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| 广农糖业(000911)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）糖业板块
1.报告期内，公司所在行业基本情况、发展状况及趋势
食糖既是人民生活的必需品，是食品工业及其下游产业的重要原料，与棉、粮、油等均为关系到国计民生的重要战略物资，在民生保障和工业生产中发挥基础性作用。根据中商产业研究院的数据，我国年食糖消费总量与年人均消费量持续快速增长，年人均消费量已由改革开放前的3公斤提高到11.5公斤，但仍大幅低于全球年人均消费量22.5公斤的平均水平。考虑到我国庞大的人口基数，我国仍是目前世界消费潜力较大的食糖市场。目前全球范围内，主要产糖国包括巴西、欧盟、泰国、印度和中国，上述五大产糖国的总产量占全球糖产量的60%以上。我国食糖主要以甘蔗糖为主，甘蔗糖在食糖中占比约为88%，产地主要集中在广西、云南两地。虽然我国是主要的产糖国之一，但我国制糖行业也面临一定的困境，一方面甘蔗种植面积面临萎缩，另一方面生产成本居高不下。此外，注：食糖产销量按榨季统计，进口数据按自然年度统计。近年来，国家不断出台相关政策，重点保障国内甘蔗种植户和制糖企业利益，维持和加大国产糖供应水平，确保国家食糖安全。对食糖进口采取配额保障管理措施，关税配额税率为15%，配额外的最惠国税率为50%、普通税率为125%。长期来看，随着生活水平提高、消费结构升级、食品工业、饮料业、餐饮业等用糖行业的快速发展，我国食糖消费仍具备较大的增长空间，每年大量进口食糖的情况仍然存在。2.报告期内，公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等广西是我国最大的原料蔗和蔗糖生产省份，糖料蔗种植面积、原料蔗和食糖产量均达到全国总量的60%左右。公司是广西规模最大的糖业生产经营企业之一，制糖业务为公司核心收入来源（占比约70%），是区域制糖龙头、农业产业化国家重点龙头企业，依托稳定原料供应和优质产品，成为国内大型食品饮料企业核心供应商，报告期内制糖板块行业地位未发生重大变化。目前公司所处制糖行业属于资源加工型行业的初级产品加工阶段，整体上体现出“增产-降价-减产-涨价-增产”的循环周期性特点。食糖和糖料的产量会受到上年食糖价格的影响，当上年食糖价格上升或是高企时，在高糖价的刺激下，蔗农会增加种植面积和资金投入，导致当年食糖产量大幅增加；与之相反，在上年食糖价格下降或处于低谷时，蔗农会减少投入甚至改种其他农作物，导致当年食糖产量下降并带来食糖价格的回升。我国糖产量受甘蔗播种面积、单产情况、出糖率等因素影响，其中糖产量与甘蔗播种面积变动方向基本一致，呈现6年一个周期。
（二）非糖板块
1.报告期内，公司所在行业基本情况、发展状况及趋势
公司非糖板块中，物流行业是国民经济发展的命脉，目前行业还处于发展阶段，但是竞争日益激烈。医养健康行业正紧贴市场需求，不断推陈出新，随着产品迭代优化，进一步满足市场新的需求，但同时会面临更激烈的竞争。随着国家限塑政策向全链条治理深化，塑料污染治理、绿色替代要求进一步强化，纸模行业迎来政策红利期并保持飞速发展。但国内同行纷纷在广西浆厂周边布局扩产，行业新增产能逐步释放，市场竞争压力持续加大。2.报告期内，公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等（1）物流行业发展迅猛且智能化转型加速。公司下属物流企业为国家5A级综合型物流企业，业务集仓储、运输、贸易、糖和纸加工销售于一体，依托创新发展形成基础物流、仓储配送、大宗商品供应链服务、冷链物流、供应链金融等多业态协同发展格局，在区域市场中具备较强的综合竞争力。
（2）公司下属医养健康企业，在行业中属于中小型企业。随着生活水平和生活习惯的变化，国内对相关产品的需求
不断增长，公司计划通过品牌战略驱动企业发展，找到新需求点，实现企业的高质量发展。面对较为严峻的行业环境，下属企业需要加大研发力度，开发出新领域的应用材料。
（3）公司所属环保纸模板块面临的竞争压力逐渐加大。环保纸模板块近年来受外部环境不确定因素、产能和成本的
影响，市场份额慢慢被同行其他品牌侵蚀，市场开拓难度越来越大。但公司所属环保纸模企业通过调整销售策略，积极参加展会以及线上推广，大力拓展国内外市场、获取更多订单，市场开拓取得恢复性增长。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对复杂国际环境、国内经济放缓及制糖行业共性困境，依托广西糖料蔗良种推广、产糖率提升的行业利
好，广农糖业遵循“6+1”治企兴企战略的部署，大力施行“极限成本管控行动”，聚焦新质生产力培育、挖掘发展新动能，全力抓好生产经营和改革发展等各项工作，在制糖主业提质、非糖板块拓局等方面成效显著，整体经营稳健。
2025年公司实现营业收入246,666万元，较上年同期减少24.69%，营业成本222,693万元，较上年同期减少22.83%，归属于上市公司股东的净利润-12,029万元，较上年同期减少1563%，研发投入金额968.09万元，较上年同期减少36%。报告期内，广农糖业在制糖主业上，扩大甘蔗种植面积、提升蔗糖产量及蔗区机械化率，并不断优化公司治理结构，做大做强制糖主业。在非糖板块上，公司积极开拓国外市场，拓宽销售渠道，借助海外互联网平台的宣传推广，公司产品上架中东电商平台，为公司长远发展奠定坚实基础。针对目前公司生产经营情况，一方面，公司以扩大产业领域、提质增效为导向，通过打破传统单一糖产品的发展观念，开拓糖产品综合利用、非糖产品协同发展的综合型发展新局面。另一方面，要大力发展甘蔗生产，推行“耕、种、管、收”机械一体化，通过加强管理从根本上解决好“第一车间”生产运营成本高的问题，紧扣广农糖业“十四五”发展规划，坚持问题导向，始终围绕“效益最大化”开展生产经营工作，推动治亏扭亏工作取得良好成效，推动广农糖业走出“深水区”，加快迈入高质量发展之路，逐步将广农糖业发展成为在全国有一定影响力的“中国糖业综合发展龙头企业”。一是甘蔗发展稳住了面积。围绕糖厂原料“吃不饱”突出问题，开展了“扩规模、提单产、增糖分”攻坚行动，大力发展非蔗地改种甘蔗，扩大种植面积，推行甘蔗耕、种、管、收过程精细化管理，打掉“大包大揽垫资”的做法，堵住利益输送漏洞。2024/2025榨季，共完成77.88万亩的甘蔗种植覆盖面，其中非蔗地改种甘蔗面积达19.09万亩，2025年良种种植面积占比达97.2%；2025/2026榨季，共完成85.81万亩的甘蔗种植覆盖面，其中非蔗地改种甘蔗面积达12.74万亩，榨季甘蔗总量稳步提升。二是坚持在质量建设上持续发力。2025年第37届全国糖业质量工作会议上，公司旗下白砂糖再次斩获多项殊荣。其中，“明阳”牌和“云鸥”牌白砂糖获得了亚法一级白砂糖质量评分第一名的优异成绩。至此，广农糖业在该项目评比上荣获23连冠。多年来，公司坚持“质量是企业的生命”理念，严格按照食品安全体系控制生产过程，建立“从农田到餐桌”全流程质量防控体系，对原料蔗种植、砍运到生产加工实施严格管控，是国内第一批获得国家免检产品的制糖企业。2025年8月下旬，侨旺公司荣获BRCGS（英国零售商协会全球标准认证）包装材料全球标准A级认证。公司可降解餐具产品获得权威背书，进一步提升了在国际市场的竞争力。三是重大项目稳步推进。公司甘蔗脱毒种苗项目进入正常运营阶段，优质脱毒种苗供应能力大幅提升，形成“繁、推、服”全链条产业体系。子公司伶利制糖公司药用辅料蔗糖提质项目2025年投运，产品品质显著提升从而实现药用蔗糖高附加值，增加企业效益。舒雅公司大健康产业升级项目（一期）持续推进中，采用当前国内领先的产品和包装工艺，同步对标高标准工厂要求，推进数字化、智能化、标准化现代化工厂打造。投产后将进一步增强产能与市场竞争力，助力海外市场拓展与营收增长。侨旺公司年产4万吨纸浆模塑餐具、工业包装项目（一期）年产1万吨项目部分机台已经进入量产阶段，且生产效率和良品率在逐步提升。四是加强品牌宣传力度，开拓海外市场订单。2025年9月，广农糖业携多条产品线参加第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会，开展产品宣传，重点展示了白砂糖、纸模餐具、生活用纸等系列产品等一系列绿色、健康、环保的产品，全面呈现在制糖全产业链协同发展方面的创新成果，吸引众多海内外客商驻足咨询、洽谈合作，进一步提升了广农糖业品牌在国内外糖业市场的知名度与影响力。子公司舒雅公司积极融入“一带一路”，中国—东盟自贸区3.0版本建设，海外订单迎来下一个峰值，其生产的卫生护理用品销往欧洲与中东市场。五是降本增效成效显著。以全面预算管理为抓手，在“第一车间”“第二车间”以及人力、财务、销售管理等五个环节实施“极限成本管控行动”，围绕“精准控制、极限压缩”这一核心，全力治亏扭亏，按“能修则不换、能自己做则不外包”的原则，严控企业年度技改投入，严控设备维修费用，严控生产原辅材料的采购成本，加强生产指标管理，六是推进农务数字化升级。以广农糖业农务全链条数据为基础，以大蔗区系统建设、无人机精准量地为核心，构建起农务管理数字化体系，夯实农务精细化管理数据根基。2025年大蔗区系统一期上线试运行，实现农务数据共享率、作业流程标准化覆盖率双100%，种植面积规划准确率超90%，赋能产能效益提升；高效完成无人机量地任务，数据完整率与地块覆盖率均达100%，为农务管理优化提供可靠支撑，助力广农糖业农务管理提质增效。七是坚持抓牢安全环保生产。2025年公司在安全、环保生产方面合格达标，公司安全生产标准化企业巩固率达100%，公司所属生产企业污染物浓度、污染物排放总量达标排放。在2025年度工业和信息化部公布的绿色工厂、绿色工业园区名单中，公司所属企业伶利制糖公司成功入选“国家级绿色工厂”，提升了竞争力，推动了可持续发展。公司所属明阳制糖公司此前已获评“国家级绿色工厂”，此次伶利制糖公司再获殊荣，是广农糖业在绿色发展领域取得的又一重要突破。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
制糖业 销售量 吨 330,725.03 402,076.15 -17.75%生产量 吨 337,372.50 431,843.14 -21.88%库存量 吨 55,447.45 48,799.98 13.62%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
本年因产糖率提高，导致原材料比重降低。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
上年减少，机制糖运输和仓储费减少。管理费用 175,086,601.13 184,539,192.97 -5.12%财务费用 76,863,885.76 126,234,721.92 -39.11% 公司通过压降借款利率和规模减少财务费用。研发费用 9,680,944.78 15,125,670.85 -36.00% 在2025年食糖价格持续偏弱、行业经营压力加大的背景下，公司主营业务毛利率较上年同比下降，为深入实施“6+1”治企兴企战略，严控成本开支，主动缩减研发投入。
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响明阳制糖公司压榨二线能效提升 提高压榨车间抽出率 已完成，投入运行 安全、节能、高效 提高自动化水平伶利制糖公司研究去除蔗糖中电导率 去除蔗糖中电导灰分，降低电导率 已完成 降低药用蔗糖产品蔗糖中电导率≤35μs/m 项目投运后对持续提高产品市场竞争力、提高药用蔗糖产量和高附加值，占有更多市场份额，对提高公司效益、发展潜力、竞争力具有极大的促进作用伶利制糖公司蔗糖清汁树脂脱钙技术生产中试 研究和探索蔗糖清汁树脂脱钙技术在大生产中的应用、可行方案和效果验证 已完成 降低蔗糖清汁钙盐含量90% 项目投运后对持续提高产品市场竞争力、提高药用蔗糖产量和高附加值，占有更多市场份额，对提高公司效益、发展潜力、竞争力具有极大的促进作用伶利制糖公司蔗糖清汁树脂脱钙技术应用实施项目 通过对清汁离交脱钙软化处理除杂、减少流程中积垢生成，提高中间制品物料品质和产品质量，实现白砂糖、药用蔗糖品质提升 已完成，已投产 降低蔗糖清汁钙盐含量90% 项目投运后对持续提高产品市场竞争力、提高药用蔗糖产量和高附加值，占有更多市场份额，对提高公司效益、发展潜力、竞争力具有极大的促进作用侨虹公司非织造原材料功能性研发项目 满足市场对非织造材料新产品性能和高蓬松、低粉尘的等要求，尝试高性能纤维等原材料在无尘纸上应用新工艺技术研究，最终实现不断创新生产，降低产品成本，提升产品竞争力 持续研发 原材料成功应用，提升产品性能 非织造新型原材料开发应用，满足个性化产品对材料的应用需求，降低产品成本，开发创新型新产品，为公司带来持续的经济效益侨虹公司无尘纸功能性创新产品开发 研究调整设备工艺参数，纤维与木浆比例以及创新工艺、创新技术，结合客户的需求，研发创新型、功能型无尘纸 持续研发 创新产品实现量产，形成订单 个性化的功能新产品，高蓬松度、高吸收性，定向扩散等特点，领先于同行业的产品，为公司带来持续的经济效益侨虹公司非织造预制芯体研发项目 满足市场对卫生用品预制芯体具高渗透率、吸液速度快、反渗量小的需求，也为了更大发挥我司现有生产线的生产能力，最终实现不断创新生产，提高产品竞争力 持续研发 创新产品实现量产，形成订单 独有的分层和混合添加SAP和复合工艺产品，区别于市场上的吸水材料，具有优越的吸液性、柔软性，满足客户的产品需求，为公司带来持续的经济效益侨虹公司熔喷热塑性生物降解材料研发项目 结合市场趋势，研究可降解环保材料的应用，开发独特的可降解型熔喷新材料新工艺，满足市场对可降解产品需求 持续研发 创新产品实现量产，形成订单 发挥现有生产线的生产力，研发出创新型可降解新材料，提升产品竞争力，为公司带来持续的经济效益侨虹公司新型导流材料研发项目 结合市场新品需求，研发适用于卫品、医疗、健康护理等非织造导流层材料，具有超强的导流和引流、渗透功能创新产品，超出同类常规材料性能 持续研发 创新产品实现量产，形成订单 独创的新技术和新产品研发，提升产品竞争力，为公司带来持续经济效益侨虹公司新型复合芯材研发项目 结合市场新品需求，研发不同于常规芯体的新型复合材料，通过间层不同材料、不同配比的组合，综合多种材料优势于一体，满足客户的个性化的应用场景 持续研发 创新产品实现量产，形成订单 独创的新技术和新产品研发，提升产品竞争力，为公司带来持续经济效益侨虹公司纺绒芯新材料研发项目 创新型纺绒芯体新材料，通过优化材料表层及芯层结构，实现可直接接触人体，使用具有良好的吸收性能和扩液性能，拓展熔喷+木浆+高分子材料创新应用方向 持续研发 创新技术应用和新产品开发，形成订单 独创的新技术和新产品研发，提升产品竞争力，为公司带来持续经济效益侨虹公司纺绒布新材料研发项目 创新型纺绒布新材料，通过优化材料表层及芯层结构，开发个性化应用功能，使 持续研发 创新技术应用和新产品开发，形成订单 独创的新技术和新产品研发，提升产品竞争力，为公司带来持续经济效益材料具有良好的擦拭效果及吸收性能，满足工业、生活等不同应用场景的新材料，拓展熔喷+木浆材料创新应用方向舒雅公司智能包装与搬运一体化系统研发攻关及产业化 提高生产效率，增加产品功能 在研 自动设备替代人工，降低用工成本并提高效率 保住现有订单、增加新客户、扩宽市场舒雅公司液体卫生巾快速吸收与锁水关键技术研究 满足客户对新品的需求 已完成 成功研发新品 保住现有订单、增加新客户、扩宽市场治企兴企战略，严控成本开支，主动缩减研发投入。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
投资活动现金流入减少92.08%，主要为本年较上年减少资产处置收益。
筹资活动产生的现金流量净额减少80.63%，主要为本年较上年压缩贷款规模下降。
现金及现金等价物净增加额变动，主要为24年全年大额压降了货币资金金额，25年末货币资金基本与年初一致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与当期净利润存在较大差异，主要系净利润核算基于权责发生制，包含非付现损益、资产减值、预计负债计提；而经营活动现金流量以收付实现制为核算基础，仅统计当期实际现金收支，两者核算口径不同。主要原因为：本期资产减值及信用减值59,527,177.31元，占净利润的47.34%；本年经营性应收减少60,091,028.43元，经营性应付增加197,445,910.02元。
五、非主营业务分析
适用□不适用
备，存货以及资产减值准备形成 不具有可持续性营业外收入 485,786.51 -0.41% 主要为罚款及接受赔偿款 不具有可持续性营业外支出 10,971,761.64 -9.20% 主要为诉讼赔偿款 不具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
卸；销售文化用纸、食糖、机械设备、仪器仪表、仓储等 6,000.00 36,660.09 8,835.93 35,846.27 -12,350.49 -12,456.94广西南糖市场开发有限公司 子公司 商品批发、零售 3,000.00 27,420.76 3,962.59 1,156.71 366.17 274.68广西南糖甘蔗现代化农业开发有限公司 子公司 甘蔗种植 900.00 9,174.63 1,787.37 3,493.28 459.87 272.69不适用。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月13日 价值在线（https://ww 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2024年度网上 公司生产经营及发展、公司 详见公司于2025年5月
w.ir-
online.cn/） 业绩说明会的投资者 甘蔗种植等相关内容 13日在巨潮资讯网披露的《广西农投糖业集团股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2025年05月14日 公司总部会议室 其他 个人 王佳博、刘子渊 公司生产经营及发展、公司甘蔗种植等相关内容 详见公司于2025年5月14日在巨潮资讯网披露的《广西农投糖业集团股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2025年05月28日 公司总部会议室 其他 机构 湘财证券及中小投资者代表共21人 公司生产经营及发展、公司甘蔗种植等相关内容 详见公司于2025年5月29日在巨潮资讯网披露的《广西农投糖业集团股份有限公司投资者关系活动记录表》。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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