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| 海南矿业(601969)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
报告期内，在宏观经济形势疲软、国际地缘政治持续动荡及供需变化等因素共同作用下，62%铁矿石普氏指数及布伦特原油期货均价同比分别下跌约6.5%、14.6%。受此主要影响，公司报告期内实现归母净利润4.31亿元，同比下降38.99%。在董事会领导下，公司全体员工迎难而上，通过大幅提升油气产量等关键举措实现营业收入同比增长8.62%，公司新能源（锂资源）赛道实现从0到1突破，产业投资并购有序推进，为公司中长期业绩释放夯实基础、积蓄动能。
(一)截至报告期末公司主要资源储量情况
1、金属矿产资源储量
（DZ/T0399-2022）2042年，可续期
锂辉石矿 非洲马里布谷尼锂矿 4,737 1,886 712 氧化锂平均品位1.14% JORC准则2033年，可续期（DZ/T0399-2022）2042年，可续期铜金属53,755 21,886 21,886注1：锂辉石矿资源量及储量数据系LMLB管理层依据报告期内完成的相关储量评估工作更新。注2：石碌铁钴铜矿上层主要为铁矿石、钴铜矿多分布在下层，结合矿体分布情况公司优先开采上层铁矿石资源。公司于2024年启动对主要分布于北一铁矿体底部-100米～-250米标高的钴铜矿体的资源开采经济评估和工艺研究等工作。截至报告期末已完成原矿工艺矿物学分析、条件试验、闭路试验等工作。从现有研究情况来看，距离具备实际开采条件预计需要约3年时间。
2、油气资源储量
资源品种 单位 3
净权益储量 计算标准
证实+概算（2P） 证实（1P）
原油 万桶 1,848 1,028 石油工程师协会国际认可的2018年石油资源管理系统(PRMS)天然气 万桶当量 941 743合计 万桶当量 2,789 1,771注3：净权益储量为根据产品分成合同条款及损耗调整后的归属于本公司的储量。注4：系按照天然气净权益储量（2P）为539亿立方英尺，净权益储量（1P）为433亿立方英尺折算。
(二)主要产品产销情况
报告期内主要产品产销指标
业务类型 指标名称 单位 数量 同比变动
铁矿石采选、加工及销售 原矿总量 万吨 527.87 -1.61%地采八角场气田凝析油八角场气田八角场气田凝析油八角场气田*上述表格数据如有尾差，系四舍五入造成。注1：主要指外购的石碌铁矿周边企业原矿。注2：阿曼油田于2025年1月24日完成交割，上表中阿曼油田权益产量及净权益产量均为3&4区块2-12月数据。注3：锂精矿全部包销至控股子公司星之海新材料，本期无对外销售。
(三)主营业务各板块经营情况
1.铁矿石产量保持稳定，运营管理精益求精
石碌分公司多措并举，推动铁矿石业务长期稳定发展。产量管理方面，坚守原矿供应稳定底线，一方面开拓南矿地采作业区实现新增原矿约25万吨，另一方面创新应用光电选矿工艺，提高低品位原矿综合利用率，新增原矿供应约8万吨。毛利率管理方面，通过预先抛尾、光电选矿等技术手段持续提升选矿效率、严控选矿成本，块矿产品毛利率保持在50%以上，为业绩提供了稳健支撑。销售方面，依托战略及长协销售机制，保障核心客户产品稳定供应与销售价格平稳。此外，报告期内稳步推进地采中段建设与地采作业整体托管工作，保障中长期矿源稳定及矿山合规高效运营。2.原油产量翻倍，天然气产量增长超40%洛克石油通过并购特提斯公司（核心资产为阿曼油田）实现原油权益产量翻倍，并通过优化其3&4区块作业方案，推动该区块2-12月实现权益产量253.42万桶；八角场气田新井投产成效显著，产能充分释放，11月产量峰值达473万方/天，较年初增长约67%，全年天然气产量同比增长47.87%，超额完成30%的年度增产目标。北部湾油田与马来西亚油气田均已进入开发后期，产量面临自然递减。报告期内，北部湾油田经受住历史最多的4次台风考验，通过提前部署加密井、优化生产井轮采，并在12-8西油田首次实施台风期间不停产模式，有效遏制产量自然递减，全年产量较计划超产13.8%。马来西亚油气田则通过优化年度关停检修流程，在大修期间实施天然气回注保障原油连续生产，并提升修井作业效果，全年产量超年初计划17.8%。报告期内，洛克石油完成涠洲10-3W油田井口平台、海管缆、自安装生产处理平台建造安装及部分开发井钻井作业，为2026年顺利投产奠定坚实基础。3.新能源赛道实现“从0到1”突破报告期内，公司新能源赛道中的锂资源上游业务实现“自有优质矿山+高品质先进加工产线”的一体化产业链闭环。布谷尼锂矿于2025年1月完成基础建设，首批3万吨锂精矿于2026年1月初运抵海南洋浦港，并成为海南全岛封关后，洋浦港首票以“零关税”申报入境的新能源矿产。位于海南儋州的2万吨电池级氢氧化锂项目于5月实现合格品下线，下半年持续推动产能爬坡和产线调试，截至目前已基本实现达产；公司积极推进与下游客户的产品认证工作，年内完成首批氢氧化锂产品销售，实现“从0到1”突破。
(四)投资并购推进情况
报告期内，公司持续发挥产业投资优势，严守投资纪律，坚持高效决策、投退有序。年初完成了对特提斯公司的要约收购和交割，并于报告期末完成小股东挤出程序，实现对其100%控股，落地了大幅增加洛克石油长期发展项目储备的战略规划；8月完成增资参股丰瑞氟业，成功切入萤石矿领域，进一步丰富战略性矿产资源组合；因与交易对方未能就部分核心条款达成一致，公司于9月终止了对莫桑比克锆钛矿项目的并购。
后续，公司将继续紧扣科技前沿带动的关键矿产需求，聚焦高增长潜力的战略性矿产资源，重点布局中东、东南亚、中亚、非洲、南美等“一带一路”沿线及资源禀赋与风险平衡较好的区域，跟进和储备多个重点项目。
(五)融资情况
报告期内，为适配全球化业务发展需求，公司积极拓展境内外多元化融资渠道，通过提升长期借款占比持续优化债务结构，资产负债率保持在50%以下的稳健水平，融资空间与抗风险能力进一步增强。
一季度，公司高效完成含国资股权基金在内的3.64亿元银团贷款落地，用于置换布谷尼锂矿项目并购资金；下半年，洛克石油与中东银行等境外金融机构合作，获批8500万美元俱乐部贷款额度，支持在产油气田新井钻探及修井作业；同期，公司依托商业银行特殊优惠政策，取得6.6亿元低成本并购贷款额度，有力保障投资并购资金需求，显著降低并购融资成本。
(六)治理及保障体系建设情况
报告期内，公司持续完善内部支持与保障体系，重点围绕公司治理优化、人才组织保障和激励机制完善等方面推进。
在公司治理方面，公司完成董事会换届，并通过取消监事会、修订公司章程及更新关键管理制度，为公司发展奠定了组织和制度基础；聘请国际知名的第三方咨询机构对公司内部授权体系进行全面优化更新，实现公司授权机制与全球化业务发展的适配，在有效防控风险的前提下提高决策效率。
在人才组织保障方面，公司在报告期内引进7名高能级行业专家，赋能全球化布局；结合新能源赛道发展规划，引进了3名高战力行业人才夯实团队能力；通过动态271考核，优化低绩效人员，引进高潜人才进行换仓从而持续提升组织作战能力；持续推行人才内部流动，总部及石碌分公司外派骨干员工支持马里布谷尼锂矿项目快速建成；通过暑期实习生计划、“云帆校招”计划，持续引进具备海外语言能力的年轻高潜人才。
在激励机制完善方面，公司为新能源业务制订了专门的销售激励方案；通过实施2024年限制性股票激励计划及预留部分的授予，进一步长期深度绑定核心管理团队个人与公司利益；结合AI赋能业务战略设置了AI应用创新创效激励机制。
(七)科技创新及数智化建设
报告期内，公司实施科研项目22项，包含铁矿、油气及锂资源领域多项勘探、采选及安全技术科研创新。其中，石碌分公司“高陡边坡安全监测预警技术”获得中国冶金矿山企业协会科学技术一等奖，并入选自然资源部2025年先进适用技术目录。该技术可为露天矿山边坡治理提供强有力的监测技术支持，实现结构面智能辨识、滑坡致灾风险评估、滑坡动态监测与可视化以及安全风险预警；洛克石油申报的《基于钻井指数Dx建立全井段井、震关系的方法及系统》荣获国家知识产权局颁发的发明专利证书，为提升钻井作业过程中地层深度预测发挥了一定指导作用；星之海新材料完成锂渣和铁尾矿资源化利用技术实验，继续推进电化学法在锂湿法冶金中应用创新项目，启动无铁化研磨系统关键技术研究；KMUK完成与中南大学合作实施的基于锂辉石浮选工艺和药剂应用研究项目。
公司全面推进石碌铁矿智能矿山建设，于2025年10月完成智控中心建设并投入使用，其作为石碌铁矿生产数据的“汇集枢纽”，可全面支撑设备远程操控和生产全流程统一调度管理，并可实现井下部分高风险区域现场作业人员减少30%，非计划停机时间下降25%的显著效益。
公司积极推动人工智能技术与主营业务深度融合，激励全员参与AI创新运用。石碌分公司部署竖井提升钢丝绳智能检测系统，引入智能排泥机器人，并率先在行业应用光电智能选矿技术，有效提升资源回收率与设备安全运行水平；公司总部通过提升系统自动化与数据同步能力，实现了招标、财务等流程中部分审核智能化，有效提升了业务效率和准确性。
（八）市值管理和股东回报
报告期内，公司制订了《市值管理制度》，系统推进市值管理工作，通过多元渠道与投资者保持高效沟通，推动公司价值持续提升。公司高度重视信息披露工作，年内共披露临时公告和上网文件257份，连续两年获得上交所信息披露评价A级；年内共举办业绩说明会5场，通过参加策略会交流、线下路演、接听投资者咨询热线、通过“上证e互动”问答等方式开展投资者沟通450余次，覆盖投资者超过7万名；完成公司官网投资者关系栏目升级，通过投资者关系微信公众号和视频号全方位传递公司价值。股东回报方面，公司坚持以稳健分红回馈股东，全年现金分红共计2.19亿元；推出新一轮股份回购计划，年内实施回购约109万股，累计金额约1097万元。
面对复杂多变的市场环境，公司市值表现稳健向好，期末市值较期初上涨64.45%，达到237亿元。
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