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| 银龙股份(603969)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年是国家“十四五”规划高质量收官之年，亦是公司经营业绩实现显著跃升的关键节点。报告期内，公司紧扣国家基建规划与“双碳”战略部署，坚持技术引领与市场牵引并重，持续巩固预应力材料与轨道交通用混凝土制品两大主业优势，经营表现强劲。同时，公司在新能源及专业技术领域取得战略性突破，成效显著，高性能产品占比稳步提升，核心竞争力不断增强，战略布局成效持续释放，为企业长远发展注入新动能。
（一）整体经营稳步提升，双主业协同与新兴业务共促增长
公司聚焦主业，依托产业协同效应助推盈利能力持续提升。预应力材料与轨道交通用混凝土制品两大板块同步发力，新能源投资、新能源用预应力材料产品及专业预应力张拉施工体系亦实现突破性发展，共同支撑企业盈利水平迈上新台阶。2025年，公司资产总额45.91亿元，负债总额17.84亿元，资产负债率38.86%，整体偿债能力保持稳健。公司实现营业收入32.06亿元，同比增长5.00%；归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比增长54.51%，收入与利润双增，利润规模再创历史同期新高。
2025年度，公司业绩稳步增长，主要源于主业深度拓展、新兴业务加速落地与战略布局有序推进。预应力材料板块，公司立足主业基础，持续推进产品升级与市场深耕，紧抓铁路、水利、桥梁、新能源、公路等基础设施建设机遇，拓宽产品在新场景下的应用范围。以超高强钢绞线、桥梁缆索用镀锌钢丝/钢绞线、轨道板用预应力钢丝为代表的高性能产品销量持续攀升，产品结构不断优化。同时，公司在水利、铁路轨枕、公路等传统领域经营稳健，PCCP管用钢丝等产品销量同比增长28.21%，市场基础进一步夯实。在轨道交通用混凝土制品领域，控股子公司银龙轨道高效参与多项国家重点铁路工程，深度服务京津冀地区、中原城市区、长三角、珠三角等区域高铁及城市轨道交通建设；其中，公司自主研发的高铁轨道板及轨枕智能化生产装备充分发挥“技术输出+装备配套+材料供应”协同模式，于报告期内实现技术输出并走向海外，已在哈萨克斯坦及海外国家标志性项目中成功应用，为装备出口打开全新增长空间，为公司利润增长开辟新路径。
新能源相关产业方面，公司积极践行“双碳”理念，预应力材料在风电混凝土塔筒、大跨度柔性光伏支架、液化气储罐等新兴应用领域实现销量提升；鸿信沧州河间市7万千瓦保障性风电项目完成并网发电，未来将为公司整体业绩增长注入强劲动能。
（二）预应力材料产业：量质齐升，结构优化成效显著
2025年，公司预应力材料产业实现营业收入25.70亿元，较上年同期增长5.99%，占公司营业收入比例为80.15%；实现归属于上市公司股东的净利润2.50亿元，较上年同期增长43.68%，占公司归属于上市公司股东的净利润比例为68.38%。2025年该产业收入与利润实现双增，主要得益于产品销量提升、传统市场深耕、产品结构优化、新兴应用领域加速放量以及重点订单的持续落地。
（1）产品销量提升：受益于国家基础设施建设持续投入，预应力材料产业整体销售量同比增长3.14%，铁路、水利、桥梁、新能源等领域需求均有明显提升。作为全球领先的预应力材料全产业链企业，公司依托强大的创新能力和完备的产品体系，通过天津银龙、河间分公司、河间宝泽龙、本溪银龙、新疆银龙及江西九江六大核心基地，构建起覆盖华北、东北、西北、华东、华中五大区域的联动生产网络。当前产能布局合理、响应高效，有力保障订单交付，销售规模的显著扩大直接带动营收与利润双向增长。
（2）传统领域深耕：公司以公路、铁路、桥梁、水利等基建领域为根基，持续巩固存量市场，PCCP管用钢丝、铁路用预应力材料等产品销量实现稳步提升。通过深化与核心客户战略合作及渠道网络持续渗透，进一步夯实业务基础，为新兴应用场景拓展提供坚实支撑。
（3）产品结构优化：高性能产品占比持续攀升，成为利润增长核心驱动力。报告期内，2100MPa级桥梁缆索用镀锌钢丝及钢绞线成功应用于黄桷沱长江大桥、南昌扬子洲赣江公铁大桥、巢马大桥等国家重点工程，公司作为千米级大桥主缆供应商，技术水平处于行业领先地位。同时，公司积极推广2200MPa级及以上超高强钢绞线及配套锚固体系，实现该类产品高速增长，该产品已在雄商高铁、雄忻高铁、津潍宿高铁、西渝高铁等项目中逐步实现对传统1860MPa级产品的替代，并进一步将应用场景拓展至时速250公里高速铁路（如兰张铁路、铜吉铁路），同时在公路市场完成小批量试制，为后续大规模推广奠定基础。此外，受益于国家铁路提速，技术更先进的CRTSIII型轨道板市场渗透率逐步提升，用于轨道板内部的螺旋肋预应力钢丝，因其能显著提升轨道结构的稳定性和耐久性，其需求随着CRTSIII型轨道板的渗透率提升而实现同步增长，带动公司该产品销量的持续增加，公司持续扩大高性能轨道板用预应力钢丝市场份额，主要服务于中国铁建、中国中铁等战略客户，其销售量增长亦为预应力材料整体收入做出积极贡献。
（4）新应用领域加速放量：新能源领域已成为预应力材料重要增量市场。报告期内，公司新能源领域用预应力材料销量较上年度增长105.76%，展现出强劲增长势头。其中，应用于风电混凝土塔筒的预应力材料销量较上年度增长88.74%，产品已在山东济宁财金嘉祥县175MW风电项目、蒙能内蒙古赤峰阿鲁科尔沁100万千瓦风储基地项目（二标段）等项目中实现规模化应用，公司在风电混塔预应力领域的技术服务能力持续增强；应用于大跨度柔性光伏支架领域的预应力材料销量较上年度增长402.08%，产品广泛应用于云南盈江县73.24MW光伏发电等项目，在光伏支架细分市场逐步建立品牌优势。此外，超低温LNG/LPG用高强耐候钢绞线在浙能舟山六横LNG二标段等项目中实现应用，为公司开拓清洁能源领域打开全新市场空间。
（5）大型订单获取与在手订单保障：公司及下属子公司凭借技术优势与品牌影响力，与中铁上海工程局集团第四工程有限公司、中铁上海工程局集团有限公司、华砼重科（上海）机械有限公司签订过亿日常经营性合同，为石雄高铁及陆上风力发电机组钢混塔架预应力体系提供劳务服务及预应力材料。在保证普通预应力材料产品在手订单饱满的同时，公司在镀锌钢丝/钢绞线、超高强钢绞线、轨道板用预应力钢丝等产品方面持续获取优质订单，高性能产品销量稳步提升。从订单结构来看，高端产品占比进一步提升，订单质量持续优化，为公司经营业绩稳健增长提供坚实保障，也为后续产能释放与产品结构调整奠定良好基础。
（三）轨道交通用混凝土制品产业：四大板块协同并进，业绩突破再上新台阶2025年，轨道交通用混凝土制品和高端智能化装备及信息化产业实现营业收入5.95亿元，占公司营业收入比例为18.57%；实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，较上年同期增长75.36%，占公司归属于上市公司股东的净利润比例为33.01%。
该产业作为核心业务板块，业绩显著突破主要得益于高铁轨道板、铁路轨枕、地铁轨道板、高端智能化装备与信息化四大板块的协同驱动。
（1）高铁轨道板：高铁轨道板业务表现亮眼，控股子公司银龙轨道以劳务作业、设备租赁、材料供应及物流运输等集成服务模式，全面融入雄安新区—商丘高铁轨道板预制工程。同时，公司业务延伸至雄安新区—忻州、石家庄—雄安新区、雄安新区—保定、天津—潍坊—宿迁、平顶山—漯河—周口等重大高铁项目。多元化的服务模式与项目的高效推进，共同推动高铁轨道板收入实现同比115.77%的显著增长。
（2）铁路轨枕：铁路轨枕业务保持稳健贡献，位于广东省阳江市的轨枕生产基地—阳江轨枕厂，持续保障广州—湛江高铁SK-2双块式轨枕的稳定供应，报告期内圆满完成广湛高铁轨枕、岔枕生产任务，推动铁路轨枕收入同比增长13.03%，为公司2025年度收入与利润增长提供稳定支撑。
（3）地铁轨道板：城市轨道交通市场份额持续扩大，赣州板场作为服务城市地铁的重要基地，不断强化在长三角、珠三角区域项目服务能力。通过深化与广州地铁、深圳地铁的战略合作，赣州板场报告期内高效保障广州地铁12号线、13号线二期、深圳地铁13号线二期、深惠城际大鹏支线1标/2标等项目的地铁轨道板供应，为地铁轨道板业务贡献收入，进一步巩固并提升公司在城市轨道交通市场的领先地位。
（4）高端智能化装备与信息化系统：高端智能化装备研发与产业链延伸成效显著，公司专注于自动化、智能化生产技术攻关，成功开发出高铁轨道板/轨枕自动化生产线、盾构管片自动化生产线、轨道板高精度模具、盾构管片模具等系列高精装备。上述装备不仅有力支撑国内重大轨道交通项目建设，更通过“设备+技术+材料”的综合出口模式实现国际化拓展。报告期内，公司为坦桑尼亚、哈萨克斯坦提供轨枕生产线及配套设备，同时为海外国家标志性高铁建设提供多套智能化高铁轨道板生产装备，配套信息化生产系统及劳务输出。该标杆项目的获得，成为公司智能化装备持续输出海外的示范案例，为后续海外智能化装备订单获取积累宝贵经验并奠定坚实基础。
同时，盾构管片模具、轨道板运输AGV、轨道板3D检测系统等自动化、信息化装备的销售持续取得实质性进展，共同推动公司高端智能化装备与信息化系统业务板块营业收入较上年度提升25.43%，为轨道交通用混凝土制品产业贡献可观业绩。
（四）新能源实业与投资共同发力，多元投资联动布局
公司紧扣“双碳”发展主线，坚持绿色智造+创新投资理念，系统构建新能源产业，加快推动“新能源实业+投资”战略落地。
（1）在新能源实业领域，公司依托预应力材料深厚技术积累，将产品应用延伸至大跨度预应力柔性支架、风电混凝土塔筒、液化天然气储罐等新能源场景，实现从传统基建向绿色能源领域的有效跨越。凭借自主知识产权与领先技术优势，公司加速向风电混凝土塔筒综合技术服务商转型，覆盖风电混凝土塔片生产与安装、无粘结预应力钢绞线供应、预应力张拉体系施工服务，以及智能监测、病害诊断与快捷修复等全周期运维环节。报告期内，公司风电塔筒用预应力钢绞线已在国家能源集团府谷20万千瓦风电等项目中实现规模化落地；超低温LNG/LPG用高强耐候钢绞线成功应用于浙能集团宁波27万方LNG储罐等清洁能源储运项目；光伏用镀锌钢丝、钢绞线亦在大唐华银新能源兰溪二期光伏发电等项目中广泛铺开。凭借技术优势与产品可靠性，公司新能源领域用预应力材料销售量较上年同期提升105.76%。
（2）新能源投资领域，公司聚焦优质项目资源，稳步推进开发与合作。目前，参股公司鸿信沧州河间市7万千瓦保障性风电项目已顺利实现并网发电，8万千瓦“源网荷储”一体化示范项目正按计划加快建设。同时，公司与北京泓慧国际能源技术发展股份有限公司、博通（天津）创业投资有限公司共同投资设立产业基金，通过成立私募股权投资基金形式参与山西储能调频电站项目，该项目处于加速建设阶段。上述项目投运后，预计将为公司带来持续稳定的现金流贡献。
同时，公司持续深化与战略伙伴的协同合作，未来将整合各方资源优势，择优开拓具备成长潜力的新能源项目。
（3）在新能源之外，公司通过参股方式布局陕西航空硬质合金工具有限责任公司、中同银龙（天津）灭菌技术有限公司、新源动力（河北）有限责任公司、北京箕星新能源有限公司、天津爱思达航天科技股份有限公司等企业，精选优质项目开展财务投资，持续优化投资组合。在项目筛选上，公司始终坚持以技术创新为引领，严控投资质量，重点布局具备区域壁垒与长期盈利潜力的优质标的，全面提升发展韧性与综合竞争实力。
（五）股权激励持续实施，凝聚合力锚定长远发展
公司始终将人才战略与长期价值创造置于关键位置。为持续完善长效激励机制、强化团队凝聚力，公司于2025年、2026年连续推出两期限制性股票激励计划。该方案分别以2024年、2025年净利润为基准，设置分阶业绩考评指标，既充分传递公司对未来发展的坚定信心，也为技术攻坚与市场开拓保留弹性，确保激励导向明确、路径清晰。聚焦产能释放、成本精细化管理、回款效率提升等核心抓手，结合国家基建投资持续发力的战略机遇，公司已形成稳固的执行根基，为全面达成激励目标提供强力保障。
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