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| ST中装(002822)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中装修装饰业的披露要求1、报告期内，房地产行业持续调整，住宅精装新房需求持续低迷，建筑装饰行业整体处于深度结构调整周期，市场
存量竞争加剧、行业同质化低价竞标常态化，中小经营主体加速出清，行业集中度稳步提升。政策持续发力城市更新、老旧小区改造、公建提质运维、绿色装配式装修，存量翻新、存量维保成为行业核心增长动能，行业逐步由新房增量驱动转向存量提质升级发展。行业加速向EPC一体化总承包、绿色低碳施工、智能化精装、精细化项目管控转型，头部企行业主要经营风险和应对：一是地产信用风险持续传导，项目结算周期拉长，应收账款、合同资产回款承压，坏账减值风险上升；二是建材、人工成本周期性波动上行，项目毛利空间持续被挤压；三是行业垫资经营普遍，资金占用规模大、现金流周转压力较高；四是安全生产、环保质量、工程履约监管日趋严格，合规运营成本上升；五是市场低价内卷加剧，项目盈利不确定性加大，业务拓展与盈利稳定性面临挑战。公司紧跟政策导向优化业务结构，严控项目风险与成本管控，强化应收款项回收管理，保持装饰装修业务的稳定。
2、物业服务行业兼具民生公共与市场化属性，商业物业涵盖购物中心、写字楼等业态，具有收费高、毛利优、专业
化强、增值空间大等特点，对运维、安防、商户协同等要求高，存量运营价值突出。行业已步入存量竞争阶段，市场化外拓、提质升级成为主流。竞争格局呈现头部集中、分化加剧态势，头部物企凭借品牌、资本、数字化优势抢占优质项目，中小物企聚焦区域深耕与差异化竞争，行业竞争核心转向服务品质与资产增值运营能力，规范化、专业化发展趋势深化。行业主要经营风险和应对：人力成本刚性上涨挤压盈利；商业项目受消费景气度影响，物业费收缴及续约存在不确定性；政策监管趋严推高合规成本；房企关联账款回收压力大，现金流风险突出；智能化投入增加，中小主体抗周期能力弱。未来，子公司科技园物业将围绕物业管理服务，积极进行产业链延展创新，深耕具备相对优势细分领域，进一步发挥品牌、全国化布局以及数字化管理能力，力争做细分领域龙头企业。。
四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
公司是否需通过互联网渠道开展业务□是 ☑否公司是否需开展境外项目□是 ☑否
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 ☑否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
行业分类
注：1报告期内，公司因处于重整程序且主要银行账户被冻结，投标机会减少，业务承接受阻，成本随业务量萎缩而同
比下降。说明无公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中装修装饰业的披露要求主营业务成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
（1）新设子公司
名称 变更原因
杭州深科元环境工程有限公司 新设子公司
宁波深刻元科技环保有限公司 新设子公司保定深科元物业服务有限公司 新设子公司重庆深科元物业管理有限公司 新设子公司宜宾深科元物业管理有限公司 新设子公司无锡深科物业服务有限公司 新设子公司阳江市深科园物业服务有限公司 新设子公司珠海深科元物业服务有限公司 新设子公司凉山州深科园物业管理有限公司 新设子公司
（2）注销及出售子公司
名称 变更原因
深中科技园（中山）有限公司 于2025年7月注销
深圳市五柳田园物业管理有限公司 于2025年7月注销广州中阳能源管理服务有限公司 于2025年6月出售惠州中装智慧能源有限公司 于2025年6月出售
（3）因执行《重整计划》导致的合并范围变动
报告期内，根据《重整计划》安排，共有25家子公司作为偿债资源已完成剥离至信托计划，报告期末不再纳入公司
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
☑适用□不适用
报告期内，公司主营业务涵盖装饰装修、物业管理两大板块。按照《重整计划》安排，公司装修装饰业务资产作为偿
债资源已剥离至信托计划。根据装修装饰行业面临严峻形势的现状，公司计划战略性退出装修装饰业务。同时，将持续加大物业管理业务的拓展，逐步开发布局固废资源化等现金流稳定的项目，以推动公司持续稳定发展。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响智慧环保一体化运维管理系统的研发 结合公司园林绿化、绿化养护、室内空气净化、清洁服务等核心业务，解决现有运维工作分散、效率低下、管控不精准的痛点，研发智慧环保一体化运维管理系统，整合各业务运维流程，实现智能化管控，提升运维效率与服务专业性，贴合公 本项目于12月31日顺利结题。项目期间完成系统架构设计、各业务模块整合、智能管控功能研发及多场景适配测试，经验证，系统可实现运维流程一体化、智能化管控，性能达标，可直接应用于公司各类相关业务，圆满完成立项既定任务。 研发一套智慧环保一体化运维管理系统，整合园林绿化、空气净化、清洁等业务运维需求，实现任务派发、过程管控、数据统计、异常预警一体化，操作便捷、管控精准，适配公司各类业务场景，为运维工作提供高效、智能的技术支撑，提升运维 该系统的落地将推动公司各类业务向智能化、一体化运维转型，降低人力成本、提升运维效率与服务质量，强化公司技术优势，完善业务服务体系，助力拓展智慧环保相关增值服务，丰富业务板块，为公司长远稳定发展注入新动力、奠定坚实基司业务发展需求，增强市场核心竞争力。 精细化水平。 础。环保监测数据云端管理与预警平台的研发 结合公司园林绿化、室内空气净化、清洁服务等核心业务，解决现有环保监测数据分散存储、管理不便、异常情况预警不及时的痛点，研发环保监测数据云端管理与预警平台，实现监测数据云端整合、实时分析及异常预警，提升业务管控精准度，贴合公司发展需求，增强市场竞争力。 本项目于12月31日顺利结题。项目期间完成平台架构设计、数据采集接口开发、云端存储与预警算法研发及多业务场景适配测试，经验证，平台可实现监测数据高效管理、实时预警，性能达标，可直接应用于公司各类相关业务，圆满完成立项任务。 研发一套环保监测数据云端管理与预警平台，可整合园林绿化、空气净化等业务的监测数据，实现数据实时采集、云端存储、可视化分析及异常预警，操作便捷、响应迅速，适配公司各类业务场景，为环保监测工作提供智能技术支撑，提升管控精细化水平。 该平台的落地将推动公司环保相关业务向智能化、数字化转型，提升监测效率与管控能力，降低人工成本，完善业务服务体系，强化公司技术优势，助力拓展环保监测相关增值服务，丰富业务板块，为公司长远稳定发展奠定坚实基础。园林绿化自动蓄水节水装置的研发 结合公司园林绿化养护、环保技术研发核心业务，针对园林灌溉耗水量大、水资源利用率低等问题，研发园林绿化自动蓄水节水装置，响应节水环保政策，填补公司园林节水专用设备研发空白，提升园林绿化养护服务效能，契合环保工程施工相关业务需求。 该项目于2025年6月1日立项，至2025年11月30日已顺利结题。研发期间完成装置自动蓄水、智能节水核心结构设计与调试，攻克雨水收集、精准灌溉等关键难题，形成可落地产品原型，各项性能指标达标，顺利通过结题验收。 研发一款适配园林场景的自动蓄水节水装置，实现雨水高效收集、存储与智能灌溉，节水率不低于30%，兼具自动控制、易维护、适配多种园林场景的特点，可直接应用于公司园林绿化养护业务，具备市场化推广条件。 丰富公司环保设备品类，完善环保技术研发与装备销售产业链，强化核心竞争力；助力拓展园林绿化养护、环保工程施工市场，提升公司环保领域行业影响力，契合节水绿色发展政策，为公司可持续发展注入新动力。华南岩质边坡生态修复植被结构及生物多样性特征研究 资源与环境技术 已应用 在“统筹山水林田湖草沙系统治理”生态文明思想指导下，对岩质边坡进行植被重建，修复生态系统的“疮疤”，是我国生态环境治理的重要工作之一。岩质边坡相对于传统的土质边坡工程条件极端，比如坡度较大，通常坡度在65°以上，所以在这种极端的工程条件下，植被恢复困难，坡面生态工程易失败。因此，急需研究岩质边坡植被恢复的特征。 增加公司在岩质边坡修复重置等领域的市场竞争力。通过研究不同工程条件下的植物群落组成、植物多样性指数、土壤理化性质及土壤微生物的特征，分析环境因子与植物优势种及其分布的关系，有助于揭示岩质边坡植物生长的主要影响因子，为岩质边坡生态修复提供理论依据，也将推动岩质边坡修复重置生态系统的发展，契求。注：1该项目归属于被剥离的子公司的专利，未来对公司无影响。注：1报告期内，因公司重整，用于装饰装修业务的研发项目停滞，研发人员流失，研发投入同比大幅下降。公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响□适用 ☑不适用研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 ☑不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 ☑不适用
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加92.64%，主要系报告期内公司因破产重整，业务大幅缩减，购买商品、接受劳务等支付的现金相应减少所致；2、投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少1196.87%，主要系报告期内购买结构性存款所致；
3、筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加441.26%，主要系报
告期内收到重整投资款所致；
4、现金及现金等价物净增加额变动原因说明：现金及现金等价物净增加额较上年同比增加224.38%，主要是由于受
到经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流净额综合影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
报告期内，公司净利润为-32.01亿元，与经营活动产生的现金净流量差异较大。主要因为（1）公司2025年重整投资损失对公司净利润影响较大；（2）计提的资产减值损失和信用减值损失对公司净利润影响较大。
五、非主营业务分析
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
租赁终止，租金结算租赁付款额减少所致应付账款 83,874,693.16 5.51% 1,422,278,606.23 23.27% -17.76% 主要系本期根据重整计划及相关协议清偿欠款所致境外资产占比较高□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
其他变动金额-1,764,750.50元，系交易性金融资产-股票部分剥离至信托计划的资产价值变动。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ☑否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 ☑不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
详见上表。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
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