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| 豫能控股(001896)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求2025年以来，电力行业认真贯彻习近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神，以及“四个革命、一
个合作”能源安全新战略，落实党中央、国务院决策部署，弘扬电力精神，攻坚克难，统筹做好保供电、促转型、深改革、稳投资、优服务等各项工作，为经济社会发展和人民美好生活提供了坚强电力保障。全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电力供需总体平衡。
2025年，全国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关，达10.37万亿千瓦时。截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，全国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，占总装机容量比重为61.7%，比上年底提高3.5个百分点。按照2026年我国GDP预计增长5%左右，并结合近年来我国电力消费弹性系数水平，以及不同预测方法对全社会用电量的预测结果，综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模。预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中，非化石能源发电装机亿千瓦，占总装机的比重在 左右；煤电装机占总装机比重降至 左右。（以上数据来源中国电力企业联合会《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》）2025年，河南省年累计用电量4524.78亿千瓦时，同比增加4.74%。河南省年累计发电量3891.96亿千瓦时，同比增加4.3%。截至12月底，全省机组平均利用小时数2478小时，同比减少148小时。其中水电机组平均利用小时数为2885小时，同比增加182小时；火电为3556小时，同比减少151小时；风电机组平均利用小时数2138小时，同比增加140小时；太阳能机组平均利用小时数1051小时，同比增加7小时。统调火电机组平均利用小时数为3528小时，同比减少166小时。截至12月底，河南省装机容量16557万千瓦，同比装机增加1726万千瓦。其中水电装机708万千瓦，占比4.28%；火电装机7377万千瓦，占比44.56%；风电装机2618万千瓦，占比15.81%；太阳能装机5566万千瓦，占比33.62%；储能装机288万千瓦，占比1.74%。（以上数据来源国家能源局河南监管办公室《河南省2025年12月份电力供需情况通报》）。
四、主营业务分析
1、概述
参见“管理层讨论与分析”中的“一、报告期内公司从事的主要业务”。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用本年煤炭贸易库存量同比增加，主要原因是考虑到市场情况、电厂库存等原因，预计煤价有上行趋势，在年末增加了贸易库存煤量。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
为了加快构建新型电力系统，提高河南省电力供应稳定性，助推公司装机结构调整，实现转型发展目标，公司与公
司全资子公司河南豫能新能源有限公司共同出资10亿元设立豫能（濮阳）智慧能源有限责任公司，出资比例分别为70%、30%，主要负责推进豫能台前2×1000MW煤电项目前期工作和新能源资源开发。为进一步聚焦煤炭贸易主业，集中优势资源发展核心主营业务，公司将河南豫煤数字港科技有限公司（下称“豫煤数字港”）100%股权转让给河南投资集团工程管理有限公司，转让价格为5,200.00万元。本次转让后，豫煤数字港不再纳入公司合并报表范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发
项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响一站式联运服务平台 为提升公司物流品牌影响力，实现多元化服务转型，物流业务必须与数字化进一步深入融合，打造自身的核心能力。
平台可利用高效、低成本的运营优势，整合物流供应链资源，解决市场参与者物流资源不足、物流渠道匮乏的痛点，减少市场中的信息不对称和不公正行为，提高交易的准确性和稳定性，促进市场竞争。
为货主提供一站到底、一票直达的安全、有序、快捷、价廉的物流服务。 已完成 平台有效提高运输效率、提升客户体验、降低运输成本。通过整合上下游资源，为用户提供一站式物流解决方案，优化物流运输过程，同时降低交易成本，为行业带来更高效、便捷的物流服务体验，推动整个物流行业向数字化、智能化方向迈进，促进行业健康可持续发展。 一站式联运服务平台是豫煤交易中心物流转型发展的重要抓手，以平台思维创新物流模式，将线下物流枢纽、铁路、公路、物流商等要素有机整合到线上平台，确保物流的安全性和透明度，为用户提供一体化高效物流服务；支持公司燃料统筹采购物流运输业务，对公司未来增长和竞争力提升具有重要意义。发售一体化电力现货辅助决策系统搭建 提高工作效率，控制交易风险，在复杂的电力市场环境下争取最大利益 已完成 建设符合自身实际的现货辅助决策系统，协助报价人员完成现货交易相关数据的汇总与分析，合理制定交易策略，规避现货市场带来的风险，在电力市场环境下争取交易利益。 通过本项目的实施，能够实现市场环境下发售电侧市场交易、风险管控、经营分析等业务一体化智能管控，提高公司的工作效率和营销水平，通过先进管理理念的融合以及先进技术的应用可以增强营销人员市场化交易竞价水平，形成直接经济效益。生物质耦合掺烧关键技术增值研究 响应国家“双碳”战略，替代标煤、减少碳排放，适配碳市场交易；消纳农林废弃物，降低污染物排放，改善区域环境；
同时依托电厂现有设施降低改造成
本，通过燃料价差、碳交易提升收益，还能带动生物质产业链发展，实现环保、经济与社会效益共赢。 进行中 实现#3机组10%大比例耦合生物质掺烧目标 助力公司落实双碳战略，降低碳排放，契合行业低碳转型趋势；提升机组燃料灵活性，增强经营抗风险能力；带来可观经济收益，拓宽盈利增长点；还能树立行业耦合发电示范标杆，提升品牌影响力，为公司多元化、可持续发展奠定坚实基础。调频储能在火电机组应用的关键技术研究 形成专利技术1项，选定首批落地项目应用场景，提升示范火电机组AGC调频指标，及安全性能。 进行中 1.安全环保效益：火储联合优化机组运行，减少低效时段，预计降低二氧化硫、氮氧化物等污染物排放。
2.经济效益：显著提升机
组AGC调频指标；通过“低储高发”捕捉电价差，减少机组频繁启停，延长设备寿命，降低维护成本。
3.创新赋能：突破关键技
术，形成专利1项。
4.成果可推广性：技术成
熟可靠，在同类火电项目中可复制、可推广。 1.技术赋能：形成专利技术，掌握火储调频核心能力，提升机组AGC调频指标与安全性能，夯实技术壁垒与研发实力。
2.效益提升：拓宽调频收
益、降低运维成本，增强火电盈利能力，对冲经营风险，培育新利润增长点。
3.转型支撑：助力煤电灵
活性改造与绿色低碳发
展，适配新型电力系统，推动向综合能源服务商转型。
4.示范引领：打造示范应
用场景，形成可复制模式，提升区域市场竞争力与行业影响力。
5.战略落地：为储能、新能源等业务积累经验，完善产业布局，助力企业高质量发展。火电厂分负荷段燃煤成本核算关键技术研究 解决传统核算无法精准量化分负荷段燃煤成本的痛点，破解低负荷工况核算失真问题，为电厂运行优化、电力市场报价提供精准数据支撑，适配电力市场化改革与“双碳”发展要求。 已完成 建成分负荷段燃煤成本核算系统，实现值别级实时核算，搭建多煤种、负荷、成本三维数据库；生成多维度成本分析报告，输出边际成本曲线，成果可在火电企业推广。 精准支撑煤种采购、掺烧配比、负荷调整优化，提升电力现货及辅助服务市场报价精准度，规避收益损失；推动公司向数据驱动决策转型，强化成本与市场把控能力，提升电力市场核心竞争力。火电厂燃料全流程多煤种协同优化模型研发 研发燃料全链条动态模型，贯通燃料全生命周期，解决国内火电燃料优化单一环节问题，推动燃料管理精细化、智能化，实现降本增效与绿色发展。 已完成 构建全链条智能算法与多目标动态模型，开发管理软件原型并申请软著，实现燃料采购、掺烧等全流程优化。 助力公司燃料管理从经验驱动向数据驱动转型，提升下属火电厂燃料利用效率，降低采购与运营成本，增强电厂运营效益。基于多算法融合与智能监测的虚拟电厂建设关键技术研究 公司为攻克虚拟电厂建设核心技术痛点，研发多算法融合与智能监测技术，搭建标准化虚拟电厂平台，掌握自主知识产权，提升在该领域的技术实力，开拓相关市场业务，契合能源行业绿色转型发展需求。 已完成 形成可推广的虚拟电厂建设模式，优化核心管理流程；掌握多算法融合调度、智能监测等关键技术；依托技术成果实现相关业务落地，助力合作用户增收，同时提升公司能源数字化研发能力。 掌握虚拟电厂核心技术，形成自主知识产权，提升公司在能源数字化领域的技术壁垒与行业竞争力；
依托技术成果开拓虚拟电
厂建设市场，承接相关项目增收。煤矿井筒开挖防水防渗关键技术研究 攻克煤矿井筒开挖过程中冻结壁解冻渗漏、接茬缝渗水等行业痛点，研发一套主动防护的防水防渗关键技术。通过创新结构设计，从根源上解决传统被动防水措施效果有限的问题，保障矿工生命安全，降低企业运营成本。 已完成 巩固一体化防护技术的国内领先水平；实现煤矿井筒防水防渗技术水平的进一步提升。 突破公司在煤矿井筒防水防渗领域的技术瓶颈，丰富能源创新技术储备，提升公司在煤炭行业绿色化、智能化转型中的核心技术竞争力。构建技术保护壁垒，为后续相关技术研发与产品迭代提供知识产权支撑。
5、现金流
经营活动现金流出同比减少、经营活动现金流量净额同比增加，主要原因是本期煤炭价格下降，采购支出减少。
投资活动现金流入同比增加，主要原因是本期收到参股公司分配的股利。
筹资活动现金流净额同比减少，主要原因是本期经营状况改善，提前偿还借款较多。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 ☑不适用
五、非主营业务分析
□适用 ☑不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
注：应收款项融资的其他变动主要是银行承兑汇票的新增与到期承兑。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ☑否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节、七、20。
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑
□
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
一体化
项目风
电一期
工程 自建 是 电力 16,916,926.17 63,222,102.70 金融机构贷款 4.80% 不适用2023年10月27日 巨潮资讯网能源实业陈召北井煤矿 自建 是 煤炭开采 4,971,344.52 12,730,192.10 金融机构贷款 0.76% 不适用 巨潮资讯网合计 -- -- -- 2,431,977,059.10 6,176,769,13
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月25日 “豫能控股1896”微信小程序 网络平台线上交流 个人 参加业绩说明会的投资者 经营业绩、转型发展等2025年4月25日巨潮资讯网《河南豫能控股股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-001）
2025年12月04日 公司 实地调研 个人 陈光 工程建设进度、融资情况、未来发展布局2025年12月4日巨潮资讯网《河南豫能控股股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-002）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否定“质量回报双提升”行动方案的公告》。
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