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| 小熊电器(002959)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、公司所属行业的发展阶段
奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2025年国内厨房小家电整体零售额 633亿元，同比增长3.8%；均价 242元，
（1）政策驱动升级，市场面临重构挑战
国补政策成为推动行业均价与销售额提升的重要推手，在此背景下，各品牌纷纷加速新品迭代，推动产品结构升级，
进而带动整体销售额增长。据奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2025年低端市场（300元以下）份额为 46.5%，同比降低7.8%；中端市场（300-1000元）份额为33.3%，同比增长4.2%；高端市场（1000元以上）份额为20.2%，同比增长3.7%。国补政策虽拉动部分中高端需求、掩盖消费分级趋势，但政策效应减弱后市场将回归本质进入需求重构与深度调整期。
（2）渠道持续分化，新赛道凸显潜力
细分线上渠道中，抖音渠道持续扩张，据奥维云网（AVC）线上监测数据，2025年抖音渠道规模同比增长9%。与此
同时，即时零售作为新兴线上渠道，成为行业新的增长机会点。厨房小家电具备体积小、易配送的优势，众多品牌纷纷布局。
（3）产品分化明显，创新决定品类竞争力
2025年厨房小家电产品表现呈现显著分化，具体可分为三类：第一类为刚需品类，如电饭煲、电压力锅等，依托稳
定的日常使用需求，市场表现稳健，成为行业基本盘；第二类为健康疗愈类小单品，包括豆浆机、养生壶、咖啡机等，凭借精准匹配消费者健康养生需求及情绪价值诉求，实现逆势增长；第三类为场景受限品类，如电炖锅、电水壶、电磁炉等，受使用场景单一及其他厨房小家电品类挤压，市场表现不佳，需要通过技术创新、功能升级、人群精准匹配等突破发展瓶颈。
（4）人群深耕，从“大众市场”到“细分引擎”的战略转移
在市场告别普涨红利的背景下，行业机会聚焦于具体人群的细分需求里，比如品质银发、场景化消费年轻群体及养
宠人群等三类核心人群正成为驱动行业增长的新引擎。如，品质银发人群更青睐一键操作、易清洁的极简健康厨电产品，以此保障生活品质与使用安全；年轻群体带动西式厨电稳健增长，奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2025年空气炸锅、台式单烤线上销售额分别达 24.5亿元、8.4亿元，同比增长8%、10%，制冰机市场需求亦同步攀升；“拟人化”养宠趋势下，宠物鲜食制作、专属保鲜等细分场景需求未被充分满足，成为企业差异化竞争的关键。海外市场方面，中国机电产品进出口商会数据显示，受美国关税、2024年部分产品基数升高等因素影响，2025年厨房小家电出口金额183亿美元，同比降低7.7%；出口数量10亿台，同比降低3.4%。
2、行业周期性特征
小家电行业属于制造业，技术革新和新兴品类的研发和细分，加快了产品或者品类的更新换代，部分品类的市场份
额逐渐被新兴品类替代，导致老品类产品市场份额下降。技术革新和新兴品类的出现亦没有明显的周期性，小家电行业的周期性特征不明显。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对复杂多变的国内外环境，公司始终聚焦用户需求，积极推出覆盖多场景的创新产品。同时，公司持续
完善渠道布局，构建零售能力，强化营销费用的投入产出管理，着力提升组织能力及运营效率，以不断增强内生动力和市场应对能力。2025年，公司实现营业收入 5,230,079,556.58元，同比增长9.92%；公司营业成本 3,312,360,032.62元，同比增长7.58%。2025年，公司销售费用 916,005,050.75元，同比增长5.96%；管理费用 248,967,284.12元，同比增长5.62%；研发投入 211,946,389.93元，同比增长8.77%；财务费用-7,523,370.69元，同比降低 152.33%。2025年，公司实现利润总额508,252,564.87元，同比增长41.94%；实现归属于母公司股东的净利润392,540,862.97元，同比增长36.40%。2025年，公司实现经营活动现金流量净额416,387,622.29元，同比增长81.64%。
（1）厨房小家电业务
据奥维云网（AVC）数据显示，2025年国内厨房小家电整体零售额 633亿元，同比增长3.8%。公司抓住国补政策红
利，积极调整经营策略：①成立厨房事业部，提升组织运营效率；②调整厨房小家电品类策略，实现客单价增长；③提升传统电商渠道零售能力；④积极布局新兴电商渠道。报告期内，公司厨房小家电业务实现营业收入 3,380,048,983.32元，较上年同期增长3.19%。
（2）母婴小家电业务
报告期内，公司加大母婴小家电研发资源投入，推出系列爆款产品，实现产品全面升级；对外统一风格和调性，实
现视觉全面升级，重塑公司母婴小家电的品类形象，传递专业母婴小家电的用户心智；从用户购物旅程图的关键节点中识别并做出有效的服务提升计划，全面提升公司母婴小家电的用户口碑。报告期内，公司母婴小家电业务实现营业收入282,775,793.86元，较上年同期增长12.91%。
（3）罗曼智能业务
报告期内，罗曼智能稳步推进大客户战略，与核心合作伙伴建立更紧密的业务协同，客户结构健康度稳步提升，高
价值订单占比持续优化；通过参展国际展会平台，提高区域市场渗透效率，订单转化能力持续巩固；聚焦市场需求升级主力产品系列，推出无刷电吹风、风梳等迭代产品，技术适配性与场景覆盖能力进一步增强。报告期内，罗曼智能实现营业收入595,368,362.63元。
2025年公司主要经营策略执行情况如下：
（1）市场营销策略
2025年，公司围绕“以用户为中心”的核心，推动市场营销体系向精细化、高效化全面升级，重点取得以下成果：
渠道精细化运营深化，线上渠道在巩固传统优势的同时，强化了在内容电商与社交平台的布局与渗透；线下通过建立全
国区域运营中心与数字化工具，初步实现了对下沉市场的可视化、标准化管理，渠道效率显著提升。产品结构优化与高价值聚焦，主动调整产品矩阵，资源向高价值品类倾斜，成功推出了多个具有市场影响力的产品系列，带动了整体客单价与品牌价值感的提升。核心人群营销突破，营销活动从广泛覆盖转向精准击穿，系统化地围绕品牌核心人群打造专属沟通场景与内容，实现了用户心智的深度渗透和更高的营销转化效率。海外自主品牌业务拓展，在持续经营欧亚等成熟市场的同时，重点推进了自主品牌出海战略，通过建立海外大客户体系与本地化营销，品牌知名度与市场份额获得稳步提升。产品上市全链路整合营销能力初建：初步形成了从用户洞察、产品共创、内容预热到全域引爆的爆品系统性打法，在多个重要营销节点验证了该模式的有效性，为后续规模化复制奠定了基础。
（2）产品策略
2025年，公司围绕“市场导向+技术驱动”双轮推进产品策略落地。①技术研发深化：在2024年厨房电器自主电控
外销结构优化：外销方面积极布局健康小家电、便携产品等新兴品类，拓展东南亚、拉美等区域市场；内销聚焦中高端产品线，通过精简 SKU、资源倾斜，推动旗舰系列如智能烹饪设备、环境健康电器等品类占比提升，带动品牌溢价与利润增长；③研发效能提升：通过流程数字化、激励机制优化及跨部门协同，缩短新品开发周期，提高研发质量与市场响应速度。
（3）品牌提升策略
2025年，公司围绕为用户提供轻松愉悦的品质生活理念，在品牌升级、营销创新与用户运营领域取得关键突破。品
牌建设方面，全面推动品牌视觉形象升级，以更现代、更具质感的形象强化品质感知；聚焦年轻化社交媒体生态，通过明星合作、IP联动及场景化内容创新及种草，实现声量持续领跑行业；精准布局核心场景，结合大型展会与品牌大事件营销，强化品牌价值与综合实力。营销创新方面，以“轻松生活”为核心主张，打造一系列差异化主题营销活动，在深化用户连接的同时有效提升品牌体验，联动全渠道资源形成传播合力，实现品牌势能提升和销售转化的全链路闭环。用户运营方面，通过分层运营策略提升用户粘性与价值贡献，尤其围绕母婴等核心人群，已形成可复用的增长模式，推动客单价与核心品类渗透率显著增长。全年品牌影响力与用户资产质量实现双升级，为公司经营夯实基础。
（4）供应链策略
2025年，在供应链策略方面：①推进端到端流程再造与数字化协同，提升整体运营效能，用户体验驱动，打造敏捷、
透明、可靠的物流交付体系，通过实时跟踪消费者需求变化，结合大数据等技术，显著提高需求预测的准确性，从而制定更加灵活的生产和物流计划，能够快速响应市场波动，提升产品交付的稳定性和速度，最终提高客户满意度。②深化成本精细化管理，构建供应链费用管控长效机制，在降本控费和提质增效方面持续发力，优化供应链结构，降低总成本。③提升供应商品质准入门槛，深化合作，推动供应商能力共建，强化供应商全生命周期管理，系统化提升供方品质与协同。④夯实风险管理基础，增强供应链韧性。通过定期总结实际风险事件的经验教训，不断完善风险管理体系，持续提升应对不确定性能力，增强供应链的韧性。
（5）制造策略
2025年，制造体系执行“一纵一横”的经营策略，纵向维度聚焦业务经营，建立与各事业部的直接对接机制，横向
维度着力能力建设，搭建与职能部门的协同平台，通过双维联动实现组织效能与专业实力的协同提升。在组织能力建设方面，形成从制造平台到工厂职能、车间层级的完整管理体系；在专业能力建设方面，以制造为中心，以精益物流、IE、工艺研究、设备及自动化、精益改善、运营六大维度为提升方向，聚焦专业人才的投入和培养，加大整体制造能力的研究和落地。
（6）组织能力建设策略
2025年，在组织能力建设方面：①公司根据市场环境变化，持续优化组织架构，引进行业关键干部人才，推行绩效
管理机制，落地市场化全面激励机制；②通过整合与优化，提升内部业务协同，由事业部端到端对经营负责；加强大店能力建设，提升精细化运营能力、整合营销能力，加强对用户品质体验的关注；③启动薪酬绩效体系的变革，激发员工积极性。
（7）流程和数字化策略
2025年，在流程和数字化方面：①公司持续以流程、数据和系统“三轮”为驱动，进一步夯实新一代数字化底座，
利用业务数据和流程数据分析与挖掘，持续推动业务变革，获取效率与质量提升的价值；②积极尝试新技术赋能业务运营，并取得初步成效，为后续企业运营降本增效提供了新方法新思路；③持续深化信息安全工作，为公司的数字资产与服务保驾护航。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
小家电行业 销售量 万台 5,368.25 4,598.04 16.75%生产量 万台 5,021.86 5,057.57 -0.71%库存量 万台 958.86 1,211.91 -20.88%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
报告期内，公司营业成本主要由主营业务成本构成，占比97.32%。主营业务成本结构如上表。
报告期内，公司主营业务成本主要由直接材料构成，直接材料占主营业务成本58.57%。
直接人工是直接生产工人的工资，制造费用主要包括水电费、车间管理人员工资、物料消耗和折旧费用等。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
详见本报告第八节财务报告之“九、合并范围的变更”。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响快拆刀破壁机、豆浆机（PBJ-F10U1、DJJ-P05Z6） 顶部可拆刀洗结构，满足用户无死角易清洗需求，增强产品竞争力，提升用户体验满意度 已完成 开拓差异化市场，提高市场占有率 丰富破壁豆浆机产品线，完善产品线结构，提升公司核心竞争力重力悬浮刀绞肉机（QSJ-F03X2、QSJ-K03N5） 刀片上下悬浮，提升搅打范围，极大改善了绞肉切菜等食材搅打粗细不均匀/分层粘壁等痛点 已完成 开拓差异化市场，提高市场占有率 丰富绞肉机产品线，完善产品线结构，提升公司核心竞争力蔬菜口感粗细可调绞肉机（QSJ-L03S7） 选定搅打的食材属于蔬菜茎类或者叶类，检测食材搅打的电 已完成 开拓差异化市场，提高市场占有率 丰富绞肉机产品线，完善产品线结构，提流，自适应搅打速度与时间，解决切菜食物效果不佳等痛点 升公司核心竞争力5L和面机（HMJ-D50R6） 降低和面机成本，提升品质，增强产品竞争力，提升用户体验满意度 已完成 降本增效，提升产品竞争力 替代旧品和面机，改善品质和体验问题，提升公司核心竞争力意式咖啡机（KFJ-E12S7） 通过切换旋转头打开进气通道，用于发泡牛奶通过将空气吸入牛奶内部与蒸汽混合实现自动奶发牛奶，增加打发成功率，提升用户体验满意度 已完成 开拓差异化市场，提高市场占有率 丰富咖啡机产品线，完善产品线结构，提升公司核心竞争力落地挂烫机（GTJ-B22H3） 提升蒸汽量和蒸汽发生器寿命，提升用户体验感受和整机使用寿命 已完成 蒸汽量和整机寿命提升，提高市场占有率 提升挂烫机性能，完善产品线结构，提升公司核心竞争力桌面电暖器（DNQ-Q08D6） 根据人的距离和温度自动调节风温风感-提升产品用户体验，增强产品竞争力 已完成 开拓差异化市场，提高市场占有率 提升电暖器性能，完善产品线结构，提升公司核心竞争力便携辅食叉勺消毒（XDG-F20V1） 开发一款全新便于户外游玩、散步或旅行时，满足随行婴儿喂养时使用清洁工具的需求，防止病从口入，对婴儿喂养工具全方位守护 已完成 创新卖点，提高市场占有率 丰富产品线，完善产品线结构，提升公司核心竞争力单机调奶器快速风冷降温技术创新（TNQ-E12H8） 单壶调奶器市场竞争激烈，传统单壶调奶器和全玻璃调奶器降温效率慢价格下探，需要升级配置，保持品类规模，目标二三线城市，年轻小家庭，有育儿家庭，提高实用性体验。 已完成 开拓差异化市场，提高市场占有率，提升品牌形象 丰富产品线，完善产品线结构，提升公司核心竞争力具有高效卷发风梳技术研发与应用 提升用户卷发效率 已完成 创新卖点，提高市场占有率 丰富风梳产品线，完善产品线结构，提升公司核心竞争力具有对流冷风功能的自动卷发器技术研发与应用 卷发造型智能化，减少头发损伤 已完成 提升用户提验，拓展品类 完善卷发产品类型，改善用户体验，提升公司核心竞争力具有双液体输出的冲牙器的技术研发与应用 提升消费体验感，减少消费者更换漱口水所占用的时间 已完成 提升差异化产品功能，增加卖点 完善公司产品线，提升公司核心竞争力弹性摆臂限位的电推剪调节刀头技术研发与应用 改善电推剪刀头寿命 已完成 提升用户体验，增加附加值 完善电推剪产品线，提升公司竞争力具有对激光脱毛功能的出光技术研发与应用 提高用户脱毛效率，减少脱毛时的灼热感，提升用户安全感和舒适感 已完成 提升用户提验，增加卖点，提高市场占有率 完善脱毛仪产品类型，改善用户体验，提升公司核心竞争力
5、现金流
（1）2025年度公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加81.64%，主要系本期较去年同期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；
（2）2025年度公司投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加633.01%，主要系本期购建固定资产、无形资产和
其他长期资产支付的现金减少和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少所致； （3）2025年度公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少64.08%，主要系本期较去年同期收到其他与投资活动有关的现金减少、偿还债务支付的现金增加所致；
（4）2025年度公司现金及现金等价物净增加额较上年同期增加259.65%，主要系本期较去年同期销售商品、提供劳
务收到的现金增加及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少和取得子公司及其他营业单位支付的现金
净额减少所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 3,975,740.84 0.78% 主要系理财投资收益。 否
公允价值变动损益 15,711,776.19 3.09% 主要系本期交易性金融资产和衍生金融资产公允价值变动所致。 否资产减值 -23,790,409.16 -4.68% 主要系存货期末计提跌价和无形资产减值损失。 是营业外收入 21,084,776.37 4.15% 主要系本期收到的侵权赔偿金及湖南中仓供应链管理有限责任公司以仓储服务费赔偿抵减公司部分火灾损失所致。 否营业外支出 12,892,544.60 2.54% 主要系本期发生对外捐赠、固定资产报废损失、滞纳金。 否其他收益 7,449,536.22 1.47% 主要系本期公司收到的政府补助。 否信用减值损失 -12,395,185.98 -2.44% 主要系期末应收款项计提坏账所致。 是资产处置收益 215,766.76 0.04% 主要系固定资产处置收益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
还借款所致。
预计负债 7,398,458.76 0.13% 5,304,701.51 0.09% 0.04%
补助所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 报告期内，公司按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号—金融资产转移》《企业会计准则第24号—套期保值》《企业会计准则第37号—金融工具列报》等相关规定及其指南，对套期保值业务进行相应的会计处理。与上一报告期相比无重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期实际损益金额包括本期平仓投资收益-22.90万元。套期保值效果的说明 为规避大宗材料价格波动风险，有效管理生产成本，增强财务稳健性，从而支持公司的长期健康和稳定发展，不以投机为目的，不会影响公司主营业务的发展，资金使用安排合理。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司开展大宗材料期货套期保值业务的风险分析及控制措施：
1、市场风险：为规避大宗材料价格波动带来的经营风险，作为大宗材料消费商，公司将根据生产经营的实际情况，选择合适的期货交易时机与恰当的数量比例，避免由于现货与期货基差变化异常造成重大损失。
2、流动性风险：公司根据生产需求产生的大宗材料采购计划，适时在期货市场进行交易，交易考虑月份合约的流动性和月份合约间基差，尽量选择流动性好的期货合约，避免由于流动性差造成建仓成本和平仓成本提高。对远月有需求但远月合约流动性差，基差不合理的考虑利用近月合约保值再滚动移仓方式操作。
3、履约风险：由于国内大宗材料期货交易是在期货交易所交易系统进行的电子化交易，各客户的保
证金由证监会旗下的保证金监管中心监管，基本不存在履约风险。
4、强平风险：期货交易采取的是保证金收取制度，公司将对保证金与持仓之间的额度作出合理安
排，避免由于持仓过大而市场反转时被强平造成损失。
公司套期保值业务仅限于生产所需原材料保值、避险的运作，严禁以逐利为目的而进行的任何投机行为，保值数量控制在需求量的合理比例。在制定期货交易计划同时制定资金调拨计划，防止由于资金问题造成机会错失或持仓过大保证金不足被强行平仓风险。公司期货交易计划设定止损目标，将损失控制在一定的范围内，防止由于市场出现系统性风险造成严重损失。公司已制定《证券投资、期货、衍生品交易及委托理财管理制度》，对套期保值业务范围的审核流程、审批权限、相关部门设置与人员配备、资金管理、风险控制等作出了明确的规定。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司持仓期货合约的公允价值依据上海期货交易所及大连商品交易所相应合约的结算价确定。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月06日 公司会议室 电话沟通 机构 国联民生证券、中信证券、华夏基金、东方基金等61方 公司未来的发展规划、市场情况及经营现状 详见公司于2025年5月6日在巨潮资讯网披露的《2025年5月6日投资者关系活动记录表》（编号：
2025-001）。
2025年05月09日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 其他 公司投资者 公司未来的发展规划、市场情况及经营现状 详见公司于2025年5月10日在巨潮资讯网披露的《2025年5月9日投资者关系活动记录表》（编号：
2025-002）。
2025年08月29日 公司会议室 电话沟通 机构 国泰海通证券、中信证券、国信证券、银华基金、招商基金、光大保德信基金等68方 公司未来的发展规划、市场情况及经营现状 详见公司于2025年9月1日在巨潮资讯网披露的《2025年8月29日投资者关系活动记录表》（编号：
2025-003）。
2025年09月19日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 其他 公司投资者 公司未来的发展规划、市场情况及经营现状 详见公司于2025年9月22日在巨潮资讯网披露的《2025年9月19日投资者关系活动记录表》（编号：
2025-004）。
2025年10月31日 公司会议室 电话沟通 机构 中信证券、国信证券、兴业证券、招商证券、天风证券、银华基金等46方 公司未来的发展规划、市场情况及经营现状 详见公司于2025年11月3日在巨潮资讯网披露的《2025年10月31日投资者关系活动记录表》（编号：2025-005）。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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