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| 国光电器(002045)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
在传统音响领域，以蓝牙音箱、传统耳机为代表的消费类音响电声产品依然需求旺盛，产品快速迭代优化，使用场景正在从家庭、娱乐向教育、酒店、医疗、运动、金融等场景延伸，有望进一步扩大市场需求，推动消费升级。根据中研普华研究院《2025-2030年中国蓝牙音箱行业市场前景预测及投资价值评估报告》数据，2025年全球蓝牙音箱市场规模突破69亿美元，年复合增长率达9.5%。
当前，全球耳机市场正经历着显著的增长与结构性变革。从市场规模来看，全球耳机市场在2025年将达到7522.39亿元人民币，并展现出强劲的增长潜力。人工智能与开放式设计的融合，正深刻改变着产品形态与用户习惯，推动耳机从单纯的音频设备向多功能智能穿戴设备演进。消费升级趋势也日益明显，中高端耳机产品受到更多青睐。更具革命性的是开放式耳机（OWS 耳机），其全球出货量预计在全球智能音箱市场在经历早期爆发式增长后，已进入结构性调整与价值升级并行阶段。数据显示，2024年全球智能音箱市场销售额达101.6亿美元，预计2031年将增长至161.9亿美元，年复合增长率为 5.6%。这一增长主要受益于屏幕交互、AI 大模型和智能家居生态的深度融合。健康监测、搭载学习内容、智能管家等类型的智能音箱深受市场追捧。市场从“低价走量”转向“价值升级”。未来，在AI与IoT的深度融合下，智能音箱行业将迎来技术迭代与场景落地的关键发展机遇。
2025年AI眼镜市场经历了激烈角逐，众多厂商纷纷入局。而随着技术沉淀、供应链成熟以及互联网大厂、手机巨头等力量的持续加入，2026年AI眼镜行业正式迈入新一轮竞争排位赛，市场增长与生态革新成为核心主题。生态建设的加速推进成为 AI 眼镜行业发展的重要趋势。应用场景的拓展与优化是 AI 眼镜吸引用户的关键。目前 AI 眼镜在即时翻译、会议纪要整理等场景的应用已取得显著突破。
2026年推出的 AI 眼镜新品，普遍将轻量化、显示技术和 AI 能力作为重点升级方向，更加注重佩戴的舒适性和日常化。从具体数据来看，2025年全球 AI 智能眼镜销量为 600万台，市场规模达 12亿美元；预计2026年全球AI智能眼镜销量将大幅提升至2000万台，市场规模将扩大至56亿美元，实现4倍的增长。
当前的 VR 产业布局呈现出市场规模快速扩大、硬件技术不断革新、应用生态日益繁荣、用户基础持续巩固的鲜明特点。根据 IDC 咨询公司发布报告称，受到产品技术革新、AI 加成以及新厂商入局的大力拉动，IDC 预计2025年中国 AR/VR 市场将迎来期待已久的回暖，出货量同比2024年将增长114.7%。同时主打 AI 功能的智能音频眼镜市场正在高速发展，形态便捷且入手门槛较低，获得了较高的大众普及度。未来，部分 AI 智能音频眼镜将加入显示模组，形成轻功能、轻量级的 AI+AR 产品形态，为AR眼镜市场注入新活力。
汽车音响领域，目前的行业格局是欧洲车企的汽车音响主要由欧洲厂商供应，日本车企的主要由日本厂商供应，美国车企和中国车企中的高端车型则主要由欧洲、美国、日本厂商供应。中国高端车型一般均由 Bose、JBL、Yamaha、Harman 等知名汽车音响品牌商提供,但是中国新能源车企越来越倾向于使用车企自身品牌，由音响生产厂家提供白牌产品，而且更偏向于平台型产品。相较于传统油车，新能源汽车智能化程度较高，且更注重车内体验，因此在人机互动和车载娱乐等汽车电子方面的投入更多，音响系统成为较能体现差异化配置的重要卖点。随着音响系统升级，扬声器单车搭载数量翻倍增长，由原来的4-8个成倍增长至20-30个，车载功放配置也从高端车型下放，成为标配，单车音响配套价值量更是呈十倍增长。汽车音响越来越向消费级音响融合，在材料端以及设计端需要更多消费音响领域及专业音响领域的技术支撑。全球新能源汽车市场的加速发展，无疑将带动上下游产业的发展，有力拉动市场对扬声器、低音炮、功放以及 AVAS 等汽车声学产品需求的持续提升。中国汽车产业份额在全球份额中的迅速扩张，给中国汽车音响企业的发展带来巨大提升空间。
在专业音响领域，全球线下文娱产业迎来复苏，国内外大型会议、体育赛事、演唱会、KTV 等文化娱乐场景恢复，加之消费者对高品质沉浸式视听体验的认知和需求在不断提升，促使现场视听设备迭代升级，都将带动专业音响的新一轮销售增长。在锂电池业务领域，市场规模将迎来持续增长，技术升级和产业转型的步伐也将不断加快。随着储能需求的日益旺盛，以及国际市场的逐步拓展，锂电池行业有望迎来更加广阔的发展空间。研究机构EVTank 联合伊维经济研究院共同发布了《中国小软包锂离子电池行业发展白皮书(2025年)》，根据白皮书数据显示，2024年全球小软包锂离子电池出货量59.6亿只，同比增长8.6%，同时EVTank指出，2024年以来，全球经济复苏趋势延续，AI 浪潮的兴起引领消费电子新一轮的产品创新，从而刺激终端需求进一步增长，带动小软包电池出货量重回上升趋势。电声器件行业的主要上、下游行业分析： （1）上游行业音响电声类产品的上游行业包括芯片、软件、算法、塑胶件、声学模组、麦克风、线材、包材等，电声器材的上游行业为电声器材零部件行业，主要提供盆架、T 铁、夹板、磁碗、导磁片、磁钢、音盆、音圈、支片、复合边、引线、防尘帽、胶粘剂、垫边等电声器材零部件。随着音频产品更新迭代的速度加快，音频行业企业需能把握市场潮流，快速响应客户，对电声企业自身的供应链管理和库存管理能力要求越来越高。
（2）下游行业
公司的主要产品扬声器与音箱为电声设备中的重要元件，广泛应用于以下产品（如：智能音响、耳机、VR/AR、AI眼镜、汽车、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能电视等产品）。随着科技的发展，各类智能终端产品的更新换代提升了整个消费类电子行业对于音频产品品质的要求，预计在未来几年内，音频产品市场规模将保持稳定增长。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司在业务拓展与核心能力建设方面取得了扎实进展，为未来的可持续发展奠定了重要基础。公司积极开拓新兴业务领域，尤其在 AI 硬件方向展开重点布局，实现新客户与新项目的多点突破。智能穿戴设备整机组装业务顺利起步，已完成AI眼镜、AI吊坠等产品的业务导入；与此同时，首款 OWS 耳机历经前期磨合与持续优化，产品良率已显著提升，有望成为公司业绩增长的新动力。 得益于公司在消费电子领域多年积累的技术与制造经验，汽车音响业务实现了快速突破。无论是在新客户开拓还是收入规模方面，该业务均取得显著增长，目前客户已覆盖国内外众多传统车企及新能源车企，展现出强劲的发展势头。此外，报告期内公司自建光学实验室已正式投入使用，不仅能够为现有 AI 眼镜、物联网摄像头等产品提供严格的测试保障，有力支持产品迭代与品质管控，更将成为未来相关新产品、新技术孵化的重要创新平台。在产能布局方面，江西基地与越南基地在报告期内已相继投产并实现正常运营，尽管短期内因研发与运营团队扩充导致相关费用同比增幅较大，但此举是公司为长远产能扩张、以及积极应对国际贸易环境变化所做出的重要战略部署。
总结来说，尽管2025年公司仍处于投入与转型期， 因汇率损失、计提减值等面临阶段性亏损压力，但在新业务开拓、产品能力提升、基础设施建设和产能全球化布局等方面已取得一系列阶段性成果，为公司后续实现高质量发展与盈利改善奠定了关键基础。
2025年度，公司实现营业总收入790,779.26万元，同比增加0.08%；营业利润-18,162.18万元，同比减少 178.48%；归属于上市公司股东的净利润-11,282.21万元，同比减少 144.60%；综合毛利率12.32%，同比下降1.03个百分点。
1.公司实现营业总收入790,779.26万元，同比增加0.08%，毛利额同比减少约8,054.81万元，综合毛利率12.32%，同比下降1.03个百分点。
2.销售费用同比减少约2,317.48万元，主要是市场业务费用同比减少。
3.管理费用同比增加约10,723.17万元，主要是本期员工成本同比增加。
4.研发费用同比增加约 9,987.17万元，主要是本期公司为持续增强核心竞争力，加大研发团队建设，使得员工成本同比增加。
5.财务费用同比增加约17,984.32万元，主要是本期受外币兑人民币汇率波动影响产生汇兑损失，上年同期产生汇兑收益。
6.投资收益同比增加约 8,610.12万元，主要是本期未被指定为套期工具的外汇衍生品合同产生投资收益同比增加、理财产品投资收益同比增加，以及处置乐韵瑞股权取得投资收益上年同期无。
7.信用减值损失同比增加约 1,519.75万元，主要本期对参股公司产业园公司的到期财务资助计提的坏账准备同比增加。
8.资产减值损失同比增加约 3,840.26万元，主要是本期对参股公司产业园公司的长期股权投资全额计提减值，上年同期无。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
适用 □不适用
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电子元器件业务 销售量 PCS 112,937,829.00 119,717,647.00 -5.66%生产量 PCS 114,495,294.00 120,561,464.00 -5.03%库存量 PCS 14,095,960.00 12,538,495.00 12.42%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
1.成立广州国光精密模具有限公司
2025年4月25日，公司设立广州国光精密模具有限公司，为公司的全资子公司，注册资本5,000万人民币。经营范围包含模具制造、模具销售等。
2.转让广州国光国际贸易有限公司股权
2025年12月30日，公司协议转让广州国光国际贸易有限公司60%股权，转让价款819.36万元，转让后公司仍持股其10%股权，自此丧失对其控制权。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
管理费用 450,010,691.53 342,778,988.42 31.28% 主要是本期员工成本同比增加。
财务费用 81,381,425.15 -98,461,785.16 182.65% 主要是本期受外币兑人民币汇率波动影响产生汇兑损失，上年同期产生汇兑收益。研发费用 554,961,438.94 455,089,715.18 21.95% 主要是本期公司为持续增强核心竞争力，加大研发团队建设，使得员工成本同比增加。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名
称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
基于双重固化机理的可深层固化UV 胶研发项目 本项目基于双重固化机理的可深层固化 UV 胶研发，就是为了适应新一代电子元器件的发展需要而进行的，符合产业发展的需要。 完成 本项目主要从事紫外光固化胶粘剂的配方开发，就紫外光固化技术的痛点--仅可对透明基材实现固化、无法实现阴影区域固化，提出解决方案，基于双重固化机理构建胶粘剂体系，形成具有自主的配方体系。 本项目响应了国家信息产业发展政策的要求,从公司实际出发进行基于双层固化机理的可深层固化 UV 胶研发,并将研发的专利和研究成果用于公司电声类产品的开发设计中。基于AI模型的扬声器故障诊断和分类技术研究 本项目旨在基于人类听觉机理与产业工人听音数据，研发一套用于扬声器异常音诊断的机器智能检测系统。 进行中 通过结合深度学习与声学特征分析，实现扬声器故障的识别与协助分类，并开发适用于生产线的自动化检测系统，替代传统依赖人工听音的检测方式，提升检测效率与一致性，降低人力成本与健康风险。 该项目是公司AI 质检能力落地、声学技术延伸、智能制造升级、新业务拓点的关键抓手，将从生产经营、技术壁垒、战略布局、资质与合规、长期竞争力五大维度，显著提升公司未来发展质量。音箱系统风噪仿的额外噪声谱。 完成 让“风扰动”从不可见的经验问题变成可计算、可优化、可数据化的技术指标，为产品走向户外、车载、公共广播等复杂声环境提供核心底层能力。 本项目是声学产品从 “经验设计”迈向 “仿真驱动研发”的关键技术突破，将从研发效率、产品竞争力、场景拓展、成本控制、技术壁垒、资质与政策六大维度，为公司中长期发展带来显著正向价值基于拓展扬声器频率响应范围的高强度振膜材料研发 本项目主要目的是拓展扬声器的频率响应范围，提高扬声器的灵敏度，开发可以拓展扬声器频率响应范围的关键部件。 完成 扬声器的频响性能取决于纸盆的性能，本项目主要拓展扬声器的频率响应范围，提高扬声器的灵敏度，形成具有自主知识产权的核心材料开发技术。 本项目将成为公司整体效益的新增长点，有助于在原来的技术上进一步创新和完善，形成自己的核心技术体系，进一步增强公司在新材料领域内的综合实力。汽车沉浸式声音系统研发 本项目主要从事汽车沉浸式声音系统的研究，包括多通路功放硬件设计、软件系统设计、音效算法设计、应用层调音软件设计开发，形成软硬件闭环设计，具有自主知识产权的核心技术，为公司在汽车音响处理系统的发展奠定了基础。 完成 需要满足从硬件端到软件端到调音软件的系统闭环设计，同时需要满足多输入音源需求，包括：蓝牙输入、HDMI输入、立体声输入及A2B输入，在此基础上还需包括高级音效算法库，如立体声向上混合、混响等算法。研究开发流程包括硬件设计、软件设计、高级音效算法设计及调音软件与DSP通信功能设计。 本项目将成为公司整体效益的新增长点，有助于公司在汽车领域形成自己的核心技术体系，增强公司在汽车音响领域内的综合实力和市场份额。
5、现金流
投资活动现金流入小计同比增加，主要是本期收回到期的理财产品本金同比增加； 筹资活动现金流入小计同比增加，主要是本期取得借款收到的现金同比增加。
□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
收益。 否
公允价值变动损益 51,043.21 -0.03% 主要是本期外汇衍生品公允价值上升确认公允价值变动收益。 否资产减值 -52,006,462.27 30.01% 主要是本期对产业园长期股权投资全额计提减值准备。 否营业外收入 12,731,690.10 -7.35% 主要是本期结转赔偿相关损益。 否营业外支出 4,381,662.94 -2.53% 主要是本期固定资产处置损失和结转赔偿相关损益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他变动主要是外币报表折算差异、利息收入和衍生金融工具估值变动。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 62,590,149.83 质押、冻结 银行承兑汇票保证金28,541,176.29元，银行借款保证金30,000,000.00元，诉讼冻结资金3,128,276.96元，保函保证金920,696.58元其他债权投资 30,903,398.19 冻结 诉讼冻结大额存单30,903,398.19元应收票据 21,058,173.49 质押 票据质押借款合计 114,551,721.51
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
二期
基地
建设
投入 自建 是 制造
业 163,2
43,17
8.02 325,5
30,70
3.60 自有
及自
筹资
金 106.3
用
合计 -- -- -- 163,243,178.02 325,530,70
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 本报告期(2025年1-12月）实际损益金额为34,327,794.00元。套期保值效果的说明 在确保集团日常经营和主营业务发展正常的情况下，提高了集团应对汇率波动风险的能力，减少了对集团营业利润的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但 一、外汇衍生品交易业务的风险分析外汇衍生品合同可规避人民币兑外币汇率波动对未来外币回款造成的汇兑损失，使集团专注于生产销售，但同时外汇衍生品交易业务也会存在一定风险：
1、汇率波动风险：在汇率行情变动较大的情况下，若外汇衍生品合同约定的交易汇率低于实时汇率时，将产生汇兑损失；
2、内部控制风险：外汇衍生品交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成
不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险。
3、客户违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款期内收回，外汇衍生品合同会因为延期交割导致集团损失。
4、回款预测风险：集团根据客户订单和预计订单进行回款预测，实际执行过程中，客户可能会调整订单，造成集团回款预测不准，导致延期交割风险。
5、公允价值确定的风险：集团需要定期跟踪产品的公允价值，及时平仓或对冲可能导致亏损的风险，但这一操作依赖于对产品的公允价值确定。目前该等产品的公允价值依赖于诸如银行提供的远期汇率、期权报价或估值信息等。
6、境外衍生品交易风险：如境外政治、经济和法律等变动，或因产品流动性缺乏、交易对手方违约等带
来的风险。集团严格管控境外衍生品交易，加强境外政治、经济及法律等风险研判，防范境外衍生品交易风险。
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