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| 神宇股份(300563)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司的主要产品为射频同轴电缆，包括细微射频同轴电缆，极细射频同轴电缆，半柔、半刚射频同轴电缆，稳相微
波射频同轴电缆，军标系列射频同轴电缆、医疗线缆及组件、汽车通信线缆和高速数据通信线缆等多种系列产品。公司的产品已经广泛应用于通信基站、通信终端、航空航天航海、汽车通信、高端医疗器械、高速数据通信等领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T.4754-2017）的分类标准，本公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）。
2025年，国际射频通信电缆市场仍由美国百通（Belden）、美国戈尔（Gore）、瑞典哈博（Habia）、美国时代微波（Times）、法国耐克森（Nexans）、日本住友（Sumitomo）、日本日立（Hitachi）等跨国企业主导，依然占据着全球市场的较大份额。这些跨国企业凭借雄厚研发投入、全球化营销网络与强大的品牌力，在全球市场竞争中优势显著。国内射频同轴电缆行业起步相对较晚，早期整体技术水平较低，在极细射频同轴电缆及稳相微波射频同轴电缆等高端产品领域，市场占有率不高。随着下游产品需求的爆发式增长以及快速的更新换代，行业迎来了迅猛发展。国内企业积极通过自主研发、产学研合作快速提升技术实力，2025年国产替代进程显著加速。随着我国经济进一步向信息化、智能化、安全环保、低碳节能等方向发展，对射频同轴电缆的应用要求提出更高的要求，不断促进射频同轴电缆产品的结构优化升级，从而为通信基站、航空航天航海、医疗、汽车、数据通信、机器人等领域的线缆发展提供新的历史机遇。
1、在通信基站领域，2025年，我国全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入落实党中央、国务院决策部署，加快部署5G及5G-A等信息基础设施建设，网络覆盖深度与广度进一步提升，为数字经济与实体经济深度融合提供
坚实支撑。射频同轴电缆作为通信基站内部及基站与终端设备间信号传输的关键载体，市场需求持续旺盛。根据工信部发布的2025年通信业统计公报显示，截至2025年底，全国移动电话基站总数达1,287万个，比上年末净增22.7万个。其中，4G基站为719.2万个，比上年末净增8万个；5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个。5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。其中，具备5GRedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7%。随着5G网络深度覆盖、5G-A商用试点加快推进，基站设备对低损耗、高稳相、轻量化射频同轴电缆的需求显著提升，高性能射频同轴电缆市场空间持续扩大，为行业发展带来广阔机遇。
2、在航空航天航海领域，2025年，航空航天航海领域对射频同轴电缆的需求持续增长，商业航天、载人航天、海洋探测等领域推动了特种射频同轴电缆的规模与技术门槛双升。“十四五”规划明确将航空装备、航天装备、电子信息
装备列为三大战略新兴产业，产业生态呈现批产放量加速、技术代际跨越特征。公司应用于卫星通信、雷达系统、导航系统等领域的线缆产品在装备现代化浪潮中将展现强劲增长动能。
3、在医疗领域，在医疗新基建政策推进下，中国医疗行业正迎来历史性发展机遇。国家卫健委《“十四五”医疗装备产业发展规划》明确提出，到2025年要实现医疗装备产业基础高级化、产业链现代化。在基层医疗领域，随着《关
于优化基层医疗卫生机构布局建设的指导意见》落地，县域医疗市场对便携式超声诊断设备、基础内窥镜系统的配置需求呈现增长趋势，为配套线缆产品打开下沉市场空间。随着临床场景延伸及支付方式改革深化，医疗机构对设备运行效率与成本控制的要求将持续提升，具备高频传输、微型化、生物安全等特性的高端医疗线缆正迎来需求端与技术端的双重驱动，展现出确定性较强的增长轨迹。
4、在汽车领域，全球汽车产业深度迈向智能化、电动化、网联化高阶变革，自动驾驶、智能座舱等技术全面爆发，
带动车载射频同轴电缆需求提升，随着自动驾驶程度的提升，其对汽车感知能力的要求也越来越高，这要求线缆的传输速度等多方面有相应的提升。在自动驾驶领域中会涉及到摄像头、激光雷达、超声波雷达、毫米波雷达等零件对于传输速度的要求非常高。同时，自动驾驶程度的提升将带来传感器数量增加，现有技术框架内单车数据线的用量将显著提升，产品向高端化、高频化、微型化加速升级，对高频、低损、耐极端环境的射频同轴电缆需求愈发迫切。公司持续加大研发投入，在该领域实现批量进口替代，国内市占率稳步提升。
5、在高速数据线领域，5G、物联网、大数据、云计算、人工智能等新兴技术持续深度渗透、迭代升级，进一步推动高速数据线需求实现爆发式增长，核心聚焦于满足高速率、大容量、低延迟的数据传输核心需求。随着数字经济持续
扩容，企业数字化转型加速，全球数据中心进入规模化升级与新建周期，尤其AI服务器、云端存储的普及，对网络基础设施的传输效率和稳定性提出严苛要求，也推动高速数据线向高频化、低损耗、高可靠方向快速升级。公司在高速数据线领域持续加大研发投入，紧跟行业技术迭代趋势，已形成覆盖不同传输速率、多应用场景的全系列产品，满足了市场对高速、稳定、低延迟数据传输的核心需求。
6、在创新领域，射频同轴电缆行业加速向新兴应用领域深度拓展，其中在脑机接口技术的产业化进程中，射频同轴电缆承担着大脑神经信号稳定传输的作用，是实现大脑与外部设备精准交互的“信息桥梁”。随着侵入式、非侵入式
脑机接口技术持续突破，对射频同轴电缆的耐生物兼容、超细径、低损耗、高稳定性要求愈发严苛，市场需求已从潜在转化为实际增量，市场潜力逐步释放，成为行业新的增长点。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球经济格局与产业竞争格局持续演变，新技术、新应用加速落地，行业需求结构不断升级。公司坚守射
频同轴电缆核心主业，围绕年度经营目标，积极把握航空航天航海、医疗、汽车、高速数据线及新兴应用领域的发展机遇，持续加大技术研发与产品创新力度，精准对接行业升级方向与客户多元化需求，扎实推进各项经营工作。报告期内，公司各业务板块均实现稳步拓展，整体经营保持稳健向好发展态势。报告期内，公司实现营业收入84,463.27万元，同比下降3.70%；实现归属于母公司所有者的净利润7,398.86万元，同比下降6.98%；实现扣除非经常性损益的净利润7,388.14万元，同比上升93.83%。主要原因为：（1）报告期内，因黄金价格上涨，公司黄金拉丝业务毛利率较低，该业务收入减少了15,666.84万元，导致公司营业收入下降；（2）报告期内，受益于下游应用领域的需求扩容、市场消费升级等因素，同轴电缆销售订单量实现稳步增长；（3）公司实施的股权激励计划在本报告期内增加了管理费用1,497.04万元，影响经营性利润。股权激励计划虽在短期内对利润有所影响，但从长期来看，有助于激发员工积极性，增强公司的核心竞争力与可持续发展能力。
2025年，公司主要围绕以下几个方面开展工作：
1、聚焦主业提质增效，拓展多领域应用空间
报告期内，公司持续深耕射频同轴电缆主业，全面推动产品在各下游领域落地突破。航空航天航海领域需求稳步提
升，公司依托核心技术优势完成多款新品开发，相关产品已在多个型号装备中实现批量应用与供货；医疗领域受益于一次性内窥镜等高端器械市场快速爆发，公司通过技术迭代持续优化线缆性能，产品出货量保持高速增长；汽车领域伴随线领域市场规模持续扩张，公司深化与核心客户战略合作，业务规模与盈利水平同步提升；同时，公司积极布局新兴创新领域，以持续技术创新驱动产品迭代升级，不断拓宽应用边界。报告期内，公司产品在各领域多点开花、协同发力，进一步巩固行业优势地位，引领射频同轴电缆行业高质量发展。
2、强化技术研发投入，持续提升产品核心竞争力
报告期内公司持续加大研发投入，坚持自主研发与技术创新，同时依托高水平研发队伍，围绕技术引领发展战略，
有计划、有重点地开发高附加值、前瞻性强的新技术、新工艺，以技术迭代带动产品升级。通过加强与国际国内大公司的产品开发等方面合作,充分利用研发中心一站式多目标服务平台，围绕大客户对产品的需求，围绕物联网、无线通信等新兴市场的发展方向，实施了多个研发项目，成功解决了多个产品的产业化技术瓶颈，产品得到重要客户批量采用。同时，公司加大知识产权申请和保护力度，全年有多项专利获得授权。
3、夯实价值采购体系，提升了供应链抗风险能力
受下游客户需求及上游原材料价格变动的影响，将会给经营成本带来较大的压力，经公司供应链及营销体系的密切
配合，利用自身技术优势、品牌优势及与客户良好的合作关系，公司建立了价格联动机制，另外，公司开展套期业务以此来消化原材料价格变化带来的不利影响。报告期内公司夯实了价值采购体系，实现供应链价值创造目标。
4、多点布局海外生产基地建设
报告期内，公司稳步推进海外工厂建设，持续完善全球服务网络，与公司现有业务产生协同效应，拓宽公司产业布
局，进一步提升公司的行业影响力和综合竞争力。
5、成功发行可转债，助力公司战略落地
随着经营规模持续扩大，公司运营管理效率与工艺创新能力不断提升，为保障产能高效利用与经营质量稳步提升，
进一步支撑产能扩张、技术研发及市场拓展等战略规划落地，满足公司中长期发展资金需求，报告期内公司积极推进资本市场再融资工作，成功发行可转换公司债券，为公司高质量发展注入持续动力。
6、健全投资者回报体系，共享公司发展成果
报告期内，公司坚持通过稳定的现金分红，积极回报投资者，与投资者共享公司发展成果。制定了《公司未来三年
（2025-2027年）股东分红回报规划》，积极实施现金分红。2025年公司积极实施年度分红与中期分红，与广大投资者共享公司高质量发展成果，切实维护全体股东特别是中小投资者的合法权益。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
射频同轴电缆 销售量 千米 875,151 873,761 0.16%生产量 千米 881,635 863,625 2.09%库存量 千米 58,345 51,861 12.50%黄金拉丝（金蒸发颗粒） 销售量 克 98,961 494,736 -80.00%生产量 克 92,330 481,116 -80.81%库存量 克 5,804 12,435 -53.33%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用黄金拉丝（金蒸发颗粒）销售量同比减少80.00%，主要系黄金拉丝生产所用的贵金属黄金的市场价格处于高位，同时，黄金拉丝的产品毛利率较低，为减少经营风险，公司降低了黄金拉丝销售业务。黄金拉丝（金蒸发颗粒）生产量同比减少80.81%，主要系公司黄金拉丝销售业务降低，生产相应减少。黄金拉丝（金蒸发颗粒）库存量同比减少53.33%，主要系报告期末，黄金拉丝生产所用的贵金属黄金的市场价格波动剧烈，公司减少了库存量，同时，公司黄金拉丝业务缩小，需要周转的存货相应减少。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 -1,643,565.29 -5,053,221.44 67.47% 主要系报告期因人民币升值，汇兑损失增加，因发行可转债计提利息支出增加所致。研发费用 25,742,614.27 23,692,486.91 8.65%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响车载千兆级以太网线缆开发项目 为汽车提供大带宽、高可靠、低时延、高精度时钟同步等特性，逐步拓展成为车内通信主干网络。 项目样品开发已完成，并申请多件专利，已导入量产。 打破外国厂商的垄断，走出国产品牌的自研之路 提高公司电缆技术水平，拓宽了公司产品在汽车线缆行业的应用场景。一次医疗内窥镜线缆及组件系统产品的研发项目 内窥镜是诊断疾病的重要工具，在医疗领域有着广泛的应用前景，对医学的推动有着积极的作用。 项目产品电气性能已基本完成，并申请多件专利。 目标产品为一次性内窥镜用的线缆及组件,是医疗内窥镜检测仪器的主要部件，通过信号传输，将图像传输到显示器和记录器上，医生可据此制定出最佳的治疗方案。 丰富产品系列，推进公司产品在医疗线缆行业的应用。外径小于0.2mm的低损耗细微同轴电缆研发项目 保证信号的质量和传输距离，还可以降低信号干扰的风险，提高信号的稳定性和可靠性。 项目样品的研发已完成，并申请多件专利，产品客户使用验证中。 达到低损耗、高频范围、射频传输、宽带应用、适应户外和恶劣环境、可选各种连接器、减少干扰、长传输距离和可靠性等用途。 丰富产品类别，巩固现有市场。高频测试仪器用半柔射频同轴电缆研发项目 现代通信向越来越高的传输频率和传输速率方向发展，要求通信信道传输的带宽更宽、传输的频率更高。 样品已完成研发，客户已批量使用。 满足高端市场应用，达到优良的电气、机械及环境性能。 提高公司在高端市场的知名度，提升了公司的核心竞争力。外置光纤通道的手柄线研发项目 随着科技的进步，影像类产品对画质画面高要求和复杂程度的提升，用户对低延迟，高数据传输率的内窥镜手柄线的需求也在增加。 项目产品部分性能已基本完成，并申请多件专利。 目标产品为外置光纤通道管的手柄线,是一种医疗内窥镜检测仪器的主要部件，通过信号传输，将图像传输到显示器上，医生可据此制定出最佳的治疗方案。 丰富产品系列，推进公司产品在医疗线缆行业的应用。
5、现金流
主要系报告期计提固定资产折旧、摊销非流动资产约5,168万元，经营性应收项目减少5,796万元，经营性应付项目增加3,360万元等因素产生。
五、非主营业务情况
适用□不适用
发生亏损。 否
公允价值变动损益 116,015.63 0.14% 主要系交易性金融资产产生的公允价值变动收益。 否资产减值 -3,579,542.25 -4.27% 主要系报告期计提的存货跌价准备。 否营业外收入 82,796.37 0.10% 主要系报告期收到的产品质量赔款。 否营业外支出 721,589.86 0.86% 主要系报告期处置非流动资产发生的资产处置损失。 否其他收益 11,469,506.65 13.67% 主要系报告期加计扣除的增值税进项税，与资产相关的政府补助分期记入当期收益，以及当期收到的与收益相关的政府补助影响。 否信用减值损失 -275,244.09 -0.33% 主要系报告期计提的应收款项减值准备。 否资产处置收益 177,917.81 0.21% 主要系报告期处置非流动资产发生的资产处置收益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
发行可转债，资金到账所致。应收账款 205,779,120.20 10.49% 217,395,947.86 16.54% -6.05%合同资产 47,745,327.82 2.43% 50,701,954.07 3.86% -1.43%存货 145,656,838.71 7.42% 147,459,862.84 11.22% -3.80%投资性房地产 10,055,116.86 0.51% 10,780,165.08 0.82% -0.31%长期股权投资 27,058,858.38 1.38% 28,484,780.82 2.17% -0.79%固定资产 333,650,227.06 17.01% 329,484,896.38 25.07% -8.06%在建工程 97,998,939.09 5.00% 33,283,796.92 2.53% 2.47%使用权资产 18,912,793.09 0.96% 6,678,822.22 0.51% 0.45%合同负债 2,295,888.70 0.12% 2,091,288.62 0.16% -0.04%租赁负债 13,972,720.76 0.71% 5,699,031.33 0.43% 0.28%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对该金融资产进行会计处理，与上一报告期相比无重大变化。报告期实际损益情况的说明 公司在报告期内以套期保值为目的的衍生品业务当期损益金额为-42.56万元。套期保值效果的说明 为规避原材料价格大幅波动给公司原材料采购带来的成本风险以及规避汇率波动带来的风险，进一步锁定公司未来现金流量支出，公司进行了相关商品期货套期保值业务，与原材料价值波动形成较好对冲，基本实现了预期的套期保值管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 针对期货套期保值业务，公司建立了完备的内部控制制度，根据业务实际需要，公司投入保证金不超过人民币1,000万元开展期货套期保值业务，持有的最高合约价值上限为1亿元（不含期货标的实物交割款项），对可能出现的市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险及法律风险进行了充分的可行性分析和有效控制；公司制定《期货套期保值业务管理制度》，规范履行审核、审批程序，严格按照审核后的套保制度操作。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 不适用涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年03月28日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2025年05月08日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月10日 价值在线 网络平台线上交流 其他 全体投资者 公司生产经营基本情况及未来发展展望。 具体详见公司于2025年4月10日披露于巨潮资讯网的投资者关系活动记录表（编号：2025-001）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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