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| 宝新能源(000690)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业、区域发展情况
1.公司所处行业为电力行业。
2025年，我国全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业看，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量6.64万亿千瓦时，同比增长3.7%，占全社会用电量比重为64.0%；第三产业用电量1.99万亿千瓦时，同比增长8.2%，占全社会用电量比重为19.2%；城乡居民生活用电量1.59万亿千瓦时，同比增长6.3%，占全社会用电量比重为15.3%。
截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%；全国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，占总装机容量比重为61.7%，比上年底提高3.5个百分点。从结构看，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%；并网风电和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3%。
2025年，全口径煤电发电量同比下降1.9%，增容减量效果逐步显现，煤电发电量占总发电量比重为51.1%；全口径非化石能源发电量同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%；全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体，电力行业绿色低碳转型趋势持续推进。全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3119小时，同比降低312小时。其中火电4147小时，同比降低232小时。
2025年1-12月，全国累计完成电力市场交易电量66394亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重64.0%，同比提高1.3个百分点。从交易品种看，中长期交易电量63522亿千瓦时；现货交易电量2872亿千瓦时。绿电交易电量3285亿千瓦时，同比增长38.3%。
2025年，随着一批保障性、支撑性电源及多条特高压直流输电工程陆续投产，我国电力资源配置能力进一步增强。度夏期间，通过提升发电能力、强化资源配置、强化负荷管理等措施，电力系统有效应对平均气温历史最高、尖峰时段历史最长、负荷创新高历史次数最多过市场化手段、跨省跨区余缺互济后，供需形势平稳。（以上内容及数据来自中国电力企业联合会《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》）
2.公司所处区域为广东省。
2025年，广东全省发受电量合计9293亿千瓦时，同比增长5.0%；全社会用电量9589.73亿千瓦时，同比增长4.93%；最高系统负荷1.65亿千瓦，同比增长5.3%；发受电量与用电量增速基本持平，供需整体保持平衡。分产业看，第一产业用电量稳步增长，2025年达171.51亿千瓦时，同比增长4.99%。第二产业用电量同比增长3.85%，其中高技术及装备制造业表现尤为突出，用电量同比增长6.65%。第三产业用电量超2285亿千瓦时，同比增长7.66%。
2025年，广东电力市场保持高效稳定运行。截至2025年底，广东省内市场化交易电量为6542亿千瓦时，同比增长5.9%；市场直接交易电量4586.3亿千瓦时，同比增长16.2%，为全省经济社会发展和能源转型提供了坚实支撑。3.新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
四、报告期内的主要经营情况
2025年是“十四五”规划收官之年。面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、奋力拼搏，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳、稳中有进，经济顶压前行、向新向优发展，展现出强大韧性和活力，全国全社会用电量同比增长。受益于煤炭价格中枢整体下行，火电企业成本压力缓解，但受新能源发电增长等因素影响，火电平均利用小时数下降，火电企业盈利改善但增长空间受限。
公司全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，保持战略定力，发扬奋斗精神，以稳健运营、高效决策夯实电力主业，以严控风险、优化整合提升投资质效，以合规管理、优化治理筑牢治理基础，持续锻造新质生产力，扎实推动高质量发展。报告期内，公司实现营业收入86.34亿元，同比增长9.23%；归属于上市公司股东的净利润10.24亿元，同比增长45.21%，实现了稳定、健康、持续发展1.以发展为本，聚焦电力主业，筑牢发展根基
报告期内，在电力市场化改革逐步深入、市场竞争日益激烈、火电出力增速下行的发展环境下，公司坚定信心、迎难而上，持续聚焦电力主业的环保安全生产与盈利能力提升，对内强化设备优化升级，加强煤炭清洁高效利用；对外紧密关注市场动态，灵活调整经营策略；千方百计稳生产促销售、降费用促增长，扎实筑牢梅县荷树园电厂发展基础，优化提升陆丰甲湖湾电厂增长驱动效应，创新发挥宝新售电灵活运营优势，形成共促高质量发展的合力，实现发电量同比增长23.78%的运营成果，进一步筑牢电力核心主业发展的基本盘。截至报告期末，公司广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程（2×1000MW）项目的陆上工程已基本完工，其他涉及用海审批的工程正在按规定履行用海审批手续，公司将积极配合政府主管部门推进审批工作，推动项目进展。2.以稳健为要，提升投资效率，助力盈利增长公司始终坚持审慎投资，持续优化整合存量资产，致力提升资产运营效率。报告期内，在防控风险的基础上，公司密切关注国家政策、研究产业发展、跟踪市场动态，通过科学的资产配置和稳健的投资策略，实现二级市场投资的合理盈利及委托理财的稳定收益。公司发起设立的梅州客商银行扎根苏区、融入湾区，紧扣金融“五篇大文章”发展规划，秉持“科技赋能、金融向善”经营理念，坚持走“特、专、精、美”的差异化发展道路。截至报告期末，梅州客商银行资产总额430.20亿元，同比增长2.94%；报告期内实现营业收入11.42亿元，同比增长25.43%；拨备后净利润2.52亿元，同比增长0.77%；客户总数突破1,000万户，继续稳居梅州本土规模最大、客户数量最多的法人金融机构地位。公司参股投资的东方富海作为专业性创业投资管理公司，参照国际模式建立运营机制，管理严格细致，投资决策高效，致力于投资具有成长性和上市潜力的目标公司，并积极为被投资企业提供增值服务，帮助企业实现价值最大化，2025年实现净利润3.83亿元。3.以合规为核，优化治理结构，夯实治理基础报告期内，公司以党建引领、完善制度、优化治理、合规培训为抓手，多措并举完善治理体系，充分发挥规范治理在企业稳增长、促发展、提质效中的基础作用。公司坚持党的领导，加强党的建设，强化党建引领，扛牢职责使命，促进党建工作与生产经营、公司治理深度融合；对照合规要求，公司结合实际制订及修订公司制度21项，在董事会中设一名职工代表董事，不设监事会及监事，由董事会审计委员会行使监事会的法定职权，进一步优化治理结构，构建切合实际、行之有效的治理体系；持续开展合规培训，组织质量发展夯实治理基础。
五、主要经营模式
1.如公司经营模式发生重大变化，应当披露变化的具体情况和原因，以及对公司经营效率的影响。
2.公司市场化交易总电量、占总上网电量的比例及同比变动情况
项目2025年 2024年 同比增减数量 占公司火电总上网电量的比重 数量 占公司火电总上网电量的比重3.公司售电业务的经营模式及服务内容
（1）经营模式：基本电力销售、附加增值服务
（2）服务内容：购售电、用电维护、节能服务、定制培训
六、主要生产经营信息
1.公司电力业务经营信息
（1）火电业务经营情况
项目2025年2024年 同比增减 重大变化原因说明
（2）风电业务经营情况
项目2025年2024年 同比增减 重大变化原因说明
（3）售电业务经营情况
公司全资子公司宝新售电积极应对电力市场发展变化，发挥灵活运营优势，2025年代理电量78.8亿千瓦时，同比增加48.80%，占公司总销售电量的比重为35.81%。
报告期内，宝新售电仅与公司全资子公司宝丽华电力、陆丰电力开展购电业务，未与其他合并报表范围外公司开展购电业务。
2.主营业务分析
营业利润 1,361,977,566.36 933,347,117.39 45.92% 主要系发电量增加以及原材料成本下降。
销售费用 8,507,392.85 6,970,312.65 22.05%
管理费用 238,704,849.22 191,380,165.20 24.73%财务费用 68,324,362.90 52,347,853.72 30.52% 主要系借款利息费用增加及存款利率下降所致。所得税费用 300,261,096.82 223,227,938.60 34.51% 主要系公司盈利增加所致。经营活动产生的现金流量净额 1,773,771,574.39 1,679,376,863.19 5.62%投资活动产生的现金流量净额 -1,514,838,057.58 -1,587,227,403.53 4.56%筹资活动产生的现金流量净额 -520,713,546.27 -515,836,770.22 -0.95%现金及现金等价物净增加额 -262,900,470.40 -422,203,182.21 37.73% 主要系发电量增加及原材料成本下降导致经营活动产生的现金流量净额增加。
（2）公司报告期业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动
3.收入与成本
（5）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
（7）营业成本分电源种类构成表
分类 项目2025年 2024年 同比增减 变动较大原因说明金额 占公司营业成本比重 金额 占公司营业成本比重
（8）报告期内，公司合并范围变化情况
（9）报告期内，公司业务、产品或服务发生重大变化或调整情况
（10）主要销售客户和主要供应商情况
①公司主要销售客户为中国南方电网有限责任公司，销售额为8,620,983,904.89元，占公司销售总额的比例为99.85%。前5名客户销售额合计占公司年度销售总额的比例为100.00%。前5名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例为0.00%。前5名销售客户中，新增销售客户天津北方能源有限公司，销售额为1,663,802.20元，占公司销售总额的比例为0.02%；新增销售客户梅州市彦达运输有限公司，销售额为493,869.93元，占公司销售总额的比例为0.01%。②公司主要供应商为广东省进出口有限公司，采购额为823,526,094.05元，占公司年度采购总额的14.11%。前5名供应商采购总金额占年度采购总额的比例为53.20%。前5名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例为0.00%。
（11）报告期内，公司贸易业务收入占营业收入比例未超过10%。
项目2025年2024年 同比增减 重大变动说明
销售费用 8,507,392.85 6,970,312.65 22.05% --管理费用 238,704,849.22 191,380,165.20 24.73% --财务费用 68,324,362.90 52,347,853.72 30.52% 主要系借款利息费用增加及存款利率下降所致。5.研发投入公司按照“资源综合利用，资源循环利用，企业科学发展”的低碳循环经济思路，坚持低碳节能、清洁环保的发展理念，加强新工艺、新技术研发，深掘机组节能潜力，提高发电效率，减少污染物排放，充分发挥改造升级、创新研发对新能源电力主业的支撑和引领作用。6.现金流物净增加额 -262,900,470.40 -422,203,182.21 37.73% 主要系发电量增加，销售商品收到的现金增加所致。
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