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| 电声股份(300805)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
（二）经营模式
1、营销服务业务：
公司一般通过竞标取得项目。一方面，公司通过品牌商直接邀请或网络渠道等方式获取招标信息，基于品牌商提出的招标
条件和项目要求，详细了解品牌商的品牌定位及营销目标，制定营销策略方案参与竞标。另一方面，公司还基于丰富的过往案例经验与深度的市场研究，深入探究行业内品牌营销难点和痛点，积极研发推出创新营销体验方式与服务，形成营销方案后主动向客户推荐。根据客户个性化需求，提供定制化营销服务。
2、数字零售业务：
数字零售业务，主要包括品牌线上销售、品牌线上代运营服务等。
品牌线上销售，指公司以买断方式向品牌方或其代理商采购产品，并经品牌方授权后在第三方合作电商平台，运营品牌旗
舰店或专营店，通过线上销售模式直接将产品销售给小店或客户。公司合作电商平台广泛，包含传统综合性电商、内容电商、社群电商等，如天猫、抖音、京东、拼多多、微信、支付宝等。品牌线上运营服务，指公司为品牌方的线上店铺，提供各类运营服务，如店铺运营、营销策划、仓储物流等全链路或部分环节的网络零售服务，为品牌方促进产品销售，提升销量，实现品效合一。
（三）业绩驱动因素
公司在营销行业深耕多年，依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行网
络、强大的区域销售及执行管理能力，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服务体系。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验场景，促进用户在沉浸式体验中实现消费升级。公司在电商领域，与众多头部品牌进行合作，形成行业标杆案例；同时，公司多行业运营，包括休闲食品、酒水、日化、宠物等，特别深耕休闲食品和酒水行业，积累了丰富的行业经验，已形成头部效应。经过多年坚持不懈的业务创新和经验积累，在客户中形成了良好的口碑，积累了一批优质而稳定的知名企业客户群，形成了良好的品牌效应。报告期，公司在深耕现有客户与业务的基础上，拓展新行业、提升专业能力、探索和实践创新业务，推动业务发展。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
（一）公司所处行业的情况
1、营销服务行业情况
公司主营业务为零售终端管理、品牌传播、互动展示等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务及数字零售业务。前三类
业务属于营销服务业务。
2025年随着消费市场积极信号持续释放，广告主信心明显修复。CTR（央视市场研究股份有限公司）2025下半年广告主调查显示，超半数广告主对市场活跃度持乐观态度，选择维稳策略的广告主占比较年初预期增长5个百分点，为广告投放整体增长奠定基础。根据CTR媒介智讯的数据显示，从广告刊例花费看，2025年中国广告市场同比增长5.4%。分月来看，自2025年6月起连续多月保持上行态势。健康、文旅、新能源汽车等高景气赛道强力驱动，助力广告市场呈现上扬的趋势。
2025年，品牌营销与数字零售行业延续“消费分层、渠道碎片化、内容与交易一体化、数据驱动精细化运营”的主线趋势。随着线上获客成本高位波动与平台生态持续迭代，品牌方更加重视以“全域经营效率”为核心的增长模型：一方面通过内容种草、站内转化与私域复购形成闭环；另一方面通过线下终端数字化与体验式触点提升转化效率与品牌心智沉淀。在此背景下，围绕互动展示、零售终端管理、品牌传播与营销活动策划执行监测反馈的综合服务需求持续增强，行业由“单点投放/单次活动”加速向“全链路、可度量、可复用的增长解决方案”演进。行业发展呈现以下主要趋势：（1）全域经营从“渠道扩张”走向“效率优先”，营销服务更强调可量化与闭环2025年品牌预算投向更加注重投入产出与可追踪性，营销活动由“曝光导向”向“可度量的增长导向”转变。品牌方对服务商的要求不再局限于创意与执行，更强调从策略到落地的全流程能力：包括活动策划与执行、互动展示与终端体验提升、数据监测与效果归因、以及基于数据反馈的持续迭代。行业竞争重点由资源型优势逐步转向“方法论+数据化工具+交付能力”的综合壁垒，能够提供“策划—执行—监测—反馈”的闭环能力与可复制运营体系的企业更具竞争力。
（2）线下零售终端加速数字化与精细化管理，“体验+转化”成为核心诉求在消费场景回归多元化的趋势下，线下终端的运营价值再度提升。2025年，零售终端管理从“陈列覆盖与稽核”进一步
升级为“终端数字化运营与体验升级”：包括门店/柜台的互动展示、导购数字化工具、终端数据采集与分析、履约协同、AI巡检等。品牌更加重视终端触点对转化效率、复购与品牌资产的长期贡献，推动终端管理服务向标准化、体系化、数据化方向演进。具备全国或多区域终端触达、执行与数字化能力的服务商将在品牌预算结构中获得更高权重。
（3）内容电商与社媒生态持续演进，“种草—转化—复购”一体化带动服务形态升级2025年，内容平台与电商平台进一步融合，内容从“流量入口”逐步成为“交易与用户运营的核心载体”。品牌传播与
营销服务的主战场持续向短视频、直播、社交媒体与站内内容体系倾斜，强调“内容资产沉淀”和“人群运营”。同时，品牌对渠道结构优化的需求更突出：通过多平台布局降低单一渠道波动风险，通过货盘结构与价格体系治理提升长期经营健康度。在此趋势下，能够提供社媒种草推广、抖音等内容平台运营，以及多渠道数字零售与分销协同的综合型服务商更具优势。
（4）AIGC与智能化工具加速渗透，行业从“人工密集交付”向“工具+流程”迁移2025年，AIGC与智能化工具在营销内容生产、投放优化、客服与售后、数据分析与经营诊断等环节的应用进一步扩大。
行业竞争从单纯“人力规模与执行密度”逐步转向“数字化工具与标准化流程”驱动的交付效率提升。具备自研或深度集
成的数据分析系统、智能化运营工具与业务流程化能力的服务商，有望在成本效率、响应速度与交付稳定性方面形成优势，推动行业集中度提升。
（5）“服务+投资并购”趋势强化，头部企业通过产业整合获取第二增长曲线2025年，在流量红利趋缓与品牌竞争加剧的环境下，具备全域增长能力的平台型企业开始通过投资并购拓展业务边界，
形成“ToB服务稳定现金流+ToC品牌资产增值”的组合路径。通过并购或控股，头部企业陆续布局，以全域营销与数字零售能力赋能提升经营效率，有助于实现协同增长与长期价值创造。行业对具备“投研筛选—交易落地—投后赋能”能力的综合型企业提出更高要求，产业整合能力将成为下一阶段竞争的重要变量。
2、电子商务行业情况
公司开展数字零售业务，与拼多多、京东等多个电商平台合作，在线上销售渠道中提供数字化销售运营，帮助品牌商进一
步拓展销售渠道，同时获取零售市场的销售数据，进而为品牌商提供营销策略的规划建议及优化方案，增加其对公司营销服务的粘度和合作深度。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）数据，“截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人，较2024年12月增长1,717万人，互联网普及率达80.1%，较2024年12月提升1.5%。截至2025年12月，我国手机网民规模达11.21亿人，较2024年12月增长1,642万人，网民使用手机上网的比例为99.6%。根据商务部信息，2025年我国电子商务平稳发展，连续13年稳居全球最大网络零售市场，助力提振消费、促进产业转型、深化国际合作、提升社会效益，成为商务领域新质生产力，积极助力商务高质量发展。根据国家统计局数据，2025年全国实物商品网上零售额增长5.2%，对社会消费品零售总额增长贡献率36.2%。据商务大数据监测，手机、智能机器人等数字产品网零额分别增长20.5%和18%。电商赋能服务消费，商务大数据监测，2025年线上服务消费增长22%，其中线上购票线下体验的体育赛事，旅游产品和到店餐饮网零额分别增长63.3%、40.6%和23.7%。
2025年，中国电子商务行业步入以“理性”与“价值”为核心关键词的深度调整与分化增长阶段。消费者心态呈现显著的“两极融合”特征：一方面，财务策略更趋谨慎，追求“每一分钱都值得”的极致性价比；另一方面，为应对不确定性，愈发注重通过消费获取即时情绪释放与长期内心安定。这种“既要过好当下，又要着眼未来”的复合需求，驱动消费市场形成“情绪快充”与“长效定心”的双轨并行格局，并深刻重塑了电商平台的竞争逻辑与品牌增长路径。行业发展呈现以下主要趋势：
（1）消费需求深度分化，驱动品类与场景创新
消费者决策逻辑从“性价比”全面转向“质价比”与“心价比”。在理性层面，产品功效、安全质量与长期耐用性成为基
础门槛，大包装、自有品牌、折扣渠道受到青睐。在感性层面，消费成为情绪管理与自我价值表达的重要方式。这催生了两大增长引擎：一是以彩妆、潮玩、零食、饮料为代表的“情绪快充”品类，通过色彩、触感、口味和IP联名提供低成本、即时性的多巴胺满足；二是以护肤、保健品、家清、母婴、宠物、运动户外为代表的“长效定心”品类，消费者愿意为健康、知识、陪伴与长期生活品质进行系统化投资。消费场景也愈发碎片化与即时化，从“计划性囤货”延伸至通勤、午后、深夜等全时域情绪补给场景。
（2）平台生态演进分化，从流量运营转向价值深耕
主流电商平台依据自身禀赋，围绕双轨消费心智构建差异化生态。货架电商（如淘天、京东）强化其“确定性”优势：
淘天通过AI工具重塑消费链路（如AI万能搜）、深化88VIP会员生态联动，致力于创造需求与提升用户终身价值；京东
则持续夯实“多快好省”的供应链与履约护城河，并拓展本地生活服务，构建“全域可信生活圈”。兴趣/内容电商（如抖音、小红书）核心价值在于“情绪供给”与“兴趣连接”：抖音通过“优质内容-流量倾斜”的算法机制，打造高浓度情绪体验到即时转化的短链路；小红书则深化“生活×兴趣”社区生态，成为用户从灵感种草到一站式购买的生活方式决策入口。即时零售（如美团闪购）已成为基础设施，其价值从应急履约升级为“随时随地的密友”，满足消费者对“当下可得”的情绪期待。
（3）人工智能与数据技术从运营提效迈向体验重构
AI与大数据的应用已超越营销与客服范畴，正深度嵌入产品创新与消费体验全链条。一方面，AI赋能消费洞察与产品研
发，帮助品牌成为新需求的“第一发现者”，并实现从概念到原型的快速落地。另一方面，AI正在重塑人货关系：对于消费者，智能设备与推荐算法日益成为“懂我”的陪伴，消费从“使用产品”转向“指挥产品”；对于平台，AI通过预测性分析，推动零售向“智场”演进，力求在用户需求未开口前即完成准备，实现“未说已懂”的智能相伴。
（4）全渠道融合深化，即时零售与下沉市场构筑新增量
线上线下的融合已从O2O协同进入全域无缝体验阶段。即时零售作为连接线上线下关键枢纽，其品类从生鲜医药快速扩展
至3C数码、家电、美妆等高价耐用品，推动“线下商品在线化，线上消费即时化”。同时，下沉市场（县域及以下）在政策、物流与消费升级合力下，展现出确定性增量潜力。该市场消费者同样追求“质价比”与生活方式升级，电商平台通过仓储下沉、内容本地化、供应链适配等方式，正从单纯卖货转向成为当地消费者的“科技邻居”与“生活伙伴”，实现深度渗透。综上所述，电商行业的竞争焦点已从规模扩张转向价值深耕与心智占领（帮助品牌建立在消费者的心目中印象和认知）。未来的增长将属于那些能够精准洞察并适配双轨消费需求、通过技术创新深化用户体验、并在全域融合生态中构建独特价值的平台与品牌。
（二）公司所处行业地位情况
公司是国内领先的、以科技驱动的新场景体验营销综合服务提供商，为品牌商提供可信赖的品牌营销顾问服务和线上线下
“一站式”服务。公司依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力、丰富的IP、社群、艺术家资源矩阵，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服务体系，能够迅速将品牌商需求转化为品牌宣传和产品销售的直接成果。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验场景，促进消费者的沉浸式产品体验，推动终端销量的营销服务企业。经过多年经营与发展，公司在垂直行业内已具备领先的业务规模和品牌效应，并凭借优质的服务质量，在业内形成了良好的口碑和较高的知名度。公司已与雀巢、菲仕兰、玛氏、华为等知名快消及消费电子品牌达成长期合作关系。公司多次获得业内“IAI国际广告奖”“POPAI国际零售营销协会奖”“金投赏”“虎啸奖”“金梧奖”等专业大奖。。
四、主营业务分析
1、概述
（一）公司整体经营情况
2025年，公司继续围绕深耕原有业务关键客户、拓展新行业新客户、严格控制成本费用等方面展开工作，并通过对外投
资等方式发展优质业务。报告期内，公司实现营业收入24.89亿元，同比增长8.85%，实现归属于上市公司股东的净利润3,470.12万元，同比增长147.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,743.92万元，同比增长380.32%。
2025年，公司在新业务、新行业、新客户的拓展方面成效显著；数字零售业务营收同比增长29.19%，品牌传播业务营收同比增长26.47%；此外，公司的理财投资收益较去年同期增加，投资联营企业的业绩边际改善。公司通过应用智能化系统管理等方式进一步降本增效，2025年公司管理费用与去年同期相比下降。上述因素共同影响，帮助公司整体业绩实现同比增长。截至报告期末，公司货币资金余额为10.22亿元，为公司在未来的市场竞争中稳步发展提供了坚实的财务基础。
（二）公司分板块业务经营情况
1.数字零售业务
报告期内，公司数字零售业务实现营业收入10.98亿元，同比增长29.19%，占营业总收入的44.11%。其中，B2C业务实
现营业收入7.56亿元，同比增长44.55%，B2B业务营业收入3.42亿元，同比增长4.59%。
（1）构筑双引擎发展，新兴渠道规模化增长
报告期内，公司加强在即时零售和拼多多等电商渠道的资源投入。在即时零售领域，公司深化与美团餐饮O2O、小象超市、
朴朴等头部平台的运营合作，并拓展叮咚买菜、松鼠便利等新兴闪电仓渠道。报告期内，公司即时零售业务实现营收人民币0.83亿元，同比增长112.82%。在拼多多渠道平台，公司与原有品牌亿滋、玛氏箭牌等品牌保持长期合作，拓展思念等新品牌，报告期内拼多多平台业务实现营收人民币2.51亿元，同比增长76.76%。
（2）创新业务模式，探索价值增长点
报告期内，公司积极探索品牌增值与跨境出海新赛道。在IP业务方面，公司建立了从IP甄选、联名产品开发到整合营销
的一站式服务能力，推动多个品牌IP联名，帮助品牌年轻化与价值提升。在出海业务上，公司为知名平台的游戏产品搭建并运营海外独立站，将游戏周边商品销往美国、韩国等多个海外市场。
（3）栖溪实施个护矩阵转型，线上线下协同发展
2025年，公司自有香水香氛品牌“栖溪”，围绕“香氛个护”方向完成品牌重新定位，从单一香氛品类向个护矩阵化发
展转型。在渠道建设方面，栖溪坚持“线上线下”协同路径，逐步落地线下体验店布局，通过体验式场景提升品牌触达与消费转化；在线上渠道，公司不断完善栖溪的电商渠道建设与运营体系，持续优化电商销售布局与运营效率。
（4）拓展美妆渠道运营能力，开拓新运营服务体系
公司拓展美妆个护渠道运营能力，成立美妆渠道代理事业部，为新消费品牌提供综合型品牌管理与渠道销售服务。聚焦线
上渠道分销场景，公司构建了覆盖品牌代理、渠道分销、内容营销、直播电商运营等综合服务体系。公司在原有品牌营销与消费者运营能力基础上，进一步向产品销售及渠道经营能力延伸，推动公司由“以营销服务为主”向“营销服务与销售运营并重”升级，进一步增强独立销售产品的能力，补强经销管理、电商运营和全域渠道销售能力，进一步提升公司从品牌孵化、市场推广到渠道成交和持续复购的闭环经营能力。目前已与娜丽丝、喜辽妥、绽妍等多个细分领域新锐美妆品牌开展合作。
（5）深化系统化智能化，夯实运营效率基石
报告期内，公司延续并升级了在数字化管理方面的投入，通过优化各类运营分析BI系统与财务结算系统，并深化AI技术
在内容、客服等环节的应用，持续提升精细化运营能力与管理效率。2.零售终端管理业务报告期内，公司零售终端管理业务实现营业收入9.62亿元，同比下滑3.83%，占营业总收入的38.64%。2025年，公司继续强化业务筛选和流程管控，保障零售终端管理业务稳健发展。报告期内，公司深度服务快消等行业的成熟客户，加大力度开拓发展新行业新客户，2025年新增水井坊、可口可乐等品牌客户。
（2）创新服务模式，满足客户多元化需求
报告期内，公司在高质量交付传统零售终端管理项目的同时，积极满足市场多元化需求并提升综合服务能力，大力推广盘
核宝、票据审核、会议审核、市场调研、技术服务、路演等业务创新服务模式。公司把在零售终端管理方面的精细化管理的经验和能力，逐步扩展到医药等行业，收到了良好的效果。
（3）深化AI工具应用，提升管理效率和服务质量
报告期内，公司推动AI工具与项目运营深度融合，应用于零售终端管理业务中日常数据分析、招聘、培训等多重环节，
有效提升项目管理效率与客户服务质量。3.品牌传播业务报告期内，公司品牌传播业务实现营业收入2.10亿元，同比增长26.47%，占营业总收入的8.44%。报告期内，公司持续发展媒介业务，为客户提供线上线下全链路营销解决方案；持续开发各类场景媒介资源，不断提升媒体矩阵能力；结合创意内容制作、代言人打卡及私域管理转化等营销工具，为客户提供媒介触达运营的一体化解决方案。报告期内，公司为中国移动提供品牌传播服务，依托全球通逐马（马拉松）计划、MWC世界移动通信大会·上海、WAIC世界人工智能大会等活动，打造如#上海街头的未来感拉满了#、#动感生活抖由我#等多个破圈话题，助力客户品牌曝光度稳步提升；公司助力“飞利浦伟康”携手“滴滴出行”，联合北京、上海等地的线下体验中心，开展改善滴滴司机睡眠的“安全出行#止鼾养眠”计划，引发广泛社会关注，该项目荣获“第九届DMAA国际数字营销金奖”。4.互动展示业务报告期内，公司互动展示业务实现营业收入1.94亿元，同比下降19.34%，占营业总收入的7.79%，2025年，公司在互动展示业务中继续强化应收账款风险管控，保障相关业务稳健发展。报告期内，公司继续与众多成熟品牌保持深度合作，为客户提供线下互动展示活动的营销策略、创意设计及运营落地服务。
2025年，公司在汽车、体育运动、快消、母婴、通讯等行业营销领域，为客户提供包括公关路演、商圈快闪、店内促销等多类型的定制化服务。
2025年，公司与东风汽车、舍得酒业、维达纸业等品牌在展览展示、线下互动体验、用户活动等项目上开展合作，帮助品牌及产品获得线下曝光，提升传播声量，扩大品牌影响力。报告期内，公司开拓喜利得、欣和味达美、奇妙积木等品牌，客户群体进一步多元化。报告期内，公司与欧莱雅集团合作，助力旗下品牌打造“兰蔻菁纯艺术巡展”“兰蔻小黑瓶大巴车巡游”“YSL七夕巡展项目”等活动；助力汤臣倍健打造健康春晚，邀请明星艺人现场直播，展望新年畅聊健康；为快消品牌欣和味达美集团策划执行“2025年欣和味达美＆米其林指南发布会”及系列整合营销行动，有效帮助品牌提升消费者好感度；助力沱牌舍得品牌以全新形象亮相多场糖酒展会并落地“潮IN美好夜”等IP活动；助力麦当劳打造“2025儿童节活动”，携手3D艺术家EvaCremers打造快闪乐园，帮助品牌与年轻消费者情绪共振。平台2025年年度 2024年年度 同比增减注：以上第三方平台包含拼多多综合服务平台、天猫、京东、京东掌柜宝、小象超市、美团优选、朴朴超市等电商平台；
（2）线上渠道主营业务收入占比在10%以上的平台：
平台 平台公司全称
拼多多综合服务平台 上海寻梦信息技术有限公司
注：拼多多综合服务平台：包括拼多多、多多买菜、拼多多国际等。目前与公司合作的有拼多多、多多买菜。
（3）销售收入占比10%以上的平台营收数据：
平台2025年年度 2024年年度 同比增减 总订单数（个） 网店数量（个）金额 占主营业务注：多多买菜订单因无法取得对终端消费者销售订单数据，按平台结算订单数据合计统计。
（4）公司核心产品品类线上销售经营数据：
商品分类 总交易金额
注：1.因涉及平台信息保密因素，人均消费频次数据未能获取。
2.因单一订单可能包含多个产品品类，故总订单数为汇总数据。
3.此处交易总金额指不含税收入。
2.电子商务业务收入确认及成本结转方法：
销售
模式 模式介绍 收入确认时点 收入确认条件及依据
自营店铺 获取品牌方经销权，向品牌方采购商品，以我方公司为主体入驻平台开店，向平台用户（小店、消费者）直接销售商品模式。 平台用户确认收货时点 公司通过电子商务平台销售，平台用户收到货物后确认收货，平台用户取得相关商品控制权，且产品销售收入金额已确定且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。平台分销 获取品牌方经销权，向品牌方采购商品，由我方公司将货品销售给平台，平台再向用户销售，平台收货后即与我方结算模式。 平台签收并确认 平台签收并确认，平台取得相关商品控制权且产品销售收入金额已确定，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。平台代销 获取品牌方经销权，向品牌方采购商品，由我方公司将货品销售给平台，平台再向用户销售，平台完成销售后再与我方结算模式。 公司收到平台销售清单并确认 根据合同约定的对账时间，收到销售清单，且产品销售收入金额已确定，商品控制权已转移，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。社区团购 获取品牌方经销权，向品牌方采购 商品，以我方公司为主体入驻平台，向平台用户以社区团购形式销售商品模式。 公司收到平台结算清单并确认 公司通过电子商务平台销售，收到结算清单，且产品销售收入金额已确定，商品控制权已转移，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。3.公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。公司注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，设置了线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧；同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法、了解消费者的感受、采纳消费者的建议，从管理层到基层都有严格服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。公司努力营造公平、健康的商业环境，制定了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不相容职务，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。2025年 2024年 同比增减金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 2,489,026,398.80 100% 2,286,630,459.07 100% 8.85%分行业快消品 951,507,326.60 38.23% 985,416,275.12 43.09% -3.44%批发零售 1,110,947,610.77 44.63% 868,579,135.40 37.99% 27.90%医药行业 82,235,299.78 3.30% 112,391,197.20 4.92% -26.83%广告及文化传播 173,110,181.43 6.95% 95,576,444.99 4.18% ①消费电子 108,751,097.84 4.37% 144,388,156.97 6.31% -24.68%其他行业 62,474,882.38 2.51% 80,279,249.39 3.51% -22.18%分产品互动展示 193,833,493.93 7.79% 240,314,354.92 10.51% -19.34%零售终端管理 961,878,271.11 38.64% 1,000,220,162.94 43.74% -3.83%品牌传播 210,103,428.69 8.44% 166,130,021.37 7.27% 26.47%数字零售 1,097,982,757.41 44.11% 849,868,499.14 37.17% 29.19%其他业务 25,228,447.66 1.01% 30,097,420.70 1.32% -16.18%分地区华东地区 1,236,903,449.56 49.69% 1,193,074,888.27 52.18% 3.67%华南地区 509,136,059.77 20.46% 450,087,972.32 19.68% 13.12%华北地区 425,285,011.14 17.09% 248,175,614.92 10.85% ②东北地区 127,875,833.52 5.14% 95,400,068.78 4.17% 34.04%华中地区 126,506,632.25 5.08% 173,055,527.67 7.57% -26.90%西南地区 46,173,859.35 1.86% 96,628,763.67 4.23% -52.22%西北地区 17,145,553.21 0.69% 30,207,623.44 1.32% -43.24%分销售模式营销服务 1,365,815,193.73 54.87% 1,406,664,539.23 61.52% -2.90%数字零售 1,097,982,757.41 44.11% 849,868,499.14 37.17% 29.19%其他业务 25,228,447.66 1.01% 30,097,420.70 1.32% -16.18%注：①广告及文化传播行业的营业收入较上年同期增加7,753.37万元，增加81.12%，主要是本报告期广告主的投放营销预算增加，本公司对应业务量增加所致。②华北、东北地区的业务同比增长，西南和西北地区的业务同比下降，主要是数字零售业务增长以及渠道方式变更所致。
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年同期增减 营业成本比上年同期增减 毛利率比上年同期增减分行业公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类 项目2025年 2024年 同比增减金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重互动展示 活动执行成本 139,082,447.66 6.25% 182,206,600.84 8.91% -23.67%互动展示 其他成本 266,812.84 0.01% 182,829.46 0.01% 45.94%互动展示 人工薪酬 14,332,348.55 0.65% 10,823,776.82 0.53% 32.42%零售终端管理 活动执行成本 53,228,352.45 2.39% 89,769,935.99 4.39% -40.71%零售终端管理 其他成本 3,708,453.05 0.17% 5,938,999.41 0.29% -37.56%零售终端管理 人工薪酬 854,672,269.35 38.41% 840,321,749.24 41.09% 1.71%品牌传播 活动执行成本 149,086,037.45 6.70% 117,074,396.06 5.72% 27.34%品牌传播 其他成本 32,294.81 0.00% 105,166.59 0.01% -69.29%品牌传播 人工薪酬 12,313,124.24 0.55% 10,241,364.17 0.50% 20.23%数字零售 商品采购成本 978,502,564.39 43.98% 767,319,180.11 37.52% 27.52%其他业务 其他业务成本 19,829,545.63 0.89% 21,149,958.66 1.03% -6.24%合计 2,225,054,250.42 100.00% 2,045,133,957.35 100.00% 8.80%说明
（1）互动展示业务的其他成本26.68万元，较上年同期增长45.94%，主要是本报告期新增客户业务的快递费增加所致。
（2）互动展示业务的人工薪酬1,433.23万元，较上年同期增长32.42%，主要是本报告期互动展示业务的客户构成变动，
客户业务主要为快消类的路演项目，需要促销人员提供服务，因此人工薪酬增加所致。
（3）零售终端管理业务的活动执行成本5,322.84万元，较上年同期下降40.71%，主要是本报告期的用工方式调整，原
采用服务采购改为公司直聘人员所致。
（4）零售终端管理业务的其他成本370.85万元，较上年同期下降37.56%，主要是本报告期的人事代理服务费减少所致。
（5）品牌传播业务的其他成本3.23万元，较上年同期下降69.29%，主要是本报告期快递费和其他成本减少所致。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见“第八节财务报告”之“九、合并范围的变更”之“4、处置子公司”和“5、其他原因的合并范围变动”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
买理财产品，用于存款的本金减少和利率下降导致财务利息收入减少，以及通过票据提前贴现，利息费用增加所致。研发费用 2,964,469.93 3,680,837.78 -19.46% 无
4、研发投入
适用□不适用
主要研
发项目
名称 项目目的 项目进
展 拟达到的目标 预计对公
司未来发
展的影响
AI智能
数据处
理系统 通过自动化和智能决策支持，解放运营人员，替代繁重的数据处理。 内部管理使用 搭建数仓+大模型+AIAgent的AI-BI平台，打造基于AIAgent和大语言模型（LLM）的智能数据处理平台，彻底变革数据处理方式。 提升企业内部数字化、智能化能力AI监管中枢系统 大幅提升检查效率和自动化程度，减少人工依赖，拓展多行业应用，降低运营成本并提高准确性。 应用在个别客户 由人工实时监督视频会议质检改变成RPA自动化录屏和AI质检。 提升业务的数字化水平和精细化业务管理能力质检陪练Al 缩短培训时间，帮助新人快速上岗，提升客户转化率；聚焦高价值客户，优化跟进策略； 应用在个别客 提升新客服能力，缩减培训时间，实现以下目的： 提升业务的数字化Agent系统 提高运营人员的沟通水平，控制风险并优化SOP流程；持续评估并提升运营团队的整体运营效率。 户 1、语音质检：AI实时转写电话和企业微信对话内容；全量质检，覆盖所有沟通过程，而非人工抽检；
2、客户价值评估：AI自动分析与客
户的互动数据；根据客户互动记录进行价值评估与打分；
3、AI陪练：AI模拟多种不同客户类
型进行对话训练；提供多层次难度对话场景，快速提升运营人员的实际应对能力。 水平和精细化业务管理能力智能品牌终端门店系统 了解并掌握品牌门店的分布情况及相关数据，帮助品牌方优化门店布局、提升顾客满意度。 内部管理使用 利用智能体（AIAgent）协同，为品牌方的运营决策提供有力支持，通过直观的可视化界面和强大的数据查询功能，使运营人员能够快速获取所需信息。 提升业务的数字化水平和精细化业务管理能力促销员陪练Al系统 缩短培训周期，降低企业人力成本，同时通过数据积累优化AI模型，形成个性化培训方案。作为零售业务智能培训工具，提升整体服务水平。 内部管理使用 基于AI大模型和微信小程序的促销员陪练系统，通过语音交互模拟真实客户对话场景，帮助促销员在虚拟环境中反复练习销售话术与服务技巧。系统需实现多角色客户模拟（如挑剔型、犹豫型等），实时反馈对话质量，并生成改进建议。 提升业务的数字化水平和精细化业务管理能力AI广告监播系统 通过自动化监播技术，以AI驱动的独立监播服务，为品牌方构建透明、可信的投放验证体系，解决广告投放的真实性与效果量化痛点。 应用在个别客户，将持续研发完善 系统实现能力：AI录播平台（全域覆盖直播平台）、广告内容质检平台、观看流量监测平台。可实现：
1、多模态内容核验：基于AI声纹识
别与图像匹配技术，实时校验广告素材（语音/视频/图片）与客户授权版本的一致性，识别拼接、裁剪、覆盖等操作；
2、播出时序智能对齐：通过时间戳动
态匹配，监测广告是否按合同约定时段、频次播出，自动标记错播/漏播事件并生成报告；
3、广告埋点监测：基于行为分析识别
虚假流量，生成真实观看数据报告。
4、系统实现能力：AI录播平台（全
域覆盖直播平台）、广告内容质检平台、观看流量监测平台。 提升业务的数字化水平和精细化业务管理能力AI完美门店引擎技术 1.系统实时反馈结果达成情况，从而业务人员可以通过即时执行改进优化门店KPI（KeyPerformanceIndicator，关键绩效指标）。对于企业管理层来说不仅可以了解终端执行情况，也可以更好地进行人员绩效管理；2.客户可及时获取真实结果、提升效果的达成率、实时实现成功图像，客户可以长期持续提升在门店的销量；3.支持门店KPI改善和门店个性化配合的实时工具。 应用在个别客户项目中 1、智能识别货架和商品并自动形成数据分析报告，取代了人力统计分析或主观判断，有效指导品牌商和经销商的营销决策，提高货架投资回报率；
2、FMCG（Fast-Moving
Consumer
Goods，快速消费品）企业针对不同类型的门店（商超）有不同商品的营销政策和陈列要求，系统可针对各门店进行不同的系统配置，从而从根本上改善门店陈列，进而优化门店销量；
3、实现高效的终端管理和业务人员绩
效管理。 创新营销服务方式，提升市场竞争力货架消费行为 通过将物理的消费者行为转化为类似于电商的“漏斗”模型，更好地理解顾客的行为路径和 应用在个别客 通过在货架顶端安装工业级深度感知摄像头，系统能够精准捕捉客户的手 创新营销服务方洞察系统 转化逻辑。提供更精确的运营决策依据，从而提升转化率，优化货架陈列和店内动线设计 户项目中 部动作，深入了解其购物习惯。通过AI模型将电商中的关键数据（如加购率和点击率）引入线下购物场景，实现购物体验的数字化、电子化和自动化。 式，提升市场竞争力
5、现金流
（1）投资活动现金流入较上年同期增加169,233.88万元，增长161.06%，主要是本报告期增加对理财产品的投资，导致
收回投资所收到的现金增加。
（2）投资活动现金流出较上年同期增加157,265.91万元，增长137.17%，主要是本报告期增加对理财产品的投资，导致
投资支付的现金增加。
（3）投资活动产生的现金流量净额增加11,967.97万元，增长124.96%，主要是本报告期理财投资为净现金流入而上期
为净现金流出，以及本报告期固定资产购置现金流出减少所致。
（4）筹资活动现金流入较上年同期增加59,154.87万元，增长430.32%，主要是本报告期内部交易开具票据提前贴现收
到的现金增加所致。
（5）筹资活动现金流出较上年同期增加50,936.34万元，增长1057.49%，主要是本报告期公司偿付到期已贴现票据金额
增加所致。
（6）筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加8,218.53万元，增长92.03%，主要是本报告期内部交易开具票据进
行贴现所产生的筹资活动现金流入增加所致。
（7）现金及现金等价物净增加额较上年同期增加20,008.72万元，增长1050.40%，主要是本报告期投资活动产生的现金
流量净额和筹资活动产生的现金流量净额增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用报告期内公司经营活动产生的现金净流量-1,427.21万元，本年度净利润为3,048.13万元,差异原因详见“第八节财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“79、现金流量表补充资料”。
五、非主营业务情况
适用□不适用
买理财产品收益。 否
公允价值变动损益 842,256.32 2.05% 主要是其他非流动金融资产公允价值变动收 否益。资产减值 -7,461,022.08 -18.13% 主要是本报告期计提存货减值损失以及无形资产商标权减值损失。 否营业外收入 1,110,211.61 2.70% 主要是新能源业务收到的车损、违约金收入。 否营业外支出 1,570,738.81 3.82% 主要是数字零售业务的平台罚款支出以及部分车辆报废处置。 否其他收益 11,773,757.28 28.61% 主要是政府补助。 否信用减值损失(损失以“-”号填列) 155,076.80 0.38% 主要是应收账款和其他应收款的坏账准备。 否资产处置收益(损失以“-”号填列) -1,708,946.06 -4.15% 主要是固定资产处置损失。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年
内到
流动负债重分类至此科目列示所致。
非流
动负
债
其他
流动
负债 21,564,906.63 0.98% 22,166,626.26 1.10% -0.12%
递延收益 1,642,358.08 0.07% 1,679,543.56 0.08% -0.01%递延所得税负减少，相应地与递延所得税负债的抵消金额减少，报表最终的递延所得税负债净额增加所致。其他非流动负类至一年内到期的非流动负债科目列示，以及上年末非同一控制企业合并的或有对价36.75万元，由于2025年实际销售收入情况未达标，本集团无需再投入广州七溪地，因此该项其他非流动负债公允价值为0元所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□
公司报告期不存在衍生品投资。
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