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| ST德豪(002005)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）小家电行业
小家电是我国家电行业的重要分支，也是智慧家居行业的重要组成部分。根据我国国民经济“十一五”规划至“十四五”
规划，国家对小家电行业的支持政策经历了从“保证行业可持续发展”到“由家电大国发展成为家电强国”再到“积极推进创新发展”的变化。
1、国内政策环境
近年来，国家及多部门密集出台产业政策，重点鼓励绿色低碳与智能互联家电发展，持续优化行业标准体系，并通
过以旧换新、消费补贴等举措释放市场需求，引导行业向高端化、智能化、绿色化转型。相关政策完善能效与智能家电标准，推动落后产能出清，鼓励企业加大技术研发与场景化产品创新，为小家电行业结构升级与健康发展营造了良好政策环境。但受整体消费环境影响，终端需求复苏节奏相对平缓，相关促消费政策对市场的实际拉动作用较为有限，行业整体需求仍显偏弱。
2、小家电市场情况
中国小家电行业发展成熟，产业集群效应显著，主要企业集中分布于珠三角及华东区域。随着居民消费品质持续升
级，智能化、健康化、个性化与集成化成为行业高质量发展的重要方向。
2025年，国内小家电市场呈现结构性升级特征，产品均价稳步上行，市场结构持续向中高端优化。据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2025年国内厨房小家电整体零售额 633亿元，同比增长3.8%；行业均价 242元，同比提升 11.4%。从市场结构看，300元以下低端市场份额 46.5%，同比下降7.8个百分点；300-1,000元中端市场份额 33.3%，同比提升 4.2个百分点；1,000元以上高端市场份额 20.2%，同比提升 3.7个百分点，行业低端份额收缩、中高端占比提升的趋势明显。与此同时，小家电行业内外销市场表现分化明显。受海外市场需求偏弱、部分传统厨房小家电品类趋于饱和，叠加关税政策等外部因素影响，以外销及传统厨电产品为主的企业经营仍面临一定压力。小家电行业整体竞争已由传统价格竞争，逐步转向品牌、技术创新、场景化体验及综合服务能力的竞争。消费者对产品功能、设计、智能交互及使用体验的要求不断提升，推动企业持续加大研发投入、加快产品迭代，进一步提升产品附加值与核心竞争力。
（二）LED封装行业
近年来，在全球节能减排理念普及和各国产业政策扶持下，LED技术持续创新突破，LED照明及显示应用实现快速普及与发展。LED封装作为 LED产业链承上启下的核心环节，在上游芯片与下游应用之间发挥关键的连接与支撑作用。
1、LED封装行业发展现状
当前全球 LED封装行业进入结构性调整与高质量发展阶段，市场规模保持稳健增长，产业重心由传统通用照明加速
向高附加值领域迁移。中国凭借完整的供应链配套与规模化制造优势，占据全球 LED封装主要产能，行业集中度持续提升，头部企业在技术研发、品质管控与客户资源方面的竞争优势日益凸显。技术层面，行业由传统 SMD封装向 Mini LED、Micro LED、COB、CSP等先进封装技术升级，倒装芯片、高热阻散热、高精度封装工艺快速普及，产品向高密度、高可靠性、小型化、智能化方向发展。应用结构持续优化，传统照明封装增速放缓，车载 LED、新型显示背光、小间距直显、紫外红外特种封装等高增长赛道成为行业主要增量来源。市场竞争呈现差异化格局，中低端领域仍存在价格竞争，整体行业竞争较为激烈，部分 LED封装产品价格存在明显下行压力；而中高端领域已逐步由价格竞争转向技术、品质与服务的综合竞争，具备高端封装技术、车规级认证能力与垂直整合优势的企业更具发展韧性。在下游终端需求升级与技术迭代双重驱动下，行业整体呈现低端产能逐步出清、中高端产品占比提升、细分领域专业化发展的新格局。
2、新能源汽车销量持续增长带动 LED封装业务的发展
受“双碳”政策驱动，新能源汽车产业进入高速发展期。《2030年前碳达峰行动方案》明确提出大力推广新能源汽车，
为行业增长提供了坚实的政策支撑。
2025年，国内新能源汽车市场迎来爆发式增长，产销规模再创新高。据工信部及中汽协统计数据显示，2025年，我国汽车产销分别完成 3,453.1万辆和 3,440万辆，同比增长10.4%和 9.4%，产销量连续 17年稳居全球第一。其中，新能源汽车产销分别完成 1,662.6万辆和 1,649万辆，同比增长29%和 28.2%，国内新能源车销量占比超 50%，成为我国汽车市场的主导力量。新能源汽车市场的快速扩张，直接带动了车载 LED应用需求的持续攀升。LED封装器件作为车灯照明、内饰氛围灯、车载显示背光及智能灯光系统的核心部件，单车搭载量与产品价值均显著提升。随着汽车智能化、高端化进程不断加快，市场对车规级 LED封装产品的可靠性、稳定性、散热性能及精细化光学效果提出了更高要求，进一步推动 LED封装行业向高端化、专业化、车规级方向升级。与此同时，行业整体竞争较为激烈，产品价格存在一定下行压力，对行业内企业经营形成一定挑战。在此背景下，具备规模化供应能力、核心技术储备及车规认证资质的 LED封装企业，将更能抵御市场波动，实现稳健发展。
（三）行业周期性特点
小家电行业与 LED封装行业均属于制造业范畴，行业发展主要受技术革新、新品类研发及细分场景拓展驱动，产品
迭代速度较快，部分传统品类市场份额逐步被新兴品类替代。由于技术升级与新兴产品的出现并无显著的季节性或经济周期规律，因此小家电行业和 LED封装行业整体周期性特征不明显。
（四）公司的行业地位
公司深耕小家电制造与 LED封装领域多年，凭借规模化产能、完善的产业链配套、持续的技术研发投入以及稳定的
客户群体，在细分行业中具备较强的综合竞争力与行业影响力，是国内同时覆盖小家电 ODM/OEM与 LED封装业务的重要企业之一，在行业分工与产业生态中占据较为重要的地位。。
四、主营业务分析
1、概述
（1）2025年经营情况概述
小家电业务方面，公司持续推进品牌建设与海内外市场拓展，加快构建海外产销一体化体系，核心产品市场表现稳
健，品牌影响力稳步提升。公司不断优化业务结构，深化全渠道布局，完善产品矩阵，持续提升综合竞争力，为业务长期健康发展夯实基础。LED封装及相关业务方面，公司依托核心子公司深耕汽车照明领域，依托技术与产品优势稳步推进核心产品量产，并积极拓展配套业务、深化上下游协同，持续通过技术升级与品质管控提升核心竞争力，保障业务平稳健康发展。
（2）公司主要经营指标及变动情况
2025年度，公司实现营业收入 66,345.30万元，同比减少 10.02%。其中，主营出口业务实现营业收入 37,603.32万元，
同比减少 18.96%，主要系报告期内受小家电行业发展环境变化、厨房类小家电市场需求趋于饱和，同时公司致力于优化小家电产品结构调整，减少低毛利产品，专注于中高档咖啡类小家电产品，导致厨房家电产品收入同比下降14.14%。国内主营业务收入为 26,532.20万元，占营业收入的 39.99%。报告期内，受国内汽车产量快速增长带动，车灯及 LED车灯封装需求大幅提升，但因行业竞争加剧，产品市场价格同比大幅下降，最终 LED封装业务虽实现销量增长，收入同比略有下降。
2025年，公司营业成本为 55,307.83万元，同比减少 9.86%；销售费用为 2,874.28万元，同比上升 24.27%；管理费用为 10,204.04万元，同比下降31.69%；研发费用为 2,843.86万元，同比增长29.56%；财务费用为-1,122.12万元，同比下降198.60%。报告期内，公司通过优化管理、精简人员编制，有效降低人力成本，对各项支出实施严格管控，坚持开源节流，提升资金使用效率，叠加人民币升值带来汇兑收益，上述因素共同推动相关费用变动；同时，公司为打造自主品牌的咖啡系列产品，提升 LED封装产品市场竞争力，加大了研发投入力度。
2025年，公司实现净利润 3,542.31万元，成功扭亏为盈，较去年同期减亏 2.33亿元，同比增长117.89%；实现归属于上市公司股东的净利润 3,409.67万元，实现扭亏为盈，较去年同期减亏 2.33亿元，同比增长117.11%。2025年公司盈利主要原因如下：报告期内管理费用与财务费用均呈下降态势，同时终止经营业务因两大主要因素产生较大收益：一是公司持有待售的大连闲置资产已完成相关产权交割手续，并据此确认处置收益，带动资产处置收益同比大幅提升；二是公司持续推进关停子公司的债务清理工作，与供应商就历史欠款达成和解付款协议，有效解决了相关历史遗留问题，据此确认的债务重组收益较去年同期显著增加，进而促使投资收益同比大幅上升。上述因素共同推动了公司盈利水平提升。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用LED行业库存量同比下降45.33%，主要系公司根据实际订单量以及产能状况做出的相应调整，绝对金额变动较小，库存量的变动在合理管控范围内。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
新增合并单位 原因 本公司持股比例
芜湖德豪共创企业管理合伙企业（有限合伙） 注册成立 10.00%广东光联世纪科技有限公司 注册成立 5.3333%重庆恩林电气有限公司 注册成立 5.2266%减少合并单位 原因 本公司持股比例蚌埠润达光电科技有限公司 股权置换后，持股减至 25%，不再纳入合并范围。 100.00%北美电器（中山）有限公司 注销 60.00%
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 28,742,767.21 23,129,416.90 24.27% 未发生重大变动。
管理费用 102,040,425.69 149,385,091.62 -31.69% 主要系报告期内公司闲置资产规模缩减，致使折旧与摊销费用相应减少；同时，公司通过实施内部管理优化措施，有效压缩了行政开支，从而实现了管理费用的整体降低。财务费用 -11,221,249.02 11,380,060.01 -198.60% 主要系报告期内汇率波动，导致公司汇兑收益同比增加，该收益有效冲抵了综合财务费用，进而促使财务费用同比下降。研发费用 28,438,557.98 21,950,470.95 29.56% 未发生重大变动。利息费用 6,033,804.91 4,044,183.15 49.20% 主要系报告期内公司为满足业务发展及营运资金需求，有息负债平均余额上升，致使利息费用较上年同期增加。利息收入 1,105,572.95 1,652,431.63 -33.09% 主要系报告期内公司闲置资金规模下降及市场资金收益率降低，共同导致本期利息收入较上年同期的下降。投资收益（损失以“－”号填列） 53,747,123.63 1,528,861.01 3,415.50% 主要系报告期内，公司持续推进关停子公司的债务清理工作，并与供应商就历史欠款达成和解付款协议，妥善解决了相关历史遗留问题。
据此确认的债务重组收益较上年同期显著增加，进而促使投资收益同比大幅上升。对联营企业和合营企业的投资收益 115,258.59 -52,516.02 319.47% 主要系报告期内，公司所持全资子公司蚌埠润达光电的股权比例减少了 75%，致使公司丧失了对该子公司的控制权，后续对该项投资转为权益法核算；按权益法计算的投资收益同比有所增长所致。信用减值损失（损失以“-”号填列） -19,386,680.40 -2,155,831.36 799.27% 主要系报告期内，公司完成大连子公司闲置资产处置交割手续后，受让方未能按期支付款项；同时，公司分期收款销售 LED路灯形成的应收款项亦未能如期收回。根据会计准则相关规定，本期计提的坏账准备同比增加，进而导致信用减值损失上升。资产减值损失（损失以“-”号填列） -55,739,955.99 -101,698,586.41 -45.19% 主要系报告期内，公司的闲置资产规模减少故而减值损失同比减少；本年资产减值主要为综德照明持有的闲置地块（正在挂牌出售中）。资产处置收益（损失以“-”号填列） 109,327,319.66 2,313,468.10 4,625.69% 主要系报告期内，公司持有待售的大连德豪光电闲置资产已完成相关产权交割手续，并据此确认相应处置收益，使得资产处置收益同比大幅提升。营业外支出 10,938,692.62 15,947,743.93 -31.41% 主要系报告期内非流动资产毁损报废损失、合同违约金及税款滞纳金等项目同比减少所致。所得税费用 5,729,716.56 -438,563.97 1,406.47% 主要系本报告期内部分子公司实现盈利，相应计提的当期所得税费用同比增加所致。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
超薄直下式背光源灯条的研发 适配终端产品升级，满足多元化市场需求 配合终端开发的660/870已实现量产供货 提升产品核心竞争力，抢占高端市场份额 提升研发团队的专业能力与创新水平，为后续 MiniLED、MicroLED等高端背光技术的研发奠定基础，筑牢公司技术壁垒车舱光影 LED背光项目 保障行车安全、提升驾乘舒适度、强化车内人机交互、塑造品牌差异化，并实现节能与可靠的工程目标 已实现量产供货 满足车内基础照明需求，优化座舱驾乘体验。 培育新的业务增长点，拓展客户与市场空间，推动产业协同与转型升级智行光语系统汽车交互灯技术的开发 通过智能动态灯光实现车与人、车与车、车与路的安全可视化交互，提升行车安全与情感化体验，打造智能汽车新一代灯光交互新体验，满足车灯市场的新需求 已实现量产供货 满足车用外饰产品信赖性要求，实现车与人、车与车、车与路的安全可视化交互应用 培育新的业务增长点，完善车用信号灯产品线，扩展产品类型，提升销售份额自动驾驶指示灯项目 顺应智能驾驶产业升级及法规合规要求，开展 ADS 自动驾驶指示灯专项研发，完善车灯外饰产品体系 已稳定量产交付，作为多家主机厂核心平台化通用件 符合自动驾驶法规，实现ADS 指示灯全功率覆盖与灯珠一体化，提升产品竞争力与市场份额，助力营收增长 培育新的业务增长点，满足自动驾驶指示灯的市场需求，提升销售额技术降本项目 通过原材料或者工艺优化，降低产品的制造成本，提高产品的竞争力 已实现量产供货 满足产品可靠性要求 降低产品成本，提高产品利润,持续为产品提供较高的性价比，进一步扩大市占份额新产品开发项目 打造全新的蓝绿光灯车载照明，同时为车辆是否处于智能驾驶提供醒目提醒；开发大功率，高光效 3W白光+黄光二合一产品，超高的光密度通过光导的方式，实现汽车日行和转向光源功能；
通过封装技术创新，大幅提高 LED光效，实现 3W产品光效国内领先 已实现量产供货 拓展公司产品应用场景，在智能驾驶汽车上布局照明，创新技术，打破传统颗粒+厚壁件技术，实现光导方案灯具设计；提升产品核心竞争力，加强公司在二轮车领域光源领导者地位 扩展产品类型，提升销售份额全新产品类型，丰富公司大功率产品；提高产品性能，提升销售份额咖啡饼机 弥补咖啡饼机在欧洲的市场的空白 已完成产品大货生产及销售 配合客户实现咖啡饼机在欧洲市场的上市 拓展销售市场，提升销售份额开瓶器 配合美国市场销售开发 已完成产品大货生产及销售 完成开瓶器产品的上市 拓展销售市场，提升销售份额磨豆咖啡豆机 提升磨豆机平台在欧洲市场占有率 已完成产品大货生产及销售 配合客户完成磨豆机产品的顺利上市 拓展销售市场，提升销售份额搅拌器 设计多功能搅拌器，满足消费者多样化需求 已完成产品大货生产及销售 完成搅拌器在市场的上市推广 拓展销售市场，提升销售份额咖啡壶 打造咖啡壶产品线全品类研发 已完成产品大货生产及销售 实现多款咖啡壶在国内、欧洲、以色列、美国等市场的上市 扩展产品品类，提升销售份额小马达类等其他产品 实现小马达类等其他产品研发销售 已完成产品大货生产及销售 实现马达类产品在美国、日本、欧洲及国内市场销售 扩展产品品类，提升销售份额面包机 T3 外观设计，结构设计，逻辑设计，提升产品力 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额面包机 T3pro 外观设计，结构设计，逻辑设计，提升产品力 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额面包机 T5 外观设计，结构设计，逻辑设计，提升产品力 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额面包机 T5pro 外观设计，结构设计，逻辑设计，提升产品力 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额厨师机 A3 拓展品类 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额厨师机 A1 外观设计，结构设计，逻辑设计，提升产品力 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额厨师机 CG108 外观设计，结构设计，逻辑设计，提升产品力 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额厨师机 EC900 外观设计，结构设计，逻辑设计，提升产品力 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额多士炉 D10 拓展品类 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额多士炉 D30 拓展品类 已投产销售中 拓品提升产品力，增加产品品牌市场占有率 扩展产品类型，提升销售份额善研发人才梯队建设，以提升公司核心竞争力，充实技术储备。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
（1）经营活动现金流入同比下降31.13%，主要系报告期内公司小家电业务与 LED封装业务营业收入规模同比下滑，
导致相应收现金额同比减少。
（2）经营活动现金流出同比下降29.68%，未发生重大变动。
（3）经营活动产生的现金流量净额同比增长15.19%，未发生重大变动。
（4）投资活动现金流入同比增长1,756.32%，主要系报告期内公司赎回到期的自有闲置资金银行结构性存款理财，
收回的本金及利息金额较上年同期增长；此外，报告期内公司收到的 LED闲置资产处置款项亦较上年同期有所增加。
（5）投资活动现金流出同比增长631.33%，主要系报告期内，公司为提升闲置资金使用效率，通过利用自有闲置资
金委托银行开展结构性存款理财，导致相关现金支出同比增长所致。
（6）投资活动产生的现金流量净额同比增长189.36%，主要系报告期内结构性存款到期收回本息、LED闲置资产处
置回款同比增加，同时设备与模具购置支出减少；此外，本期新增理财投资对应支付相应增加。
（7）筹资活动现金流入同比增长117.66%，主要系报告期内 LED封装业务引入战略投资者增资、各项借款同比增长、新设控股子公司少数股东出资增加，共同推动筹资活动现金流入增加。
（8）筹资活动现金流出同比增长22.02%，未发生重大变动。
（9）筹资活动产生的现金流量净额同比增长674.30%，主要系报告期内 LED封装业务引入战略投资者增资、各项借款同比增长、新设控股子公司少数股东出资增加共同导致筹资现金流入增加；尽管本期偿还到期借款的金额同比增加，
但本期未实施股份回购，相应现金流出较上年同期减少，上述因素共同作用导致了筹资活动现金流量净额的本次变动。（10）现金及现金等价物净增加额同比增长156.95%，主要系报告期内投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额有所增加，同时经营活动现金流量整体保持平稳，上述因素共同作用推动该指标实现同比增长。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-0.69亿元，净利润为 0.35亿元，二者存在重大差异的主要原因为：
（1）报告期内计提的信用减值准备、资产减值准备、固定资产折旧和使用权资产折旧及无形资产摊销、长期待摊费
用摊销等合计约 1.28亿元，该类项目仅对公司净利润产生影响，不对经营活动现金流量产生影响。
（2）报告期内财务费用、投资收益、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益等项目合计约 1.60亿元，该
类项目仅对公司净利润产生影响，不对经营活动现金流量产生影响。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
所致。 否
公允价值变动损益 否资产减值 55,739,955.99 -135.45% 主要系公司报告期内计提固定资产、在建工程和无形资产等资产减值准备所致。 否营业外收入 4,923,016.10 11.96% 主要系公司报告期内清理无法支付的应付款项及取得非流动资产报废利得所致。 否营业外支出 10,938,692.62 -26.58% 主要系报告期内预计诉讼赔偿款及利息所致。 否信用减值损失 19,386,680.40 -47.11% 主要系报告期内计提其他应收款及长期应收款的坏账损失所致。 否资产处置收益 109,327,319.66 265.66% 主要系公司报告期内处置大连闲置资产获得收益所致。 否其他收益 9,823,715.16 23.87% 主要系公司取得计入当期损益的政府补助以及分摊计入当期损益的与资产相关政府补助所致。 是
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
金，并依据会计准则计提相应坏账准备，致使期末净值较年初有所下降。光电的持股比例下降75%，丧失对其控制权，故不再将其纳入合并报表范围，相应导致相关数据减少。电 75%的股权作为支付对价，回购了控股子公司蚌埠三颐半导体少数股东所持有的全部股权，公司由此丧失对蚌埠润达光电的控制权后，该子公司转为公司的联营企业，不再纳入合并财务报表范围，并因改按权益法核算而增加所致。的闲置资产计提减值准备，致使本项目金额较去年同期显著下降所致。及抵押借款增加所致。均取得三年期保证借款，借款规模同比增加所致。房租金，完成了租赁负债的正常清偿；同时，公司对部分租赁标的物重新协商并签署新租赁协议，新协议的租赁费用相较于原协议显著降低所致。让，致使期末在手票据相应减少。一季度销售事宜，预付采购款项较年初有所增长。置资产已完成产权过户手续，但尚有剩余款项待收回。置资产，已办妥产权过户手续且完成全部交割，相应导致该项资产减少所致。一年内到期的非流动资收款方式销售的设备已到期，且相应款项均已收回，致使相关项目减少。价值下降，主要原因为该股票价格（基于报表日前 30个交易日的每日加权平均价格计算的算术平低。下滑，同时部分前期开发项目因战略调整、技术路线变更等原因终止开发，相应开发支出转入当期研发费用，导致期末金额较年初有所下降。光电的持股比例下降75%，丧失对其控制权，因此该子公司不再纳入合并报表范围，相应导致相关数据减少。较年初增加所致。房租预收款同比减少所致。长期应付款 52,013,333.33 4.53% 0.00% 4.53% 主要系本报告期内，公司为推进 LED封装业务发展，引入战略投资者投入资金，该笔资金附有回购义务并按约定计息，故导致该项金额增加所致。光电的持股比例下降75%，丧失对其控制权，故不再将其纳入合并报表范围，相应导致相关数据减少。归属于母公司所有者权收益，以及以子公司蚌埠润达光电及安徽锐拓的部分股权回购蚌埠三颐半导体少数股东所持的全部股权等因素共同所致。价），回购了蚌埠三颐半导体少数股东持有的全部股权，由此减少了少数股东权益规模；同时，本期完成收购控股子公司小股东持有的个人股权，进一步降低了少数股东权益总额，致使少数股东权益同比减少。境外资产占比较高适用 □不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险德豪润达国际（香港）有限公司 投资 1,660,339,359.60 香港 公司 外派管理人员和财务人员 1,621,915.56 489.17% 否德豪润达香港有限公司 投资 4,190,647,446.22 香港 公司 外派管理人员和财务人员 2,247,071.2 1,234.65% 否FORTUNE-TECH HONGKONGLIMITED 投资 11,634,489.42 香港 公司 外派管理人员和财务人员 -2,600,864.28 3.43% 否其他情况说明 注：表中所列“资产规模”为境外公司单体报表2025年12月31日总资产，“收益状况”为境外公司单体报表2025年度净利润，单位均为人民币元，“境外资产占公司净资产的比重”为境外公司单体报表2025年12月31日总资产占本集团合并报表“归属于母公司的所有者权益”比重。
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
1、公司对雷士国际的其他权益工具投资以港币计价，因汇率变动引起的外币报表折算差额，减少其他权益工具投资 1,338,482.27元；
2、应收款项融资本期其他变动减少 8,328,014.47元，主要是报告期销售产品新增收到“6+10银行”开具的银行承兑汇票 188,724,661.82减去本期终止确认的银行承兑汇票
197,052,676.29元之差。
3、本期公司对持有的雷士国际控股有限公司（以下简称“雷士国际”）的股权公允价值计量估值技术由成本法变更为市场法计量，截至2025年12月31日，公司持有雷士国际的
股权 74,034,600.00股，雷士国际前 30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值为 0.6599港元，2025年12月31日的港币兑人民币汇率为 0.90322，公司持有的雷士国际的股权公允价值为 44,127,203.78元。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
3、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）受限货币资金中，持续经营业务受限规模约 2,646.82万元，终止经营（关停）业务受限规模约 2.64万元。
持续经营业务项下的受限货币资金，主要为日常经营所需的银行承兑汇票保证金，金额约 2,576.33万元，该部分受
限资金通常于票据解付时由保证金账户划转至公司基本存款户或一般存款户，该类保证金受限属于公司日常经营活动中的正常业务情形，不会对公司日常经营活动产生负面影响。公司因涉及诉讼被法院冻结的银行存款约 68.24万元，该笔冻结系安徽德豪崧欣与江苏韩娜新能源有限公司买卖合同纠纷诉讼所致，因涉及金额较小，不会对公司日常经营活动造成负面影响。终止经营（关停）LED业务对应的受限货币资金金额为 2.64万元，该笔资金受限系 LED芯片业务、显示业务和照明业务关停后，公司因未及时结清供应商货款被起诉，相关银行存款被法院冻结所致，该笔受限资金对公司日常经营活动影响较小，公司正与相关债权人积极沟通，争取获得债权人支持，为推进相关债务重组创造有利条件。
（2）受限固定资产账面价值为 7,204.51万元，受限投资性房地产账面价值为 3,653.50万元，受限无形资产账面价值
为 11,810.43万元。其中，账面价值 4,870.58万元的固定资产、3,653.50万元的投资性房地产、10,655.33万元的无形资产，受限主要原因为 LED芯片业务关停后，公司因未及时结清供应商货款被起诉，相关房屋建筑物、土地使用权、机器设备被法院查封。截至本公告日，前述被查封资产未被限制正常使用；且因 LED芯片业务已关停，公司目前无重启该业务的计划，该事项未对公司日常生产经营的正常开展造成实质性影响。公司正与相关债权人积极沟通，争取获得债权人支持，推进 LED芯片相关资产的处置工作。账面价值 2,333.93万元的固定资产、1,155.10万元的无形资产受限，系公司将部分房屋建筑物抵押给银行机构，以获取银行授予的融资额度所致。该抵押安排是公司通过资产抵押增信恢复融资能力、缓解资金压力的举措之一，属于公司日常经营活动中的正常筹资业务，不会对公司日常经营活动产生负面影响。前述受限资产主要系公司正常业务活动产生，未对公司日常生产经营的正常开展造成实质性影响，亦未对公司持续经营能力产生重大不利影响。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
被投资公司名称 主要业务 投
资
方
式 投资金额 持股比例 资金来源 合作方 投资期限 产品类型 截至资产负债表日的进展情况 预计收益 本期投资盈亏 是否涉诉 披露日期（如有） 披露索引（如有）北美电器（珠海）有限公司 小家电业务 增资 96,000,000.00 100.00% 自有资金 不 面包机、电烤箱等小家电产品 完成 0.00 不适用 否 2025-07-19 注 1合计 -- -- 96,000,000.00 -- -- -- -- -- -- 0.00 -- -- --注 1：详见公司于2025年7月19日在巨潮资讯网上披露的《关于对子公司增资的公告》（公告编号：2025-36）。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
适用 □不适用
交易对方 被出售资产 出售日 交易价格（万元） 本期初起至出售日该资产为上市公司贡献的净利润（万元） 出售对公司的影响 资产出售为上市公司贡献的净利润占净利润总额的比例 资产出售定价原则 是否为关联交易 与交易对方的关联关系 所涉及的资产产权是否已全部过户 所涉及的债权债务是否已全部转移 是否按计划如期实施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引大连德融资产运营有限公司 位于辽宁省大连市经济技术开发区金石 IT产业园信息路 3号的大连德豪光电科技有限公司所属的土地使用权、房屋及构筑物、在建工程、机器设备、运输设备2024年09月19日 13,477 10,648.32 出售公司闲置资产，不会影响公司业务连续性，管理层稳定性，有利于增加公司现金流入，改善公司资产结构，优化公司资源配置。 300.60% 协商确定 否 不适用 是 是 公司已收到2,977万元，公司后续将进一步敦促大连德融资产尽快履行付款义务以及其担保方大连德泰控股有限公司的担保义务2024年9月4日、2025年5月10日、2025年12月30日 详见公司在巨潮资讯网上披露的《关于出售闲置资产的公告》（公告编号：2024-58）、《关于出售闲置资产的进展公告》（公告编号：
2025-21）、《关于出售闲置资产的进展公告》（公告编号：2025-71）大连德融资产运营有限公司 位于大连市经济技术开发区金石IT产业园信息路3号厂区内的 16续性，管理层稳定性，有利于增加公司现金流入，改善公司资产结构，优化公司资源配置。 0.13% 协商确定 否 不适用 是 是 交易已完成2024年9月4日、2025年5月10日、2025年12月30日 详见公司在巨潮资讯网上披露的《关于出售闲置资产的公告》（公告编号：2024-58）、《关于出售闲置资产的进展公告》（公告编号：
2025-21）、《关于出售闲置资产的进展公告》（公告编号：2025-71）
2、出售重大股权情况
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
25%，不再纳入合并范围。 对报告期无重大影响
北美电器（中山）有限公司 注销 对报告期无重大影响
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
为加强公司市值管理，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护投资者利益，公司根据《中华人民共和
国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 10号——市值管理》等法律法规、规范性文件和《安徽德豪润达电气股份有限公司章程》等相关规定，并结合公司实际情况，于2025年 12月 3日召开第八届董事会第十二次会议，审议通过《关于制定<市值管理制度>的子议案》，具体内容详见公司于2025年 12月 4日在巨潮资讯网上披露的《市值管理制度（2025年 12月）》。公司是否披露了估值提升计划。□是 否十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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