|
| 招商公路(001965)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂形势，我国经济运行总体平稳、稳中有进，全年经济增长预期目标顺利实现。纵向看，2025年我国国内生产总值首次突破140万亿元，达到1,401,879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%；横向比，中国经济增速继续位居世界主要经济体前列，对世界经济增长的贡献率预计达30%左右，中国经济仍是全球经济增长的重要引擎。年内，中国经济在复杂严峻形势下保持稳健运行，展现出较强韧性，交通运输行业延续恢复态势，主要指标实现平稳增长，高质量发展稳步推进。从公路货运量看，全年完成432.9亿吨，同比增长3.4%；从公路旅客运输量看，全年完成114.9亿人次，同比下降2.4%；交通固定资产投资规模继续保持高位，全年完成投资预计超过3.6万亿元，其中新增高速公路里程约8,000公里，交通网络持续完善，为经济社会发展提供了有力支撑。
2025年12月，中央经济工作会议召开。会议指出我国“当前外部环境变化带来的不利影响加深，国内供强需弱矛盾突出，经济运行仍面临不少困难和挑战”。会议强调，2026年经济工作要坚持稳中求进的工作总基调。宏观政策将更加注重扩大内需，并提高政策的精准性和有效性。在投资方向上，政策着力点重在惠民生、扩内需、增后劲，通过统筹用好政府债券资金、激发民间投资活力，支持国家重大战略和现代化产业体系建设，尤其强调以科技创新引领新质生产力发展，以实现短期稳定与长期收益的结合。
（一）投资运营
从行业政策看，交通运输行业政策法规体系建设取得显著成效。2025年5月，交通运输部正式印发年度立法工作计划，明确将《收费公路管理条例（修订）》等一批重点法规的制定修订作为年内需完成部内工作或公布的项目，旨在持续完善综合交通法规体系，为行业高质量发展提供坚实法治保障。此外，2025年12月，党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，也对完善现代化综合交通运输体系作出了明确部署，要求加快建设现代化交通运输治理体系，推动收费公路管理条例的制定修订。虽然目前条例修订仍未落地，但该项举措有望通过调整收费期限、优化收费标准和转让机制，推动收费公路行业高质量发展，同时更好地保障投资者和社会公众的利益。
（二）交通科技
2025年作为“十四五”收官之年，重大项目以竣工为主，新增投资项目有限，同时在政府化债影响下，地方政府财力和投资受到约束，1-11月全国公路水路交通投资24,179亿元，同比下降5.6%。行业动能转换，催生新的价值空间。传统新建市场收缩带来阶段性承压，但交通作为社会运行的刚需支撑、区域联动的关键纽带、产业升级的重要载体，其核心功能价值从未改变。行业结构调整与动能转换催生新需求，从“增量扩张”向“存量提质”转型，从“价格竞争”向“能力博弈”转型，从“规模导向”向“质效安全”转型，“人工智能+”、绿色低碳、低空经济等新政策、新技术、新场景的叠加，为交通行业突破传统边界，开辟出万亿级增量市场，为“十五五”时期发展解锁新的创新空间和广阔的市场机遇。
（三）智能交通
行业进入规模化落地关键期，政策驱动效应凸显。“十四五”规划收官之年，交通强国、数字中国建设持续深化推进，智慧交通行业已全面进入场景化落地与规模化建设阶段。自2024年5月财政部、交通运输部联合印发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》（财建〔2024〕96号）以来，截至2025年底，首批8个、第二批12个试点省市已全面启动高速公路数字化转型项目，催生区域性基础设施升级改造需求，行业迎来确定性增长周期。
“AI+交通”加速从概念探索走向场景化落地。2025年8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（国发〔2025〕11号）；同年9月，交通运输部、国家发展改革委等七部门联合印发《“人工智能+交通运输”实施意见》（交科技发〔2025〕92号），从加大关键技术供给、加速创新场景赋能、加强核心要素保障、优化产业发展生态四大维度，部署了综合交通运输大模型建设等16项具体任务。在此带动下，山东、江苏等地方省份陆续出台“人工智能+交通运输”建设行动方案，结合本地交通发展特点细化落地部署，推动AI技术与交通运输场景深度融合。
（四）交通生态
2025年4月，交通运输部、国家发展改革委等十部门联合印发《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，其中明确要全面推动交通基础设施清洁能源开发、运输装备绿色低碳替代及绿色燃料体系建设；持续实施交通运输大规模设备更新行动，加快淘汰老旧营运货车船舶，推广新能源城市公交及中重型货车；并要求完善交通基础设施沿线充电站、加氢站等配套设施，推动交通运输与能源一体化规划建设。
在双碳目标的引领下，交通行业成为与新能源结合最为紧密的行业之一。2025年，各省高速集团纷纷开展交能融合探索，全国高速公路场景光伏项目建设规模约为1.1GW。据水电水利规划设计总院预测，预计2026年交通分布式光伏开发规模为3-3.3GW；预计2025-2035年期间，铁路客运站、机场附属区域、水运交通屋顶以及高速空闲空间分布式光伏发电项目将快速发展，交通场景分布式光伏开发规模为52.34GW；预计2035-2050年期间，随着公路交通用能需求大幅增长及铁路电气化高速发展，交通分布式光伏开发规模可达到251.23GW，交通场景分布式光伏发展由快速发展期步入规模化发展期，在技术进步和用能需求不断催化下，交能融合具有广阔的发展前景，行业规模不断增大。
2025年是全面落实深化生态文明体制改革任务、深入推进美丽中国建设的关键一年，党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型。根据《2025-2030年全球及中国节能环保行业市场现状调研及发展前景分析报告》，2030年节能环保产值将达到15万亿元左右。从政策及市场环境来看，环保行业仍具有巨大潜力。
在水环境综合治理领域，国家《“十四五”生态环境保护规划》明确提出了全面提升水环境质量的目标。作为环保产业的核心板块之一，水污染治理在各地区加快推进，持续助力行业发展。2025年以来，《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》《关于深入推进大江大河干流横向生态保护补偿机制建设的实施方案》《关于持续推进城市更新行动的意见》等一系列政策相继出台，为水环境综合治理业务提供了持续的政策支持。据中研普华产业研究院发布的《2025-2030年中国水环境治理行业市场深度调研及投融资战略咨询报告》预测，到2030年，行业规模有望突破1.5万亿元，形成10家千亿级水务集团与20家细分领域“隐形冠军”并存的格局。
在土壤修复方面，中国土壤修复市场在未来五年内预计将呈现显著的增长态势，这一增长趋势主要受到国家政策支持、环境污染治理需求增加以及技术进步等多重因素的驱动。根据中投产业研究院发布的《2025-2029年中国土壤修复市场深度调研及投资前景预测报告》预测，土壤修复行业到2030年市场规模预计达3,500亿元，年均复合增长率23%。这一增长速度远高于环保行业整体增速，体现了土壤修复市场的巨大潜力。
在环境咨询方面，在“双碳”目标的推动下，环保咨询行业在2024年实现了显著增长。尤其是在工业重镇如长三角、珠三角地区，企业对碳排放核算、绿色供应链管理和污染治理咨询的需求激增。根据弈赫市场咨询预测，2025年全球环境咨询服务市场规模约为33.1亿美元，到2034年将达到88.9亿美元，2025年至2034年的复合年增长率为11.60%。中国作为全球最大的发展中国家，环境咨询市场的发展速度将高于全球平均水平。在交通环境咨询领域，根据中共中央、国务院印发的《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计约70万公里，届时将释放大量环境咨询业务，市场空间预测到2035年将达到300亿以上规模。
。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是“十四五”规划收官之年，也是公司迎难而上、砥砺前行的一年。面对复杂严峻的外部环境和宏观经济放缓压力，招商公路全体干部员工凝心聚力、主动作为，坚决贯彻落实招商局集团“三看一定位”战略指引和“优投资、强管理、促转型”工作要求，锚定“十四五”高质量收官和全年工作目标奋力攻坚，圆满完成了年度各项工作任务，为公司高质量可持续发展奠定了坚实基础。
（1）报告期内公司重点工作情况
①党建引领持续加强。一是深化政治建设，深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，抓实集团巡视整改和中央巡视整改“再检视”及回头看工作，集团巡视整改限期任务全部清零。二是加强队伍建设，构建“复合型+中长期”双轨后备人才库，推进“8090”党建品牌矩阵，62个母子品牌协同发力，引导攻坚重难点任务。举办“党建引领智创赋能”岑兴非全厚式“白改黑”创新技术交流会，“党建+重大工程”成效经验获行业关注。四是深化全面从严治党，压实主体责任，开展意识形态阵地排查和“清朗”网络专项行动。强化政治监督，落实“三化”建设年行动，坚持一体推进“三不腐”，廉洁防线持续巩固。
②科技赋能成果突出。一是加快建设智慧高速“三朵云”，完成招路通3.0项目二阶段功能验收；“一路多方”实现全路域部署，道路综合协同调度效率提升15%，新增外部推广企业20余家，累计签约合同额978万元。二是深入推进人工智能部署，成功研发招商开云视频大模型并完成试点应用，检测准确率超95%，获交通运输部智能体大赛二等奖；绿通查验大模型完成甬台温试点应用，政策查验提效300%，获集团创赛一等奖；安全生产大模型知识库覆盖度和准确度超95%，获集团创赛三等奖。三是积极融入国家创新体系，获批国资委、交通运输部3项部级课题攻关任务。“通港达园”成果获得“京津冀共享共建十大示范场景”。四是聚焦绿色低碳发展，创新应用非全厚式加铺等“四新”技术持续打造绿色养护工程，促进降本增效与节能降耗。
③改革提质走深走实。一是强化战略引领，高质量推进“十五五”规划编制工作，完成“数智化、国际化”等专题规划报告，为公司发展提供科学指引。二是深化上市公司治理，完成改革深化提升三年行动任务，修订完善《公司章程》等13项治理制度，公司治理荣获“董事会最佳实践案例”等28个奖项；ESG治理获得国内权威机构行业最高评级，并首次在标普国际CSA行业评估得分中排名第一。三是扎实推进薪酬重塑，科学优化薪点表结构，指导各层级子企业平稳完成薪酬套改，完成招人i等功能上线，穿透监管能力持续加强。四是持续推进协同融合，聚焦产产协同与产融协同，在实体、金融、创新等方面与集团内15家单位开展20项协同业务，以高效协同推动合作共赢。
④安全防线全面筑牢。一是聚焦提升本质安全，以“治本攻坚三年行动”和“雷霆行动”为抓手，深入开展桥隧边坡、路基路面等结构设施专项安全整治，结合汛期全面开展治水行动，提前部署冬季恶劣天气防范，持续强化应急处置能力。二是加强改扩建重点工程安全监管，完善交通组织方案，制定重大事故隐患排查清单，深入应用“一路多方”等智慧监管平台，保障生产安全平稳有序。三是加大科技兴安力度，研发应用安全生产大模型及“招商开云”视频智能事件分析平台，部署高边坡监测与桥梁临灾预警阻拦系统，以科技赋能安全管理提升。四是深化风险管理，完成世界一流法治企业试点任务，重构风险监测指标体系，编制内控权限清单，建立创新公司合同双维度提级审核机制，以审计发现为抓手开展风险溯源排查，并通过追责强化警示震慑，完善风险管理闭环。
⑤品牌价值多维跃升。一是强化品牌建设，打造“1+4”品牌集群生态，“畅行山海间”品牌体系入选“中国品牌优秀典型案例”；“三优三力”党建品牌持续引领保障重难点任务落实；“微笑与山水同美”服务运营品牌正式发布，推动运营服务提质升级；“一路多方”“边坡检测”等数智产品登上央视《中华考工记》，公司品牌美誉度和传播力持续增强。二是筑牢品牌专业形象与责任底色，依托高速公路运营管理分会，代表行业多次参与部委政策研讨，围绕运营管理关键领域举办6场行业会议，开展全国高速运营管理典型案例征集评选，牵头行业开展“情暖征途”致敬货运先锋活动，累计服务司乘超246.25万人次，相关举措获新华社等主流媒体深度报道，行业话语权与品牌影响力不断扩大。持续开展“C Green公益助教计划”助力乡村振兴与ESG建设，惠及12所师范院校近18.7万名师生，公司良好社会形象进一步彰显。
（2）报告期内投资运营板块情况
①运营数据
2025年，招商公路控股路段车流量14,633万架次、通行费收入87.6亿元。同比分别下降1.8%和3.8%。
注：为保证数据可比性，一是上表中招商公路控股公路各年通行费收入系包含增值税口径；二是车流量口径为各项目折算全程混合收费车流量；三是招商中铁于2023年12月31日并表，故往期数据中不含招商中铁。
②加强增收创效和节支增效，精益管理不断深化
所属公司坚持以效益为中心，强化主动经营，聚焦挖潜增收与内生增长。在收入端，深入开展挖潜增效专项行动，通过缓堵保畅、引车上路、路域资源开发、营运稽核等方式，持续提升通行费收入。在成本端，以“管养筑基、成本提质”为导向，锚定公路全生命周期综合养护成本最优目标，推动养护管理向科学精准、精管细养深度转型。将预防性养护理念贯穿养护计划、立项论证、设计实施全过程，统筹优化资金配置，实现预算与需求精准匹配。积极推广成熟可靠、经济环保的养护“四新”技术，健全废旧材料循环利用机制，提升养护技术能级与工程质量稳定性。同步推进基础设施灾害风险隐患排查整治，完善高风险区域监测系统，构建全流程动态风险防控体系，确保风险可测、可控、可管。在运营管理端，以质效提升工程为抓手，强化现有资产深度挖掘与精细化运作，突出目标导向，深入推进成本领先工作，助力高质量发展。全年累计开发质效提升举措247条，持续推动质效提升融入日常管理，预计三年累计效益超3亿元。③主业投资稳步推进，发展后劲持续增强聚焦主责主业，扎实推进投资并购和重点改扩建项目，并同步推进多个投资项目论证。一是扎实做好改扩建工作，完成甬台温南段改扩建项目报批并积极推动投标准备，京津塘高速河北段获核准批复，德商高速、桂兴全兴高速投资论证加速推进。二是聚焦优质资产做好投资并购，之江控股平台落地桂三项目，新增管理里程135公里，同时持续跟进相关优质储备项目，探索海外资产布局。三是加快推进平台建设，完成之江控股实体化运作，招商平安基金完成年度分红工作。亳阜REIT二级市场价格涨幅排名市场前三，持续推进相关优质资产公募扩募或私募发行，资产流动性不断提升。四是紧跟集团战新产业布局，积极推进AI产业基金设立，探索算力基础设施等战新投资机会，为公司可持续发展积蓄后劲。
（3）报告期内交通科技板块情况
招商交科全面落地“五新一重组”机构改革，构建“运营管控型总部+专业化经营实体”新生态，实现机制、市场、技术、能力四轮驱动跃升。报告期内新签合同额突破41亿元、逆势增长10.67%，区域新签占比超50%，新兴业务新签同比增40.2%，科技成果转化新签3.22亿元、同比增12.42%。
①科技创新成果丰硕。桥梁全重等平台获重磅资金支持，多地联合创新格局形成，牵头获批川渝共建重点实验室；智慧监测等成果转化亮眼，两项技术入选交通部技术汇编，多款机器人实现产业化应用。
同时深度参与国家科技专项编制，获批多项行业标准与国家级、省级科研项目，斩获16项省部级科技奖，首获中国公路学会创新团队奖。
②市场经营提质扩面。中标狮子洋大桥等特大型项目，与11家集团内部单位协同签约4.43亿元，多项技术实现国产化替代并大幅降本；海外斩获10个项目创历史新高，推动越南代表处建设，拿下首个海外全过程咨询业务。
③人才建设汇聚动能。柔性引进高层次人才，累计105人次获省部级以上人才荣誉，高级职称人才占比达42.39%。实施人才“活水计划”，畅通不胜任退出渠道；青年人才培育成效显著，多名青年入选国家级人才计划，博士后工作站建设稳步推进。
④深化改革提升效能。全面完成机构改革，构建153项规章制度的管理体系，组建多领域联合研究机构，建立成果转化反哺研发机制。通过 “1+N”体系压降重难“两金”1.5亿元，增速转负，资产质量持续夯实；构建“大风控、大监督”机制，筑牢安全与风险防控屏障。
（4）报告期智慧交通板块情况
招商公路坚持服务主业、服务行业的核心方向，聚焦智慧高速核心应用场景，持续打造强大的技术研发能力、完整的技术保障和全方位的服务体系，服务招商公路主业智能化转型升级。
①聚焦公路智慧安全应用业务场景。打造出高速公路一路三方、大流量、桥梁安全、隧道安全、区域协同管控、恶劣天气、准全天候通行、交通流主动管控、精准协同执法等一系列产品及解决方案，已实现15个省市的超过10,000公里的市场推广；探索并实现一路三方运维服务新模式落地；基于“云途智行”出行服务平台，提供基于位置的差异化出行服务，打造“出行服务+顺路捎货”新型路衍服务模式。
②智慧运营。完成京津塘高速公路(天津段)改扩建工程智慧运营管理平台第三阶段建设任务，运行管理、安全管理、出行服务、收费管理、养护管理、经营管理六大业务系统及数据底座、技术底座，已全面在招商公路总部及下属所有项目公司上线运行。积极落实集团“AI+物流”专项部署，完成高速公路安全生产大模型场景应用项目（一期）建设并验收。“基于大模型的高速公路安全生产AI助手”“基于视觉大模型的事件检测系统”成果分别荣获第一届综合交通运输大模型智能体创新应用大赛优秀奖和优胜奖。
③智慧收费。已打造出高速公路收费业务全系列产品，市场业务遍布25个省、自治区、直辖市，系统推进科研创新与智慧收费站等核心产品推广，持续巩固行业地位；智慧收费站成果累计实现5个省份推广，自由流收费车道研究成果累计突破300条路段。
④车路协同。持续开展“通港达园”项目试运行，报告期内累计完成实际货运量1189TEU；强化与香港应科院“大湾区智慧交通互联互通联合实验室”合作，参编并发布《公路干线物流自动驾驶发展报告》《车联网技术标准化规划建议书(香港)》标准白皮书；开展“通港达园”项目成果复制推广，在京台高速廊坊段、京台高速山东德州段、内蒙省际路段实现成果推广；项目成果纳入北京市及两部委数字化转型奖补。
⑤其他智慧业务。招商交建锚定“投诉治理、服务优化、合规运营”三大核心目标，聚焦发行治理深耕攻坚，通过实施一系列有力措施，发行服务质量实现显著提升，治理成效获行业主管单位认可，为公司业务稳健运营夯实了服务根基。行云数聚深耕交通运输行业，立足通行费电子发票业务，不断拓展经营规模、拓宽业务渠道，丰富增值业务场景，持续为用户提供更加便捷、实惠的服务。截至2025年底，发票平台累计注册用户5,956.15万个，上线以来实现可抵扣税额约405.35亿元。年底前实现通行费ETC领域的数电发票全面推广，进一步深化了“营改增”政策在行业的贯彻落实，切实助力了行业的减税降费和提质增效。央广交通坚持国家级媒体定位的同时因地制宜，持续以省会城市为主推广频率覆盖，提升行业影响力，并不断优化节目品质。截至2025年底，频率已覆盖京津冀、湖南、湖北等27个省市地区，全国组网基本完成。
（5）报告期交通生态板块情况
①招商生态报告期内在市场开拓、业务转型与科技创新三大维度均取得显著成效，为高质量发展奠定坚实基础。在市场布局方面，全国化经营实现新突破，公司构建了辐射重庆、四川、广东等9省市的市场营销网络，成功开拓了浙江、江苏、青海、黑龙江及辽宁市场，并在华东及华南区域斩获重大突破，业务已覆盖全国25个省、自治区、直辖市，全国市场版图持续扩大。在业务转型升级方面，环境修复及治理类业务贡献突出，咨询设计业务稳步推进；公司积极探索转型升级路径，首次斩获运营类项目，并成功拓展新材料工业废水处理、流域环保管家等新兴业务领域。在科技创新方面，完成减污降碳与绿色发展研究中心建设方案，聚焦水、土、固废以及绿色低碳开展科技自主创新项目研发，本年新增授权专利9项，其中发明专利2项，累计授权专利达55项，其中发明专利12项，为战略落地与长远发展提供了强有力的技术保障。
②华祺投资报告期内新建路衍经济类分布式光伏项目约12MW，储备可开发的高速公路场景光伏项目达到500MW，为华祺投资的稳定发展奠定了基础。华祺投资后续将紧紧围绕交通场景新能源投资运营、交能融合研究拓展以及产品研发创新等三个主要业务方向，在巩固清洁能源投资运营基本盘的同时，进一步提升公司专业性及创新能力。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
因新设子公司，合并范围内子企业增加1家。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
□
项目目的 项目进展 拟达到的目标
招路通3.0是招路通2.0的全面升级，是公司完成“2025年全面建成数字化招商局”战略部署要求，打造“中国领先的高速公路及相关基础设施投资运营企业”，树立京津塘智慧高速标杆样板的关键抓手。招路通3.0重点解决当前运行安全预防难、协同运行效率低、精准养护把控难、公众功能性服务不足、业财融合不够和收费数据分析及应用不足等高速公路运营管理难题，全面升级旨在引领智慧高速向纵深发展，使招商公路成为高速公路行业路段运营管理标杆。 1.已顺利完成第三阶段建设任务。招路通3.0运行管理、安全管理、出行服务、收费管理、养护管理、经营管理六大业务系统及数据底座、技术底座，已全面在招商公路总部及下属所有项目公司上线运行。
2.健全完善运维管理体系，累计发布服务目录管理、服务级别管理等12项管理流程，编制印发《研发工作组需求管理实施细则》《研发工作组软件发布实施细则》2项管理制度。 完成招路通3.0应用系统建设，包括运行管理、安全管理、服务管理、收费管理、养护管理、经营管理、准全天候通行系统、融合通信系统等，实现各系统对应功能升级、精准适配业务需求；同时夯实技术底座，统筹推进技术架构研发、完成招路通APP底座升级、核心数据入湖及相关模块开发，完善技术与应用支撑能力；健全运维保障体系，构建长效运行机制，确保各系统安全稳定高效运行。为贯彻落实集团大模型任务，结合招商公路安全生产实际需要，开展高速公路安全生产大模型研究。一是构建高质量的高速公路安全生产知识体系与数据集；二是研究基于招商局集团大模型对养护涉路施工和隐患排查治理两类业务场景的应用模式；三是研发基于大模型的安全生产助手软件；
四是研发基于大模型的安全问数助手软件；五是研发公路安全大模型底座。 1.知识库与大模型应用落地方面，公司完成知识管理体系化建设，构建涵盖多级分类的高速公路专业知识库，累计收录并清洗数万份专业文件，形成GB级高质量语料数据纳入集团知识管理平台，沉淀数万条标准问答对，实现核心业务领域知识全覆盖、知识准确度达到行业领先水平。
2.基于大模型的安全生产助手和安全问数助手完成研发并在总部及关键路公司试点应用，覆盖安全管理、工程技术等核心业务部门，关键用户群体实现常态化使用，功能访问达数千频次。应用验证表明，安全生产作业规范及法规查询效率实现量级提升，查询准确率超九成，隐患整改单的规范依据完备率显著提高。
3.形成2项专利、3项软著，同时“AI大模型赋能高速公路运营管理及改扩建应用示范”入选2025年“全国高速公路创新发展”典型案例、“安全生产助手”获得招商局集团第二届图灵杯AI应用创新大赛场景赛道三等奖。 一是构建高质量的高速公路安全生产知识体系与数据集：围绕高速公路安全生产业务，构建高速公路安全生产知识体系；提供高速公路安全相关法规标准库，建立知识体系目录；二是研究基于招商局集团大模型对养护涉路施工和隐患排查治理两类业务场景的应用模式：研究大模型在养护施工、隐患排查治理各环节的融合方式、业务价值；三是研发基于大模型的安全生产助手软件：开发养护涉路施工、隐患排查治理两类业务场景功能；四是研发基于大模型的安全问数助手软件：实现人机对话形式的数据查询、关联问题引导、数据图表可视化等功能；五是研发公路安全大模型底座。项目目的 项目进展 拟达到的目标在现有高速公路联网收费体系下，依托AI、区块链等前沿技术应用，辅以相关业务系统、智能终端的研发，构建起适用于自由流收费的智慧收费车道场景运行的解决方案，并且当中的运营、管理和服务支撑体系可达到国内领先水平。预期在该体系下，用户根据自身的用户类型（ETC和非ETC），结合记账支付服务授信开通，在对应类型车道下获得更为快速、便捷的通行体验。 1.实现ETC预交易记账支付两种创新业务模式：
（1）扩大匝道自由流成果推广，在广东、湖南、
河北等地持续开展推广。截止2025年底，完成全部推广目标，实现ETC车道交易耗时显著下降，提升ETC通行体验；（2）通过记账支付解决收费站拥堵。在湖南雨花、长沙收费站落地记账支付成果，在高峰期向风险可控的客车提供先行后付服务，通行能力大幅提升，缓解站场拥堵。
2.形成3项专利，9项软著，论文3篇。 车辆通过收费站速度较ETC车道显著提升，无服务车辆的拦截成功率、车辆身份识别准确率、车辆通行取证率均保持较高水平。针对传统高速视频监控依赖人工轮巡与规则化算法监测，存在漏报率高、响应滞后、识别类型有限、全天候覆盖不足等痛点，本系统紧扣高速公路运营单位及路网主管部门核心需求，可实现交通拥堵、抛洒物、交通事故、恶劣天气、异常停车等重点事件智能识别，提供集实时监测、智能分析于一体的全链条解决方案，助力用户从海量监控视频中高效挖掘关键信息、精准定位核心问题，最终实现高速公路安全管理强化与运营效率提升的双重目标。 1.技术路线验证与推广落地。聚焦高速公路交通拥堵、交通事故、恶劣天气、抛洒物等重点检测场景，依托重庆公司、岑兴高速高风险路段、服务区视频，组织大模型技术厂商与招商新智开展不同检测技术路线的对比验证工作。经对比分析，“边缘端小模型+云端大模型”二次校验的技术路线优势凸显，综合准确率稳定在90%以上。在重庆公司实现推广应用，开展上百路视频接入工作，有效提升道路异常事件识别效率与处置响应速度。
2.形成GB级高速公路视频数据集。完成图像收集上万张、上千个分类视频的采集工作，经筛选上传集团语料平台上万张图片、视频上千个。
3.获得交通行业3项奖项荣誉。获得交通运输部组织的“综合交通运输大模型智能体创新应用大赛”二等奖、入选“焕新出发·智享出行--‘2025交通出行服务高速公路科技创新’”典型案例、入选中国交通运输协会承办的“综合交通”50项典型案例，并在央视新闻、澎湃新闻、中国广播交通等媒体平台推广报导相关成果。 聚焦全面事件检测、精度优化与泛化适配三大方向，覆盖交通拥堵、抛洒物、交通事故、恶劣天气、服务区事件、逆行、异常停车、行人闯入、非机动车、起火烟雾、交安设施损坏、路面病害等12类主要事件类型；
实现对交通场景内
车道线、停止线、匝道线的实时检测，完成交通标志自动识别与道路区域自动分割。项目目的 项目进展 拟达到的目标针对冰冻天气下路网协同指挥运作不畅等现实问题，建立道路除冰雪应急资源路网协同配置调度和运行时机决策技术，突破多型除冰雪装备网联编组作业协同运行优化技术难题，建立面向韧性提升的路网交通运行安全协同管控技术，研发端-路-云一体化交通安全保障平台，完成中部南部地区城市道路和高速公路场景的示范应用，实现道路除冰雪时机智能化决策、装备网联化编组作业、道路交通安全协同化保障。 目前已经完成了课题启动暨实施方案论证；搭建了多型除冰雪装备端-云协同交互架构，提出了复杂路网多除冰雪装备协同全域作业路径优化方法，设计了端-路-云一体化安全保障平台数据基座。 完成我国中部及南部地区示范应用典型场景≥6个，示范应用实现冰雪灾害应急响应效率提高30%，应急处置效率提高30%。申请/授权发明专利8项，发表学术论文3篇，申请软件著作权3项，培养研究生3名。全面提升冰冻天气下路网协同指挥运作畅通能力。针对跨航道桥梁船撞瞬态荷载难识别、撞后损伤精准评估响应不及时、宽阔水域非通航区高风险桥孔抗撞性能提升难等问题，开展大型桥梁撞后快速评估方法研究，构建桥梁撞后损伤快速评价方法以及梁体撞后损伤评价体系；揭示桥梁船撞防护装备耗能机理，提出基础-墩台-梁体三位一体抗撞性能分级分类提升技术及靶向防护理论体系。 目前已建立了用于船舶撞击力快速识别的船舶撞击力-撞深数据库，研究了不同配比下流态固化土抗分散特性，开展了转动滑移型船撞防护装备、桥梁上部结构船撞防护装备、宽阔水域船撞拦护装备以及转筒式船撞防护装备等4类船撞防护装备耗能机理研究，完成原理样机图纸设计工作。 研发不少于3种桥梁结构自身及应急隔离抗撞性能提升技术装备，为跨海越江桥梁全寿命周期的船撞安全运营及风险管控提供技术保障。项目旨在探究西部山区桥梁服役期内面临的地震、冲击、冲刷、磨蚀等多灾害耦联诱发机制与致灾因子特征，揭示多灾害作用下西部山区桥梁耦合致灾机理及性能演变机制，明确西部山区典型多灾害作用下桥梁结构韧性目标及对应性能指标，发展功能损失函数及功能可恢复函数，构建西部山区桥梁多灾害韧性设计方法，增强西部山区桥梁灾害抵御能力。 目前已建立了冲刷-船撞联合作用下桥梁结构动力响应分析方法，揭示了不同冲刷状态下桥梁抗撞性能退化规律，研究了冲击-地震耦合作用下桥梁结构致灾机理，初步提出了基于功能损失函数的山区桥梁韧性评价模型。 揭示我国西部山区桥梁多灾害耦合致灾机制，增强安全韧性防灾减灾能力。
5、现金流
（1）投资活动现金流入同比减少46.62%，主要系本年无重大的股权处置现金流入，上年收到亳阜REIT处置收入，处置子公司及其他营业单位收到的现金增加25.69亿元。
（2）投资活动现金流出同比减少58.98%，主要系本年增持深圳高速公路股份、越秀交通基建及广靖锡澄增资款，共计19.27亿元；上年支付路劲项目对价款、认购亳阜REIT、浙江之江交通控股有限公司投资款、增持越秀交通基建等共计62.63亿元；投资所支付的现金减少43.36亿元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
账面余额 账面价值 受限类型
55,743,350.83 55,743,350.83 保证金等
92,235,902.03 92,235,902.03 质押80,815,714,995.82 59,884,168,042.32 质押80,963,694,248.68 60,032,147,295.18 ——注1：截至2025年12月31日，使用受限制的货币资金主要为保证金及其他29,729,889.01元，存款利息16,273,694.26元和冻结资金9,739,767.56元。注2：截至2025年12月31日，本集团以部分子公司的账面价值为人民币59,884,168,042.32元的公路收费权和部分子公司账面价值为人民币92,235,902.03元的应收账款（通行费收入）作为质押取得了银行长期借款和长期应付款。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□
接待
地点 接待方式 接待对象
类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料
公司 实地调研 机构 机构投资者 运营情况、改扩建情况、市值管理
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
招商公路为切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护投资者利益，根据新《公司法》和《上市公司监管指引第10号——市值管理》《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》等法律法规的要求，结合公司实际情况，制定《招商局公路网络科技控股股份有限公司市值管理制度》，经公司第三届董事会第二十九次会议审议通过后予以披露。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否报告期内，公司坚持规范运作与稳健经营，扎实做好信息披露、内幕信息管理及投资者关系管理等工作，企业形象持续提升。公司保持稳定的分红政策，深入践行ESG理念，推动“质量回报双提升”行动方案有效落地。
（一）坚守企业使命，全力打造中国领先的公路及相关基础设施投资运营企业招商公路聚焦主责主业，着眼“国家所需、招商所趋、公路所能”，坚持高质量发展，奋力打造中国领先公路及相关基础设施投资运营企业。年内，招商公路立足新发展阶段，直面市场环境的多元挑战与发展机遇，始终锚定高质量发展核心方向，凝心聚力、实干笃行。各业务板块经营质效持续夯实，精益管理水平稳步提升，创新驱动战略深入推进，深化改革工作向纵深突破，整体经营业绩保持稳健发展态势。
（二）持续完善公司治理体系，主动积极履行社会责任
招商公路持续以“强合规、优信披、创投关”为抓手，积极传递企业投资价值，努力打造让投资者“一见倾心、持有放心、回报舒心”的优秀上市公司。年内公司董事会继续积极发挥“定战略、作决策、防风险”的职能作用，公司总部及所有下属公司全部取消监事会，由审计委员会履行原监事会职能。公司重点推进ESG体系建设，全面对标各监管和评级机构体系，借鉴国内外领先企业经验，结合行业和公司特点，系统规划ESG战略路线图，搭建ESG指标管理体系。同时，公司首次将ESG工作纳入相关职能部门及所属公司绩效考核，组成ESG工作联络组，实现总部部门以及所属公司的全覆盖，ESG治理管理实践不断深入。
报告期内，公司制定、修订《职业健康与安全政策》等9项ESG政策声明，并经董事会战略与可持续发展委员会审议通过并发布了《招商公路双重重要性分析报告》《碳盘查报告》《气候相关信息披露白皮书》等ESG专项报告。
公司持续深耕公益事业，致力于价值共享与生态共赢，常态化推进“情暖征途”货车司机关爱行动，以“招商有爱一路同行”为主题，在全系统范围内累计开展公益活动，切实为推进“人享其行、物畅其流”的交通愿景贡献坚实力量。同时，持续推进“C Green公益助教计划”，为教育强国与美丽中国建设持续注入青春动能。
（三）深耕“以投资者为本”理念，着力保障股东获得持续、稳定的投资回报公司在坚持做强做优主业的同时，积极开展市值管理，做好投资者关系管理各项工作，确立“稳定业绩增长、积极投关活动、灵活资本运作”的组合策略，建立起“价值创造、价值传播、价值实现”的投关闭环业务模式，促进公司内在价值与投资价值共同成长。
公司2024年度实现现金分红28.36亿元，为广大股东带来持续、稳定的投资回报，成为沪深300指数唯一公路样本股，市值稳居高速公路板块第一。年内，公司入选“2025年度Wind中国上市公司ESG最佳实践100强”，获得“中上协2024年度现金分红百强”、“2025上市公司董事会最佳实践案例”等28个奖项。公司ESG治理获资本市场高度认可，标普国际CSA评估得分从18分提升至53分，首次在中国公路公司的CSA评级中排名第一，在68家交通基础设施行业上市公司中排名第一。公司股票纳入“300ESG领先”、“央企ESG50”、“MSCI中国ESG”等代表性指数，获“中国国企ETF”等318只公募ESG基金配置。
彰显公司在ESG管理、实践和绩效方面已迈向业内领先。
|
|