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| 中信海直(000099)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，是中国通用航空与低空经济产业从战略准备期全面迈向规模化商用加速期的关键一年。在国家发展改革委提出
的“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”的“三先三后”科学原则指导下，行业发展路径愈发清晰。在这一阶段，行业发展的核心驱动力已从单一的政策引导转向政策与市场的双轮驱动，特别是随着交通运输部系统梳理并推广覆盖低空物流、应急救援、生产作业等领域的低空交通运输典型应用场景，以及工信部将低空经济与新材料、航空航天等并列为重点打造的新兴支柱产业，低空经济的产业属性得到强化，应用场景从零散试点走向规模化复制，行业边界不断拓展，成为拉动国民经济增长的新质生产力。从行业周期性特点来看，2025年的通用航空与低空经济产业依然保持着对政策和基础设施建设的强敏感性，正处于空管体制改革深化与消费端市场培育并行的关键窗口期。随着中央空管办加强规范低空管理系统建设，空域管理的标准化和精细化水平显著提升。同时，六部门联合发文有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给，极大地激发了市场活力，推动行业从以生产作业为主的传统业态，向生产与消费并重的多元化业态转型。在此背景下，作为国内通用航空行业领先企业和通用航空市场的中坚力量，公司在报告期内继续在经营业绩、机队规模、装备水平、专业人才数量、飞行技术、通航运营保障以及运营管理体系上保持行业内领先水平。在核心业务领域，公司以海上油气飞行服务为基石，持续为客户提供优质、稳定的服务，保持市场份额领先优势。同时，作为国家应急救援、通航维修及港口引航等领域的重要直升机服务提供商，公司凭借多年积累的运营能力和安全记录，持续为国家应急保障体系和重大战略任务提供飞行服务，并连续多年为国家极地科考活动提供飞行保障，巩固了公司在行业内的领先地位。面对低空经济带来的发展机遇，公司积极开展低空经济新业态的探索与应用场景的拓展，在新型航空器融合运行、区域低空经济先导区建设等方面进行了先行探索。公司依托在安全运营、空域管理和综合保障等领域积累的经验，积极参与推动行业从传统业态向多元化低空经济应用场景的延伸，在行业创新发展过程中发挥积极的引领作用。。
四、主营业务分析
1、概述
参见“第三节 管理层讨论与分析”中的“一、报告期内公司从事的主要业务”、“二、报告期内公司所处行业情况”及
增加，海油业务收入增加。营业成本 1,703,857,862.76 1,664,849,766.84 2.34% 报告期作业量增加，航材航油、飞机折旧费、保障费等成本均增加。销售费用 7,348,428.36 9,247,014.11 -20.53% 报告期职工薪酬、差旅办公费、交际应酬费同比减少。管理费用 99,934,154.84 120,822,824.30 -17.29% 报告期公司调整退休人员医疗保险福利政策，根据《企业会计准则第9号——职工薪酬》相关规定，以2025年12月31日时点的离职后福利精算结果，对设定受益计划变更产生的过去服务成本予以冲减，致设定受益计划成本同比减少。财务费用 31,612,480.54 12,400,312.81 154.93% 报告期确认的租赁负债融资费用、汇兑损失同比增加。研发投入 4,349,217.61 3,384,158.95 28.52% 报告期研发投入增加。经营活动产生的现金流量净额 988,071,142.74 612,962,070.26 61.20% 报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。投资活动产生的现金流量净额 -347,151,125.14 -1,011,568,334.73 65.68% 报告期公司定期存款到期收回、收到南头直升机搬迁项目补偿款，投资活动现金流入增加。筹资活动产生的现金流量净额 -352,631,455.98 -318,167,240.37 -10.83% 报告期分配2024年度股利及2025年中期股利支付的现金同比增加。现金及现金等价物净增加额 288,066,897.27 -714,445,897.09 140.32% 报告期经营活动现金流入增长、投资活动现金流出减少，共同推动现金及现金等价物净增加额实现增长。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
报告期通航运输营业成本同比增长2.60%，主要因报告期作业量增加，人工费、航材、航油、保障费等成本均增加。
报告期通航维修营业成本同比减少25.57%，主要因报告期维修收入减少，结转的完工成本同比减少。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
策，根据《企业会计准则第9号——职工薪酬》相关规定，以2025年12月31日时点的离职后福利精算结果，对设定受益计划变更产生的过去服务成本予以冲减，致设定受益计划成本同比减少。财务费用 31,612,480.54 12,400,312.81 154.93% 报告期确认的租赁负债融资费用、汇兑损失同比增加。研发费用 4,349,217.61 3,384,158.95 28.52% 报告期研发投入增加。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于5G技术的数字化云平台研究开发项目 利用5G云技术，开展基于5G云技术的数字化云平台研究开发，实现运营优化、服务与能力提升及数字服务共享。 正在进行研发中 1.对外输出公司机队、机务、运营能力等核心资源与能力，提供数字化创新服务，引领行业发展；2.建立完善数据治理与技术架构体系，实现有效信息闭环；实现公司业务数据外部变现的探索；3.实现电脑上云、会议上云和管理上云的目标，通过云工作台实现端到端系统管理和全方位的运营分析。 1. 解决企业地域复杂化、业务安全及核心业务保障问题，通过技术方案保障业务连续性与可靠性，依托绿色机房和专属云降低运营与建设成本、缩短建设周期。2. 打破企业信息壁垒并深挖数据价值，搭建统一数字化平台底座实现架构、数据、能力协同，建立标准化数据治理体系，提升数据质量与开发效率，充分挖掘数据价值。3. 赋能全场景高效运营与管理，通过统一门户实现业务全维度统一管理，依托远程安全办公方案实现全场景接入，达成高效协同与智能管理，助力企业办公、生产及运营全流程发展。基于某型直升机的“4G/5G+卫星”监控与视频采集系统二期 通过在某型直升机上加改装机载天通融合通信终端、机载光电吊舱及配套设备，形成视频采集能力；基于天通一号卫星的空地话音通信、短消息通信、9.6k数据通信、物联网通信、北斗定位能力，基于地面4G/5G公网的视频 正在进行研发中 1.提升空管指挥能力、保障航行安全；2.完成公司承接城市应急项目需求，保障低空飞行管控要求及视频传输要求，形成标杆项目案例；3.本项目采用技术符合城市应急需求，可有效降低直升机传统监控与视频采集改装 1.实现某型直升机的全空域通信及管控能力。2.满足某型直升机对城市应急项目的作业监控及视频采集需求。3.项目实施满足局方空管对本公司航空器飞行监管需求，同时保障飞机航行安全，传输能力；实现机上影像采集并回传地面指挥中心，通过专业的适航加改装配套工作，保持某型直升机的持续适航状态。 方案的成本投入，总体成本预估能降低60%。 为运营指挥数字化转型提供基础数据，助力实现公司云转数改总体目标。智慧通航值机系统 通过信息化手段改进和优化值机工作流程，提高机场人员的信息交互及协作效率，优化乘客乘机流程，提高航空运输效益。 正在进行研发中 提升乘客到达大厅后的值机登机速度，解决大厅乘客拥挤问题。航班信息及时推送给乘客，优化乘客程序计划，提升乘客的出行体验。乘客及行李重量数据自动采集，解决手动记录数据速度慢且容易出错问题。完善行李标签功能，增加对应乘客信息，解决行李难以识别问题。通过智慧值机设备自动核验乘客身份，减少工作人员投入，节约运营成本。优化值机工作流程，提升机场的整体通航效率及通航能力。通过数字化分析提升重大决策效率，整体提升企业的数字化能力。 通过自助化、智能化服务降低机场运营成本，提升服务效率与乘客体验，增强安全管理，促进服务创新与就业，创造新利润增长点，并推动行业标准制定与经济发展。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比增长61.20%，主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。
投资活动产生的现金流量净额同比增长65.68%，主要系报告期定期存款到期收回、收到南头直升机场搬迁项目补偿款，致投
资活动现金净额同比增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降10.83%，主要系报告期分配2024年度股利及2025年中期股利支付的现金同比增加。报告期现金及现金等价物净增加额同比增长140.32%，主要系报告期经营活动现金流入增长、投资活动现金流出减少，共同推动现金及现金等价物净增加额实现增长。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 -6,675,070.07 -1.63% 按照权益法确认长期股权投资的投资损失。 否
资产减值 -15,515,984.99 -3.80% 报告期确认的存货跌价损失和合同资产减值损失。 否营业外收入 5,956,997.44 1.46% 报告期确认的固定资产报废利得等。 否营业外支出 3,279,248.29 0.80% 报告期确认的固定资产报废损失、滞纳金支出等。 否资产处置收益 -18,606,625.11 -4.55% 报告期确认的直升机、航材等资产处置收益。 否信用减值损失 -1,066,748.59 -0.26% 报告期确认的应收款项预期信用减值损失。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
增加，同时公司收到南头直升机场搬迁项目补偿款。应收账款 949,820,800.护林业务客户回款，应收账款减少。合同资产 62,246,976.2净值减少。在建工程 110,945,803.人机、发动机致使用权资产增加。合同负债 54,676,825.7人机、发动机致租赁负债增加。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
务；机械设备的销售；机务培训 8000万元人民币 44,732,583.38 40,776,47中信海直航空发展有限责任公司 子公司 空中巡查、医疗救护、航空摄影等通航运输服务；航空运营支持服务；
航空器维
修；企业管理咨询 5000万元人民币 25,749,242.00 14,111,07修；软件开发；通用航空包机飞行、石油服务、直升机引航、医疗救护；空中游览、直 20000万元人民币 187,967,135.87 180,635,855.46 4,005,9297,176,0157,129,432升机机外载荷飞行、人工降水、航空探矿、航空摄影等中信海直（青岛）通用航空有限责任公司 子公司 通用航空服务；民用航空器零部件设计和生产；民用航空维修人员培训；运输设备租赁服务等 1000万元人民币 14,823,648.96 12,667,679.41 2,450,1808 124,671.7
（1）海直通用航空有限责任公司：该子公司于2013年4月8日设立，公司持有其93.97%的股份。报告期该子公司实现
净利润-23,468,100.37元，主要因报告期航空护林业务收入减少，人工成本、直升机折旧费、租赁费等固定成本始终维持在较高水平，同时直升机进入大修周期致维修费用显著上升，导致营业利润下降。
（2）中信海直通用航空维修工程有限公司：该子公司于2001年6月4日设立，公司持有其51%的股份。报告期该子公
司净利润-23,351,175.97元，主要因报告期维修业务进度推进缓慢收入减少及计提存货跌价准备、合同履约成本减值损失致营业利润下滑。
（3）中信海直航空科技有限责任公司：该子公司于2018年11月9日设立，为公司全资子公司。公司累计已注资3,000
万人民币。报告期该子公司净利润166,550.61元，主要为利息收入。
（4）中信海直航空发展有限责任公司：该子公司于2020年1月21日设立，公司持有70%的股份。公司于2020年3月
31日向海直发展注资1,000万元人民币。为优化公司资源配置，公司将对海直发展进行解散清算并注销。报告期该子公司净利润-659,015.34元，主要为清算相关费用及计提的资产减值损失。
（5）华夏九州通用航空有限公司：该子公司于2021年4月22日纳入合并范围，公司持有51%的股份。报告期该子公司
净利润为-7,129,432.62元，主要因公司业务规模不足叠加固定运行成本刚性支出较高。
（6）中信海直（青岛）通用航空有限责任公司：2021年3月8日设立，注册资本为 1,000万人民币，公司出资1,000
万元，持股比例为100%。报告期该子公司净利润为124,671.76元，主要为项目合同费收入及利息收入。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年03月18日 电话会议 电话沟通 机构 投资者 公司经营情况及未来发展规划等情况内容 巨潮资讯网（www.cninfo《000099中信海直投资者关系管理信息20250319》
2025年03月27日 价值在线（https://ww
w.ir-
online.cn/） 网络平台线上
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否
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