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| 北方国际(000065)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求 （一）所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位情况 1、国际工程行业基本情况及公司所处的行业地位
（1）行业形势分析
全球基建需求多、潜力大、合作面宽，不少国家出台以基建投资为重点的经济刺激计划，发展中国家工业化、城镇化
建设步伐加快，亚洲、非洲、中东、中东欧等地区发展潜力巨大，麦肯锡最新预测，到2040年前全球基建投资将高达 106万亿美元。全球能源绿色转型势头强劲，国际能源署预测，到2030年全球可再生能源装机容量将增加 4,600GW，“一带一路”沿线国家新能源装机规模加速扩张，“新能源基建+电网+储能配套”需求广阔。资源、交通等领域朝着绿色、低碳方向转型，带来发展机遇。油气行业迈入稳健发展期，石油需求仍然呈现“稳中求进”态势；新兴产业发展、能源结构转型和地缘政治博弈共同驱动铜、锂、钴、镍等关键矿产争夺日趋激烈，黄金作为避险储备资产，需求持续走强，为资源类工程业务带来机会。新一轮科技革命和产业变革深入发展，人工智能、大数据等新兴技术的发展推动国际工程行业朝着数字化、智能化方向发展，行业组织形式、生产方式、产业形态发生深刻变革，催生智能交通、数据中心、低空经济基础设施等新兴业态和项目机会。我国持续推动共建“一带一路”高质量发展，加大以市场化、商业化方式支持共建“一带一路”，积极推动构建周边命运共同体，加强与东盟、中东、中亚、非洲等区域合作和战略对接，为我国国际工程行业持续发展注入强劲动力。行业竞争持续加剧。欧美企业占据高端市场，加大对非洲和亚太市场的争夺；土耳其、印度为代表的新兴国家企业凭借低成本优势和地缘优势，进一步加强市场争夺。不少国别市场出现主权债务危机，财政支付能力下降，给市场开拓和项目执行带来困难。政策性融资的项目数量显著下降，传统国际工程承包项目融资难融资贵问题突出，项目落实难度加大，国际工程业务模式由传统承包业务加速向投建营一体化业务转变。
（2）公司所处的行业地位
北方国际积极融入“一带一路”大局，实施投建营一体化与国际工程总承包“两翼”联动、“双轮”驱动，市场开拓、项目
建设运营取得积极进展，公司“一带一路”先锋队、主力军品牌形象进一步彰显。市场开拓实现突破。发挥重大项目品牌优势，加强协同发展和一体化带动，持续深耕“一带一路”沿线国家，海外机构覆盖 23个“一带一路”沿线国家，在印尼、阿联酋、乌兹别克斯坦等国际工程中高端市场实现突破，在蒙古市场发挥投资溢出效应实现深度开发，在中东欧市场滚动开发并站稳脚跟，先后在第三届“一带一路”高峰论坛、第六届进博会和首届中国-中亚峰会等国家重大主场外交场合实现项目签约。项目运营取得良好效益：克罗地亚塞尼风电项目实现正式商业运营，累计发电 18.14亿度；巴基斯坦拉合尔橙线地铁运维项目实现安全运营 5周年，累计客运量 2.7亿人次，运营指标达到国际先进水平；孟加拉燃煤火电站项目建设完成；波黑科曼耶山 125MW光伏发电项目2024年完成收购并启动实施，是公司“十四五”以来首个新增投建营项目，为未来可持续发展增加有力支撑。一系列重大项目的成功实施为公司建立了良好的品牌和市场声誉。2025年 ENR排名中，北方国际排名第 58位，在入围的中国内地企业中排名第 14位。
2、焦煤供应链行业的基本情况及公司所处的行业地位
2025年焦煤行业供需格局呈现总量弱平衡与结构分化凸显的特征，国内焦煤供应集中于晋蒙黔核心产区，资源集中度
持续提升，中国炼焦煤进口总量同比有所下降，进口格局进一步向蒙古、俄罗斯两国集中。全年进口量同比下降至 1.2亿吨左右，需求端钢铁行业仍是核心消费领域，受房地产影响传统建筑钢材相关需求萎缩，但机械、汽车等领域特种钢需求增长带动优质焦煤消费，化工及低碳项目成为新兴增长点，焦煤需求呈“刚性底色+结构升级”特征，整体增量有限；行业进入周期复苏初期（2025年二季度触底），供需格局从过剩转向弱平衡，同时处于存量重组关键期，头部企业通过并购扩大规模，行业集中度快速提升，中小企业因环保、资源门槛加速退出，技术迭代加速，智能化开采、干熄焦等高效环保技术普及，推动行业向高效绿色转型；周期性特点上传统供需驱动周期弱化，政策成为周期复苏核心驱动力，价格呈“V型”走势（上半年下行、6月后反弹、年末承压），运行中枢较往年下移，价格波动受超产核查、进口变化等因素放大，库存呈现上下游转移特征，上半年上游累积、下半年向中下游迁移，全年整体库存下降；行业竞争格局呈现龙头主导与差异化竞争并存的态势，头部企业凭借资源、规模及一体化布局确立主导地位，掌控核心优质资源，抗风险能力较强，竞争分化明显，优质焦煤领域聚焦资源稀缺性，普通焦煤因产能过剩竞争加剧，邻近地区进口煤凭借成本、通关优势在细分市场形成压力。北方国际作为中蒙焦煤贸易核心参与者，成为国务院认定的“三位一体”对蒙能源合作项目成员单位，以蒙古采矿一体化项目为核心构建“采矿-运输-通关-销售”全产业链，累计实现焦煤进口 1,737万吨。2025年实现焦煤销量边际改善，盈利随煤价反弹修复，其蒙古重载公路通过预验收，打通优质焦煤外运通道，成为区域供应格局重要变量。
（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响 1、国际工程行业
国家政策导向支撑加持。习近平主席在第二届中国—中亚峰会上见证签署《中国同中亚国家高质量共建"一带一路"行
动计划》，宣布在中国中亚合作框架内建立减贫、教育交流、荒漠化防治三大合作中心和贸易畅通合作平台；在中非合作论坛成果落实协调人部长级会议上，习近平主席宣布中方愿主动单方面扩大市场开放，决定给予包括 33个非洲国家在内的所有同中国建交的最不发达国家 100%税目产品零关税待遇，成为实施这一举措的首个发展中大国和世界主要经济体。2025年 1-10月，中国企业在共建"一带一路"国家非金融类直接投资达 2341.5亿元人民币，同比增长22.3%；新签承包工程合同额 13338.1亿元人民币，同比增长24.4%。伴随着“一带一路”建设走深走实和全球互联互通伙伴关系网络的拓展，国际工程领域正在涌现更多具有标杆性、创新性的重大标志性成果，为推动构建人类命运共同体提供坚实支撑。
2、焦煤供应链行业
国家能源局 7月启动煤矿超产核查，要求产量不超公告产能，7-8月原煤产量同比下降，快速收窄供需盈余，缓解普通
焦煤过剩压力的同时避免价格大幅波动，形成市场托底效应；与此同时，环保与低碳相关政策持续发力，钢铁超低排放改造政策延伸至焦化环节，要求提升环保治理水平，推动未达标中小企业产能加速退出，行业环保投入成本相应增加，《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)》明确能效管控要求，助力焦煤从燃料向化工原料拓展，低碳转型补贴政策落地则重点支持 CCUS等技术示范，为行业碳中和提供实践路径；此外，钢铁行业关联政策重塑焦煤需求结构，钢铁产量调控政策短期抑制焦煤消费增速，但长期来看特种钢占比提升将带动优质焦煤需求增长，部分抵消传统需求下滑的影响；再者，贸易政策调整显著改变进口格局，进口关税及通关政策调整导致远途进口煤量大幅减少，蒙俄等邻近地区煤炭凭借通关效率与成本优势进一步巩固其进口主导地位。
（三）报告期内的行业资质情况
公司已取得市政公用工程施工总承包壹级资质和建筑工程施工总承包壹级资质，有效期至2029年1月19日。
。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司实现营业收入135.54亿元，归属于母公司所有者的净利润7.23亿元，经营活动产生的现金流量净额10.49
亿元，自由现金流显著改善，经营质量效益不断夯实。2025年全球国际承包商 250强榜单（ENR）中，北方国际名列第 58位，较上年提升 8位，在入围的 76家中国企业中位列第 14位，公司品牌知名度持续扩大，市场美誉度与核心竞争力稳步提升。
(1)体系策划深耕细作，市场开拓稳步推进
2025年，公司坚持高质量开发导向，聚焦电力工程、油田矿山工程服务和轨道交通工程，充分发挥集团全产业链优势、
Norinco品牌效应和重大项目品牌影响力，大力加强投资驱动、协同互动与一体化带动，持续深耕传统市场与优势市场，努力挖潜新兴市场，全年签约 10.10亿美元。主要项目有：印尼格颂旺金矿项目成交、部分生效，埃及亚历山大地铁车辆项目成交生效，刚果（金）拉米卡源网荷储项目成交生效，科米卡源网荷储项目成交生效，波黑科曼耶山 125MW光伏项目生效，印尼综合基础设施项目生效，尼日利亚金矿采矿项目续签等。
(2)重大项目“稳盘压舱”，扎牢高质量发展根基
公司运营的 6个项目，全年实现营业收入 55.86亿元，占公司总收入 39%；实现利润总额 3.5亿元，占公司总利润 38%。
其中，蒙古矿山一体化项目各业务板块加强协同运作，发挥整体优势，多措并举稳住经营基本盘。采矿板块，有效控制成
本，四季度实现扭亏为盈；物流板块，通过运力改造，运输能力提升至 600万吨/年，启动一揽子措施有效压降成本；通关仓储板块，口岸竞争日趋激烈，仍保持 50%的市场份额；焦煤销售板块，稳固核心钢厂供应链，创新口岸 AGV（Automated Guided Vehicle）运输与入库交付方式，优化跨境物流效率，成为海关 AEO（Authorized Economic Operator）高级认证企业。克罗地亚塞尼风电项目全年发电 4.65亿度，完成绿证资格注册并签署销售合同，创造额外增值收入。老挝南湃水电站全年发电 4.17亿度，实现营业收入、利润总额创历史新高。巴基斯坦橙线地铁运维项目安全运营 5周年，累计载客突破 2.7亿人次，运营指标保持国际先进水平。尼日利亚金矿项目黄金产量达 9.2万盎司，提前 11个月完成合同约定采剥总量，实现全部应收债权回收。南部非洲跨境物流项目深化核心外部客户合作，外部货运订单占比超 80%，全年完成自营货物运量 11万吨，同比增长14%。公司在第八届中国国际进口博览会展台 埃及阿布基尔地铁车辆项目（效果图）
(3)在建工程提速增效，攻坚克难蹄疾步稳
孟加拉博杜燃煤火电站总体进度完成 99.89%。1号机组完成可靠性运行并具备商业运行条件，2号机组完成所有涉网
实验，争取条件及早实现商业运营。刚果（金）拉米卡源网荷储一体化项目提前谋划并启动各项工作，取得建设和环评许可，所有设备全部到位，土建、设备安装全部完成，近日光储系统成功带负荷运行。刚果（金）科米卡源网荷储一体化项目完成技术与商务谈判，签署采购合同和技术协议；10月启动排产，年底前完成发运。波黑科曼耶山光伏项目作为北方国际在中东欧新能源领域的又一里程碑项目，已完成股权交割和增资工作，4月 28日正式开工，目前主要设备发货到位，光伏组件安装进度达 70%。克罗地亚 Korlat光伏项目总体进度完成约 90%，实现机械完工。蒙古国洗煤厂项目顺利通过国家验收，并荣获蒙古国年度最优建筑奖。蒙古重载公路项目通过政府临时验收，道路开放通行并启动特许经营收费。乌兹别克斯坦钢轨供货项目全年完成钢轨移交 2.6万吨。印尼综合基础设施开发建设项目优化施工工艺，强化过程管控，大幅提升施工效率与质量，获得业主高度认可。
(4)子公司趁势而上，优化整合开新局
北方车辆强化与北方公司的业务协同，实现多元化突破。推进北奔新车型研发与属地化产能布局，大力推进海外维保
能力建设，出口北奔车 1827台套。深圳华特获评国家级专精特新“小巨人”企业荣誉称号。传统市场稳步恢复，新兴市场实现突破。北方物流海外区域市场实现重大突破，全年中标金额约 8800万美元，成功引入战略投资者中国物流股份，完成股权结构优化。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
煤炭销售 销售量 吨 4,479,739.99 5,121,306.65 -12.53%重型装备出口销售 销售量 台套 2,301 2,168 6.13%金属包装容器生产和销售 销售量 万个 60,484 58,404 3.56%生产量 万个 56,972 61,002 -6.61%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
一体化项目 486,199,710.00 EPC2025年 05月 12 85% 309,509,475.80 309,509,475.80 44,111,690.79 36,833,396.26
HKGE34MW（月） 履约进度 本期确认收入 累计确认收入 回款情况 应收账款余额改造项目伊拉克绿洲修
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本决算年度公司合并范围新增北方国际发展有限责任公司和 Aurora Solar d.o.o. Stolac两家子公司；减资退出广州北方机电
发展有限公司。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研
发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
含碳硅酸盐包裹型难选冶金矿工艺技术研究 某含碳硅酸盐包裹型难选冶金矿，矿体较复杂，不同类型矿石（原生矿、过渡矿和氧化矿）金浸出率差别较大，且矿石选冶试验较少。目前针对原生矿仅有少量直接氰化、浮选后超细磨 Albion法和浮选后两段焙烧等试验性研究数据，未获得理想指标，无法为工艺流程选择提供足够参考依据。对前期成果的分析表明，技术瓶颈在于碳质脱除和硅酸盐包裹破除。针对该技术瓶颈，迫切需要研发针对性选冶技术。 完成原矿矿样制备及工艺矿物学性质研究、悬浮氧化焙烧-氰化浸出试验研究、烧渣氰化浸出试验研究、原矿浮选预富集-氧化焙烧-氰化浸出试验研究，形成工艺矿物学和原矿悬浮氧化焙烧-氰化浸出试验研究报告、原矿浮选预富集-氧化焙烧-氰化浸出试验研究报告、氧化矿柱浸试验研究报告。 查明悬浮氧化焙烧中氧气浓度对焙烧产品 Au浸出率的影响规律，查明各种燃烧特征参数与燃烧特性判别参数，查明难选冶金矿元素组成、矿物组成、金的粒度特征及赋存状态等，形成某含碳硅酸盐包裹型金矿氧化焙烧强化浸出技术/原矿浮选预富集-氧化焙烧-氰化浸出技术原型。 公司对难处理金矿的选冶技术难题进行了研究。若研发出工业化技术原型，公司将形成专有解决方案，这将提升公司在矿业工程领域的竞争力，并进一步增加公司获取相关项目的机会。同时，该技术具备一定可复制性，未来在具有相似特性的矿山也有潜在应用机会。蒙古国TK车辆智能化改造项目（二期） 中蒙跨境煤炭运输作为“一带一路”能源合作的重要环节，传统运输模式依赖重载卡车完成长距离、长时间跨境运输。
原有模式中，车辆从蒙古国矿区至中国边境口岸需穿越数百公里复杂路况，运输周期长，既增加了运营不确定性，也给车队管理带来诸多挑战。车辆在蒙古戈壁区缺乏实时监控，车辆运行处于“不可见”状态，管理人员无法实时掌握车辆位置、速度、轨迹、驾驶员状态等参数，缺乏系统支撑导致调度依赖经验判断，整体效能较低。 围绕驾驶员状态识别、车辆异常预警、历史状态轨迹需求，项目对 AI算法进行深度优化，实现“高精度识别+低算力依赖+快速推理”的技术突破，适配边缘端轻量化部署场景。在 DMS驾驶员状态识别算法上，突破传统基于单一特征的识别模式，创新采用“面部关键点+行为特征+生理关联”多维度融合模型，通过模型剪枝与量化优化，将算法参数量从 500MB压缩至32MB，推理速度从 15fps提升至60fps，可在车载终端的轻量化 NPU上实时运行，预警响应时间≤0.3秒。 通过“车端-云端”协同架构，实现运输全流程实时监控与智能管理。车端智能终端将数据处理延迟从 500ms大幅降至80ms，使调度决策更为敏捷。云端平台通过大数据分析，为车队管理提供坚实的数据支持和决策依据，显著提升车队周转效率与整体运营效能。自建多语言智慧云平台集成了车队管理、智能报警、视频跟踪等功能，支持管理人员进行远程监控与实时指挥。车载终端将多种功能集成于一体，替代传统的“多设备拼接”模式。 项目构建了“车端-云端”协同分布式架构，为行业攻克极端环境下的通信与计算难题提供了范本。通过“终端+平台”一体化方案，项目不仅解决了跨境信号盲区、数据传输延迟等长期痛点，更在硬件集成、算法轻量化与算力调度上实现了全链路突破。项目展示了数字技术赋能跨境基础设施的“硬联通”与数据规则的“软联通”。不仅提升了中蒙跨境运输效率与安全，也为其他跨境物流场景提供了宝贵经验，助力行业向更安全、更高效、更智能方向发展。乌兹别克斯坦道岔设计研发 乌兹别克斯坦道岔供货项目所需宽轨 4种型号道岔及脱鞋器的调研、研发、设计、测试、试制、检验定型。用于未来支持。乌铁路等新建线路，满足乌铁既有岔枕以及铁路道岔要求，接口能与乌铁既有产品兼容。老挝南湃水电站机组制动系统柔性技术研究及应用 南湃水电站基于现场实际情况，计划采用柔性电气制动与机械制动配合使用。
根据行业常规做法，一般从 60%转速（转速 360r/min）开始投入柔性电气制动系统制动，当转速降至 10%（转速60r/min）以下时，切除电气制动，投入机械制动，将机组减速停机。机组柔性电气制动系统的改造，除了解决机组从60%转速至停机区间内惯性减速时间过长的问题外，由于投入机械制动时，转子的转速比较低，从而减少了机械制动风闸的使用时间和制动块的磨损，解决转子及定子下部积尘过多的问题。 完成项目的调试，等待验收。 老挝南湃水电站目前处于运营期，机组制动系统柔性技术的应用将有效降低两台机组转子及定子下部积尘过多的问题，减少机械制动闸板磨损的同时，延长机组使用寿命。此外，机组停机时间的缩短，也有利于两台机组的快速再启动，多发电。 技术创新突破：在机组制动系统柔性技术研究过程中，公司将针对老挝南湃水电站的实际运行工况，深入探索如制动响应速度优化、制动力精确调节、制动过程平稳性控制等关键技术难题。通过研发新型制动材料、改进制动结构设计以及引入先进的智能控制算法等手段，实现制动系统性能的大幅提升。既有市场深耕拓展：在老挝当地，南湃水电站机组制动系统柔性技术的成功应用，将为公司在老挝电力市场赢得良好口碑。凭借这一示范项目，公司能够更容易获取老挝其他水电站的升级改造项目，以及新建水电站的设备供应和技术服务项目。直接经济效益提升：一方面，通过机组制动系统柔性技术的应用，可提高南湃水电站机组的运行效率和稳定性，减少设备故障停机时间，从而增加发电量。孟加拉博杜项目煤场区堆载预压监控研究 建立完善的煤场区堆载预压监控体系，实现竖向变形、水平位移、孔隙水压力等指标的实时监测、数据精准分析与异常预警，确保堆载施工全过程安全可控； 确保堆载预压工程质量符合相关规范及项目设计要求，保障煤场区长期安全稳定，助力项目全面投产履约。 已完成监控研究工作。 通过监测数据优化堆载速率与预压方案，确保卸载前地基土平均固结度达到设计要求，桩端持力层下剩余变形沉降量不超过 150mm，满足煤场区地基承载力标准；3. 形成一套适配孟加拉当地吹填层地质条件的堆载预压监控方法，为项目煤场区后续运营期间的地基维护提供技术支撑； 1. 技术层面：积累海外火电项目煤场区堆载预压监控的实战经验，尤其是吹填层地质条件下的监测技术与参数反演方法，完善公司地基处理监控技术体系，提升技术竞争力；2. 市场层面：该项目作为“一带一路”沿线重点火电项目，其监控研究成果可作为公司海外同类火电、港口堆载等项目的技术参考，助力拓展海外基础设施建设市场，提升公司在海外工程领域的品牌影响力；3. 管理层面：形成标准化的海外堆载预压监控流程与管控模式，提升公司海外项目技术管控与风险防控能力，为后续承接同类海外项目奠定坚实基础；4. 产业层面：助力公司完善海外火电项目全链条技术服务能力，强化与海外业主、合作单位的协同能力，推动公司海外业务高质量发展，增强公司在国际能源工程领域的核心竞争力。适应印尼地区运煤道路结构耐久性韧性技术方案研究 项目以印尼 GEO煤矿运煤路交通基础设施耐久性及韧性提升对道路结构的需求为导向，围绕码头运煤路交通基础设施结构潜在灾变效应分析、路基沉降控制方法、基于耐久性与韧性的路交通基础设施本体结构协同优化开展研究。 已经完成该项目研究工作 提供相应技术研究方案 为印尼 MBJ综合基础设施(运煤路和码头)开发建设项目提供技术支持，增加公司在印尼市场影响力。
5、现金流
投资活动现金流主要由于境外购建在建项目导致；
筹资活动现金流主要由于定向增发使得现金流入增加导致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
主要由于存货的大幅减少导致经营流出减少。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
年，特许经营期25年 能源 EPC形象进度完成力有限公司进行增资暨关联交易的公告》（2022-059）匈牙利绿色能源投资有限公司 电力投资 收购 563,570,700.00 100.00% 自有资金 无 长期 能源 EPC建设资公告》（2024-020）内蒙古满都拉港务商贸有限责任公司 进出口仓储服务 收购 65,180,206.70 75.40% 自有资金 达茂旗松布尔物业服务有限责任公司、包钢矿业有限责任公司 长期 进出口仓储服务 已进入运
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司将根据《企业会计准则第 22 号-金融工具确认和计量》、《企业会计准则第 24 号-套期保值》、《企业会计准则第 37 号-金融工具列报》相关规定及其指南，对拟开展的金融衍生品交易业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。报告期实际损益情况的说明 为规避和防范主外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照一定比例，针对公司生产经营相关收付款及外汇开展套期保值、远期结售汇及外汇掉期等业务，业务规模均在预计的采购、销售业务规模内，具备明确的业务基础。报告期内，公司外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的实际损益金额合计为-50.34万元。套期保值效果的说明 公司从事套期保值业务的金融衍生品与公司日常经营相关外汇收付款相挂钩，可抵消市场交易中存在的汇率波动风险的交易活动，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 开展衍生品交易的风险：1．价格波动风险：可能产生因标的汇率、利率等市场价格波动而造成金融衍生品价格变动而造成亏损的市场风险。2．内部控制风险：金融衍生品交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制机制不完善而造成风险。3．流动性风险：因市场流动性不足而无法完成交易的风险。4．履约风险：开展金融衍生品业务存在合约到期无法履约造成违约而带来的风险。5．法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。风险应对措施：1．明确金融衍生品交易原则：金融衍生品交易以保值为原则，最大程度规避汇率波动带来的风险，并结合市场情况，适时调整操作策略，提高保值效果。2．制度建设：公司及下属子公司已建立了《金融衍生品交易管理办法》，对衍生品交易的授权范围、审批程序、操作要点、风险管理及信息披露做出了明确规定，能够有效规范金融衍生品交易行为，控制金融衍生品交易风险。3．产品选择：在进行金融衍生品交易前，在多个交易对手与多种产品之间进行比较分析，选择最适合公司业务背景、流动性强、风险可控的金融衍生工具开展业务。4．交易对手管理：慎重选择从事金融衍生品业务的交易对手。公司仅与具有合法资质的大型商业银行等金融机构开展金融衍生品交易业务，规避可能产生的法律风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司操作的金融衍生品主要为管理未来可预测期间的外汇交易，市场透明度大，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值，公司衍生品公允价值按照公开市场提供或获得的市场价格厘定。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待
时间 接待地点 接
待
方
式 接待
对象
类型 接待对象 谈论的主要内
容及提供的资
料 调研的基
本情况索
引2025年04月02日 北京公司会议室 实地调研 机构 广发证券、中信证券、国联证券、国盛证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、中信建投、长江证券、兴业证券、银河证券、财通证券、西部证券、天风证券、太平洋证券、华创证券、红筹投资 主营业务分类调整口径，如何应对工程技术发展带来的市场风险，年度分红计划 详见公司于2025年11月4日披露的《北方国际投资者关系管理信息》2025年04月22日 通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会 网络平台线 个人、机构 投资者网上提问 行业本期整体业绩，宏观经济形势、政策变化等因素对公司业务的影 详见公司于2025年11月4日披露的《北方国上交流 响，公司的降本增效措施，行业发展前景，公司的市值管理计划 际投资者关系管理信息》2025年05月12日 北京公司会议室 实地调研 机构 中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、中信证券参与单位名称中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、国盛证券股份有限公司、国融证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国联证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、东方财富证券股份有限公司、国寿投资保险资产管理有限公司、人保资本保险资产管理有限公司、风炎私募基金管理有限公司、北京丰汇投资管理有限公司 波黑光伏项目进展，公司未来投资方向，24年度毛利率较上年修复原因，公司未来分红规划 详见公司于2025年11月4日披露的《北方国际投资者关系管理信息》2025年08月26日 通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会 网络平台线上交流 机构、个人 投资者网上提问 公司重大项目执行情况，市场开发情况，定增项目进展，半年度业绩情况 详见公司于2025年11月4日披露的《北方国际投资者关系管理信息》2025年10月31日 北京公司会议室 实地调研 机构 华夏久盈、中信证券、国联证券、国泰海通证券、华泰证券、国盛证券、西部证券、广发证券、天风证券、长江证券 前三季度经营性现金流改善的原因，未来矿业项目的发展方向，焦煤销售业务情况 详见公司于2025年11月4日披露的《北方国际投资者关系管理信息》2025年11月04日 陕西西安 实地调研 机构 财通基金、易方达基金、华泰证券、国联证券、国信证券 兵器工业集团对公司的定位，公司核心竞争力，电力
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为维护全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，结合公司发展战略和经营情况，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，并于2025年1月17日公告（详见披露于《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com）的《关于"质量回报双提升"行动方案的公告》）。从聚焦主责主业，推动转型升级；立足科技创新，提升发展动能；完善公司治理，履行社会责任；规范信息披露，传递公司价值；重视股东回报，共享发展成果等五方面落实“质量回报双提升”行动方案。本年度，公司聚焦主责主业，优化业务布局，经营质效不断改善，ENR 排名稳步提升；加强科技创新着力发展新质生产力，全年获专利授权 17项；完善公司治理，将 ESG理念深度融入企业战略与经营管理全流程；规范信息披露，以投资者需求为导向开展形式丰富投资者关系管理活动；坚持连续稳定的分红政策，提升回报水平，持续回报股东。未来公司将继续落实“质量回报双提升”行动方案，以“建设世界一流的国际工程公司”为愿景，聚焦主责主业，持续推动转型升级，努力通过良好的业绩表现回馈股东。同时夯实公司治理，强化规范运作，持续提升信息披露质量，加强与投资者沟通交流，高度重视市值管理工作，努力提升公司投资价值，为促进资本市场积极健康发展贡献力量。
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