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| 电投能源(002128)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）影响行业发展的宏观经济走势情况
1、煤炭：2025年以来，国内外宏观经济形势复杂多变，我国经济总体保持平稳运行，但结构性矛盾与周期性压力交织，对煤炭行业供需格局、价格走势及经营环境产生了深刻影响。从宏观经济层面看，国民经济增速放缓、工业生产承压运行，全社会用电需求增速有所回落，电力、钢铁、建材等主要耗煤行业需求整体偏弱，导致煤炭消费增长动力不足。与此同时，我国能源结构转型持续深化，新能源发电装机规模快速扩大，风电、光伏等清洁能源对传统煤电形成持续替代效应，煤电利用小时数有所下降，进一步改变了煤炭需求的长期趋势。在宏观政策层面，国家围绕“双碳”目标、能源保供与安全生产持续优化调控方向，煤炭行业由前期应急保供逐步转向产能有序释放、供需动态平衡的常态化管理，环保、安全、智能化改造等刚性投入不断增加，行业生产成本保持高位运行。国际宏观经济方面，全球经济复苏乏力、国际能源市场波动加剧，国际煤炭价格、进口政策及汇率变动对国内煤炭市场形成一定扰动，进口煤量价变化持续影响国内市场供需平衡。综合来看，宏观经济增速换挡、能源结构深度调整、产业政策趋严、成本刚性上涨、国际市场不确定性等多重因素交织，共同构成了当前煤炭行业发展的外部宏观环境，行业整体进入需求平稳趋缓、价格小幅震荡、高质量转型加速的新阶段。
2、火电：国家火电行业的发展正深刻受宏观经济走势重塑。经济进入高质量发展阶段，全社会用电量有所回落，但峰谷差持续拉大，对火电的调峰与保供能力提出更高要求。“双碳”目标下，非化石能源在政策支持下快速发展，挤压火电发电空间，推动其角色从基础保障电源向调节性电源加速转型。同时，电力市场化改革深入推进，长协煤价格相对稳定，但电量与电价全面由市场决定，火电收益稳定性面临挑战；辅助服务与容量市场虽提供新收益渠道，仍存在不确定性。在能源安全战略下，火电作为电网“压舱石”的兜底作用进一步凸显，为其灵活改造与清洁转型提供了关键窗口。整体而言，行业正面临“需求变化、结构挤压、成本承压”的多重挑战，必须在保障电力安全与推动能源转型之间实现新发展平衡。
3、铝业：2025年，全球宏观经济呈现“通胀预期回升、区域复苏分化”格局，国内经济延续“稳增长、调结构”发展主线，为电解铝行业带来结构性机遇与挑战。从需求端看，国内生产总值（GDP）稳步增长带动基础原材料需求回暖，全年新能源领域电解铝消费量同比增长；传统领域中，房地产行业虽处于调整期，但保障房与城市更新项目对冲部分下行压力，建筑用铝需求降幅收窄，交通运输领域消费量同比增长，轻量化应用持续深化。供给端受能源格局重构影响显著，AI数据中心建设引发的电力需求爆发式增长，与电解铝行业形成电力资源竞争，导致部分省份工业用电价格结构性上涨，直接推动行业成本中枢抬升。全球层面，海外电解铝产能受能源危机影响恢复缓慢，国际铝贸易流重塑，我国铝材出口竞争优势持续。
4、新能源：2025年，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长
16.1%，其中并网太阳能发电装机容量突破12.0亿千瓦，同比增长35.4%，风电装机容量达6.4亿千瓦，同比增长22.9%，新能源装机继续保持高速增长态势。在“双碳”目标持续推进和能源结构转型政策引导下，非化石能源装机占比进一步提升，为风电、光伏行业提供了坚实的政策支撑与市场空间。随着技术迭代与规模效应持续释放，新能源发电成本进一步降低，行业竞争力不断增强。同时，新能源发电全面参与电力市场交易，推动行业向市场化、高质量发展阶段迈进，为能源清洁低碳转型注入持续动力。
（二）行业政策情况
1、煤炭：2026年煤炭行业政策核心从增产保供转向控量提质、安全优先、绿色智能，“十五五”开局，碳排放双控全面实施，产能增速放缓。一是供给与产能政策：严控新增产能，审批门槛大幅提高，新建项目需满足更高能效与碳排标准。超产核查常态化，严禁超产，违规纳入信用惩戒。优质产能释放，加快核增产能手续办理，稳定主产区产量。进口调控，优化进口煤管理，稳定国内供给。二是安全监管继续趋严：新版《煤矿安全规程》（2026-02-01实施），新增56条、修改353条；5类“一票否决”（无证、重大隐患屡改屡犯等），直接关停追责。今年将印发加强国有煤矿企业安全生产工作的意见，出台矿山企业安全生产主体责任落实的指导意见，推动由“被动监管”向“自主管理、主动防控、内生驱动”根本性转变，煤矿安全管理进一步规范、从严。三是绿色低碳，碳排放双控，纳入考核，与项目审批、补贴、产能挂钩。绿色矿山，推进绿色开采试点、低碳零碳矿区建设。
四是鼓励煤矿智能化技术升级应用试点建设，强化全业务流程智能协同升级，形成间断工艺、半连续工艺、连续工艺等智能采剥作业模式，提升多工序智能协同能力，推动单机智能向系统化智能转变，并在煤矿生产能力核增和企业所得税税收方面给予优惠政策。
2、火电：国家发改委和国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，煤电通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%，为煤电转型提供稳定的保底收入，确立火电在新型电力系统中“保障容量”与“调节服务”的双重角色，通过构建“市场化电量收入+固定容量补偿+辅助服务收益”的多元化盈利模式，引导其商业模式从依靠发电量向提供可靠调节能力进行根本性重塑。同时，火电企业受机组深调持续增长、碳履约成本逐年增加以及新能源规模增长等因素影响，生产成本呈增长趋势，盈利空间将受到进一步挤压。
3、铝业：2025年是电解铝行业政策密集落地的关键一年，以《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》为核心的政策体系，构建了“高端化、智能化、绿色化”的发展导向。该方案由十部门联合发布，明确了2027年行业发展目标：电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，清洁能源使用比例达30%以上，再生铝产量突破1500万吨，国内铝土矿资源量增长3-5%。政策在产业结构调整方面提出刚性要求：新置换电解铝项目需满足铝液交流电耗不高于13000千瓦时/吨、环保绩效A级等标准，鼓励采用500kA及以上电解槽，推动产能向清洁能源富集地区转移；氧化铝项目严格执行“能耗先进值+环保A级”准入标准，不再新建以一水硬铝石为原料的生产线，要求配套权益铝土矿资源与赤泥综合利用能力。在创新驱动方面，政策支持龙头企业组建创新联合体，突破低碳冶炼、精密加工等关键技术，提升高强高韧铝合金等高端材料供给能力，完善减污降碳、数字化转型等领域标准体系。2022年11月，工信部、国家发改委、生态环境部三部委联合印发了《有色金属行业碳达峰实施方案》，要求力争2025年、2030年电解铝使用可再生能源比例分别达到25%、30%以上。2024年3月7日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出聚焦钢铁、有色等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。
2024年7月3日，国家发展改革委等五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》，更进一步明确加快老旧电解铝系列更新改造，综合运用环保、节能、安全、技术、质量等手段，依法依规退出和处置电解铝落后低效产能，加快淘汰200kA以下预焙阳极铝电解槽。国家发展改革委办公厅国家能源局综合司《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》（发改办能源〔2025〕669号）要求，2026年内蒙古自治区所属重点用能行业中电解铝行业绿色电力消费比例应达到31.7%。2025年3月11日，工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，明确到2027年，绿色发展水平不断提升，电解铝行业能效标杆水平（铝液交流电耗13000千瓦时/吨）以上产能占比提升至30%以上，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上。
4、新能源：根据《国家发展改革委国家能源局关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（发改能源〔2025〕1360号）要求，坚持系统观念、分类施策、多元消纳、市场引导、安全为基、创新驱动的原则，围绕完善消纳举措、优化系统调控、创新业态模式等方向构建多层次新能源消纳调控体系，推动新能源在大规模开发的同时实现高质量消纳，有力支撑新型能源体系和新型电力系统建设。同时，大力推动新能源集成发展、与产业融合、源网荷储一体化等新模式新业态，并通过提升系统调节能力、增强电网接纳能力、优化调控模式来强化新型电力系统的适配性。此外，政策着力完善全国统一电力市场体系，创新交易与价格机制，并强化技术创新支撑，从而全面促进新能源在全国范围内的优化配置与高效消纳。
（三）税费制度改革情况
关于风力发电增值税政策的调整：根据《关于调整风力发电等增值税政策的公告》（财政部海关总署税务总局2025年第10号）第三条规定：《财政部国家税务总局关于风力发电增值税政策的通知》（财税〔2015〕74号）等文件规定自2025年11月1日起废止。
内蒙古自治区光伏发电企业城镇土地使用税政策废止：《关于废止内财税〔2017〕2010号文件的通知》（内财税〔2025〕1065号）规定，现决定对《内蒙古自治区财政厅自治区地方税务局关于明确光伏发电企业城镇土地使用税政策适用问题的通知》（内财税〔2017〕2010号）予以废止，废止日期为2025年12月31日。
内蒙古自治区土地使用税政策到期：《内蒙古自治区党委办公厅、自治区人民政府办公厅关于调整内党发〔2018〕23号文件有关政策执行时限的通知》规定，经自治区党委和政府同意，决定将《内蒙古自治区党委、自治区人民政府印发〈关于促进民营经济高质量发展若干措施〉的通知》（内党发〔2018〕23号）第一条第一款中税收优惠政策（印花税除外）执行时限延长至2025年12月31日，其中，城镇土地使用税优惠政策内容为：经自治区人民政府批准后，由各盟市、旗县人民政府原则上按照现行标准的80%调整城镇土地使用税税额标准，该政策执行期限至2025年12月31日届满。
内蒙古自治区房产税政策延续：《关于明确房产原值减除比例的通知》（内政字〔2025〕206号）规定：为深入贯彻落实党中央、国务院关于支持民营经济发展的决策部署和自治区党委工作要求，紧紧围绕铸牢中华民族共同体意识工作主线，进一步支持企业发展，根据《中华人民共和国房产税暂行条例》等规定，自治区人民政府决定，自2026年1月1日至2030年12月31日，从价计征的房产税，依照房产原值一次减除30%后的余值计算缴纳。
资源税有关政策执行口径变化：《关于明确资源税有关政策执行口径的公告》（财政部税务总局公告2025年第12号）自2025年12月1日起施行。
《公告》针对资源税法实施以来执行中存在的部分政策规定不够明确、不够细化和存在争议等问题，明确了不缴纳资源税的情形、适用税目、征税对象、计税依据、关联交易情形、自用于连续生产应税产品、减免税计算方法、减免税管理、纳税义务发生时间等九个方面的政策和征管执行口径。
（四）限产转型政策情况
1、煤炭：2025年我国加快建设储备产能9,000万吨/年以上，2026年全国能源工作会议强调夯实煤炭供应保障基础，主产地均释放平稳增产的积极信号。2025年12月底，内蒙古经济工作会议提出，确保煤炭产能稳定接续，全年煤炭产量稳定在12.5亿吨以上，确保完成7.8亿吨国家保供任务。2026年1月，山西能源工作会议提出，推动煤炭产业产品实现“两个攀升”。保障煤炭平稳供应，提高先进产能占比。2026年1月，陕西能源工作会议提出，要筑牢能源稳产增产基础，提升能源安全保障能力，全力推动煤炭产能建设，同时，陕西省两会进一步明确，将加快释放优质产能，新增产能1,400万吨/年。2026年1月，新疆政府报告中，将有序释放煤炭先进产能列为2026年重点工作之一。2026年1月，贵州能源工作会议提出，全省生产及联合试运转煤矿产能达2.26亿吨/年，调度原煤产量达1.9亿吨，产能产量目标增长明显。2026年1月，云南能源工作会议提出，加快46个在建煤矿项目建设投资进度，推动正在完善手续煤矿尽快开工建设，形成更多煤矿投资增量。
2、火电：根据《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》要求，坚持有序推进、因地制宜、厂网协同、试点先行的原则，在实施“三改联动”基础上，围绕清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行等方向进一步深化拓展煤电技术指标体系，推动煤电在新型电力系统中更好发挥兜底保障和支撑调节作用，以新一代煤电发展促进传统产业转型升级。同时，对于新建的新一代煤电试点示范项目，所需煤电规模由国家能源局在国家依据总量控制制定的煤电规划建设规模内优先安排。支持现役煤电改造升级机组、新建机组和新一代煤电试点示范机组与新能源实施联营，鼓励联营的新能源项目优先并网，从而推动火电行业在保障电力安全的前提下逐步完成限产转型，充分释放绿电供应能力。
3、铝业：2025年，电解铝行业限产转型政策呈现“环保硬约束+能源强调控”的双重特征。环保层面，行业正式纳入全国碳排放权交易市场，企业需为碳排放支付成本，倒逼企业加速节能减排改造；生态环境部出台《电解铝企业碳排放核算与报告细则》，将碳排放指标纳入重点监控。转型政策聚焦绿色低碳，鼓励“风光储+电解铝”一体化模式，支持再生铝产业发展，2025年国内再生铝产量占比突破25%，较三年前提升近10个百分点，行业从“规模扩张”向“价值创造”转型加速。
4、新能源：根据《国家发展改革委国家能源局关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（发改能源〔2025〕1360号）要求，通过优化开发节奏与强化系统调节，引导新能源行业从追求装机规模向注重高质量消纳与系统安全转型。文件要求科学布局省内集中式新能源，“合理把握建设节奏”，并依据消纳能力及利用率目标统筹确定年度新增开发规模，建立“规划—建设—并网—消纳”全周期监测预警机制，对利用率显著下滑地区论证新增并网规模，避免盲目扩张。在转型路径上，大力推动“新能源集成发展”与产业融合，鼓励高载能产业向西部清洁能源优势地区转移，支持通过工艺流程创新提升负荷灵活性，发展绿氢、零碳园区等新业态。同时，通过加快抽水蓄能、新型储能建设，以及完善市场机制释放调节潜力，系统性提升电力系统对高比例新能源的接纳和消纳能力，推动能源结构向清洁低碳、安全高效的新型电力系统深刻转型。
（五）外部因素重大变化情况
1、煤炭：煤炭行业外部因素正从政策、能源替代等几个方面发生变化。
政策层面，监管趋严，转型导向明确，推动优质产能集中，同时，碳达峰、碳中和目标下，强化碳排放约束，倒逼行业绿色转型。需求层面，新能源替代继续增加，风电、光伏装机快速增长，煤电从主力电源向调峰、备用电源转变，发电用煤需求逐步减少至平衡，但受新能源不稳定影响，发电煤需求仍有基本的刚性支撑。非电行业（钢铁、水泥等）因房地产业发展放缓，焦煤、喷吹煤需求放缓。供应层面，煤炭保供取得成效，国内煤炭产能释放趋缓；进口煤受地缘冲突持续、海运成本波动、关税政策调整，进口煤量存在较大不确定性。技术革新层面，煤矿绿色、智能、自动化转型加速，推高初期投入成本，行业准入门槛持续提升。
2、火电：当前，火电行业正面临深刻变革。在“双碳”目标下，政策驱动其角色从“主体电源”转向“调节性电源”，严格控新增、促转型。电力市场化改革，尤其是容量电价机制，推动其盈利模式从发电为主转向综合服务。同时，新能源装机的持续增长挤压火电发电空间，但也使其顶尖峰、深调能力价值凸显。
3、铝业：2025年3月铝冶炼行业纳入全国碳交易市场，碳市场正式落地带来成本结构重构电解铝行业正加速向绿色化、低碳化、智能化转型。铝电解槽技术呈现显著的大型化趋势，大电流容量、节能环保成为核心发展方向。
全流程生产设备同步向自动化与智能化升级。
4、新能源：2025年1月，国家发展改革委、国家能源局发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，标志着我国新能源电价机制进入全面市场化新阶段。该政策推动新能源上网电量全部进入电力市场，电价由市场交易形成，并配套建立可持续发展价格结算机制，区分存量和增量项目实施分类管理。这一改革使新能源行业外部环境发生深刻变化：市场交易成为新能源电量消纳和电价形成的主要途径，政府定价保障模式逐步转向“市场交易+差价补偿”双轨机制；新能源需公平承担系统调节责任，辅助服务费用分摊机制逐步建立；交易能力、功率预测与资源整合成为核心竞争力；同时，政策明确禁止将强制配储作为项目前置条件，推动行业向更市场化、更高效协同的新型电力系统方向演进。
（七）公司已经或拟采取应对措施
1、煤炭：密切关注国家对煤炭行业的调控政策以及对矿产资源管理政策的变化，进一步加强市场研判，针对市场波动及时调整销售策略，应对有可能出现的市场波动，同时，强化煤炭产运销储用各个环节的协同效应，充分发挥公司产业链、市场资源等优势，确保公司生产运营平稳。坚持云、大、物、移、智等新兴技术与传统采矿产业的创新融合，大力推动无人驾驶、固定岗位无人值守等智能化项目建设，以科技创新促进煤炭生产工作的稳定运行，逐步打造“安全、智能、绿色、高效”矿山，提高企业抵御市场风险能力。健全完善安全生产责任体系，压实安全生产主体责任，并建立以双重预防机制为核心的安全生产标准化管理体系，提升安全生产管理水平，保持所属煤矿煤炭生产安全稳定运行。科学制定煤炭板块成本管控方案，强化全过程监督、全员参与体系，全力降低煤炭生产成本。
2、火电：通辽霍林河坑口发电有限责任公司2×600MW机组作为东北电网通辽北部网架的核心电源支撑点及主力大容量调峰机组，始终立足保障区域能源战略安全。为积极响应国家低碳政策并提升电网运行安全性，公司持续推进“三改联动”，显著增强了其在能源保供与灵活调节方面的双重能力，更好地适应了电网调峰的动态需求。根据《东北区域省间电力中长期交易实施细则(试行）》和《东北电力互济交易实施细则（试行）》，按照效益最大化原则动态优化机组出力策略，并统筹协调中长期电量交易与辅助服务和容量市场参与，在保障中长期交易电量占比与价格处于合理水平的同时，全力推动省间互济、省间现货、滚动撮合，持续提升机组综合盈利能力与市场竞争力。
3、铝业：以节能减排为工作重点，积极研究与应用碳减排技术，增强节能减排管控力度，优化工艺路线、调节能源结构、加速低碳技术研发推广、开展节能降耗项目，多措并举持续降低碳排放强度和水平。保持电解槽长期平稳高效运行，提高电流效率，同时持续稳步降低铝液综合交流电耗。
1、煤炭：煤炭作为典型的资源型行业，是支撑我国国民经济发展最重要的基础能源。从所属发展阶段看，中国煤炭行业正处于成熟期+小幅震荡期+达峰前平台期三重叠加阶段。从周期性来看，供给强约束托底、需求缓慢筑底、政策共振驱动，当前呈现行业周期底部震荡筑底期。公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，煤炭核准产能4,800万吨，市场体系完善、用户需求稳定、产业协同优势明显，属于国内大型现代化露天煤矿，是蒙东及东北地区较大的煤炭企业。
2、火电：公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调的主力调峰机组，处于良好运营状态，通过节能综合升级改造、重要辅机变频改造及灵活性辅助调峰改造，不仅实现了能耗指标的大幅优化，更显著增强了宽负荷调峰能力与持续盈利能力。这使其不仅是东北电网的主力核心大机组，更成为保障电网稳定、高效消纳新能源的关键“压舱石”。在当前火电行业整体由“发电主体”向“系统调节与保障主体”战略转型的阶段，公司深刻把握行业弱化强周期的趋势，致力于将机组打造为区域电网的核心调节枢纽。
这一系列举措，巩固了公司在区域电力市场中的重要地位，使其在国家能源结构转型与新型电力系统构建中，成为兼具可靠容量价值与灵活调节能力的示范电源点，未来有望在容量电价与辅助服务市场中持续获取稳定收益，实现高质量发展。
3、铝业：电解铝行业目前处于“成熟期向高质量发展转型”的关键阶段。
中国铝行业产能规模已达全球领先水平，产能扩张受到严格约束，不再追求数量增长；发展重心转向质量效益提升，绿色化、智能化、高端化成为核心转型方向。公司依托内蒙古地区能源资源禀赋，电力成本具有相对竞争力；通过技术改造与管理优化，综合成本处在行业中等分位，盈利能力稳健。
4、新能源：公司所处的新能源行业一方面受国家“双碳”目标与基地化建设规划推动，行业仍处于规模化扩张周期，技术进步持续推动度电成本下降；另一方面，随着市场化交易全面推行，行业也进入以消纳能力和电价竞争为核心的新周期，供需关系、地方消纳空间及电网调节能力成为影响项目收益的关键变量。公司在内蒙古等资源富集区域拥有显著的装机规模优势，处于区域市场的重要参与地位，但同时也直面高比例限电、市场价格下行等运营挑战，亟需通过提升市场化运营能力与系统协同能力，巩固在平价新时代的行业竞争力。
（九）经营情况
1、煤炭
（1）主要产品及用途：煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、属地供热及农牧民取暖用煤等方面。
（2）产品工艺流程：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产工艺为单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺。
（3）生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺等，机械化程度100%。
（4）销售模式：销售渠道主要直接面向电厂、供热公司等终端用户销售，用户以五大发电集团、大型供热企业及上市公司为主。公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一订货、统一请车、统一发运、统一结算”的销售原则。
（5）市场地位、竞争优势、市场份额及行业占比情况：公司现有煤炭产能4,800万吨/年，是蒙东及大东北区域内较大的煤炭生产企业，特别是公司煤炭经通霍线进入通辽市周边市场、吉林市场及辽宁中南部市场具有明显的运距优势，为煤炭稳产促销提供了良好的契机。同时，公司具有多年的煤炭开采历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，拥有开展煤炭贸易、煤炭竞价交易的经历，煤炭营销方式日趋多样化，核心竞争力持续提升。
2、火电
（1）主要产品及用途：电力销售给东北电网、山东华北电网及蒙东电力用户，用于电力及热力销售等。
（2）产品工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→磨煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500kV升压站→500kV霍铝阿科沙线并入东北电网。
（3）生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂，发电机组采用自动化集中控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。
（4）销售模式：电力主要销售给东北电网、山东、华北电网及蒙东电力用户。通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、吉林省、黑龙江省、山东省及华北地区输送。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
（5）市场地位、竞争优势、市场份额及行业占比情况：通辽霍林河坑口发电有限责任公司2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。机组目前正处在良好的运营状态，是东北电网通辽北部电网架构的主力核心大机组。随着机组投产以来进行的节能综合升级改造、灵活性辅助调峰改造等，机组能耗指标大幅降低，辅助调峰能力增加，持续盈利能力增强，同时作为坑口电厂，上煤系统采用胶带供煤方式，运输成本相对占有竞争优势。通辽霍林河坑口发电有限责任公司2×600MW机组，是依托电投能源露天煤矿而建的大型坑口火电机组，主要燃用自有低热值煤炭，原煤价格、运输成本较低，所发电力主要向东北地区负荷中心辽宁省输送，是东北地区盈利能力较强的火力发电机组之一。
3、铝业
（1）主要产品及用途：公司主要产品为铝液、铝锭。下游铝后加工企业主要用于生产铝棒、铝合金锭、铝粉等产品。电解铝产品用途广泛，可使用在交通运输、建筑行业、航空航天等行业。
（2）产品工艺流程：电解铝生产采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，生产所需的原材料为氧化铝、氟化盐和阳极炭块，电解所需的直流电由整流所供给。溶解在电解质中的氧化铝在直流电的作用下，与炭阳极发生氧化－还原反应，生产出液态原铝，通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内，再由抬包运输车送往铸造车间，铸造成重熔用普通铝锭或以原铝液的方式直接销售给铝后加工企业。
（3）生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝、碳块和氟化盐等。
（4）销售模式：公司主要产品为铝液和铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。
（5）市场地位、竞争优势、市场份额及行业占比情况：公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产48万吨电解铝生产线，扎哈淖尔铝业分公司现有38万吨产能，新增35万吨绿电铝项目（扎铝二期）。
扎铝二期35万吨绿电铝项目全部投产后将形成121万吨电解铝产能，产能将位居内蒙古自治区前列，具备一定规模优势。竞争优势：一是公司在霍林河地区已经形成了煤电铝产业链，拥有距离煤炭产地近的自备电厂，具有电力成本优势。二是电解铝行业全国首例煤电铝烟气污染物趋零排放示范工程投运，环保优势明显。三是内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司及扎哈淖尔分公司生产稳定，高品质铝产出率相对较高，有稳定的中高端市场及客户。四是铝下游加工企业围绕公司周边建厂，铝水运输距离相对较近，安全性经济性较高。
4、新能源
（1）主要产品及用途：电力
（2）产品工艺流程：光伏，组件将光能转换成直流电能，采用逆变器转换为交流电，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。风机将风能转换成交流电能，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
（3）生产模式：风机和光伏组件利用风光资源进行发电。
（4）销售模式：主要销售给国家电网及蒙西电网用户。
（5）市场地位、竞争优势、市场份额及行业占比情况：公司在内蒙古新能源市场占据领先地位并形成显著竞争优势。凭借对区域优质风光资源的优先布局与规模化开发，公司在所属区域风电领域长期保持装机容量与发电量的前列地位，整体新能源装机规模及发电量居于区域主导地位。其核心竞争优势源于三方面：一是拥有稀缺的优质资源储备，为后期发展奠定基础；二是通过科学的选址布局与技术优化，持续提升发电效益与市场竞争力；三是随着通辽市防沙治沙和风电光伏一体化110万千瓦项目投产，公司规模优势与区域影响力将进一步增强，为在平价时代巩固并扩大市场领先地位提供有力支撑。
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四、主营业务分析
1、概述
（1）经营情况
报告期内公司经营情况和财务状况良好，实现营业总收入3,011,495.83万元，比上年同期增加0.86%；实现营业利润814,032.60万元，比上年同期增加15.22%；实现利润总额802,782.18万元，比上年同期增加15.91%，利润总额同比增加的主要原因是铝产品销售单价及销量增加；归属于母公司净利润541,908.92万元，比上年同期增加1.45%；基本每股收益2.42元，比上年同期提高1.68%；资产总额5,647,646.56万元，比年初增加9.38%；归属于上市公司所有者权益3,819,981.64万元，比年初增加10.39%。
（2）业务经营情况分析
公司主营业务收入构成主要包括煤炭产品、电力产品、电解铝产品。
煤炭产品的销售收入占营业总收入的32.28%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁地区；电力产品的销售收入占营业总收入的12.29%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁、华北地区；电解铝产品的销售收入占营业总收入的53.10%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁、华北地区。
本报告期营业收入比去年同期增加0.86%，营业成本比去年同期减少
3.4%，期间费用比去年同期减少1.54%，现金及现金等价物净增加额比去年同期减少182,719.12万元。1）报告期内营业收入3,011,495.83万元，同比增加25,590.68万元，增幅0.86%，主要是铝产品销售单价及销量同比增加所致。2）报告期内营业成本1,902,237.01万元，同比减少66,876.12万元，降幅3.4%，主要是电解铝原材料成本减少所致。3）报告期内财务费用15,635.35万元，同比减少6,894.08万元，降幅30.6%，主要是贷款规模和利率压降影响。4）报告期内管理费用102,428.06万元，同比增加4,503.57万元，增幅4.6%，主要是信息化费用同比增加所致。5）报告期内销售费用6,872.31万元，同比增加430.25万元，增幅6.68%，主要是人工成本增加所致。报告期内，公司业务类型和利润构成未发生重大变化。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
煤炭行业 销售量 万吨 4,820.50 4,775.97 0.93%生产量 万吨 4,799.43 4,799.60 0.00%电力行业 销售量 万千瓦时 1,262,272.47 1,099,159.02 14.84%生产量 万千瓦时 1,320,329.19 1,155,444.57 14.27%库存量相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用煤炭库存量同比减少21.07万吨，主要原因为根据市场需求情况及产品产销实际情况，导致库存变化。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减煤炭行业 销售量 万吨 4,820.50 4,775.97 0.93%生产量 万吨 4,799.43 4,799.60 0.00%
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
1）煤炭行业营业成本453,275.45万元，占总营业成本23.83%，同比增加5.14%，主要因公司人工成本同比增加影响；
2）煤电行业营业成本132,079.12万元，占总营业成本6.94%，同比减少4.29%，主要因发电量同比减少影响燃料费同比
下降；3）新能源发电行业营业成本99,788.02万元，占总营业成本5.25%，同比增加9.26%，主要因本期风电项目陆续投产；4）电解铝行业营业成本1,217,094.42万元，占总营业成本63.98%，同比减少7%，主要因氧化铝价格降低影响原材料成本同比下降。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
（一）处置子公司股权情况
子公司名称 丧失控
制权的
时点 丧失控
制权时
点的处
置价款 丧失控
制权时
点的处
置比例
（%） 丧失控制权时点的
处置方式 丧失控制权时点
的判断依据
通辽市蒙东能源
鼎信招投标有限
责任公司2025年
6月12
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司前五名客户之国家电投集团铝业国际贸易有限公司与本公司存在关联关系。但销售额未超过公司销售总金额的50%，不存在过度依赖单一客户的风险。除前述情形之外，本公司董事、高级管理人员、核心技术人员在主要客户中无直接或者间接拥有权益。
公司前五名供应商中，国家电投集团铝业国际贸易有限公司、内蒙古霍宁碳素有限责任公司、国家电力投资集团有限公司物资装备分公司、国家电投集团内蒙古能源有限公司蒙源物资装备分公司与本公司存在关联关系，其他供应商与本公司不存在《股票上市规则》所定义的关联关系。以上供应商采购额均未超过公司年度采购总额的50%，不存在过度依赖单一供应商的风险。除前述情形之外，本公司董事、高级管理人员、核心技术人员在供应商中无直接或者间接拥有权益。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响北露天煤矿电铲电缆智能跟随系统研究项目 开发与WK-20C电铲配套的电铲电缆智能跟随系统，取代电缆爬犁车和人工辅助盘缆的工作。电铲电缆智能跟随系统可实现本地操控(手动和遥控操作)、远程操控（电铲远程控制室操作）、同时实现自动跟随电铲行走等功能，确保电铲电缆智能跟随系统在前进、后退、调速、停止过程中无人化可靠运行。 已验收 1.电铲电缆智能跟随系统可实现电缆的自动收放，显著减少拖拽与滑动摩擦，延长电缆使用寿命。
2.系统采用智能追踪控制策
略，实现电铲电缆智能跟随系统自动跟随电铲移动，替代辅助设备拖拽电缆或人工辅助盘缆，降低人机交叉作业风险。
3.该系统通过自动跟随电铲移
动，有效减少人工移线的等待时间，提高电铲的实动率。 提升公司安全生产与经营水平，带来良好的经济效益和社会效益，推动公司高质量发展。高电流密度碱性电解水制氢关键部件、成套装备及控制技术开发 本项目的实施，可进一步降低碱性电解水制氢项目的设备投资成本和运行成本，使集团在电解水制氢装备上掌握核心技术，有助于完善和延长氢能产业链，增强自主可控能力，提升集团在新能源和氢能领域的核心竞争力。 正在实施 1.高电密、抗波动性的催化电极制备技术；
2.低电阻有机无机复合隔膜制
备技术；
3.轻量化聚合物极框/极板设
计及制备技术；
4.0.5-1Nm3/h碱性电解水电解槽、电极、隔膜性能测试平台1套；
5.50Nm3/h高电流密度电解水
制氢成套装备1套；
6.建立适应于MW级碱性电解
水机组功率宽范围调节和快速
响应能力的电控平台1套；建立适应于MW级碱性电解水机组的动态性能测试平台1套。 提升公司生产经营水平，带来良好的经济效益和社会效益，推动公司高质量发展。集装箱散装氧化铝自动化接卸系统的研究 集装箱散装氧化铝是指无需用吨包袋直接而将干散氧化铝装入密封良好的集装箱进行运输。随着我公司业务的发展，年产值与出货量不断增加，氧化铝原材料需求量也不断增多，从而加大了散装氧化铝原材料装卸和运输的难度，近年来公司都在下大力量来应对现状，以争得最大的装卸效率和降低装卸成本。由于40呎的集装 已验收 1.结构简单、使用方便，实现了接卸和运输散装氧化铝集装箱货物的目标，具有操作简单，结构合理，提高了生产的稳定性和安全性，即使在6级的风力下也能够正常作业，工作效率高，便于修理和维护保养。
2.用自卸车将散装氧化铝集
装箱运输到原料库房，与卸料斗上边沿形成无缝对接后打开集装箱门，并控制好仓门流量和自卸车起升油缸幅度，让氧 实现对集装箱散装氧化铝的高效率接卸，可有效解决集装箱散装氧化铝接卸料过程中出现的浪费财力且耗时、费人力，工作效率低，劳动强度大等问题。箱体积大，起升后重心高，在集装箱倾卸时危险性很大。与此同时，还要考虑一些相关因素的影响。如气候影响，主要是风、雨、雪和高温的影响，另外还要求场地要平稳、结实。目前，国内一少部分电解铝厂利用集装箱运输散装氧化铝，解决了氧化铝装箱、运输环节问题，但运输到电解铝厂接卸料这一环节仍未有很有效的办法。我公司集装箱散装氧化铝主要采用的卸料方式是将氧化铝直接倒在库房地面，再经过二次装包后通过天车吊运至打料平台处进行下料，此种方法浪费财力且耗时、费人力，工作效率低，劳动强度大。 化铝散料在重力作用下流到卸料斗中。飞扬起来的氧化铝粉尘通过收尘系统的集尘罩、收尘管与除尘器相连接进行回收利用。自动化原料翻车机卸车系统的研究 翻车机的作业，是我们长期以来一直研究的一个内容，常规折返式翻车机卸车系统:拨车机完成将重车列牵引，完成在翻车机前的夹轮器上的定位、翻车机内的重车定位后，将空车推送到迁车台上定位，迁车台将空车迁移到空车线，推车机最终将空车推出迁车台。该折返式系统布置占地面积大，设备和土建成本高。然而，现有技术中，迁车台、重车线和空车线的钢轨均为准轨铁路，实际应用中发现，在重车线与迁车台的轨道对接处，以及在迁车台与空车线的轨道对接处，车辆车轮的内侧轮缘撞击轨道内侧的几率较大，因此，车辆容易因车轮撞击轨道内侧而脱轨，大大增大了车辆掉轨的几率。车辆掉轨后，不仅需要大量的人力和物力来处理掉轨故障以及执行后续检修工作，而且影响翻卸效率，增加人工卸车成本及车辆滞留费等。 已验收 1.仅需采用1个双臂拨车机即可完成对铁路敞车的重车牵引、定位、空车的排放、定位的整个折返式翻车机卸车系统作业流程。在保证安全的前提下实现大幅节约设备布局占地面积，简化设备作业流程，节约土建、设计成本。
2.卸车系统不但简化了电厂
作业程序，提高了卸车能力和作业效率、减少了设备投资，而且消除了铁路机车顶送重车列所存在的安全隐患。
3.沿车辆行进方向外扩的错
开的对接方式，从而使车辆从换轨之前所在轨道移至换轨之后所在轨道上后，车辆车轮的内侧轮缘与车辆换轨后所在轨道内侧之间的距离增大了，这就避免了车轮的内侧轮缘与车辆换轨后所在轨道的内侧接触碰撞，因此避免了因车轮内侧轮缘撞击轨道内侧而导致车辆脱轨。 实现重车列一次到位、取消二次顶送作业，并可使采样装置对整车列进行采样，提高卸车效率与安全性。电解铝残极转运系统的研究 目前，铝电解精炼工序在阳极溶解正常的情况下，残极率为20％左右，残阳极板(简称残极)经残极洗涤机组洗涤去除表面的阳极泥和电解液后，进行回 已验收 1.在转运盒移动到装置的左右两侧后，可以利用挤压块来对活动板上的延伸板进行挤压，从而使得装置自动将活动板打开，从而进行卸货工作，提升了装置的使用效果，不需 可以在热残极运输时很好地防止辅料飞扬，且能够盛放更多的热残极，提高效率和安全性，简化转运流程，提高转运效收熔化重铸，而残极洗涤机组与熔化窑炉之间存在一定距离，经洗涤后的残极需要转运到熔化窑炉处进行熔化重铸。
传统的转运方式通常是由
吊装设备将洗涤后的批量
残极吊装到专用运输车辆
上，通过专用运输车辆转运到堆场，再从堆场按批装车运输到熔化窑炉处，这种方式转运过程繁琐，作业效率低。
另一种转运方式是使用多
段链运机进行远距离运输
及存储残极，但是，根据现场实际生产及设备布置情况，对于残极输送方向一致的链运机之间平行排布的情况，存在如何实现链运机之间残极的转向输送问题，且还涉及如何实现多段平行设置的链运机上的残极并入一段链运机上、或如何实现将一段链运机上的残极向若干段平行设置的链运机上分配的问题；因此，如何解决残极转向输送和并线输送的问题，对于采用链运机远距离输送残极的方式来说，具有重要意义。 要额外组件来将门板打开。
2.在装置外壳的内部还设置有
转辊，可以降低转运盒移动时的阻力，使得装置可以对转运盒进行稳定移动，同时外壳的橡胶套与转运盒底面的挤压结构可以对转运盒进行充分的防护。
3.有效改善了电解车间的整
体环境，保护了职工的身心健康，缓解电解车间多功能行车使用压力，节省了行车相关费用，工作效率高，防止热残极长时间放在电解车间造成车间环境污染严重，为员工提供一个好的工作环境。 率。磷铁环智能清理运输系统的研究 在以前的设计中，磷铁环滚筒清理机配置在阳极组装车间内，清理后的铁环倒入铁斗中再由5吨天车吊运铁斗并把清理好的铁环堆放在厂房边作为中频炉生产磷生铁的配料。由于磷铁环滚筒清理机清理铁环时需要滚筒快速旋转，铁环与铁环之间才能互相撞击，才能将铁环表面的氧化皮和杂物被磨掉，这样会产生强大的噪音（～80分贝），严重影响工人的身心健康。磷铁环清理滚筒漏渣孔直径30mm，磷铁环清理过程中碳渣、电解质、磷生铁块等杂物小于30mm的都排出磷铁环清理滚筒，增大生铁消耗量，人工筛选回收工作量极大，还筛选不干净，影响铁水熔炼质量，且工作环境粉尘飞扬较大造成环境污染，因此，设计实用性强和能够对磷铁 已验收 能够对磷铁环清理机清理后的残渣、残铁进行机械化的二次精选，设备操作简单、安全可靠，同时高效完成磷生铁精选回收作业，无需人力投入，可大量节约生产原材料与人工成本，另还可以将浇注后的阳极组上清扫下来的磷铁残渣及细小磷铁进行精选后回收再利用，且工作环境无粉尘。可以极大的减少磷铁环滚筒清理机的噪音对周围环境的影响，并改善了车间的劳动条件，有利于工厂的环境保护。 提高磷铁环除铁机械化程度，保证工程建设的经济性和生产运行成本的合理性，有利于减少阳极组装车间的噪音污染，减少或克服现有技术存在的噪音对人身健康的危害等不足。环清理机清理后的残渣、残铁进行机械化的二次精选，设备操作简单、安全可靠，同时高效完成磷生铁精选回收作业，无需人力投入，可大量节约生产原材料与人工成本，另还可以将浇注后的阳极组上清扫下来的磷铁残渣及细小磷铁进行精选后回收再利用，且工作环境无粉尘的一种用于阳极组装磷生铁的清理装置是很有必要的。CEMS净化系统样气采集方法的研究 常烟气的粉尘浊度都很大，一般都达到几百毫克每立方，虽然工厂一般会引进一定的除尘设备(比如旋风除尘、布袋除尘、静电除尘等)，但是烟囱烟气的粉尘浓度还是很大，一般还有几十毫克每立方。
这种情况下要对烟气进行
采样，采样探头也要吸取大量的粉尘，同时烟气的湿度也是很大的。当样气进入取样设备，随着样气粉尘动能的降低和样气温度的下降，将会导致采样头的堵塞。探头一旦堵塞，就无法取到样气，后端的烟气检测设备也就不能对烟气进行检测。而且取样探头一旦堵塞，烟气输送管道也容易堵塞，这种情况下，后续的维护清理工作会更加困难。
其次是在线同步取样能力
差，在线检测一个基本的要求是，检测的同步性，要求检测的数据结果和检测对象的实际万分是一致的。常见的采样探头是直接对烟气引管取样，没有对烟气的流速进行分析，这必会导致采样的烟气样气出现大滞后现象，这就直接导致检测的数据也是滞后的，不能实时反映生口的粉尘。使采样烟气粉尘浊度小于15mg/M3，同时解决了采样入气口和管道堵塞的技术问题，保证了检测系统的正常运行。
2根据烟道中烟气的流速来控
制变频器的输出频率，用于控制取样泵的取样速度，保证了取样速度和烟道中的烟气速度保持一致，解决了取样的同步性差的技术问题，实现取样的同步性。
3通过变频器控制的取样泵具
有较强驱动力，能保证在烟道压力-800Pa～+300Pa范围内能取样，解决了现有技术在负压下不能取样的技术问题。 1采集的烟气在取样除灰机构中，通过除尘滤芯除去烟气中的大量粉尘，同时利用反吹控制器定期除去滤芯上的滤饼，再利用清扫执行器清除样气入口的粉尘。使采样烟气粉尘浊度小于15mg/M3，同时解决了采样入气口和管道堵塞的技术问题，保证了检测系统的正常运行。
2根据烟道中烟气的
流速来控制变频器的
输出频率，用于控制取样泵的取样速度，保证了取样速度和烟道中的烟气速度保持一致，解决了取样的同步性差的技术问题，实现取样的同步性。
3通过变频器控制的
取样泵具有较强驱动
力，能保证在烟道压力-800Pa～+300Pa范围内能取样，解决了现有技术在负压下不能取样的技术问题。压现象，一般都能低于大气压几百Pa。如果直接对烟气进行取样，或者取样泵能力不强，将导致无法正常取到烟气样气。为解决上述问题，我公司开展了此项目的研究。加压泵站无人值守集中监控系统的研究 泵站是电解铝生产冷却系统的主要辅机设备，循环水将温度较低冷却水从冷却塔抽出，输送到凝汽器，因为凝汽器具有良好的热传递性能，冷却水可以吸收带走凝汽器中蒸汽的热量，然后回流到冷却塔，通过与空气接触散去废热，使冷却水可以被循环使用，节约大量水资源。如果循环水泵或管道发生故障，设备就会脱离正常运行，被迫停运，所以外冷水系统所发挥着不可替代的作用，其特点是不间断运行、水流量大，但需要的扬程不高。
目前，国内投入运行的火电机组大多采用人工调节方式，控制外冷水系统运行，这种方式存在系统自动化水平有限、安全性及经济性较低、运行人员工作强度大等不足，且与新一代智慧电厂的建设理念不符。自动监控加压泵站的技术方案往往是通过监控设备获取加压泵站的现场信息，然后远程传输至中心机房，并远程接受中心机房的控制指令，然而，城市供水系统是一个很大很复杂的系统，中心机房往往连接多个加压泵站，同时监控所有的加压泵站往往对中心机房的运算能力有很大的要求，且同时收发所有加压泵站的数据，容易造成网络拥堵，从而使中心机房无法对加压泵站的情况作出及时的指令。 已验收 通过本系统可精简外泵站系统运行人员，只需要配置必要的巡检及化验人员，基本可达到无人值守、少人值班的目的，大大节省人力成本，提高了设备资源利用率，具有很好的示范意义，是智能工厂的重要组成部分。 实现对加压泵站的无人看守以及故障实时报警，提高工厂智能化程度，可确保生产顺利进行。智能净化供配料系统的研究 自动供配料系统已经逐步代替了传统的人工上料方式，在工业生产中具有普遍的适应性，广泛在饲料、建筑、冶炼、化工等行业，通常是由带有自动配料算法软件的电脑作为其自动配料的控制系统， 已验收 通过控制器分别控制下料器内部开关打开，从而储料筒内部的料物分别通过下料器流向位于下侧的集料腔内，集料腔内随着料物的增多从而拉动拉杆在称重腔内，并拉伸正弹簧，直至拉杆上端下降到称重腔外侧壁上刻度纹上，来控制储料 实现智能化、精准化、流程化的供配料供给系统，保证原料投放的准确性，提高产品质量。不仅在工作上节省工作人员数量以及体力，同时大大提高了配料精度。但目前只是局限于单台机器的供配料自动化生产。
现有配料系统是在称量斗
内的物料重量达到称量仪
表的设定值时停止给料
的，当供料的电机停止给料后，还将有一部分物料在空中以自由落体的方式落入称量斗中，这些余料称为落差。由于有落差的影响，所称物料重量的设定值应为需配制的物料标准重量减去落差值。不同的原料，其比重和流动性都不一样，料仓内料位的高低会产生下料受力不均的现象，料斗内随下料增多料位不断增加的不可预估性，下料速度快慢等等，都会使空中落差发生变化。另外，料斗的滞后性，称量仪表称重的反应速度，下料的平稳性都会对称重结果产生很大的影响。 筒内的物料定量的流向集料腔内并暂存，达到智能控制与定量控制料物下放的效果。南露天煤矿钻机远程操控系统研究与应用 根据南露天矿钻机保有情况，对安百拓DM45型牙轮钻机进行智能远程操控系统改造，达到钻机现场无人值守、远程操控的使用效果；钻机智能远程操控系统是对指定的1台钻机进行远程操控改造，能够在作业现场无人值守的情况下司机通过远程控制钻机，对日常作业内容的全面接管，实现设备启停、走车、钻进、调平等基本操作；钻机远程操控的研究内容涵盖了软件、硬件、控制和安全等多个方面。 已验收 1.实现钻机远程操控、无人值守功能。
2.实现精确定位自动导航对
孔、自动找平、电子地图、自动穿孔功能，提高牙轮钻机自动化作业水平，实现精准布孔、自动穿孔。
3.实现钻机远程操控模式效率
达到人工作业的80%，无人值守作业模式和效率达人工作业的60%以上。
4.开发护孔机械装置，实现机械护孔，摒弃传统人工护孔模式。
5.采用多协议融合技术，预留接口，为后期实现1台钻机操控台远程控制多台钻机奠定基础。 提升公司生产经营水平，带来良好的经济效益和社会效益，推动公司高质量发展。百吨级换电无人驾驶自卸车研发及配套换电技术研究与应用 研究开发制造1台百吨级换电自卸车，换电自卸车要求预装无人驾驶系统，具备可靠的无人驾驶性能，建造1套匹配的换电站，同时配备与之匹配的箱式变电站，在此基础上开展百吨级换电自卸车无人驾驶研究。 已验收 1.国内首次实现百吨级矿用自卸车换电无人驾驶，且在国际上处于领先水平。
2.单位产量能量消耗费用，百吨级换电自卸车无人驾驶较同级别（载重）自卸车降低25%。
3.换电自卸车无人驾驶运输效
率达到同级别（载重）柴油车
的80%以上。 提升公司生产经营水平，带来良好的经济效益和社会效益，推动公司高质量发展。研发人员数量较上年有所减少，主要原因系本期研发项目数量有所缩减，相应研发人员配置同步优化调整所致。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明适用□不适用开发支出比期初减少，主要原因为：子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司发生火电自主可控分散控制系统项目验收已完成，本期不再继续投入。
5、现金流
（1）投资活动现金流入小计：同比增加525.35%，主要原因是收回上一年度处置子公司通发新能源的股权转让款。
（2）投资活动现金流出小计及投资活动产生的现金流量净额：分别同比增加73.96%和70.16%，主要是本期风电光伏一
体化工程项目和扎铝二期项目投资影响所致。
（3）现金及现金等价物净增加额：同比减少140.94%，主要原因是本期基建项目投资力度加大，投资活动现金流出大规
模增加影响。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
26.95%，主要原因是锡盟阿巴嘎旗225MW风电项目本期增加新能源电价补贴影响。10.36%。是本期扎铝二期项目和风电光伏一体化工程项目投资影响。11.07%。903.54%，主要原因是本期风电光伏一体化工程项目使用项目前期贷款影响。57.28%，主要原因是本期铝产品售价和收款天数增加影响。28.16%，主要原因是提前偿还长期借款影响。14.86%。28.37%，主要原因是评估减值影响。公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司发生火电自主可控分散控制系统支出影响。其他非流动资12.85%。15.76%。一年内到期的18.59%。239.38%，主要原因是本期待抵销项税增加影响。16.14%。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
本报告期公允价值计量的投资性房地产其他变动金额为-441,354.00元，主要是自用房地产与投资性房地产互相转换所致；其他权益工具投资其他变动-1,596,000.00元，主要是汇率折算差异所致；应收款项融资其他变动为本期收到的票据和背书转让等原因减少票据的净变动。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
司；
内蒙
古淖
尔能
源开
发有
限公
司 长期 发电
业
务、输电业务、供（配）电业务年09月30日 巨潮资讯网《关于参股投资建设乌兰布和东北部新能源基地先导工程100万千瓦光伏发电项目（一期）公告》（公告编号2024060）巨潮资讯网《关于参股投资建设乌兰布和东北部新能源基地先导工程100万千瓦光伏发电项目（二期）公告》（公告编号2024061）合计 -- -- 49,584,1
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
一体化工
程首批
110万千
瓦项目 自
建 是 风电
光伏
一体
化工
程 2,400
,760,
0 2,520
,866,
9 自有+
贷款 95.00
% 无2024年09
月14
日 巨潮资讯
网《内蒙
古电投能
源股份有
限公司关
于落实通
辽市防沙
治沙和风
电光伏一
体化项目
首批110万千瓦工
程防沙治
沙资金的
公告》
（公告编
）
循环经济
示范工程
七期45万
千瓦风电
项目（燃
煤自备电
厂7、8号机组可再生能源替代工程） 自建 是 风力发电 630,448,818.58 644,777,342.64 自有+贷款 72.00% 工程施工2024年12月24日 巨潮资讯网《内蒙古电投能源股份有限公司关于投资建设通辽循环经济示范工程七期45万千瓦风电项目公告》（公）呼和浩特生产调度指挥中心 自建 是 固定资产投资 470,860,131.07 614,197,472.71 自有 81.77% 工程施工霍林河循环经济示 自建 是 风力发电 416,825,15 424,465,99 自有+贷款 49.00% 工程2024年08 巨潮资讯网《内范工程续建（第六期）200MW风电项目 2.79 0.48 施工 月21日 蒙古电投能源股份有限公司关于投资建设霍林河循环经济示范工程续建（第六期）200MW风电项目公告》（公）晋中市榆次区100MW屋顶分布式光伏项目 自建 是 分布式光伏 320,184,461.53 330,668,756.10 自有 100.00% 无2022年03月11日 巨潮资讯网《关于投资建设晋中市榆次区100MW屋顶分布式光伏项目的公告》（公告编）
2024年-2025年400kA电解槽技术改造 自建 是 电解铝 240,892,608.36 240,892,608.36 自有资金、贷款、超长期国债专项资金 96.36% 技改工程通辽市扎哈淖尔绿电铝一体化项目220kV输变电工程一体化项目220kV输变电工程项目公告》（公）南露天煤矿购买 收购 是 煤炭 206,441,27 206,441,27 自有 68.81% 技改2025年06 巨潮资讯网《关于200万吨产能置换指标 3.61 3.61 工程 月27日 南露天煤矿采用投资购买方式落实产能置换指标暨关联交易公告》（公）
2024年2025年300kA、350kA电解槽技术改造 自建 是 电解铝 192,042,124.50 200,703,744.81 自有 91.45% 技改工程库伦旗农村能源革命试点县项目（一期工程） 自建 是 风电、光伏、供热、新能源充电桩 181,362,331.39 182,811,079.93 自有+贷款 80.00% 无2024年11月29日 巨潮资讯网《关于库伦旗电投新能源有限公司投资建设库伦旗农村能源革命试点县项目（一期工程）并对库伦旗电投新能源有限公司增资公告》（公告编）445MW风电项目 自建 是 风力发电 112,548,946.18 1,185,185,4 自有+贷款 95.00% 2024年度还未投产，无预计收益2023年07月18日 巨潮资讯《关于兴安电投能源有限责任公司增加注册资本及投资建设国家电投兴安盟突泉县火电灵改445MW风电项目公告》（公）工程建设办-南露天煤矿地面生产系统 自建 是 煤炭 108,149,149.40 140,356,409.77 自有 40.10% 部分与设工艺改造工程 备安装相衔接的土建工程进度存在滞后，造成设备安装不具备工作面，致设备到货及安装工作延后。
因
此
，未达到整体资金计划。锡盟阿巴 自 是 风力 105,9 2,012 自有 100.0 无 2022 巨潮资讯嘎旗别里古台500MW风力发电项目 建 发电 23,606.03 ,095,0 0% 年10月26日 网《关于内蒙古锡林郭勒盟电投新能源有限公司增加注册资本及阿巴嘎旗绿能新能源有限公司投资建设别力古台500MW风力发电项目公告》（公）东胜区新能源内陆港50MW分散式风电
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
加工；售电、供热及水资源再用；道路普通货物运输、仓储等。 5,650,000,000 18,132,057,204.41 9,349,270,679.73 16,389,131,032.75 2,695,633,707.81 2,220,742,648.94扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司 子公司 煤炭生产、销售等。 1,000,000,000 7,818,441,198.75 6,694,463,885.66 5,194,739,075.53 1,899,145,135.52 1,594,248,474.71内蒙古青格洱新能源开发有限公司 子公司 风电 1,111,945,778 4,483,867,858.77 1,179,759,741.31 418,998,175.83 42,286,388.05 43,581,91扎鲁特旗铁进运输有限公司 参股公司 铁路货物运输、装卸，铁路货运延伸服务；煤炭销售。 431,021,900 2,670,428,930.65 2,644,829,527.40 1,274,769,200.04 167,140,097.09 141,614,6影响。通辽市蒙东能源鼎信招投标有限责任公司 由电投能源吸收合并鼎信公司，并以鼎信公司资产和人员为基础，成立电投能源的物资装备分公司，即鼎信公司实现了“子改分”。已注销。 被吸收合并，对整体经营和业绩无影响。主要控股参股公司情况说明1.主要控股公司情况
（1）扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司，主营业务为煤炭生产和销售。2025年度净利润为159,424.85万元，同比基本持平，主要是公司通过内部提质增效弥补煤价下行利润缺口。
（2）内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司，主营业务为生产销售铝锭及变型铝合金，铝合金棒，铝盘杆和铝板产品，
铝产品深加工；售电、供热及水资源再利用；道路普通货物运输、仓储等。2025年度净利润为222,074.26万元，同比增加1.19%，主要因市场变化影响铝产品售价同比上涨、原材料采购成本同比下降、成本端提质增效综合影响。
（3）内蒙古青格洱新能源开发有限公司，主营业务为风电。2025年度净利润为4,358.19万元，同比减少47.47%。
主要受发电量和电价影响，电价降低的主要原因：一是结算模式发生变化，二是年度中长期量价影响。
2.主要参股公司情况
（1）扎鲁特旗铁进运输有限公司，主营业务为铁路货物运输、装卸，铁路货运延伸服务；煤炭销售等。2025年度净利润为14,161.47万元，同比减少42.51%，主要原因为公司营业成本较上年有所增长。
（2）内蒙古中油霍煤石油有限责任公司，主营业务为汽油、煤油、柴油、润滑油销售；石油焦、沥青、烟、预包装食品、散装食品、乳制品（不包含婴幼儿配方乳粉）销售等。2025年度净利润为443.63万元，同比减少80.96%。净
利润整体下降约1600万，本期利润下降主要原因为收入下降幅度较大，导致毛利较上年下降约1,550万，同时销售费用较上年有所增长。
（3）通辽市商务培训有限责任公司，主营业务为住宿、餐饮、营销培训、营销策划。2025年度净利润为-481.00万元，同比减少16.44%。
（4）内蒙古乌兰布和能源有限公司，主营业务为发电业务、输电业务、供（配）电业务；水力发电；道路货物运输（不含危险货物）。2025年度净利润为8,128.60万元。
截止报告期末，上述参股公司的经营业绩波动对公司合并经营业绩未造成重大影响，资产规模、构成或其他主要财
务指标未出现显著变化，也未对公司将来业绩造成影响。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）行业格局和发展趋势
1、煤炭行业格局和发展趋势
行业格局：一是集中度增加，煤炭资源逐步向晋陕蒙新以及大型煤炭企业集中。二是产品结构性分化，动力煤总量稳、长协占比高，价格受政策托底；优质主焦煤稀缺，与配焦煤价差拉大。进口煤整体趋稳但结构或有变化。
三是煤矿及设备大型化、智能化，煤矿数量整体下降，大型煤矿产量占比增加。智能开采产能占比超50%，单工效提升、事故率下降。
核心发展趋势：一是严控总量、优化结构：新增产能受限，落后产能持续退出，供给弹性收窄。二是绿色低碳、智能高效：智能化开采、节能减排、碳资产管理成为必选项。三是产业链纵向延伸：煤电联营、煤化一体化、多能互补成为主流发展模式。四是长期达峰、平稳转型：煤炭消费总量逐步达峰后缓慢回落，企业向综合能源服务商转型。
2、火电行业格局和发展趋势
根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，煤电装机比重持续下降，预计到2026年底将降至31%左右，火电的功能定位正加速从基础保障电源向调节性电源转变。在碳达峰目标实现前，火电仍将发挥重要的基础保障与系统调节作用，其利用小时数预计将维持在4000小时左右并呈逐步下降态势。随着非化石能源装机比重持续快速上升，火电面临电量空间进一步挤压，在保障电力供应稳定、应对高峰负荷及提供调峰备用等方面，火电仍具有不可替代的关键作用。面对新能源竞争加剧与低碳转型压力，火电行业也迎来定位调整下的新机遇，需积极适应电力市场改革、加强技术创新与现货市场参与能力，持续推进清洁高效改造与多元化发展，并通过智能化、数字化转型提升运营灵活性与市场竞争力，以实现行业在能源结构转型中的可持续、高质量发展。
3、铝行业格局和发展趋势
电解铝行业正加速向绿色化、低碳化、智能化转型。铝电解槽技术呈现显著的大型化趋势，大电流容量、节能环保成为核心发展方向。全流程生产设备同步向自动化与智能化升级。
4、光伏、风电新能源行业格局和发展趋势
未来新能源行业格局将加速从政策驱动与规模扩张向市场主导与系统协同转型，行业发展模式由“装机增长”转向“价值提升”，技术进步持续推动“新能源+储能”、多能互补等系统友好型业态成为主流；随着全国统一电力市场与绿色价值兑现机制的完善，行业竞争核心将聚焦于资源整合、市场交易与运营优化能力，领先企业凭借规模、技术与协同优势有望进一步提升市场集中度；区域布局更趋平衡，跨省协同消纳与分布式就地开发并行推进，行业最终将形成以市场机制为基础、以系统安全为约束、以多元价值实现为目标的可持续发展新生态，成为新型电力系统中的主体能源。
（二)发展战略
公司全面贯彻落实“均衡增长战略”，加快发展新能源主体产业，推进煤炭智能化矿山建设，煤电清洁转型，电解铝由“煤电铝”向“绿电铝”转型，全力保障公司绿色低碳高质量发展取得更为卓越的成就。
一是全面推进新能源项目工程建设，基本完成年度资本性投资计划，截至2025年底，循环经济示范工程六期20万千瓦风电项目、循环经济示范工程七期45万千瓦风电项目、通辽市防沙治沙和风电光伏一体化一期工程110万千瓦项目、鄂尔多斯市电投绿风新能源有限公司1万千瓦风电项目、库伦旗农村能源革命试点县一期工程5.5万千瓦项目等共计174.46万千瓦新能源项目全部投产。公司新能源装机达到674.47万千瓦（不含储能，自备装机171.81万千瓦），其中风电装机509.04万千瓦（含自备154.29万千瓦），光伏装机165.43万千瓦（含自备17.52万千瓦），新能源装机占比达到69.21%。
二是煤炭产业大力推进智慧矿山建设，规模化应用无人驾驶技术，全力建立安全、高效、清洁的现代化发展模式。截至2025年底，扎哈淖尔露天矿场已拥有131台无人驾驶矿卡，安全运行14.7万小时，运行里程160.7万公里；15台120吨级纯电动矿用卡车全部投入运行，纯电矿卡充电1小时可连续工作5小时以上，较同吨位燃油矿卡运行成本降低62.7%。南露天煤矿全标段无人驾驶项目为液压挖机配备的45台增程式无人驾驶宽体车，单日最高产量约7.8万立方米。南露天矿、扎哈淖尔煤业露天矿先后通过国家一级煤矿安全生产标准化验收评定。
三是全力推进铝产业由“煤电铝”向“绿电铝”转型升级，截至2025年底，通辽市扎哈淖尔35万吨绿电铝项目（扎铝二期）已建成并实现首批电解槽成功通电，预计2026年6月份实现全容量投产。此外，配套的循环经济六期、七期风电项目实现并网发电，满足项目高比例绿色电力稳定供应需求。
项目采用先进的节能电解槽与智能化控制系统，集合了行业先进技术，在能效提升和减排方面达到行业领先水平，构建了霍林河循环经济“煤—新能源—电—铝”联营及源网荷储直供新范式的标志性工程。
以上战略投资执行、项目开发建设以及资源获取等工作，符合公司发展战略方向，是战略规划的有力执行和落实，将进一步助力产业结构优化，促进公司战略目标实现。
重组项目进展情况：公司于2025年5月19日披露《内蒙古电投能源股
份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买内蒙古公司持有的白音华煤电100%股权。同时，上市公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。2025年12月25日，深圳证券交易所出具《关于受理内蒙古电投能源股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知》（深证上审〔2025〕267号），深圳证券交易所对公司报送的发行股份购买资产并募集配套资金申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。
2026年3月7日，公司回复深圳证券交易所出具的《关于内蒙古电投能源股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2026〕130001号）（以下简称《审核问询函》）。《审核问询函》回复之后，根据深圳证券交易所的进一步审核意见，公司对《审核问询函》回复文件进行修改、补充。公司于2026年4月9日披露了《内蒙古电投能源股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（上会稿）》等文件。提示：本次交易尚需深圳证券交易所审核通过，并获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。本次交易能否取得相关部门的审核或注册，以及最终取得审核或注册的时间均存在不确定性。具体进展详见公司披露在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的相关公告，敬请广大投资者关注公司后续公告并注意投资风险。目前公司主要经营模式未发生重大变化，公司利润分配政策未发生重大变化。
（三）经营计划
1.2025年生产完成情况
2025年实际原煤生产4,799.43万吨，与年度计划基本持平；实际发电量266.99亿千瓦时（含自备电厂发电量135.3亿千瓦时），完成年度计划的97.49%；实际电解铝产量91.02万吨，完成年度计划的100.01%。
2.2025年销售完成情况
2025年实际销售原煤4,820.5万吨，完成计划销量的99.93%；售电量完成126.23亿千瓦时，完成年度计划的95.68%；电解铝销量91.01万吨，完成年度计划的100.01%。
3.2025年利润完成情况
2025年实现利润总额80.28亿元，完成计划利润的104.83%。其中：煤炭板块实现利润总额70.91亿元；电力板块实现利润总额0.98亿元，电解铝板块实现利润总额26.32亿元，新能源板块实现利润总额6.66亿元。
4.2026年度重大投资计划和资金来源及使用计划
2026年计划投资239,808万元。其中：大中型基建72,678万元、技术改造150,399万元、科技数字化8,195万元、参股投资8,476万元、公务车购置60万元。资金来源为自有资金和项目贷款等。
上述投资计划有不能全额完成和增补投资计划的可能性，请投资者注意风险。
5.2026年生产计划
2026年计划原煤生产4,800万吨；计划发电量311.73亿千瓦时（含自备电厂发电量156.39亿千瓦时）；计划电解铝产量118.37万吨。
6.2026年销售计划
2026年计划销售原煤4,803万吨；计划销售电量151.42亿千瓦时；计划电解铝销量117.48万吨。
7.2026年利润预测
2026年利润预计完成86.19亿元。
风险提示：上述经营计划并不代表公司对2026年度的盈利预测，该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者特别注意。
(四）公司预计可能面临以下风险
1、煤炭板块：面临“双碳”目标下环保、能耗、安全监管持续收紧，产能调控、碳减排约束影响。煤价周期性波动，下游电力、钢铁需求变化及进口煤冲击。环保成本、碳排放成本、安全投入与治理成本上升，叠加地质条件、技改投入、物流运力约束，影响运营成本。下游议价能力、供需格局变化、区域政策差异及地缘政治等因素，形成外部约束影响。
2、火电板块：随着电力市场化改革深化，在工商业目录销售电价全面取消、发用电计划持续放开及全国统一电力市场体系加快构建的背景下，火电企业电量与电价将完全由市场决定，电价波动进一步增加。同时，在新能源装机占比快速提升、火电装机比重逐步下降的结构性转变，火电利用小时数整体承压，其收益来源逐步由计划电量和基础电价转向市场化交易、辅助服务及容量补偿等多元化机制，收益结构受现货市场与规则影响，仍存在不确定性。此外，在“双碳”目标及构建新型电力系统的战略导向下，火电功能定位加速向调节性电源转变，存量机组清洁高效与灵活性改造要求提高。综合来看，火电企业受市场、结构、政策多维因素影响，需提升市场适应能力与转型发展韧性。
3、铝板块：一是铝产品销售价格波动风险。全球宏观经济增速放缓、地缘冲突引发的情绪冲击与供应链扰动，可能导致铝价短期波动。二是大宗原料采购风险。受国内外政策、铝土矿资源、能源价格、环保政策等因素影响，原材料市场可能存在价格波动、供应短缺、采购困难情况，需重点关注政策及市场变化；受地理位置、交通状况、极端天气等因素影响，可能出现铁路、公路运输停滞，港口船只集中到港发生压港等现象，导致货物未能及时装卸、发运，存在到货不及时情况。
4、光伏、风电新能源板块：随着新能源富集区域装机持续增长，用电需求增速滞后，电网调节能力面临挑战，未来弃风弃光率可能进一步上升。随着新能源全面参与电力市场竞争，区域电力供需宽松、午间光伏出力集中等因素可能导致现货市场电价整体承压。
(五)面对未来风险，公司采取的应对措施
1、煤炭板块：严格执行安全、环保、能耗、碳减排等政策要求，建立全流程合规管理体系。加快绿色转型，提升ESG水平，加大环保投入，推进节能降碳与碳资产管理。加快智能化矿山建设，降本增效、科技兴安、减人保安。加强市场研判，灵活调控生产与库存。提高长协煤覆盖率与履约率，稳定核心客户。拓展多元化下游市场，降低单一依赖。优化运输路径，降低运输成本与外部依赖，推进精益化成本管控，提升核心竞争力。稳固产业链条，增强竞争韧性，稳定产能规模，实现可持续发展。构建上下游协同发展体系，妥善应对外部环境变化，保障企业持续稳定运营。
2、火电板块：随着电力现货市场改革不断深化，火电企业需着力强化市场风险对冲能力，以稳定综合电价收益，推动“电量+辅助服务+容量补偿”协同运营机制，建立发电与营销高效联动、快速响应模式。改造升级机组设备，推动电-热深度解耦，力争提升机组可调出力区间、提高机组快速调峰、转动惯量支撑等辅助服务能力。主动参与调频、备用等市场，拓展收益来源，构建多元化、抗周期的收入结构。在发展规划方面，积极开展储能与工业蒸汽等商业模式的探索，提供平抑电网供需侧功率波动所需的调节服务，并深入挖掘火力发电副产品的盈利空间。
3、铝板块：一是铝产品销售方面。密切关注国际政治、经济动态，紧盯国内财政、货币、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略。实现铝液就地转化，增强产业链条延伸和企业抗风险能力。二是大宗原辅料采购方面。密切关注市场动态，科学分析研判市场走势，引入市场竞争，优化采购定价机制，与铝业国贸积极磋商，采购进口及国内大厂品质可靠产品，确保稳定供应的同时，进一步压降大宗原辅料采购成本。积极与铁路局及物流代理单位策略谈判，不断优化运输方案，采取铁路运输为主，公路运输为辅的运输方式，多管齐下，合理分散运输压力，同时进一步争取铁路运输下浮优惠政策。
4、光伏、风电新能源板块：深化市场研判与交易能力建设，设立专项政策与市场研究团队，建立动态电价预测与发电量预测模型，优化中长期合约与现货市场电量组合，通过差价合约、绿电交易等多种工具锁定基础收益。
推动“新能源+”系统协同发展，积极探索与储能、可调负荷、传统电源等多类型资源打捆开发与联合运营，提升项目整体调节能力与市场竞争力，降低限电与分摊费用风险。提升运营精细化与资产优化水平，推动产销协同管理，基于市场价格信号优化设备运维与发电策略，探索存量项目技术改造与容量优化，持续提升市场适应性与收益韧性。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月21日 深圳证券交易所“互动易平台” 网络平台线上交流 其他、机构、
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
详见公司在巨潮资讯网披露的《市值管理规定》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否
(一)坚持精益管理，经营业绩高位增长
在煤价下行、电价下探的严峻形势下，坚持以精益创价值、向管理要效益，经营业绩实现高基数上高位增长。主要经营指标稳中向好，营业收入301.15亿元，同比基本持平；利润总额80.28亿元，同比增长15.91%；资产总额564.76亿元，同比增长9.38%。提质增效取得实效，煤炭板块统筹抓好安全生产与市场营销，科学管控关键参数，吨煤完全成本同比有所降低。火电板块扎实开展“一分钱行动”，有效应对市场下行风险。铝业板块抢抓市场增产增收，不含税成本同比降低，吨铝利润有所突破。新能源板块创新建立“评、诊、治”体系，风电、光伏度电成本有所降低。
(二)坚持增量做优，绿色转型提速争先
以全寿期管理推动一批关乎长远的重点项目落地生根、开花结果。新能源装机占比跃升至近70%，全年核准（备案）60.89万千瓦，开工181.5万千瓦，防沙治沙与风电光伏一体化首批工程、循环经济六七期、库伦旗农村能源革命试点县一期等重点项目建成投产，新能源总装机达到674.47万千瓦。
循环经济加速升版，扎哈淖尔35万吨绿电铝项目实现生产启动，绿电消纳比例达80%，“煤-新能源-电-铝”联营及源网荷储直供新范式全面落地。
(三)数智转型纵深推进，创新驱动成效显著
公司“1455”项目建成煤铝样板间。全产业协同调度指挥平台实现第一阶段成果。百吨级氢燃料与锂电池混合动力矿卡通过验收，212台无人矿卡实现编组运行，三座煤矿全部达标自治区中级智能矿山。全力构建新能源智慧运营体系，自有存量场站智慧化改造达100%。
(四)积极推动股东回报与投资者关系管理双提升
积极响应监管政策导向，围绕“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”的工作要求，研究并制定中期利润分配方案，推动实施现金分红672,472,047.90元，约占公司前三季度归母净利润的16.33%。通过持续稳定的分红安排，切实增强投资者获得感，有效提振市场信心，扎实履行股东回报责任。在投资者关系管理方面，推动完善立体化信息披露矩阵，持续优化数字平台服务效能，督促管理层依托深交所互动易平台高效回应投资者咨询202条，不断提升品牌美誉度与投资者信任。
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