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| 滨海能源(000695)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司行业分类
2025年，公司聚焦锂电负极材料业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司锂电
池负极材料业务所属行业为非金属矿物制造业范畴下的石墨及碳素制品制造。
（二）锂电池负极材料行业情况
负极材料是锂电池的重要组成部分，后者被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。报告期内，上游原料焦
价格在年初发生大幅波动，随后全年价格趋于稳定；锂电产业链整体受国内外终端需求增长推动，保持了较高幅度的增长，特别是下半年储能行业需求的爆发，为上游材料环节供需结构的改善注入了新的活力；此外，在全球经贸环境受到中美贸易摩擦挑战的背景下，锂电池出口逆市增长，根据中国化学与物理电源行业协会统计，2025年锂电池出口个数达到46.79亿个，同比增长19.55%；出口额达到767.46亿美元，同比增长25.55%，凸显中国在该行业的全球话语权。终端环节，根据中汽协数据，2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车渗透率达到47.9%，较去年同期提高7个百分点；出口方面，2025年新能源汽车出口数量达到261.5万辆，同比增长1倍。储能领域，根据CNESA数据，2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比+52%/+73%；截止“十四五”末，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，是“十三五”末的45倍。此外，行业的潜在增长空间还受益于新型交通场景（低空经济、清洁运输、海洋经济）、新型消费场景（人型机器人、智能终端）等新兴应用领域发展的积极影响，以及由AI驱动的算力增长所带来的对清洁电力、储能的需求增长，这些产业未来高质量发展的需求，都将为锂电行业带来新的增长韧性与后劲。终端应用带动电池环节实现持续高增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，2025年，我国动力和储能电池累计产销量分别达到1,755.6GWh和1,700.5GWh，同比增长分别为60.1%、63.6%；其中，动力电池累计销量为1,200.9GWh，占总销量70.6%，累计同比增长51.8%；储能电池累计销量为499.6GWh，占总销量29.4%，同比增长101.3%。出口方面，我国动力和储能电池累计出口达305.0GWh，累计同比增长50.7%，占全年累计销量的17.9%。其中，动力电池累计出口为189.7GWh，占总出口量62.2%，累计同比增长41.9%；储能电池累计出口量为115.3GWh，占总出口量37.8%，同比增长67.9%。下游的高景气度支撑了负极材料实现产销双增。根据鑫椤资讯统计，2025年全球负极材料产量311.5万吨，同比增长43.7%，其中中国负极材料占比进一步提升至99.0%，高于去年的98.5%。销售量方面，全球负极材料销售量306.2万吨，其中中国占比高达98.4%。人造负极材料凭借产品性能及高性价比优势，市占率进一步提升至93%。新材料方面，2025年全球硅负极单体产量为8,600吨，同比增长67%，CVD新型硅出货增幅显著。消费领域掺硅比例的提升以及新兴应用领域对高容量电芯产品的需求共同推动了硅基负极市场的扩张。产能方面，根据百川盈孚数据，截至2025中国锂电负极材料产能达到510万吨，增速有所放缓。原料焦方面，报告期内，由于国内炼厂停工检修等原因，石油焦市场总体产量较去年同期减少6.49%；另一方面，在加征关税预期的影响下，全年进口总量有所增长，达到1,536万吨，同比增加14.65%。价格方面呈现先涨后跌再震荡回涨的“M”型走势，年初市场供小于求，价格积极推涨；后随着加征关税的预期引起石油焦进口量大增，供需逆转，拖拽价格走跌；下半年需求恢复，叠加炼厂停工检修，焦价陆续回涨。报告期以来，中东地缘政治冲突加剧搅动国际能源供给格局，原油、天然气等传统能源价格上行凸显新能源经济价值，而分布式供应、去中心化运行体系等特点更验证了其能源自主可控的属性，必将在未来全球能源格局中占据更突出的地位。。
四、主营业务分析
1、概述
详见“一、报告期内公司从事的主要业务”章节内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
根据实际经营情况，本报告期收购控股股东旭阳控股间接持有的邢台新能源的51%股权，收购完成后公司的合并报表
范围相应发生变化，子公司邢台新能源将纳入合并范围；公司子公司翔福新能源收购内蒙古鑫金马新材料有限公司100%股权，收购完成后，孙公司内蒙古鑫金马新材料有限公司将纳入子公司翔福新能源合并报表。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 5,413,608.42 3,757,947.76 44.06% 营销人员增加，人工成本及其他费用增加管理费用 22,206,065.74 26,659,657.12 -16.71%财务费用 25,831,582.29 16,605,558.64 55.56% 有息负债增加，利息支出增加研发费用 9,416,126.95 5,689,609.30 65.50% 负极材料及相关产品的研发支出增加
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响电池级长循环人造负极研究开发项目 自主实验开发，客户送样。 项目完成，已工业化生产，已向电池厂供货。 通过客户测评，实现供货。 丰富公司产品品种。电池级低成本人造石墨研究开发项目 自主开发，尝试高硫焦利用，降低生产成本。 项目完成，已实现样品制备。 测试高硫焦为原料负极性质，给电池客户少量备货样。 丰富产品品种，降低生产成本。某针焦生产RN-3D项目 自主实验开发，客户送样。 项目完成，已实现少量向电池厂供货。 制备样品，给电池客户少量备货样。 丰富公司产品品种。采用沥青包覆改善负极材料的低温性能 自主实验开发，客户送样。 项目完成，已实现样品制备。 制备样品，给电池客户少量备货样。 丰富产品品种，改进产品性能。高容量10-11um石油焦单颗粒研究开发项目 根据客户需求进行产品开发。 项目完成，已实现批量供货。 通过客户测试并实现稳定供货。 丰富公司产品品种。高容量RN-1B研究开发项目 根据客户需求进行产品开发。 项目完成，已通过客户测试。 制备样品，通过客户测试。 丰富公司产品品种。石油焦8-9um单颗粒研究开发项目 自主实验开发，客户送样。 项目完成。 制备样品，给电池客户少量备货样。 丰富公司产品品种。长循环低容量负极材料的开发项目 根据客户要求进行产品开发。 项目完成，已实现工业化。 通过客户送样评测，达到供货条件。 丰富公司产品品种。硅碳负极材料产品研发项目 丰富负极材料高端产品 进行多孔碳原材料的筛选工作，完成硅碳材料小试和中试设备的工艺参数确认，与若干头部电池企业开展硅碳技术交流并推进自研硅碳送样测试。 实现硅碳前驱体立项指标，通过客户送样评测。 实现自主核心技术和工艺，为客户提供满足需求的硅碳高端产品。超高镍三元正极产品开发项目 协同负极材料研发及超高镍三元正极材料技术储备 完成相应工艺设计实验及指标验证。 掌握系列技术，达到设定的性能。 提高公司整体研发能力，强化公司在新能源材料领域的核心竞争力。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响煤沥青制硅碳复合前驱体多孔碳技术开发用多孔碳制备技术，寻求产业链延伸突破，提高产品附加值，提升盈利能力。 已经打通中试全流程，产出多孔碳产品，继续优化产品指标。 产品性能指标满足下游负极客户需求。 突破多孔碳研发技术壁垒，实现产业化，助力抢占高端负极市场。磷酸铁锂研发项目 协同负极材料研发，高压实磷酸铁锂正极材料技术储备。 主要指标已达市场主流需求，部分指标正处于优化阶段。 达到市场主流性能需求。 提高公司整体研发能力，强化公司在新能源材料领域的核心竞争力。本年度内，业务拓展的需要，人员构成发生重大变化。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
经营活动现金流出较上年同期大幅增加，主要原因为：负极材料前端生产装置投产以及石墨化生产装置投产准备，采
购原辅料所投入的铺底流动资金大幅增加。经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅减少，主要原因为：本年度经营活动现金流出大幅增加；上年同期子公司收到政府产业扶持资金。投资活动现金流入较上年同期大幅增加，主要原因为：被合并方收回关联方借款。投资活动现金流出较上年同期大幅减少，主要原因为：本年度土地购置支出大幅减少。投资活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增加，主要原因为：投资活动现金流出大幅减少。筹资活动现金流入较上年同期大幅增加，主要原因为：控股股东借款大幅增加。筹资活动现金流出较上年同期大幅增加，主要原因为：子公司偿还融资租赁的支出大幅增加。筹资活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增加，主要原因为：控股股东借款余额大幅增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用业务规模增加导致期末存货余额增加；销售商品回款周期较长。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项
目 期末 上年年末
账面余额 账面价值 受限
类型 受限情
况 账面余额 账面价值 受限类
型 受限情
况
货
币
资
金 2,649,177.47 2,649,177.47 保证金、押金 银行承兑汇票保证金、用电押金、ETC押金 2,257,495.83 2,257,495.83 保证金、押金 银行承兑汇票保证金、用电押金、ETC押金应收票据 24,767,252.52 24,767,252.52 已背书、贴现 未终止确认的已背 49,049,929.59 49,034,929.59 已背书 未终止确认的已背书票据项目 期末 上年年末账面余额 账面价值 受限类型 受限情况 账面余额 账面价值 受限类型 受限情况书、贴现票据应收账款 36,789,450.85 34,949,978.31 已背书、贴现 未终止确认的已背书、贴现票据 2,039,500.00 1,937,525.00 已背书 未终止确认的已背书票据固定资产 119,655,108.65 112,526,020.85 抵押 融资租赁 42,764,129.39 40,172,870.20 抵押 融资租赁在建工程 594,930,423.81 594,930,423.81 抵押 融资租赁其他非流动资产 5,592,000.00 5,592,000.00 抵押 融资租赁合计 784,383,413.30 775,414,852.96 96,111,054.81 93,402,820.6
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
一体
化项
目 自建 是 新能
源 557,9
53,09
9.70 564,9
75,80
1.00 自有
及自
筹资
金 19.08
% 111,1
20,00
计划
分步
实
施，尚未全部建成2025年03月07日 《关于全资子公司投资建设源网荷储一体化项目的公告》公告编号：
2025-
20万
吨/年
锂电
负极
材料
一体
化项
目 自建 是 新能
源 683,5
45,04
5.27 969,1
07,50
1.70 自有
及自
筹资
金 16.80
% 904,5
40,00
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
展研发基地、提高研发效率和公司研发竞争力。
主要控股参股公司情况说明
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年08月 公司子公司翔 实地调研 机构 中信证券、中航证 投资者关系活 巨潮资讯网28日 福新能源厂区 券、长城证券、国泰海通证券、永安国富资管 动记录表（编号：2025-001） （http://wwwcn）
2025年08月29日 公司子公司翔福新能源厂区 实地调研 机构 中信证券、中航证券、长城证券、国泰海通证券、永安国富资管 投资者关系活动记录表（编号：2025-001） 巨潮资讯网（http://wwwcn）
2025年09月11日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 其他 面向全体投资者 投资者关系活动记录表（编号：2025-002） 巨潮资讯网（http://wwwcn）
2025年11月18日 价值在线（www.ir-online.cn） 网络平台线上交流 其他 线上参与说明会的全体投资者 投资者关系活动记录表（编号：2025-003） 巨潮资讯网（http://wwwcn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，切实推动公司提升投资价值，维护公司及广大投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》
《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号—市值管理》等法律法规、规范性文件和《公司章程》等规定，结合公司实际情况，已制定《市值管理制度》并于2025年8月28日披露于巨潮资讯网。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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