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| 中泰股份(300435)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营化工能源领域的深冷技术装置，包含中大型空分装置、天然气处理/液化装置、乙烯/丙烷脱氢制丙烯深冷
分离装置、煤化工合成氨配套深冷净化装置、氢气-一氧化碳深冷分离装置、电子特气及稀有气体，分子筛吸附分离装置等。公司核心制造产品——各类冷箱及铝制板翅式换热器，绕管式换热器、塔器及成套装置。产品主要应用于能源化工、天然气以及航空航天、氢能源、电子气、稀有气体等行业。能源化工行业：报告期内，国内需求略显低迷导致国内新签订单下滑，然而随着国际形势的急速转变，国内资源禀赋下各条技术路线技术持续突破、成本持续降低，在能源安全战略需求下，国内化工领域在未来几年需求增速可期；同时境外化工投资热潮方兴未艾，北美、中东、中亚、北非等多个国家和地区也在建设/更新其化工装置，出口订单持续快速增长。天然气行业：由于环保以及清洁能源需求不可逆的增长，天然气需求在未来将会稳步提高，然而天然气下游主要是工业领域，下游需求不振将导致燃气板块业务受阻，而且民用气采购价格受国际油气价格联动而波动，但下游销售价格受制于各地物价局调控难以实时顺价，给行业带来更多的不确定性。稀有气体行业：国内各大晶圆厂、芯片厂产能增速放缓，电子气以及电子气装置需求同时放缓，呈现量价齐跌的势态，给公司设备销售以及气体运营均带来了不小的压力。然而航空航天事业的发展给行业带来新的增量需求，未来有望冲抵半导体行业量价齐跌带来的冲击。氢能源行业：碳中和政策对国内能源以及工业体系提出了更高的减排要求，氢作为新的能源载体以及高碳原料的替代品被各国所重视，国内也推出了一系列鼓励氢能源行业发展的政策，氢能将从以往单纯的化工原料逐步拓展向能源、化工、电力、炼钢等大工业体系的应用，这将带来巨量的用氢需求，可再生能源制氢、化石能源制氢下的减碳，以及氢的储运、绿氢消纳，都为公司带来新的市场机遇。。
四、主营业务分析
1、概述
年度公司实现营业收入 亿元，较上年同期增长 。其中深冷设备板块产量以及发货量继续创新高，受益于公司海外订单陆续进入发货周期，带动利润大幅增长。2025年度深冷板块(设备销售+气体运营)实现营业收入
15.72亿元，较上年同期增长19.45%，归属于母公司净利润4.26亿元，较上年同期增长99.07%。城燃板块需求企稳，民用气价格倒挂有所缓解，公司通过提升管理水平，气源采购灵活调整等措施，保证了城燃的稳定运营。2025年度城燃板块实现营业收入11.78亿元，归属于母公司净利润4,806.66万元，分别较上年同期下降15.86%、3.77%。具体经营情况如下：
1、海外格局持续打开
报告期内，公司海外业务持续拓展，国际化战略规划初见成效。新签订单连续三年创历史新高，成功获取中亚、中
东、北美及北非等地区订单。公司通过多种渠道积极开拓海外市场，正式进入国际一线品牌行列，海外业务布局进一步深化。在订单交付方面，公司海外交付量创历史新高。产品覆盖核心部机、工艺系统及成套装置，市场领域从能源化工拓展至半导体芯片的电子气，客户分布涵盖中亚、中东及北美等多个区域，实现海外业务重大突破。其中，沙特阿美乙烯冷箱、浦项钢铁精制电子气装置已顺利交付，为全球最大规模16.8万m³/h空分配套的高压一体换热器进入制造尾声，重点项目的示范效应显著提升了公司在全球深冷市场的品牌知名度与客户认可度，为海外业务持续发展奠定了业绩与客户基础。
2、制造能力持续提升
报告期内，公司核心产品板翅式换热器产量再创新高，产能利用率持续提升。年初完成安装调试的大型真空钎焊炉
规模处于全球领先水平，可满足超大尺寸、超高压力及复杂工况换热器的钎焊需求，适配国内外项目大型化技术要求，大幅提升钎焊产能，为承接国内外大型项目提供坚实制造保障。为适应工业自动化发展趋势及海外客户严格要求，公司持续优化生产工艺体系，推进生产自动化与机械化，实施机器换人等措施，以满足大型项目交付需求。通过充分挖掘现有厂房资源，提高产品单台制造能力，目前核心产品在重量、长度、高度等维度均实现显著提升，有效突破以往生产限制，为承接更多订单做好准备。
3、市场领域继续突破
公司在传统领域各细分市场取得良好业绩，主业有望保持稳定发展。同时，公司积极拓展深冷技术新领域，深耕新
技术研发。报告期内，公司为火箭发射工位提供的液氧过冷器获客户高度认可，唐山瑞尔泰项目氪氙气体已在航天系统验证过程中，公司凭借深冷技术积累全面参与国内商业航天发展进程；为国内油气开采项目提供的天然气提氦装置为目前国内最大规模，现已完成安装调试，为我国氦气进口替代提供高效稳定的制取装备；已承接甲烷超高纯净化装置，将来可直接适配航天燃料需求。此外，公司在氢液化、高效氢制取及储运环节积累丰富研发基础，可在氢能源市场化应用时快速切入。公司已具备氦液化制冷机、液氮低温系统等技术，持续跟进国内核聚变项目研发。技术应用领域的持续突破为公司带来新的发展机遇。上述研发项目的成功实施，是公司深冷技术在新领域的落地，标志着公司技术水平的进一步提升，为后续项目推广奠定基础，为公司未来增长开辟新赛道。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
深冷设备行业 销售量 元 1,408,973,038.10 1,158,188,939.98 21.65%生产量 元 906,731,517.21 915,614,573.87 -0.97%库存量 元 378,834,649.44 333,692,751.44 13.53%燃气运营行业 销售量 元 1,178,443,124.25 1,400,273,685.47 -15.84%生产量 元 1,136,654,043.45 1,330,309,220.61 -14.56%库存量 元 910,532.90 29,650,570.77 -96.93%气体运营行业 销售量 元 163,450,454.48 158,171,548.00 3.34%生产量 元 149,365,487.23 151,837,060.21 -1.63%库存量 元 4,855,332.06 6,730,463.93 -27.86%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
公司营业成本按照行业分类，分别为：深冷设备销售成本、燃气运营成本以及气体运营成本。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
山东中邑公司原持有昌通能源公司49%的股权，2025年2月21日山东中邑公司与禹城金旺燃气科技有限公司签订《股
权转让协议》，以1,428.00万元受让禹城金旺燃气科技有限公司持有的昌通能源公司51.00%股权。山东中邑公司已支付全部股权转让款，并于2025年2月27日办妥了相应的财产权交接手续，故自2025年3月起将其纳入合并财务报表范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响一种稀有气体高精度制备自动切换的闭环控制方法 提高精制稀有气体的纯度和效率 已完成 实现稀有气体高精度制备自动切换的闭环控制 提升公司在稀有气体行业的竞争优势，提高芯片制造、商业航天、科学探索等环节稀有气体市场份额。一种大型氢气液化用板翅式换热装置及方法 克服了大型氢气液化过程中由于氢气通道设计压力偏高且开口较大情况下，无法直接焊接的问题，能够应用于较大规模氢气处理量。 已完成，项目验证中 解决氢储运过程中的难点，实现氢液化领域高效处理 布局氢能源领域中氢储运环节技术，以在该市场商业化应用时快速切入。一种煤化工合成气深冷分离联产甲烷气系统及其工艺方法 解决了传统煤化工原料气分离工艺分离效率低、设备复杂、运行成本高及高能耗等问题，在保证产品气高纯度的同时高度集成化了工艺设备，降低生产成本，提高效率，降低能耗。 已完成 提升煤化工深冷分离环节的效率，提高产品气纯度，降低能耗 进一步巩固公司在煤化工领域的技术领先优势
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额增长50.43%，主要系设备销售业务经营净流入增加所致；投资活动现金流入/流出变动主要是理财产品赎回/购买所致；
筹资活动产生的现金流量净额增长96.21%主要是缩减贷款规模所致；现金及现金等价物净增加额增长57.62%，主要系理财余额增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
1)期末资产受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、浙江中泰深冷设备有限公司：公司全资子公司，财务报表已并表汇算。
2、中泰深冷美国公司：2016年成立，截止目前公司已运营，财务报表已并表汇算。
3、英菲力集团有限公司（ENFLEXGROUP,LLC）：2017年成立，截止目前已正常经营。
4、山东中邑燃气有限公司：公司通过重大资产重组收购全资子公司，财务报表已并表汇算。
5、杭州中泰氢能科技有限公司：2020年成立，公司全资子公司，主营业务为科技推广和应用服务业。
6、中泰深冷投资运营（山东）有限公司：公司全资子公司，主营业务为通用设备制造业。
7、山东昌通能源有限公司：山东中邑燃气有限公司收购全资子公司，财务报表已并表汇算。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月22日 电话会议 电话沟通 机构 参与单位名称详见巨潮资讯网披露内容 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活动记录情况已于2025年1月22日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）复。 投资者关系活动记录情况已于2025年4月22日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）
2025年04月23日 公司会议室 实地调研 机构 参与单位名称详见巨潮资讯网披露内容 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活动记录情况已于2025年4月24日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）
2025年06月06日 公司会议室 实地调研 机构 参与单位名称详见巨潮资讯网披露内容 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活动记录情况已于2025年6月9日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）
2025年08月28日 电话会议 电话沟通 机构 参与单位名称详见巨潮资讯网披露内容 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活动记录情况已于2025年8月28日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）
2025年09月05日 电话会议 电话沟通 机构 参与单位名称详见巨潮资讯网披露内容 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活动记录情况已于2025年9月8日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）
2025年09月23日 公司会议室 实地调研 机构 参与单位名称详见巨潮资讯网披露内容 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活动记录情况已于2025年9月23日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）
2025年12月22日 公司会议室 实地调研 机构 参与单位名称详见巨潮资讯网披露内容 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活动记录情况已于2025年12月23日上传至互动易投资者关系平台（http://www.cninfo.com.cn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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