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| 城发环境(000885)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年以来，随着新增市场规模见顶、新一轮科技革命冲击和应收账款压力增加，环保行业从规模扩张期转入以效
率优先、技术驱动、模式重构为核心的存量整合价值竞争期。1.固废处理行业年 月，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，碳排放权交易市场在发电行业基础上，拓展至钢铁、水泥、铝冶炼等行业。与此同时，由国家发改委牵头的《固体废物综合治理行动计划》在2025年全年引发行业高度关注，该政策于2026年1月正式发布，明确固废处置不再单纯依赖补贴，全面转向“资源大循环”体系构建。固废处理领域政策整体呈现出精准化与市场化并行的特征。从行业现状看，经过十余年快速建设，我国垃圾焚烧发电行业已步入高度成熟期。根据生态环境部《2024中国生态环境状况公报》，全国城市生活垃圾处理能115.55 /力达 万吨日。然而，伴随城镇化增速放缓及垃圾分类政策深入实施，部分地区出现负荷不足等产能冗余现象。同时，受国家可再生能源补贴退坡及地方政府支付能力下降双重压力影响，全联环境商会数据显示，截至2024年末，157家A股环境上市公司应收账款总额达2139亿元，巨额的应收账款对经营性现金流构成严峻考验。垃圾发电行业从增量建设时代，转向“向管理要效益、向存量要利润”的存量博弈时代，向三个方向持续演变。一是通过供热市场开发与热电联产转型提升项目收益率，提升综合热效率并改善即期现金流。二是数智技术深度赋能，在“人+” AI工智能 国家战略指引下， 大模型与数字孪生技术正全面介入垃圾入炉配比、燃烧工况调节等核心环节。三是海外市场全链条输出，出海模式已从单一设备出口升级为“技术+装备+标准+工程+运营+资本”的全链条输出。公司将继续深化供热转型，对具备供热潜力的存量项目实施供热管网延伸投资，绑定地方工业园区签订长协供汽合同，拓展多元收入来源；同时，以匈牙利项目为跳板，加快构建跨国合规运营与风控体系。2.水处理行业年 月，住建部城建司印发《推进城市生活污水管网全覆盖及厂网一体长效机制建设工作指南（第一版）》，为提升污水收集效能提供系统性技术指引。4月，住建部与财政部联合印发《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，通过中央财政定额补助支持城市更新行动，重点聚焦污水管网提质与供水设施更新。2026年2月，国务院总理李强签署第831号国务院令，公布《供水条例》，自2026年6月1日起施行。该条例首次将农村供水纳入统一监管、明确供水设施运维责任延伸至用户水龙头，为水处理行业释放新商机。与此同时，国家持续推动水价机制改革，“ + ”要求加快建立健全以准许成本合理收益为核心的城镇供水与污水处理价格机制，多地水价发生调整。水务行业政策趋向于理顺价格传导机制，并强化资源刚性约束与精准监管。从行业现状看，当前我国城市水务基础设施建设已进入中后期，增量空间基本触顶，传统依赖规模扩张的发展模式面临增量见顶与盈利缩水的双重挑战。水处理行业在技术赋能、发展新模式和空间下沉三个维度加快演进。一是智慧水务技术的深度渗透。国家发改委、住建部联合发文明确要求，到2025年将城市公共供水管网漏损率控制在9%以内，智慧化漏损管控、智能水表、管网监测传感等水务市场规模预计持续增加。二是供水市场调价加速，特许经营模式优化，供排水一体化整合等新发展模式正在重塑行业竞争格局。三是市场重心向建制镇及农村水务市场深度下沉，根据《中国城乡建设统计年鉴2024》，2024年建制镇污水处理率仅为71.57%，远低于城市水平，适用于县域的一体化污水处理设备、分散式处理装置等水处理装备市场扩展空间较大。公司将着力推进智慧水务研发，在信阳等已整合的大型项目中率先铺设数字孪生与智能传感平台，通过AI算法实施运营优化；同时，紧抓河南省供排水一体化契机，着力整合省内供排水业务，打通内部协调路径，将水务运营与固废处置、环卫清扫在县域内深度统筹。深挖新增市场，探索县域设备销售与租赁、运营维护服务等新增业务，形成“装备+服务”协同发展的业务闭环。3.高速公路行业
2025年1月，河南省出台政策对氢能客货车辆实施通行费减免优惠；4月与8月，国家层面相继发布PPP新机制操5作指南及存量项目指导意见，严格实行按效付费并强化全生命周期绩效管理； 月，交通运输部建立服务区三级评定体系；6月至12月，“人工智能+交通运输”行动及“收费公路政策优化行动”密集落地，多地启动差异化收费试点，同时财政部收紧交通项目融资监管，严控新增地方政府隐性债务。高速公路行业政策整体呈现出“严控债务风险、注重运营质效、鼓励融合创新”的特征。从行业现状看，随着路网建设日趋完善与地方化债背景下的融资收紧，高速公路从粗放型的投资建设阶段，转向以存量资产盘活、通行效率提升和精细化运营为核心的高质量发展期。高速公路行业盈利模式与运营维度演进集中在以下三个方向。一是在收益自平衡与按效付费的要求下，分时段、分路段的差异化收费试点全面铺开，特许经营项目更加考验企业的全周期成本管控与造血能力。二是服务区向“交通+消费+文旅”综合服务体加速转型。三是智能检测、车路协同等创新技术正全面介入日常养护与保通保畅作业。“ + ”公司将着力加快手机交通落地应用，在重点路段引入智能巡检与数字孪生管控平台，压降运营维保成本，进一步提升资产的整体盈利水平。4.城市服务行业
2024年7月起，新修订的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，配合地方化债新政，从制度层面约束地方政府拖欠环卫服务费的行为，并于2025年持续落地见效。6月，国家发改委、财政部统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，直接用于支持环卫等领域的大规模设备更新及以旧换新。 月，国务院印发第 号文件《关于深入实施人工智能+”行动的意见》，从国家战略顶层设计层面明确“人工智能+”的战略地位。环卫领域的政策聚焦于新能源化、智能网联商业化以及付费机制的优化。从行业现状看，根据环境司南数据，2025年城市服务行业市场规模预计为3612亿元，较2024年增长13%，市场规模仍在保持扩张。同时，受地方财政影响，订单呈现明显的短周期化、综合化趋势。城市服务行业正受综合化、新能源化、智能化三维度综合影响。一是“城市大管家”市场占比增加，地方政府倾向通过购买单一主体的综合服务，降低管理成本并提升治理效率。二是新能源环卫装备市场增加，根据长江证券数据，年上半年，环卫装备销量同比增长仅6.7%，但新能源环卫车销量同比增长95.9%。三是无人自动驾驶环卫加速演变，基于深度学习算法的无人驾驶环卫车已跨越概念测试阶段，开始在多地进行规模化路网部署。公司将继续加速构建全链条、跨区域的“城市大管家”生态模式，在现有业务协同的基础上，进一步叠加园林、物业等服务，构建“新能源+城市智慧服务”综合治理解决方案；同时，推进无人环卫业务开发应用，利用郑州等地已有存量数AI据，联合 企业打磨标准算法，在全国新开拓项目中实现低边际成本复制。。
四、主营业务分析
1、概述
“ ” “ ”
具体内容详见本报告中第三节管理层讨论与分析之一、报告期内公司从事的主要业务。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见本报告第八节“财务报告”之“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
适用□不适用
随着公司垃圾发电项目的大规模投产运营，原环保方案集成服务业务营业收入及盈利空间迅速萎缩，负责该业务经
营发展的河南沃克曼建设工程有限公司已完成股权转让，不再纳入公司合并报表范围。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
□适用不适用
5、现金流
经营活动现金流入增加主要系公司业务规模扩大，同时加大回款催收力度，本期回款较好。
经营活动现金流出增加主要系公司业务规模扩大，采购款较同期增加。
投资活动现金流入增加主要系本期收到参股公司漯河城市发展投资有限公司、子公司河南沃克曼建设工程有限公司和漯
河源发水务有限公司等股权转让款所致。投资活动现金流出增加主要系本期支付傲蓝得环境科技有限公司、广东星舟水处理科技有限公司等支付的股权转让款所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用☑不适用
五、非主营业务分析
□适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告第十节“财务报告”中的“（二十二）所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
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