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| 纳尔股份(002825)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内公司各主要产品所处行业情况如下：
1、数码喷印材料行业
全球数码喷绘广告材料行业在变革中前行，随着数字经济的深入，为全球广告市场带来日新月异的变化，户外广告进入创新与存量并存的时代，技术创新、应用功能升级、产品迭代为户外广告材料注入动力，保持行业一定增长。随着材料技术的发展，材料类型越发丰富多样，背胶可喷绘的户内、户外材料依然作为主流材料，应用场景不断扩大，从地铁、高铁、公交等流动媒体、到户外广告大牌、商业展示、家居生活等均有大量应用，且大量出口海外。广告耗材与家居装饰逐步融合，满足了个性化、差异化的文化创意需求，带来了新的行业发展机遇。在全球市场中，头部企业凭借规模、技术与品牌优势占据主导，日趋向头部企业集中。同时企业面临技术快速迭代、市场竞争加剧、环保要求提升等挑战，需持续投入研发，改进材料与生产设备升级换代，以增强竞争力 。
2、汽车功能膜行业
汽车功能膜产品属于汽车行业相关产品，该市场及行业目前正处于进口替代、消费升级阶段，具有广阔的发展前景，伴随着新能源汽车的崛起，汽车功能膜产业的快速发展。
同时，用户的创新需求推动越来越多的整车厂将汽车功能膜产品引入到汽车前装市场上。
公司汽车功能膜主要应用于汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜等汽车后市场及前装领域。
汽车功能膜的隐形车衣行业目前呈现出蓬勃发展态势。在全球市场，随着豪华车与新能源车占比提升，消费观念正在发生改变，隐形车衣需求不断攀升。欧美地区消费者对车辆外观个性化要求较高，装贴率可观。而新兴市场国家经济发展较快，汽车消费升级，也为隐形车衣市场带来广阔空间。
中国汽车市场今年来表现持续强劲，多项数据再创新高。根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年我国汽车产销量分别完成 3453.1万辆 和 3440万辆，同比分别增长10.4% 和 9.4%，连续 17 年稳居全球第一。新能源汽车产销量分别完成 1662.6万辆 和 1649万辆，同比分别增长29% 和 28.2%，新能源新车渗透率达 47.9%。汽车后市场同步繁荣。
2025年中国市场漆面保护膜（车衣）装贴率已达 17%–18.2%，继续保持接近两位数（约 10%–15%）的年复合增速。新能源汽车的装贴率远高于行业平均水平，成为推动漆面保护膜市场增长的核心动力。国内整个产业链发展迅速，终端产品售价下降，推动行业快速发展。从产品端看，热塑性聚氨酯弹性体（TPU）材料成为主流，部分企业通过研发力量加强、不断推出新品，提升抗冲击、耐刮擦、自洁及防污、增亮等性能。但行业也面临挑战，如市场鱼龙混杂，产品质量参差不齐，消费者选择难度大，因此品牌产品、高性能、品质稳定的产品的需求旺盛，同时高耐候性改色膜、窗膜市场也快速成长。未来，随着技术进步、标准完善，汽车功能膜行业有望迎来更健康、快速的发展。
3、电子光学膜行业
随着智能手机、新能源汽车屏幕保护等需求的不断扩大，电子光学功能膜持续稳步发展。手机及新能源汽车在市场需求及产品技术层面，创新成果显著，如折叠屏手机的崛起、汽车屏幕越来越大，对屏幕保护膜的柔韧性、耐用性提出了更高要求，促使企业加大研发投入。未来，随着消费者对屏幕保护的重视程度不断提高，以及技术创新的持续推动，中国电子屏幕保护膜行业将朝着高品质、差异化、高性价比等方向发展，持续加大研发投入、提升产品质量、优化生产效率的企业，将会以更好的产品满足市场需求，提升竞争力。
4、磁性材料行业
磁性材料作为一种广泛应用于建筑装饰、广告标识、家居用品、文教展示等领域的材料，其下游需求结构的变化直接反映了行业发展趋势。建筑装饰领域的应用，磁性材料需求逐步放大。广告标识领域贡献也是重要的市场需求端，受益于户外广告投放方式及成本的变化，预计该领域市场规模将持续提升。随着人工成本的持续上升、以及对环境保护意识的逐步增长，磁性材料作为易贴易用、可反复使用，符合高效、降本、环保趋势。因此长期来看，磁性行业将向高端化、绿色化方向发展，产品附加值将提升。市场竞争格局将更趋理性，企业间将从价格竞争转向技术和服务竞争，产业链协同将更加紧密，都有利于该产品及市场的发展壮大。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入 19.81亿，比上年同期增长4.23%；净利润 1.41亿，比上年同比增长16.66%，基本每股收益为 0.42元。
2025年度受国内行业竞争加剧，国外受美国关税战及俄乌战争持久化及中东局势等事件的影响，国际国内经济形势整体增值乏力；但公司全体上下一心、攻坚克难，公司持续在数字化运营、产品研发创新、销售渠道优化、精细化管理等方面下功夫；报告期内汽车功能膜持续稳定增长，经营效益与综合管理水平获得稳步提升。2025年度营业收入保持稳健，经营业绩稳步提升。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
数码喷印材料 销售量 平方米 480,846,406.07 458,127,566.00 4.96%生产量 平方米 490,876,005.52 459,307,432.00 6.87%库存量 平方米 30,953,973.45 20,924,374.00 47.93%汽车功能膜 销售量 平方米 18,945,861.57 13,068,775.23 44.97%生产量 平方米 19,704,315.59 13,506,872.23 45.88%库存量 平方米 2,732,232.02 1,973,778.00 38.43%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用汽车保护膜是公司重点推出的产品，生产量，销售量均比上一年有较大幅度增长 （4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本年度因并购控股南通南通亿帆材料科技有限公司，取得59%的股权，从2025年11月起纳入公司合并报表范围，具体
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响户外可移胶车身贴膜制备工艺的研发 开发新产品 已完成 研发可移胶车身贴膜工艺 增强公司技术实力。可高效排气的压纹胶层车身贴制造工艺研究 开发新产品 已完成 研发高效排气车身贴工艺 提效降本。耐腐蚀汽车改色贴膜制备工艺的研究 开发新产品 已完成 研发耐腐蚀改色贴膜工艺 提升产品等级。复合车身贴覆膜材料整平关键技术的研发 提升产品性能 已完成 研发覆膜材料整平关键技术 推动项目产业化。高填充配方PVC膜吸墨性改善 提升产品性能 已完成 提升高温吸墨性能 降低综合成本。一种牛皮纸在离型纸中的应用开发 开发新产品 已完成 替代传统材料 提升生产性价比。一款轻离型硅纸在车身贴中应用的开发 开发新产品 已完成 优化剥离力 丰富产品体系。一种新型弱溶剂涂层 开发新产品 已完成 提升喷绘效果 优化产品品质。的应用开发冷裱膜类产品提速生产开发 开发新产品 已完成 解决生产效率瓶颈 提升产能效率。一种水性黑胶在车身贴中应用开发 开发新产品 已完成 提升产品性能 拓展环保材料应用。掺杂功能性纳米粒子的AR防反射膜化学制备工艺 提升性能。高透光率抗蓝光光学膜制备技术的研发 开发新产品 已完成 研发抗蓝光光学膜技术 新增盈利点。抗菌耐老化多层保护膜的研发 提升产品性能 已完成 研发抗菌耐老化保护膜 提升耐用性。具有互穿网格结构的高寿命保护软膜的研发 开发新产品 已完成 研发高寿命保护软膜 延长寿命。基于刚性笼状结构的高强度手机保护膜的研发 提高产品性能 已完成 研发高强度手机保护膜 提升防护。汽车保护膜持久疏水技术的研发 提高产品性能 已完成 研发持久疏水技术 巩固市场地位。高分子薄膜流延成型核心技术的研发 开发新产品 已完成 研发流延成型核心技术 强化竞争力。嵌入式高抗污、高耐候特种防护功能膜 开发新产品 已完成 研发高抗污耐候防护膜 提升耐用性。高透、高隔热反射型功能膜的研发 开发新产品 已完成 研发高隔热反射功能膜 拓展车用市场。基于反应型紫外吸收剂的汽车玻璃用功能膜 提高产品性能 已完成 研发高抗紫外功能膜 提升防护。高亮彩色漆面保护膜产品 开发新产品 已完成 研发高亮彩色保护膜 丰富品类。汽车漆面保护膜刚柔复合结构及其抗渗透 提高产品性能 已完成 研发刚柔复合保护膜 巩固市场优势。汽车功能膜用离型膜耐高温 提高产品性能 已完成 研发耐高温离型膜 提升适配性。含有氟碳组分的漆面保护膜 提高产品性能 已完成 研发氟碳组分保护膜 提升产品溢价。汽车漆面保护膜光学炫彩技术 提高产品性能 已完成 研发光学炫彩技术 拓展个性化市场。激光打印材料应用研究与开发 开发新产品 已完成 研发激光打印材料工艺 降本提质。镭射类技术在广告领域的应用研究 开发新产品 已完成 研发广告用镭射工艺 拓展应用场景。耐候性超透材料在广告领域中的应用研究 开发新产品 已完成 研发超透材料处理技术 巩固竞争优势。耐候性非PVC材料在艺 拓展国际市场。肤感类装饰材料的应体系 推动产业升级。环保型广告材料的研究与应用 开发新产品 已完成 研发环保材料稳定技术 推动可持续增长。
5、现金流
投资活动产生的现金流量净额增幅 655.32%，主要是南通纳尔生产设备、泰国纳尔购置土地、房产所致;
筹资活动产生的现金流量净额降幅 133.86%，主要系银行承兑汇票用于贴现变动所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
冻结的已到期结构性存款及计提的大额存单利息、票据保证金、和阿里巴巴账户资金 96,611,785.18元，质押以开立应付票据的应收账款1,778,564.95元，已背书未终止确认票据18,367,763.26元，售后回租8,089,437.67元。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月02日 公司 实地调研 机构 上海证券：于庭泽、王哲、郭吟冬 对公司整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-001
2025年02月21日 公司 实地调研 机构 鑫元基金：韩子龙、刘义涛东财研究院：
梅宇鑫 对公司整体经
营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-002
2025年03月03日 公司 实地调研 机构 开源证券：朱秀明华泰证券：张硕华泰柏瑞基金：刘子豪 对公司整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-003
2025年04月24日 公司 网络平台线上交流 个人 投资者网上提问 对公司2024年度业绩及整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-004
2025年05月 公司 网络平台线上 机构 鹏华基金：王 对公司整体经 投资者关系活07日 交流 曦炜 营情况、未来发展规划等事项进行介绍 动记录表2025-005
2025年05月13日 公司 实地调研 机构 华泰证券：张硕、郭春麟富国基金：康达 对公司整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-006
2025年05月20日 公司 实地调研 机构 财通证券：付正浩；诗坤资本：王刚；柏乔投资：王峰 对公司整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-007
2025年07月29日 公司 实地调研 机构 泰证券：张硕；泰康基金：程翔 对公司整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-008
2025年08月28日 公司 实地调研 机构 和君调研 薛伟杰和君调研 王涛宙澎资产 崔景新开源证券 颜玉瓶远希私募 王培景商基金 周伟陆军寿宁投资 尤学志财通消费 魏子扬华泰证券 葛涛诚厚通信 刘德美萧峰基金 章洁玲 对公司整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-009
2025年09月09日 公司 网络平台线上交流 机构 永赢基金 庄子童 王昕妍国泰海通 毛宇翔 对公司整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-010
2025年09月19日 公司 网络平台线上交流 个人 投资者网上提问 对公司2025年半年度度业绩及整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活动记录表2025-011
2025年11月13日 公司 网络平台线上交流 个人 投资者网上提问 对公司2025年半年度度业绩及整体经营情况、未来发展规划等事项进行介绍 投资者关系活
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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