|
| 新易盛(300502)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求
1、超大规模人工智能算力集群带来海量高速光模块需求。随着以 ChatGPT、豆包、通义千问等为代表的生成式 AI大模型的快速发展与广泛应用，模型规模正朝着万亿乃至十万亿参数级别突破，由此催生了爆发式增长的 AI算力需求。大模型训练依赖 GPU集群高频数据交互，单个 XPU芯片算力性能提升的同时， XPU集群规模向十万卡乃至更大级别扩展。
AI算力集群普遍通过纵向扩展（Scale-Up）、横向扩展（Scale-Out）以及跨域扩展（Scale-Across）实现集群规模的扩展。
纵向扩展通过在单个计算节点或机柜内增加更多 XPU、内存和存储实现算力提升，具备低延迟、高计算密度、本地计算高效的优势，适用于模型推理等对共享内存和低延迟敏感的场景；横向扩展通过增加更多服务器节点分布式承载计算负载，具备灵活扩容、故障冗余、成本可控的优势，是大规模分布式训练的核心架构；而跨域扩展则通过不同站点 AI集群的互联，解决单个物理站点电力供应受限，并能实现 AI场景下的计算资源跨域协同与调度。在大规模人工智能算力集群建设中，行业积极推动采用高速光互联实现的纵向扩展、横向扩展和跨域扩展，这些都带来海量高速光模块的需求。
2、全球 AI基础设施投资全面加速。全球 AI产业迅猛发展，北美四大云厂商2025年资本开支大幅增长，进一步增加对AI的投资。2025年亚马逊、谷歌、微软和 Meta在 AI数据中心领域的投资合计超过 3,600亿美金，同比增长超 40%。在中国，算力正以勃发之姿，启前所未有之业。新一轮算力革命，开始加速启动，而我国的互联网厂商也纷纷开启算力建设。2025年2月24日，阿里巴巴集团宣布未来三年将投入超过 3,800亿元，用于加速云和 AI硬件基础设施的建设。2025年3月19日，腾讯表示2025年资本支出占收入的比例将上升到“略低于 10%”，AI将成为战略投资的重点。2025年12月，腾讯新成立 AI Infra（基础设施）部、AI Data（数据）部以及数据计算平台部，旨在加强 AI基础设施和数据建设。
百度、字节、快手、美团等互联网企业也积极布局 AI领域，纷纷加大 AI领域的资本开支。 来源：全球光通信市场产业研究报告，ICC讯石产研院，12/2025
3、AI发展主导全球以太网光模块市场发展。根据 LightCounting2025年 10月发布的市场规模预测报告，在人工智能算力集群、云数据中心需求增长，以及电信网络厂商需求复苏的驱动下，预计 2025-2030年全球光模块市场的复合增长率为 22%。其中，主要应用于人工智能算力集群、云数据中心的以太网光模块对应复合增长率为 24%。鉴于2025年四季度以太网光模块销售表现强劲，LightCounting于2026年 3月末上调市场预期，预计到2031年，全球以太网光模块市场规模将逼近 600亿美元，其中人工智能领域销售额将突破 450亿美元，总体占比约 80%。
来源：以太网光模块：云、企业和电信，LightCounting，03/2026
。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司持续加强新技术、新产品研发及在各应用领域的市场拓展，2025年度公司实现营业收入 2,484,185.48万
元，归属于母公司股东的净利润 953,192.27万元，较去年分别增加 187.29%和 235.89%。公司2025年12月31日的资产总额为 2,588,107.12万元，负债总额为 781,681.55万元，所有者权益总额为 1,806,425.57万元，较上期末分别增加110.99%、98.48%和 116.91%。报告期内，公司泰国工厂二期已于2025年初正式运行，产能处于持续释放过程中。
1、加大技术研发与创新，提升核心竞争力
2025年公司研发投入 70,214.38万元。公司已构建起覆盖传统可插拔光模块、LPO/LRO、XPO、NPO及 CPO等多种互连
形态的技术体系。公司持续加大研发专业人员的引进和培训力度，通过内部培养和外部引进相结合的方法打造高战斗力的研发团队，与产业链上下游企业、高校及科研院所加强技术交流与合作，不断提高公司研发人员的技术水平和创新能力，并通过建立多层次激励的薪酬体系吸引和留住优秀研发人才。
2、积极开拓市场，优化客户结构
随着行业景气度的持续提升，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，高速率光模块的市场前景广阔。报告期
内，公司不断加强市场推广和客户拓展力度，已与人工智能算力集群、云数据中心及电信网络等领域厂商建起了良好合作的关系，在与主要客户长期保持良好合作的情形下，不断开拓新增客户进行合作，产品及客户结构进一步优化，市场占有率持续提升。
3、持续优化工艺流程
报告期内，公司持续进行工艺优化改良，提升生产自动化覆盖，进一步推进精益生产管理。通过工艺设计提升和改善、
操作标准时间及物料标准用量的设定、夹具与工具的设计升级、生产计划与管制、事务流程处理效率的改善等手段持续提高内部运作效率，实现“平衡生产线、标准化作业”等，使公司能灵活应对多品种、小批量、短交期的生产效率管理，减少库存，缩短生产周期时间，降低成本，保证质量和交货期，提高生产力，最终形成公司的核心竞争力。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
当地汇率或贸易政策的重大变化情况及对公司生产经营的影响；
（1）汇率风险：公司进口采购及出口销售业务均受汇率变动影响。公司持续监控外币交易和外币资产及负债的规模，以
最大程度降低面临的外汇风险，此外，公司可通过开展外汇套期保值业务以减少或规避汇率风险。
（2）贸易争端带来的风险：国际贸易摩擦及贸易政策变化及其他不确定因素可能影响公司进口及出口销售业务。公司持
续关注在海外业务地区的政治及贸易环境的变化，及时采取积极有效措施，规避潜在风险。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
光通信设备行业 销售量 万只 1,603 877 82.78%生产量 万只 1,634 984 66.06%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用报告期内销售量增加 82.78%，主要系公司客户需求增加；报告期内生产量同比增加 66.06%，主要系公司增加投入，产能进一步提升
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
及持续开拓市场，销售费用增加。管理费用 239,441,670.25 169,017,201.49 41.67% 主要系报告期内人员薪酬及咨询服务费用增加。财务费用 -318,175,291.13 -179,316,633.66 -77.44% 主要系报告期内汇兑收益增加。研发费用 702,143,848.24 403,168,623.60 74.16% 主要系报告期内研发投入增加。
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响LPO技术光模块研发 研发基于 LPO技术光模块 完成项目设计及各项验证，已通过验收。 采用 LPO技术，在实现 800G高速率传输的同时，保证低功耗、低延迟。 作为 LPO系列光模块的引领者，为新一代更节能数据中心网络奠定技术基础，提高公司核心竞争力。高速直驱技术光模块 研发使用直驱技术的QSFP-DD/OSFP光模块 完成项目设计及各项验证，已通过验收。 采用最新的硅光前沿技术，实现 800G高速率传输的同时，保证低功耗。 将丰富公司的硅光系列产品线，为下一代数据中心应用提供基础支撑。验证，已通过验收。 功耗低于 11W，满足IEEE 802.3ck协议要求。 AEC模块相对传统光模块而言，功耗约可节约 20%-30%，不仅可拓展公司电缆模块种类，也为客户提供更多优质选择。验证，已通过验收。 推动 1.6T光模块标准化进程及落地实践，为未来 1.6T光模块全面商用及规模化奠定基础。 1.6T光模块的研发符合公司战略，可提升公司在未来几年的核心竞争力。LRO技术光模块研发 基于 LRO技术，开发高性能、低功耗和低成本的光模块。 完成项目设计及样品验证、进入小批量生产阶段。 显著降低传统 DSP型光模块功耗，为高速光模块提供低功耗和成本的替代方案。 符合业界在高速模块领域的技术发展趋势，推动下一代集成化光互联解决方案落地。高速相干技术光模块研发 采用先进相干光通信技术，开发面向下一代骨干网、城域网和数据中心互联（DCI）的高速光模块，突破传统强度调制技术的传输距离与容量限制，实现超长距、大带宽的光信号传输。 完成项目设计及样品验证、进入小批量生产阶段。 掌握高速相干光模块的核心技术，为 1.6T及更高速率相干产品研发奠定基础。 抢占承载网和超算中心等高端光模块市场，提升公司在电信级产品领域的竞争力。液冷技术光模块研发 开发基于先进液冷散热技术的光模块产品，解决高密度、大功耗光模块的散热难题，提升光通信系统的可靠性和能效比。 完成项目设计及样品验证、进入小批量生产阶段。 掌握液冷光模块的核心技术，为下一代液冷散热数据中心解决方案提供更多选择。 满足超算中心和 AI集群对高密度、低 PUE光模块的需求，开拓新的业务增长点。OCS平台开发 OCS产品将直接服务于国内外数据中心内部光互连、高性能 AI计算集群通信等场景，为用户提供低延迟、透明传输、高效能、高可扩展性的光路直接切换解决方案。 完成项目前期样品测试及评估。 通过自主研发基于静电型 MEMS技术的OCS产品，突破关键核心技术，形成自主知识产权，突破国外的技术垄断。 OCS系列将丰富公司产品业务场景，可对传统交换机形成补充，并在部分场景实现替代。在技术和产业层面，可掌握高密度 MEMS微镜阵列设计制造、高密多通道光封装、多通道精密并行控制等全套技术及其产业化能力。硅光 PIC技术产业化研究 推出完全自主研发的PIC技术相关产品，并实现产业化，未来将大量应用在高速光模块当中。 完成项目设计及样品验证、进入小批量生产阶段。 沉淀自主知识产权平台，驱动技术辐射与产品衍生，基于 PIC技术研发所建立的技术平台，可以像“技术母舰”一样，快速孵化出硅光系列产品。 PIC相关技术的自主研发及产业化，能实现从“采购组装”到“核心自研”的跃迁；将显著降低对上游芯片供应商的依赖，将产业链的核心价值环节掌握在自己手中。1.6T AEC电缆模块研发 为 AI算力集群、数据中心等场景，提供中短距、高带宽互联方案，满足 200G/lane演进下的 1.6Tbps传输需求，平衡带宽、功耗、成本与部署灵活性。 完成项目前期样品测试及评估。 本项目研制具有线缆直径小，重量轻，传输距离远等特点的1.6T AEC系列产品。
目标产品即可以做点
对点直通电缆，也可以一点对多点，还可以做四点交叉，适应更广的应用场景。 抢抓 AI与算力基础设施升级机遇，填补短距高速互联方案空白。提升产品竞争力，支撑客户架构升级与运维降本。1.6T LPO光模块研发 项目旨在研发基于硅模块。解决传统的高速光模块依赖 DSP芯片对电信号进行复杂处理带来的高功耗和高延迟等痛点。 完成项目前期样品测试及评估。 研发一款速率（1.6T）、高密度、低延时和低功耗产品。为 AI大模型训练，高性能计算等需要海量数据实时传输的场景提供更优解决方案。 1.6T的成熟为后续3.2T甚至更高速率的光互联技术积累了经验，是光通信向“太比特时代”迈进的重要里程碑。当前 1.6T可插拔模块的实践，为未来需要更高集成度，更低功耗的 CPO技术规模化商用铺平了道路。1.6T 4xDR4系列光模 为了满足数据中心和 完成项目前期样品测 基于 OSFP 封装的 该系列产品满足头部块 人工智能领域中 1.6T交换机系统和 400G交换机系统之间的直接互联需求，对主要面向数据中心隔代交换机系统互联互通应究。 试及评估。 1.6T 4xDR4单模光模块开展技术研究，目标产品适用于数据中心 1.6T交换机系统和400G交换机系统之间的直接互联。 云厂商需求，是公司获取全球重要客户认证，进入 AI供应链的核心产品之一。6.4T IPO系列光模块 为实现更高带宽并灵活匹配不同配置的交换机系统，研发一种采用收发分离架构、单模块速率更高的光通信方案。 完成项目前期样品测试及评估。 目标产品为数据中心6.4T 交换机系统设计，一对模块即可完网络拓扑结构。 通过对该项目的研究，率先掌握 6.4T光模块的核心技术，形成技术壁垒，最终制造出高性能和高价值的产品，助力公司公司进一步提升行业地位与市场竞争优势。12.8T XPO系列光模块 为解决 AI超算数据中心的下一代互联技术瓶颈，包括带宽、密度和散热等问题，立列光模块。 完成项目前期样品测试及评估。 研发一款高速率（12.8T）、高密度、低延时、低功耗、高信号完整性的光模块。突破双 PCB+液冷集成架构与封装技术。完成行业标准对齐，满足头部云厂商和 AI算力厂商认证与小批量试点。 通过该项目的研究，掌握液冷+高压供电+高密度光引擎的核心技术和能力，为未来CPO/NPO技术奠定基础。助力企业向高价值业务转移，稳固在下一代 AI互联技术中行业领先地位。主要系公司业务规模快速扩张，营业收入实现显著增长，而研发投入的增长幅度低于营业收入的增长幅度所致。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求公司高速率光模块、硅光模块、相干光模块、800G LPO光模块等相关新产品新技术研发项目取得多项突破和进展，高速率光模块产品销售占比持续提升。公司已成功推出业界最新的基于单波 200G光器件的 800G/1.6T光模块产品，高速光模块产品组合涵盖 VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案；推出 400G和 800G ZR/ZR+相干光模块产品、以及基于 LPO方案的 400G/800G光模块；报告期内，公司研发投入 7.02亿元，占营业收入 2.83%。
2025年，公司及子公司新增取得授权专利 27项，均系原始取得，其中发明专利 8项，实用新型专利 19项。截止2025年12月 31日，公司累计获得授权专利 160项，其中发明专利 64项，实用新型专利 95项，外观设计专利 1项。
5、现金流
1、公司经营活动产生的现金流量净额为 7,701,234,651.00元，比上年同期增加 1,101.57%，其中流入 25,536,797,935.86元，
比上年同期增加 236.13%，流出 17,835,563,284.86元，比上年同期增加 156.39%，主要系报告期内公司业务增长带来的销售回款增加。
2、公司筹资活动产生的现金流量净额为-196,931,344.17元，比上年同期增加 59.56%，主要系本报告期内支付的股利及
吸收投资增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
长，销售回款增加。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项 目 期末账面余额 期末账面价值 受限类型 受限原因
货币资金 289,269,879.90 289,269,879.90 保证金 票据保证金、履约保证金、保函保证金应收票据 3,716,961.58 3,716,961.58 已背书 已背书未终止确认的应收票据
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
四川新易盛 注销 对公司生产经营和业绩无重大影响
主要控股参股公司情况说明
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年01月10日 公司会议室 实地调研 其他 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250110》，编号：2025-001 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250110》，编号：2025-001 巨潮资讯网：
详见《300502
新易盛投资者
关系管理信息
详见
20250110》，编号：2025-0012025年04月23日 通讯方式 电话沟通 其他 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250423》，编号：2025-002 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250423》，编号：2025-002 巨潮资讯网：
详见《300502
新易盛投资者
关系管理信息
详见
20250423》，编号：2025-0022025年05月09日 上海证券报.中国证券网（https://roadshow.cnstock.com) 网络平台线上交流 其他 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250509》，编号：2025-003 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250509》，编号：2025-003 巨潮资讯网：
详见《300502
新易盛投资者
关系管理信息
20250509》，编号：2025-0032025年07月16日 通讯方式 电话沟通 其他 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250716》，编号：2025-004 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250716》，编号：2025-004 巨潮资讯网：
详见《300502
新易盛投资者
关系管理信息
20250716》，编号：2025-0042025年08月26日 通讯方式 电话沟通 其他 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250826》，编号：2025-005 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250826》，编号：2025-005 巨潮资讯网：
详见《300502
新易盛投资者
关系管理信息
20250826》，编号：2025-0052025年09月12日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w上交流 其他 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250912》，编号：2025-006 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20250912》，编号：2025-006 巨潮资讯网：
详见《300502
新易盛投资者
关系管理信息
20250912》，编号：2025-0062025年10月29日 通讯方式 电话沟通 其他 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20251029》，编号：2025-007 详见《300502新易盛投资者关系管理信息20251029》，编号：2025-007 巨潮资讯网：
详见《300502
新易盛投资者
关系管理信息
20251029》，编号：2025-
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司开展市值管理的基本原则：
1、合规性原则：公司的市值管理行为必须建立在国家各项法律、法规的基础上； 2、科学性原则：公司应当综合考虑市值影响因素，结合行业及市场指标，建立科学合理的市值管理体系，以确保市值管
理的科学与高效，市值管理工作的 开展不得违背市值管理的内在逻辑； 3、系统性原则：影响公司市值的因素众多，公司应当按照系统谋划、整体推进的原则，改善影响公司市值增长的各大关键要素；
4、常态化原则：上市公司的市值成长是一个持续的、动态的过程，因此，公司的市值管理应是一个持续、常态化的管理
行为。公司市值管理的主要方式：公司应当聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，同时可以结合自 身实际情况，综合运用下列方式提升公司投资价值：
1、并购重组
公司应积极落实发展战略，通过内生与外延式发展相结合的发展路径，根据公司战略发展规划，以及公司实际需求，适
时开展并购重组业务，强化主业核心竞争力，发挥产业协同效应，拓展业务覆盖范围，从而提升公司质量和价值。
2、股权激励、员工持股计划
适时开展股权激励或员工持股计划，实现公司高管及核心员工的利益与公司 股东利益相一致，共同推进公司发展，帮助
公司改善经营业绩，提升盈利能力和 风险管理能力，创造企业价值。同时向资本市场传递公司价值，使得资本市场了 解并合理反映公司的内在价值，最终实现公司市值提升。
3、现金分红
根据相关法律法规的要求并结合公司实际经营情况，董事会可以适时制定并披露中长期分红规划，或适时采取增加分红
频次，优化分红节奏等方式，合理提 高分红率，积极实施分红计划。通过提升股东回报，让长线投资者有明确的预期，培养投资者对公司长期投资理念，吸引长线投资资金。
4、投资者关系管理
加强投资者关系日常维护工作，及时、准确、完整、合规地披露与投资者进行投资决策相关的信息。根据公司经营业绩
情况或发生的重大事项，通过主动开展分析师会议、业绩说明会和路演、线上/线下或一对一/一对多沟通等投资者关系活动，加强与机构投资者、个人投资者、金融机构的交流互动，争取价值认同，形成投资决策和主动推介。
5、信息披露
公司应当按照法律、法规及监管规则，及时、公平地披露所有可能对公司市值或者投资决策产生较大影响的信息或事项，
并保证所披露的信息真实、准确、 完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。除依法需要披露的信息之外，公司可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息。
6、股份回购
根据公司股本结构、资本市场环境变化以及公司市值变化等情况，在符合法律、法规及监管规则的条件下，根据公司实
际情况，适时开展股份回购，以顺应 资本市场环境变化，促进市值稳定发展，增强投资者信心，维护市值稳定。
7、其他合法合规的方式
除以上方式外，公司还可以通过法律、法规及监管规则允许其他方式开展市值管理工作。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否具体内容详见公司于2026年4月24日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2026-017）。
|
|