度指标（CII）等环保法规的强制实施，推动船舶动力系统向LNG双燃料、甲醇燃料及氢燃料电池方向转型，船用线缆面临耐高压、耐腐蚀与环保阻燃的多重技术挑战。绿色船舶线缆：液化天然气（LNG）燃料
舱用线缆需在-162℃超低温环境下保持柔性，氟橡胶绝缘与多层金属屏蔽结构成为主流方案；氢燃料船舶的质子交换膜燃料电池系统要求线缆兼具耐氢脆特性与抗化学腐蚀能力，镀银铜导体与聚四氟乙烯护套技术应用深化。
（8）低空经济：航空级线缆驱动立体化场景突破
低空经济作为国家战略新兴产业，正以航空级线缆技术革新为核心，驱动eVTOL（电动垂直起降飞行器）、物流无人机、低空应急救援装备等立体化场景规模化落地，构建“技术突破-场景验证-产业集聚”的发展闭环。新型飞行器对
线缆的极端环境适应性与集成化能力提出严苛要求，倒逼材料、工艺与结构设计全方位升级，筑牢低空飞行的“神经与血管”防线。随着低空开放政策落地与自动驾驶技术成熟，物流配送、空中通勤、应急救援等场景对航空级线缆的定制化需求持续释放，推动行业从“技术验证”向“规模化商用”跨越，为低空经济立体化发展注入核心动能。
（三）行业的周期性、区域性、季节性
1.周期性
本公司所处行业的发展与下游行业的发展状况息息相关，行业发展的周期性主要受下游市场需求影响。国内新能源
汽车行业目前以面向市政与私人领域的终端客户提供产品及服务为主，主要受国家节能减排及补贴政策影响。近年来国内新能源汽车行业仍处于行业的渗透率提升期，暂未体现明显的周期性特征。光伏领域，在经济快速发展以及政府补贴较高的时期，光伏电站的新增装机量较高，在经济发展低迷时期，光伏电站新增装机量较低；随着光伏平价上网的逐步推进，光伏企业对补贴的依赖度逐步降低，行业周期性趋于平缓。储能线缆的需求与新能源政策、电力市场改革、储能技术发展等周期性因素有关；轨道交通、核电领域受国家基础设施投资、长期发展规划的影响，呈现较长周期的变化规律；船用线缆和机器人线缆则与船舶制造、机器人产业发展周期及国际经济环境等因素相关。2.区域性本公司产品主要为光伏组件、新能源汽车的零配组件。公司主要为下游光伏组件厂商、汽车线束企业提供配套特种线缆，因而行业区域性与下游客户及产业链的分布相关。华东地区作为国内光伏产业起步较早的地区之一，聚集了隆基股份、天合光能等大型光伏组件企业，因而与之配套的线缆生产企业也主要集中在江苏、浙江等地。由于汽车零部件行业服务整车市场，我国汽车工业发展又呈现出集中化、规模化的发展趋势。国内汽车零部件企业为降低运输成本、缩短供货周期、提高协同生产能力，选择在整车厂商临近区域设立生产基地，逐步形成以东北、长三角、珠三角、环渤海、中部和西南等六大汽车产业基地为辐射中心的行业区域性分布特征。因此，包括新能源汽车线缆在内的汽车零部件行业存在较强的地域性。轨道交通线缆的市场需求与城市的轨道交通建设规划紧密相连，主要集中在大城市群、区域经济中心及新城镇建设密集的地区，如中国长三角、珠三角、京津冀地区等。核电线缆和核贯穿件的市场需求主要与核电站的规划与建设地点相关，一般分布在沿海地区或靠近大型能源消耗中心的地方，如中国东部沿海等。机器人线缆的市场需求与机器人产业集聚地、自动化水平较高的制造业区域高度相关，如德国、日本、美国以及中国的长三角、珠三角等地区。3.季节性本行业的生产和销售主要受下游光伏、新能源汽车轨道交通行业的季节性影响。光伏发电市场繁荣程度直接影响光伏产业链兴衰，在国家各项支持政策稳定的情况下，光伏发电市场规模、上网价格均有稳定的预期和保障，光伏线缆行业没有呈现明显的季节性。新能源汽车线缆生产和销售受下游新能源整车行业生产计划影响较大。受春节假期影响，下游整车厂通常在每年四季度增加生产计划来应对假期产量减少的影响，因此该行业一般下半年的销售规模较高。
（四）行业进入障碍
特种线缆行业具有显著的竞争壁垒，主要体现在技术研发、资质认证、客户黏性、规模资本及人才储备等多个维度，
新进入者需突破多重门槛方可参与市场竞争。1.技术与工艺壁垒行业技术迭代速度持续加快，下游应用场景的复杂化对产品性能提出严苛要求。新能源汽车领域，高压平台线缆需解决千伏级耐压、大功率载流与高效散热的协同设计难题，企业需掌握轻量化导体材料开发、多层复合屏蔽结构优化等核心技术；核电领域，线缆需在极端辐射与高温环境下保持长期稳定性，涉及特种高分子材料的配方研发及耐老化工艺的深度积累；机器人领域，微型化线缆需在极限尺寸下实现动力、信号与传感功能的高度集成，依赖精密加工设备与动态耐久性测试体系的长期沉淀。此外，跨学科技术融合趋势显著，如液冷散热技术与碳化硅功率器件的适配、电磁兼容设计与智能算法的结合等，进一步抬升技术门槛。2.资质认证与行业准入壁垒特种线缆的严苛应用场景要求企业通过多层次认证体系。车规级产品需满足国际汽车电子协会可靠性标准，并通过头部车企的定制化验证流程，认证周期长、测试项目复杂；核电领域需取得国家级核安全设备许可，并完成事故工况模拟测试，资质获取难度高、审批流程严格；轨道交通线缆需符合防火、抗震等国际铁路行业标准，且需具备重大工程项目供货历史；船舶与航空领域则需通过多国船级社及航空适航认证，技术标准与检测体系的全球差异性进一步增加准入难度。3.客户资源与协同研发壁垒行业下游客户对供应商的技术协同能力与长期稳定性要求极高。整车厂、能源集团等头部客户通常要求供应商参与产品预研，并建立从材料选型、原型测试到批量生产的全流程合作机制，新进入者难以短期内构建深度信任关系；核电、轨道交通等重大工程项目执行周期长，客户倾向于选择具备同类项目经验且通过供应链审核的成熟供应商；防务特定客户领域则存在严格的保密资质与历史业绩门槛，形成天然护城河。4.规模化与资金壁垒行业重资产属性显著，企业需持续投入高精度生产设备与检测装置以保障产品一致性。例如，机器人线缆生产依赖全自动化绞线机组，此类设备投资规模大、技术专用性强；同时，核电、储能等领域项目回款周期长，企业需具备充裕的流动资金以应对原材料采购与研发投入。此外，全球化市场布局要求企业建立跨区域产能与仓储体系，进一步增加资本投入需求。5.人才与经验壁垒行业技术突破高度依赖跨学科人才储备与工艺经验积累。研发团队需兼具材料科学、电气工程、机械仿真等复合知识背景，并熟悉下游应用场景的核心痛点；生产端需培养熟练掌控特种设备操作与工艺参数调优的技术工人。更为关键的是，耐辐射材料改性、超导导体绞合等核心工艺依赖长期试错与数据积累，例如核级线缆的绝缘配方需经数万小时老化测试验证，新进入者难以通过短期研发实现技术突破。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内公司聚焦特种线缆领域及其相关业务的研发、生产及销售，产品覆盖低碳出行（新能源汽车线缆、充电桩
线缆、轨道交通线缆、船用线缆、低空飞行器线缆）、清洁能源（光伏线缆、储能线缆、核电线缆、可控核聚变装置所用线缆）、具身智能与自动化（机器人线缆）、其他与特种线缆相关产品（核贯穿件、充电枪）等应用场景。2025年公司实现营业收入3,780,838,999.74元，同比增长42.78%；实现归母净利润132,682,080.91元，同比增长14.13%。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
线缆 销售量 KM 554,175.18 448,560.32 23.55%生产量 KM 563,403.56 468,353.25 20.29%库存量 KM 41,786.64 35,459.75 17.84%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
（1）2025年8月18日，公司与扬州曙光光电自控有限责任公司股东曙光蓝风启（南京）科技合伙企业（有限合伙）、股东南京鼎控机电科技有限公司及鼎控机电控股股东南京埃斯顿自动化股份有限公司签署了《交易框架协议》，
公司拟以现金方式收购扬州曙光光电自控有限责任公司合计62%的股权。具体内容详见公司于2025年8月19日在巨潮资讯网披露的《关于签署交易框架协议的公告》（公告编号：2025-066）。
2025年10月20日，公司召开第二届董事会第二十八次会议审议通过了《关于签订〈股权转让协议〉的议案》，同意公司与扬州曙光股东曙光蓝风启、股东鼎控机电及鼎控机电控股股东埃斯顿签署《股权转让协议》，同意公司以现金方式收购扬州曙光光电自控有限责任公司合计62%的股权。
2025年11月扬州曙光光电自控有限责任公司已完成工商变更登记、工商变更备案手续，本次交易完成后，公司将取得扬州曙光光电自控有限责任公司控制权，扬州曙光光电自控有限责任公司成为公司的控股子公司。
（2）2025年6月9日，本公司出资设立无锡美特新材料有限公司，注册资本人民币5,000万元，自设立日起纳入合并范围。
（3）2025年5月29日，本公司出资设立常州鑫旭光电有限公司，注册资本人民币300万元，自设立日起纳入合并
范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
适用□不适用
2025年8月18日，公司与扬州曙光光电自控有限责任公司股东曙光蓝风启（南京）科技合伙企业（有限合伙）、股东南京鼎控机电科技有限公司及鼎控机电控股股东南京埃斯顿自动化股份有限公司签署了《交易框架协议》，公司拟
以现金方式收购扬州曙光光电自控有限责任公司合计62%的股权。具体内容详见公司于2025年8月19日在巨潮资讯网披露的《关于签署交易框架协议的公告》（公告编号：2025-066）。
2025年10月20日，公司召开第二届董事会第二十八次会议审议通过了《关于签订〈股权转让协议〉的议案》，同意公司与扬州曙光股东曙光蓝风启、股东鼎控机电及鼎控机电控股股东埃斯顿签署《股权转让协议》，同意公司以现金方式收购扬州曙光光电自控有限责任公司合计62%的股权。
2025年11月扬州曙光光电自控有限责任公司已完成工商变更登记、工商变更备案手续，本次交易完成后，公司将取得扬州曙光光电自控有限责任公司控制权，扬州曙光光电自控有限责任公司成为公司的控股子公司。报告期内公司新增伺服电机、光电对抗装备、舵机伺服机构等伺服系统产品，该产品业务收入占公司主营业务收入比例为0.89%，占比较小。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响动态抗电磁干扰高压屏蔽电缆 新机遇带来新挑战。
考虑到目前所设计的
电动车高压线束必须
满足高压大电流传
输。新能源车高压电缆承受的电压较高（额定电压最高1500V）、电流较大（额定电流最高600A），电磁辐射较强。为了避免电磁辐射对周围电子设备产生强烈电磁干扰，影响其它电子设备正常运行，电缆设计需考虑抗电磁干扰结构。
本文通过改善电缆屏
蔽结构，屏蔽电磁辐射，致力于解决电磁干扰问题，确保新能源车的正常运行。 小批量试制阶段，全程观察线材外观、性能的稳定性，完善工艺标准文件，确保后续大批量的生产。 实现高屏蔽衰减，低转移阻抗，满足抗电磁干扰高压屏蔽线缆的批量生产。 突破高频干扰抑制等核心技术，抢占高端市场份额，在推动新能源汽车行业进步的同时，提升公司自身核心竞争力。小弯曲半径柔性高压电缆 本项目通过研发一种硬度适中、机械性能优异、老化后撕裂强度保留率高的高耐温硅胶线材料，应用于小弯曲半径柔性高压电缆产品，改善线束特殊部位老化开裂等问题，从而推进高耐温电动汽车高压电缆 量产阶段 研发一种硬度适中、机械性能优异、老化后撕裂强度保留率高的高耐温硅胶线材料，应用于小弯曲半径柔性高压电缆产品，改善线束特殊部位老化开裂等问题 研发小弯曲半径柔性高压电缆将推进高耐温电动汽车高压电缆在极限空间中的使用与技术发展长，显著提升公司在新能源、智能电网及高端制造领域的竞争力，强化公司在高端电缆市场的技术领导力主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响在极限空间中的使用与技术发展。新能源车用高频通信电缆 汽车线缆是汽车的重要组成部分，是汽车的传输神经，主要用于汽车的电能及信号传输，使汽车的各个用电器有效工作。随着新能源汽车产业的快速发展，用于电能传输的电池包连接线缆产品趋于成熟稳定，但用于信号传输的通信电缆还是采用传统的线缆，由于汽车内电子器件大量增加，传统的信号传输电缆满足不了现在的新能源汽车使用要求。因此开发一批新能源专用的车内高频通信电缆对新能源汽车的发展有着重要作用。 研发试制 研发新能源车用高频通信电缆 促进新能源电动汽车的发展，给公司增加了新的利润增长点。轨道交通用机车电缆 根据中车股份有限公司发布的企业标准，要求配备最新研发的机车采用新标准的低烟低卤电缆，要求耐油等级902油150℃，144H。要求在72H和144H的强度保留率相差不能超过0.1。低温拉伸，低温卷绕和低温冲击都为-55℃。同时阻燃等级调整为UL758要求的VW-1单根垂直燃烧。
耐刮磨4次单次要求
1000个循环以上。 第三方检测机构型式试验合格可进行量产 满足国标gb/t12528和欧标EN50264的要求，同时满足中车企标的要求。绝缘料额定温度从原来的90℃和100℃提高到125℃甚至更高；提高耐低温性能至-55℃甚至是-65℃，耐油方面能同时满足各个标准要求。在满足现有的机车电缆标准的基础上，满足更高的性能要求。 正值现有的机车电缆标准准备升级，主机厂也有要求提高电缆的性能，而现在机车电缆实际各大电缆厂都不达标，所以急需能满足现有标准甚至是超出现有标准的材料来升级标准，这样对于未来公司在机车电缆方面甚至是轨道交通电缆方面能占据一个制高点，甚至是引领和主导这个电缆标准的升级。同时能在轨道交通电缆领域占有一定的市场。高强度铝合金高压连接电缆 近年来，世界性的能源与环境问题日益严重，新能源汽车的发展作为低碳经济的重要组成部分，对缓解能源矛盾，改善环境，促进经济发展有重要的推动作用，节能减排是最近几年汽车行业的关注重点，我国从本土资源优势分析，是一个富铝缺铜的国家，因此，目前新能源汽车行业的线缆逐步由铜导体转 研发阶段 导体选用单根的铝杆结构，绝缘、护套采用耐温等级高的交联材料，屏蔽层选用耐腐蚀性的铝合金屏蔽管，保证百分百的屏蔽效果。线缆整体重量轻，在降低能耗、减少排放方面具有重要的意义。 国家大力支持新能源电动汽车产业的发展，已纳入国家重点支持领域，本项目研发成功，预计增加电动汽车线缆10%的销售。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响换为铝导体。交直流一体柔性充电电缆 为了更好的推进新能源汽车充电技术的发展，我们公司研发一类交直流一体柔性充电电缆，具有交直流一体适用性强，线径小、弯曲半径小的优点，柔性电缆更便于实际使用。 量产阶段 研发一类交直流一体柔性充电电缆，具有交直流一体适用性强，线径小、弯曲半径小的优点，柔性电缆更便于实际使用 提高公司在充电领域的技术领先。同时可以建立一种新型的技术研发新模式，根据市场的前沿技术需求，结合终端客户、下游加工商等产业链共同开发的模式，以定制开发的模式实现产品的快速市场化。在结构设计、材料选型、生产工艺、安全性能评估等关键研发板块，带动企业技术水平的提升及生产设备的适用性改造能力的提升高电流密度超级充电电缆 本项目为顺应市场需求和充电产品发展方向，前瞻性的设计开发高电流密度超级充电电缆。打破传统的设计思维，进行先进材料选型和突破性结构设计，满足日益增长的充电需求，提供更快速、更高效的充电体验。采用定制化的结构设计来满足不同客户的充电需求，同时根据应用场景制定安全评估办法。此外，高电流密度电缆还有助于减少充电过程中的能量损耗，提高能源利用效率，推动电动汽车行业充电领域的可持续发展。 已结题，产品已量产 通过特殊的高性能绝缘材料选用、特种结构设计及定制工装，实现载流能力提升3倍以上，完全适应电动汽车快速充电的应用需求 本研发产品属于客户定制产品，目前项目已产业化生产。并以此为技术基础，陆续与国内主流新能源电动汽车厂家交流开发4C、5C乃至10C等超充产品。持续提升公司在超充领域的领先水平，具有良好的应用前景和行业影响力。新能源汽车用复合电缆（电动船用储能系统连接电缆） 由于新能源汽车所处环境的特殊性，导致其所用电缆需要具备一定的特殊性，例如由于环境的因素，需要线缆具有较好的耐腐蚀性；例如电动汽车类通常机舱空间较小，需要线缆具有更好的柔软度，同时也应该具有更好耐油性；另外需要保证线缆的过载能力、阻燃能力等。因此我们需要研发一款具有耐腐蚀、耐油、柔软、耐湿热、耐极端温度变化、抗过载、满足长 研发试制 研发出具有耐腐蚀、耐油、柔软、耐湿热、耐极端温度变化、抗过载、满足长期使用要求的新能源汽车用复合电缆。 研发出耐腐蚀、耐油、柔软等特性的复合电缆，能显著提升公司在新能源汽车领域的竞争力。这种电缆可以满足严苛的使用环境要求，为公司在市场上树立技术领先的形象，从而吸引更多客户。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响期使用要求的新能源汽车用复合电缆。125℃级高性能机车用低烟低卤电缆 根据中车股份有限公司发布的企业标准，要求配备最新研发的机车采用新标准的低烟低卤电缆，要求耐油等级902油150℃，144H。要求在72H和144H的强度保留率相差不能超过0.1。低温拉伸，低温卷绕和低温冲击都为-65℃。同时阻燃等级调整为UL758要求的VW-1单根垂直燃烧。
耐刮磨4次单次要求
1000个循环以上。在保证这些基本要求的情况下，同时为了达到极寒地区如俄罗斯，高热地区如澳大利亚等特殊地区的机车电缆用线要求，还需要电缆能耐更低温和更高温。 生产工艺优化、型式试验评估 完全满足中车企标QCRRCJ142.1-2023要求，并提升耐高低温性能使工作温度范围达到-65℃至135℃，同时保证耐油性能、阻燃性能、过载性能与标准之间有一定的裕度以提升可靠性和安全性，满足机车用电缆的寿命要求。 本项目通过优化电缆的绝缘材料，研发一款长期工作温度范围在-65℃至+135℃的绝缘材料，高耐油，同时具备高阻燃效果的交联低烟低卤材料。使电缆具有很好的耐低温，耐高温，高耐油，耐刮磨和高阻燃性。符合目前中车股份有限公司的新标准要求的同时，也满足一些特殊地区使用的要求，亦可升级中车企标为铁标甚至是国标，超出现有的铁标和国标，达到引领铁路机车电缆标准的目的，以推进铁路车辆用电缆的国产化。为公司快速开拓高性能机车用低烟低卤电缆市场。125℃级高性能机车用低烟无卤电缆 现有的低烟无卤机车电缆标准已经很多年没有升级过，标准的内容和实际装车需求有很大的差异，加上现在全球气候异常，极端天气频发，要求电缆的性能要提高，而不是像现在铁标这样降低相关标准。但是实际国产的机车电缆性能又不达标，这样就需要开发一款全新的高性能电缆，达到比现有的标准更高的性能，这样才能实现机车电缆的国产化，同时为新标准的颁布提供数据支撑，达到引领机车电缆标准的作用。 生产工艺优化、型式试验评估 满足国标GB/T12528-2008、欧标EN502642008、铁标TB/T184.1-2017和即将发布新修订TB/T1484.1-202X的要求。解决现有电缆125℃温度等级不达标，-40℃低温性能不能满足极寒工况条件和直流稳定性与阻燃性能难以同时满足的问题。增强耐油性能，满足高性能机车用低烟低卤电缆的耐油要求。 本项目通过优化电缆的绝缘材料和制造工艺，研发一款长期工作温度范围在-65℃至+135℃的低烟无卤电缆且突破现有的双层绝缘工艺，使用结构简单稳定性强的单层绝缘结构。使电缆具有很好的耐低温，耐高温，高耐油，耐刮磨和高阻燃性。符合目前低烟无卤机车电缆要求的同时，也满足一些特殊地区使用的要求，亦可升级中车企标为铁标甚至是国标，达到引领低烟无卤机车电缆标准的目的，以推进机车用低烟无卤电缆的国产化，打破国外品牌垄断。高柔性极细人形机器人用电缆 填补国内高端机器人线缆技术空白，减少对进口材料的依赖，提升国产化率。满足人形机器人对高密度布线、轻量化及动态运动场景的线缆需求，助力特斯拉、华 研发试制、材料结构优化 研发出高强度、耐刺穿、耐弯折、扭转、可达到1000万次以上，拖链次数均可以达到2000万次以上、强抗电磁干扰性能的人形机器人电缆 本项目通过突破高柔性极细人形机器人用线缆的核心技术，不仅可填补国内空白，更将推动人形机器人产业的商业化进程。结合特斯拉等巨头的量产计划与政策红利，项目具备显著的主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响为、比亚迪等企业的产品落地。推动环保材料应用，响应全球减碳趋势，提升行业可持续发展能力。通过材料改性，改善导体结构，使线缆保持原来性能的基础上，达到高强度、耐刺穿、耐弯折、抗电磁干扰、高阻燃性能。 市场竞争力和投资价值，有望成为全球人形机器人产业链的关键参与者。汽车门线束用高强度低压电缆 铜价持续高位，新能源汽车用导线降本压力加大，相对于铝线，铜包钢材料因其卓越的导电性、高强度、耐腐蚀性以及优异的热传导性能，在新能源汽车的电子系统、动力传输等多个关键领域不可或缺。
通过研发攻关，可以减少对国外高技术含量和高附加值产品的依赖，提升国内产业的独立性和安全性。 完成铜包钢导体的初步选型，对多家供应商提供的样品进行成分、导电率、抗拉强度、延展性等基础性能测试。改进押出模具设计与冷却工艺，提升绝缘层同心度与表面光洁度。在绝缘材料中添加耐高温、抗老化改性剂，提升长期耐温性与环境适应性。 初步筛选适合的XLPE绝缘材料，评估其耐温性、耐老化性与附着力。进行铜层与钢芯结合力测试，确保材料在后续加工中不出现分层。完成束丝工艺初步试验，优化绞合节距、张力等参数，确保导体绞合紧密、圆整。 提升盈利能力与成本控制、赋能整车技术创新与差异化、拓展业务边界与第二增长曲线。轻量化铜铝复合导体车内高压电缆 由于我国铜资源相对匮乏，导致铜的价格逐年上升，增加了铜电缆的生产成本。而铜包铝电缆的开发旨在利用铝的廉价和质量轻的优点，同时通过在铝线表面覆盖铜，使其具备铜的导电性能，同时又具备耐腐蚀性能、轻质化和低成本等特点，能更好地满足新能源产业的发展新需求。 工艺的调试和制作样线 此项目的开发及量产，可使整车的重量减少约13%-15%，实现了汽车轻量化的目的，增加了整车的续航里程。在降低能耗、减少排放方面具有重要的意义。 会扩大公司产品范围，使公司在行业内更具竞争力，提高企业行业地位。高耐候、耐湿性能光伏电缆 常用的镀锡铜导体光伏电缆，单重较重，成本偏高，对于降本减重的需求迫在眉睫；本项目旨在研发一种高耐候、耐湿性能的光伏电缆，以满足复杂环境下的使用需求。通过采用先进的材料和结构设计，提高光伏电缆的电气绝缘性能、长期耐候性能和耐湿性能，同时降低生产成本，推动新能源产业的可持 对样线全性能实验评估阶段 研发一类高耐候性、耐湿性能强和成本低的光伏线 高耐候、耐湿性能的突破将显著提升公司产品的环境适应性和使用寿命，这是光伏电缆在户外长期稳定运行的核心保障。在高温、高湿、紫外线辐射等恶劣环境下，传统电缆易老化、绝缘性能下降，而具备优异耐候性的产品可大幅降低故障率，减少维护成本，增强客户对产品可靠性的信任。同时，耐湿性能的强化能有效防止潮气侵入导致主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响续发展。 的绝缘击穿，特别适用于沿海、多雨等潮湿地区的光伏电站建设。为公司在全球光伏市场中的品牌建设和市场份额扩张提供持续动力。轻量化、高电压光伏电缆 常用的镀锡铜导体光伏电缆，单重较重，成本偏高，对于降本减重的需求迫在眉睫；且额定电压1500V较低。本项目通过对导体材料的研发，以及绝缘材料护套材料的研发改进，解决上述问题，满足降本减重的要求及更高的使用要求。 对导体及样线全性能实验评估阶段 研发一类重量轻、成本低、耐腐蚀、耐电压性能强的光伏线 可以提升产品竞争力与市场占有率：轻量化设计可降低电缆的运输与安装成本，提高施工效率；高电压特性则能减少能量传输损耗，提升光伏发电系统的整体效率。这两项技术革新将使公司产品在性能、成本和可靠性上显著优于传统电缆，从而在激烈的市场竞争中占据优势。轻量化铝导体充电桩电缆 为了更好的推进新能源汽车充电技术的发展，我们公司着力研发一类低成本，轻量化充电电缆。该项目的开发不仅可以提高公司在充电领域的技术领先。同时可以建立一种新型的技术研发新模式，根据市场的前沿技术需求，结合终端客户、下游加工商等产业链共同开发的模式，以定制开发的模式实现产品的快速市场化。在结构设计、材料选型、生产工艺、安全性能评估等关键研发板块，带动企业技术水平的提升及生产设备的适用性改造能力的提升。 研发试制 研发摇摆性能满足50000次的轻量化铝导体充电桩电缆 促进新能源电动汽车的发展，给公司增加了新的利润增长点。轻量化储能系统用电缆 本项目旨在顺应新能源储能产业轻量化、高效化发展趋势，解决传统储能电缆自重高、安装敷设难度大、综合成本高的行业痛点。通过材料与结构创新，在保障电缆耐高压、阻燃、耐候等核心性能的基础上实现轻量化升级，适配分布式、工商业等多元储能场景安装 小批量试制阶段，全程观察线材外观、性能的稳定性，完善工艺标准文件，确保后续大批量的生产。 采用铝合金导体加绝缘结构，和目前现有的镀锡铜或铜导体导体加绝缘相比，在满足电性能和机械性能的前提下，达到了减重降本的目的，解决了目前困扰广大客户的成本过高的难题。 采用铝合金导体替代传统铜/镀锡铜导体，在保障电性能、机械性能前提下实现减重降本，精准解决客户成本痛点，大幅降低材料、运输及施工综合成本，提升订单议价权与利润空间，平抑铜价波动对经营的影响；产品契合储能轻量化、“以铝节铜”产业政策，核心竞争力突出，助力快速抢占储能主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响需求，提升储能系统整体运行效率，降低全生命周期成本，同时打造技术壁垒，抢占储能线缆市场先机，响应双碳政策，推动新能源储能产业链技术升级。 线缆市场份额，拓展客户群体；形成铝合金导体线缆技术优势，完善储能线缆产品矩阵，提升公司在新能源线缆领域的品牌地位，为后续铝代铜线缆领域拓展奠定技术基础。200摄氏度耐温等级车内高压电缆 旨在突破200℃耐温等级硅胶电缆的关键技术瓶颈，开发具有自主知识产权的高耐温、高屏蔽效能车内高压电缆，解决传统电缆在高温环境下易老化、机械性能下降等问题，满足新能源汽车对高压电缆的高温、高电压、高可靠性要求，推动国产化替代进程，提升我国在新能源汽车关键零部件领域的自主研发能力，打破国外技术垄断。 已完成硅胶绝缘/护套押出工艺调试，根据新料流变特性优化温区、转速及牵引匹配。创新实现45°角编织屏蔽与自粘铝箔精密绕包，结合牢固免剥离。首样200米已通过结构、导通及初步耐压测试。 通过耐高温改性硅胶配方、45°编织结构及自粘铝箔绕包三项关键技术，开发出具备优异耐热性、高屏蔽效能、柔韧耐用且便于加工的线缆产品，以满足严苛工况下的可靠应用需求。 显著提升公司在高端特种线缆领域的技术壁垒与市场竞争力。成功量产可为新能源汽车、特种装备等战略市场提供关键部件，形成新的业务增长点，并强化公司“技术驱动”的品牌形象，对长远发展具有重要战略意义。队知识结构，以匹配如液冷超充线缆、智能网联汽车线缆、核聚变特种线缆、人形机器人等前沿项目的研发需求。公司本期并购扬州曙光，新增研发人员26人。对公司未来影响：积极影响：本科及年轻研发人员占比提升，为团队注入创新活力与前沿技术知识，利于攻克高附加值产品（如车用级高速同轴线、智能网联汽车线缆、抗辐射核聚变电缆）的技术难点，加速研发进程，增强市场竞争力。此结构优化契合公司技术驱动战略，长期将提升研发效能，支撑在智能网联汽车、核聚变、人形机器人等领域的布局。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因适用□不适用
1、公司本期持续加大新品研发投入，并积极引进高端技术人才，以进一步强化技术创新能力与核心竞争力。
2、公司全资子公司湖南鑫宏业于2025年度投入运营，同时本期完成对扬州曙光的并购，上述事项共同导致本期研发费
用相应增长。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
1.经营活动现金流入增加，主要是本期营收增长，销售商品收到现金增加；2.经营活动现金流出增加，主要是本期营收增长，存货增加，导致采购商品支付现金增加；3.经营活动产生的现金流量净额较上年大幅下降，主要是应收款项大幅增长，存货增加，导致经营活动现金流量净额大
幅下降；4.投资活动现金流入下降，主要是本期闲置资金现金管理较上年下降；5.投资活动现金流出下降，主要是本期闲置资金现金管理较上年下降以及收购扬州曙光导致投资活动现金流出增加；6.投资活动产生的现金流量净额较上年大幅下降，主要是本期收购扬州曙光支付的股权转让款影响；7.筹资活动现金流入大幅增加，主要是银行融资借款增加；8.筹资活动现金流出增加，主要是归还银行借款增加；9.筹资活动产生的现金流量净额大幅增加，主要是银行融资借款增加；10.现金及现金等价物较上年大幅下降，主要是本期采购商品支付现金增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用当期净利润132,403,747.06元，经营活动产生的现金流量净额为-496,514,877.22元，差额为628,918,624.28元，差异原因主要是：
1、计提减值准备影响16,581,451.04元
2、折旧摊销影响61,078,687.47元
3、筹资借款利息影响8,335,218.12元
4、应收款项增加影响-704,798,869.93元
5、应付款项增加影响134,439,712.47元
6、存货增加影响-137,135,278.35元
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
手订单增长，存货备货增加致减少产及收购扬州曙光导致增加工程增加期导致减少加回购银行借款增加摊销及到期导致减少付票据增加境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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